第第I頁共21頁摘要本文主要研究基于哈佛分析框架下的海天味業(yè)財務(wù)分析，通過研究海天味業(yè)的財務(wù)狀況得到海天味業(yè)的經(jīng)營狀況和現(xiàn)存問題，從財務(wù)數(shù)據(jù)中找出最適合企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的對策，針對問題提出解決措施和優(yōu)化建議。通過查找各種資料和文獻(xiàn)找到企業(yè)近年來的財務(wù)數(shù)據(jù)以及企業(yè)財務(wù)年報進(jìn)行分析，得出結(jié)論。整合各種資料和得出的結(jié)論對企業(yè)提出優(yōu)化建議以及優(yōu)勢保持措施。選擇海天味業(yè)作為典型案例，首先介紹了海天味業(yè)公司的基本情況，然后了解海天味業(yè)近年來的財務(wù)報表與數(shù)據(jù),深入分析和研究財務(wù)數(shù)據(jù)以及公司經(jīng)營狀況，對海天味業(yè)公司的發(fā)展提出建議與改善措施。關(guān)鍵詞：海天味業(yè)；財務(wù)分析；哈佛分析框架AbstractThispaperprimarilyinvestigatesthefinancialanalysisofHaitianFlavouringbasedontheHarvardanalyticalframework.BystudyingHaitianFlavouring'sfinancialstatus,thepaperaimstounderstandthecompany'soperationalconditionsandexistingissues.Itseekstoidentifythemostsuitablestrategiesforcorporatedevelopmentfromfinancialdataandproposessolutionsandoptimizationsuggestionsfortheidentifiedproblems.Theresearchinvolvescollectingvariousmaterialsandliteraturetofindthecompany'sfinancialdataandannualfinancialreportsfromrecentyearsforanalysis,leadingtoconclusions.Thepaperintegratesvariousmaterialsandconclusionstoofferoptimizationsuggestionsandmeasurestomaintainthecompany'sstrengths.HaitianFlavouringisselectedasatypicalcasestudy.ThepaperfirstintroducesthebasicsituationofHaitianFlavouringCompany,thenexaminesthecompany'sfinancialstatementsanddatainrecentyears,delvesintotheanalysisandresearchoffinancialdataandthecompany'soperationalstatus,andproposessuggestionsandimprovementmeasuresforthedevelopmentofHaitianFlavouringCompany.Keywords：TianjinHaitianFlavouringCo.,Ltd.;FinancialAnalysis;HarvardAnalyticalFramework 目錄TOC\o"1-3"\h\u7914第1章緒論 1120151.1選題背景 1293291.2選題目的和意義 1105721.2.1選題目的 1107891.2.2選題意義 1314021.3國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 223971.3.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀 2123381.3.2國外研究現(xiàn)狀 320131.4論文的研究內(nèi)容與研究方法 434671.4.1研究內(nèi)容 4171191.4.2研究方法 419063第2章相關(guān)概念及理論基礎(chǔ) 533032.1相關(guān)概念 525952.1.1哈佛分析框架簡述 551742.1.2財務(wù)分析簡述 5169802.2理論基礎(chǔ) 576572.2.1哈佛分析框架理論 5144802.2.2財務(wù)分析理論 5730第3章海天味業(yè)公司概況及財務(wù)現(xiàn)狀 6117603.1公司簡介 6175993.2海天味業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀 622093第4章哈佛分析框架下海天味業(yè)財務(wù)分析 713144.1杜邦分析 7240214.2償債能力 8135974.3營運(yùn)能力 1062234.4盈利能力 11194654.5發(fā)展能力 134000第5章海天味業(yè)的財務(wù)分析結(jié)果評價 141142第6章哈佛分析框架下海天味業(yè)發(fā)展的啟示建議 1549416.1研究啟示 15230896.2相關(guān)建議 1514589第7章研究與展望 1564297.1研究結(jié)論 16323517.2研究展望 163112參考文獻(xiàn) 16第1章緒論1.1選題背景財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)的財務(wù)報表等資料數(shù)據(jù)，運(yùn)用一系列專門方法，系統(tǒng)評估分析企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟(jì)活動。每個企業(yè)都需要進(jìn)行財務(wù)分析，它是企業(yè)經(jīng)營管理中不可缺少的活動。進(jìn)行財務(wù)分析，財務(wù)分析者和管理人員可以得到精確的財務(wù)數(shù)據(jù)從而優(yōu)化資源配置，提高經(jīng)營效率?。利用專門的方法去分析企業(yè)的經(jīng)營效果，推動企業(yè)制定標(biāo)準(zhǔn)不斷發(fā)展。海天味業(yè)是我國歷史悠久且著名的傳統(tǒng)\t"/item/%E4%BD%9B%E5%B1%B1%E5%B8%82%E6%B5%B7%E5%A4%A9%E8%B0%83%E5%91%B3%E9%A3%9F%E5%93%81%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"調(diào)味品生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品包括了醬油、\t"/item/%E4%BD%9B%E5%B1%B1%E5%B8%82%E6%B5%B7%E5%A4%A9%E8%B0%83%E5%91%B3%E9%A3%9F%E5%93%81%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"蠔油等多種品種豐富的調(diào)味品，走進(jìn)了千家萬戶，近年來也在傳承中不斷創(chuàng)新。海天味業(yè)在1944年轉(zhuǎn)制成功，成為全球的專業(yè)大型\t"/item/%E4%BD%9B%E5%B1%B1%E5%B8%82%E6%B5%B7%E5%A4%A9%E8%B0%83%E5%91%B3%E9%A3%9F%E5%93%81%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"調(diào)味品生產(chǎn)企業(yè)。海天味業(yè)作為我國知名的食品制造業(yè)企業(yè)，自成立以來，一直保持高質(zhì)量的產(chǎn)品與深入人心的品牌影響力，在調(diào)味品行業(yè)中處于龍頭地位。