TCL集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析摘要本文闡述了財(cái)務(wù)分析中的杜邦體系應(yīng)用背景，對財(cái)務(wù)分析理論及杜邦分析體系進(jìn)行概述，為后文研究打下理論基礎(chǔ)。本文以TCL公司作為研究對象，對TCL公司經(jīng)營業(yè)務(wù)及所處行業(yè)環(huán)境進(jìn)行分析，運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系對TCL公司盈利能力、營運(yùn)能力以及償債能力進(jìn)行分析，提出TCL公司財(cái)務(wù)狀況優(yōu)化的保障措施，并對財(cái)務(wù)分析杜邦體系改進(jìn)提出建議，希望本文的研究能夠?yàn)門CL公司杜邦財(cái)務(wù)分析提供一定的參考。關(guān)鍵詞：杜邦財(cái)務(wù)分析體系；盈利能力；營運(yùn)能力；償債能力

ABSTRACT……ThispaperdescribestheapplicationbackgroundofDuPontsysteminfinancialanalysis,summarizesthefinancialanalysistheoryandDuPontanalysissystem,andlaysatheoreticalfoundationforthelaterresearch.ThispapertakesTCLcompanyastheresearchobject,analyzesTCLcompany'sbusinessandindustryenvironment,analyzesTCLcompany'sprofitability,operationabilityanddebtpayingabilitybyusingDuPontfinancialanalysissystem,putsforwardthesafeguardmeasuresforTCLcompany'sfinancialsituationoptimization,andputsforwardsuggestionsfortheimprovementofDuPontsysteminfinancialanalysis,hopingthattheresearchinthispapercanbeusedforDuPontofTCLcompanyFinancialanalysisprovidessomereference.Keywords:DuPontfinancialanalysissystem;profitability;operationalcapacity;solvency

目錄前言 11公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義 21.1理論意義 21.2實(shí)用價(jià)值 22相關(guān)理論概述 32.1財(cái)務(wù)分析理論 32.1.1財(cái)務(wù)分析的基本方法 32.1.2財(cái)務(wù)分析的綜合方法 32.2傳統(tǒng)杜邦分析體系 42.2.1傳統(tǒng)杜邦分析體系 42.2.2傳統(tǒng)杜邦分析體系的不足 53TCL公司財(cái)務(wù)分析 63.1公司概況 63.2TCL公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 63.2.1償債能力分析 73.2.2營運(yùn)能力分析 73.2.3現(xiàn)金流量分析 83.3TCL公司財(cái)務(wù)杜邦分析 94TCL公司財(cái)務(wù)狀況優(yōu)化對策及建議 124.1TCL公司財(cái)務(wù)狀況優(yōu)化保障措施 124.1.1增強(qiáng)核心競爭力 124.1.2優(yōu)化內(nèi)部管理系統(tǒng)方面 124.1.3做好現(xiàn)金流量管理 134.1.4加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控 134.2財(cái)務(wù)分析杜邦分析體系改進(jìn)建議 144.2.1增加可持續(xù)發(fā)展能力分析 144.2.2補(bǔ)充現(xiàn)金流指標(biāo)能分析 144.2.3加強(qiáng)股利支付能力分析 144.2.4區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng) 14結(jié)論 16致謝 17參考文獻(xiàn) 18PAGEPAGE3前言目前，隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和全球一體化的不可阻擋的趨勢，企業(yè)之間的競爭越來越分散，也增加了金融危機(jī)和操作風(fēng)險(xiǎn)的程度。財(cái)務(wù)報(bào)表是會(huì)計(jì)組織提供的財(cái)務(wù)報(bào)表和企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的一種形式。通過財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的實(shí)際情況，公司人員使用財(cái)務(wù)方法進(jìn)行深入分析，準(zhǔn)確計(jì)算，逐步分解和深入研究，使他們能夠清楚地了解企業(yè)的綜合能力，公司可以承擔(dān)多少債務(wù)以及可以擁有多少權(quán)力。企業(yè)的正常運(yùn)作和利潤。