第一章證券市場概述

第一節(jié)證券與證券市場

掌握證券與有價證券定義、分類和特性；

掌握證券市場的定義、特性和基本功能；

掌握證券市場II勺層次構(gòu)造、品種構(gòu)造和交易場所構(gòu)造；

理解多層次資本市場的I含義；

理解商品證券、貨幣證券、資木證券、貨幣市場及資木市場的含義和構(gòu)成。

一、有價證券

1.證券定義：記載并代表一定權利的法律憑證，它用以證明持有人有權依其所持憑證記載

的內(nèi)容而獲得應有的權益。

例題：判斷題

證券是指標有票面金額，證明持人有權按期獲得一定收入并可以自由轉(zhuǎn)讓和買賣肚I所有權

或債券憑證。（T）

2.有價證券定義

有價證券：是指標有票面金額，證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產(chǎn)擁有所有

權和債券的憑證。

有價證券的特點

一所有權或債權憑證：載明票面金額，持有人有權按期獲得一定收入可自由轉(zhuǎn)讓和買賣

一具有交易價格：證券自身沒有價值，但由于代表?一定量的J財產(chǎn)權利，可以獲得一定收入，

并在市場上流通，是虛擬資本的一種形式。

虛擬資木一以有價證券的形式存在，可以給持有者代理一定收益的資本獨立與實際資本之

外，自身不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用。虛擬資本歐I價格總額與實際資本額之間的數(shù)量關系

例題：判斷題

虛擬資本是實際資本的反應，雖然兩者之間有本質(zhì)區(qū)別，但兩者在量上是相等的。（F）

3.有價證券分類

①范圍不一樣

廣義的有價證券

商品證券：持有人有商品使用權或所有權，法律保護證券代表的商品所有權，舉例：提貨

單、運貨單、倉庫棧單

貨幣證券：持有人或第三者擁有貨幣索取權。細分：商業(yè)證券（商業(yè)匯票和本票）和銀

行證券（銀行匯票、本票和支票）

資本證券：收入祈求權，股票、債權、基金證券和金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券等資本證券

狹義有價證券：資本證券

例題：單項選擇題

由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)絡日勺活動而產(chǎn)生口勺證券是（B）。

A:貨幣證券B:資本證券C:商品證券D:憑證證券

例題：多選題

廣義內(nèi)有價證券有諸多種，其中包括（ABCD）o

A商品證券B提單C貨幣證券D資本證券

例題：判斷題

商品證券是證明持有人有商品使用權或所有權的憑證，獲得了這種證券就等于獲得了這種

商品的所有權，持有人對這種證券所代表的商品所有權受法律保護.（T）

證券市場基礎知識精講班第2講講義

發(fā)行主體

②發(fā)行主體：政府證券、政府機構(gòu)證券（嚴禁性規(guī)定）和企業(yè)證券（深入細分）

③根據(jù)與否在證券交易所掛牌交易

上市證券：掛牌證券，核譙、登記并公開買賣。上市目的：擴大著名度，有利的I條件籌集資

本、

非上市證券：不在證券交易所交易，但可以在其他證券交易市場交易。

例題：多選題

未申請上市或不符合在證券交易所掛牌交易條件的證券稱為（AB）。

A:非掛牌證券B:非上市證券C:掛牌證券D:停牌證券

例題：判斷題

有價證券按照上市與否可分為上市證券和非上市證券，非上市證券就是指不符合證券交易

所上市條件而不能上市的證券。（F）

④募集方式

公募：發(fā)行人通過中介機構(gòu)向不特定的社會公眾投資者發(fā)行：審核嚴格并采川公告制度

私募：向少數(shù)特定投資者發(fā)行；審核寬松，投資者少，不采用公告制度

⑤按代表的權利性質(zhì)：股票、債券和其他。股票和債券是最基本和最重要H勺品種

4.有價證券的特性

收益性流動性風險性期限性

二、證券市場

證券市場的定義：有價證券發(fā)行和交易的場所

1.證券市場的特性

價值直接互換口勺場所一一有價證券是價值的一種直接體現(xiàn)形式

財產(chǎn)權利直接互換的場所一一有價證券是財產(chǎn)權利H勺直接代表

風險直接互換日勺場所一一轉(zhuǎn)移日勺不僅是收益權，同步也包括風險

2.證券市場構(gòu)造

層次構(gòu)造：進入次序，分為：一級市場（發(fā)行市場）和二級市場（交易市場）

多層次資本市場

品種構(gòu)造：按交易品種分為：股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場

交易場所構(gòu)造：有形市場和無形市場

例題：單項選擇題

二級市場的組織形態(tài)有兩種，一種是交易所，證券H勺買主和賣主或是其代理人在交易所的

一種中心地點會面并進行交易，另一種交易形式是（A）。

A場外交易市場B有形市場C第三市場1）第四市場

例題：單項選擇題

從橫向構(gòu)造關系來看，證券市場可以分為（A）。

A股票市場、債券市場和基金市場B發(fā)行市場和交易市場

C國際市場和國內(nèi)市場1）有行市場和無形市場

3.證券市場的基本功能

籌資一一投資功能定價功能資本配置功能

證券市場參與者

第二節(jié)證券市場參與者

掌握證券市場參與者的構(gòu)成，包括證券發(fā)行人、證券投資人、證券市場中介機構(gòu)、自律性組

織及證券監(jiān)管機構(gòu)；

掌握機構(gòu)投資者口勺重要種類、證券市場中介機構(gòu)的含義和種類、證券市場自律性組織的構(gòu)成;

理解個人投資者的含義及證券交易所、證券業(yè)協(xié)會、證券監(jiān)管機構(gòu)的重要職責：

理解中國證券市場機構(gòu)投資者構(gòu)成口勺發(fā)展與演變。

一、證券發(fā)行人

（一）企業(yè)：獨資制、合作制、企業(yè)制

（-）政府和政府機構(gòu)：債券為主，調(diào)劑資金余缺和宏觀調(diào)控

（三）金融機構(gòu)

二、證券投資人

（-）機構(gòu)投資者

1.政府機構(gòu)：政府債券、金融債券

2.金融機構(gòu)：證券經(jīng)營機構(gòu)、商業(yè)銀行、保險企業(yè)及保險資產(chǎn)管理企業(yè)、主權財富基金、其

他金融機構(gòu)

3.企業(yè)和事業(yè)法人：自有或閑置資金

4、各類基金：證券投資基金、社?；稹⑵?也年金和社會公益基金

（二）個人投資者

三、證券市場中介機構(gòu)

（-）證券企業(yè)

（"）證券服務機構(gòu)：會計師事務所、律師事務所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、信用評級機構(gòu)、證券登

記結(jié)算企業(yè)、證券投資征詢企業(yè)

四、自律機構(gòu)

（-）證券交易所（一）證券業(yè)協(xié)會

例題：單項選擇題

我國證券業(yè)中，行業(yè)性自律性組織是指（B）。

A證券交易所B證券業(yè)協(xié)會C證監(jiān)會1）證券登記結(jié)算企業(yè)

例題：單項選擇題

證券業(yè)協(xié)會和證券交易所在性質(zhì)上是屬于（D）。

A證券業(yè)的最高監(jiān)督機構(gòu)B政府組織C民間組織D自律性組織

五、證券監(jiān)管機構(gòu)：中華人民共和國證券監(jiān)督管理委員會及其派出機構(gòu)

例題：單項選擇題

在我國，證監(jiān)會屬于（B）管轄。

A中國人民銀行B國務院C人大常委會D國家主席

第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展

掌握新中國證券市場歷史發(fā)展階段和對外開放的進程；

熟悉證券市場產(chǎn)生的背景、歷史、現(xiàn)實狀況和未來發(fā)展趨勢；

熟悉新《證券法》《企業(yè)法》實行后中國資本市場發(fā)生的變化；

熟悉為推進資本市場的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展所采用的措施；

理解資本主義發(fā)展初期和中國解放前的證券市場；

理解我國證券業(yè)在加入WTO后對外開放的內(nèi)容。

一、證券市場產(chǎn)生原因

（一）社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟的發(fā)展客觀上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款