對海天味業(yè)的財務(wù)分析有利于調(diào)味品領(lǐng)域的發(fā)展與社會的發(fā)展，對于企業(yè)進(jìn)步有非常重要的意義。?基于上述背景，本論文運(yùn)用案例分析方法和文獻(xiàn)研究法，深入分析基于哈佛分析框架的海天味業(yè)財務(wù)狀況，找出其中存在的財務(wù)管理問題，根據(jù)財務(wù)分析提出建議與解決措施。1.2選題目的和意義1.2.1選題目的哈佛分析框架從會計分析、財務(wù)分析、前景分析和戰(zhàn)略分析四個部分，來多維度多角度專業(yè)評價分析公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。用哈佛分析框架下的財務(wù)分析對海天味業(yè)進(jìn)行評估，能夠更加透徹的了解其財務(wù)現(xiàn)狀是否健康，其中包括償債能力、盈利能力、運(yùn)營效率以及現(xiàn)金流狀況等關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)。哈佛分析框架的重要組成部分是戰(zhàn)略分析，它綜合關(guān)注企業(yè)的內(nèi)部資源和外部環(huán)境，以及企業(yè)的競爭戰(zhàn)略。通過研究海天味業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，可以揭示其市場定位、產(chǎn)品線擴(kuò)張、成本控制等策略如何影響其財務(wù)表現(xiàn)。這有助于理解海天味業(yè)在競爭激烈的市場環(huán)境中如何保持領(lǐng)先地位，并為其未來的戰(zhàn)略決策提供財務(wù)依據(jù)。1.2.2選題意義哈佛分析框架作為系統(tǒng)全面的一種財務(wù)分析方法，財務(wù)分析是哈佛分析框架中的重要部分，通過財務(wù)數(shù)據(jù)評估以前和現(xiàn)在的經(jīng)營成果，計算海天味業(yè)關(guān)鍵財務(wù)比率，對企業(yè)的盈利能力、償債能力、運(yùn)營效率以及成長能力進(jìn)行全面評估，得出海天味業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢以及存在問題的方面?？梢赃M(jìn)一步豐富哈佛分析框架下的財務(wù)分析研究體系，為后續(xù)學(xué)者的相關(guān)研究提供案例。管理者和投資者通過財務(wù)分析得到企業(yè)經(jīng)營狀況，細(xì)致深入了解其經(jīng)營成果、財務(wù)狀況和未來發(fā)展?jié)摿?，從而做出可以獲利的投資經(jīng)營決策。本文使用哈佛分析框架下的財務(wù)分析獲取數(shù)據(jù)，使投資者正確科學(xué)評估企業(yè)的償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力，選擇具有良好發(fā)展前景的投資項目，財務(wù)分析能夠幫助企業(yè)管理者了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營中存在的問題，然后采取措施制定企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，改善公司管理現(xiàn)狀，提高經(jīng)濟(jì)利益。1.3國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.3.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀謝琨，樊允路，李國?。?020）哈佛系統(tǒng)為評估公司未來業(yè)績的可持續(xù)性提供了一種全面而科學(xué)的方法。該系統(tǒng)可以預(yù)測企業(yè)未來的經(jīng)營改善潛力，提高財務(wù)戰(zhàn)略與發(fā)展戰(zhàn)略的融合度，為管理者提供決策指導(dǎo)和依據(jù)。吳偉，唐東升（2021）分析對象為財務(wù)數(shù)據(jù)資料背后的商業(yè)行為和會計主體非財務(wù)報表本身。隨著財務(wù)分析的日益復(fù)雜，需將先進(jìn)的理論和分析方法結(jié)合起來。這一發(fā)展大大提高了財務(wù)分析的指導(dǎo)價值，從而為實際決策過程提供了更好的指導(dǎo)。葉曉燕（2022）該框架是財務(wù)分析模型的一種新方法。它以傳統(tǒng)的財務(wù)分析框架為基礎(chǔ)進(jìn)行改進(jìn)，使其更加科學(xué)和系統(tǒng)。通過這些改進(jìn)，我們可以更準(zhǔn)確地預(yù)測企業(yè)的戰(zhàn)略方向、財務(wù)業(yè)績和增長潛力。其最終目的是為使用企業(yè)財務(wù)報告的所有用戶提供更準(zhǔn)確可靠的財務(wù)信息。張肖梅（2022）與主要關(guān)注財務(wù)數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)財務(wù)報表分析相比，哈佛分析框架的視角更為寬廣。不僅考慮財務(wù)和非財務(wù)因素，還關(guān)注內(nèi)外部環(huán)境，為做出準(zhǔn)確、完整的信息奠定基礎(chǔ)。張晨，于斯齊，肖文娟（2022）哈佛框架采用科學(xué)的方法，通過對前景、戰(zhàn)略、財務(wù)和會計這四個關(guān)鍵領(lǐng)域的著手對企業(yè)進(jìn)行分析。其中財務(wù)主要考察資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力和現(xiàn)金流以支持財務(wù)信息的完整性和準(zhǔn)確性。此外，結(jié)合會計估算和政策對于全面評估公司也至關(guān)重要，僅僅依靠對數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)的分析是不夠的，因為它無法全面反映經(jīng)營環(huán)境。曾西勤（2023）哈佛分析集成了各種財務(wù)分析技術(shù)。利用該技術(shù)對H生物進(jìn)行財務(wù)研究，可以清晰地了解我國醫(yī)療美容行業(yè)的現(xiàn)狀，并為其發(fā)展提供指導(dǎo)。作為一種權(quán)威的分析方法，該方法在學(xué)術(shù)界享有很高的聲譽(yù)。李燁（2023）哈佛大學(xué)的研究人員提出這一系統(tǒng)，它不同于傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法，它包括四個步驟，通過各種因素對公司的財務(wù)狀況進(jìn)行深入分析，并在此基礎(chǔ)上對未來的發(fā)展做出調(diào)整，以提高公司的競爭力。黃珂蘋（2023）結(jié)合其發(fā)行的財務(wù)年報等數(shù)據(jù)，依據(jù)哈佛分析框架，全面綜合分析該企業(yè)戰(zhàn)略、會計、前景、財務(wù)四個方面的內(nèi)容，了解企業(yè)在經(jīng)營過程中所存在的劣勢不足和優(yōu)勢，并針對不足改進(jìn)方法，進(jìn)而為相關(guān)同行提供寶貴的改善措施和建議。侯小姮（2024）哈佛分析框架是傳統(tǒng)財務(wù)報表分析方法的替代方案。與主要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)方法不同的是，哈佛分析框架巧妙地將定量和定性分析結(jié)合起來，對整個會計系統(tǒng)進(jìn)行整體評估。它將會計系統(tǒng)置于分析的中心，然后分析公司的外部環(huán)境、會計環(huán)境和公司戰(zhàn)略。這種全面細(xì)致的方法揭示了公司財務(wù)報表和業(yè)務(wù)活動的內(nèi)在含義。徐健童（2024）哈佛分析系統(tǒng)超越了只關(guān)注歷史財務(wù)數(shù)據(jù)的局限，強(qiáng)調(diào)從戰(zhàn)略角度評估公司的內(nèi)外部環(huán)境、競爭優(yōu)勢和長期發(fā)展機(jī)會。