2025年特許金融分析師考試知識(shí)測(cè)試試題及答案一、單項(xiàng)選擇題1.以下哪種金融工具不屬于固定收益證券？()A.國(guó)債B.公司債券C.普通股股票D.可轉(zhuǎn)換債券答案：C解析：固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)現(xiàn)金流的證券。國(guó)債、公司債券和可轉(zhuǎn)換債券都有相對(duì)固定的收益特征，而普通股股票的收益是不固定的，取決于公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利分配政策等。所以答案選C。2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指()。A.市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率C.市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率之差D.股票的預(yù)期收益率答案：C解析：在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的差值，它反映了投資者承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所要求的額外補(bǔ)償。所以答案是C。3.下列關(guān)于有效市場(chǎng)假說(shuō)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。A.弱式有效市場(chǎng)中，技術(shù)分析無(wú)效B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，基本面分析無(wú)效C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，內(nèi)幕信息也無(wú)法獲得超額收益D.所有有效市場(chǎng)中，主動(dòng)投資都能獲得超額收益答案：D解析：有效市場(chǎng)假說(shuō)分為弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效。在弱式有效市場(chǎng)中，技術(shù)分析無(wú)法獲得超額收益；半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，基本面分析無(wú)效；強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，內(nèi)幕信息也不能帶來(lái)超額收益。而在有效市場(chǎng)中，主動(dòng)投資很難獲得超額收益，因?yàn)閮r(jià)格已經(jīng)反映了所有可用信息。所以答案選D。4.某債券面值為1000元，票面利率為8%，每年付息一次，期限為5年，市場(chǎng)利率為10%，則該債券的價(jià)值為()元。（已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209）A.924.16B.1000C.1080D.1100答案：A解析：債券價(jià)值=每年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。每年利息=1000×8%=80元，債券價(jià)值=80×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=80×3.7908+1000×0.6209=924.16元。所以答案是A。5.以下關(guān)于期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是()。A.期權(quán)買方需要繳納保證金B(yǎng).期權(quán)賣方的收益是無(wú)限的C.看漲期權(quán)的買方有權(quán)在到期日或之前按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)D.看跌期權(quán)的賣方有權(quán)在到期日或之前按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)答案：C解析：期權(quán)買方不需要繳納保證金，只需支付期權(quán)費(fèi)；期權(quán)賣方的收益是有限的（最大收益為期權(quán)費(fèi)），而風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的；看漲期權(quán)的買方有權(quán)在到期日或之前按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)；看跌期權(quán)的買方有權(quán)在到期日或之前按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，而不是賣方。所以答案選C。6.下列屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是()。A.公司管理層變動(dòng)B.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇C.宏觀經(jīng)濟(jì)衰退D.公司產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題答案：C解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響，宏觀經(jīng)濟(jì)衰退屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而公司管理層變動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和公司產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題都屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是個(gè)別公司或行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)。所以答案是C。7.貨幣市場(chǎng)工具的特點(diǎn)不包括()。A.期限短B.流動(dòng)性強(qiáng)C.風(fēng)險(xiǎn)高D.收益低答案：C解析：貨幣市場(chǎng)工具具有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低、收益低等特點(diǎn)。