2025復(fù)旦大學(xué)研究生入學(xué)考試金融學(xué)綜合試題及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共30分）1.下列關(guān)于貨幣市場的說法中，錯誤的是（）A.貨幣市場是短期資金市場B.貨幣市場交易的金融工具具有較強(qiáng)的流動性C.貨幣市場主要包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、債券市場等D.貨幣市場的主要參與者包括商業(yè)銀行、中央銀行、企業(yè)等答案：C解析：債券市場有短期債券市場和長期債券市場之分，長期債券市場不屬于貨幣市場，貨幣市場主要包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、國庫券市場、回購協(xié)議市場等。所以C選項(xiàng)說法錯誤。2.以下哪種金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)最大（）A.遠(yuǎn)期合約B.期貨合約C.期權(quán)合約D.互換合約答案：A解析：遠(yuǎn)期合約是場外交易，沒有標(biāo)準(zhǔn)化的合約條款，也缺乏有效的監(jiān)管和保證金制度，違約風(fēng)險(xiǎn)較大，其風(fēng)險(xiǎn)最大。期貨合約有交易所進(jìn)行集中交易和監(jiān)管，有保證金制度等控制風(fēng)險(xiǎn)；期權(quán)合約買方最大損失是期權(quán)費(fèi)；互換合約的風(fēng)險(xiǎn)主要是信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)，但相對遠(yuǎn)期合約可控性更強(qiáng)。所以答案選A。3.某公司的貝塔系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場組合的預(yù)期收益率為10%，則該公司股票的預(yù)期收益率為（）A.12.5%B.10%C.15%D.20%答案：A解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型(R_i=R_f+β×(R_m-R_f))，其中(R_i)為股票預(yù)期收益率，(R_f)為無風(fēng)險(xiǎn)利率，(β)為貝塔系數(shù)，(R_m)為市場組合預(yù)期收益率。代入數(shù)據(jù)可得(R_i=5%+1.5×(10%-5%)=5%+7.5%=12.5%)。所以答案是A。4.下列關(guān)于有效市場假說的說法中，正確的是（）A.弱式有效市場中，技術(shù)分析是有效的B.半強(qiáng)式有效市場中，基本面分析是有效的C.強(qiáng)式有效市場中，內(nèi)幕信息是有效的D.有效市場假說認(rèn)為市場價格反映了所有可用的信息答案：D解析：弱式有效市場中，技術(shù)分析無效，因?yàn)閮r格已經(jīng)反映了過去的價格和交易量等信息；半強(qiáng)式有效市場中，基本面分析無效，因?yàn)閮r格已經(jīng)反映了所有公開信息；強(qiáng)式有效市場中，內(nèi)幕信息也無效，因?yàn)閮r格反映了所有信息，包括內(nèi)幕信息。有效市場假說的核心觀點(diǎn)就是市場價格反映了所有可用的信息。所以答案選D。5.下列關(guān)于債券久期的說法中，錯誤的是（）A.久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標(biāo)B.債券的久期越長，其價格對利率變動的敏感性越高C.零息債券的久期等于其到期期限D(zhuǎn).附息債券的久期一定小于其到期期限答案：D解析：一般情況下，附息債券的久期小于其到期期限，但當(dāng)債券的票面利率極低且期限很長時，附息債券的久期可能接近甚至超過其到期期限。久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標(biāo)，久期越長，價格對利率變動的敏感性越高，零息債券的久期等于其到期期限。所以D選項(xiàng)說法錯誤。6.某企業(yè)的流動比率為2，速動比率為1.5，存貨為100萬元，則該企業(yè)的流動資產(chǎn)為（）A.200萬元B.300萬元C.400萬元D.500萬元答案：C解析：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債。設(shè)流動負(fù)債為(x)萬元，已知流動比率為2，則流動資產(chǎn)為(2x)萬元，又因?yàn)樗賱颖嚷蕿?.5，存貨為100萬元，可得((2x-100)/x=1.5)，解方程(2x-100=1.5x)，(2x-1.5x=100)，(0.5x=100)，解得(x=200)萬元，那么流動資產(chǎn)(2x=400)萬元。所以答案是C。7.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，正確的是（）A.凈收益理論認(rèn)為，負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，提高企業(yè)的價值B.