2025年期權(quán)開(kāi)戶考試題庫(kù)及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共30題，總計(jì)60分）1.以下哪種期權(quán)屬于歐式期權(quán)？A.可以在到期日前任何一天行權(quán)的期權(quán)B.只能在到期日行權(quán)的期權(quán)C.可以在到期日后行權(quán)的期權(quán)D.以上都不是答案：B。解析：歐式期權(quán)的特點(diǎn)就是只能在到期日行權(quán)，A選項(xiàng)描述的是美式期權(quán)，不存在到期日后行權(quán)的期權(quán)，所以選B。2.期權(quán)合約的買(mǎi)方是（）。A.支付權(quán)利金，獲得權(quán)利B.收取權(quán)利金，獲得權(quán)利C.支付權(quán)利金，承擔(dān)義務(wù)D.收取權(quán)利金，承擔(dān)義務(wù)答案：A。解析：期權(quán)買(mǎi)方需要支付權(quán)利金來(lái)獲得在特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而賣(mài)方收取權(quán)利金并承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)，所以選A。3.某股票期權(quán)合約規(guī)定，期權(quán)持有者可以以20元的價(jià)格買(mǎi)入該股票，當(dāng)該股票市場(chǎng)價(jià)格為25元時(shí)，該期權(quán)為（）。A.實(shí)值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.平值期權(quán)D.以上都不對(duì)答案：A。解析：對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格時(shí)為實(shí)值期權(quán)，本題中25元＞20元，所以是實(shí)值期權(quán)，選A。4.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)隨著期權(quán)到期日的臨近而（）。A.增加B.減少C.不變D.無(wú)法確定答案：B。解析：隨著到期日臨近，期權(quán)剩余的時(shí)間減少，時(shí)間價(jià)值逐漸降低，直至到期時(shí)時(shí)間價(jià)值為零，所以選B。5.以下關(guān)于期權(quán)保證金的說(shuō)法，正確的是（）。A.期權(quán)買(mǎi)方需要繳納保證金B(yǎng).期權(quán)賣(mài)方需要繳納保證金C.買(mǎi)賣(mài)雙方都需要繳納保證金D.買(mǎi)賣(mài)雙方都不需要繳納保證金答案：B。解析：期權(quán)賣(mài)方承擔(dān)義務(wù)，為了保證其能履行義務(wù)需要繳納保證金，而買(mǎi)方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，無(wú)需繳納保證金，所以選B。6.下列因素中，不會(huì)影響期權(quán)價(jià)格的是（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率C.市場(chǎng)成交量D.波動(dòng)率答案：C。解析：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、波動(dòng)率都會(huì)對(duì)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響，而市場(chǎng)成交量通常不直接影響期權(quán)價(jià)格，所以選C。7.某投資者買(mǎi)入一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)，行權(quán)價(jià)為30元，權(quán)利金為3元，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為35元時(shí)，該投資者的損益為（）。A.2元B.5元C.3元D.8元答案：A。解析：投資者的收益為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格減去行權(quán)價(jià)再減去權(quán)利金，即35303=2元，所以選A。8.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指（）。A.期權(quán)合約本身的價(jià)值B.期權(quán)合約在到期時(shí)的價(jià)值C.立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值D.期權(quán)合約在未來(lái)的價(jià)值答案：C。解析：期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，所以選C。9.當(dāng)波動(dòng)率上升時(shí)，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)格會(huì)（）。A.上升B.下降C.不變D.無(wú)法確定答案：A。解析：波動(dòng)率上升，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的可能性增大，期權(quán)的價(jià)值增加，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格上升，所以選A。10.以下哪種期權(quán)組合策略是為了降低風(fēng)險(xiǎn)？A.買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)B.賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)C.買(mǎi)入跨式組合D.保護(hù)性看跌期權(quán)答案：D。解析：保護(hù)性看跌期權(quán)是指持有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)買(mǎi)入看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)可以彌補(bǔ)損失，降低風(fēng)險(xiǎn)，所以選D。11.期權(quán)合約的標(biāo)準(zhǔn)化不包括（）。A.行權(quán)價(jià)格B.到期日C.合約規(guī)模D.權(quán)利金答案：D。解析：期權(quán)合約的標(biāo)準(zhǔn)化包括行權(quán)價(jià)格、到期日、合約規(guī)模等，而權(quán)利金是由市場(chǎng)供求關(guān)系決定的，不標(biāo)準(zhǔn)化，所以選D。12.某認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為50元，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為45元，該期權(quán)為（）。A.實(shí)值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.平值期權(quán)D.以上都不對(duì)答案：B。解析：對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格時(shí)為虛值期權(quán)，本題中45元＜50元，所以是虛值期權(quán)，選B。13.