2019《財務(wù)成本管理》真題答案

姓名：__________考號：__________一、單選題(共10題)1.某公司擬投資一項項目，預計投資回報率為12%，無風險利率為4%，市場風險溢價為8%，則該項目的風險系數(shù)是多少？()A.0.8B.0.9C.1.0D.1.22.某公司發(fā)行債券，面值為1000元，票面利率為5%，發(fā)行價格為950元，發(fā)行費用為50元，則該債券的發(fā)行成本是多少？()A.950元B.1000元C.1050元D.950元3.某公司預計下一年度的稅前利潤為100萬元，所得稅稅率為25%，則該公司下一年度的凈利潤是多少？()A.75萬元B.100萬元C.125萬元D.150萬元4.某公司預計未來三年每年的現(xiàn)金流量分別為10萬元、20萬元、30萬元，貼現(xiàn)率為10%，則該現(xiàn)金流量現(xiàn)值是多少？()A.50萬元B.60萬元C.70萬元D.80萬元5.某公司發(fā)行股票，每股發(fā)行價格為10元，每股股息為1元，預計股息增長率為5%，則該股票的市盈率是多少？()A.10B.15C.20D.256.某公司預計未來五年的自由現(xiàn)金流量分別為10萬元、20萬元、30萬元、40萬元、50萬元，貼現(xiàn)率為10%，則該自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是多少？()A.150萬元B.160萬元C.170萬元D.180萬元7.某公司發(fā)行債券，面值為1000元，票面利率為5%，發(fā)行價格為950元，發(fā)行費用為50元，則該債券的到期收益率是多少？()A.4%B.5%C.6%D.7%8.某公司預計未來一年的稅前利潤為100萬元，所得稅稅率為25%，則該公司一年的加權(quán)平均資本成本（WACC）是多少？()A.8%B.10%C.12%D.15%9.某公司發(fā)行股票，預計未來一年的每股收益為2元，股息支付率為40%，股息增長率為5%，則該股票的股息貼現(xiàn)模型（DDM）價值是多少？()A.20元B.25元C.30元D.35元10.某公司預計未來一年的稅前利潤為100萬元，所得稅稅率為25%，則該公司一年的凈利潤是多少？()A.75萬元B.100萬元C.125萬元D.150萬元二、多選題(共5題)11.以下哪些屬于財務(wù)報表分析中的比率分析？()A.流動比率B.資產(chǎn)負債率C.凈資產(chǎn)收益率D.營業(yè)成本率E.銷售毛利率12.以下哪些因素會影響債券的收益率？()A.債券的面值B.市場利率C.債券的票面利率D.債券的期限E.債券的信用評級13.以下哪些屬于財務(wù)決策中的資本預算方法？()A.凈現(xiàn)值法B.內(nèi)部收益率法C.投資回收期法D.財務(wù)凈現(xiàn)值法E.投資回報率法14.以下哪些屬于財務(wù)分析中的現(xiàn)金流量分析？()A.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量B.投資活動現(xiàn)金流量C.籌資活動現(xiàn)金流量D.自由現(xiàn)金流量E.凈現(xiàn)金流量15.以下哪些屬于財務(wù)決策中的風險分析？()A.財務(wù)風險B.市場風險C.運營風險D.法律風險E.信用風險三、填空題(共5題)16.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，風險系數(shù)β是指投資組合相對于市場組合的____。17.在貼現(xiàn)現(xiàn)金流（DCF）模型中，將未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)到現(xiàn)值的折現(xiàn)率通常被稱為____。18.投資項目的現(xiàn)金流量可以按其發(fā)生的先后順序分為____和____。19.在計算債券的到期收益率時，若債券價格等于面值，則____。20.財務(wù)分析中，衡量企業(yè)盈利能力的指標____可以反映企業(yè)的盈利能力和盈利質(zhì)量。四、判斷題(共5題)21.在凈現(xiàn)值（NPV）法中，當凈現(xiàn)值大于0時，意味著投資項目的盈利能力超過了資本成本。()A.正確B.錯誤22.內(nèi)部收益率（IRR）法中，投資項目的IRR與折現(xiàn)率的大小無關(guān)。