營業(yè)收益理論認(rèn)為，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的價值無關(guān)C.傳統(tǒng)理論認(rèn)為，企業(yè)存在一個最佳的資本結(jié)構(gòu)D.以上說法都正確答案：D解析：凈收益理論認(rèn)為，負(fù)債的成本低于權(quán)益成本，增加負(fù)債可以降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，從而提高企業(yè)的價值；營業(yè)收益理論認(rèn)為，無論企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)如何變化，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本都是固定的，企業(yè)的價值也不受資本結(jié)構(gòu)的影響；傳統(tǒng)理論認(rèn)為，企業(yè)在一定的負(fù)債范圍內(nèi)，增加負(fù)債會使加權(quán)平均資本成本下降，企業(yè)價值上升，但超過一定限度后，增加負(fù)債會使加權(quán)平均資本成本上升，企業(yè)價值下降，所以存在一個最佳的資本結(jié)構(gòu)。所以以上說法都正確，答案選D。8.下列關(guān)于金融期權(quán)的說法中，錯誤的是（）A.金融期權(quán)是一種權(quán)利的交易B.期權(quán)的買方只有權(quán)利沒有義務(wù)C.期權(quán)的賣方只有義務(wù)沒有權(quán)利D.期權(quán)的買方和賣方都需要繳納保證金答案：D解析：金融期權(quán)是一種權(quán)利的交易，期權(quán)的買方支付期權(quán)費(fèi)獲得權(quán)利，只有權(quán)利沒有義務(wù)；期權(quán)的賣方收取期權(quán)費(fèi)，只有義務(wù)沒有權(quán)利。期權(quán)的買方不需要繳納保證金，而期權(quán)的賣方需要繳納保證金以保證其履行義務(wù)。所以D選項(xiàng)說法錯誤。9.下列關(guān)于貨幣政策中介目標(biāo)的說法中，錯誤的是（）A.貨幣政策中介目標(biāo)是連接貨幣政策工具和貨幣政策最終目標(biāo)的橋梁B.貨幣政策中介目標(biāo)可分為數(shù)量指標(biāo)和價格指標(biāo)C.貨幣供應(yīng)量屬于價格指標(biāo)D.利率屬于價格指標(biāo)答案：C解析：貨幣政策中介目標(biāo)是連接貨幣政策工具和最終目標(biāo)的橋梁，可分為數(shù)量指標(biāo)和價格指標(biāo)。貨幣供應(yīng)量屬于數(shù)量指標(biāo)，利率屬于價格指標(biāo)。所以C選項(xiàng)說法錯誤。10.下列關(guān)于國際收支平衡表的說法中，正確的是（）A.國際收支平衡表是按照復(fù)式記賬原理編制的B.國際收支平衡表的借方記錄資產(chǎn)的減少和負(fù)債的增加C.國際收支平衡表的貸方記錄資產(chǎn)的增加和負(fù)債的減少D.國際收支平衡表的經(jīng)常項(xiàng)目主要包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和資本流動答案：A解析：國際收支平衡表是按照復(fù)式記賬原理編制的，借方記錄資產(chǎn)的增加和負(fù)債的減少，貸方記錄資產(chǎn)的減少和負(fù)債的增加。國際收支平衡表的經(jīng)常項(xiàng)目主要包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移，資本流動屬于資本與金融項(xiàng)目。所以A選項(xiàng)正確。11.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分散化的說法中，正確的是（）A.風(fēng)險(xiǎn)分散化可以消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.風(fēng)險(xiǎn)分散化可以消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.風(fēng)險(xiǎn)分散化可以使投資組合的風(fēng)險(xiǎn)降為零D.風(fēng)險(xiǎn)分散化只能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)答案：B解析：風(fēng)險(xiǎn)分散化可以通過投資多種資產(chǎn)來降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榉窍到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是個別資產(chǎn)特有的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過資產(chǎn)組合來分散。