期權(quán)的Vega衡量的是（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響B(tài).波動(dòng)率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響D.時(shí)間變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響答案：B。解析：Vega衡量的是波動(dòng)率變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)情況，即波動(dòng)率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，所以選B。14.以下關(guān)于期權(quán)交易的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）。A.期權(quán)交易可以在交易所進(jìn)行B.期權(quán)交易可以在場(chǎng)外進(jìn)行C.期權(quán)交易只能進(jìn)行實(shí)物交割D.期權(quán)交易可以進(jìn)行現(xiàn)金交割答案：C。解析：期權(quán)交易既可以在交易所進(jìn)行，也可以在場(chǎng)外進(jìn)行，交割方式有實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種，所以C選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤，選C。15.某投資者賣(mài)出一份認(rèn)沽期權(quán)，行權(quán)價(jià)為40元，權(quán)利金為2元，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為45元時(shí)，該投資者的損益為（）。A.2元B.2元C.5元D.5元答案：B。解析：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)時(shí)，認(rèn)沽期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，賣(mài)方獲得全部權(quán)利金，所以該投資者損益為2元，選B。16.期權(quán)的Rho衡量的是（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響B(tài).波動(dòng)率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響D.時(shí)間變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響答案：C。解析：Rho衡量的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)情況，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，所以選C。17.以下哪種期權(quán)策略適合在市場(chǎng)橫盤(pán)震蕩時(shí)使用？A.買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)B.賣(mài)出跨式組合C.買(mǎi)入保護(hù)性看跌期權(quán)D.買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)答案：B。解析：賣(mài)出跨式組合是同時(shí)賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)，當(dāng)市場(chǎng)橫盤(pán)震蕩，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化不大時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，賣(mài)方可以獲得權(quán)利金收益，所以選B。18.期權(quán)合約的有效期通常為（）。A.1個(gè)月以內(nèi)B.13個(gè)月C.312個(gè)月D.1年以上答案：C。解析：期權(quán)合約的有效期一般在312個(gè)月之間，所以選C。19.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)的投資者（）。A.盈利增加B.盈利減少C.虧損增加D.虧損減少答案：A。解析：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，認(rèn)沽期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)的投資者可以獲得全部權(quán)利金，且隨著價(jià)格上漲，盈利增加，所以選A。20.期權(quán)的Theta衡量的是（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響B(tài).波動(dòng)率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響D.時(shí)間變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響答案：D。解析：Theta衡量的是隨著時(shí)間的推移，期權(quán)價(jià)格的變化情況，即時(shí)間變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，所以選D。21.某投資者買(mǎi)入一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)和一份認(rèn)沽期權(quán)，行權(quán)價(jià)格相同，到期日相同，這種策略是（）。A.買(mǎi)入跨式組合B.賣(mài)出跨式組合C.牛市價(jià)差組合D.熊市價(jià)差組合答案：A。解析：買(mǎi)入跨式組合是同時(shí)買(mǎi)入相同行權(quán)價(jià)格、相同到期日的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)，所以選A。22.期權(quán)市場(chǎng)的做市商主要作用是（）。A.提供流動(dòng)性B.增加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.操縱市場(chǎng)價(jià)格D.以上都不是答案：A。解析：做市商通過(guò)不斷提供買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)，保證市場(chǎng)有足夠的流動(dòng)性，所以選A。23.以下關(guān)于期權(quán)的Delta說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）。A.Delta衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響B(tài).認(rèn)購(gòu)期權(quán)的Delta取值范圍在01之間C.認(rèn)沽期權(quán)的Delta取值范圍在10之間D.Delta始終保持不變答案：D。解析：Delta會(huì)隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、時(shí)間等因素的變化而變化，不是始終保持不變的，所以D選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤，選D。