供應(yīng)鏈金融

機制原理、風(fēng)險分析和技術(shù)創(chuàng)新

蔡港樹著2供應(yīng)鏈金融概論學(xué)習(xí)目標了解供應(yīng)鏈金融在優(yōu)化財務(wù)運營和促進供應(yīng)鏈內(nèi)部業(yè)務(wù)增長方面的重要作用追溯供應(yīng)鏈金融從傳統(tǒng)貿(mào)易融資到現(xiàn)代數(shù)智解決方案的歷史演進過程探索供應(yīng)鏈金融是如何通過提供營運資本來支持小企業(yè)的認識供應(yīng)鏈金融通過提高運營效率和降低供應(yīng)鏈風(fēng)險來實現(xiàn)經(jīng)濟增長的重要性31.1導(dǎo)言金融是所有商業(yè)投資成功的一個重要方面。傳統(tǒng)意義上，銀行一直是資本受限企業(yè)的主要融資來源。然而，其中大部分企業(yè)的信用評級低于投資級別或缺乏信用記錄，這使得銀行難以提供貸款。41.1導(dǎo)言在供應(yīng)鏈金融（SCF）出現(xiàn)之前，金融機構(gòu)通常將企業(yè)當作獨立貸款申請者進行評估。對企業(yè)的評估主要基于其財務(wù)狀況和貸款金額請求，很少關(guān)注其供應(yīng)鏈合作伙伴的狀況。自2007-2009年的全球金融危機及其隨后的經(jīng)濟衰退以來，金融活動與供應(yīng)鏈事件的整合變得愈發(fā)重要。51.1導(dǎo)言2020年新型冠狀病毒（COVID-19）疫情爆發(fā)引發(fā)的巨大經(jīng)濟動蕩，進一步加劇了小型企業(yè)的財務(wù)困境。武漢76天封鎖南加州港口集裝箱船積壓疫情期間，公眾對供應(yīng)鏈管理及供應(yīng)鏈金融重要性的認識達到了前所未有的水平。供應(yīng)鏈金融已成為一種強有力的替代融資渠道。61.2

