第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁cfa期貨從業(yè)資格考試及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分一、單選題（共20分）

1.期貨交易中，以下哪種保證金制度能夠有效防范市場風(fēng)險并確保交易履約？（）

A.信用保證金制度

B.分級保證金制度

C.初始保證金制度

D.維持保證金制度

2.根據(jù)國際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù)，全球期貨市場交易量最大的品種是？（）

A.黃金期貨

B.螺紋鋼期貨

C.豆粕期貨

D.E-miniSP500期貨

3.以下哪種交易策略屬于跨期套利？（）

A.同時買入甲期貨合約和乙期貨合約

B.買入甲期貨合約，同時賣出乙期貨合約

C.買入甲期貨合約，同時賣出相同標(biāo)的的期權(quán)合約

D.同時賣出兩個不同交割月份的同一期貨合約

4.根據(jù)《期貨交易管理條例》，期貨交易所的總經(jīng)理由誰任免？（）

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所理事會

C.期貨交易所會員大會

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

5.以下哪種情況會導(dǎo)致期貨價格與現(xiàn)貨價格出現(xiàn)基差擴大？（）

A.現(xiàn)貨需求增加，期貨市場投機活動活躍

B.現(xiàn)貨供應(yīng)過剩，期貨市場資金流出

C.利率上升，持有現(xiàn)貨成本增加

D.季節(jié)性需求下降，期貨合約臨近交割

6.根據(jù)CFTC規(guī)定，期貨交易者的頭寸報告需在交易結(jié)束后多久提交？（）

A.1小時內(nèi)

B.4小時內(nèi)

C.24小時內(nèi)

D.72小時內(nèi)

7.以下哪種指標(biāo)屬于技術(shù)分析中的趨勢指標(biāo)？（）

A.相對強弱指數(shù)（RSI）

B.隨機指標(biāo)（KDJ）

C.移動平均線（MA）

D.布林帶（BollingerBands）

8.根據(jù)國際期貨業(yè)協(xié)會（FIA）《代碼》規(guī)定，期貨從業(yè)人員在客戶投訴處理中應(yīng)遵循的首要原則是？（）

A.最大化利潤

B.客戶利益優(yōu)先

C.合規(guī)操作優(yōu)先

D.市場價格優(yōu)先

9.以下哪種情況會導(dǎo)致期貨市場出現(xiàn)流動性風(fēng)險？（）

A.市場參與者數(shù)量增加

B.基差縮小至正常水平

C.杠桿率過高，投資者集中平倉

D.交易所提高手續(xù)費

10.根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）規(guī)則，期貨合約的實物交割比例通常要求達到？（）

A.5%以上

B.10%以上

C.20%以上

D.30%以上

11.以下哪種交易策略屬于市場中性策略？（）

A.股指期貨套利

B.跨品種套利

C.跨期套利

D.趨勢跟蹤策略

12.根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司資本金的最低要求是多少？（）

A.3000萬元

B.5000萬元

C.1億元

D.2億元

13.以下哪種情況會導(dǎo)致期貨市場出現(xiàn)“逼空”行為？（）

A.市場供大于求，價格持續(xù)上漲

B.投資者集體看空，大量拋售合約

C.交易所提高保證金水平

D.基差持續(xù)縮小

14.根據(jù)CFTC《商品期貨交易規(guī)則》，期貨交易者的每日盯市報告需包含哪些信息？（）

A.交易頭寸、盈虧情況、保證金水平

B.交易時間、交易品種、交易數(shù)量

C.交易動機、交易策略、風(fēng)險敞口

D.交易對手、交易方式、資金來源

15.以下哪種期權(quán)策略適合在預(yù)期價格波動較大但方向不確定時使用？（）

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看跌期權(quán)

C.買入跨式期權(quán)

D.賣出跨差期權(quán)