24.當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)格會(huì)（）。A.上升B.下降C.不變D.無(wú)法確定答案：A。解析：市場(chǎng)利率上升，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值增加，價(jià)格上升，所以選A。25.某期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)是股票，該股票分紅會(huì)對(duì)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生（）影響。A.認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格上升，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格下降B.認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格下降，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格上升C.認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格都上升D.認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格都下降答案：B。解析：股票分紅會(huì)使股票價(jià)格下降，對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)不利，價(jià)格下降，對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)有利，價(jià)格上升，所以選B。26.以下哪種期權(quán)組合策略可以在市場(chǎng)下跌時(shí)獲得收益？A.買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)B.賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)C.買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)D.賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)答案：C。解析：買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)可以獲利，所以選C。27.期權(quán)的Gamma衡量的是（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響B(tài).波動(dòng)率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響D.Delta變動(dòng)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性答案：D。解析：Gamma衡量的是Delta變動(dòng)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，所以選D。28.某投資者賣(mài)出一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲時(shí)，該投資者的（）。A.盈利無(wú)限B.虧損無(wú)限C.盈利有限，虧損有限D(zhuǎn).盈利有限，虧損無(wú)限答案：D。解析：賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)的盈利為權(quán)利金，是有限的，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲時(shí)，虧損會(huì)無(wú)限增大，所以選D。29.以下關(guān)于期權(quán)行權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。A.美式期權(quán)只能在到期日行權(quán)B.歐式期權(quán)可以在到期日前任何一天行權(quán)C.期權(quán)買(mǎi)方可以選擇是否行權(quán)D.期權(quán)賣(mài)方可以選擇是否接受行權(quán)答案：C。解析：美式期權(quán)可以在到期日前任何一天行權(quán)，歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，期權(quán)買(mǎi)方有是否行權(quán)的選擇權(quán)，而賣(mài)方必須接受行權(quán)，所以選C。30.某期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為60元，行權(quán)價(jià)格為55元，權(quán)利金為3元，該認(rèn)購(gòu)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為（）。A.0元B.3元C.5元D.8元答案：C。解析：認(rèn)購(gòu)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格減去行權(quán)價(jià)格，即6055=5元，所以選C。二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共10題，總計(jì)30分）1.期權(quán)按行權(quán)時(shí)間可分為（）。A.美式期權(quán)B.歐式期權(quán)C.百慕大期權(quán)D.亞式期權(quán)答案：ABC。解析：期權(quán)按行權(quán)時(shí)間可分為美式期權(quán)（可以在到期日前任何一天行權(quán)）、歐式期權(quán)（只能在到期日行權(quán)）和百慕大期權(quán)（在特定時(shí)間段行權(quán)），亞式期權(quán)是按期權(quán)收益的計(jì)算方式分類(lèi)的，所以選ABC。2.影響期權(quán)價(jià)格的因素包括（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格B.行權(quán)價(jià)格C.剩余期限D(zhuǎn).波動(dòng)率答案：ABCD。解析：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、剩余期限、波動(dòng)率都會(huì)對(duì)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響，所以選ABCD。3.以下屬于期權(quán)交易策略的有（）。A.買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)B.賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)C.買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)D.賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)答案：ABCD。