我國國際收支不平衡問題研究一、相關理論二、我國國際收支不平衡的現(xiàn)狀三、我國國際收支不平衡問題的影響四、解決國際收支不平衡問題的建議一、相關理論1752年的價格-鑄幣流動理論是最早的國際收支理論，休謨認為金本位制下的國際收支能夠進行自我調(diào)節(jié)。在金本位制度下，一國國際收支出現(xiàn)逆差，使得黃金出口量多，國內(nèi)黃金儲備量下降，貨幣供給量緊縮，國內(nèi)物價水平下跌。物價水平下跌，國內(nèi)商品出口增加，可以緩解國際收支的赤字問題。同樣，國際收支順差也是無法長久存在的，黃金進口量增多，貨幣供給大范圍增加，造成物價水平上漲。物價上漲有利于進口，形成的順差會逐漸較少。（1）薩繆爾森國際收支生命周期理論早在二十世紀五十年代，金德爾伯格和林德特就提出了一國國際收支會隨著本國經(jīng)濟依次經(jīng)歷由低到高的發(fā)展階段的觀點，后來在薩繆爾森等人歸納與完善下，歸納總結為國際收支生命周期學說。薩繆爾森提出國際收支的變化主要分四個階段：第一階段是輕的債務國。國家處于落后水平，進口遠大于出口，即經(jīng)常項目逆差（CA<0），資本和金融賬戶順差（KA>0）。該階段該國無論經(jīng)濟發(fā)展還是產(chǎn)品結構都比較落后，主要是以出口廉價的生產(chǎn)資料，進口先進的儀器、技術和管理理念，產(chǎn)品在國際市場缺乏影響力。第二階段是成熟的負債國。國家初步發(fā)展，出口大于進口（CA）＞0，國外對內(nèi)投資減少（KA＜0），使得這一時期產(chǎn)生暫時的收支順差，但外債存量大，是債務國國家。第三階段是新興的債權國。一國的出口開始遠大于進口（CA>0），對外投資力度加大（KA＜0）。該階段，一國的經(jīng)濟發(fā)展水平達到較高的水平，經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況也在進一步提升。在出口產(chǎn)品中，技術型產(chǎn)品占絕大比例；第四階段是成熟的債權國。經(jīng)濟的不斷發(fā)展和技術的轉型升級，使得該國的出口小于進口，這一階段開始發(fā)展高新技術產(chǎn)業(yè)和高端設備制造業(yè)（CA、KA<0），成為該國出口的方向。（2）國際收支約束下的經(jīng)濟增長模型

對于經(jīng)濟增長的動因一般可從供給和需求兩方面入手。傳統(tǒng)經(jīng)濟學主要從供給角度進行分析，凱恩斯主義主要從需求角度論證了經(jīng)濟增長是由需求不足導致的，是產(chǎn)出水平限制了投入力度，在凱恩斯主義的基礎上，瑟爾沃(1979)提出了國際收支約束下的經(jīng)濟增長模型，即出口增加帶動經(jīng)濟增長，但經(jīng)濟增長又會使進口增加，進口與出口彈性變動的不同步，形成貿(mào)易收支逆差，引起國際收支約束。在經(jīng)常項目下分析資本流動對經(jīng)濟增長狀況是不全面的，在經(jīng)濟發(fā)展的過程中資本流動規(guī)模也在逐步擴大，影響力也在逐步提高。所以約瑟夫在模型中引入了相對價格和凈資本，相對價格的升高使得出口降低，凈資本的流入會使得順差增加，二者的相對變化形成了擴展后國際收支約束下的經(jīng)濟增長模型。（3）鄧寧的直接投資發(fā)展階段理論英國經(jīng)濟學家鄧寧在1977年提出了一種對外直接投資理論，實際上是在結合了產(chǎn)業(yè)組織、內(nèi)部化和區(qū)位理論等研究方法的基礎上，通過比較分析，闡明了直接投資的原因。鄧寧在此前提下，又提出了直接投資發(fā)展階段理論，綜合了67個不同種類型國家在1967至1978年間與直接投資有關的分布與人均國民收入的關系，論證國家在不同的發(fā)展階段，直接投資發(fā)展的投放和流向是不同的。