家族信托業(yè)務研究的國內(nèi)外文獻綜述1國外研究綜述在國際范圍上來說，最原始的信托行為發(fā)源于數(shù)千年前古埃及的“遺囑托孤”。而從法律角度，信托源于羅馬法“信托遺贈”制度，古羅馬的“信托遺贈”本身就已經(jīng)形成了一個比較完整的信托概念，且首次以法律的形式加以確定。而從操作層面來說，現(xiàn)代信托起源于英國的“尤斯制”（Use,也稱為“用益制度”）。境外的家族信托，歷史非常悠久，從最初的信托雛形至今，已歷經(jīng)近1000年。而在目前家族信托發(fā)展比較發(fā)達的美國，從19世紀末20世紀初，第二個“鍍金年代”，一些富人家庭便創(chuàng)造出了家族信托，至今也已經(jīng)有一百多年歷史。在這個體系的發(fā)展過程當中，很多學者進行了研究和創(chuàng)新，不斷提出新的財富管理方案和家族事務規(guī)劃決策方式。HaroldEvensky(2009)認為，建立在“生命資產(chǎn)負債表”基礎上的資產(chǎn)配置決策，在高凈值客戶的財富管理和規(guī)劃上具有重要作用和意義。他和他的團隊，根據(jù)美國90年代以來的家族財富管理的數(shù)據(jù)進行整理和分析，也對他們早期對客戶進行“量身定制”的財富管理方案進行了革新，進化為采用“生命周期理論”來為每位客戶確定合適的資產(chǎn)配置方案，不僅僅考慮到資本市場的規(guī)律，也將客戶的具體情況和具體需求以及客戶獨特的個性特征納入考慮范疇。他認為結合市場的波動、客戶生命周期理論數(shù)據(jù)、家庭成員數(shù)據(jù)綜合進行資產(chǎn)配置決策是更明智的，核心思想是以時間來平衡風險和收益，以“人生”為一個基本長度的思想上去進行一個標準化的財富規(guī)劃。NorbertM.Mindel(2010)則認為“接受風險”和“管理風險”是家族財富事務規(guī)劃核心內(nèi)容。長期用時間來平衡風險的方案也需要，但是對于能控制和管理風險的財富管理動作也需要有，核心在“管理”和“平衡”。Norbert認為不論從理論還是實務的角度，風險管理和財富增值密不可分。不預測市場，也不借助復雜的數(shù)學模型來制定交易策略進行投資。簡單、透明、易于理解的投資方法，宏觀的風險管理思路和財富管理態(tài)度，產(chǎn)品方向上盡量實現(xiàn)固定收益類和股權類投資平衡，“組合投資理論”才是實現(xiàn)長期財富管理的核心。他認為在未來的十年到二十年，全球化和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢會給高凈值客戶提供了更多投資渠道和方式，隨時代的發(fā)展而進步，通過更多元化的資產(chǎn)配置來捕獲更多的投資機會，通過未來更發(fā)達的科技和更透明的信息制度來降低信息不對稱從而降低風險，最終實現(xiàn)提高收益，才是新時代背景下財富管理的必經(jīng)之路。在家族信托最為發(fā)達的國家美國，多年來家族信托一直在發(fā)揮其最為重要的作用——避稅和節(jié)稅（遺產(chǎn)稅、贈予稅等等），基于這個目標產(chǎn)生了不同的信托形式，包括：QTIPs（qualifiedterminableinterestproperty），QDOTs（qualifieddomestictrusts），QPRTs（qualifiedpersonalresidencetrusts），GST信托（Generationskippingtax）等不同種類信托。美國在2010年暫停征收遺產(chǎn)稅后，聯(lián)邦政府會對2011年去世的人征收最高達55%的遺產(chǎn)稅，尤其當家族企業(yè)涉及到“代際傳承”時產(chǎn)生的各項高昂的綜合稅費。