解析：買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)、賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)、買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)、賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)都是常見(jiàn)的期權(quán)交易策略，所以選ABCD。4.期權(quán)保證金的計(jì)算方法通常有（）。A.傳統(tǒng)模式B.Delta模式C.SPAN模式D.固定比例模式答案：ABC。解析：期權(quán)保證金的計(jì)算方法有傳統(tǒng)模式、Delta模式、SPAN模式等，固定比例模式不是常見(jiàn)的期權(quán)保證金計(jì)算方法，所以選ABC。5.以下關(guān)于期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，說(shuō)法正確的有（）。A.時(shí)間價(jià)值隨著到期日臨近而減少B.實(shí)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值可能為零C.虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值一定大于零D.平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大答案：ABD。解析：時(shí)間價(jià)值會(huì)隨著到期日臨近而減少，實(shí)值期權(quán)在接近到期且深度實(shí)值時(shí)時(shí)間價(jià)值可能為零，平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大，虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值也可能為零，所以選ABD。6.期權(quán)合約的要素包括（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)B.行權(quán)價(jià)格C.到期日D.權(quán)利金答案：ABCD。解析：期權(quán)合約的要素包括標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格、到期日、權(quán)利金等，所以選ABCD。7.以下哪些情況會(huì)導(dǎo)致期權(quán)價(jià)值增加（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲（認(rèn)購(gòu)期權(quán)）B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌（認(rèn)沽期權(quán)）C.波動(dòng)率上升D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升（認(rèn)購(gòu)期權(quán)）答案：ABCD。解析：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲會(huì)使認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)值增加，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌會(huì)使認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值增加，波動(dòng)率上升會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升會(huì)使認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)值增加，所以選ABCD。8.期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包括（）。A.DeltaB.GammaC.VegaD.Theta答案：ABCD。解析：期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包括Delta（衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響）、Gamma（衡量Delta變動(dòng)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性）、Vega（衡量波動(dòng)率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響）、Theta（衡量時(shí)間變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響）等，所以選ABCD。9.以下關(guān)于期權(quán)組合策略的說(shuō)法，正確的有（）。A.牛市價(jià)差組合可以在市場(chǎng)上漲時(shí)獲利B.熊市價(jià)差組合可以在市場(chǎng)下跌時(shí)獲利C.買(mǎi)入跨式組合適合在市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)使用D.賣(mài)出寬跨式組合適合在市場(chǎng)橫盤(pán)震蕩時(shí)使用答案：ABCD。解析：牛市價(jià)差組合通過(guò)買(mǎi)入較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)同時(shí)賣(mài)出較高行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，在市場(chǎng)上漲時(shí)獲利；熊市價(jià)差組合通過(guò)買(mǎi)入較高行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)同時(shí)賣(mài)出較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)，在市場(chǎng)下跌時(shí)獲利；買(mǎi)入跨式組合在市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)，無(wú)論上漲還是下跌都可能獲利；賣(mài)出寬跨式組合在市場(chǎng)橫盤(pán)震蕩時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，賣(mài)方獲得權(quán)利金收益，所以選ABCD。10.期權(quán)市場(chǎng)的參與者包括（）。A.個(gè)人投資者B.機(jī)構(gòu)投資者C.做市商D.期權(quán)經(jīng)紀(jì)商答案：ABCD。解析：期權(quán)市場(chǎng)的參與者包括個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者、做市商、期權(quán)經(jīng)紀(jì)商等，所以選ABCD。三、判斷題（每題1分，共10題，總計(jì)10分）1.期權(quán)買(mǎi)方的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，收益是無(wú)限的。（）答案：正確。解析：期權(quán)買(mǎi)方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，最大損失為權(quán)利金，而收益可能隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的有利變動(dòng)而無(wú)限增大。2.期權(quán)賣(mài)方的風(fēng)