而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由宏觀經(jīng)濟(jì)等因素引起的，無法通過風(fēng)險(xiǎn)分散化消除。投資組合的風(fēng)險(xiǎn)不可能降為零，因?yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)始終存在。所以答案選B。12.下列關(guān)于資本預(yù)算方法的說法中，錯誤的是（）A.凈現(xiàn)值法考慮了貨幣的時間價值B.內(nèi)部收益率法是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率C.回收期法沒有考慮貨幣的時間價值D.獲利指數(shù)法不考慮貨幣的時間價值答案：D解析：凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和獲利指數(shù)法都考慮了貨幣的時間價值，凈現(xiàn)值法是將未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)后與初始投資比較；內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率；獲利指數(shù)是未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值與初始投資的比值?；厥掌诜]有考慮貨幣的時間價值，只考慮了收回初始投資的時間。所以D選項(xiàng)說法錯誤。13.下列關(guān)于商業(yè)銀行經(jīng)營管理原則的說法中，正確的是（）A.安全性是商業(yè)銀行經(jīng)營的首要原則B.流動性是商業(yè)銀行經(jīng)營的核心目標(biāo)C.盈利性是商業(yè)銀行經(jīng)營的基礎(chǔ)D.商業(yè)銀行在經(jīng)營中要優(yōu)先考慮盈利性，再考慮安全性和流動性答案：A解析：安全性是商業(yè)銀行經(jīng)營的首要原則，因?yàn)殂y行的資金主要來自存款人的存款，保障資金安全是銀行生存和發(fā)展的基礎(chǔ)；盈利性是商業(yè)銀行經(jīng)營的核心目標(biāo)，是銀行持續(xù)經(jīng)營的動力；流動性是商業(yè)銀行經(jīng)營的基礎(chǔ)，保證銀行能夠隨時滿足客戶的提款需求和合理的貸款需求。商業(yè)銀行在經(jīng)營中要統(tǒng)籌兼顧安全性、流動性和盈利性，而不是優(yōu)先考慮盈利性。所以答案選A。14.下列關(guān)于金融創(chuàng)新的說法中，錯誤的是（）A.金融創(chuàng)新可以提高金融機(jī)構(gòu)的效率B.金融創(chuàng)新可以增加金融市場的流動性C.金融創(chuàng)新一定會降低金融體系的穩(wěn)定性D.金融創(chuàng)新可以滿足投資者多樣化的需求答案：C解析：金融創(chuàng)新可以提高金融機(jī)構(gòu)的效率，通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，降低運(yùn)營成本，提高服務(wù)質(zhì)量；金融創(chuàng)新可以增加金融市場的流動性，創(chuàng)造更多的交易工具和渠道；金融創(chuàng)新也可以滿足投資者多樣化的需求，提供不同風(fēng)險(xiǎn)和收益特征的產(chǎn)品。但金融創(chuàng)新并不一定會降低金融體系的穩(wěn)定性，在合理監(jiān)管下，金融創(chuàng)新可以促進(jìn)金融體系的健康發(fā)展。所以C選項(xiàng)說法錯誤。15.下列關(guān)于匯率決定理論的說法中，正確的是（）A.購買力平價理論認(rèn)為，兩國貨幣的匯率由兩國的物價水平之比決定B.利率平價理論認(rèn)為，兩國貨幣的匯率由兩國的利率水平之比決定C.國際收支說認(rèn)為，兩國貨幣的匯率由兩國的國際收支狀況決定D.以上說法都正確答案：D解析：購買力平價理論的核心觀點(diǎn)是兩國貨幣的匯率由兩國的物價水平之比決定；利率平價理論認(rèn)為兩國貨幣的匯率由兩國的利率水平之比決定，反映了利率差異對匯率的影響；國際收支說認(rèn)為匯率是由外匯市場上的供求關(guān)系決定的，而外匯供求又取決于國際收支狀況。所以以上說法都正確，答案選D。二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共30分）1.下列屬于金融市場功能的有（）A.資金融通功能B.風(fēng)險(xiǎn)分散功能C.價格發(fā)現(xiàn)功能D.宏觀調(diào)控功能答案：ABCD解析：金融市場具有資金融通功能，能夠?qū)①Y金從盈余者轉(zhuǎn)移到短缺者手中；風(fēng)險(xiǎn)分散功能，投資者可以通過投資多種資產(chǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)；價格發(fā)現(xiàn)功能，市場價格反映了供求關(guān)系和資產(chǎn)的價值；宏觀調(diào)控功能，政府可以通過金融市場實(shí)施貨幣政策和財(cái)政政策等進(jìn)行宏觀調(diào)控。