NailJ.Gannon（2014）在他的著作中從家族信托財富規(guī)劃的方式以稅務籌劃的角度進行了研究，探討對高凈值投資者所面臨的特殊的財務問題：財產(chǎn)傳承、贈與策略、財富管理模式的選擇的時候，都是從稅收的角度出發(fā)，站在稅后收益的觀點上去看待問題。認為任何的財富管理和家族財富事務的規(guī)劃，只有站在“稅后收益”的角度，才更具實際意義。綜合利用各種稅收減免政策來盡量減少財富傳承中因為稅收帶來的財富削減。在陳頤的翻譯著作《英美信托法的現(xiàn)代化》中，以英美國家最初發(fā)展信托進行理論研究，對英美法系中，信托法現(xiàn)代化的歷程進行了梳理。僅受托人方面的專門立法，自《1906年公共受托人法》至《2000年受托人法》就經(jīng)歷了6次變更。當前社會，對于信托的各種爭議，都與19世紀以來，英美對信托法的塑造有直接的關聯(lián)。信托制度在20世紀的擴張也導致了信托法在當下的這種比較分散不成體系的狀態(tài)。但英美法系根據(jù)不斷累積的詳實的司法判例對其進行規(guī)制，信托立法和制度建立并不斷發(fā)展并完善，才形成目前較為完善的英美信托財產(chǎn)登記制度及法律體系基礎。2國內(nèi)研究綜述與海外家族信托的悠久歷史相比，國內(nèi)家族信托是近年來經(jīng)濟發(fā)展背景下的新興產(chǎn)物。2013年也才是我國的家族信托“元年”。我國信托的法律、稅務環(huán)境，國內(nèi)信托的職能方向，都與國外都有著很大差別。在薛貝妮、劉沛佩的《我國家族信托的探索與實踐》中，以我國家族信托制度和現(xiàn)狀為研究方向，作者認為我國信托制度的理論與實踐障礙未解決，認為在中國的現(xiàn)行環(huán)境下要興起這樣一種“民事信托”首先需要在法理上進行廓清，需要創(chuàng)設新的法律法規(guī)才能清除我國家族信托在發(fā)展上的障礙。王萌（2014）認為建立信托財產(chǎn)登記制度可以為信托行業(yè)的發(fā)展和品創(chuàng)新提供良好的法律氛圍，而且更是為了滿足大資管時代的理財需求。莊毓敏（2015），龔樂凡（2015）認為隨著國內(nèi)高凈值人群增多，家族財富管理和家族信托的市場潛力巨大。但國內(nèi)信托法的起步較晚，配套法律制度尚不完善，存在較多法律規(guī)定的空白。其次是信托架構，國內(nèi)家族信托一般以信托計劃等“非法人形式”出現(xiàn)，僅能持有現(xiàn)金和保單，對于其他資產(chǎn)的持有尚未有明確的規(guī)定。而國內(nèi)富豪中，房產(chǎn)的占比很大，房產(chǎn)進入信托視為交易，將支付較高稅額，會影響國內(nèi)家族信托的發(fā)展，是亟待解決的問題。邱峰（2015）從監(jiān)管、法律、稅收、投資等角度分析了中國家族信托目前業(yè)務發(fā)展的阻礙以及克服對策，指出家族信托雖然目前發(fā)展有困難，但從各個方面考慮，仍然是家庭財富管理的最佳選擇之一。同時也指出，現(xiàn)在已經(jīng)有越來越多大企業(yè)即將面臨接班人更換，但國內(nèi)家族財富管理人才儲備匱乏，真正意義上的家族辦公室基本沒有，國內(nèi)市場對于這個需求是迫切的。因為家族的繼承人如果沒有較強的自控能力和財富管理能力，很有可能會重蹈“富不過三代”的覆轍，而家族信托就是那只“從墳墓里伸出的手”。王延明（2013）指出，在設立家族信托時，必須深入分析該信托對家族與企業(yè)的長遠影響，對利弊進行充分權衡后，配套以激勵或控制機制促進信托發(fā)揮正面功能、削減負面影響（如獎勵后代多讀書，獎勵生子，支持創(chuàng)業(yè)；或者懲罰因訴訟而造成聲譽或財產(chǎn)損失，約定信托財產(chǎn)不予受理受益人負債等），達成家族和諧永續(xù)經(jīng)營的目標。