這種綜合方法使財務(wù)分析更加全面、細(xì)致，為可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。郝欣宇，徐江（2024）對企業(yè)的經(jīng)營狀況進(jìn)行全面系統(tǒng)的分析，使用哈佛分析框架這個科學(xué)工具，對日常經(jīng)營中出現(xiàn)的問題提出針對性策略建議，從而希冀提高企業(yè)的經(jīng)營水平和經(jīng)營效率。并期望提供相關(guān)的借鑒經(jīng)驗，為同行業(yè)公司經(jīng)營發(fā)展和促進(jìn)整個行業(yè)有序、健康的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。雷凡（2025）哈佛分析框架提供了一種分析財務(wù)數(shù)據(jù)的整體方法。從更廣闊的戰(zhàn)略角度出發(fā)，整合各種要素，避免了只看表面問題而不考慮根本原因的陷阱，使得財務(wù)分析的完整性、準(zhǔn)確性都大大提高。馮立威（2025）哈佛分析進(jìn)行了深入分析，包括戰(zhàn)略、會計、財務(wù)和前景性分析。結(jié)果表明，該公司取得了顯著的經(jīng)營業(yè)績。但是也發(fā)現(xiàn)了一些挑戰(zhàn)，根據(jù)分析結(jié)果，提出了有針對性的建議，促進(jìn)公司的穩(wěn)步發(fā)展。這些建議將成為該公司戰(zhàn)略選擇的基礎(chǔ)，并幫助其選擇發(fā)展道路。羅嘉雯（2025）哈佛學(xué)者提出哈佛分析框架這一全面科學(xué)的財務(wù)分析方法，它不僅分析企業(yè)的財務(wù)因素而且也提到了企業(yè)的非財務(wù)因素——前景和戰(zhàn)略，與傳統(tǒng)財務(wù)分析的片面分析對比而言，它可以提出更加科學(xué)全面的分析。從企業(yè)角度出發(fā)，科學(xué)有效的的財務(wù)分析有利于管理者掌握企業(yè)財務(wù)狀況，為決策提供有力的依據(jù)。1.3.2國外研究現(xiàn)狀Padovan,M.P.;Nogueira,F.F.;Ruas,F.G.;Rodrigues,A.C.C.;ArcoVerde,M.F.（2021）基于自然生態(tài)系統(tǒng)多樣性的復(fù)雜農(nóng)林復(fù)合系統(tǒng)（AFS）對于恢復(fù)退化區(qū)域至關(guān)重要，它將生物多樣性保護(hù)與食品生產(chǎn)相結(jié)合，從而最小化恢復(fù)成本。已經(jīng)表明，財務(wù)分析可能有助于促進(jìn)農(nóng)林復(fù)合系統(tǒng)的恢復(fù)和農(nóng)村地產(chǎn)的環(huán)境合規(guī)性，通過財務(wù)預(yù)測系統(tǒng)，允許在生態(tài)恢復(fù)過程中產(chǎn)生具有正財務(wù)平衡的產(chǎn)品。YingLi（2022）為了更好的應(yīng)對未來的企業(yè)風(fēng)險，通過科學(xué)的財務(wù)分析，得到全面精準(zhǔn)的財務(wù)數(shù)據(jù)，改善企業(yè)的經(jīng)營策略。管理者需要從新視角分析財務(wù)報表,將財務(wù)報表分析結(jié)果與公司戰(zhàn)略計劃完全結(jié)合,從而提升公司的未來發(fā)展?jié)摿?促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。因此,基于哈佛分析框架對企業(yè)財務(wù)報表進(jìn)行分析,是改善格力電器及相關(guān)行業(yè)公司發(fā)展和調(diào)整發(fā)展方向的必然舉措。XixiGu（2023）近年來，在物流運(yùn)輸行業(yè)快速進(jìn)步的背景下，順豐控股在該行業(yè)表現(xiàn)出了強(qiáng)大的優(yōu)勢和潛力。在哈佛分析框架下，對SF控股的財務(wù)狀況進(jìn)行了初步分析，并對其做出了客觀評價。從戰(zhàn)略、會計、財務(wù)、前景等角度，不斷加深對公司財務(wù)、運(yùn)營等方面的理解，探索順豐控股未來業(yè)務(wù)發(fā)展的路徑。ZihanHe,YichangHuang（2024）哈佛分析框架是由Palepu等人建立的是一個全面財務(wù)分析工具，具有整合金融和戰(zhàn)略的重要作用。相較于傳統(tǒng)財務(wù)分析，在哈佛分析框架下的財務(wù)分析則更顯成熟，不僅可以全面綜合掌握企業(yè)經(jīng)營狀況。而且可以找出其優(yōu)勢方面能改進(jìn)的部分，幫助企業(yè)在經(jīng)營方式中找出更科學(xué)合理的措施，提高經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。JiajiaLiao（2024）通過研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)需要運(yùn)用財務(wù)分析來找出經(jīng)營存在的問題，提出問題并解決問題。不能再繼續(xù)沿用傳統(tǒng)財務(wù)分析工具，需要使用哈佛分析框架對企業(yè)進(jìn)行綜合分析，從多個角度分析評估，高層管理者可以通過多維度的財務(wù)數(shù)據(jù)做出更好的決策和管理，幫助企業(yè)深入了解自身的競爭優(yōu)劣勢和存在問題。\t"/https/77726476706e69737468656265737421fbf952d2243e635930068cb8/kcms2/article/_blank"XiaomanZheng（2025）以恒大集團(tuán)為例子，研究多元化企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的財務(wù)風(fēng)險,用恒大集團(tuán)過去十年的重要財務(wù)分析數(shù)據(jù)來識別和分析財務(wù)風(fēng)險,并規(guī)避風(fēng)險。仔細(xì)分析研究恒大集團(tuán)在多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中的財務(wù)風(fēng)險，以及內(nèi)部成因和外部成因。1.4論文的研究內(nèi)容與研究方法1.4.1研究內(nèi)容本文主要研究基于哈佛分析框架下的海天味業(yè)財務(wù)分析，通過研究海天味業(yè)的財務(wù)狀況得到海天味業(yè)的經(jīng)營狀況和現(xiàn)存問題，從財務(wù)數(shù)據(jù)中找出最適合企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的對策，針對問題提出解決措施和優(yōu)化建議。1.4.2研究方法（1）案例研究法本文以海天味業(yè)企業(yè)作為典型案例，首先敘述海天味業(yè)的基本情況，然后了解海天味業(yè)近年來的財務(wù)報表與數(shù)據(jù),深入分析和研究財務(wù)數(shù)據(jù)以及公司經(jīng)營狀況，對海天味業(yè)公司的發(fā)展提出建議與改善措施。（2）文獻(xiàn)研究法通過使用中國知網(wǎng)等相關(guān)財經(jīng)網(wǎng)站查找專業(yè)文獻(xiàn)進(jìn)行閱讀與分析，在各種財經(jīng)網(wǎng)站上搜索海天味業(yè)的年度報表并通過專業(yè)工具進(jìn)行分析得出需要的數(shù)據(jù)，閱讀相關(guān)企業(yè)論文來分析數(shù)據(jù)以此提高論文的準(zhǔn)確性。第2章相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)2.1相關(guān)概念2.1.1哈佛分析框架簡述哈佛分析框架來源于哈佛大學(xué)，提出應(yīng)將重點(diǎn)放在公司的戰(zhàn)略上，因為公司的戰(zhàn)略是否與未來的業(yè)務(wù)發(fā)展相一致至關(guān)重要。