蛋殼暫停合同2025年9月，長租公寓行業(yè)再次傳來震動性消息——蛋殼公寓全面啟動合同暫停程序。這一決定并非偶然，而是其長期以來經(jīng)營危機的集中爆發(fā)，涉及商業(yè)模式缺陷、外部環(huán)境沖擊與內(nèi)部管理失控等多重因素，最終將數(shù)十萬租客、房東及產(chǎn)業(yè)鏈上下游從業(yè)者卷入一場復(fù)雜的權(quán)益漩渦。一、暫停合同的深層原因：從資本狂歡到現(xiàn)金流斷裂蛋殼公寓的崩塌早在其擴張期就埋下伏筆。作為曾經(jīng)的行業(yè)獨角獸，其核心商業(yè)模式建立在“高進低出+租金貸”的雙重杠桿之上：以高于市場行情20%-30%的價格從房東手中收房，再以低于成本的價格吸引租客，同時通過與金融機構(gòu)合作，誘導(dǎo)租客辦理“租金貸”——即由租客向銀行申請一年期貸款，蛋殼一次性獲得全部租金后，再按月支付房東租金。這種模式本質(zhì)上是用未來的現(xiàn)金流填補當下的資金缺口，一旦新增租客增速放緩或融資斷裂，資金鏈便會瞬間繃緊。2025年的市場環(huán)境成為壓垮駱駝的最后一根稻草。疫情反復(fù)導(dǎo)致城市流動人口減少，蛋殼公寓的入住率從2023年的85%驟降至68%，租金收入同比下滑42%。與此同時，監(jiān)管部門對租金貸的嚴格限制切斷了其主要現(xiàn)金流來源。根據(jù)2024年出臺的《住房租賃市場金融風險防控辦法》，租金貸占比不得超過租金收入的15%，而蛋殼此前依賴租金貸覆蓋60%以上的運營成本，政策調(diào)整直接導(dǎo)致其每月現(xiàn)金流減少近3億元。更為致命的是，蛋殼長期通過“拆東墻補西墻”的方式掩蓋虧損。為維持擴張速度，其2024年新增房源12萬間，單月租金補貼成本高達1.8億元，而同期凈利潤率僅為-19.7%。截至2025年6月，蛋殼累計負債已達89億元，資產(chǎn)負債率突破180%，銀行賬戶被凍結(jié)資金超過5億元，最終不得不以暫停合同的方式停止惡性循環(huán)。二、暫停合同的最新進展：從系統(tǒng)癱瘓到全面停擺2025年9月13日，蛋殼公寓APP突然下架所有房源，首頁僅保留“業(yè)主自助解約”“租客自助解約”兩個功能入口，但大量用戶反映無法登錄系統(tǒng)，客服電話始終處于忙線狀態(tài)。據(jù)內(nèi)部員工透露，此時公司總部僅剩30余人負責善后，核心業(yè)務(wù)部門已全部解散，北京、上海等地辦公場所因欠租被物業(yè)強制清退。9月29日，蛋殼公寓通過短信向用戶推送“合同暫停通知”，稱“因不可抗力導(dǎo)致無法繼續(xù)履行合同義務(wù)，即日起暫停所有在租合同的租金支付與服務(wù)提供”。這一決定引發(fā)連鎖反應(yīng)：房東因長期未收到租金開始強制收房，全國多地出現(xiàn)租客被斷水斷電、換鎖清退的情況；而租客方面，已辦理租金貸的群體面臨“房錢兩空”——既需繼續(xù)向銀行還款，又可能被房東驅(qū)逐。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至10月初，涉及暫停合同的房源超過28萬間，影響人群超50萬。在監(jiān)管介入方面，住建部于9月20日牽頭成立專項工作組，要求蛋殼公開資金流向并設(shè)立維權(quán)登記通道。但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，蛋殼資金池存在嚴重挪用問題：2024年以來，其將約12億元租金用于購買理財產(chǎn)品及關(guān)聯(lián)公司投資，目前可追溯的資產(chǎn)僅剩3.2億元，遠不足以覆蓋債務(wù)。10月15日，北京市朝陽區(qū)法院正式受理蛋殼公寓破產(chǎn)清算申請，標志著其從“暫停合同”進入司法破產(chǎn)程序。