而王婷婷、張歡（2015）則認為研究家族信托模式必須放在互聯(lián)網(wǎng)背景下才能實現(xiàn)模式的創(chuàng)新。但筆者認為，互聯(lián)網(wǎng)背景只是一種渠道和方式，使家族信托業(yè)務開展起來更便捷，提高效率節(jié)省時間，并不是家族信托事業(yè)發(fā)展的核心所在。韓良（2018）認為遺囑形式的繼承設立簡便，能夠直接真實表達遺囑人的意愿。韓良認為如果法定繼承是國家對私有財產(chǎn)繼承的一種干預，從這個層面來講，那么遺囑繼承就是對私有財產(chǎn)的尊重。而袁吉偉（2013）則認為，雖然遺囑繼承最常見，設立簡便也最直接表達遺囑人意愿，但同時它容易引起遺產(chǎn)繼承糾紛，如涉及糾紛，遺囑繼承人則需出具相應證明并取得其他合法繼承人一致認可，否則或許會面臨漫長的糾紛，同時待繼承的財產(chǎn)也會面臨凍結，導致資產(chǎn)的流動受阻而面臨貶值風險。袁吉偉認為保險在家族財富傳承中的局限性為保險管理財產(chǎn)限于資金，且管理效率較低。白云、陳希（2018）從保險金信托的模式上，進行了幾種可行性和優(yōu)勢劣勢的探討，認為保險金+信托的模式，是基于兩種具有傳承和隔離作用的金融工具進行“雙劍合璧”的業(yè)務優(yōu)勢結合為基礎進行的創(chuàng)新。但是從目前國內(nèi)各項司法認定的條件下來觀察，使用“先保險、后信托”的模式由于保險理賠生效后，信托才正式具有實質(zhì)性意義，否則仍是普通保險這一點，無法調(diào)動保險公司和信托機構努力開展業(yè)務的積極性的本源原因進行了剖析，另一方面若使用“先信托、后保險”的模式則因保險未生效，后期的變化情況多種多樣，目前國內(nèi)司法認定規(guī)則無法滿足其信托財產(chǎn)的“確定性”而開展起來實操困難重重。另外，白云（2019）也曾就國內(nèi)目前各種常見財富傳承工具的優(yōu)劣進行對比，認為雖然現(xiàn)在在國內(nèi)，家族信托的各項登記和法規(guī)仍有待完善，但在代際傳承、全球范圍內(nèi)資源配置、家族企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和稅務籌劃方面的優(yōu)勢，無人能出其右，所以她認為境內(nèi)家族信托是境內(nèi)超高凈值人群選擇家族信托的主要原因。綜合國內(nèi)學者的研究發(fā)現(xiàn)，中國信托業(yè)剛發(fā)展30多年，家族信托從其“元年”算起，也才不過6年時間，家族信托業(yè)務在我國是一個既新型又傳統(tǒng)的業(yè)務，卻在制度缺失的狀態(tài)下，一次一次放棄往前探索，以致我國境內(nèi)家族信托發(fā)展較為緩慢。中國境內(nèi)就家族信托的發(fā)展，還有非常長的路要走。3簡要的評論綜上所述，目前國內(nèi)外學者針對家族信托的研究主要集中在以下幾點：第一，國外學者對企業(yè)家族信托方面研究雖然較為廣泛和全面，但是主要是以家族信托和家族財富傳承規(guī)劃中的技術路線或者方式為主。即使在家族信托發(fā)展較為先進的國家美國，高凈值人群非常重視財富規(guī)劃管理，但是也不是由一人來完成這項工作，會聯(lián)合會計師事務所、律師事務所等機構，共同完成。正因為其各個板塊的專業(yè)性，并未形成融合性的產(chǎn)品或者戰(zhàn)略性的合作規(guī)劃，這也是各項法律和規(guī)則發(fā)展成熟和運行穩(wěn)定的結果，但從另一個角度來看，可發(fā)揮的潛力和空間已經(jīng)不太大。