航空行業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究的文獻(xiàn)綜述Clarence（2006）對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行研究，構(gòu)建了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，論證了遺傳算數(shù)法和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型在銀行業(yè)的適用性。Marinakos，Daskalaki和Ntrinias（2013）根據(jù)現(xiàn)金流量管理體系，構(gòu)建了對(duì)某醫(yī)藥零售公司的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，并完成了一次財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，提出了相關(guān)應(yīng)對(duì)措施。Forstmoser（2014）認(rèn)為，航空運(yùn)輸業(yè)是低利潤行業(yè)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)一直居高不下，要想降低航空企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就必須運(yùn)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別與評(píng)價(jià)。Athnoiy（2016）認(rèn)為，航空業(yè)企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身發(fā)展情況，制定適合自己的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，這樣不僅可以有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還可以提高企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。目前，國外學(xué)者認(rèn)為航空運(yùn)輸業(yè)目前面臨的主要問題是盈利能力較弱，利潤較低，匯率風(fēng)險(xiǎn)以及易受外部環(huán)境影響，由于航空公司普遍的高杠桿率，如果收入較低，利潤率不能保證，就會(huì)使投資者缺乏信心，讓企業(yè)難以籌到資金，再加上目前航司之間競爭激烈，資金短缺會(huì)讓企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，匯率風(fēng)險(xiǎn)一直以來都是航空公司的面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之一，國際上購買或租賃飛機(jī)大多是美元結(jié)算，但各個(gè)國家都有自己的本位幣，所以各個(gè)國家自己本位幣相對(duì)于美元匯率的提升或下降，都會(huì)使企業(yè)的業(yè)績帶來波動(dòng)，甚至造成重大影響。外部環(huán)境因素范圍較廣，天氣因素導(dǎo)致的航班延誤，會(huì)給航司帶來額外的運(yùn)營成本，國家之間的關(guān)系、地域戰(zhàn)亂和恐怖襲擊，國際原油價(jià)格的波動(dòng)，銀行貸款利率等外部因素也對(duì)航空公司的運(yùn)營帶來很大影響。在國內(nèi)，羅曉光、劉飛虎（2012）利用2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)銀行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出了評(píng)價(jià)，他們構(gòu)建了改進(jìn)后的功效系數(shù)法評(píng)價(jià)模型，對(duì)銀行業(yè)56家商業(yè)銀行進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，以達(dá)到對(duì)銀行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警與防范的功能，證明了功效系數(shù)法在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方面的適用性[36]。王艷、沙威（2013）在研究通信行業(yè)及相關(guān)設(shè)備制造行業(yè)時(shí)，分別使用了Z計(jì)分模型與F分?jǐn)?shù)模型，對(duì)兩種模型的準(zhǔn)確性進(jìn)行了對(duì)比，認(rèn)為F分?jǐn)?shù)模型比Z計(jì)分模型更適合我國上市企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)[32]。楊婉君，丁岳維（2014）通過使用功效系數(shù)法，對(duì)我國高速公路企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況作出了評(píng)價(jià)，他們認(rèn)為目前我國發(fā)展較快，投資規(guī)模大，構(gòu)建一個(gè)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)可以更好的監(jiān)控高速公路企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。梁靜溪，徐飛（2015）為新能源汽車行業(yè)構(gòu)建了以功效系數(shù)法為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，并分別對(duì)比亞迪和猛獅科技做了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，得出的結(jié)論為比亞迪處于中警狀態(tài)，猛獅科技處于巨警狀態(tài)。李凱風(fēng)，丁寧（2017）以低碳經(jīng)濟(jì)為視角，對(duì)某高排碳企業(yè)進(jìn)行了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，認(rèn)為該企業(yè)已經(jīng)達(dá)到高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，管理層應(yīng)該重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防范財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。邢坤（2018）從電力行業(yè)的實(shí)際出發(fā)，認(rèn)為電力企業(yè)要從監(jiān)測，識(shí)別，記錄三方面入手，做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，消除潛在的隱患[27]。吳媚、朱家明(2019)使用層次分析法構(gòu)建模型，從償債，營運(yùn)，盈利三個(gè)方面選取了九個(gè)指標(biāo)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行了一次財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，將復(fù)雜問題簡單化，讓結(jié)果更加可信。并指出房地產(chǎn)行業(yè)償債能力權(quán)重最大，營運(yùn)能力次之，盈利能力所占權(quán)重最小[42]。序雨潔（2020）在其學(xué)位論文中，運(yùn)用層次分析法對(duì)某電商企業(yè)進(jìn)行了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究，測算出該企業(yè)目前處于中等風(fēng)險(xiǎn)水平，體現(xiàn)出層次分析法在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的實(shí)用性[45]。冉夢(mèng)詩（2020）在其學(xué)位論文中將層次分析法與改進(jìn)后的功效系數(shù)法相結(jié)合，構(gòu)建評(píng)價(jià)模型，對(duì)某房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)性評(píng)價(jià)，并且驗(yàn)證了評(píng)價(jià)體系的準(zhǔn)確性，體現(xiàn)出層次分析法與功效系數(shù)法相結(jié)合的評(píng)價(jià)體系的可操作性及預(yù)見性[46]。