不能滿足巨額資金需求

（二）股份企業(yè)口勺產(chǎn)生：證券市場產(chǎn)生和發(fā)展的現(xiàn)實基礎和客觀規(guī)定。企業(yè)組織構(gòu)造的變化,

出現(xiàn)了通過發(fā)行股票和債券籌集資金的市場

（三）信用制度的發(fā)展：證券市場H勺產(chǎn)生成為必然。信用工具一般有流通變現(xiàn)的規(guī)定，規(guī)定

有流通市場。

二、證券市場發(fā)展

（-）萌芽階段

1602年，世界上第一種股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立

1698年，柴思胡同一一喬納森咖啡館，因眾多經(jīng)紀人在此交易而聞名；

1773年英國第一家證券交易所在該咖啡館（喬納森咖啡館）成立：1823年獲得英國政府同

意；

1790年，美國第一種證券交易所在費城成立；

1792年5月17日，華爾街梧桐樹協(xié)定，簽訂最低傭金原則以及其他交易條款；

1793年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易；1817年更名為紐約證券交易會，1863年更

名為紐約證券交易所；紐約證券交易所在獨立戰(zhàn)爭之前重要從事政府債券交易，之后股票

交易盛行。

（二）初步發(fā)展

股份企業(yè)數(shù)量大增（1911-1920英64000家，1921T930年86000家）；至此90馴勺資本

出于股份企業(yè)日勺控制之下；1921T930全世界共發(fā)行有價證券6000億法郎

（三）停滯階段：1929-1933經(jīng)濟大危機

（四）恢復階段：二戰(zhàn)后來-20世紀60年代

（五）加速發(fā)展階段：20世紀70年代

例題：單項選擇題

1623年，世界上成立了第一家股票交易所，它是在（D）.

A紐約B倫敦C巴黎D阿姆斯特丹

三、證券市場的發(fā)展現(xiàn)實狀況

（一）證券市場一體化、（二）投資者法人化，機構(gòu)投資者迅速成長

（三）金融創(chuàng)新深化：金融衍生產(chǎn)品層出不窮

（四）金融機構(gòu)混業(yè)化1999年11月4日金融服務現(xiàn)代化法案標志混業(yè)經(jīng)營

（五）交易所重組與企業(yè)化（六）證券市場網(wǎng)絡化

（七）金融風險更雜化（八）金融監(jiān)管合作化

證券市場基礎知識精講班第3講講義

舊中國證券市場

第一章證券市場概述

第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展

四、中國證券市場發(fā)展史

（一）舊中國證券市場

?最早H勺證券交易市場：由上海外商經(jīng)紀人組織日勺“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”,

交易對象為外國企業(yè)股票和債券。

?最早的I股份制企業(yè)：1872年設置的輪船招商局。

?1914年北洋政府頒布《證券交易法》，推進證券交易所的建立。

?1923年北洋政府同意上海證券交易所開設證券經(jīng)營業(yè)務。

?中國人自己開辦的第一家證券交易所：1923年夏天成立的北平證券交易所

?當時規(guī)模最大的交易所：1923年上海證券物品交易所。

?此后，相繼出現(xiàn)上海華商證券交易所、青島市物品交易所、天津市企業(yè)交易所等。

例題：單項選擇題

中國人自己開辦的第一家證券交易所是1923年夏天成立於1（I））。

A上海證券交易所B上海眾業(yè)公所C上海華商證券交易所D北平證券交易所

新中國日勺證券市場

（二）新中國的證券市場

第一階段：中國資本市場為萌生(1978-1992)

1987年9月，中國第一家專業(yè)證券企業(yè)一一深圳特區(qū)證券企業(yè)成立。

?1990年國家容許在有條件日勺大都市建立證券交易所，上海證券交易所、深圳證券交易所

于1990年12月先后營業(yè)，

?1990年10月,鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)并引入期貨交易機制,成為中國期貨交易的開端。

哈哈?1992年1()月，深圳有色金屬交易所推出了中國第一種原則化期貨合約一一特級鋁期

貨原則協(xié)議，實現(xiàn)了由遠期協(xié)議向期貨交易過渡。

?1993年，鄧小平同志在南巡發(fā)言之后，股票發(fā)行試點正式由上海、深圳推廣至全國，打

開了資木市場深入發(fā)展的空間。

第二階段：全國性資本市場的形成和初步發(fā)展(1993-1998)

?1992年10月，國務院證券管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會成立。1998年4月，國

務院證券委撤銷，中國證監(jiān)會成為全國證券期貨市場H勺監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券

期貨市場監(jiān)管體制。

?市場創(chuàng)立初期，國家采用了額度指標管理H勺股票發(fā)行審批制度，在交易方式上，上海和深

圳證券交易所都建立了無紙化電子交易平臺。

?伴隨市場日勺發(fā)展，滬、深交易所交易品種由單純的股票陸續(xù)增長了國債、權證、企業(yè)債、

可轉(zhuǎn)債、封閉式基金等。

?1997年11月，《證券投資基金管理暫行措施》頒布，規(guī)范證券投資基金的發(fā)展。同步，對

外開放深入擴大，推出了人民幣特種股票(B股)，境內(nèi)企業(yè)逐漸開始在香港、紐約、倫敦

和新加坡等海外市場上市；期貨市場也得到初步發(fā)展。

第三階段：資本市場的深入規(guī)范和發(fā)展(1999-2023)

?《證券法》于1998年12月頒布并于1999年7月實行，是中國第一部規(guī)范證券發(fā)行與交

易行為的法律，并由此確認了資本市場的法律地位。2023年11月，修訂后的《證券法》頒

布?！蹲C券法》的實行及隨即的修訂，標志著資本市場走向更高程度日勺規(guī)范發(fā)展，也對資本

市場的法規(guī)體系建設產(chǎn)生了深遠的影響。

?2023年12月，中國加入世界貿(mào)易組織，中國經(jīng)濟走向全面開放，金融改革不停深化，資

本市場的深度和廣度H益擴大。

?自1998年建立了集中統(tǒng)一監(jiān)管體制后，證券期貨監(jiān)管體制實行了“屬地監(jiān)管、職責明確、

責任到人、互相配合”的轄區(qū)監(jiān)管責任制，并初步建立?了與地方政府協(xié)作日勺綜合監(jiān)管體系。

與此同步，執(zhí)法體系逐漸完善。

?不過，資本市場發(fā)展過程中積累日勺遺留問題、制度性缺陷和構(gòu)造性矛盾也逐漸開始顯現(xiàn)。

從2023年開始，市場步入持續(xù)四年的調(diào)整階段：股票指數(shù)大幅下挫；新股發(fā)行和上市企業(yè)

再融資難度加大、周期變長；證券企業(yè)碰到了嚴重日勺經(jīng)營困難，到2023年全行業(yè)持續(xù)四年

總體虧損。

這些問題產(chǎn)生的本源在于.中國資本市場是在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)機過程中由試點開始而逐漸發(fā)

展起來的新興市場，初期制度設計有諸多局限，改革措范不配套。某些在市場發(fā)展初期并不

突出的問題，伴隨市場的發(fā)展壯大，逐漸演變成市場深入發(fā)展口勺障礙，包括上市企業(yè)改制

不徹底、治理構(gòu)造不完善；證券企業(yè)實力較弱、運作不規(guī)范；機構(gòu)投資者規(guī)模小、類型少；

市場產(chǎn)品構(gòu)造不合理，缺乏適合大型資金投資的優(yōu)質(zhì)藍籌股、固定收益類產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)