企業(yè)盈利的實(shí)力在于盈利能力，這是其運(yùn)營的真正敏感性。公司的盈利能力與經(jīng)理，貸方和股東的利益息息相關(guān)，因此他們非常注重利潤，始終關(guān)注經(jīng)濟(jì)變化的趨勢，及時(shí)做出準(zhǔn)確的分析，預(yù)測未來的發(fā)展。企業(yè)盈利能力的相關(guān)指標(biāo)實(shí)際上反映了企業(yè)的生產(chǎn)力，在分析企業(yè)經(jīng)營者的盈利能力后，能夠及時(shí)糾正一些管理問題，制定合理的計(jì)劃。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法有很多，如基準(zhǔn)、財(cái)務(wù)比率分析，趨勢分析和因子分析，但這些方法的功能有限，不能反映財(cái)務(wù)狀況和企業(yè)的總體結(jié)果。同時(shí)，要結(jié)合所有相關(guān)指標(biāo)，然后運(yùn)用一定的方法對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和結(jié)果進(jìn)行全面深入的研究，這種方法是綜合分析的方法。本文件使用杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)來檢驗(yàn)中國上市零售公司的盈利能力。杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)最顯著的特點(diǎn)是，它有機(jī)地結(jié)合了多個(gè)因素，如企業(yè)績效和財(cái)務(wù)狀況，建立了一個(gè)相對完整的指數(shù)體系，這反映在凈資產(chǎn)和利潤的比率上。作為公司盈利能力的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，凈資產(chǎn)收益率是杜邦財(cái)務(wù)模型的關(guān)鍵點(diǎn)，也是系統(tǒng)性財(cái)務(wù)指標(biāo)。

1公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義1.1理論意義杜邦系統(tǒng)研究始終很重要。國內(nèi)外許多科學(xué)家對其理論和應(yīng)用進(jìn)行了改進(jìn)，但改進(jìn)研究還不全面，改進(jìn)措施主要針對特定行業(yè)。杜邦的高級(jí)分析系統(tǒng)并非普遍適用。本文采用杜邦改進(jìn)的分析系統(tǒng)來評估上市公司的經(jīng)營業(yè)績，試圖建立一個(gè)相對完整和通用的財(cái)務(wù)評估系統(tǒng)，以應(yīng)對公司不斷變化的業(yè)務(wù)類型。一般而言，杜邦先進(jìn)的分析系統(tǒng)可以幫助管理者了解公司的經(jīng)營和財(cái)務(wù)業(yè)績，了解使用現(xiàn)金流的有效性，更全面地了解公司的情況，以便做出合理，客觀的業(yè)務(wù)決策。此外，金融信息公司的外部用戶可以更好地了解公司上市情況，做出投資決策。1.2實(shí)用價(jià)值隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，企業(yè)的業(yè)務(wù)變得越來越復(fù)雜。除傳統(tǒng)的商業(yè)活動(dòng)外，金融活動(dòng)也越來越頻繁?；趥鹘y(tǒng)的杜邦分析理論，本文創(chuàng)建了一個(gè)改進(jìn)的杜邦分析系統(tǒng)，并為TCL公司測試其實(shí)用價(jià)值提供了一個(gè)實(shí)例，以使杜邦分析系統(tǒng)更適用于新環(huán)境中的所有領(lǐng)域及其維護(hù)方法。中國企業(yè)在競爭激烈政府宏觀調(diào)控下，保持穩(wěn)定增長和持續(xù)經(jīng)營的情況下，為公司的價(jià)值提升提供了適當(dāng)?shù)膸椭?/p>

2相關(guān)理論概述2.1財(cái)務(wù)分析理論2.1.1財(cái)務(wù)分析的基本方法（1）因子分析因子分析的方法，也稱為指數(shù)因子分析，是評估統(tǒng)計(jì)指數(shù)對情況的一般變化的各種原因的影響。它主要分為基本替代法、指數(shù)分解法、差異分析法和順序替換法。作為多變量統(tǒng)計(jì)分析的較低應(yīng)用之一，因子分析是一種更實(shí)用的統(tǒng)計(jì)分析方法。通過這種方法，我們可以簡化一組變量，這些變量可以反映事物的特征，狀態(tài)和屬性，這些變量可以決定事物的基本特征，反映事物的內(nèi)部和內(nèi)部性質(zhì)，并使用這些相互關(guān)聯(lián)的變量來深入分析經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或財(cái)務(wù)的影響。指標(biāo)。這種方法的本質(zhì)在于，當(dāng)影響研究對象的因素很多時(shí)，基于其他因素不變的假設(shè)，它們根據(jù)順序確定一個(gè)因素的變化對研究對象的影響。（2）關(guān)系分析比率分析是一種列出和比較年度報(bào)告中的幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)的方法，然后分析公司的歷史、現(xiàn)狀和銷售水平。這是評估財(cái)務(wù)狀況的基本策略。它可以用年度報(bào)告中的兩個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)來衡量:公司的運(yùn)營指標(biāo)和財(cái)務(wù)狀況。