16.根據(jù)國際證監(jiān)會組織（IOSCO）《原則聲明》，期貨市場監(jiān)管的核心目標(biāo)不包括？（）

A.保護投資者利益

B.維護市場公平透明

C.防止市場操縱

D.鼓勵過度投機

17.以下哪種情況會導(dǎo)致期貨市場出現(xiàn)“滑點”現(xiàn)象？（）

A.交易系統(tǒng)響應(yīng)速度過快

B.交易指令執(zhí)行價格與預(yù)期價格差異過大

C.交易所降低交易手續(xù)費

D.市場流動性充足

18.根據(jù)美國《多德-弗蘭克法案》，期貨交易者的強制平倉線通常設(shè)定在？（）

A.初始保證金水平的80%

B.初始保證金水平的90%

C.維持保證金水平的70%

D.維持保證金水平的80%

19.以下哪種交易策略屬于對沖策略？（）

A.買入甲期貨合約，同時賣出乙期貨合約

B.買入甲期貨合約，同時買入相同標(biāo)的的期權(quán)合約

C.賣出甲期貨合約，同時賣出相同標(biāo)的的期權(quán)合約

D.買入甲期貨合約，同時賣出相同交割月份的乙期貨合約

20.根據(jù)中國《期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，期貨公司為投資者提供適當(dāng)性服務(wù)時，應(yīng)重點考慮？（）

A.投資者的風(fēng)險承受能力

B.投資者的交易經(jīng)驗

C.投資者的資金規(guī)模

D.投資者的職業(yè)背景

二、多選題（共15分，多選、錯選均不得分）

21.以下哪些屬于期貨市場的主要功能？（）

A.價格發(fā)現(xiàn)功能

B.風(fēng)險管理功能

C.資本配置功能

D.投機功能

22.根據(jù)CFTC規(guī)定，期貨交易者的報告頭寸需包含哪些信息？（）

A.交易品種、合約月份、買入/賣出數(shù)量

B.開倉日期、平倉日期、交易成本

C.投資者類型、資金來源、交易動機

D.交易目的、風(fēng)險敞口、對沖比例

23.以下哪些屬于技術(shù)分析的基本假設(shè)？（）

A.歷史會重演

B.價格反映一切信息

C.市場行為具有隨機性

D.價格趨勢具有慣性

24.根據(jù)國際證監(jiān)會組織（IOSCO）《原則聲明》，期貨市場監(jiān)管的核心原則包括？（）

A.市場準(zhǔn)入原則

B.信息披露原則

C.風(fēng)險管理原則

D.投資者保護原則

25.以下哪些屬于期貨交易中的常見風(fēng)險？（）

A.市場風(fēng)險

B.信用風(fēng)險

C.流動性風(fēng)險

D.操作風(fēng)險

26.根據(jù)中國《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司的主要監(jiān)管指標(biāo)包括？（）

A.凈資本

B.凈利率

C.風(fēng)險覆蓋率

D.毛利率

27.以下哪些屬于期貨市場的主要參與者？（）

A.生產(chǎn)者

B.消費者

C.交易者

D.中介機構(gòu)

28.根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）規(guī)則，期貨合約的交割方式包括？（）

A.現(xiàn)貨交割

B.現(xiàn)金交割

C.股票交割

D.商品交割

29.以下哪些屬于期貨交易中的常見策略？（）

A.趨勢跟蹤策略

B.套利策略

C.對沖策略

D.套期保值策略

30.根據(jù)國際期貨業(yè)協(xié)會（FIA）《代碼》規(guī)定，期貨從業(yè)人員應(yīng)遵守的職業(yè)道德包括？（）

A.誠實守信

B.公平對待客戶

C.避免利益沖突

D.保守商業(yè)秘密

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.期貨交易者的保證金水平必須高于初始保證金水平，否則將被強制平倉。（）

32.根據(jù)CFTC規(guī)定，期貨交易者的報告頭寸只需在每月第一個交易日提交。（）

33.技術(shù)分析適用于所有金融市場，包括期貨市場。（）

34.國際證監(jiān)會組織（IOSCO）是全球期貨市場監(jiān)管的最高機構(gòu)。（）

35.期貨市場的流動性風(fēng)險主要來源于交易者數(shù)量過多。（）

36.中國《期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》要求期貨公司對投資者進行風(fēng)險測評。（）

37.期貨交易者的強制平倉線通常設(shè)定在維持保證金水平的80%。（）

38.期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能主要依靠市場參與者的集體決策。（）

39.根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）規(guī)則，期貨合約的實物交割比例通常要求達到20%以上。（）