所以風(fēng)險(xiǎn)高不屬于貨幣市場(chǎng)工具的特點(diǎn)，答案選C。8.夏普比率是衡量()的指標(biāo)。A.投資組合的絕對(duì)收益B.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益C.投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D.投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)答案：B解析：夏普比率是指投資組合在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所能獲得的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益，它是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的指標(biāo)。所以答案是B。9.以下關(guān)于財(cái)務(wù)比率分析的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。A.流動(dòng)比率反映企業(yè)的短期償債能力B.資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力C.存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨管理效率越低D.凈資產(chǎn)收益率反映股東權(quán)益的收益水平答案：C解析：存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨管理效率越高，而不是越低。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，反映企業(yè)短期償債能力；資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力；凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率，反映股東權(quán)益的收益水平。所以答案選C。10.某投資組合由A、B兩種股票組成，A股票的權(quán)重為60%，預(yù)期收益率為10%，B股票的權(quán)重為40%，預(yù)期收益率為15%，則該投資組合的預(yù)期收益率為()。A.11%B.12%C.13%D.14%答案：B解析：投資組合的預(yù)期收益率=A股票權(quán)重×A股票預(yù)期收益率+B股票權(quán)重×B股票預(yù)期收益率=60%×10%+40%×15%=12%。所以答案是B。11.以下哪種投資策略屬于被動(dòng)投資策略？()A.基本面分析選股策略B.技術(shù)分析選股策略C.指數(shù)基金投資策略D.積極的資產(chǎn)配置策略答案：C解析：被動(dòng)投資策略是指不主動(dòng)尋求超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)。指數(shù)基金投資策略就是通過(guò)投資于指數(shù)成分股，以達(dá)到與指數(shù)相同的收益，屬于被動(dòng)投資策略。基本面分析選股策略、技術(shù)分析選股策略和積極的資產(chǎn)配置策略都屬于主動(dòng)投資策略。所以答案選C。12.債券久期是衡量債券()的指標(biāo)。A.利率敏感性B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.流動(dòng)性D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)答案：A解析：債券久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)。久期越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)越敏感。它與信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有直接關(guān)系。所以答案是A。13.以下關(guān)于金融衍生品的說(shuō)法中，正確的是()。A.金融衍生品的價(jià)值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值B.金融衍生品只能用于套期保值C.金融衍生品的交易不需要保證金D.金融衍生品的交易對(duì)象是實(shí)物資產(chǎn)答案：A解析：金融衍生品是一種金融合約，其價(jià)值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值。金融衍生品既可以用于套期保值，也可以用于投機(jī)；金融衍生品交易通常需要繳納保證金；金融衍生品的交易對(duì)象不是實(shí)物資產(chǎn)，而是基礎(chǔ)資產(chǎn)的合約。所以答案選A。14.某公司的凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，優(yōu)先股股息為10萬(wàn)元，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為20萬(wàn)股，則該公司的每股收益為()元。A.4.5B.5C.5.5D.6答案：A解析：每股收益=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息）÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)=（100-10）÷20=4.5元。所以答案是A。15.以下關(guān)于資產(chǎn)配置的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。A.資產(chǎn)配置可以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)B.資產(chǎn)配置的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)收益最大化C.資產(chǎn)配置需要考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力D.資產(chǎn)配置可以在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分散投資答案：B解析：資產(chǎn)配置的目標(biāo)是在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行平衡，而不是單純的實(shí)現(xiàn)收益最大化。