倒影。不同的分析師(包括政府機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、債權(quán)人等)有不同的技巧，因?yàn)榻鹑诜治龅淖罱K目的不同。對股票投資者來說，理解和有效利用營業(yè)額、增長、償債能力和盈利能力是很重要的。（3）趨勢分析趨勢分析方法也被稱為水平分析和比較分析。這是一種從年度報(bào)告中提取不同財(cái)務(wù)信息的方法，比較或比較多個(gè)連續(xù)相似系數(shù)和關(guān)鍵數(shù)據(jù)的產(chǎn)生和趨勢，以澄清資金、工作條件和金融指標(biāo)的趨勢。這種分析反映了金融分析的方法。當(dāng)使用趨勢分析來研究公司時(shí)，通常需要比較和編制年度報(bào)告。通過分析趨勢，我們可以了解公司的財(cái)務(wù)變化趨勢，并為預(yù)測公司未來財(cái)務(wù)狀況提供基礎(chǔ)。2.1.2財(cái)務(wù)分析的綜合方法（1）評分方法1928年，沃爾提出了一個(gè)新的信用比概念。他選擇了七個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)：自由資金周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)比率，產(chǎn)權(quán)比率和流動(dòng)性比率，并對各項(xiàng)指標(biāo)分配相應(yīng)的權(quán)重。根據(jù)行業(yè)編號(hào)，給出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)值，以便它可以通過。通過除以實(shí)際值和標(biāo)準(zhǔn)值獲得相對比率，然后通過每個(gè)指數(shù)的相應(yīng)權(quán)重的乘積獲得總結(jié)果。所提出的系數(shù)綜合評估系統(tǒng)線性地結(jié)合了財(cái)務(wù)比率的幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，以便能夠分析公司的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況。Wal方法是一種線性鏈接選定的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)并為各種關(guān)鍵指標(biāo)分配權(quán)重的方法。然后，與標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，獲得關(guān)鍵指標(biāo)的估計(jì)值和一般估計(jì)值，以評估公司的聲譽(yù)和盈利能力。相應(yīng)的權(quán)重被分配給每個(gè)財(cái)務(wù)密鑰索引（總權(quán)重為100）。然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較獲得每個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)的得分。最后，通過計(jì)算獲得總點(diǎn)數(shù)。（2）杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)杜邦的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)是從財(cái)務(wù)角度分析公司業(yè)績，資本回報(bào)和盈利能力的經(jīng)典方法。這種方法的想法是以增加幾個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的形式表達(dá)公司凈資產(chǎn)的盈利能力，以便更系統(tǒng)地研究公司的活動(dòng)。為了對公司的業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行更全面的分析，有必要系統(tǒng)地分析公司的盈利能力，償還債務(wù)的能力以及相互影響的幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)的運(yùn)營水平。杜邦財(cái)務(wù)模型使用幾個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系來評估公司的財(cái)務(wù)狀況。該系統(tǒng)將凈資產(chǎn)與利潤的比率作為中心數(shù)據(jù)。通過評估公司的盈利能力和償付能力，它創(chuàng)建了一個(gè)分析系統(tǒng)，其中包括許多關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，如資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。2.2傳統(tǒng)杜邦分析體系2.2.1傳統(tǒng)杜邦分析體系杜邦分析系統(tǒng)是一個(gè)全面的財(cái)務(wù)分析工具，最初由杜邦公司在20世紀(jì)20年代創(chuàng)建。財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)首次直觀地顯示了主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，客觀地反映了企業(yè)的實(shí)際情況，評估了企業(yè)對這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的運(yùn)作能力，在財(cái)務(wù)方法發(fā)展史上占有非常重要的地位。