該理論從國民收入出發(fā)，分為四個階段：一、人均國民收入在400美元以下。利用外資有限，或幾乎沒有對外直接投資，不具使資本國滿意的區(qū)位優(yōu)勢；二、人均國民收入在400~2000美元。利用外資增加，但對外直接投資依然很低，凈對外直接投資為負數(shù)，此時國內(nèi)市場擴大，但對外直接投資仍很少，雖然出口已經(jīng)增加，但國內(nèi)企業(yè)并沒有建立起區(qū)位比較優(yōu)勢；三、人均國民收入在2000~4750美元。對外投資力度加大，投資主要是面向產(chǎn)業(yè)組織優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，即凈對外投資額相對增加，但仍為負數(shù)，資本流動趨于穩(wěn)定；四、人均國民收入在4750美元以上。對外投資為正值且在逐步提高，該國成為凈對外投資國，此時企業(yè)產(chǎn)業(yè)組織具有較強的比較優(yōu)勢，凈對外投資額增大。（4）小澤輝智的國際直接投資發(fā)展理論二十世紀九十年代，日本學者小澤輝智提出了“國際直接投資發(fā)展理論”，該理論是從一國的比較優(yōu)勢出發(fā)，認為一國產(chǎn)業(yè)發(fā)展和投資方向會對一國的國際直接投資產(chǎn)生影響。從國家層面來講，發(fā)展中國家對外直接投資會經(jīng)過持續(xù)四個階段：第一階段為吸引外資階段；第二階段為外資流入向內(nèi)資對外流出階段；第三階段為對外投資勞動密集型商品向技術型商品的轉型階段；第四階段為資本密集型的對內(nèi)投資和資本指向型對外投資共同發(fā)生的階段。小澤輝智強調(diào)發(fā)展中國家的國際直接投資應該通過出口導向型戰(zhàn)略，將本國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)推廣出去。發(fā)展中國家不斷提升資本和技術水平，使得發(fā)展中國家將比較優(yōu)勢逐漸轉到對資本和技術密集型商品的發(fā)展上來，從而保持經(jīng)濟競爭力，這是發(fā)展中國家從引入外資轉向國際直接投資的根本原因。二、我國國際收支不平衡的現(xiàn)狀

1999年-2011年間，我國國際收支始終持續(xù)著經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶雙順差的狀態(tài)。這期間國際收支的變動，可分為三個階段：1999-2003年我國國際收支處于穩(wěn)定且快速增長階段，經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶的擴大導致了國際收支整體順差加大。2004-2008年是我國國際收支雙順差飛速發(fā)展的時期，期間經(jīng)常賬戶的巨額順差是引起國際收支順差快速增加的原因所在。2008年的經(jīng)常項目差額是2004年的6倍，而2004年資本金融項目差額卻2004年的2.5倍。經(jīng)常項目差額保持平穩(wěn)且高速的增幅，資本與金融賬戶的差額呈順逆差間斷性浮動且波動較大。2009-2011年間，受美國次貸危機的后續(xù)影響，全球經(jīng)濟增速放緩，雙順差發(fā)展態(tài)勢有些許緩和，外商投資不足與對外投資減少使得我國經(jīng)常項目差額連年降低。這期間，資本與金融項目對國際收支的影響較大。（1）經(jīng)常項目順差是我國國際收支呈“雙順差”的主要影響部分。（2）資本與金融賬戶的順差主要源于金融項目（3）雙順差會加大外匯儲備量。經(jīng)常項目和資本金融項目保持著長期順差狀態(tài)，外匯儲備量巨額增加，貨幣發(fā)行量供遠遠大于求，大量貨幣在市場滯留導致貨幣政策機制實現(xiàn)不夠靈活，出現(xiàn)通貨膨脹現(xiàn)象。