2.下列關(guān)于債券定價的說法中，正確的有（）A.債券的價格與市場利率呈反向變動關(guān)系B.當(dāng)市場利率高于債券票面利率時，債券價格低于面值C.當(dāng)市場利率低于債券票面利率時，債券價格高于面值D.債券的期限越長，其價格對利率變動的敏感性越高答案：ABCD解析：根據(jù)債券定價公式，債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系。當(dāng)市場利率高于債券票面利率時，投資者要求的收益率高于債券的票面收益率，債券價格會低于面值；當(dāng)市場利率低于債券票面利率時，債券價格會高于面值。一般來說，債券的期限越長，久期越長，其價格對利率變動的敏感性越高。3.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型的說法中，正確的有（）A.資本資產(chǎn)定價模型揭示了資產(chǎn)的預(yù)期收益率與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系B.資本資產(chǎn)定價模型中的貝塔系數(shù)衡量的是資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.資本資產(chǎn)定價模型可以用于資產(chǎn)估值和投資決策D.資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)條件包括市場是完全競爭的、投資者是理性的等答案：ABCD解析：資本資產(chǎn)定價模型(R_i=R_f+β×(R_m-R_f))揭示了資產(chǎn)的預(yù)期收益率與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（通過貝塔系數(shù)衡量）之間的關(guān)系。貝塔系數(shù)反映了資產(chǎn)收益率對市場組合收益率變動的敏感性，衡量的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。該模型可以用于資產(chǎn)估值，計(jì)算資產(chǎn)的合理預(yù)期收益率，也可用于投資決策。其假設(shè)條件包括市場是完全競爭的、投資者是理性的、信息是完全對稱的等。4.下列關(guān)于公司理財(cái)目標(biāo)的說法中，正確的有（）A.利潤最大化目標(biāo)沒有考慮貨幣的時間價值和風(fēng)險(xiǎn)因素B.股東財(cái)富最大化目標(biāo)考慮了貨幣的時間價值和風(fēng)險(xiǎn)因素C.企業(yè)價值最大化目標(biāo)考慮了利益相關(guān)者的利益D.每股收益最大化目標(biāo)與利潤最大化目標(biāo)沒有本質(zhì)區(qū)別答案：ABCD解析：利潤最大化目標(biāo)只關(guān)注利潤的絕對額，沒有考慮貨幣的時間價值和風(fēng)險(xiǎn)因素；股東財(cái)富最大化目標(biāo)通過股票價格反映，股票價格考慮了未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，考慮了貨幣的時間價值和風(fēng)險(xiǎn)因素；企業(yè)價值最大化目標(biāo)不僅考慮了股東的利益，還考慮了債權(quán)人、員工等利益相關(guān)者的利益；每股收益最大化目標(biāo)只是將利潤與股數(shù)相聯(lián)系，本質(zhì)上還是追求利潤的最大化，與利潤最大化目標(biāo)沒有本質(zhì)區(qū)別。5.下列關(guān)于貨幣政策工具的說法中，正確的有（）A.法定存款準(zhǔn)備金率是一種一般性貨幣政策工具B.再貼現(xiàn)政策是一種選擇性貨幣政策工具C.公開市場業(yè)務(wù)是一種主動性較強(qiáng)的貨幣政策工具D.道義勸告是一種間接信用控制工具答案：ACD解析：法定存款準(zhǔn)備金率是一般性貨幣政策工具，通過調(diào)整法定準(zhǔn)備金率影響貨幣乘數(shù)和貨幣供應(yīng)量；再貼現(xiàn)政策也是一般性貨幣政策工具，不是選擇性貨幣政策工具；公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行在金融市場上買賣有價證券，主動性較強(qiáng)；道義勸告是中央銀行通過勸告等方式影響商業(yè)銀行的行為，屬于間接信用控制工具。6.下列關(guān)于國際收支失衡調(diào)節(jié)措施的說法中，正確的有（）A.財(cái)政政策可以通過調(diào)節(jié)國內(nèi)需求來影響國際收支B.貨幣政策可以通過調(diào)節(jié)利率和貨幣供應(yīng)量來影響國際收支C.匯率政策可以通過調(diào)整匯率來影響國際收支D.直接管制措施可以直接限制進(jìn)出口和資本流動來調(diào)節(jié)國際收支答案：ABCD解析：財(cái)政政策方面，擴(kuò)張性財(cái)政政策會增加國內(nèi)需求，可能導(dǎo)致進(jìn)口增加，國際收支逆差擴(kuò)大，緊縮性財(cái)政政策則相反；貨幣政策中，提高利率會吸引外資流入，增加貨幣供應(yīng)量可能會影響物價和匯率，進(jìn)而影響國際收支；匯率政策中，本幣貶值可以促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口，改善國際收支；直接管制措施包括貿(mào)易管制和外匯管制等，可以直接限制進(jìn)出口和資本流動來調(diào)節(jié)國際收支。