2025年基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識》練習(xí)題詳解及答案某公司2024年末資產(chǎn)負(fù)債表顯示，流動資產(chǎn)合計8000萬元，其中存貨2000萬元，預(yù)付賬款500萬元，流動負(fù)債合計4000萬元。該公司速動比率為（）。解析：速動比率衡量企業(yè)短期償債能力，計算公式為（流動資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款）/流動負(fù)債。本題中，速動資產(chǎn)=80002000500=5500萬元，流動負(fù)債4000萬元，因此速動比率=5500/4000=1.375。需注意速動資產(chǎn)需排除變現(xiàn)能力較差的存貨和預(yù)付賬款（預(yù)付賬款本質(zhì)是未來獲取服務(wù)的權(quán)利，無法直接償債），與流動比率（僅扣除存貨）的計算差異是常見易錯點。某成長型股票2024年每股收益（EPS）為3元，預(yù)計2025年凈利潤增長率為20%，股利支付率保持40%不變。若市場無風(fēng)險利率為3%，股票貝塔系數(shù)1.2，市場風(fēng)險溢價5%，則2025年該股票的合理市盈率（P/E）為（）。解析：首先計算必要收益率r=無風(fēng)險利率+貝塔×市場風(fēng)險溢價=3%+1.2×5%=9%。2025年每股股利D1=2024年EPS×（1+增長率）×股利支付率=3×1.2×40%=1.44元。根據(jù)股利貼現(xiàn)模型，若假設(shè)股利永續(xù)增長且增長率g=凈利潤增長率=20%（需注意g需小于r，本題中20%>9%，實際應(yīng)采用兩階段模型，但題目簡化為固定增長），則股價P=D1/(rg)=1.44/(9%20%)（此情況不成立，說明題目隱含g為長期可持續(xù)增長率，可能題目中g(shù)應(yīng)為5%，此處假設(shè)題目存在筆誤，修正g=5%），則P=1.44/(9%5%)=36元。2025年EPS=3×1.2=3.6元，因此市盈率P/E=36/3.6=10倍。實際考試中需注意模型適用條件，當(dāng)g≥r時固定增長模型失效。某3年期零息債券面值1000元，當(dāng)前市場價格863.84元，若按年復(fù)利計算，該債券的到期收益率（YTM）為（）。解析：零息債券到期收益率計算公式為P=F/(1+YTM)^n，其中P為當(dāng)前價格，F(xiàn)為面值，n為剩余期限。代入數(shù)據(jù)得863.84=1000/(1+YTM)^3，解得(1+YTM)^3=1000/863.84≈1.157，開三次方得1+YTM≈1.05，因此YTM=5%。需注意零息債券無票面利息，收益僅來自資本利得，YTM即年化復(fù)利收益率。某投資者買入執(zhí)行價格為50元的股票看漲期權(quán)，支付權(quán)利金3元，同時賣出執(zhí)行價格為55元的同標(biāo)的、同期看漲期權(quán)，收取權(quán)利金1元。若期權(quán)到期時股票價格為53元，該策略的凈損益為（）。解析：此為牛市價差策略（買入低執(zhí)行價看漲，賣出高執(zhí)行價看漲）。到期時，買入的看漲期權(quán)內(nèi)在價值=5350=3元，損益=33（權(quán)利金成本）=0元；賣出的看漲期權(quán)內(nèi)在價值=5355=2元（不執(zhí)行），損益=1（權(quán)利金收入）0=1元。總凈損益=0+1=1元。若股價低于50元，兩期權(quán)均不執(zhí)行，凈損益=3+1=2元；若股價高于55元，買入期權(quán)損益=股價503，賣出期權(quán)損益=1(股價55)，總損益=(股價53)+(56股價)=3元（固定）。該策略限制了最大虧損和最大收益，適用于溫和看漲行情。某股票型基金合同約定管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.5%年費率計提，托管費按0.25%年費率計提。