品；交易制度單一，缺乏有助于機構(gòu)投資者避險的交易制度；等等。

這些問題產(chǎn)生口勺本源在于，中國資本市場是在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中由試點開始而逐漸發(fā)展

起來的新興市場，初期制度設計有諸多局限，改革措施不配套。某些在市場發(fā)展初期并不突

出的問題，伴隨市場日勺發(fā)展壯大，逐漸演變成市場深入發(fā)展口勺障礙，包括上市企業(yè)改制不徹

底、治理構(gòu)造不完善；證券企業(yè)實力較弱、運作不規(guī)范：機構(gòu)投資者規(guī)模小、類型少：市場

產(chǎn)品構(gòu)造不合理，然乏適合大型資金投資的優(yōu)質(zhì)藍籌股、固定收益類產(chǎn)品和金融衍■生產(chǎn)品；

交易制度單一，塊乏有助于機構(gòu)投資者避降的交易制度；等等。

處理措施

處理措施：

1.《有關推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展U勺若干意見》的公布

國務院于2004年1月31口公布《有關推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，將

發(fā)展中國資本市場提高到國家戰(zhàn)略任務的高度，提出了九個方面的大綱性意見，為資本市

場的深入改革與發(fā)展奠定了堅實日勺基礎。

2.股權分置改革

股權分置改革H勺順利推進使國有股、法人股、流通股利益分置、價格分置的問題不復存在，各

類股東具有同樣的上市流通權和相似的股價收益權，各類股票按統(tǒng)一市場機制定價，二級

市場價格開始真實反應上市企業(yè)價值，并成為各類股東共同的利益基礎。因此，股權分置改

革為中國資本市場優(yōu)化資源配置更定了市場化基礎，使中國資本市場從市場基礎制度層面

與國際市場不再有本質(zhì)的差異。

3.全面提高上市企業(yè)質(zhì)量

完善上市企業(yè)監(jiān)管體制。規(guī)范企業(yè)治理。清欠違規(guī)占用上市企業(yè)資金。

建立股權鼓勵機制的規(guī)章制度，推進市場化并購重組。建立股權鼓勵機制。

推進市場化并購重組。

4.證券企業(yè)綜合治理

2023年前后，證券企業(yè)長期枳累的問題充足暴露，風險集中爆發(fā)，全行業(yè)生存與發(fā)展遭遇

嚴峻的挑戰(zhàn)。

2023年中國證監(jiān)會制定了創(chuàng)新類和規(guī)范類證券企業(yè)口勺評審原則；……

2023年7月，中國證監(jiān)會以證券企業(yè)風險管理能力為基礎，結(jié)合企業(yè)市場影響力對證券企

業(yè)進行了重新分類，支持優(yōu)質(zhì)證券企業(yè)做大做強。

2023年8月底，證券企業(yè)綜合治理工作成功結(jié)束，實現(xiàn)了各項重要目H勺。

5.發(fā)行制度改革

發(fā)行審核制度透明化。證券發(fā)行日勺市場約束得到強化。發(fā)行定價機制市場化。

例題：單項選擇題

中國證券市場逐漸規(guī)范化，其中發(fā)行制度的發(fā)展（B）。

A一直是審批制B由審批制到核準制C一直是核準制0由核準制到審批制

6.基金業(yè)市場化改革及機構(gòu)投資者發(fā)展

2023年起，中國證監(jiān)會提出“超常規(guī)發(fā)展機構(gòu)投資者”，并將其作為改善資本市場投資者

構(gòu)造的重要舉措。2023年以來，中國基金業(yè)推出了成熟市場絕大多數(shù)主流基金產(chǎn)品，豐富

了投資者的選擇。對外開放穩(wěn)步推進，推進形成有效競爭格局。2023年7月，《外資參股

基金管理企業(yè)設置規(guī)則》開始施行，截至2023年終，59家基金管理企業(yè)中有28家合資基

金管理企業(yè)，內(nèi)資企業(yè)、合資企業(yè)和QFII形成機構(gòu)投資者間有效競爭的格局。此外，伴隨

資本市場日勺發(fā)展，保險、社?；鹨约捌髽I(yè)年金等機構(gòu)投資者逐漸進入資本市場，初步改善

了資本市場FI勺投資者構(gòu)造及各類機構(gòu)投資者發(fā)展不平衡的局面。

7.資本市場法律體系逐漸完善

2023年10月全國人大修訂了《企業(yè)法》和《證券法》（簡稱“兩法”），并于2006年1

月1日開始實行。與“兩法”日勺修訂相適應，全國人大、國務院各部委對■有關法律法規(guī)和部

門規(guī)章進行了梳理和調(diào)整。出臺《刑法修正案（六）》，修訂了《企業(yè)破產(chǎn)法》。中國證監(jiān)

會陸續(xù)頒布了《凍結(jié)、查封實行措施》、《上市企業(yè)治理準則》、《上市企業(yè)股東大會規(guī)則》、

《上市企業(yè)章程指導（2023年修訂）》、《上市企業(yè)非公開發(fā)行股票實行細則》、《證券

企業(yè)董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格監(jiān)管措施》、《證券結(jié)算風險基金管理措施》等一

批規(guī)章和規(guī)范性文獻，基本形成了與“兩法”配套的規(guī)章體系。

2023年10月全國人大修訂了《企業(yè)法》和《證券法》（簡稱“兩法”），并于2006年1

月1日開始實行。與“兩法”的修訂相適應，全國人大、國務院各部委對有關法律法規(guī)和部

門規(guī)章進行了梳理和調(diào)整，出臺《刑法修正案（六）》，修訂了《企業(yè)破產(chǎn)法》。中國證監(jiān)

會陸續(xù)頒布了《凍結(jié)、查封實行措施》、《上市企業(yè)治理準則》、《上市企業(yè)股東大會規(guī)則》、

《上市企業(yè)章程指導（2023年修訂）》、《上市企業(yè)非公開發(fā)行股票實行細則》、《證券

企、業(yè)董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格監(jiān)管措施》、《證券結(jié)算風險基金管理措施》等一

批規(guī)章和規(guī)范性文獻，基本形成了與“兩法”配套的規(guī)章體系。

中國證券市場的對外開放

五、中國證券市場的對外開放

（-）在國際資本市場籌集資金（二）開放國內(nèi)資本市場

（三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)和個人投資境外資本市場

證券市場基礎知識精講班第4講講義

股票定義

第二章股票

掌握股票的定義、性質(zhì)、特性和分類措施；熟悉一般股票與優(yōu)先股票、記名股票與不記

名股票、有面額股票與無面額股票口勺區(qū)別和特性。

熟悉股票票面價值、賬面價值、清算價值、內(nèi)在價值的不一樣含義與聯(lián)絡；掌握股票口勺

理論價格與市場價格的聯(lián)絡與區(qū)別：掌握影響股票價格II勺重要原因。

掌握一般股票股東的權利和義務；掌握企業(yè)利潤分派次序、股利分派原則和剩余資產(chǎn)分

派次序；熟悉股東重大決策參與權、資產(chǎn)收益權、剩余資產(chǎn)分派權、優(yōu)先認股權等概念。

熟悉優(yōu)先股的定義、特性；理解發(fā)行或投資優(yōu)先股的意義；理解優(yōu)先股票的分類及多種

優(yōu)先股票的含義。

掌握我國按投資主體性質(zhì)劃分日勺多種股份的概念；掌握國家股、法人股、社會公眾股、

外資股的含義；掌握我國股票按流通受限與否口勺分類及含義；熟悉A股、B股、H股、N股、

S股、L股、紅籌股等概念。

熟悉我國股權分置改革的狀況。

第一節(jié)股票的特性與類型

掌握股票的定義、性質(zhì)、特性和分類措施；

熟悉一般股票與優(yōu)先股票、記名股票與不記名股票、有面額股票與無面額股票H勺區(qū)別和特性。

一、股票的概述

（一）股票定義：股份企業(yè)發(fā)行、證明股東的J身份和權益、獲取紅利和股息口勺憑證。

股票實質(zhì)上代表了股東對股份企業(yè)的所有權：獲得股息和紅利；參與股東大會并行使權力；

同步承擔對應口勺競?cè)闻c風險。

股票應載明的事項（格式）：企業(yè)名稱、企業(yè)登記成立的日期、股票種類、票面金額以及代表

的股份數(shù)、股票日勺編號、董事長的I簽名。

例題：單項選擇題

股票實際上代表了股東對世份企業(yè)的------。

A產(chǎn)權B債權C物權D所有權

股票的性質(zhì)