從2012年起，我國國際收支開始出現(xiàn)經(jīng)常項目順差、資產(chǎn)和金融項目逆差的“一順一逆”局面。從國際上來看，我國在全球經(jīng)濟放緩的浪潮之中，謹慎投資，規(guī)避風險，外商投資大幅減少，經(jīng)濟發(fā)展也受到一定影響。從國內(nèi)來看，這與我國實行資產(chǎn)負債化、負債本幣化有關。資本與金融賬戶逆差主要是我國將投資力度轉回國內(nèi)企業(yè)部門和藏匯于民的結果，實現(xiàn)了對我國資本市場的靈活有效調(diào)控，2013年中國國際收支再次恢復到“雙順差”狀態(tài)。而且面對著全球經(jīng)濟下行，國際金融市場波動，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展速度放緩，使得我國總體經(jīng)濟面臨著資本流出壓力。資本和金融項目順差的增大與2012下半年監(jiān)管部門簡化合格的境外機構投資者批準流程并擴大其額度有關。符合條件的境外機構投資者通過銀行代客結售匯業(yè)務也會增加資本和金融賬戶順差。根據(jù)2017年《中國統(tǒng)計年鑒》，我國國際收支依舊是呈現(xiàn)“雙順差”的現(xiàn)象。三、我國國際收支不平衡問題的影響國際收支失衡影響貨幣政策有效性近些年由于國際收支連續(xù)雙順差給我國帶來了巨額的外匯儲備，增加了國內(nèi)的貨幣供給，貨幣供應量主要影響著我國的貨幣政策，在貨幣需求和流通速度不變的條件下，使得貨幣供應量大于貨幣需要量，導致我國出現(xiàn)“流動性過?！钡膯栴}。自1994年我國實行強制結售匯制度，國家擁有的外匯都務必賣給外匯指定銀行，而央行只需要買入外匯即可積累國家的外匯儲備，擴大了基礎貨幣的供給量，外匯指定銀行因持有小部分外匯儲備，超額準備金率減小，貨幣乘數(shù)增大，引起貨幣供應量擴張，致使貨幣內(nèi)在供給增強，中央銀行調(diào)控貨幣供應量的自發(fā)性和靈活性下降，實現(xiàn)政策目標的難度加大。面對我國外匯儲備的高額輸入，央行力求公開市場業(yè)務，加大貨幣政策實施力度來沖銷外匯儲備高額增長所帶來的人民幣升值壓力。但我國目前公開市場業(yè)務發(fā)展不夠完善，產(chǎn)品不夠全面，機會成本太大，實施的效果并不明顯，過多的限制影響了貨幣政策的有效性。國際收支失衡造成人民幣升值的負效應我國經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶呈長期“雙順差”，一方面導致外匯儲備總量的急劇擴大，使得貨幣供應量擴張，在社會總供給不變的條件下，基礎貨幣增加只能通過抬高物價來實現(xiàn)產(chǎn)品市場供求平衡，這就意味著我國通貨膨脹壓力增大。

另一方面由于外匯儲備持續(xù)擴大加大了人民幣升值預期，使得國內(nèi)外投資機構和個人提高對人民幣的持有量，減少了其他外匯資產(chǎn)購入量，這產(chǎn)生了人民幣升值的壓力。另外美元作為國際本位幣可以根據(jù)本國經(jīng)濟情況自行決定美元的發(fā)行量，為了緩解次貸危機帶來的影響，美國實行了量化寬松政策，各國為擺脫由此帶來的經(jīng)濟波動，均采取美元浮動策略。與此同時為了防止匯率過度波動的風險，歐盟統(tǒng)一貨幣來穩(wěn)定貿(mào)易區(qū)內(nèi)的貨幣價格，如此勢必會增加人民幣升值壓力。不利于我國經(jīng)濟發(fā)展結構的自行調(diào)整當前我國的國際收支順差主要來自貿(mào)易收入，這當中有很大部分來源于以直接投資為主的直接貿(mào)易。這在改革開放發(fā)展的初中期，對外開放經(jīng)濟確立，對資金缺口的彌補，勞動生產(chǎn)力提升、就業(yè)及國民收入的增加都具有重要的意義。