通過(guò)資產(chǎn)配置可以在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分散投資，降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)需要考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。所以答案選B。二、多項(xiàng)選擇題1.以下屬于金融市場(chǎng)功能的有()。A.資金融通功能B.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能C.風(fēng)險(xiǎn)分散功能D.宏觀調(diào)控功能答案：ABCD解析：金融市場(chǎng)具有資金融通功能，能夠?qū)①Y金從盈余方轉(zhuǎn)移到短缺方；價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，通過(guò)交易形成合理的價(jià)格；風(fēng)險(xiǎn)分散功能，投資者可以通過(guò)投資多種資產(chǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)；宏觀調(diào)控功能，政府可以通過(guò)金融市場(chǎng)進(jìn)行貨幣政策和財(cái)政政策的實(shí)施。所以答案選ABCD。2.影響債券價(jià)格的因素有()。A.市場(chǎng)利率B.債券票面利率C.債券期限D(zhuǎn).債券信用等級(jí)答案：ABCD解析：市場(chǎng)利率與債券價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系；債券票面利率越高，債券價(jià)格相對(duì)越高；債券期限越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性越強(qiáng)；債券信用等級(jí)越高，債券價(jià)格相對(duì)越高。所以答案選ABCD。3.以下關(guān)于股票估值方法的說(shuō)法中，正確的有()。A.市盈率法是通過(guò)比較同行業(yè)公司的市盈率來(lái)評(píng)估股票價(jià)值B.市凈率法適用于資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成的公司C.現(xiàn)金流貼現(xiàn)法是通過(guò)預(yù)測(cè)公司未來(lái)現(xiàn)金流并折現(xiàn)來(lái)評(píng)估股票價(jià)值D.股息貼現(xiàn)法適用于分紅穩(wěn)定的公司答案：ABCD解析：市盈率法是用股票價(jià)格除以每股收益得到市盈率，通過(guò)與同行業(yè)公司市盈率比較來(lái)評(píng)估股票價(jià)值；市凈率法是用股票價(jià)格除以每股凈資產(chǎn)，適用于資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成的公司；現(xiàn)金流貼現(xiàn)法是將公司未來(lái)的現(xiàn)金流按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到現(xiàn)在來(lái)評(píng)估股票價(jià)值；股息貼現(xiàn)法是根據(jù)公司未來(lái)股息的現(xiàn)值來(lái)評(píng)估股票價(jià)值，適用于分紅穩(wěn)定的公司。所以答案選ABCD。4.下列屬于金融衍生品的有()。A.期貨合約B.期權(quán)合約C.遠(yuǎn)期合約D.互換合約答案：ABCD解析：金融衍生品是基于基礎(chǔ)資產(chǎn)衍生出來(lái)的金融工具，包括期貨合約、期權(quán)合約、遠(yuǎn)期合約和互換合約等。所以答案選ABCD。5.投資組合管理的步驟包括()。A.確定投資目標(biāo)B.進(jìn)行資產(chǎn)配置C.選擇投資標(biāo)的D.監(jiān)控和調(diào)整投資組合答案：ABCD解析：投資組合管理首先要確定投資目標(biāo)，明確投資者的收益要求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力；然后進(jìn)行資產(chǎn)配置，將資金分配到不同的資產(chǎn)類別中；接著選擇具體的投資標(biāo)的；最后要對(duì)投資組合進(jìn)行監(jiān)控和調(diào)整，以適應(yīng)市場(chǎng)變化和投資者需求。所以答案選ABCD。6.以下關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的說(shuō)法中，正確的有()。A.風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是消除風(fēng)險(xiǎn)B.風(fēng)險(xiǎn)管理包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)等環(huán)節(jié)C.風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略包括風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)承受等D.有效的風(fēng)險(xiǎn)管理可以提高企業(yè)的價(jià)值答案：BCD解析：風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)不是消除風(fēng)險(xiǎn)，而是在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行平衡，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的范圍內(nèi)。風(fēng)險(xiǎn)管理包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)等環(huán)節(jié)；風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)承受等；有效的風(fēng)險(xiǎn)管理可以降低企業(yè)面臨的不確定性，提高企業(yè)的價(jià)值。所以答案選BCD。7.影響股票價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)因素有()。A.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）B.通貨膨脹率C.