7.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)度量的方法有（）A.方差B.標(biāo)準(zhǔn)差C.貝塔系數(shù)D.在險(xiǎn)價值（VaR）答案：ABCD解析：方差和標(biāo)準(zhǔn)差是衡量資產(chǎn)收益率波動程度的指標(biāo)，反映了資產(chǎn)的總體風(fēng)險(xiǎn)；貝塔系數(shù)衡量的是資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；在險(xiǎn)價值（VaR）是在一定的置信水平和持有期內(nèi)，衡量資產(chǎn)可能遭受的最大損失。8.下列關(guān)于投資組合理論的說法中，正確的有（）A.投資組合可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.有效邊界是可行投資組合的集合C.最優(yōu)投資組合是投資者效用最大化的投資組合D.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)取決于組合中各資產(chǎn)的權(quán)重和協(xié)方差答案：ACD解析：投資組合通過分散投資可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；有效邊界是可行投資組合中在相同風(fēng)險(xiǎn)水平下預(yù)期收益率最高，或在相同預(yù)期收益率下風(fēng)險(xiǎn)最低的投資組合的集合，而不是所有可行投資組合的集合；最優(yōu)投資組合是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和效用函數(shù)，使投資者效用最大化的投資組合；投資組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅取決于各資產(chǎn)的權(quán)重，還取決于資產(chǎn)之間的協(xié)方差。9.下列關(guān)于商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的說法中，正確的有（）A.中間業(yè)務(wù)不構(gòu)成商業(yè)銀行的表內(nèi)資產(chǎn)和表內(nèi)負(fù)債B.中間業(yè)務(wù)能為商業(yè)銀行帶來手續(xù)費(fèi)收入C.常見的中間業(yè)務(wù)包括結(jié)算業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等D.中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)相對較低答案：ABCD解析：商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)不構(gòu)成表內(nèi)資產(chǎn)和表內(nèi)負(fù)債，主要是利用自身的技術(shù)、信息、機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)等優(yōu)勢為客戶提供服務(wù)，能帶來手續(xù)費(fèi)收入。常見的中間業(yè)務(wù)有結(jié)算業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等。與傳統(tǒng)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)相比，中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)相對較低。10.下列關(guān)于金融監(jiān)管的說法中，正確的有（）A.金融監(jiān)管的目標(biāo)包括維護(hù)金融穩(wěn)定、保護(hù)投資者利益等B.金融監(jiān)管的手段包括法律手段、經(jīng)濟(jì)手段和行政手段C.金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括中央銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等D.