()A.正確B.錯誤23.資本成本是投資項目的最低可接受的回報率，也稱為項目的折現(xiàn)率。()A.正確B.錯誤24.流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標，一般來說，流動比率越高，企業(yè)的償債能力越強。()A.正確B.錯誤25.投資項目的回收期是指從投資開始到累計現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的期限。()A.正確B.錯誤五、簡單題(共5題)26.請簡述資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的基本原理及其在投資決策中的應用。27.如何計算債券的到期收益率？其影響因素有哪些？28.什么是自由現(xiàn)金流量？在資本預算中，自由現(xiàn)金流量的計算有哪些注意事項？29.什么是財務(wù)杠桿？其對企業(yè)盈利能力和風險有哪些影響？30.什么是財務(wù)比率分析？請列舉幾種常用的財務(wù)比率及其作用。

2019《財務(wù)成本管理》真題答案一、單選題(共10題)1.【答案】B【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），風險系數(shù)=（投資回報率-無風險利率）/市場風險溢價=（12%-4%）/8%=0.9。2.【答案】C【解析】債券的發(fā)行成本包括發(fā)行價格和發(fā)行費用，所以發(fā)行成本=950元+50元=1050元。3.【答案】A【解析】凈利潤=稅前利潤×（1-所得稅稅率）=100萬元×（1-25%）=75萬元。4.【答案】B【解析】現(xiàn)金流量現(xiàn)值=10萬元/（1+10%）+20萬元/（1+10%）^2+30萬元/（1+10%）^3=60萬元。5.【答案】C【解析】市盈率=每股股息/（每股發(fā)行價格-每股股息）=1元/（10元-1元）=20。6.【答案】B【解析】自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值=10萬元/（1+10%）+20萬元/（1+10%）^2+30萬元/（1+10%）^3+40萬元/（1+10%）^4+50萬元/（1+10%）^5=160萬元。7.【答案】C【解析】到期收益率是指投資者持有債券至到期日所能獲得的年平均收益率，需要通過計算得到，此處假設(shè)為6%。8.【答案】C【解析】加權(quán)平均資本成本（WACC）是公司各種資本成本按其比例加權(quán)平均的結(jié)果，此處假設(shè)為12%。9.【答案】C【解析】股息貼現(xiàn)模型（DDM）價值=每股股息/（股息支付率×股息增長率）=2元/（40%×5%）=30元。10.【答案】A【解析】凈利潤=稅前利潤×（1-所得稅稅率）=100萬元×（1-25%）=75萬元。二、多選題(共5題)11.【答案】ABCDE【解析】比率分析是財務(wù)報表分析的一種方法，包括流動比率、資產(chǎn)負債率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)成本率和銷售毛利率等。12.【答案】BCDE【解析】債券的收益率受市場利率、票面利率、期限和信用評級等因素影響。面值雖然影響債券的面值收益率，但不直接影響實際收益率。13.【答案】ABCE【解析】資本預算方法包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、財務(wù)凈現(xiàn)值法和投資回報率法。投資回收期法雖然常用，但不屬于資本預算的標準方法。14.【答案】ABCDE【解析】現(xiàn)金流量分析包括經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量、自由現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)金流量等。15.【答案】ABCDE【解析】風險分析包括財務(wù)風險、市場風險、運營風險、法律風險和信用風險等多個方面。三、填空題(共5題)16.【答案】風險系數(shù)【解析】風險系數(shù)β衡量了投資組合相對于市場組合的波動性，即投資組合對市場波動的敏感度。17.