利率水平D.貨幣政策答案：ABCD解析：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值反映了經(jīng)濟(jì)的總體增長(zhǎng)情況，GDP增長(zhǎng)通常會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格上漲；通貨膨脹率會(huì)影響企業(yè)的成本和利潤(rùn)，進(jìn)而影響股票價(jià)格；利率水平與股票價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系；貨幣政策的寬松或緊縮會(huì)影響市場(chǎng)資金的供求關(guān)系，從而影響股票價(jià)格。所以答案選ABCD。8.以下關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的說(shuō)法中，正確的有()。A.資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況B.利潤(rùn)表反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果C.現(xiàn)金流量表反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出情況D.財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以幫助投資者評(píng)估企業(yè)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)答案：ABCD解析：資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表；利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表；現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出情況的報(bào)表；通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，投資者可以了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，評(píng)估企業(yè)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。所以答案選ABCD。9.以下屬于投資銀行主要業(yè)務(wù)的有()。A.證券承銷B.并購(gòu)重組C.資產(chǎn)管理D.經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)答案：ABCD解析：投資銀行的主要業(yè)務(wù)包括證券承銷，幫助企業(yè)發(fā)行證券；并購(gòu)重組，為企業(yè)的并購(gòu)和重組提供咨詢和服務(wù)；資產(chǎn)管理，為客戶管理資產(chǎn)；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，為客戶提供證券交易的中介服務(wù)。所以答案選ABCD。10.以下關(guān)于債券收益率曲線的說(shuō)法中，正確的有()。A.向上傾斜的收益率曲線表示長(zhǎng)期債券收益率高于短期債券收益率B.向下傾斜的收益率曲線表示長(zhǎng)期債券收益率低于短期債券收益率C.水平的收益率曲線表示長(zhǎng)期債券收益率等于短期債券收益率D.收益率曲線的形狀可以反映市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期答案：ABCD解析：向上傾斜的收益率曲線是常見的形態(tài)，表明長(zhǎng)期債券收益率高于短期債券收益率；向下傾斜的收益率曲線則相反；水平的收益率曲線表示長(zhǎng)短期債券收益率相等；收益率曲線的形狀受到市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率預(yù)期的影響，不同形狀反映了不同的市場(chǎng)預(yù)期。所以答案選ABCD。三、判斷題1.金融市場(chǎng)按交易對(duì)象可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。()答案：×解析：金融市場(chǎng)按交易對(duì)象可以分為債務(wù)市場(chǎng)、權(quán)益市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等；按交易期限可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。2.投資者可以通過(guò)分散投資完全消除投資風(fēng)險(xiǎn)。()答案：×解析：投資者通過(guò)分散投資可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但無(wú)法消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由宏觀經(jīng)濟(jì)、政治等整體因素引起的，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)都有影響。所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。3.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著到期日的臨近而逐漸增加。()答案：×解析：期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著到期日的臨近而逐漸減少，因?yàn)殡S著時(shí)間的推移，期權(quán)的不確定性降低，時(shí)間價(jià)值逐漸消失。所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。4.公司的市盈率越高，說(shuō)明該公司的股票越具有投資價(jià)值。()答案：×解析：市盈率是股票價(jià)格與每股收益的比值，市盈率高可能意味著市場(chǎng)對(duì)該公司的未來(lái)預(yù)期較高，但也可能是股票價(jià)格被高估。不能單純根據(jù)市盈率高低來(lái)判斷股票的投資價(jià)值，還需要結(jié)合公司的基本面、行業(yè)情況等因素綜合分析。所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。5.