金融監(jiān)管可以防止金融機(jī)構(gòu)的過度競爭和金融風(fēng)險(xiǎn)的積累答案：ABCD解析：金融監(jiān)管的目標(biāo)主要有維護(hù)金融穩(wěn)定、保護(hù)投資者利益、促進(jìn)金融市場公平競爭等；監(jiān)管手段包括法律手段，如制定法律法規(guī)，經(jīng)濟(jì)手段，如調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等，行政手段，如對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行行政檢查等；金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括中央銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等；金融監(jiān)管可以規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的行為，防止過度競爭和金融風(fēng)險(xiǎn)的積累。三、簡答題（每題10分，共40分）1.簡述金融市場的分類及其特點(diǎn)。(1).按交易期限分類：分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場是短期資金市場，交易期限在一年以內(nèi)，其特點(diǎn)是交易工具流動性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低、收益相對較低，主要包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、國庫券市場等。資本市場是長期資金市場，交易期限在一年以上，交易工具流動性相對較弱、風(fēng)險(xiǎn)較高、收益也相對較高，主要包括股票市場、債券市場等。(2).按交易對象分類：分為外匯市場、黃金市場、證券市場等。外匯市場是進(jìn)行外匯買賣的市場，具有24小時交易、交易量巨大等特點(diǎn)。黃金市場是進(jìn)行黃金買賣和交易的市場，受國際政治經(jīng)濟(jì)形勢等因素影響較大。證券市場是股票、債券等有價證券發(fā)行和交易的市場，是金融市場的重要組成部分。(3).按交易程序分類：分為發(fā)行市場（一級市場）和流通市場（二級市場）。發(fā)行市場是新證券首次發(fā)行的市場，主要功能是為資金需求者籌集資金。流通市場是已發(fā)行證券進(jìn)行買賣交易的市場，為證券提供流動性，其交易價格反映了市場供求關(guān)系和證券的價值。2.簡述資本結(jié)構(gòu)的影響因素。(1).稅收因素：債務(wù)利息可以在稅前扣除，具有抵稅作用，因此企業(yè)所得稅稅率越高，企業(yè)越傾向于使用債務(wù)融資，以降低資本成本。(2).資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：如果企業(yè)擁有較多的固定資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備等，這些資產(chǎn)可以作為抵押品，企業(yè)更容易獲得債務(wù)融資，其債務(wù)比重可能較高。如果企業(yè)的資產(chǎn)主要是無形資產(chǎn)，如知識產(chǎn)權(quán)等，由于無形資產(chǎn)的抵押價值較低，企業(yè)可能更依賴股權(quán)融資。(3).經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)，未來現(xiàn)金流量的不確定性較大，為了避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過高，通常會減少債務(wù)融資的比例，采用較為保守的資本結(jié)構(gòu)。(4).盈利能力：盈利能力強(qiáng)的企業(yè)通常有較多的內(nèi)部資金來源，可以滿足部分資金需求，可能會減少對債務(wù)融資的依賴。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，盈利能力強(qiáng)的企業(yè)更有能力承擔(dān)債務(wù)，可能會適當(dāng)增加債務(wù)比重以提高股東權(quán)益回報(bào)率。(5).管理者態(tài)度：管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好會影響資本結(jié)構(gòu)決策。如果管理者比較保守，可能會選擇較低的債務(wù)水平；如果管理者更具冒險(xiǎn)精神，可能會增加債務(wù)融資以獲取更高的收益。(6).行業(yè)因素：不同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)存在差異。例如，公用事業(yè)行業(yè)通常具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較低的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，其債務(wù)比重相對較高；而高科技行業(yè)由于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高，債務(wù)比重相對較低。3.簡述貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。(1).