-1-茲維博迪-投資學(xué)-第九版-中文第一章投資學(xué)基礎(chǔ)理論(1)投資學(xué)作為一門應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)分支，主要研究投資者在風(fēng)險與收益之間的權(quán)衡，以及如何通過有效的投資策略實現(xiàn)財富增值。在投資學(xué)基礎(chǔ)理論中，我們首先探討投資的基本概念和原則，包括投資的定義、目的、類型以及投資的基本原則。投資不僅是一種財富管理方式，也是實現(xiàn)財富保值和增值的重要手段。(2)投資學(xué)基礎(chǔ)理論還涉及投資環(huán)境的分析，包括宏觀經(jīng)濟、行業(yè)分析和公司分析。宏觀經(jīng)濟分析關(guān)注經(jīng)濟周期、利率、通貨膨脹等因素對投資的影響；行業(yè)分析則關(guān)注特定行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、生命周期和競爭格局；公司分析則側(cè)重于公司的財務(wù)狀況、盈利能力和成長性。這些分析為投資者提供了評估投資機會和風(fēng)險的重要依據(jù)。(3)在投資學(xué)基礎(chǔ)理論中，風(fēng)險與收益的關(guān)系是核心內(nèi)容之一。投資者通常追求收益最大化，但同時也需要考慮風(fēng)險。風(fēng)險與收益的關(guān)系并非線性，投資者需要根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)，選擇合適的風(fēng)險管理策略。此外，投資學(xué)基礎(chǔ)理論還涉及投資組合理論，通過多元化投資來分散風(fēng)險，實現(xiàn)投資組合的優(yōu)化配置。(4)投資決策模型也是投資學(xué)基礎(chǔ)理論的重要組成部分。這些模型包括資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）、套利定價理論（APT）等，它們?yōu)橥顿Y者提供了評估投資機會和定價資產(chǎn)的理論框架。通過這些模型，投資者可以更好地理解市場定價機制，從而做出更為合理的投資決策。(5)投資學(xué)的理論基礎(chǔ)還包括行為金融學(xué)，該理論從心理學(xué)和行為學(xué)角度研究投資者在市場中的行為模式，解釋市場非理性行為背后的原因。行為金融學(xué)對傳統(tǒng)投資理論的挑戰(zhàn)和補充，有助于投資者更全面地理解市場動態(tài)和投資心理。(6)最后，投資學(xué)基礎(chǔ)理論還強調(diào)投資倫理和合規(guī)性。在投資過程中，投資者應(yīng)遵循法律法規(guī)，尊重市場規(guī)則，堅守職業(yè)道德，實現(xiàn)投資與社會責(zé)任的平衡。這些倫理和合規(guī)性的要求對于維護市場秩序和投資者權(quán)益具有重要意義。第二章證券市場與投資工具(1)證券市場是現(xiàn)代金融市場的重要組成部分，它為投資者提供了豐富的投資工具和渠道。根據(jù)全球金融穩(wěn)定委員會（FSB）的數(shù)據(jù)，截至2021年，全球證券市場總市值超過200萬億美元，其中股票市場市值約占80%。以美國為例，根據(jù)美國證券交易委員會（SEC）的數(shù)據(jù)，截至2021年6月，美國股票市場總市值約為33.6萬億美元，顯示出其作為全球最大證券市場的地位。以蘋果公司為例，作為全球市值最高的上市公司之一，蘋果公司的股票在納斯達克交易所上市，吸引了眾多投資者。自2012年以來，蘋果公司股價從每股50美元左右上漲至2021年底的130美元左右，累計漲幅超過150%。這一案例表明，證券市場為投資者提供了獲取高額回報的機會。(2)證券市場的主要投資工具包括股票、債券、基金和衍生品等。股票代表公司所有權(quán)，投資者通過購買股票分享公司盈利。債券則是一種債務(wù)工具，投資者購買債券即向發(fā)行方提供資金，并獲得固定利息收入。根據(jù)國際金融協(xié)會（IIF）的數(shù)據(jù)，截至2020年，全球債券市場總規(guī)模約為100萬億美元。以債券市場為例，中國債券市場規(guī)模自2010年以來增長迅速，截至2021年底，中國債券市場規(guī)模已超過100萬億元人民幣。其中，國債市場規(guī)模約為40萬億元，地方政府債券規(guī)模約為30萬億元。這表明，債券市場在風(fēng)險偏好較低的投資者中占有重要地位。(3)證券投資基金作為一種集合投資工具，將眾多投資者的資金匯集起來，由專業(yè)基金管理人員進行投資管理。根據(jù)中國證監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至2021年底，中國證券投資基金管理規(guī)模超過20萬億元人民幣，其中股票型基金和混合型基金規(guī)模占比最高。以中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)為例，截至2021年底，中國股票型基金和混合型基金規(guī)模分別為2.7萬億元和6.4萬億元。以某知名指數(shù)基金為例，該基金以追蹤某一股票指數(shù)為目標(biāo)，投資者通過購買該基金份額，即可實現(xiàn)對相應(yīng)指數(shù)的投資。自2010年成立以來，該基金累計凈值增長率超過150%，顯示出其在為投資者提供穩(wěn)健收益方面的優(yōu)勢。此外，隨著金融科技的快速發(fā)展，越來越多的投資者開始關(guān)注ETF（交易型開放式指數(shù)基金）等新型投資工具，這些工具為投資者提供了更加便捷和靈活的投資選擇。第三章投資組合理論與實務(wù)(1)投資組合理論的核心是資產(chǎn)配置，旨在通過不同資產(chǎn)類別的組合來平衡風(fēng)險與收益。有效市場假說（EMH）指出，市場已充分反映了所有可用信息，因此投資者難以通過分析個別資產(chǎn)來獲得超額收益。然而，通過資產(chǎn)配置，投資者可以在不增加風(fēng)險的條件下，提高整體投資組合的收益。例如，經(jīng)典的投資組合理論中，馬科維茨均值-方差模型強調(diào)通過多元化投資分散風(fēng)險。一個典型的投資組合可能包括股票、債券、房地產(chǎn)等多種資產(chǎn)類別，以實現(xiàn)風(fēng)險分散和收益優(yōu)化。(2)實務(wù)中，投資者通常依據(jù)自己的風(fēng)險偏好、投資目標(biāo)和市場條件來構(gòu)建投資組合。例如，對于風(fēng)險承受能力較高的投資者，可能更傾向于配置股票等高增長潛力資產(chǎn)；而對于風(fēng)險承受能力較低的投資者，則可能更傾向于配置債券等低風(fēng)險資產(chǎn)。實踐中，投資組合的構(gòu)建還需考慮流動性和稅收等因素。例如，某些資產(chǎn)可能具有較高的流動性，但在稅收方面可能存在不利影響。投資者需要綜合考慮這些因素，以制定合理的投資策略。(3)投資組合的再平衡是投資組合管理的重要環(huán)節(jié)。隨著市場波動和投資者風(fēng)險偏好的變化，投資組合的資產(chǎn)配置比例可能會偏離初始設(shè)定。為了維持投資組合的風(fēng)險收益特性，投資者需要定期進行再平衡。再平衡的具體操作