因此，企業(yè)財務(wù)分析被劃分為四個模塊：戰(zhàn)略、會計、財務(wù)和前景。這四個模塊的地位相同，可以確保分析全面。哈佛分析框架不僅保證了數(shù)據(jù)分析的可能性，還為公司的未來發(fā)展提供了預(yù)測，預(yù)測潛在風(fēng)險并制定相應(yīng)的對策。哈佛分析框架使企業(yè)財務(wù)分析更加系統(tǒng)和完整。2.1.2財務(wù)分析簡述財務(wù)分析是哈佛分析框架的核心內(nèi)容，專注于對關(guān)鍵財務(wù)比率變化的深入分析。對這些比率進(jìn)行分析，可以更加深入直觀了解當(dāng)前公司財務(wù)經(jīng)營狀況，為公司進(jìn)一步優(yōu)化提供數(shù)據(jù)支持。通過橫向縱向?qū)Ρ龋兄诮沂酒髽I(yè)面臨的問題。財務(wù)分析師是整個框架的核心部分，通過分析企業(yè)各種財務(wù)報表中的比率，進(jìn)一步揭示企業(yè)的整體盈利能力、償債能力等關(guān)鍵指標(biāo)，幫助研究人員更好地理解企業(yè)的運(yùn)營狀況。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1哈佛分析框架理論哈佛分析框架由三位美國學(xué)者共同提出以彌補(bǔ)傳統(tǒng)財務(wù)分析方法的局限性，從多個角度維度進(jìn)行分析。財務(wù)信息在哈佛分析框架中，戰(zhàn)略、會計、財務(wù)和前景這四個核心要素的基礎(chǔ)之上建立起財務(wù)分析，形成了一個循環(huán)往復(fù)相互聯(lián)系的分析體系，可以幫助企業(yè)建立科學(xué)的戰(zhàn)略體系。2.2.2財務(wù)分析理論利用在日常經(jīng)營過程中產(chǎn)生的會計報表和財務(wù)數(shù)據(jù)全面分析企業(yè)的各種財務(wù)活動，投資融資活動，為企業(yè)內(nèi)部信息使用者和外部信息使用者提供戰(zhàn)略決策和財務(wù)信息。在分析過程中運(yùn)用各種數(shù)據(jù)和財務(wù)工具分析出企業(yè)的各種經(jīng)營情況，如現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表等，從而提出優(yōu)化建議和改進(jìn)措施。第3章海天味業(yè)公司概況及財務(wù)現(xiàn)狀3.1公司簡介作為我國調(diào)味品行業(yè)的著名企業(yè)，海天味業(yè)以其專業(yè)的生產(chǎn)制造水平和獨(dú)特的調(diào)料風(fēng)味享譽(yù)全國，多年來代代相傳。海天味業(yè)目前生產(chǎn)多種調(diào)味品，可以滿足了國人的需求。公司宣言為“傳揚(yáng)美味事業(yè)，釀造美滿生活”，海天味業(yè)始終堅持現(xiàn)代化生產(chǎn)方式，引進(jìn)多條世界領(lǐng)先的全自動包裝生產(chǎn)線和行業(yè)領(lǐng)先的國家實驗室，按照標(biāo)準(zhǔn)堅守食品安全。不僅一直在傳統(tǒng)釀造工藝進(jìn)行傳承和創(chuàng)新，還建有超大規(guī)模的發(fā)酵大罐和玻璃曬池，專門為釀曬高品質(zhì)醬油提供場地。致力于打造全世界領(lǐng)先的調(diào)味品生產(chǎn)基地。3.2海天味業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀圖3.1海天味業(yè)2024第三季度資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成圖（單位：億）季報財務(wù)數(shù)據(jù)中海天味業(yè)在流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例為78.21%，高于非流動資產(chǎn)的比例，說明海天味業(yè)可能現(xiàn)金高意味著企業(yè)管理效率低，業(yè)務(wù)以預(yù)收貨款為主，公司資產(chǎn)負(fù)債率較低，財務(wù)風(fēng)險很低。對上游下游產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)都較強(qiáng)。存貨和應(yīng)收賬款高到一定程度可能會產(chǎn)生壞賬即海天味業(yè)產(chǎn)生壞賬幾率很小，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例通常在30%-60%之間比較合理，維持合理的流動資產(chǎn)比例有利于保證企業(yè)的流動性來應(yīng)對短期債務(wù)和運(yùn)營需求，又不會因為過度持有流動資產(chǎn)而損失投資利益和資金使用效率。流動負(fù)債占總負(fù)債的比例93.42%，但總負(fù)債比總資產(chǎn)少很多現(xiàn)金儲備很足，財務(wù)狀態(tài)很平衡，在交易過程中立于高位，短時間內(nèi)不會出現(xiàn)財務(wù)惡化情況。表3.1海天味業(yè)2024第三季度利潤表（單位：億）財務(wù)指標(biāo)凈利潤毛利率營業(yè)總收入營業(yè)收入營業(yè)總成本營業(yè)成本營業(yè)利潤凈利潤金額48.2936.78%203.99203.99150.52128.9556.7148.29數(shù)據(jù)來源：同花順F10財務(wù)數(shù)據(jù)中營業(yè)總收入為營業(yè)收入203.99億元說明企業(yè)的主要業(yè)務(wù)比較集中擁有較高的盈利能力，海天味業(yè)依靠調(diào)味品的銷售為主要業(yè)務(wù)和盈利業(yè)務(wù)，企業(yè)依賴該業(yè)務(wù)，經(jīng)營策略主要為調(diào)味品的經(jīng)營售賣和發(fā)展。本期毛利率36.78%,主營獲利能力保持穩(wěn)定。第4章哈佛分析框架下海天味業(yè)財務(wù)分析4.1杜邦分析杜邦分析是一種經(jīng)典方法，運(yùn)用多種不同且重要的財務(wù)比率之間的關(guān)系，綜合分析企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀。其最早由美國杜邦公司提出。杜邦分析法從財務(wù)角度分析，主要用于評價股東權(quán)益回報水平和公司盈利能力。有利于全面深入的分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績狀況。表4.1海天味業(yè)杜邦分析各項指標(biāo)年份2020年2021年2022年2023年2024年第三季度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.840.80.760.680.55銷售凈利率28.11%26.69%24.22%22.97%23.67%凈資產(chǎn)報酬率36.13%31.63%25.52%20.49%16.63%權(quán)益乘數(shù)1.481.451.271.311.24數(shù)據(jù)來源：同花順F10根據(jù)杜邦分析數(shù)據(jù)在2020到2022期間總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率維持在一個穩(wěn)定的數(shù)字在0.8附近，2022到2024期間總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)下跌到0.55，說明海天味業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢，銷售能力下降，是因為經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的原因，反映了企業(yè)資產(chǎn)的利用效率和管理質(zhì)量。正常來說數(shù)值高的情況下企業(yè)資產(chǎn)利用效率也會越高。海天味業(yè)面臨原材料的價格上漲以及消費(fèi)動力不足，總資產(chǎn)的逐年上升但是凈利潤未實現(xiàn)同步增長，在多重原因的作用下導(dǎo)致近幾年的下降。