凈利率是分析體系的主要指標(biāo)，即凈收益與權(quán)益資本的比率，反映了股東的投資資本回報(bào)率。凈利率是衡量企業(yè)效率的最具代表性的指標(biāo)之一。在杜邦分析系統(tǒng)逐步分解之后，各級(jí)財(cái)務(wù)績效可以與同一行業(yè)橫向和縱向進(jìn)行比較，以涵蓋企業(yè)生產(chǎn)和運(yùn)營的各個(gè)方面，以便更清楚地了解實(shí)際生產(chǎn)和運(yùn)營情況。2.2.2傳統(tǒng)杜邦分析體系的不足（1）資產(chǎn)凈利率指標(biāo)的分母中的資產(chǎn)總和減去總資產(chǎn)后的結(jié)果與分子結(jié)果凈值不符。我們知道會(huì)計(jì)的基本公式是資產(chǎn)等于負(fù)債和權(quán)益之和。左側(cè)的一般資產(chǎn)包括股東持有的資產(chǎn)和債權(quán)人持有的資產(chǎn)。根據(jù)利息的存在，可以將索賠分為有償利息和無息權(quán)利。公司的凈利潤僅屬于股東和已付債權(quán)人。無息貸款人無權(quán)獲得純收入。只有將股東和利益相關(guān)者的投資與他們希望增加的總資產(chǎn)進(jìn)行比較，總資產(chǎn)的凈利率才能真正反映公司的盈利能力。（2）商業(yè)活動(dòng)和金融活動(dòng)之間沒有明確的區(qū)別。公司成立之初，其業(yè)務(wù)就是其中的一部分，而杜邦的傳統(tǒng)分析系統(tǒng)足以滿足績效評估的需求。但是，隨著基于戰(zhàn)略考慮的業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，業(yè)務(wù)變得更加復(fù)雜，投資也會(huì)越來越頻繁。這些活動(dòng)通常不參與業(yè)務(wù)活動(dòng)，并且與業(yè)務(wù)活動(dòng)無關(guān)，稱為財(cái)務(wù)活動(dòng)。另外，在進(jìn)行經(jīng)營和籌資活動(dòng)后，損益表的結(jié)果也分為營業(yè)收入和財(cái)務(wù)收入。（3）利息負(fù)債與未償債務(wù)之間無重大差異。本公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營活動(dòng)將產(chǎn)生相關(guān)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營負(fù)債。經(jīng)營負(fù)債分類為不計(jì)息；金融負(fù)債實(shí)質(zhì)上是融資，例如，必須為應(yīng)付債券支付一些利息。因此，在確認(rèn)利率后，應(yīng)將企業(yè)的負(fù)債與負(fù)債分開。同樣，在計(jì)算杠桿效應(yīng)時(shí)不應(yīng)確認(rèn)負(fù)債/權(quán)益比率。沒有利息的負(fù)債也應(yīng)從負(fù)債中排除，以真實(shí)反映公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。（4）有關(guān)現(xiàn)金流量的信息未得到充分利用。通常，財(cái)務(wù)信息的主要來源是資產(chǎn)負(fù)債表，損益表和現(xiàn)金流量表。杜邦的傳統(tǒng)分析系統(tǒng)僅使用前兩個(gè)報(bào)表，這些報(bào)表從未包含在現(xiàn)金流量表中。此外，資產(chǎn)負(fù)債表和損益表采用權(quán)責(zé)發(fā)生制編制。由于主觀判斷，在公司編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，由于會(huì)計(jì)方法的不同，存在損益表中錯(cuò)報(bào)的隱患?，F(xiàn)金流量表不同。該指標(biāo)基于收支，實(shí)時(shí)記錄交易現(xiàn)金流量以及在傳統(tǒng)的杜邦分析中使用現(xiàn)金流量來降低公司欺詐風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。（5）缺乏對上市公司重要指標(biāo)的分析。一些上市公司通常在二級(jí)市場上交易。個(gè)人和投資機(jī)構(gòu)的投資對公司股票的價(jià)值具有重大影響。公司股價(jià)的波動(dòng)直接影響公司的發(fā)展。因此，高管們不應(yīng)忽視外部投資者對公司績效評估的影響。

3TCL公司財(cái)務(wù)分析3.1公司概況公司(原稱"TCL集團(tuán)有限公司")是根據(jù)于1997年7月17日在中華人民共和國注冊成立的有限責(zé)任公司。主要從事半導(dǎo)體顯示器和材料的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售，以及工業(yè)融資，投資和風(fēng)險(xiǎn)投資。秉承成為智能技術(shù)全球領(lǐng)導(dǎo)者的新發(fā)展戰(zhàn)略，TCLTechnology將基于最大化股東價(jià)值的原則逐步離開其他公司。基于發(fā)展的內(nèi)部動(dòng)力，我們將積極推動(dòng)顯示器，半導(dǎo)體材料制造在產(chǎn)品，技術(shù)和環(huán)境方面的全球領(lǐng)導(dǎo)地位。