第二、國內(nèi)學者的研究，主要以財富傳承手段的比較，以及對目前家族信托的國內(nèi)法律基礎和稅收環(huán)境研究為主，以及相關法律法規(guī)的修訂補足的建議較多。財富管理方式和財富傳承手段的比較作為家族信托的主要優(yōu)勢，對本文的研究還是有很大的指導意義。另外也有很多國內(nèi)研究比較側(cè)重于傳統(tǒng)信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型和現(xiàn)行制度的改進，資管新規(guī)下發(fā)以來，金融行業(yè)面臨的轉(zhuǎn)型從家族信托的發(fā)展進程來講，卻是一個難得的機會，在這樣的環(huán)境下，能更快促進各項法規(guī)的完善和出臺，為適合中國國情的家族信托的本土生長帶來更良好的生態(tài)環(huán)境。從總體上看，國內(nèi)對于家族信托的研究片面性強于整體性，家族信托的長遠發(fā)展問題上，戰(zhàn)略性思考上研究得較少。隨著國際上美國頒布的《海外賬戶納稅合規(guī)法案》（FATCA）以及金融賬戶涉稅信息自動交換標準（CRS）的執(zhí)行，國際社會對財富管理行業(yè)的監(jiān)管越來越嚴格，信息也越來越透明。而作為不同于信托行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務“商事信托”的“民事信托”家族信托而言，不再能憑借以往的“牌照”和“剛兌”來征服超高凈值的家族財富客戶，而是憑借“信托精神”與“工匠精神”來贏得客戶的信任。因此，本文在研讀國內(nèi)外經(jīng)典文獻的基礎上，整理家族信托的各種方案和理論，并以實際的CA國際信托公司作為研究對象，對其家族信托業(yè)務方面進行細心研究，以期提出該企家族信托業(yè)務產(chǎn)品創(chuàng)新的優(yōu)化方案。參考文獻[1]王增武.家族財富管理，策略、產(chǎn)品與案例.[M].科學社會文獻出版社，2017.7[2]莊毓敏.中國財富管理報告，[M].中國人民大學出版社，2015.[3]龔樂凡.私人財富管理與傳承，破解基業(yè)長青的財商、法商與情商密碼.[M].2015.[4]HaroldEvensky,StevenM.Horan,ThomasR.Robinson.翟立宏、杜野、張雄杰譯。新財富管理。[M].機械工業(yè)出版社，2009[5]李金、袁慰.中國式財富管理，不得不知的未來財富管理知識.2017.[6]白云,陳希.保險金信托:保險+信托“雙劍合璧”[J].金融博覽(財富),2018(02).[7]邱峰.家族財富傳承最佳之選——家族信托模式研究.[J].金融前沿.2015.[8]薛貝妮、劉沛佩.我國家族信托的探索與實踐.[J].現(xiàn)代管理科學.2016.8.[9]胡松松.關于國內(nèi)家族信托的法律探討.[J].法制與社會.2019.[10]勞倫斯.M.弗里德曼著，沈朝暉譯.遺囑、信托與繼承法的社會史.2017.[11]李繁.我國家族企業(yè)家族信托的設計策略研究.[J].時代金融.2018.[12]蔡貝蕾，王伯英.家族信托的中國模式[J].金融博覽，2016（22），52-54.[13]程國平，刁兆峰.管理學原理（第二版）[M].武漢：武漢理工大學出版社，2006.[14]謝科范，袁明鵬，彭華濤.企業(yè)風險管理（第2版）[M].武漢：武漢理工大學出版社，2014.[15]李景梅.羅元輝.家族信托業(yè)務分析.[J].案例.2016.

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