銷售凈利率一直是下降趨勢直到2024年略有回升，根本原因是由于宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，消費(fèi)者對健康的追求和價格敏感消費(fèi)者，原材料成本的增加以及環(huán)保政策的要求更加完善。凈資產(chǎn)報酬率大幅下跌從2020年的36.13%的行業(yè)頂尖水平到2024年的16.63%，因為企業(yè)的存貨積壓，凈利潤下降，盈利能力減弱市場競爭加劇。權(quán)益乘數(shù)五年間保持平衡狀態(tài)，說明資產(chǎn)負(fù)債率水平穩(wěn)定狀態(tài)。4.2償債能力償債能力是指企業(yè)償還負(fù)債的能力，包括長期償債能力和短期償債能力。這涉及到企業(yè)使用其資產(chǎn)來支付各種債務(wù)，包括貸款、應(yīng)付賬款等。償債能力反映了企業(yè)財務(wù)是否健康，也反映了企業(yè)能否準(zhǔn)時償還債務(wù)和經(jīng)營能力，從而維護(hù)企業(yè)的信用和財務(wù)穩(wěn)定。主要有\(zhòng)t"/item/%E5%81%BF%E5%80%BA%E8%83%BD%E5%8A%9B/_blank"流動比率、\t"/item/%E5%81%BF%E5%80%BA%E8%83%BD%E5%8A%9B/_blank"速動比率、\t"/item/%E5%81%BF%E5%80%BA%E8%83%BD%E5%8A%9B/_blank"現(xiàn)金比率、\t"/item/%E5%81%BF%E5%80%BA%E8%83%BD%E5%8A%9B/_blank"資本周轉(zhuǎn)率、\t"/item/%E5%81%BF%E5%80%BA%E8%83%BD%E5%8A%9B/_blank"清算價值比率等。下面將通過計算分析海天味業(yè)的償債能力表4.2海天味業(yè)杜邦分析各項指標(biāo)年份2020年2021年2022年2023年2024年第三季度流動比率2.672.914.013.444.92速動比率2.432.673.653.134.56保守速動比率2.432.673.653.134.56產(chǎn)權(quán)比率0.470.420.270.330.21資產(chǎn)負(fù)債率31.72%29.51%21.07%24.44%17.02%數(shù)據(jù)來源：同花順F10圖4.1海天味業(yè)杜邦分析各項指標(biāo)償債能力的相關(guān)公式有：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額，保守速動比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收賬款凈額)/流動負(fù)債×100%。流動比率可以衡量企業(yè)短期償債能力，數(shù)值越高說明企業(yè)償還短期債務(wù)能力越強(qiáng)，通過流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比值來反映。一般要求是要在2以上，越高越好，代表短期在還債上沒有壓力。海天味業(yè)從2020年的2.67到2024的4.92，說明流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例在逐年增大，企業(yè)的償還債務(wù)能力一直在提升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2倍的安全界限。速動比率是更嚴(yán)格的評估分析企業(yè)內(nèi)部能用來償還債務(wù)的資金，計算過程中排除存貨庫存更真實的反應(yīng)企業(yè)如今的償債能力，它補(bǔ)充了流動比率的不足，在數(shù)據(jù)上得到更加精準(zhǔn)貼近公司現(xiàn)狀的數(shù)據(jù)分析，得到更有意義的比率，海天味業(yè)的速動比率逐年上升顯示了極強(qiáng)的償債能力，作為調(diào)味品行業(yè)的龍頭企業(yè)它的數(shù)據(jù)指標(biāo)十分優(yōu)秀。保守速動比率與速動比率的數(shù)值近年來保持不變，與速動比率只扣除流動資產(chǎn)里的存貨不同的是保守速動比率更加保守，其扣除了存貨應(yīng)收帳款凈額和待攤費(fèi)用等項目，由數(shù)據(jù)得知，海天味業(yè)的應(yīng)收賬款和待攤費(fèi)用少。應(yīng)收賬款少是因為海天味業(yè)利用自己的龍頭地位，一直使用先款后貨的銷售模式，占用上游下游企業(yè)的貨款，所以預(yù)收賬款多，企業(yè)的現(xiàn)金流入多。產(chǎn)權(quán)比率從2020年到2024年數(shù)據(jù)持續(xù)下降，從0.47到0.21，在2023年數(shù)值略有回升，產(chǎn)權(quán)比率下降有可能是因為企業(yè)盈利和融資導(dǎo)致，海天味業(yè)近幾年的利潤有所下降，其產(chǎn)權(quán)比率下降重要原因之一是因為在2024年企業(yè)為了改變市值縮水和業(yè)績下降的現(xiàn)狀實行海外融資的戰(zhàn)略，即使現(xiàn)金儲備非常充足，這一舉動也為整個行業(yè)帶來了深遠(yuǎn)的影響。資產(chǎn)負(fù)債率從2020年的31.72%到2024的17.02%。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)的重要指標(biāo)頗受股東重視，主要反映企業(yè)財務(wù)杠桿，資產(chǎn)占負(fù)債的比例。正常來說，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，負(fù)債越少，財務(wù)狀況越健康，負(fù)債率高的情況下企業(yè)風(fēng)險會很大，一旦收入降低債務(wù)償還不上企業(yè)會面臨違約風(fēng)險。海天味業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率逐年降低說明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)狀況健康，信譽(yù)度會提高容易籌集到融資和增加貸款額度。但是也有局限性，保持越低的比率，閑置資金多不利于投資和企業(yè)的長期發(fā)展，會有機(jī)會成本負(fù)擔(dān)?？偟膩碚f海天味業(yè)的償債能力很強(qiáng)且一直保持優(yōu)秀狀態(tài)和行業(yè)頂尖水平，這意味著海天味業(yè)在未來的運(yùn)營中能夠持續(xù)償還債務(wù)和利息，從而保持可持續(xù)增長和穩(wěn)定運(yùn)營，海天味業(yè)公司財務(wù)和運(yùn)營的穩(wěn)定性高。如果公司能夠成功償還債務(wù)，其聲譽(yù)和財務(wù)能力就會大大提高。這種發(fā)展有利于海天味業(yè)獲得外部資本，并有助于降低相關(guān)融資成本。公司的抗風(fēng)險能力強(qiáng)，面對外部挑戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)不確定性，可持續(xù)的長期償債能力使海天味業(yè)能夠更好地管理風(fēng)險并保持穩(wěn)定。長期財務(wù)穩(wěn)健的公司對投資者和商業(yè)伙伴更具吸引力，這種吸引力可以提高競爭力和市場份額。4.3營運(yùn)能力營運(yùn)能力是企業(yè)的運(yùn)營\t"/item/%E8%90%A5%E8%BF%90%E8%83%BD%E5%8A%9B%E6%8C%87%E6%A0%87/_blank"能力，即企業(yè)運(yùn)用各項資產(chǎn)用來賺取利潤的能力。