供應(yīng)鏈金融的定義理論上，供應(yīng)鏈金融應(yīng)該與企業(yè)利潤最大化的目標保持一致。它通常是由供應(yīng)鏈交易事件驅(qū)動的。完成供應(yīng)鏈交易是目的的一部分供應(yīng)鏈交易的信息被用于促進融資鼓勵參與交易的供應(yīng)鏈企業(yè)為資金受限的公司提供融資幫助供應(yīng)鏈金融的帕累托效應(yīng)：供應(yīng)鏈金融應(yīng)該具有為所有相關(guān)方創(chuàng)造更高利潤的功能，甚至比資本不受約束時賺取更多的收益7供應(yīng)商的信用評級和支出一個典型的大公司的采購美元對供應(yīng)商SCF機會加權(quán)平均資金成本(WACC)大多數(shù)（超過80%）企業(yè)的信用評級低于投資級（BBB）供應(yīng)鏈金融的潛力目前全球市場規(guī)模估計為2750億美元（維基百科，2019）全球市場總潛力估計為1.8萬億美元應(yīng)收賬款管理:1.3萬億美元。應(yīng)付賬款貼現(xiàn):1000億美元資產(chǎn)抵押貸款:3400億美元歐洲：約6000億美元美國：約6000億美元差額=1.8-0.3美元=1.5萬億美元什么是供應(yīng)鏈金融（SCF）供應(yīng)鏈金融涵蓋以交易為驅(qū)動的金融活動，旨在為供應(yīng)鏈企業(yè)降低風(fēng)險、優(yōu)化營運資金并提升流動性，從而最終提高供應(yīng)鏈的效率和盈利能力。三個關(guān)鍵點:范圍：涵蓋由事件驅(qū)動的金融活動，涉及供應(yīng)鏈交易中的融資與風(fēng)險緩釋實踐。目的：通過滿足供應(yīng)鏈企業(yè)的需求和期望，實現(xiàn)供需匹配，助力企業(yè)完成交易，同時優(yōu)化營運資金、增強流動性和提升利潤。功能：降低風(fēng)險，提高整體供應(yīng)鏈效率。1.3供應(yīng)鏈金融的歷史供應(yīng)鏈金融的歷史可以追溯到美索不達米亞。1754B.C.118B.C.1300s1600s,1700s1960s,1970s57A.D.2020（新冠肺炎）2007-20091980s1990s1800s票據(jù)保理飛錢貼現(xiàn)本票提前付款票據(jù)保理保理業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈金融保理業(yè)務(wù)反向保理貿(mào)易融資供應(yīng)鏈金融1.4小企業(yè)的融資困境據(jù)《福布斯》2020年4月報道，COVID-19疫情在全球范圍內(nèi)引發(fā)金融震蕩，無數(shù)小企業(yè)主在生存邊緣掙扎。相較于2007-2009年金融危機，此次疫情造成的影響更為深遠。據(jù)《福布斯》報道，在疫情爆發(fā)僅兩個月內(nèi)，美國約有3000萬家小企業(yè)陷入財務(wù)困境（Lake,2020）。1.4小企業(yè)的融資困境1.4.1小型企業(yè)的定義目前對"小型企業(yè)"尚無全球統(tǒng)一定義，其劃分標準因國家、行業(yè)乃至金融機構(gòu)的不同而存在差異。美國小型企業(yè)管理局（）按行業(yè)制定了詳盡的小型企業(yè)規(guī)模認定標準。值得注意的是，"小型企業(yè)"（SmallBusiness）這一術(shù)語常與"中小型企業(yè)"（SMEs）及"微中小型企業(yè)"（MSMEs）概念互換使用，三者在實際應(yīng)用中往往具有同義性。1.4小企業(yè)的融資困境1.4.2中小企業(yè)融資的重要性中小企業(yè)對所有經(jīng)濟體都有重大影響。根據(jù)FinancesOnline的數(shù)據(jù)，2020年中小企業(yè)業(yè)務(wù)占美國和歐盟所有業(yè)務(wù)的99%。中小企業(yè)在世界經(jīng)濟中所占的比重（按企業(yè)人數(shù)、就業(yè)人數(shù)和國內(nèi)生產(chǎn)總值計算）70%40%50%90%1.4小企業(yè)的融資困境1.4.3小企業(yè)貸款缺口盡管小企業(yè)對全球經(jīng)濟作出了重大貢獻，但它們從銀行和其他金融機構(gòu)得到的支持往往不足。1.4小企業(yè)的融資困境1.4.3小企業(yè)貸款缺口如果說小企業(yè)應(yīng)該獲得其應(yīng)有的融資份額，即將小企業(yè)對GDP的貢獻和其獲得的商業(yè)貸款加上風(fēng)險投資總額相比較，那么小企業(yè)的GDP貢獻百分比和所有商業(yè)貸款及風(fēng)險投資總額百分比之間存在約20%的信貸缺口。小企業(yè)在尋求獲得銀行貸款方面存在相當大的缺口。世界銀行的數(shù)據(jù)顯示，大約有一半的小企業(yè)無法從正規(guī)金融機構(gòu)獲得信貸。1.4小企業(yè)的融資困境1.4.4小企業(yè)融資面臨的挑戰(zhàn)小企業(yè)貸款的特點可以用頻、急、小、短（小題大做）來形容。頻：與大企業(yè)相比，小企業(yè)的數(shù)量更多，因此貸款通常更頻繁急：由于規(guī)劃周期短，現(xiàn)金效率低，小企業(yè)若沒有充足的融資就無法長期生存?。嘿J款規(guī)模小，平均金額僅為大型企業(yè)的5%

美國超70%小微企業(yè)尋求25萬美元以下小額貸款，其中超60%的貸款金額低于10萬美元短：大多數(shù)小企業(yè)貸款與現(xiàn)金流相關(guān)，主要用于解決短期流動性問題1.5供應(yīng)鏈金融的重要性供應(yīng)鏈金融可解決傳統(tǒng)銀行融資中長期存在的兩大問題：:供應(yīng)鏈信息缺失：獲取供應(yīng)鏈企業(yè)的交易信息可緩解金融機構(gòu)（尤其是風(fēng)險厭惡型機構(gòu)）對放貸風(fēng)險的擔(dān)憂；高風(fēng)險：供應(yīng)鏈企業(yè)參與風(fēng)險分擔(dān)能降低金融機構(gòu)風(fēng)險，使小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)更具盈利性與吸引力。1.5供應(yīng)鏈金融的重要性供應(yīng)鏈金融的發(fā)展得益于以下因素:小企業(yè)的需求:融資需求:數(shù)百萬資金受限的小企業(yè)存在迫切的融資需求，這為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)造了一個龐大的市場銀行的發(fā)展前景:融資機會：銀行在所有國家都受到監(jiān)管。隨著監(jiān)管更加嚴格，它們面臨著更大的市場拓展和融資方案創(chuàng)新的壓力。銀行監(jiān)管是融資的雙刃劍：一方面，這些法規(guī)提高了銀行資產(chǎn)的流動性，并降低了破產(chǎn)風(fēng)險；另一方面，它們縮減了傳統(tǒng)金融市場份額，促使銀行不得不尋找新的商業(yè)機遇。因此，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)迅速成為大多數(shù)銀行快速增長的新細分市場1.5供應(yīng)鏈金融的重要性供應(yīng)鏈的吸引力:

供應(yīng)鏈增長：隨著全球經(jīng)濟近幾十年的顯著擴張，供應(yīng)鏈的范圍和復(fù)雜性都大幅增加。

市場橫向競爭：在橫向維度與競爭對手博弈，迫使對手提供更具吸引力的金融條款。

供應(yīng)鏈關(guān)系管理：在縱向維度增強鏈上企業(yè)協(xié)同性，使企業(yè)間的協(xié)調(diào)配合日益重要。

收入模式：新的收入來源。1.5供應(yīng)鏈金融的重要性技術(shù)應(yīng)用成熟度:電子數(shù)據(jù)交換（EDI）能力：促進全球范圍內(nèi)新的供應(yīng)鏈金融工具和交易的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺：互聯(lián)網(wǎng)和萬維網(wǎng)服務(wù)為商業(yè)和金融服務(wù)奠定了基礎(chǔ)，使處于主導(dǎo)地位的供應(yīng)鏈企業(yè)、金融機構(gòu)和第三方打造的各類供應(yīng)鏈金融平臺成為可能。安全數(shù)據(jù)與金融服務(wù)：例如，環(huán)球銀行金融電信協(xié)會為資本市場提供安全的金融消息傳遞，并在保證完整性和保密性的同時實現(xiàn)專有數(shù)據(jù)的安全交換。區(qū)塊鏈技術(shù)：自2009年以來區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展為供應(yīng)鏈管理提供了一個極佳的平臺。它既可以通過智能合約和客戶導(dǎo)入顯著提高效率，又能夠增強供應(yīng)鏈成員之間的透明度和信任度。1.6總結(jié)供應(yīng)鏈金融的定義供應(yīng)鏈金融是由供應(yīng)鏈交易驅(qū)動的金融活動，旨在為供應(yīng)鏈企業(yè)緩解風(fēng)險、優(yōu)化營運資本、增強資金流動性，最終提升供應(yīng)鏈整體效率和盈利能力。供應(yīng)鏈金融的歷史供應(yīng)鏈金融的歷史可以追溯至大約四千年前的美索不達米亞文明，當時已經(jīng)出現(xiàn)了發(fā)票保理。其演變的標志是各種融資工具和技術(shù)的應(yīng)用，如本票、預(yù)付款和反向保理。供應(yīng)鏈金融增長潛力巨大，但面臨多種挑戰(zhàn)，例如需要大企業(yè)背書和對供應(yīng)鏈金融解決方案的技術(shù)支持有限等。1.6總結(jié)小企業(yè)的融資困境由于缺乏信用記錄、抵押品和財務(wù)追蹤記錄，小企業(yè)面臨著融資方面的困難，這些困難限制了小企業(yè)在市場上的增長、創(chuàng)新和競爭能力。傳統(tǒng)銀行往往對向小企業(yè)發(fā)放貸款猶豫不決，因為小規(guī)模放貸存在高風(fēng)險和高成本的特點，由此導(dǎo)致的信貸缺口阻礙了小企業(yè)的發(fā)展。嚴格的貸款標準、高利率以及缺乏替代融資選項等因素使得小企業(yè)在尋求融資時面臨更大的挑戰(zhàn)。供應(yīng)鏈金融的重要性供應(yīng)鏈金額通過降低風(fēng)險、優(yōu)化營運資本、改善供應(yīng)鏈企業(yè)的資金流動性，為傳統(tǒng)銀行融資提供一個可行的替代方案。供應(yīng)鏈金融可以提升供應(yīng)鏈效率和盈利能力，使供應(yīng)鏈各方受益。1.7練習(xí)1.7.1思考題小企業(yè)在尋求融資時面臨哪些常見挑戰(zhàn)？小企業(yè)的信貸缺口是什么？供應(yīng)鏈金融的重要性如何體現(xiàn)？什么是供應(yīng)鏈金融的帕累托效應(yīng)？本章對供應(yīng)鏈金融的定義中傳遞的三條主要信息是什么？2007-2009年全球金融危機后，供應(yīng)鏈金融增長的主要原因是什么？與小企業(yè)相關(guān)的供應(yīng)鏈融資增長的一個主要約束是什么？紡織業(yè)的崛起對發(fā)票保理的普及有何貢獻？為什么發(fā)票保理這樣的貿(mào)易融資在20世紀六七十年代變得更受歡迎？請詳細介紹一兩個你知道的與供應(yīng)鏈金融相關(guān)的應(yīng)用案例。1.7練習(xí)1.7.2案例研究一家小型紡織制造商的供應(yīng)鏈金融計劃背景：位于福建省漳州市的吉祥紡織有限公司是一家經(jīng)營20多年的小型紡織