債券的到期收益率是使債券未來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值等于債券當(dāng)前價(jià)格的貼現(xiàn)率。()答案：√解析：債券到期收益率的定義就是使債券未來(lái)各期利息和本金的現(xiàn)金流現(xiàn)值之和等于債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的貼現(xiàn)率。所以該說(shuō)法正確。6.貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)通常比股票基金的風(fēng)險(xiǎn)高。()答案：×解析：貨幣市場(chǎng)基金主要投資于貨幣市場(chǎng)工具，具有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低等特點(diǎn)；股票基金主要投資于股票，股票價(jià)格波動(dòng)較大，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。所以貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)通常比股票基金的風(fēng)險(xiǎn)低，該說(shuō)法錯(cuò)誤。7.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。()答案：√解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映了企業(yè)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)每股收益變動(dòng)的影響程度。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用越高，當(dāng)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)時(shí)，每股收益的變動(dòng)幅度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越高。所以該說(shuō)法正確。8.夏普比率越高，說(shuō)明投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益越好。()答案：√解析：夏普比率衡量了投資組合在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所能獲得的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益，夏普比率越高，說(shuō)明投資組合在同等風(fēng)險(xiǎn)下獲得的收益越高，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益越好。所以該說(shuō)法正確。9.投資組合的方差等于組合中各資產(chǎn)方差的加權(quán)平均值。()答案：×解析：投資組合的方差不僅取決于組合中各資產(chǎn)的方差，還取決于各資產(chǎn)之間的協(xié)方差。只有當(dāng)各資產(chǎn)之間完全不相關(guān)時(shí)，投資組合的方差才等于各資產(chǎn)方差的加權(quán)平均值。所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。10.可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換前是一種債券，轉(zhuǎn)換后成為公司的普通股股票。()答案：√解析：可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型金融工具，在轉(zhuǎn)換前具有債券的特征，投資者可以獲得固定的利息收入；在轉(zhuǎn)換后，投資者可以按照約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換為公司的普通股股票。所以該說(shuō)法正確。四、簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的基本公式和含義。(1).基本公式：E(Ri)=Rf+βi[E((2).含義：該公式表明資產(chǎn)的預(yù)期收益率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)兩部分組成。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是投資者在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的情況下所能獲得的收益率；風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是投資者承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所要求的額外補(bǔ)償，βi衡量了資產(chǎn)i的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于市場(chǎng)組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小，[2.簡(jiǎn)述債券投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些。(1).利率風(fēng)險(xiǎn)：債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)格下降；市場(chǎng)利率下降，債券價(jià)格上升。(2).信用風(fēng)險(xiǎn)：指?jìng)l(fā)行人不能按時(shí)足額支付債券利息和本金的風(fēng)險(xiǎn)。信用等級(jí)越低的債券，信用風(fēng)險(xiǎn)越高。(3).通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值，債券的實(shí)際收益率下降。(4).流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：指?jìng)诙唐趦?nèi)不能以合理價(jià)格變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性較差的債券，投資者可能需要以較低的價(jià)格出售，從而遭受損失。(5).再投資風(fēng)險(xiǎn)：債券投資獲得的利息收入需要進(jìn)行再投資，如果再投資時(shí)市場(chǎng)利率下降，投資者的再投資收益會(huì)降低。3.