營運(yùn)能力的財務(wù)分析比率包括：\t"/item/%E8%90%A5%E8%BF%90%E8%83%BD%E5%8A%9B%E6%8C%87%E6%A0%87/_blank"存貨周轉(zhuǎn)率、\t"/item/%E8%90%A5%E8%BF%90%E8%83%BD%E5%8A%9B%E6%8C%87%E6%A0%87/_blank"應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、\t"/item/%E8%90%A5%E8%BF%90%E8%83%BD%E5%8A%9B%E6%8C%87%E6%A0%87/_blank"營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和\t"/item/%E8%90%A5%E8%BF%90%E8%83%BD%E5%8A%9B%E6%8C%87%E6%A0%87/_blank"總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。上述比率反映了企業(yè)運(yùn)營中資金周轉(zhuǎn)的情況，折射出企業(yè)對經(jīng)濟(jì)\t"/item/%E8%90%A5%E8%BF%90%E8%83%BD%E5%8A%9B%E6%8C%87%E6%A0%87/_blank"資源管理的能力和運(yùn)用是否高效。\t"/item/%E8%90%A5%E8%BF%90%E8%83%BD%E5%8A%9B%E6%8C%87%E6%A0%87/_blank"企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快其流動性就越高，使得企業(yè)\t"/item/%E8%90%A5%E8%BF%90%E8%83%BD%E5%8A%9B%E6%8C%87%E6%A0%87/_blank"償債能力增強(qiáng)，資產(chǎn)獲取利潤的速度加快。表4.3海天味業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)時間20-12-3121-12-3122-12-3123-12-3124-09-30總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)428.7452.6473.7531.2492.6存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)53.3050.7850.4756.2747.43應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)0.3470.7021.7183.0163.181總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.8400.7950.7600.6780.548存貨周轉(zhuǎn)率(次)6.7557.0897.1336.3985.693應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)1037512.7209.5119.484.88數(shù)據(jù)來源：同花順F10圖4.2海天味業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)折線圖營運(yùn)能力是反映公司有效利用資源創(chuàng)造利潤能力的重要指標(biāo)。它顯示了公司利用資產(chǎn)創(chuàng)造收入和利潤的能力。本文將研究幾個關(guān)鍵比率的數(shù)據(jù)，如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是是指企業(yè)完成一筆投資所需的時間，也就是資產(chǎn)從購買到產(chǎn)生一定的經(jīng)濟(jì)效益所需的時間。這個指標(biāo)能夠幫助企業(yè)評估其資產(chǎn)經(jīng)營效率，幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)存在問題并提高自身的效率。從2020年到2024年即428.7天到492.6天，總體呈現(xiàn)上升趨勢，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2020年的0.840到2024年的0.548，一直呈現(xiàn)下降趨勢，是因為近幾年海天味業(yè)的現(xiàn)金留存量大，導(dǎo)致總規(guī)模隨之增大，但現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率低，營業(yè)收入和利潤由于內(nèi)外部多種因素產(chǎn)生下降趨勢，最終使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在50天上下徘徊，存貨周轉(zhuǎn)率在2020到2022年基本維持平衡在7/次左右，而到2023年下降到0.678/每次，24年也持續(xù)下降因為食品添加劑在網(wǎng)絡(luò)上的輿論持續(xù)發(fā)酵，消費(fèi)者趨向純天然的調(diào)味品，雖然總體有升有降但總體上保持穩(wěn)定高水平，在調(diào)味品行業(yè)具有穩(wěn)定優(yōu)勢，企業(yè)存貨管理效率高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)五年間在上下波動最終回到3，天數(shù)越短資金收回越快。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2020年的1037到2024年的84.88大幅度下降，周轉(zhuǎn)率越高說明企業(yè)應(yīng)收賬款的收回越快，擁有更強(qiáng)的資產(chǎn)流動性，大幅下降說明海天味業(yè)資產(chǎn)流動性變?nèi)?，?yīng)收賬款收回速度變慢，從2020年到2023年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均為幾百上千說明企業(yè)的應(yīng)收賬款極少，與銷售模式有關(guān)?？偟膩碚f，作為調(diào)味品行業(yè)的龍頭企業(yè)，海天味業(yè)過去中一直保持著較高的收益，但近年來增長速度有所放緩。該公司憑借其品牌的強(qiáng)大影響力和成功的商業(yè)模式在該行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。然而海天味業(yè)面臨著市場競爭加劇和原材料價格波動的挑戰(zhàn)。展望未來，海天味業(yè)需要優(yōu)化產(chǎn)品系列，提高運(yùn)營效率，以應(yīng)對市場變化和競爭壓力。4.4盈利能力盈利能力代表企業(yè)賺錢的能力，通常也叫企業(yè)的資本或資金增值能力，反映了企業(yè)在一個會計年度或者一個會計周期賺取利潤的能力，盈利能力越強(qiáng)企業(yè)實力越強(qiáng)。通常在正常的營業(yè)狀況下進(jìn)行分析，得出的結(jié)論更有代表性。主要包括凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)收益率，毛利率凈利率等重要指標(biāo)。下面將具體分析：表4.4海天味業(yè)盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)20-12-3121-12-3122-12-3123-12-3124-09-30凈資產(chǎn)收益率(加權(quán))(%)36.1331.6325.5220.7216.68凈資產(chǎn)收益率(扣非/加權(quán))(%)34.8630.4824.5719.87--總資產(chǎn)收益率(加權(quán))(%)23.6121.2218.4115.5712.98毛利率(%)42.1738.6635.6834.7436.78凈利率(%)28.1226.6824.2222.9723.67數(shù)據(jù)來源：同花順F10圖4.3海天味業(yè)盈利能力指標(biāo)折線圖凈資產(chǎn)收益率代表企業(yè)股東權(quán)益的收益水平，可以了解企業(yè)運(yùn)用自有資本的效率，凈資產(chǎn)收益率越高代表股東收益水平越高。