通過產(chǎn)業(yè)融資，可以為產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出貢獻(xiàn)，增加投資收益；利用產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢投資綠色業(yè)務(wù)并提高整體競爭力。通過利用在資本和技術(shù)密集的戰(zhàn)略性增長行業(yè)中的技術(shù)，管理和資本優(yōu)勢，中國公司可以創(chuàng)造將繼續(xù)保持領(lǐng)先地位的資產(chǎn)。選擇的路徑將類似于現(xiàn)有行業(yè)的管理和運(yùn)營邏輯，并且是適當(dāng)?shù)?。該行業(yè)的領(lǐng)先公司可以更好地利用協(xié)同作用，以最大化其底線并實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展。3.2TCL公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析TCL公司2015年至2019年資產(chǎn)負(fù)債情況如下所示，可見公司2015年至2018年總資產(chǎn)逐年增長，2019年有所下降，公司營業(yè)收入情況自2015年至2018年逐年增長，到2019年下降幅度較大。表3-1.TCL公司2015-2019年資產(chǎn)負(fù)債表20152016201720182019資產(chǎn)總額11175482.0414713678.616029398.419276394.316484488.5應(yīng)收賬款1353496.11394676.61479367.21365144.5834035.4存貨902855.61282503.81294630.31988797.2567796.3固定資產(chǎn)2604214.43772050.83259797.93598313.14545907負(fù)債總額741253810139000.510615104.81318922710096174.1短期借款1120772.81018416.51599010.51324063.71206965.7長期借款1194927.32064763.72028338.13686492.33851205.9應(yīng)付賬款1362259.71957186.41932424.92392271.21154913.3營業(yè)收入10457948.21064735011157736.211336007.67493308.6預(yù)收賬款98336.3163273.8130790146077.314174.9凈利潤323000.9213754354470.2406519.8365773.43.2.1償債能力分析TCL公司2015-2019年資產(chǎn)負(fù)債率如下表3-2所示，可見公司自2015年開始公司負(fù)債率長期超過65%，處于水平，2019年公司負(fù)債率有所下降到61.25%的水平，然而仍處于較高水平。表3-2.TCL公司2015-2019年資產(chǎn)負(fù)債率20152016201720182019資產(chǎn)負(fù)債率66.33%68.91%66.22%68.42%61.25%在債務(wù)期限結(jié)構(gòu)方面，如表3-3所示可見，TCL公司短期債務(wù)自2015年至2019年一直保持穩(wěn)定，無較大增長，短期償債能力較強(qiáng)；在長期借款方面，TCL公司自2018年開始公司長期債務(wù)增長較大，長期償債能力開始下降。表3-3.TCL公司2015-2019年債務(wù)期限結(jié)構(gòu)20152016201720182019短期借款11207731018417159901113240641206966長期借款11949272064764202833836864923851206如表3-4為TCL公司流動(dòng)/非流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)，可見公司自2015年開始非流動(dòng)負(fù)債比例正在逐年增加。表3-4.TCL公司2015-2019年流動(dòng)/非流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)20152016201720182019流動(dòng)負(fù)債合計(jì)5397270.76729310.17224780.27883540.44305779.1非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2015267.33409690.43390324.65305686.65790395負(fù)債合計(jì)741253810139000.510615104.81318922710096174.1流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額比重72.81%66.37%68.06%59.77%42.65%非流動(dòng)負(fù)債率占負(fù)債總額比重27.19%33.63%31.94%40.23%57.35%3.2.2營運(yùn)能力分析表3-5為TCL公司2015年至2019年公司營運(yùn)能力指標(biāo)變化情況，可見公司自2015年以來應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在逐年小幅度下降，公司營運(yùn)能力正在下降。