（二）股票的性質(zhì)

有價證券：財產(chǎn)價值和財產(chǎn)權利的統(tǒng)一體現(xiàn)形式，首先代表一定量的財產(chǎn)；另首先可以行

使所代表日勺權利。

要式證券：真實全面載明法律（《企業(yè)法》）規(guī)定內(nèi)容。

證權證券：權利的I載體，是已經(jīng)存在的權利H勺物化體現(xiàn)形式。而設權證券是權利隨證券日勺

制作而產(chǎn)生，以證券的制作存在為條件。

資本證券：股票是投入股份企業(yè)資本份額H勺證券化，獨立于真實資本之外，是虛擬資本。

綜合權利證券：股票既不是物權證券，也不是債權證券，而是綜合權利證券，由于，股東

的權利是綜合的。

例題：多選題

25.股票這種有價證券從性質(zhì)來看有（ACD）日勺性質(zhì)。

A要式證券B設權證券C證權證券【）資本證券

股票的特性

（三）股票口勺特性

收益性：是股票最基本的特性，兩個來源：企業(yè)的紅利和股息大小取決于企業(yè)的經(jīng)營狀況

和盈利水平；股票流通中均差價收入，又稱資本利得。

風險性：持有股票也許產(chǎn)生的經(jīng)濟利益損失特性。股票H勺風險和利益不僅并存，并且對稱。

流動性：股票可自由地交易，由于其流動性高的特點，在會計上又稱為流動資產(chǎn)

永久性：股票所載明的權利一直有效，與股份企業(yè)的持續(xù)期有關聯(lián)。對股東而言，是長期投

資，對企業(yè)而言，是穩(wěn)定的自有資本。

參與性：股東參與企業(yè)的重大決策的特性，股東通過出席股東大會，選舉企業(yè)董事會來實現(xiàn)

參與性。

參與性：股東參與企業(yè)的重大決策日勺特性，股東通過出席股東大會，選舉企業(yè)茶事會來實現(xiàn)

參與性。

參與性：股東參與企業(yè)H勺重大決策的特性，股東通過出席股東大會，選舉企業(yè)黃事會來實現(xiàn)

參與性。

按股東享有的權利不一樣

二、股票的分類

（-）按股東享有的權利不一樣：一般股票和優(yōu)先股票。

一般股票：最常見的股票，持有者享有股東最基本的權利義務，其權利大小隨企業(yè)盈利水

平時高下變化，股東在企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的分派次序上列在債權人和優(yōu)先股票股東之

后，對應地風險也高。

優(yōu)先股票：與一般股票相比，股東在權利義務中附加某些尤其的條件：股息固定，股東權

利受到一定限制，在企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的分派上優(yōu)先于一般股東

例題：多選題

按照《企業(yè)法》的規(guī)定，?般股股東享有（ABC）法定的股東權益。

A資產(chǎn)受益B重大決策權C選擇管理者I）制定企業(yè)的詳細規(guī)章

例題：多選題

優(yōu)先股票不一樣于一般股票，它有（ABCD）的特性。

A股息率固定B股息分派優(yōu)先C剩余資產(chǎn)分派優(yōu)先D一般無表決權

例題：判斷題一般股票在權利義務上不附加任何條件。（T）

例題：判斷題一般股票在權利義務上不附加任何條件。（T）

按與否記載股東姓名

（二）按與否記載股東姓名（股票記載方式上的差異）：記名股票和不記名股票

記名股票：在股票票面和企業(yè)股東名冊上記名。

名稱規(guī)定：自然人姓名，以及由國家授權投資的機構(gòu)和法人名稱；更換姓名或名稱，應進行

變更手續(xù)我國的規(guī)定：發(fā)起人、授權投資機構(gòu)以及法人都為記名股票；而社會公眾持有日勺

股票，可以記名，也可以不記名

記名股票出需要股東名冊之外，還需要刊登如下事項：股東姓名、名稱以及住所；所持有的

股份數(shù)、股票編號；獲得股票的日期

記名股票日勺特點

1.股東權利歸屬于記名股東以及代理人

2.認購股票口勺款項不一定一次繳足。記名股東與股份企業(yè)之間形成了特定關系。

3.轉(zhuǎn)讓相對復雜，或者受到限制。轉(zhuǎn)讓必須根據(jù)企業(yè)章程和法律程序，必須將受讓人的信息

記載于企業(yè)股東名冊。

4、便于掛失，相對安全。遺失股票后，股東的資格和權利關系并不消失，可以根據(jù)法定程

序向企業(yè)掛失，規(guī)定補發(fā)新的股票（我國需要通過法院公告環(huán)節(jié)）

例題：單項選擇題

記名股票H勺特點不包括（C）。

A.股東權利歸屬記名股東B.可以一次或分次繳納出資

C.安全性較差I）、轉(zhuǎn)讓相對復雜或受限制

例題：多選題

記名股票是指在股票和股份企業(yè)的股東名冊上記載股東的姓名的股票，它有如下

（ABC）特點。

A不必一次繳足B轉(zhuǎn)讓相對復雜或受限制C便于掛失D規(guī)定一次繳足股款

例題：判斷題我國《企業(yè)法》規(guī)定向社會公眾發(fā)行口勺股份應當為記名股票。（I；）

不記名股票：不記名股票一般留有存根聯(lián)，包括股票主體（即企業(yè)名稱、股票代表的股份

數(shù)）和股息票（用來進行股息結(jié)算以及行使增資權利）?！镀髽I(yè)法》規(guī)定還要刊登股票編

號以及日期。

不記名股票的特點：

1.權利歸屬股票持有人或占有人，以占有事實為根據(jù)：2.認購股票需要繳足款項；

3、轉(zhuǎn)讓相對簡樸，持有人向受讓人交付股票，不需要辦理過戶手續(xù)；

4、安全性差，不能辦理后失手續(xù)

4.安全性差，不能辦理掛失手續(xù)

4、安全性差，不能辦理后失手續(xù)

按與否用票面金額表達

（三）按與否用票面金額表達：有面額股票和無面額股票

有面額股票

票面記載金額，這個金額又稱之為票面金額、票面價值以及股票面值；票面金額一般可以用

資本總額除以股份數(shù)得到，而諸多國家對?此直接規(guī)定，一般限定最低票面金額，規(guī)定同次

發(fā)行的股票票面金額等同；票面金額以國家主幣為單位。

特點：明確每一股代表日勺股權比例；為股票發(fā)行價格確實定提供根據(jù)。我國《企業(yè)法》規(guī)定,

股票發(fā)行價格FI勺最低界線為票面金額。

無面額股票

票面不刊登金額，只記載股數(shù)以及占總股本的比例，又被稱為比例股票或股份股票股票仍

然有價值，價值□勺高下取決于股份企業(yè)資產(chǎn)的價值，相稱多國家仍然不容許發(fā)行這種股票。

特點：第一，發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格靈活，愈加重視股票歐I實際價值；第二，便于股票分割。