40.國際期貨業(yè)協(xié)會（FIA）是期貨從業(yè)人員的自律組織。（）

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

41.期貨交易中，________是指期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額。

42.根據(jù)CFTC《商品期貨交易規(guī)則》，期貨交易者的每日盯市報告需在交易結(jié)束后________小時提交。

43.技術(shù)分析中的________指標(biāo)屬于趨勢指標(biāo)，主要通過移動平均線來判斷價格趨勢。

44.根據(jù)《期貨交易管理條例》，期貨交易所的總經(jīng)理由________免任。

45.期貨交易中的________策略屬于市場中性策略，主要依靠市場價差變化獲利。

46.期貨市場的________風(fēng)險是指市場價格大幅波動導(dǎo)致交易者虧損的風(fēng)險。

47.中國《期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》要求期貨公司對投資者進行________測評。

48.期貨交易中的________是指投資者在期貨市場建立頭寸后，因價格不利變動而導(dǎo)致的潛在損失。

49.根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）規(guī)則，期貨合約的________通常要求達到20%以上。

50.國際期貨業(yè)協(xié)會（FIA）的________《代碼》是期貨從業(yè)人員的職業(yè)道德規(guī)范。

五、簡答題（共15分，每題5分）

51.簡述期貨市場的主要功能及其對經(jīng)濟的作用。

52.簡述期貨交易中的常見風(fēng)險類型及其防范措施。

53.簡述期貨交易者的適當(dāng)性管理要求及其意義。

54.簡述期貨市場中的套利策略及其適用條件。

六、案例分析題（共25分）

55.某期貨公司客戶張某，風(fēng)險承受能力為“穩(wěn)健型”，但近期頻繁進行螺紋鋼期貨短線交易，并多次因市場波動導(dǎo)致虧損。請問：

（1）張某的交易行為是否符合適當(dāng)性管理要求？為什么？

（2）如果張某繼續(xù)交易，期貨公司應(yīng)采取哪些措施進行風(fēng)險管理？

（3）結(jié)合案例，分析期貨公司如何提升客戶適當(dāng)性管理的效果？

一、單選題

1.C

解析：初始保證金制度是指交易者在開倉時需繳納一定比例的保證金，確保交易履約。A選項的信用保證金制度不屬于期貨交易范疇；B選項的分級保證金制度是針對不同風(fēng)險等級的交易者設(shè)定不同保證金水平；D選項的維持保證金制度是指交易者需保持的最低保證金水平。

2.D

解析：根據(jù)國際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù)，E-miniSP500期貨是全球期貨市場交易量最大的品種。A選項的黃金期貨交易量較大，但不及E-miniSP500期貨；B選項的螺紋鋼期貨交易量主要集中在中國市場；C選項的豆粕期貨交易量較大，但不及E-miniSP500期貨。

3.D

解析：跨期套利是指買入一個交割月份的期貨合約，同時賣出相同標(biāo)的的另一交割月份的期貨合約。A選項屬于跨品種套利；B選項屬于對沖策略；C選項屬于期權(quán)策略；D選項屬于跨期套利。

4.B

解析：根據(jù)《期貨交易管理條例》，期貨交易所的總經(jīng)理由理事會任免。A選項的中國證監(jiān)會是期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)；C選項的會員大會是期貨交易所的決策機構(gòu)；D選項的中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨從業(yè)人員的自律組織。

5.B

解析：基差擴大是指期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額變大。B選項中，現(xiàn)貨供應(yīng)過剩導(dǎo)致現(xiàn)貨價格下跌，而期貨合約臨近交割，期貨價格下跌幅度更大，導(dǎo)致基差擴大。

6.C

解析：根據(jù)CFTC規(guī)定，期貨交易者的頭寸報告需在交易結(jié)束后24小時提交。A選項的1小時內(nèi)、B選項的4小時內(nèi)、D選項的72小時內(nèi)均不符合規(guī)定。