簡(jiǎn)述股票估值的主要方法。(1).市盈率法：通過(guò)計(jì)算股票的市盈率（股票價(jià)格/每股收益），并與同行業(yè)公司的市盈率進(jìn)行比較，來(lái)評(píng)估股票的價(jià)值。如果股票的市盈率低于同行業(yè)平均水平，可能被低估；反之，則可能被高估。(2).市凈率法：用股票價(jià)格除以每股凈資產(chǎn)得到市凈率。市凈率法適用于資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成的公司，市凈率較低的股票可能具有投資價(jià)值。(3).現(xiàn)金流貼現(xiàn)法：預(yù)測(cè)公司未來(lái)的現(xiàn)金流，并將其按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到現(xiàn)在，得到公司的內(nèi)在價(jià)值。該方法考慮了公司未來(lái)的盈利能力和資金的時(shí)間價(jià)值。(4).股息貼現(xiàn)法：適用于分紅穩(wěn)定的公司，通過(guò)預(yù)測(cè)公司未來(lái)的股息，并將其折現(xiàn)到現(xiàn)在，來(lái)評(píng)估股票的價(jià)值。4.簡(jiǎn)述投資組合管理的基本步驟。(1).確定投資目標(biāo)：明確投資者的收益要求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，例如是追求長(zhǎng)期資本增值、還是短期穩(wěn)定收益，以及能夠承受的最大損失程度等。(2).進(jìn)行資產(chǎn)配置：根據(jù)投資目標(biāo)，將資金分配到不同的資產(chǎn)類別中，如股票、債券、現(xiàn)金等。資產(chǎn)配置是投資組合管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，它可以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。(3).選擇投資標(biāo)的：在確定了資產(chǎn)配置比例后，選擇具體的投資標(biāo)的，如具體的股票、債券等。這需要對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行深入的分析和研究。(4).監(jiān)控和調(diào)整投資組合：定期對(duì)投資組合進(jìn)行監(jiān)控，評(píng)估其表現(xiàn)是否符合投資目標(biāo)。如果市場(chǎng)情況發(fā)生變化或投資組合的表現(xiàn)不理想，需要及時(shí)進(jìn)行調(diào)整。5.簡(jiǎn)述金融衍生品的特點(diǎn)和作用。(1).特點(diǎn)：價(jià)值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)：金融衍生品的價(jià)值是由一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值決定的，基礎(chǔ)資產(chǎn)可以是股票、債券、商品等。杠桿性：金融衍生品通常具有較高的杠桿性，投資者只需支付少量的保證金就可以控制較大價(jià)值的合約。這既可以放大收益，也可能放大損失。高風(fēng)險(xiǎn)性：由于杠桿性和價(jià)格波動(dòng)的不確定性，金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)較高。交易具有標(biāo)準(zhǔn)化和靈活性：部分金融衍生品的交易合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，便于交易和流通；同時(shí)，也可以根據(jù)客戶的需求進(jìn)行定制化交易。(2).作用：套期保值：投資者可以利用金融衍生品來(lái)對(duì)沖基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，降低不確定性。例如，企業(yè)可以通過(guò)期貨合約鎖定原材料的采購(gòu)價(jià)格。投機(jī)：投資者可以通過(guò)對(duì)金融衍生品價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)進(jìn)行投機(jī)交易，獲取差價(jià)收益。價(jià)格發(fā)現(xiàn)：金融衍生品市場(chǎng)的交易價(jià)格可以反映市場(chǎng)對(duì)未來(lái)基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期，為市場(chǎng)提供價(jià)格信號(hào)。資產(chǎn)配置：金融衍生品可以作為一種資產(chǎn)類別，納入投資組合中，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的多元化配置。五、論述題1.論述宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)金融市場(chǎng)的影響。(1).國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）：GDP是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)總體增長(zhǎng)情況的重要指標(biāo)。當(dāng)GDP增長(zhǎng)較快時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段，企業(yè)的盈利水平通常會(huì)提高，這會(huì)推動(dòng)股票市場(chǎng)價(jià)格上漲。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的繁榮也會(huì)增加對(duì)資金的需求，可能導(dǎo)致利率上升，債券價(jià)格下降。此外，GDP增長(zhǎng)也會(huì)促進(jìn)消費(fèi)和投資，對(duì)商品市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)等也有積極的影響。相反，當(dāng)GDP增長(zhǎng)放緩或出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退，企業(yè)盈利下降，股票市場(chǎng)可能下跌，債券市場(chǎng)可能因利率下降而上漲。(2).通貨膨脹率：通貨膨脹會(huì)影響貨幣的購(gòu)買力和企業(yè)的成本利潤(rùn)。