該指標(biāo)可以衡量股東資金使用效率，顯示出公司資本獲得凈收益的能力。海天味業(yè)從2020年的36.13%到2024年的16.68%，其中因為2022年“雙標(biāo)門”事件的出現(xiàn)更加劇下降，具體指的是調(diào)味品出口國外與國內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)不同，引起國內(nèi)消費(fèi)者的熱議，未及時推出純天然無添加的調(diào)味品在行業(yè)競爭中失去了先機(jī)。餐飲行業(yè)的低迷，也使得調(diào)味品銷售收入下降?？傎Y產(chǎn)收益率也在逐漸下降，從2020年的23.61%到2024年的12.98%，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的持續(xù)低迷，增加了消費(fèi)者的儲蓄意愿，購買力下降，企業(yè)未抓住線上銷售渠道的拓展，發(fā)展緩慢最終導(dǎo)致數(shù)據(jù)下降。毛利率在2020年為42.17%，2021到2023年略有下降，2024年回升到36.78%因為公司經(jīng)營策略發(fā)生改變，進(jìn)行價格調(diào)整和成本控制，是否能保持上升趨勢還具有不確定性。凈利率從2020年的28.12%到2024年的23.67%，呈現(xiàn)下行趨勢。主要原材料大豆和白砂糖價格上升，2022年底大豆價格更是比2019年底價格上升40%。但目前有所緩解，因為原材料價格呈現(xiàn)周期性波動會逐漸降低?？偟膩碚f，根據(jù)表格分析，海天味業(yè)盈利能力呈現(xiàn)下降態(tài)勢。這早已引起管理層注意，企業(yè)管理層正在加強(qiáng)管理，與時俱進(jìn)的做出適合現(xiàn)代化發(fā)展的銷售策略與公司發(fā)展戰(zhàn)略。4.5發(fā)展能力發(fā)展能力又叫成長能力，是指企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、增強(qiáng)實力的\t"/item/%E5%8F%91%E5%B1%95%E8%83%BD%E5%8A%9B/_blank"潛在發(fā)展能力。企業(yè)發(fā)展能力可以為管理者提供企業(yè)未來發(fā)展優(yōu)劣勢，降低企業(yè)風(fēng)險。為內(nèi)部信息使用者決策提供參考資料，有利于外部投資者選擇企業(yè)。分析發(fā)展能力其中包含如下關(guān)鍵指標(biāo)：營業(yè)總收入，毛利潤，歸屬凈利潤，扣非凈利潤，營業(yè)總收入同比增長，歸屬凈利潤同比增長，扣非凈利潤同比增長等。表4.5海天味業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)發(fā)展能力指標(biāo)20-12-3121-12-3122-12-3123-12-3124-09-30營業(yè)總收入(元)227.9億250.0億256.1億245.6億204.0億毛利潤(元)96.11億96.67億91.38億85.31億75.04億歸屬凈利潤(元)64.03億66.71億61.98億56.27億48.15億扣非凈利潤(元)61.77億64.30億59.66億53.95億46.15億營業(yè)總收入同比增長(%)15.139.712.42-4.109.38歸屬凈利潤同比增長(%)19.614.18-7.09-9.2111.23扣非凈利潤同比增長(%)21.514.09-7.22-9.5711.14數(shù)據(jù)來源：同花順F10圖4.4海天味業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)營業(yè)總收入從2020年到2022年呈現(xiàn)增長態(tài)勢到256.51億元，到2023年下降為245.6億，到2024年持續(xù)下降，營業(yè)收入主要是企業(yè)銷售商品或者提供勞務(wù)服務(wù)的收入，它的下降與上升反映了企業(yè)在市場的銷售情況與競爭力，通過數(shù)據(jù)得出海天味業(yè)在2020到2022年的市場銷售情況表現(xiàn)良好，從2023年以后有下坡趨勢，該指標(biāo)能直觀的表現(xiàn)出企業(yè)的盈利能力與成長性。毛利率是指企業(yè)銷售產(chǎn)品后留下的毛利潤占銷售收入的比例，即銷售完貨物后扣掉成本還剩下多少。海天味業(yè)毛利率從2020年的96.11億元到2024年75.04億元，總體數(shù)據(jù)一直在下降，雖然仍在行業(yè)龍頭位置，但所帶來的財務(wù)風(fēng)險不容小覷。企業(yè)賺錢能力在下降。企業(yè)曾在招股書上寫道是因為行業(yè)“價格戰(zhàn)”的持續(xù)加劇以及原材料價格的不斷上漲作為一個大規(guī)模的食品制造業(yè)，原材料需求量也是巨大的，因此毛利率下降是必然趨勢。歸屬凈利潤與扣非凈利潤也在一直下降。近年來，營業(yè)總收入同比增長在2023年首次出現(xiàn)負(fù)增長，在2024年有所回升。歸屬凈利潤同比增長和扣非凈利潤同比增長在2022年和2023年都是負(fù)增長在2024年有所回升到11%左右。根據(jù)以上圖表可以看出，海天味業(yè)的各指標(biāo)增長率在2020年與2022年大部分為正值，表明了企業(yè)在市場上具有良好的前景在同行中的強(qiáng)大競爭力。但是其毛利率與營業(yè)總收入在近幾年皆是下降趨勢，想要扭轉(zhuǎn)這一劣勢企業(yè)必須拓展線上銷售模式緊跟時代，必須進(jìn)行多產(chǎn)品開發(fā)和純天然產(chǎn)品開發(fā)，符合時代消費(fèi)理念。海天味業(yè)可以通過改進(jìn)生產(chǎn)方式、減少浪費(fèi)和提高設(shè)備利用率來降低生產(chǎn)成本，并減少不必要的成本。從削減不必要開支來說，可以減少不必要的運(yùn)營成本，如辦公成本和差旅成本。在人力資源方面可以進(jìn)行人員優(yōu)化。公司可以開發(fā)新產(chǎn)品或改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品，以滿足市場需求并增加價值。市場方面可以擴(kuò)大市場范圍，吸引新的客戶群。第5章海天味業(yè)的財務(wù)分析結(jié)果評價根據(jù)上述對海天味業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的全面分析與相關(guān)重要指標(biāo)如杜邦分析、償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析，可以得出海天味業(yè)一直以來的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢，銷售收入下降，企業(yè)資產(chǎn)管理質(zhì)量下降，要加強(qiáng)管理。銷售凈利率一直下降但2024年有所回升，凈資產(chǎn)報酬率大幅下跌，因為企業(yè)庫存商品多利潤下降，營業(yè)收入下降。企業(yè)的償還債務(wù)能力一直在逐年提升，還債能力極強(qiáng)，暫無還債方面的風(fēng)險，現(xiàn)金儲備充足。營運(yùn)能力和盈利能力在下降，管理層要調(diào)整公司策略，贏得消費(fèi)者信賴做出更好的業(yè)績。發(fā)展能力略有下降，是因為競爭的不斷加劇，相關(guān)企業(yè)的競爭導(dǎo)致上下游議價能力變?nèi)??？偟膩碚f其整體財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，收益與行業(yè)趨勢和市場條件的波動密切相關(guān)，海天味業(yè)擁有可持續(xù)增長的能力。在資金流動性方面，公司擁有充足的資金，管理者可以根據(jù)財務(wù)情況對公司資產(chǎn)和現(xiàn)金進(jìn)行合理的戰(zhàn)略分配，這可以為公司提供巨大的財務(wù)靈活性和增長潛力，會使公司能夠有效應(yīng)對市場不確定性的風(fēng)險。