然而，隨著中國經(jīng)濟規(guī)模和質(zhì)量的提升，結構的優(yōu)化，加工貿(mào)易的負面影響開始顯現(xiàn)，使得國內(nèi)產(chǎn)品缺乏自主品牌和核心技術，技術含量低，附加值小，發(fā)展中國家在其中主要扮演了輸送方的角色，提供消耗高、污染大的商品原材料，這些使得發(fā)展中國家在國際貿(mào)易中獲得的利潤遠遠小于發(fā)達國家，固定的經(jīng)濟結構不僅加劇了國內(nèi)環(huán)境和資源的壓力，也由于其價格波動造成經(jīng)濟的不穩(wěn)定性。我國的貿(mào)易大部分來自外商直接投資，我國經(jīng)濟較為依賴外商投入，無法獨立實現(xiàn)發(fā)展，我國經(jīng)濟極有可能遭受到外部有力的沖擊。2014年我國對外依存度是49.3%，盡管相比于2007年的65%略有回落，但依舊可以看出我國對外依存度依舊很高。且經(jīng)濟的發(fā)展主要來源本國對外出口和外商直接投資，伴隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，我國跨境資本流動逐漸擴大，我國國際收支的持續(xù)大額順差，吸引了大量國際資本流入，且我國積極的出口導向政策，使得廉價勞動力和資源價格較低的產(chǎn)品在國外市場站穩(wěn)了腳跟，進而促進經(jīng)常項目順差，循環(huán)反復。可如果因國際經(jīng)濟形勢或進口國家的反傾銷限制，使得我國產(chǎn)品出口受到很大限制，國際資本流出將給我國國內(nèi)資本市場的正常運行帶來猛烈沖擊，經(jīng)濟增速放緩。雙順差加劇國際間的摩擦我國國際收支順差近些年來一直受到各國貿(mào)易保護主義者的關注，而我國一直是全球范圍內(nèi)遭受反傾銷監(jiān)督最多的國家，尤其在金融危機過后，各國的貿(mào)易保護更是對我國出口貿(mào)易百般刁難，出口企業(yè)為保有國外市場份額競相降價，使得我國政府原本提供給企業(yè)的出口優(yōu)惠政策轉而讓與了國外，導致貿(mào)易條件惡化。

2000年后我國成為美國貿(mào)易逆差的最大來源國，致使美國將其國內(nèi)經(jīng)濟失衡歸于我國順差型的對外經(jīng)濟失衡，對我國持續(xù)施壓，人民幣不斷升值，抬高國內(nèi)廉價勞動力商品在國際市場上的售價，出口量降低，大大削弱了我國產(chǎn)品的國際競爭力，不時引發(fā)中美貿(mào)易摩擦。在遭受著競爭力下降的同時，我國的出口貿(mào)易還遭到來自歐洲其他國家對我國技術水平方面的巨大貿(mào)易堡壘，給我國勞動密集型產(chǎn)品的出口造成了巨大阻礙，廠家遭受重創(chuàng)，甚至是倒閉破產(chǎn)，使得我國經(jīng)濟在巨大的貿(mào)易壁壘下受到重創(chuàng)。四、解決國際收支不平衡問題的建議（一）擴大消費需求并調(diào)整儲蓄消費結構通過對國內(nèi)1999-2015年國際收支狀況分析看出，雖然近期國內(nèi)資本和金融項目呈逆差，數(shù)額在不斷拉開，但經(jīng)常項目依舊在飛速增長，2015年經(jīng)常項目順差達到3306億美元，內(nèi)需不足是引發(fā)我國經(jīng)常項目大幅順差的一個非常關鍵的因素。我國為此應該采取一系列措施，由政府出發(fā)，從居民和企業(yè)兩方面著手，改變我國國內(nèi)儲蓄和消費的比例，從而達到擴大內(nèi)需，改善經(jīng)常項目順差的目的。1.完善國內(nèi)收入分配制度2.完善我國社會保障體系3.拓寬消費者投融資渠道（二）對國際資本流動實行雙向監(jiān)管1.加強對資本流入的管制并提高利用外資質(zhì)量。2.逐步擴大資本流出的同時鼓勵對外投資。（三）完善人民幣匯制改革并推進人民幣國際化進程人民幣匯率能夠靈敏的反映市場供求，為改善我國國內(nèi)收支失衡問題