溫和的通貨膨脹可能會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，企業(yè)可以通過(guò)提高產(chǎn)品價(jià)格來(lái)增加利潤(rùn)，股票市場(chǎng)可能表現(xiàn)較好。但如果通貨膨脹率過(guò)高，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)成本上升，利潤(rùn)下降，同時(shí)也會(huì)使實(shí)際利率下降，債券的實(shí)際收益率降低，債券價(jià)格下跌。此外，高通貨膨脹還可能引發(fā)央行采取緊縮的貨幣政策，進(jìn)一步影響金融市場(chǎng)。(3).利率水平：利率是資金的價(jià)格，對(duì)金融市場(chǎng)的影響廣泛。利率上升時(shí)，債券的吸引力增加，因?yàn)閭墓潭ㄊ找嫦鄬?duì)更有價(jià)值，債券價(jià)格可能上漲；而股票市場(chǎng)則可能受到抑制，因?yàn)槠髽I(yè)的融資成本增加，盈利預(yù)期下降，同時(shí)投資者更傾向于將資金存入銀行獲取固定收益。利率下降時(shí)，情況則相反，股票市場(chǎng)可能上漲，債券價(jià)格可能下跌。(4).貨幣政策：央行通過(guò)調(diào)整貨幣政策來(lái)影響貨幣供應(yīng)量和利率水平。寬松的貨幣政策，如降低利率、增加貨幣供應(yīng)量等，可以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，對(duì)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)都有積極的影響。緊縮的貨幣政策則會(huì)減少市場(chǎng)的流動(dòng)性，提高利率，對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生抑制作用。(5).財(cái)政政策：政府通過(guò)財(cái)政政策來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，如增加政府支出、減少稅收等擴(kuò)張性財(cái)政政策可以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加企業(yè)的盈利機(jī)會(huì)，對(duì)股票市場(chǎng)有積極影響；而減少政府支出、增加稅收等緊縮性財(cái)政政策則可能抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。(6).匯率：匯率的變動(dòng)會(huì)影響跨國(guó)企業(yè)的盈利和國(guó)際資本的流動(dòng)。當(dāng)本幣升值時(shí)，有利于進(jìn)口企業(yè)，但會(huì)對(duì)出口企業(yè)造成壓力，影響相關(guān)企業(yè)的股票價(jià)格。同時(shí)，匯率的變動(dòng)也會(huì)吸引或排斥國(guó)際資本的流入和流出，對(duì)金融市場(chǎng)的資金供求關(guān)系產(chǎn)生影響。2.論述債券投資的風(fēng)險(xiǎn)與防范措施。(1).風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)利率的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格的反向變動(dòng)。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格下降，投資者可能面臨資本損失；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格上升，但投資者可能面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)，即獲得的利息收入再投資時(shí)收益率降低。信用風(fēng)險(xiǎn)：債券發(fā)行人可能由于經(jīng)營(yíng)不善、財(cái)務(wù)困境等原因無(wú)法按時(shí)足額支付債券利息和本金。信用等級(jí)較低的債券，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：通貨膨脹會(huì)使貨幣貶值，債券的實(shí)際收益率下降。即使債券的名義收益率不變，但由于通貨膨脹的影響，投資者實(shí)際獲得的購(gòu)買力會(huì)減少。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：如果債券市場(chǎng)的交易不活躍，投資者在需要變現(xiàn)債券時(shí)可能無(wú)法以合理的價(jià)格賣出，從而遭受損失。再投資風(fēng)險(xiǎn)：債券投資獲得的利息收入需要進(jìn)行再投資，如果再投資時(shí)市場(chǎng)利率下降，投資者的再投資收益會(huì)降低。(2).防范措施：針對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)：投資者可以采用久期免疫策略，通過(guò)調(diào)整債券組合的久期，使債券組合的久期與投資期限相匹配，降低利率波動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響。也可以進(jìn)行債券的分散投資，投資不同期限、不同類型的債券，以分散利率風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)：在投資前對(duì)債券發(fā)行人的信用狀況進(jìn)行充分的分析和評(píng)估，選擇信用等級(jí)較高的債券。還可以通過(guò)投資債券基金等方式，由專業(yè)的基金管理人進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)的管理。針對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：投資者可以選擇通貨膨脹保值債券（TIPS），這種債券的本金和利息會(huì)根據(jù)通貨膨脹率進(jìn)行調(diào)整，能夠有效抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。也可以適當(dāng)配置一些與通貨膨脹相關(guān)的資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、大宗商品等。針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：選擇交易活躍、流動(dòng)性好的債券進(jìn)行投資。