例題：單項選擇題

20世紀初期，美國（A）州最先通過法律，容許發(fā)行無面額股票。

A紐約B新澤西C華盛頓D芝加哥

證券市場基礎知識精講班第5講講義

股票價值

第二節(jié)股票的價值與價格

一、股票價值

（一）股票票面價值：股票上標明的金額

（二）賬面價值;股票凈值二每股凈資產(chǎn)：每股股票所代表的實際資產(chǎn)U勺價值，在沒有優(yōu)先股

日勺狀況下，等于企業(yè)凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的一般股股數(shù)

（三）清算價值：企業(yè)清算時每一股份所代表的實際價值。理論上應當與帳面價值一致，前

提是清算時的資產(chǎn)實際銷售額與財務報表上的帳面價值一致。實際上往往低于前者，一是清

算時壓價發(fā)售，二是發(fā)生清算成本

（四）內(nèi)在價值-理論價值：是股票未來收益H勺現(xiàn)值，取決于股息收入和市場利率

（四）內(nèi)在價值-理論價值：是股票未來收益口勺現(xiàn)值，取決于股息收入和市場利率

（四）內(nèi)在價值-理論價值：是股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場利率

股票的價格

二、股票H勺價格

股票的價格乂稱股票行市、只在證券市場上買賣的價格，其價格由價值決定，但股票自身

并沒有價值，只是由于可以給持有者帶來收益（股息和資本利得）。股票交易實際上是對股

票未來收益權日勺轉(zhuǎn)讓，價格是對未來收益的評估。

購置股票的動機是由于可以給持有者帶來預期收益，即期值，包括股票的未來股息收入、資

本利的以及股本增值收益一一現(xiàn)值理論。

（-）股票理論價格=預期股息/必要收益率

（二）股票市場價格：由價值決定，同步受到許多原因的影響，其中供求關系是最直接H勺原

因，其他原因都是通過作用于供求關系而影響價格

（二）股票市場價格：由價值決定，同步受到許多原因的影響，其中供求關系是最直接的原

因，其他原因都是通過作用于?供求關系而影響價格

（二）股票市場價格：由價值決定，同步受到許多原因的影響，其中供求關系是最直接U勺原

因，其他原因都是通過作用于供求關系而影響價格

影響股票價格的原因-企業(yè)經(jīng)營狀況

三、影響股票價格的原因

（一）企業(yè)經(jīng)營狀況：企業(yè)資產(chǎn)凈值、盈利水平、企業(yè)派息政策、股票分割、增資和減資、

銷售收入、原材料供應及價格變化、重要經(jīng)營者更替、企業(yè)改組或合并、意外災害

（一）企業(yè)經(jīng)營狀況：企業(yè)資產(chǎn)凈值、盈利水平、企業(yè)派息政策、股票分割、增資和減資、

銷售收入、原材料供應及價格變化、重要經(jīng)營者更替、企業(yè)改組或合并、意外災害

影響股票價格日勺原因-宏觀經(jīng)濟原因

（二）宏觀經(jīng)濟原因：宏觀經(jīng)濟原因、經(jīng)濟增資、經(jīng)濟周期循環(huán)、貨幣政策、財政政策、

市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況

影響股票價格的原因-其他

（三）政治原因：戰(zhàn)爭；證券更迭、領袖更替；政府重大經(jīng)濟政策出臺、社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)

劃的制定、重要法規(guī)的頒布；國際社會政治經(jīng)濟的變化

（四）心理原因：證券市場H勺心理預期、從眾心理

（五）穩(wěn)定市場日勺政策與制度安排（六）人為操縱原因

證券市場基礎知識精講班第6講講義

一般股票股東的權利

第三節(jié)一般股票和優(yōu)先股票

一、一般股

（一）一般股票股東的權利：企業(yè)重大決策日勺參與權一參與股東大會；企業(yè)盈余和剩余

資產(chǎn)的分派權；其他權利：優(yōu)先認股權；企業(yè)盈余和剩余資產(chǎn)的分派權

權力體現(xiàn)形式：從企業(yè)經(jīng)營利潤中分派股息和紅利；獲得解散清算后H勺剩余資產(chǎn)

分派股息紅利H勺條件：從法律上講，只能用留存利潤支付，不能減少注冊資本；無力償還債

務時不能支付股利。從企業(yè)的分派決策上講，對現(xiàn)金的需要、面臨口勺經(jīng)濟環(huán)境以及獲取資金

的能力等。

分派次序是：經(jīng)營收入一納所得稅一彌補虧損一提取法定盈余公積金、公益金一優(yōu)

先股股利一任意盈余公積金，之后分派股息等。

分派剩余資產(chǎn)H勺條件：企業(yè)解散清算；分派之前必須支付下列費用：撥付清算費用-支付

員工工資-銀行貸款-企業(yè)債務和其他住債務

一般股票股東H勺其他權利

其他權利：理解企業(yè)經(jīng)營狀況、轉(zhuǎn)讓股票以及優(yōu)先認股權

優(yōu)先認股權：股份企業(yè)增發(fā)新股時，原股東按持股比例以低于市價日勺價格優(yōu)先認購新股口勺權

利。目的是保證股東的持股比例、利益和持股價值。

對權利口勺處理方式：行使、轉(zhuǎn)讓和放棄。股東與否擁有權利取決于股票購置時間與股權登

記日的關系

對權利口勺處理方式：行使、轉(zhuǎn)讓和放棄。股東與否擁有權利取決于股票購置時間與股權登

記日的關系

一般股票股東的義務

（二）一般股票股東的I義務

遵守企業(yè)章程按照認購的股份和入股方式交納股金，對企業(yè)債務負有連帶責任，不得損

害其他股東利益，不得損害債權人利益，導致?lián)p害應當賠償，不得退股法律法規(guī)以及企業(yè)

章程規(guī)定應當承擔的其他義務

遵守企業(yè)章程按照認購的股份和入股方式交納股金，對企業(yè)債務負有連帶責任，不得損害

其他股東利益，不得損害債權人利益，導致?lián)p害應當賠償，不得退股法律法規(guī)以及企業(yè)章程

規(guī)定應當承擔的其他義務

優(yōu)先股票的內(nèi)涵

二、優(yōu)先股票Fl勺內(nèi)涵

（一）優(yōu)先股定義：與一般股票相對稱，股東享有某些優(yōu)先權利的股票（優(yōu)先分派盈利和剩

余財產(chǎn)），代表著企業(yè)的所有權（與一般股票相似）和獲得相對固定的股息收入（與債券

定期獲得債息相似）

就權利而言，優(yōu)先股票具有的權利與一般股票具有的基本權利不一樣，有些權利是優(yōu)先的，

這是指分派權利；有些權利受到限制，如投票表決權等.