三、各方影響：一場沒有贏家的行業(yè)災(zāi)難租客群體：從安居夢想到債務(wù)枷鎖對于租客而言，暫停合同意味著居住權(quán)與財產(chǎn)權(quán)的雙重受損。上海租戶陳女士的經(jīng)歷具有代表性：她通過租金貸租住的一室戶，在蛋殼暫停合同后，房東以“未收到租金”為由要求其7日內(nèi)搬離，而銀行仍按月扣除貸款。據(jù)統(tǒng)計，約72%的租客已繳納押金（平均金額4800元），其中95%未獲退還；辦理租金貸的租客中，僅13%成功與銀行協(xié)商暫停還款，其余仍需承擔每月3000-8000元的債務(wù)。部分租客因無力負擔雙重壓力，被迫搬入城中村或青年旅社，甚至出現(xiàn)集體露宿街頭的極端案例。房東群體：從穩(wěn)定收益到維權(quán)困境房東的損失同樣觸目驚心。北京房東王先生2023年與蛋殼簽訂三年期合同，約定月租金1.2萬元，2025年6月起便未收到分文。當他試圖收回房屋時，卻發(fā)現(xiàn)租客已通過租金貸支付至2026年3月，雙方陷入“房東要房、租客要住”的對峙。數(shù)據(jù)顯示，全國約18萬房東被拖欠租金，平均拖欠時長5.3個月，總金額超過120億元。盡管部分房東通過法律途徑勝訴，但由于蛋殼名下已無財產(chǎn)可執(zhí)行，判決淪為一紙空文。產(chǎn)業(yè)鏈崩塌：中小供應(yīng)商的生存危機蛋殼的停擺還波及裝修、家電、保潔等上下游企業(yè)。深圳某裝修公司負責人透露，蛋殼拖欠其工程款870萬元，導(dǎo)致公司資金鏈斷裂，被迫裁員60人；家電供應(yīng)商美的集團2024年向蛋殼供應(yīng)的1.2萬臺空調(diào)，至今未收到尾款，損失約4500萬元。據(jù)行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，僅2025年第三季度，長租公寓產(chǎn)業(yè)鏈就有超過300家中小企業(yè)倒閉，直接影響就業(yè)崗位1.2萬個。行業(yè)信任危機：長租公寓模式遭全面質(zhì)疑蛋殼事件徹底摧毀了市場對長租公寓的信任。2025年第三季度，全國長租公寓行業(yè)簽約量同比下降67%，頭部企業(yè)紛紛收縮規(guī)模，萬科泊寓、龍湖冠寓等品牌宣布暫停新增房源。監(jiān)管部門則進一步收緊政策，要求所有企業(yè)繳納租金專用賬戶保證金，比例不低于租金收入的20%，并禁止“長收短付”超過3個月。這種“一刀切”的監(jiān)管雖能防范風險，卻也讓部分合規(guī)企業(yè)陷入融資困境，行業(yè)整體進入“冰封期”。四、破局之路：在廢墟上重建行業(yè)規(guī)則蛋殼暫停合同事件暴露出長租公寓行業(yè)長期存在的結(jié)構(gòu)性矛盾：資本驅(qū)動下的規(guī)模擴張與民生屬性的背離、金融工具濫用與風險防控的失衡。要避免類似悲劇重演，需要多方協(xié)同的系統(tǒng)性改革：對企業(yè)而言，回歸“住房租賃”的本質(zhì)屬性是關(guān)鍵。未來行業(yè)競爭的核心將從“規(guī)模競賽”轉(zhuǎn)向“服務(wù)比拼”，例如通過數(shù)字化手段優(yōu)化房源管理效率，或提供增值服務(wù)（如保潔、維修、社區(qū)活動）提升溢價能力。對監(jiān)管部門而言，需建立“資金監(jiān)管+信用評級+風險預(yù)警”的三位一體體系，將租金貸納入消費金融監(jiān)管范疇，同時設(shè)立行業(yè)救助基金，為危機企業(yè)提供過渡性支持。而對于身處漩渦中的租客與房東，法律途徑仍是當前最有效的維權(quán)方式。根據(jù)《民法典》第722條，房東不得以租客未支付租金為由解除合同，而租客已支付的租金貸可通過法律程序主張與租賃合同的關(guān)聯(lián)性，要求銀行暫停扣款。部分城市已試點“業(yè)主