同時(shí)，合理安排投資組合的流動(dòng)性，確保在需要資金時(shí)能夠及時(shí)變現(xiàn)。針對(duì)再投資風(fēng)險(xiǎn)：可以采用階梯式投資策略，將資金分散投資于不同期限的債券，使得不同時(shí)期都有債券到期，降低再投資風(fēng)險(xiǎn)。3.論述股票投資分析方法及其應(yīng)用。(1).基本面分析方法：宏觀經(jīng)濟(jì)分析：研究宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如GDP、通貨膨脹率、利率等對(duì)股票市場(chǎng)的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好時(shí)，股票市場(chǎng)通常表現(xiàn)較好；宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳時(shí)，股票市場(chǎng)可能下跌。投資者可以根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)來(lái)調(diào)整股票投資組合。行業(yè)分析：分析不同行業(yè)的發(fā)展前景、競(jìng)爭(zhēng)格局等。一些新興行業(yè)可能具有較高的增長(zhǎng)潛力，如科技、醫(yī)療等；而一些傳統(tǒng)行業(yè)可能增長(zhǎng)較為緩慢。投資者可以選擇具有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)進(jìn)行投資。公司分析：對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)管理、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等進(jìn)行深入分析。通過(guò)分析公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，了解公司的盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力等；評(píng)估公司的管理層素質(zhì)和戰(zhàn)略規(guī)劃；分析公司的產(chǎn)品或服務(wù)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力?；久娣治鲞m用于長(zhǎng)期投資，投資者可以通過(guò)挖掘具有內(nèi)在價(jià)值的公司進(jìn)行投資。(2).技術(shù)分析方法：價(jià)格走勢(shì)分析：通過(guò)研究股票價(jià)格的歷史走勢(shì)，繪制K線圖、趨勢(shì)線等，來(lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)。例如，當(dāng)股票價(jià)格突破上升趨勢(shì)線時(shí)，可能預(yù)示著價(jià)格將繼續(xù)上漲；當(dāng)股票價(jià)格跌破下降趨勢(shì)線時(shí)，可能預(yù)示著價(jià)格將繼續(xù)下跌。成交量分析：成交量反映了市場(chǎng)的交易活躍程度。在股票價(jià)格上漲時(shí)，如果成交量也隨之放大，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)該股票的需求增加，上漲趨勢(shì)可能持續(xù)；反之，如果成交量萎縮，上漲趨勢(shì)可能難以持續(xù)。技術(shù)分析適用于短期投資和波段操作，投資者可以根據(jù)技術(shù)指標(biāo)的信號(hào)進(jìn)行買賣決策。(3).量化分析方法：建立數(shù)學(xué)模型：利用統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)等方法建立量化模型，對(duì)股票的各種因素進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。例如，通過(guò)多因子模型分析影響股票收益率的因素，如市值、估值、盈利增長(zhǎng)等。數(shù)據(jù)挖掘：從大量的歷史數(shù)據(jù)中挖掘有用的信息，尋找股票價(jià)格的規(guī)律和趨勢(shì)。量化分析可以提高投資決策的科學(xué)性和客觀性，適用于專業(yè)投資者和機(jī)構(gòu)投資者。4.論述金融衍生品在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用。(1).套期保值：商品期貨套期保值：生產(chǎn)企業(yè)可以通過(guò)賣出商品期貨合約來(lái)鎖定未來(lái)產(chǎn)品的銷售價(jià)格，避免價(jià)格下跌帶來(lái)的損失。例如，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)可以在收獲前賣出相應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨合約，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌時(shí)，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。加工企業(yè)可以通過(guò)買入商品期貨合約來(lái)鎖定原材料的采購(gòu)價(jià)格，避免價(jià)格上漲帶來(lái)的成本增加。利率期貨套期保值：金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以利用利率期貨來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。例如，銀行可以通過(guò)賣出利率期貨合約來(lái)對(duì)沖利率上升帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)值下降風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)可以通過(guò)買入利率期貨合約來(lái)對(duì)沖利率下降帶來(lái)的融資成本上升風(fēng)險(xiǎn)。外匯期貨套期保值：跨國(guó)企業(yè)可以利用外匯期貨來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)有外幣收入時(shí)，可以賣出相應(yīng)的外匯期貨合約，避免外幣貶值帶來(lái)的損失；當(dāng)企業(yè)有外幣支出時(shí)，可以買入相應(yīng)的外匯期貨合約，避免外幣升值帶來(lái)的成本增加。(2