對(duì)于航空運(yùn)輸業(yè)，國內(nèi)學(xué)者近年來也有很多研究，田園（2010）個(gè)根據(jù)東星航空的破產(chǎn)案例得出，民航企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力較弱，在遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，普遍難以承受，會(huì)導(dǎo)致資金鏈斷裂，這揭示了民航企業(yè)普遍面對(duì)的高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。胡聰（2017）認(rèn)為，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，交通運(yùn)輸業(yè)發(fā)展迅速，在航空業(yè)的發(fā)展中，要注意燃料價(jià)格、借款利率、公司投資的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)科學(xué)合理的保證民航業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。陳茜，田治威（2017）采用因子分析法分析多家林業(yè)公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。該方法不僅分析了公司主要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重要程度進(jìn)行了排序，最終建立了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型。張志剛（2019）認(rèn)為，我國民航業(yè)是高投入，低利潤行業(yè)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，資金的大量投入，卻難以得到較好的回報(bào)率，所以面臨較大的償債風(fēng)險(xiǎn)。李夏琳（2019）認(rèn)為隨著我國的航空業(yè)競爭愈發(fā)激烈，航空運(yùn)輸業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與識(shí)別變得越來越重要，并且對(duì)我國航空企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做了匯總與整理，提出了建議。李佳欣（2020）在其學(xué)位論文中，將層次分析法運(yùn)用到某航空企業(yè)，判斷出該航空企業(yè)目前面對(duì)的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出了應(yīng)對(duì)措施，證明了層析分析法在航空企業(yè)中的適用性[47]。通過閱讀相關(guān)文獻(xiàn)我們可以發(fā)現(xiàn)，國外學(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究比國內(nèi)學(xué)者超前許多，國外研究相比于國內(nèi)更為成熟，而且取得了許多研究成果，在建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型方面更為科學(xué)合理。相比之下，我國在在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這方面的研究開展的較遲，目前所取得的研究成果十分有限。通過對(duì)所閱讀文獻(xiàn)的總結(jié)可以發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)外對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)的對(duì)象大多是面向多個(gè)企業(yè)或這個(gè)行業(yè)進(jìn)行研究，但通過行業(yè)得到評(píng)價(jià)體系雖然具有普適性，但很難完全契合某一個(gè)企業(yè)，因此我們需要結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)出一套適用于企業(yè)自身經(jīng)營狀況的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果做出更可行性更高的的防范對(duì)策。我國現(xiàn)階段對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)研究大多為大規(guī)模的房地產(chǎn)公司和制造業(yè)公司，對(duì)于航空運(yùn)輸業(yè)，特別是民營航空企業(yè)的研究涉及不多。所以本文以CQ航空公司為例，對(duì)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)研究，希望能對(duì)CQ航空公司未來的發(fā)展提供幫助，同時(shí)對(duì)對(duì)于其他民營航空企業(yè)有所借鑒。參考文獻(xiàn)FrancoModigliani,MertonH.Miller.TheCostofCapital,CorporationFinanceandtheTheoryofInvestment.1958,48(3):261-297.SharpeWF.Risk-AversionintheStockMarket:SomeEmpiricalEvidence[J].JournalofFinance,1965,20(3):416-422.KristianKallenberg.TheRoleofRiskinCorporateValue:ACaseStudyoftheABBAsbestosLitigation[J].JournalofRiskResearch,2007,10(8).RamanathanGeeta,KrishnaPrasanna.Governanceandriskinterdependenciesamongfamilyownedfirms.2016,13HughGrove,MaclynClouse.Theroleofriskmanagementincorporategovernance:Guidelinesandapplications.2017,7(4(1))MichaelGelman,DoronGreenberg,MosiRosenboim.HowtoEvaluateRiskManagementUnitsinFinancialInstitutions?[J].JournalofAppliedCorporateFinance,2018,30(1).KatarinaValaskova,TomasKliestik,LuciaSvabova,etal.FinancialRiskMeasurementandPredictionModellingforSustainableDevelopmentofBusinessEntitiesUsingRegressionAnalysis.2018,10(7)WenqinFan,WeixianDong,JieLuo.TheCausesofFinancialRiskinEnterprisesandItsPrecaution.2018,1(1)JaneHaider,ZhirongOu,StephenPettit.Predictingcorporatefailureforlistedshippingcompanies[J].MaritimeEconomics&Logistics,2019,21(3).RicoMerkert,HassanSwidan.Flyingwith(out)asafetynet:Financialhedgingintheairlineindustry[J].TransportationResearchPartE,2019,127.ADRIANOA.RAMPINI,S.VISWANATHAN,GUILLAUMEVUILLEMEY.RiskManagementinFinancialInstitutions[J].TheJournalofFinance,2020,75(2).ZhiyongLi,JonathanCrook,GalinaAndreeva,YingTang.Predictingtheriskoffinancialdistressusingcorporategovernancemeasures[J].Pacific-BasinFinanceJournal,2020.吳世農(nóng),黃世忠.企業(yè)破產(chǎn)的分析指標(biāo)和預(yù)測模型[J].中國經(jīng)濟(jì)問題,1987(06):8-15.向德偉.