2025年4月10日（周三）基金資產(chǎn)凈值為50億元，4月11日（周四）因大額申購增至60億元，4月12日（周五）凈值62億元，4月15日（周一）凈值65億元（4月1314日為周末）。則4月15日應(yīng)計提的管理費和托管費合計為（）。解析：基金費用按日計提，當(dāng)日費用以前一日凈值為基數(shù)。4月15日（周一）的前一日是4月12日（周五），因周末無交易，4月1314日凈值維持4月12日的62億元。因此，4月15日計提的管理費=62億×1.5%/365≈254794.52元，托管費=62億×0.25%/365≈42465.75元，合計≈297260.27元。需注意節(jié)假日期間凈值未變時，費用仍按最后一個交易日凈值計提。某ETF基金2025年6月30日（周四）收盤價為2.85元，當(dāng)日基金份額凈值（NAV）為2.80元，二級市場成交量1000萬份，IOPV（實時凈值）均值為2.82元。則該ETF當(dāng)日的折溢價率為（）。解析：折溢價率=（收盤價NAV）/NAV×100%=(2.852.80)/2.80≈1.79%。溢價交易通常因市場情緒樂觀或套利機制延遲（如IOPV與實際凈值偏差、交易成本限制）。若收盤價低于NAV則為折價，套利者可通過“買入一籃子股票申購ETF，再賣出ETF”（溢價時）或“買入ETF贖回股票再賣出”（折價時）獲利，最終使價格回歸凈值附近。某封閉式基金2025年末基金資產(chǎn)總值12億元，負(fù)債總額1億元，基金份額5億份。若基金合同約定按可供分配利潤的90%進(jìn)行分配，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤2億元，期初未分配利潤1億元（已扣除以前年度虧損），則每份基金份額可分配紅利為（）。解析：可供分配利潤=當(dāng)年凈利潤+期初未分配利潤=2+1=3億元（需注意若有未彌補虧損需先扣除，本題已扣除）。實際分配金額=3×90%=2.7億元。每份紅利=2.7億/5億=0.54元。封閉式基金通常采用現(xiàn)金分紅，開放式基金可選擇紅利再投資（免申購費）。QDII基金在境外市場投資時，下列哪類資產(chǎn)符合監(jiān)管要求？（）A.未與中國證監(jiān)會簽署監(jiān)管合作備忘錄的國家的主板股票B.期限在3個月以上的境外銀行存款C.境外非上市股權(quán)D.國際金融組織發(fā)行的債券解析：答案D。根據(jù)《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》，QDII可投資：①已與中國證監(jiān)會簽署監(jiān)管合作備忘錄的國家或地區(qū)的證券市場掛牌交易的股票、債券等；②銀行存款（可轉(zhuǎn)讓存單）、回購協(xié)議（期限不超過1年）；③政府債券、公司債券、國際金融組織債券等；④公募基金等。禁止投資：未簽署備忘錄國家的證券（A錯誤）、非上市股權(quán)（C錯誤）、期限超過1年的存款（B錯誤）。某債券面值1000元，票面利率4%（半年付息），剩余期限2年，當(dāng)前市場價格980元。若按半年復(fù)利計算，該債券的到期收益率（YTM）約為（）。解析：半年付息額=1000×4%/2=20元，剩余期數(shù)4期（2年×2）。設(shè)半年YTM為y，則980=20/(1+y)+20/(1+y)^2+20/(1+y)^3+1020/(1+y)^4。試算：若y=2.5%，現(xiàn)值=20×(11/1.025^4)/0.025+1000/1.025^4≈20×3.7619+905.95≈75.24+905.95=981.19元（略高于980）；若y=2.6%，現(xiàn)值=20×(11/1.026^4)/0.026+1000/1.026^4≈20×3.7171+899.85≈74.34+899.85=974.19元（低于980）。用線性插值法：(981.19980)/(981.19974.19)=(2.5%y)/(2.5%2.6%)，解得y≈2.5%(1.19/7.00)×0.1%≈2.48%。年化YTM=2.48%×2≈4.96%。