表3-5.TCL公司2015-2019年?duì)I運(yùn)能力20152016201720182019應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7.70837.74877.76457.97046.8146存貨周轉(zhuǎn)率9.46078.09666.88085.64085.1895流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.91491.64221.43031.41341.1666表3-6為TCL公司2015-2019盈利能力指標(biāo)，可見公司2019年主營業(yè)務(wù)利潤率有所下降，然而銷售利潤率與凈資產(chǎn)收益率都在逐年增長，可見TCL公司除了主營業(yè)務(wù)意外的其它業(yè)務(wù)正在快速增長，帶動(dòng)了公司整體盈利能力的提高。表3-6.TCL公司2015-2019年盈利能力20152016201720182019主營業(yè)務(wù)利潤率(%)16.09116.433619.939717.725111.0303銷售利潤率(%)3.08862.00763.17693.58615.9292凈資產(chǎn)收益率(%)43.888843.304547.85151.15751.45313.2.3現(xiàn)金流量分析表3-7為TCL公司存貨占流動(dòng)資產(chǎn)情況，可見公司2018年存貨比重較大，2019年存貨下降到11.79%。表3-7.TCL公司2015-2019年存貨情況20152016201720182019存貨902855.61282503.81294630.31988797.2567796.3流動(dòng)資產(chǎn)5374948.97592231.98009590.78030780.14815552.3比重16.80%16.89%16.16%24.76%11.79%表3-8為TCL公司2015-2019現(xiàn)金流量情況，可見公司2019年現(xiàn)金流量凈額為-829,080.70萬元，為歷年最低。表3-8.TCL公司2015-2019年現(xiàn)金流量20152016201720182019經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額739407.6802800.2920961.51048657.91149009.6投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1949768.5-1859576.8-1692516.1-2823054.3-3173170.9籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1376687.72193439.4855212.92003982.21195080.6現(xiàn)金凈流量166,326.801,136,662.8083,658.30229,585.80-829,080.703.3TCL公司財(cái)務(wù)杜邦分析圖3-1為TCL公司2015-2019年股東權(quán)益比率，可見公司自2015年開始股東權(quán)益比率長期保持在穩(wěn)定水平，2019年增長到38.7%。權(quán)益回報(bào)率是通過乘以凈銷售利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本乘數(shù)來確定的。為了分析關(guān)鍵指標(biāo)的變化趨勢，有必要分析基層指標(biāo)對關(guān)鍵指標(biāo)的影響。圖3-1.TCL公司2015-2019年股東權(quán)益比率凈銷售利潤率是衡量公司盈利能力的重要指標(biāo)。在本文的最后一部分，對股本回報(bào)率的一般分析表明，它最受銷售凈利率的影響。為了找出為什么凈銷售利潤率增加的原因，本節(jié)提供了凈銷售利潤率的具體分析。根據(jù)2015年至2019年的TCL財(cái)務(wù)報(bào)表，我們可以計(jì)算過去五年的凈銷售額m的利率，如圖3-2所示。為了更詳細(xì)地分析公司的增長，我們繪制了凈銷售利潤的增長率，如圖3-3所示。圖3-2.TCL公司2015-2019年銷售凈利率圖3-2.TCL公司2015-2019年凈利率增長率圖3-3為公司2019年杜邦分析圖：圖3-2.TCL公司2019年杜邦分析圖

4TCL公司財(cái)務(wù)狀況優(yōu)化對策及建議4.1TCL公司財(cái)務(wù)狀況優(yōu)化保障措施4.1.1增強(qiáng)核心競爭力提升企業(yè)在核心業(yè)務(wù)上的競爭力能夠有效提升公司的盈利能力，競爭力能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來更多的市場和利潤，同時(shí)還能夠影響企業(yè)盈利可持續(xù)性。特別是在當(dāng)今市場，改革開放的國家，外國企業(yè)也充斥著中國市場，不專注于改善核心業(yè)務(wù)，增強(qiáng)核心競爭力，僅依靠核心業(yè)務(wù)收入或隨機(jī)交易，無法消除國際市場的長期地位。因此，企業(yè)應(yīng)注重經(jīng)營公司的核心業(yè)務(wù)，盡最大努力，最大限度地利用內(nèi)部資源，真正依靠自身凝聚力的核心競爭力，成為具有良好發(fā)展前景的大公司。4.1.2優(yōu)化內(nèi)部管理系統(tǒng)方面優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益，而劣質(zhì)資產(chǎn)將被轉(zhuǎn)換為成本或損失。如果收入等于現(xiàn)金流量，那么企業(yè)的盈利能力將非常高?；臼杖氲姆€(wěn)定性和可持續(xù)性是影響公司盈利能力的重要因素。