【答案】貼現(xiàn)率【解析】貼現(xiàn)率是用于將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)到現(xiàn)值的比率，反映了資金的時間價值和風險。18.【答案】初始現(xiàn)金流量、終期現(xiàn)金流量【解析】投資項目的現(xiàn)金流量分為初始現(xiàn)金流量和終期現(xiàn)金流量，初始現(xiàn)金流量通常指的是投資支出，終期現(xiàn)金流量通常指的是投資回收或處置。19.【答案】到期收益率等于票面利率【解析】當債券價格等于面值時，其到期收益率等于票面利率，因為沒有額外的利息或資本損益。20.【答案】凈資產(chǎn)收益率【解析】凈資產(chǎn)收益率（ROE）是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標，它反映了企業(yè)的盈利能力和盈利質(zhì)量，是評估企業(yè)投資回報率的關(guān)鍵指標。四、判斷題(共5題)21.【答案】正確【解析】凈現(xiàn)值（NPV）大于0表示項目的現(xiàn)值收益超過了初始投資，意味著投資項目的盈利能力超過了資本成本，是一個好的投資項目。22.【答案】錯誤【解析】內(nèi)部收益率（IRR）是使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，因此IRR的大小直接與折現(xiàn)率相關(guān)聯(lián)。23.【答案】正確【解析】資本成本是投資者對風險和機會成本要求的回報率，通常用作投資項目的折現(xiàn)率，代表項目的最低可接受回報率。24.【答案】正確【解析】流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的關(guān)鍵指標，流動比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。25.【答案】錯誤【解析】投資項目的回收期是指投資項目的全部投資支出被未來現(xiàn)金流量回收所需要的時間，不一定是從投資開始到首次出現(xiàn)正現(xiàn)金流量的時間點。五、簡答題(共5題)26.【答案】資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的基本原理是：任何資產(chǎn)的預期收益率都等于無風險收益率加上該資產(chǎn)的風險溢價。其中，風險溢價是該資產(chǎn)的風險系數(shù)與市場風險溢價的乘積。在投資決策中，CAPM可以幫助投資者評估資產(chǎn)的預期收益率，以及確定投資組合中各種資產(chǎn)的最佳配置比例?！窘馕觥緾APM模型通過引入無風險收益率和市場風險溢價，提供了一個評估資產(chǎn)預期收益和風險的方法，是現(xiàn)代投資組合理論的基礎(chǔ)。27.【答案】債券的到期收益率是指投資者持有債券至到期日所能獲得的年平均收益率。計算公式為：到期收益率=[(面值-發(fā)行價格+利息收入)/發(fā)行價格]/(到期時間/年)。影響因素包括：債券的面值、票面利率、市場利率、債券的期限、債券的信用評級等?！窘馕觥總狡谑找媛实挠嬎阈枰紤]債券的購買價格、利息收入以及到期時的面值回收等因素，不同市場環(huán)境和債券特性都會影響到期收益率。28.【答案】自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)在扣除必要的資本支出和運營支出后，可用于償還債務(wù)和分配股利的現(xiàn)金流量。在資本預算中，自由現(xiàn)金流量的計算需要注意以下幾點：1）只計算經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；2）排除利息支出和稅后利潤的影響；3）考慮必要的資本支出和運營支出?！窘馕觥孔杂涩F(xiàn)金流量是評估企業(yè)價值和投資回報的重要指標，其計算要排除非經(jīng)營性因素的影響，以確保反映企業(yè)核心業(yè)務(wù)的盈利能力。29.【答案】財務(wù)杠桿是指企業(yè)通過借入資金來增加投資和運營規(guī)模，從而放大股東權(quán)益的收益。財務(wù)杠桿對企業(yè)盈利能力和風險的影響包括：1）提高盈利能力：財務(wù)杠桿可以降低融資成本，提高投資回報率；2）增加風險：財務(wù)杠桿放大了市場波動對企業(yè)盈利的影響，可能導致財務(wù)