利率傳導(dǎo)機(jī)制：中央銀行通過調(diào)整貨幣政策工具，如公開市場操作、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率等，影響貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量的變化會引起利率的變動，當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時，利率下降；當(dāng)貨幣供應(yīng)量減少時，利率上升。利率的變動會影響投資和消費(fèi)，利率下降會降低企業(yè)的投資成本，刺激企業(yè)增加投資，同時也會降低消費(fèi)者的借貸成本，刺激消費(fèi)。投資和消費(fèi)的增加會帶動總需求的上升，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長和物價水平。(2).資產(chǎn)價格傳導(dǎo)機(jī)制：貨幣政策的變化會影響資產(chǎn)價格，如股票價格、房地產(chǎn)價格等。當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時，資金流入資產(chǎn)市場，推動資產(chǎn)價格上升。資產(chǎn)價格的上升會通過財(cái)富效應(yīng)影響消費(fèi)，消費(fèi)者的財(cái)富增加會增加消費(fèi)支出；同時也會通過托賓Q理論影響投資，托賓Q值是企業(yè)市場價值與重置成本之比，當(dāng)資產(chǎn)價格上升時，托賓Q值大于1，企業(yè)會增加投資。(3).信貸傳導(dǎo)機(jī)制：貨幣政策會影響銀行的信貸供給。當(dāng)中央銀行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時，銀行的準(zhǔn)備金增加，可貸資金增多，銀行會增加對企業(yè)和個人的貸款。企業(yè)獲得更多的貸款后會增加投資和生產(chǎn)，個人獲得貸款后會增加消費(fèi)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。反之，緊縮性貨幣政策會減少銀行的信貸供給，抑制投資和消費(fèi)。(4).匯率傳導(dǎo)機(jī)制：在開放經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣政策會影響匯率。當(dāng)中央銀行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時，國內(nèi)利率下降，外國投資者會減少對本國資產(chǎn)的投資，導(dǎo)致本國貨幣貶值。本國貨幣貶值會使本國出口商品價格相對下降，進(jìn)口商品價格相對上升，從而促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口，改善國際收支，增加總需求，推動經(jīng)濟(jì)增長。4.簡述國際收支失衡的原因。(1).臨時性因素：如自然災(zāi)害、政治動蕩等臨時性事件可能導(dǎo)致一國的出口減少或進(jìn)口增加，從而引起國際收支失衡。例如，自然災(zāi)害可能破壞國內(nèi)的生產(chǎn)設(shè)施，影響出口商品的供應(yīng)；政治動蕩可能導(dǎo)致外國投資者減少對該國的投資，影響資本流入。(2).周期性因素：經(jīng)濟(jì)周期的不同階段會影響國際收支。在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，國內(nèi)需求旺盛，進(jìn)口增加，同時由于國內(nèi)生產(chǎn)成本上升，出口競爭力可能下降，導(dǎo)致國際收支逆差。在經(jīng)濟(jì)衰退階段，國內(nèi)需求下降，進(jìn)口減少，出口可能相對增加，國際收支可能出現(xiàn)順差。(3).結(jié)構(gòu)性因素：一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理可能導(dǎo)致國際收支失衡。如果一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，主要依賴少數(shù)幾種產(chǎn)品的出口，當(dāng)這些產(chǎn)品的國際市場需求發(fā)生變化時，該國的出口收入會受到影響。此外，如果國內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)落后，產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率不高，也會影響出口競爭力，導(dǎo)致國際收支逆差。(4).貨幣性因素：貨幣供應(yīng)量的變化會影響物價水平和利率，進(jìn)而影響國際收支。當(dāng)一國貨幣供應(yīng)量過多時，物價水平上升，出口商品價格相對上升，進(jìn)口商品價格相對下降，導(dǎo)致出口減少、進(jìn)口增加，國際收支逆差。同時，貨幣供應(yīng)量過多還可能導(dǎo)致利率下降，資本外流，進(jìn)一步惡化國際收支。(5).收入性因素：一國國民收入的變化會影響進(jìn)口需求。