核心利益占了總利益的大部分。持有核心競爭力的企業(yè)有著很強(qiáng)的收益性。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)低，企業(yè)用融資資金來擴(kuò)大業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)少、盈利性高、杠桿系數(shù)高、融資機(jī)構(gòu)成本高、收效性低。因此，必須構(gòu)筑完整的管理系統(tǒng)，改善公司的管理結(jié)構(gòu)，并且有效地抑制經(jīng)營者為了自己的利益而獲利?？紤]到公司現(xiàn)有的問題，提出以下建議。首先，公司收益的支付能力，及現(xiàn)金流動(dòng)的水平，改善流動(dòng)資產(chǎn)優(yōu)化活性化，營銷戰(zhàn)略，要注意研究開發(fā)的生產(chǎn)能力，研究開發(fā)費(fèi)用效益分析的測定，以及對企業(yè)的研究開發(fā)費(fèi)用收入和不一致的現(xiàn)象，為了逃避新項(xiàng)目的研究開發(fā)。避免人為的洗清企業(yè)利潤，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，請?jiān)黾又饕臉I(yè)務(wù)收入以及其他措施以提高企業(yè)利潤的質(zhì)量。其次，我們必須維持高級(jí)管理概念。有助于企業(yè)明確未來的戰(zhàn)略方向，確立面向?qū)淼姆€(wěn)定管理概念。培養(yǎng)具有獨(dú)特模仿難的企業(yè)核心競爭優(yōu)勢，開發(fā)擴(kuò)展性的一系列產(chǎn)品及服務(wù)。第三，建立一個(gè)健全的管理系統(tǒng)，建立一個(gè)科學(xué)的、實(shí)用的、有效的管理系統(tǒng)。董事會(huì)及監(jiān)察委員會(huì)，加強(qiáng)對企業(yè)的監(jiān)督，并制定相關(guān)的法規(guī)制度及改善，科學(xué)及被標(biāo)準(zhǔn)化的內(nèi)部控制系統(tǒng)，改善了財(cái)務(wù)上的不規(guī)則性對加強(qiáng)處罰，損益報(bào)告虛假明示的增加使違約金。第四，改革經(jīng)營管理方法。使用信息系統(tǒng)來管理企業(yè)，改善效率，降低運(yùn)用成本，提高管理團(tuán)隊(duì)和優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的質(zhì)量。根據(jù)每個(gè)員工的工作差異和特性，訓(xùn)練計(jì)劃應(yīng)該被制定為訓(xùn)練專業(yè)才能、強(qiáng)化執(zhí)行能力、強(qiáng)化高級(jí)管理職位的訓(xùn)練。第五，為調(diào)動(dòng)職工的熱情和忠誠，建立合理、科學(xué)、完善的工資分配體系。海關(guān)申報(bào)人員的選擇、技能以及行業(yè)自我紀(jì)律提出了更高的要求。首先，每個(gè)員工的工資結(jié)構(gòu)是根據(jù)員工的業(yè)績和對企業(yè)的貢獻(xiàn)率來設(shè)定的。第二，員工的工資會(huì)根據(jù)企業(yè)發(fā)展水平階段性地進(jìn)行調(diào)整。最后，為了維持優(yōu)秀的才能，會(huì)根據(jù)職位不同對待工資。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的管理鏈接，經(jīng)理的業(yè)績評價(jià)是為了債權(quán)回收的平成，建立資產(chǎn)的效率性和現(xiàn)金流能力提高，現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)。重視現(xiàn)金流動(dòng)管理。4.1.3做好現(xiàn)金流量管理現(xiàn)今是企業(yè)的血液，也是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。只有當(dāng)資金持續(xù)流動(dòng)時(shí)，企業(yè)才能運(yùn)轉(zhuǎn)良好。缺少現(xiàn)金流量會(huì)導(dǎo)致公司運(yùn)轉(zhuǎn)困難，甚至企業(yè)也會(huì)在嚴(yán)重的情況下倒閉。企業(yè)使用現(xiàn)金購買現(xiàn)代設(shè)備，然后生產(chǎn)更大、更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，然后使用銷售后的現(xiàn)金再次購買現(xiàn)代設(shè)備，以便繼續(xù)流通，因此必須提高企業(yè)盈利能力。這些公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是最大化企業(yè)價(jià)值。根據(jù)國際公認(rèn)的計(jì)算方法，企業(yè)的價(jià)值是企業(yè)在未來生存時(shí)期的現(xiàn)金流的折扣價(jià)和累積成本。因此，貨幣流動(dòng)對上市公司來說是一種重要而不可或缺的金融資源。在整個(gè)操作和管理過程中，我們必須始終牢記“現(xiàn)金為王”原則，實(shí)現(xiàn)對企業(yè)先進(jìn)流量的優(yōu)化管理，在規(guī)劃和管理資金流動(dòng)方面做得很好。