7.C

解析：移動平均線（MA）是技術(shù)分析中的趨勢指標(biāo)，主要通過移動平均線來判斷價格趨勢。A選項的相對強弱指數(shù)（RSI）屬于動量指標(biāo)；B選項的隨機指標(biāo)（KDJ）屬于震蕩指標(biāo)；D選項的布林帶（BollingerBands）屬于波動指標(biāo)。

8.B

解析：根據(jù)國際期貨業(yè)協(xié)會（FIA）《代碼》規(guī)定，期貨從業(yè)人員在客戶投訴處理中應(yīng)遵循的首要原則是客戶利益優(yōu)先。A選項的最大化利潤、C選項的合規(guī)操作優(yōu)先、D選項的市場價格優(yōu)先均不是首要原則。

9.C

解析：流動性風(fēng)險是指交易者無法以合理價格迅速成交的風(fēng)險。C選項中，杠桿率過高導(dǎo)致投資者集中平倉，市場流動性不足，出現(xiàn)流動性風(fēng)險。

10.C

解析：根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）規(guī)則，期貨合約的實物交割比例通常要求達到20%以上。A選項的5%以上、B選項的10%以上、D選項的30%以上均不符合規(guī)定。

11.A

解析：股指期貨套利屬于市場中性策略，主要依靠市場價差變化獲利，不受市場方向影響。B選項的跨品種套利、C選項的跨期套利、D選項的趨勢跟蹤策略均受市場方向影響。

12.C

解析：根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司資本金的最低要求是1億元。A選項的3000萬元、B選項的5000萬元、D選項的2億元均不符合規(guī)定。

13.B

解析：逼空行為是指投資者集體看空，大量拋售合約，導(dǎo)致價格持續(xù)下跌。A選項、C選項、D選項均不屬于逼空行為。

14.A

解析：根據(jù)CFTC《商品期貨交易規(guī)則》，期貨交易者的每日盯市報告需包含交易頭寸、盈虧情況、保證金水平等信息。B選項、C選項、D選項均不屬于每日盯市報告的內(nèi)容。

15.C

解析：買入跨式期權(quán)適合在預(yù)期價格波動較大但方向不確定時使用。A選項的買入看漲期權(quán)、B選項的賣出看跌期權(quán)、D選項的賣出跨差期權(quán)均不符合條件。

16.D

解析：根據(jù)國際證監(jiān)會組織（IOSCO）《原則聲明》，期貨市場監(jiān)管的核心目標(biāo)不包括鼓勵過度投機。A選項的保護投資者利益、B選項的維護市場公平透明、C選項的防止市場操縱均屬于核心目標(biāo)。

17.B

解析：滑點現(xiàn)象是指交易指令執(zhí)行價格與預(yù)期價格差異過大。A選項、C選項、D選項均不屬于滑點現(xiàn)象。

18.C

解析：根據(jù)美國《多德-弗蘭克法案》，期貨交易者的強制平倉線通常設(shè)定在維持保證金水平的70%。A選項的初始保證金水平的80%、B選項的初始保證金水平的90%、D選項的維持保證金水平的80%均不符合規(guī)定。

19.C

解析：賣出甲期貨合約，同時賣出相同標(biāo)的的期權(quán)合約屬于對沖策略。A選項、B選項、D選項均不屬于對沖策略。

20.A

解析：根據(jù)中國《期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，期貨公司為投資者提供適當(dāng)性服務(wù)時，應(yīng)重點考慮投資者的風(fēng)險承受能力。B選項、C選項、D選項均不是重點考慮因素。

二、多選題

21.ABC

解析：期貨市場的主要功能包括價格發(fā)現(xiàn)功能、風(fēng)險管理功能、資本配置功能。D選項的投機功能是期貨市場的重要組成部分，但不是主要功能。

22.AD

解析：根據(jù)CFTC規(guī)定，期貨交易者的報告頭寸需包含交易品種、合約月份、買入/賣出數(shù)量、開倉日期等信息。B選項、C選項、D選項均不屬于報告頭寸的內(nèi)容。

23.AB

解析：技術(shù)分析的基本假設(shè)包括歷史會重演、價格反映一切信息。C選項的市場行為具有隨機性、D選項的價格趨勢具有慣性均不屬于技術(shù)分析的基本假設(shè)。