優(yōu)先股票H勺意義

對企業(yè)而言，一是可以獲取長期穩(wěn)定日勺企業(yè)股本；同步由于其股息固定，又可以減輕利潤分

派的承擔。二是由于股東無表決權，這樣可以減少企業(yè)經(jīng)營決策權的變化和分散。

對投資者而言，從積極意義上講，收入穩(wěn)定，并且在清償財產(chǎn)時次序也靠前，安全性高；從

消極意義上講，在企業(yè)利潤高時，不能獲得利潤分派，攻入會低于一般股東。

優(yōu)先股票的優(yōu)先條件

分派股息日勺次序和定額、分派企業(yè)剩余財產(chǎn)日勺次序和定額、行使表決權的條件、次序和限

制、股東的權利和義務、轉(zhuǎn)IL股份口勺條件等

（-）優(yōu)先股票的特性

股息固定：股息在發(fā)行股票時就預先確定，與企業(yè)的經(jīng)營狀況和盈利水平無關。

股息分派優(yōu)先：股息支付發(fā)生在一般股票之前。對企業(yè)盈利先支付債權人的本金和利息：另

一方面才是優(yōu)先股東股息；最終是一般股東股息

剩余資產(chǎn)分派優(yōu)先：企業(yè)破產(chǎn)清算時，對剩余財產(chǎn)的分派處在債權人和一般股東之間

一般無表決權：一般狀況下不行使表決權，只有在波及到股東權益的議案時才能行使表決

權。

（三）優(yōu)先股票的種類

1.按照優(yōu)先股息在當年未能足額分派時，能否在后來年度補發(fā)分為：累積優(yōu)先股、非累枳

優(yōu)先股（分類的角度）

2.按照能否參與或部分參與本期剩余盈利的分享分為：參與優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股

3.按照在一定條件下能否轉(zhuǎn)換成為其他品種分為：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

4.按照能否由原發(fā)行企業(yè)贖回分為：可贖回優(yōu)先股與可贖回優(yōu)先股

5、按照股息與否變動分為：股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股

累積優(yōu)先股

累積優(yōu)先股是指歷年股息可累積發(fā)放。由于企業(yè)虧損等原因不能正常發(fā)放優(yōu)先股股息，可以

累積由后來營業(yè)年度的盈利發(fā)放

有的國家規(guī)定，企業(yè)在分派當年盈利時，必須首先將當年和往年累積的優(yōu)先股股息付清，

在沒有補足優(yōu)先股股息之前，不能發(fā)放一般股股利

在實踐中，有時累積優(yōu)先股股東的股息也并不一定必然補足，假如企業(yè)積累了優(yōu)先股股息，

又打算發(fā)放一般股股息，則容許前者轉(zhuǎn)換成為一般股，這有助于保護優(yōu)先股股東的利益。

非累積優(yōu)先股

定義：股息以營業(yè)年度進行結(jié)清，不累積

特點：股息發(fā)放以每個營業(yè)年度為界，當年結(jié)清。若企業(yè)本年度的J盈利局限性以支付所有優(yōu)

先股股息時，所欠缺的部分不予累積計算，股東也不能規(guī)定企業(yè)在后來營業(yè)年度補發(fā)。

對企業(yè)而言，不承擔以往營業(yè)年度優(yōu)先股股息承擔，不加重企業(yè)付息分紅的承擔。而對于股

東而言，收入口勺不穩(wěn)定性差，由于企業(yè)盈利時才能獲取固定的利息，企業(yè)盈利少時則得不

到固定的股息

大多數(shù)優(yōu)先股為累枳優(yōu)先股

參與優(yōu)先股

定義：除了分得本期固定股息外，與一般股東一起參與本期剩余盈利的分派

前提：足夠的盈余、一般股東分得口勺股利不少于優(yōu)先股股東的股息。

分類：所有優(yōu)先股票與部分參與優(yōu)先股票

非參與優(yōu)先股票：按規(guī)定分得本期固定股息外，無權再參與對本期利潤分派

可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

股票發(fā)行后容許在一定條件下持有者將其轉(zhuǎn)換成為其他種類的股票

轉(zhuǎn)換對企業(yè)H勺意義：一是發(fā)行困難時爭取投資者；二是較低的利息可以減輕利息承擔

對投資者的意義：多了選擇投資種類的機會。企業(yè)盈利少時，不行使轉(zhuǎn)換權利，相反則行

使。

可贖回優(yōu)先股票

定義：在股票發(fā)行后一定期期（預先確定，一般高于票面價值）可按特定H勺贖買價格（發(fā)行

時確定）收回H勺股票

規(guī)定：贖回日勺股票必須在短期內(nèi)予以注銷

種類：強制性贖I可（贖【可雙在發(fā)行企業(yè)）和仃?意贖回（贖回權在股東），大多數(shù)為強制性贖

回優(yōu)先股股票,贖回日勺目的：減少股息承擔

不可贖回優(yōu)先股：在任何條件下都不能贖回，企業(yè)獲得長期穩(wěn)定的資本

股息率可調(diào)整優(yōu)先股票

定義：股票發(fā)行后股息率可以根據(jù)狀況按規(guī)定進行調(diào)整的優(yōu)先股票，而一般股票的股息率

預先確定而不可調(diào)整

調(diào)整的時機：隨市場上其他證券價格和銀行存款利率的I變化，與企業(yè)盈利水平和經(jīng)營狀況無

關

產(chǎn)生的背景：適應國際金融市場不穩(wěn)定、有價證券價格常常波動、銀行存款利率常常波動

股息率固定優(yōu)先股票：發(fā)行后來股息就確定不再變動。

股息率固定優(yōu)先股票：發(fā)行后來股息就確定不再變動。

證券市場基礎知識精講班第7講講義

我國的股票類型-上

第四節(jié)我國現(xiàn)行的股票類型

一、我國的股票類型

（一）國家股：有權代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有費產(chǎn)向企業(yè)投資形成的股份，包括企

業(yè)既有國有資產(chǎn)折算成的股份。例如，全民所有制企業(yè)改制成為股份企業(yè)后，全民所有制企

業(yè)的資產(chǎn)就折算成國家股，

（二）法人股：企業(yè)法人、具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其可支配的資產(chǎn)投入企業(yè)

形成的非上市流通的股份，

（三）公眾股：社會公眾依法用自己口勺財產(chǎn)投入企業(yè)形成的可上市流通的股份。

（四）外資股：1、境內(nèi)上市；2、境外上市。股份企業(yè)向外國或我國的港澳臺地區(qū)投資者發(fā)

行的J股票。

法人股

法人持股形成的是所有權關系，是法人經(jīng)營自身財產(chǎn)H勺投資行為，但必須以法人登記

假如具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)單位以及其他單位以其依法占用口勺法人資產(chǎn)向獨立于自

己的股份企業(yè)投資形成或獲得的股份，就屬于國有法人股，它是國有股權口勺一部分（另一部

分為國家股）

認購法人股可以用貨幣出資，也可以通過實物、工業(yè)產(chǎn)權、非專利技術、土地使用權等其他

形式的資產(chǎn)出資，但這些資產(chǎn)必須進行估價

公眾股

公眾股的定義：社會公眾依法用自己的財產(chǎn)投入企業(yè)形成的可上市流通II勺股份。

在社會募集口勺狀況下，除了發(fā)起人認購的I股份外，其他股份需要向社會公眾公開發(fā)行

我國《企業(yè)法》規(guī)定，社會募集發(fā)起設置的股份有限企業(yè)向社會公眾發(fā)行的股份不得少于總

數(shù)的25%。企業(yè)股本總額在4億元以上的，這一比例為15%以上。

我國《企業(yè)法》規(guī)定，社會募集發(fā)起設置H、J股份有限企業(yè)向社會公眾發(fā)行的股份不得少于總

數(shù)的25%o企業(yè)股本總額在4億元以上的，這一比例為15席以上。

我國的股票類型一下

（四）外資股：1.境內(nèi)上市；2.境外上市。股份企業(yè)向外國或我國的港澳臺地區(qū)投資者發(fā)行

的股票。

境內(nèi)上市外資股

投資者：

外國的自然人、法人和其池投資者國香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他投資者

定居在國外FI勺中國公民

境外上市外資股構(gòu)成：H股、N股、S股、L股

紅籌股：不屬于外資股，指在中國境外注冊，在香港上市但重要業(yè)務在中國內(nèi)地或大部分

股東權益來自中國內(nèi)地的股票

紅籌股：不屬于外資股，指在中國境外注冊，在香港上市但重要業(yè)務在中國內(nèi)地或大部分

股東權益來自中國內(nèi)地的股票

紅籌股：不屬于外資股，指在中國境外注冊，在香港上市但重要業(yè)務在中國內(nèi)地或大部分股

東權益來自中國內(nèi)地的股票

我國的股權分置改革

二、我國H勺股權分置改革

股權分置針對非流通股、2005年9月4日證監(jiān)會頒布了《上市企業(yè)股權分置改革管理措施》,

我國股權分置全面展開

股權分置遵照三公原則，平等協(xié)商、誠信互諒、自主決策日勺原則基礎上進行

股權分置有關會議方案須經(jīng)有與會股東代表三分之二以上投票通過，企業(yè)股票復牌后股票

名稱前加“G”，股改后原非流通股轉(zhuǎn)成流通股12個月內(nèi)不得上市流通轉(zhuǎn)讓，其滿后12個

月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓超過50%,24個月內(nèi)不得超過100%o

擇機進行新老劃斷，后來初次公開發(fā)行（IPO）H勺企業(yè)不再分流通股和非流通股，統(tǒng)一只發(fā)