4.1.4加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控為了防止商業(yè)合同帶來的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)經(jīng)理必須對合同有適當(dāng)?shù)恼J(rèn)識(shí)和實(shí)際的認(rèn)識(shí)。企業(yè)應(yīng)該注意合同的規(guī)范性，例如合同名稱、合同條款、接收標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)行地點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，該公司保存文件，收集發(fā)票和收據(jù)清單。法律意識(shí)可以大大降低企業(yè)管理中的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。我們必須注意限制在解決產(chǎn)品糾紛中起著重要作用的行動(dòng)。防止金融風(fēng)險(xiǎn)，充分利用企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和對相關(guān)機(jī)制的反應(yīng)，因此在可控水平上控制金融風(fēng)險(xiǎn)，以確保盈利水平的穩(wěn)定。運(yùn)輸和發(fā)貨企業(yè)必須做好防止金融服務(wù)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的工作。系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防，在股票轉(zhuǎn)移過程中，市場交易員系統(tǒng)可以有效地決定公司的公平市場價(jià)值。4.2財(cái)務(wù)分析杜邦分析體系改進(jìn)建議4.2.1增加可持續(xù)發(fā)展能力分析事實(shí)上，傳統(tǒng)的杜邦分析系統(tǒng)只是為了最大化股東福利，但不考慮如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長目標(biāo)。先進(jìn)的杜邦分析系統(tǒng)作為關(guān)鍵指標(biāo)，采用持續(xù)增長率，并將企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的穩(wěn)定增長率與實(shí)際增長率進(jìn)行比較。從企業(yè)內(nèi)部和外部的角度，找出差異的原因，并為企業(yè)保持健康長遠(yuǎn)的發(fā)展速度提供相關(guān)的建議和意見。同時(shí)，改進(jìn)的分析系統(tǒng)分解影響可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)的具體指標(biāo)，提供更全面的財(cái)務(wù)分析視角，為上市公司的長期穩(wěn)定發(fā)展提供指導(dǎo)。4.2.2補(bǔ)充現(xiàn)金流指標(biāo)能分析隨著現(xiàn)代企業(yè)的不斷發(fā)展，金融管理的要求越來越高。隨著時(shí)間的推移，現(xiàn)金流管理逐漸成為現(xiàn)代金融企業(yè)管理的重要組成部分。通過適當(dāng)?shù)钠胶饨y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和損益表，很難客觀地反映企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況。企業(yè)的高回報(bào)并不意味著高回報(bào)，資產(chǎn)負(fù)債表上的利潤也不意味著公司有一定數(shù)量的資金。貨幣流動(dòng)報(bào)告使有效地界定金融風(fēng)險(xiǎn)并評估其流動(dòng)性。我們都知道，充足的資金是企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)作的主要保證，嚴(yán)重的資金短缺將導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，為了保護(hù)投資者、債權(quán)人和經(jīng)理的利益，我們必須注意貨幣流動(dòng)在發(fā)展中的重要作用。擴(kuò)大的杜邦金融分析可以更精確地反映企業(yè)的盈利能力、流動(dòng)性和償付能力，通過對資金利用率和操作利潤率的水平和垂直比較測試。4.2.3加強(qiáng)股利支付能力分析紅利是企業(yè)再投資與股東回報(bào)之間的聯(lián)系，與投資者的回報(bào)直接相關(guān)。此外，紅利支付政策還對投資者對企業(yè)投資能力和金融能力的信心產(chǎn)生了重大影響，從而影響了企業(yè)的市場價(jià)值。然而，傳統(tǒng)的杜邦分析不能分析紅利分配的重要因素，這使得利益相關(guān)者難以準(zhǔn)確衡量上市公司的聲譽(yù)，也無法準(zhǔn)確判斷它們的可持續(xù)性。杜邦擴(kuò)展分析系統(tǒng)可以幫助投資者做出更合理的決定，引入非分布式利潤指數(shù)來了解企業(yè)自身發(fā)展的特征，并檢查企業(yè)是否能根據(jù)其紅利政策支付紅利。4.2.4區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng)各類企業(yè)可分為兩類，即商業(yè)和金融活動(dòng)。在傳統(tǒng)的杜邦分析系統(tǒng)，資產(chǎn)凈利率可能無法準(zhǔn)確反映企業(yè)業(yè)務(wù)的盈利能力，銷售凈利率可能無法準(zhǔn)確反映成本和企業(yè)運(yùn)營成本控制水平