24.ABCD

解析：根據(jù)國際證監(jiān)會組織（IOSCO）《原則聲明》，期貨市場監(jiān)管的核心原則包括市場準(zhǔn)入原則、信息披露原則、風(fēng)險管理原則、投資者保護原則。

25.ABCD

解析：期貨交易中的常見風(fēng)險包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險。

26.AC

解析：根據(jù)中國《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司的主要監(jiān)管指標(biāo)包括凈資本、風(fēng)險覆蓋率。B選項的凈利率、D選項的毛利率均不屬于主要監(jiān)管指標(biāo)。

27.ABCD

解析：期貨市場的主要參與者包括生產(chǎn)者、消費者、交易者、中介機構(gòu)。

28.AB

解析：根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）規(guī)則，期貨合約的交割方式包括現(xiàn)貨交割、現(xiàn)金交割。C選項的股票交割、D選項的商品交割均不屬于CME的交割方式。

29.ABCD

解析：期貨交易中的常見策略包括趨勢跟蹤策略、套利策略、對沖策略、套期保值策略。

30.ABCD

解析：根據(jù)國際期貨業(yè)協(xié)會（FIA）《代碼》規(guī)定，期貨從業(yè)人員應(yīng)遵守的職業(yè)道德包括誠實守信、公平對待客戶、避免利益沖突、保守商業(yè)秘密。

三、判斷題

31.√

32.×

解析：根據(jù)CFTC規(guī)定，期貨交易者的報告頭寸需在交易結(jié)束后每日提交，而非每月第一個交易日。

33.√

34.×

解析：國際證監(jiān)會組織（IOSCO）是全球金融監(jiān)管的最高機構(gòu)，而非期貨市場監(jiān)管。

35.×

解析：期貨市場的流動性風(fēng)險主要來源于交易者數(shù)量過少或市場資金集中。

36.√

37.×

解析：期貨交易者的強制平倉線通常設(shè)定在維持保證金水平的80%。

38.√

39.×

解析：根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）規(guī)則，期貨合約的實物交割比例通常要求達到30%以上。

40.√

四、填空題

41.基差

42.24

43.移動平均線

44.理事會

45.跨期套利

46.市場風(fēng)險

47.風(fēng)險承受能力

48.潛在虧損

49.實物交割

50.國際行為準(zhǔn)則

五、簡答題

51.簡述期貨市場的主要功能及其對經(jīng)濟的作用。

答：

期貨市場的主要功能包括：

①價格發(fā)現(xiàn)功能：期貨市場通過集中交易，反映供求關(guān)系，形成具有代表性的價格，為現(xiàn)貨市場提供參考。

②風(fēng)險管理功能：期貨市場通過套期保值等工具，幫助生產(chǎn)者、消費者轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險。

③資本配置功能：期貨市場通過價格信號引導(dǎo)資金流向，優(yōu)化資源配置。

④投機功能：期貨市場為投資者提供投資機會，促進市場流動性。

對經(jīng)濟的作用：

①穩(wěn)定市場價格，減少價格波動。

②促進資源優(yōu)化配置，提高經(jīng)濟效率。

③為投資者提供投資渠道，促進資本市場發(fā)展。

52.簡述期貨交易中的常見風(fēng)險類型及其防范措施。

答：

期貨交易中的常見風(fēng)險類型包括：

①市場風(fēng)險：市場價格大幅波動導(dǎo)致交易者虧損。

②信用風(fēng)險：交易對手違約導(dǎo)致?lián)p失。

③流動性風(fēng)險：交易者無法以合理價格迅速成交。

④操作風(fēng)險：交易系統(tǒng)故障或人為操作失誤。

防范措施：

①合理控制杠桿率，避免過度交易。

②建立風(fēng)險管理體系，制定止損策略。

③選擇信譽良好的交易對手，簽訂履約擔(dān)保協(xié)議。

④加強交易系統(tǒng)管理，確保系統(tǒng)穩(wěn)定運行。

53.簡述期貨交易者的適當(dāng)性管理要求及其意義。

答：

適當(dāng)性管理要求：

①期貨公