應(yīng)收賬款水平較低，反映出公司有能力維護(hù)與客戶、上下游的的銷售關(guān)系。為了應(yīng)對市場變化，持續(xù)改進(jìn)庫存管理非常重要，存貨積壓將帶來巨大風(fēng)險。隨著生產(chǎn)和銷售的增加，庫存也必須加強(qiáng)管理水平，以保持庫存商品平衡狀態(tài)。面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境，其中具體包括行業(yè)競爭加劇、客戶需求不同、政策法規(guī)動態(tài)變化等，公司正主動順應(yīng)市場變化，通過優(yōu)化資產(chǎn)配置、增強(qiáng)創(chuàng)新能力、拓展銷售渠道、提升品牌價值、嚴(yán)控成本質(zhì)量等多種手段，鞏固市場領(lǐng)先地位，實現(xiàn)可持續(xù)增長。海天味業(yè)也應(yīng)關(guān)注品牌形象受損、內(nèi)部存貨過多、原材料價格波動等潛在風(fēng)險，以應(yīng)對未來的風(fēng)險挑戰(zhàn)。這將使公司在市場中創(chuàng)造更大的社會價值，面對新時代的發(fā)展也能行穩(wěn)致遠(yuǎn)、遙遙領(lǐng)先，并保持其在調(diào)味品行業(yè)的龍頭地位，繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，為社會帶來長遠(yuǎn)利益，做出巨大的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)。第6章哈佛分析框架下海天味業(yè)發(fā)展的啟示建議6.1研究啟示作為行業(yè)龍頭的海天味業(yè)要主動求變，順應(yīng)時代潮流，創(chuàng)造出純天然的調(diào)味品。加大營銷力度，多渠道擴(kuò)展網(wǎng)上銷售途徑，嚴(yán)格控制生產(chǎn)過程中的流程與原材料品質(zhì)等問題，得到消費(fèi)者的信任。從消費(fèi)者的角度出發(fā)，只有得到消費(fèi)者的信任，才能在發(fā)展的道路上越走越遠(yuǎn)。大豆等原材料成本控制不了，只有精簡企業(yè)內(nèi)部的管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、制造費(fèi)用等，提高銷售量帶來銷售收入。6.2相關(guān)建議企業(yè)應(yīng)增加研發(fā)費(fèi)用支出鼓勵創(chuàng)新，組建專門的人才團(tuán)隊，不斷推出與時俱進(jìn)的新產(chǎn)品用來提高營業(yè)收入。增加管理層管理效率，可以適度進(jìn)行投資或者擴(kuò)張減少現(xiàn)金儲備量，增加現(xiàn)金利用效率。利用如今網(wǎng)絡(luò)比較火的帶貨直播模式或者電商渠道，多渠道增加銷售途徑，不僅僅是使用以往的經(jīng)銷商傳統(tǒng)模式，多渠道互相補(bǔ)充，提高企業(yè)的收入。重視輿論的作用，把消費(fèi)者的個性化、多元化、健康需求放在第一位，創(chuàng)新流行產(chǎn)品，從而擴(kuò)大了產(chǎn)品在市場的風(fēng)靡，了解不同年齡段消費(fèi)者的需求。堅持國內(nèi)外產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)相同，維護(hù)品牌的信譽(yù)，及時根據(jù)市場情況調(diào)整公司的短期策略，在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時提高生產(chǎn)效率。增加市場覆蓋面。根據(jù)市場需求和競爭條件調(diào)整價格，提高產(chǎn)品競爭力。可以通過加強(qiáng)采購行為、優(yōu)化生產(chǎn)以盡量減少能耗和浪費(fèi)、投資科學(xué)技術(shù)以提高自動化程度以及改善供應(yīng)鏈管理來實現(xiàn)。企業(yè)必須不斷開發(fā)新產(chǎn)品或改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品，以擴(kuò)大市場份額。海天味業(yè)正在積極推出新產(chǎn)品、豐富調(diào)味品種類，并引入創(chuàng)新的包裝解決方案，如可再封袋以保持新鮮度。營造良好品牌形象和加強(qiáng)營銷工作，應(yīng)齊心協(xié)力，加強(qiáng)品牌的宣傳和營銷，以提高其知名度和可信度，從而增強(qiáng)其提高價格的能力。鼓勵開發(fā)改善健康的產(chǎn)品，公司認(rèn)識到注重健康的市場正在增長，因此推出了一系列無添加劑產(chǎn)品和植物蠔油，利用"少鹽多味"的技術(shù)贏得競爭優(yōu)勢。海天味業(yè)已成功地將各種健康產(chǎn)品商業(yè)化，如有機(jī)、低糖、低鹽、低脂肪和營養(yǎng)豐富的產(chǎn)品，實現(xiàn)了商品的健康戰(zhàn)略。考慮到原材料價格波動、市場競爭加劇、經(jīng)濟(jì)不確定性等潛在風(fēng)險，公司必須繼續(xù)創(chuàng)新經(jīng)營策略以有效應(yīng)對未來的挑戰(zhàn)。公司可以利用大數(shù)據(jù)等智能技術(shù)，實現(xiàn)從原材料選擇到產(chǎn)品生產(chǎn)完成的流程標(biāo)準(zhǔn)化，以保證產(chǎn)品質(zhì)量和食品安全。第7章研究與展望7.1研究結(jié)論海天味業(yè)企業(yè)受到外部宏觀大環(huán)境的影響及多種因素共同作用下導(dǎo)致毛利率、凈利率、營業(yè)總收入等數(shù)據(jù)下降，但是經(jīng)過公司管理層及時調(diào)整策略在2024年度有變好趨勢。競爭日益激烈的情況下，企業(yè)數(shù)據(jù)漸漸回升直到平穩(wěn)狀態(tài)在向前發(fā)展是最好的辦法，要慎重投資和做出決策，及時預(yù)知市場風(fēng)向，利用在行業(yè)的優(yōu)勢地位穩(wěn)步創(chuàng)新發(fā)展，傳承好“海天”老字號品牌。多渠道招聘人才，為企業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)新興動力。海天味業(yè)現(xiàn)在正處于積極調(diào)整期，作為國民品牌早已深入人心。未來把握行業(yè)先機(jī)，堅持高質(zhì)量多元化發(fā)展，定能再創(chuàng)企業(yè)輝煌，遭受輿論攻擊后，快速高效維護(hù)企業(yè)形象，推動原材料高質(zhì)量發(fā)展，響應(yīng)國家糧食安全號召和政策，為鄉(xiāng)村振興做出積極貢獻(xiàn)。2023年舉辦活動接受消費(fèi)者的監(jiān)督，取得消費(fèi)者信任。廠區(qū)高度自動化節(jié)約成本，優(yōu)先在醬油行業(yè)提價，行業(yè)影響力巨大，未來海天味業(yè)很有可能再創(chuàng)新高。7.2研究展望本文主要研究基于哈佛分析框架下的海天味業(yè)財務(wù)分析，通過分析得到海天味業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀、經(jīng)營狀況和現(xiàn)存問題，從財務(wù)數(shù)據(jù)中找出最適合企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的對策，針對問題提出解決措施和優(yōu)化建議。但數(shù)據(jù)來源具有局限性和本人能力不足，選取樣本不足且實踐樣本少未與理論相結(jié)合，為解決這一不足之處，在未來我會進(jìn)行更加深入的研究，增加樣本數(shù)量得到更加客觀的數(shù)據(jù)，進(jìn)而得到更精準(zhǔn)的結(jié)論。參考文獻(xiàn)謝琨,樊允路,李國俊.Y公司基于哈佛框架的光伏電站項目財務(wù)分析[J].財務(wù)與會計,2020,第11期,75.吳偉,唐東升.財務(wù)分析方法有效性及改進(jìn)研究——基于科學(xué)方法