行一種股票一一社會公眾股

擇機進行新老劃斷，后來初次公開發(fā)行（IPO）U勺企業(yè)不再分流通股和非流通股，統(tǒng)一只發(fā)

行一種股票一一社會公眾股

證券市場基礎知識精講班第8講講義

債券的定義與特性

第三章債券

掌握債券的定義、票面要素、特性、分類；熟悉債券與股票H勺異同點；熟悉債券的基本性質(zhì)

與影響債券期限和利率的重要原因：熟悉各類債券日勺概念與特點。

掌握政府債券的定義、性質(zhì)和特性；掌握國債的分類;熟悉我國國債的發(fā)行概況、我國

國債的品種、特點和區(qū)別：理解地方債券的發(fā)行主體、分類措施以及現(xiàn)階段不容許地方政府

發(fā)債的原因；熟悉國庫券、赤字國債、建設國債、特種國債、實物國債、貨幣國債、記賬式

國債、憑證式國債、儲蓄國債的概念；熟悉我國尤其國債的發(fā)行FI"勺和發(fā)行狀況；理解銀行

間債券市場口勺重要債券品種。

掌握金融債券、企業(yè)債券和企業(yè)債券的定義和分類；掌握我國企業(yè)債H勺管理規(guī)定；熟悉

我國企業(yè)債日勺管理規(guī)定；熟悉我國金融債券的品種和發(fā)行概況；熟悉多種企業(yè)債券的含義。

掌握國際債券H勺定義和特性，掌握外國債券和歐洲債券R勺概念、特點，理解我國國際債券

的發(fā)行概況；理解揚基債券、武士債券、熊貓債券等外國債券；理解龍債券和龍債券市場：

理解亞洲債券市場。

第一節(jié)債券的I特性與類型

一、債券的定義與特性

（一）債券的定義：是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具

的、承諾按一定利率定期支付利息日勺、并到期償還本金H勺債權債務憑證。

含義：

發(fā)行人（借入資金的經(jīng)濟主體）投資者（借出資金的經(jīng)濟主體）

運用資金的條件（在約定期期還本付息）法律關系（反應兩者日勺債權債務關系，是法律

憑證）

債券的基本性質(zhì)：

1.屬于有價證券2、是一種虛擬資本3、是債權的體現(xiàn)

1、屬于有價證券2.是一?種虛擬資本3、是債權的體現(xiàn)

1、屬于有價證券2、是一種虛擬資本3.是債權的體現(xiàn)

1、屬于有價證券2、是-?種虛擬資本3、是債權的體現(xiàn)