需注意半年付息債券的YTM需年化（乘以2），與有效年利率（(1+y)^21）不同。關(guān)于衍生工具的風(fēng)險，下列說法錯誤的是（）。A.期貨的保證金制度可能放大杠桿風(fēng)險B.期權(quán)買方的最大損失為權(quán)利金C.互換的信用風(fēng)險集中在合約到期日D.遠(yuǎn)期合約的流動性風(fēng)險高于期貨解析：答案C。互換的信用風(fēng)險隨合約價值變化而動態(tài)變化，并非集中在到期日（如利率互換中，若一方持續(xù)支付固定利率，當(dāng)市場利率上升時，該方可能因互換價值為負(fù)而違約，風(fēng)險分散在合約期內(nèi)）。期貨實行每日盯市和保證金制度，杠桿風(fēng)險高（A正確）；期權(quán)買方損失有限（權(quán)利金），賣方風(fēng)險無限（B正確）；遠(yuǎn)期合約個性化強，流動性差（D正確）。某私募股權(quán)基金采用“2/20”收費模式（2%管理費，20%業(yè)績報酬），基金存續(xù)期5年，門檻收益率8%（單利）。若基金清算時累計投資回報為1.5倍（初始規(guī)模10億元），則管理人可獲得的業(yè)績報酬為（）。解析：基金清算時總價值=10×1.5=15億元，扣除本金10億元，超額收益=1510=5億元。門檻收益=10×8%×5=4億元（單利計算）?？商崛I(yè)績報酬的部分=超額收益門檻收益=54=1億元（若采用復(fù)利，門檻收益=10×(1+8%)^510≈4.69億元，此處題目明確單利）。業(yè)績報酬=1×20%=0.2億元。需注意業(yè)績報酬的計算方式（是否扣除門檻收益、是否采用高水位線）是私募考試重點。某基金投資組合的年化收益率為12%，年化波動率（標(biāo)準(zhǔn)差）為18%，同期無風(fēng)險利率為3%，市場組合年化收益率為10%，波動率為15%。則該基金的夏普比率和特雷諾比率分別為（）。解析：夏普比率=（組合收益無風(fēng)險利率）/組合波動率=(12%3%)/18%=0.5。特雷諾比率=（組合收益無風(fēng)險利率）/組合貝塔系數(shù)。需先計算貝塔系數(shù)：貝塔=（組合與市場的協(xié)方差）/（市場方差）=（相關(guān)系數(shù)×組合波動率×市場波動率）/市場方差=相關(guān)系數(shù)×（組合波動率/市場波動率）。假設(shè)基金與市場的相關(guān)系數(shù)為1（完全相關(guān)），則貝塔=18%/15%=1.2，特雷諾比率=(12%3%)/1.2=7.5%。若相關(guān)系數(shù)未知，題目通常隱含完全相關(guān)，或直接給出貝塔值。夏普比率衡量單位總風(fēng)險收益，特雷諾比率衡量單位系統(tǒng)風(fēng)險收益。關(guān)于基金估值，下列說法正確的是（）。A.交易所上市的股票按當(dāng)日收盤價估值，若收盤價異常需調(diào)整B.未上市的新股按成本估值C.固定收益品種按第三方估值機構(gòu)提供的當(dāng)日估值凈價估值D.開放式基金的估值頻率為每月一次解析：答案A?；鸸乐翟瓌t：上市股票、債券按收盤價估值（異常時調(diào)整）（A正確）；未上市新股按發(fā)行價+公允價格調(diào)整（B錯誤）；固定收益品種可采用第三方估值或攤余成本法（C錯誤，攤余成本法適用于剩余期限397天內(nèi)的品種）；開放式基金每日估值（D錯誤）。某投資者通過深市證券賬戶申購某LOF基金，申購金額10萬元，申購費率1.5%，當(dāng)日基金份額凈值1.2元。則該投資者可獲得的申購份額為（）。解析：凈申購金額=申購金額/(1+申購費率)=100000/(1+1.5%)≈98522.17元。申購份額=凈申購金額/申購當(dāng)日凈值=98522.17/1.2≈82101.81份（四舍五入保留兩位小數(shù)）。需注意LOF申購分場內(nèi)（證券賬戶）和場外（基金賬戶），場內(nèi)申購按金額申報，場外可能按份額申報，計算方式相同。關(guān)于基金的稅收，下列說法錯誤的是（）。A.基金管理人運用基金買賣股票、債券免征增值稅B