當(dāng)國民收入增加時，居民的消費(fèi)需求增加，對進(jìn)口商品的需求也會增加，如果出口增長不能與之匹配，就會導(dǎo)致國際收支逆差。反之，國民收入減少時，進(jìn)口需求下降，可能出現(xiàn)國際收支順差。四、論述題（每題25分，共50分）1.論述金融創(chuàng)新對金融體系的影響。(1).積極影響(1).提高金融效率：金融創(chuàng)新推出了許多新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，如信用卡、網(wǎng)上銀行等，這些創(chuàng)新提高了金融交易的速度和便利性，降低了交易成本，提高了金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營效率。同時，金融創(chuàng)新也促進(jìn)了金融市場的競爭，推動金融機(jī)構(gòu)不斷提高服務(wù)質(zhì)量和管理水平。(2).增強(qiáng)金融市場功能：金融創(chuàng)新豐富了金融市場的交易工具和品種，如金融期貨、期權(quán)等衍生工具，為投資者提供了更多的投資選擇和風(fēng)險(xiǎn)管理手段。這些衍生工具可以幫助投資者分散風(fēng)險(xiǎn)、套期保值，提高了金融市場的流動性和價格發(fā)現(xiàn)功能。(3).促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長：金融創(chuàng)新為企業(yè)和個人提供了更多的融資渠道和方式，有助于滿足不同主體的資金需求，促進(jìn)投資和消費(fèi)，從而推動經(jīng)濟(jì)增長。例如，資產(chǎn)證券化可以將流動性較差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易的證券，為企業(yè)籌集資金，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。(4).推動金融國際化：金融創(chuàng)新促進(jìn)了金融市場的國際化發(fā)展，跨國金融機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)，金融交易的全球化程度不斷提高。國際金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的傳播，加強(qiáng)了各國金融市場之間的聯(lián)系和互動，提高了全球金融資源的配置效率。(2).消極影響(1).增加金融風(fēng)險(xiǎn)：金融創(chuàng)新產(chǎn)品和交易方式往往具有較高的復(fù)雜性和杠桿性，如一些復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)難以準(zhǔn)確評估和控制。一旦市場出現(xiàn)波動，這些產(chǎn)品可能會引發(fā)巨大的損失，甚至導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)倒閉，增加了金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。(2).削弱金融監(jiān)管有效性：金融創(chuàng)新的速度往往快于金融監(jiān)管的發(fā)展，新的金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式可能超出了現(xiàn)有監(jiān)管框架的范圍，導(dǎo)致監(jiān)管漏洞的出現(xiàn)。金融機(jī)構(gòu)可能利用監(jiān)管漏洞進(jìn)行套利活動，增加了金融監(jiān)管的難度和成本，削弱了金融監(jiān)管的有效性。(3).加劇金融市場波動：金融創(chuàng)新產(chǎn)品的交易往往具有較高的投機(jī)性，大量投機(jī)資金的涌入和流出會加劇金融市場的波動。例如，在金融危機(jī)期間，金融衍生產(chǎn)品的過度交易和投機(jī)行為導(dǎo)致了金融市場的劇烈動蕩，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重沖擊。(4).影響貨幣政策實(shí)施：金融創(chuàng)新改變了貨幣的定義和計(jì)量，使得貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測變得更加困難。同時，金融創(chuàng)新也影響了貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，降低了貨幣政策的有效性。例如，金融創(chuàng)新使得資金的流動更加靈活，貨幣政策對貨幣供應(yīng)量和利率的調(diào)控效果可能受到影響。2.論述企業(yè)價值評估的方法及其優(yōu)缺點(diǎn)。(1).成本法(1).方法介紹：成本法是通過評估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的重置成本，減去各項(xiàng)負(fù)債的賬面價值，來確定企業(yè)的價值。主要包括資產(chǎn)基礎(chǔ)法，即對企業(yè)