債券的票面要素

（-）債券U勺票面要素

1.票面價值

2.債券的到期期限：債券發(fā)行之日起到償清本息之日止H勺時間

3、債券的票面利率：也稱名義利率，債券年利息與債券票面價值日勺比值，用百分數(shù)表達。

形式有單利、復利和貼現(xiàn)利率

4.債券發(fā)行者名稱

所有要素不一定都體U前票面上,也許以公告等形式公布利率、償還期限等重要原因。但票

面也許包括其他原因,如還本付息方式

影響債券償還期限的原因

資金使用方向：臨時周轉(zhuǎn)使用發(fā)行短期債券，而長期資金需要則發(fā)行長期債券。期限的長短

重要考慮利息承擔。

市場利率歐I變化：利率看課發(fā)行長期債券，否則發(fā)行短期債券。

債券變現(xiàn)能力：債券市場H勺發(fā)達程度，發(fā)達市場可以發(fā)行相對長期H勺債券，而不發(fā)達的債券

市場則發(fā)行短期債券。

債券變現(xiàn)能力：債券市場的發(fā)達程度，發(fā)達市場可以發(fā)行相對長期日勺債券，而不發(fā)達的債券

市場則發(fā)行短期債券。

債券變現(xiàn)能力：債券市場的發(fā)達程度，發(fā)達市場可以發(fā)行相對長期的債券，而不發(fā)達的債券

市場則發(fā)行短期債券。

債券的特性

（三）債券H勺特性

償還性一到償還期限還本付息，債權債務關系隨之結(jié)束，而股東和股份企業(yè)之間的關系

在企業(yè)存續(xù)期內(nèi)是永久的J,此外，英美國家歷史上發(fā)行過無期公債或永久性公債

流動性一持有者的轉(zhuǎn)讓，取決于市場轉(zhuǎn)讓的便利程度以及轉(zhuǎn)讓過程中與否產(chǎn)生價值損失

安全性一收益相對穩(wěn)定，不僅可以轉(zhuǎn)換為貨幣，并且有穩(wěn)定的轉(zhuǎn)讓價格。債券投資不能收

網(wǎng)的兩種狀況：發(fā)債人不能充足和準時履行按期還本付息的約定，流通市場面臨的風險。

收益性一獲得相對穩(wěn)定的利息收入以及轉(zhuǎn)讓差價

債券分類

二、債券分類

（一）按照發(fā)行主體：政府債券、金融債券和企業(yè)債券

（二）按照計息與付息方式：零息、附息、息票累積債券

（三）按債券形態(tài)：實物債券、憑證式債券和計帳式

-政府債券、金融債券和企業(yè)債券

敢府發(fā)行債券口勺目的：用于公共設施建設、重點項目建殳和彌補國家財政赤字在有的國家,

把政府擔?？谏讉矂澮?guī)玫府債券體系，稱為政府保證債券

?金融債券H勺發(fā)行主體為銀行和非銀行金融機構(gòu)發(fā)行金融債券的目H勺：用于特定用途以及

改善銀行的資產(chǎn)負債構(gòu)造（金融機構(gòu)發(fā)債使其有更大口勺靈活性和積極性）

?企業(yè)債一般由上市企'也發(fā)行，但有的國家也容許非上市的企業(yè)也可以發(fā)行債券

一零息債券：也稱零息票債券，債券合約未規(guī)定利息支付的債券，投資者以低于面值H勺價格

購置，購置價格是票面值的現(xiàn)值，投資收益是兩者的差價。

附息債券：息票債券，按照債券票面載明的利率及支付方式定期分次付息固定利率和浮

動利率兩種

息票累積債券：與附息債券相似，此類債券也規(guī)定了票面利率，是到期一次還本付息，中

間沒有利息支付

-實物債券、憑證式債券和計帳式債券

?實物債券：具有原則格式實物券面日勺債券。例如，無記名國債是以實物券日勺形式記錄債權、

面值等。實物券的特點：不記名、不掛失、可上市流通。

?憑證式債券：債權人認購債券的收款憑證；券面無金額，填寫認購人繳款日勺實際數(shù)額?？?/p>

記名、掛失、不能上市流通；類似于儲蓄存單

?計帳式債券：在電腦帳戶中做記錄；計帳式債券買賣，必須在證券交易所設置帳戶；無紙

化

三、債券與股票的比較

（一）相似點：有價證券、籌措資金口勺手段、收益率互相影響

（二）不一樣點：權利不一樣、目的不一樣、期限不一樣、收益不一樣、風險不一樣

（-）不一樣點：權利不一樣、目口勺不一樣、期限不一樣、收益不一樣、風險不一樣

證券市場基礎知識精講班第9講講義

政府債券概述

第二節(jié)政府債券

一、政府債券概述

（一）政府債券的定義

定義：國家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定期期還本付息"勺債券憑證。廣義的

公債是指公共部門的債券；而狹義是指政府舉借歐1債

（二）政府債券性質(zhì)：具有債券H勺一般特點；功能上最初是彌補政府財政赤字，后來成

為政府籌集資金，擴大公用事業(yè)開支口勺重要手段，具有金融商品和信用工具的職能，成為

國家實行宏觀經(jīng)濟政策、進行宏觀調(diào)控的工具

（三）政府債券特性：安全性高、流通性強、收益穩(wěn)定、免稅待遇

（T）政府債券特性：安全性高、沛通性強、收益穩(wěn)定'%稅待遇

國債的分類

二、國家債券

（一）國債口勺分類

1.按償還期限：短期國債、中期國債和長期國債

?短期國債-國庫券：指償還期限在一年以內(nèi)或一年的國債；政府用于彌補臨時收支差額

我國發(fā)行過日勺國庫券有期限超過一年

?中期債券：償還期限在1-10年，籌集資金U勺目的是彌補赤字或者投資，但不用于臨時周

轉(zhuǎn)

?長期債券：期限在10年以上，作為政府投資的資金來源

曾經(jīng)發(fā)行過無期國債，持有者按期索取利息，無權規(guī)定清償，但政府可以隨時注銷

2.按資金用途：赤字、戰(zhàn)爭、建設、特種國債

?赤字國債：彌補財政赤字；其他方式也可以彌補財政赤字，但發(fā)行國債有優(yōu)勢（增長稅收、

銀行增長貨幣發(fā)行量）

?建設債券：用于國家的基礎設施建設?戰(zhàn)爭國債：彌補軍費開支

?特種債券：用于特種目的的國債

3、按流通目的：流通國債和非流通國債

?流通國債是可以在流通市場上交易的I國債

流通國債日勺特性：自由認購、自由轉(zhuǎn)讓，一般不記名，轉(zhuǎn)讓發(fā)生在證券市場上，如交易所或

柜臺市場，轉(zhuǎn)讓價格取決于市場國債的供求

?非流通國債：不容許在流通市場上交易的國債。

非流通國債H勺特性：不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。投資對象為個人或特殊H勺機

構(gòu)。以個人為目的的國債，吸取的是個人小額儲蓄資金，又被稱為“儲蓄債券”。

4.按發(fā)行本位：實物國債和貨幣國債

?實物國債：某種商品實物為木位而發(fā)行的國債

發(fā)行原因：一是實物交易占主導地位；二是在貨幣經(jīng)濟為主的年代，由于幣值不穩(wěn)當，為增

強國債的吸引力而發(fā)行，現(xiàn)已屬少見

實物國債與實物債券的區(qū)別：后者是指具有實物票券H勺債券

?貨幣國債：以某種貨幣為本位發(fā)行H勺國債

貨幣國債日勺種類：本幣國債和外幣國債

貨幣國債的種類：本幣國債和外幣國債

我國發(fā):行的國債

（-）我國發(fā)行的國債

50年代第一段，80年代第二段

1950年發(fā)行的人民勝利折實公債，以實物為計算原則，單位為“分”，而每分應折的金額

由中國人民銀行每旬公布一次

1954-1958年發(fā)行II勺國家經(jīng)濟建設公債

1981年后我國國債市場的發(fā)展

1981年后我國發(fā)行的國債品種：

1、一般債券：

記賬式國債憑證式國債儲蓄國債

儲蓄國債和憑證式國債的不一樣之處

儲蓄國債和記賬式國債的不一樣之處

1980年代以來我國發(fā)行一般國債的總體狀況：（1）規(guī)模越來越大（2）期限趨F多樣化（3）

發(fā)行方式趨于市場化（4）市場創(chuàng)新日新月異

2.其他類型H勺國債

國家重點建設債券；國家建設債券：財政債券；特種債券：保值債券；基本建設債券等。

近年來重要品種：

尤其國債：1998年8月18FI發(fā)2700億期限30年，年利率7.2%向四大商業(yè)銀行定向發(fā)

行，所籌資金彌補四大國有銀行日勺資本金。

長期建設：1999年開始發(fā)行

長期建設：1999年開始發(fā)行

地方政府債券

三、地方政府債券

（一）地方政府債券發(fā)行主體：

地方政府發(fā)行，用于彌補地方財政資金的局限性或地方興建大型項目

（二）種類：一般債券（為緩和經(jīng)費局限性）和專題債券（為某項大打勺建設）

（三）我國口勺地方政府債券

我國法律規(guī)定（1995年《預算法》）地方政府不得發(fā)行地方政府債券。但地方政府興建大

型項目發(fā)行所采用的是企業(yè)債券，例如1999年上海都市建設投資開發(fā)企業(yè)發(fā)行5億元浦

東建設債券，用于上海地鐵建設。

我國法律規(guī)定（1995年《預算法》）地方政府不得發(fā)行地方政府債券。但地方政府興建大

型項目發(fā)行所采用的是企業(yè)債券，例如1999年上海都市建設投資開發(fā)企業(yè)發(fā)行5億元浦

東建設債券，用于上海地鐵建設。

證券市場基礎知識精講班第10講講義

金融債券

第三節(jié)金融債券與企業(yè)債券

一、金融債券

（一）金融債券定義：銀行和非銀行金融機構(gòu)根據(jù)法定程序、用于特定用途、發(fā)行并約定在

一定期限還本付息的有價證券。

（-）我國II勺金融債券

始于北洋政府時期一一新中國1982年開始發(fā)金融債券一一1985年工行、農(nóng)行發(fā)行金融債券

——1988年非銀行金融機構(gòu)一一1993年中國投資銀行初次海外發(fā)行金融債券一一1994年政

策性銀行成立95年后來集中政策性銀行發(fā)行金融債券、開發(fā)新品種一一97、98年，特種金

融債券。

近年來我國金融債券品種重要有：

1.中央銀行票據(jù)2.政策性銀行金融債券3.商業(yè)銀行債券4.訐券企業(yè)債券

5.保險企業(yè)次級債券6.財務企業(yè)債券

5.保險企業(yè)次級債券6.財務企業(yè)債券

企業(yè)債券

二、企業(yè)債券

（-）企業(yè)債券的定義：企業(yè)以照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息H勺有價證券。

（二）企業(yè)債券種類：

信用企業(yè)債券（無擔保證券）不動產(chǎn)抵押企業(yè)債（房屋、土地）

保證企業(yè)債（第三方作為擔保）收益企業(yè)債可轉(zhuǎn)企業(yè)債附認股權證的企業(yè)債

信用企業(yè)債：不以資產(chǎn)而是以信譽作為抵押日勺債券。也稱無擔保債券

不動產(chǎn)抵押企業(yè)債：以不動產(chǎn)"勺契約為抵押而發(fā)行的債券。用于抵押時不動產(chǎn)價值很大時，

可以用作多次抵押，從而聲生抵押次序；

保證企業(yè)債：由第三者對發(fā)行H勺債券提供還本付息擔保。一般由政府、金融機構(gòu)或信譽良好

的企業(yè)，也常見母企業(yè)對子企業(yè)H勺擔保

收益企業(yè)債：企業(yè)債券的利息只有在企業(yè)盈利時才支付；若利息不能足額支付，未付利息可

以累加；企業(yè)只有在利息付清后，企業(yè)股東才能分紅

可轉(zhuǎn)換企業(yè)債：發(fā)行人根據(jù)法定程序（股東