2025年《公司金融顧問(wèn)》模擬題及答案一、單項(xiàng)選擇題1.下列關(guān)于公司金融目標(biāo)的說(shuō)法中，正確的是（）A.利潤(rùn)最大化目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B.股東財(cái)富最大化目標(biāo)忽視了債權(quán)人的利益C.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素D.每股收益最大化目標(biāo)考慮了投入與產(chǎn)出的關(guān)系答案：D解析：利潤(rùn)最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，A選項(xiàng)錯(cuò)誤；股東財(cái)富最大化目標(biāo)在一定程度上會(huì)考慮債權(quán)人的利益，因?yàn)槠髽I(yè)過(guò)度損害債權(quán)人利益可能影響自身的融資等，B選項(xiàng)錯(cuò)誤；企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，C選項(xiàng)錯(cuò)誤；每股收益最大化目標(biāo)將利潤(rùn)與股東投入的股本聯(lián)系起來(lái)，考慮了投入與產(chǎn)出的關(guān)系，D選項(xiàng)正確。2.某公司發(fā)行面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年的債券，每年年末付息一次。若市場(chǎng)利率為12%，則該債券的發(fā)行價(jià)格為（）元。（P/A，12%，5）=3.6048，（P/F，12%，5）=0.5674A.927.88B.1000C.1075.82D.1100答案：A解析：債券發(fā)行價(jià)格=每年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。每年利息=1000×10%=100元。債券發(fā)行價(jià)格=100×（P/A，12%，5）+1000×（P/F，12%，5）=100×3.6048+1000×0.5674=360.48+567.4=927.88元，所以A選項(xiàng)正確。3.下列各項(xiàng)中，不屬于營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)的是（）A.來(lái)源具有多樣性B.數(shù)量具有波動(dòng)性C.周轉(zhuǎn)具有短期性D.實(shí)物形態(tài)具有不變性答案：D解析：營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源具有多樣性，如短期借款、商業(yè)信用等，A選項(xiàng)屬于營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)；營(yíng)運(yùn)資金數(shù)量會(huì)隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的變化而波動(dòng)，B選項(xiàng)屬于營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)；營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)一次所需時(shí)間較短，通常會(huì)在一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)收回，C選項(xiàng)屬于營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)；營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性，而不是不變性，D選項(xiàng)不屬于營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)。4.某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司的總杠桿系數(shù)為（）A.3B.3.5C.2D.1.5答案：A解析：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，所以總杠桿系數(shù)=2×1.5=3，A選項(xiàng)正確。5.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）A.凈收益理論認(rèn)為，負(fù)債程度越高，企業(yè)價(jià)值越大B.營(yíng)業(yè)收益理論認(rèn)為，不論財(cái)務(wù)杠桿如何變化，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本不變C.傳統(tǒng)理論認(rèn)為，企業(yè)存在一個(gè)最佳資本結(jié)構(gòu)D.權(quán)衡理論認(rèn)為，負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值越大答案：D解析：凈收益理論認(rèn)為，負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，負(fù)債程度越高，企業(yè)價(jià)值越大，A選項(xiàng)正確；營(yíng)業(yè)收益理論認(rèn)為，不論財(cái)務(wù)杠桿如何變化，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本都是固定的，企業(yè)價(jià)值也不受資本結(jié)構(gòu)的影響，B選項(xiàng)正確；傳統(tǒng)理論認(rèn)為，企業(yè)存在一個(gè)最佳資本結(jié)構(gòu)，在這一結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大，C選項(xiàng)正確；權(quán)衡理論認(rèn)為，企業(yè)負(fù)債增加在帶來(lái)抵稅利益的同時(shí)也會(huì)增加財(cái)務(wù)困境成本等，當(dāng)邊際抵稅利益等于邊際財(cái)務(wù)困境成本時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，并非負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。6.某投資項(xiàng)目的初始投資額為100萬(wàn)元，項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量依次為10萬(wàn)元、20萬(wàn)元、50萬(wàn)元、40萬(wàn)元和30萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的投資回收期為（）年。A.3B.3.5C.4D.4.5答案：B解析：前三年累計(jì)凈現(xiàn)金流量=10+20+50=80萬(wàn)元，還未收回初始投資100萬(wàn)元；前四年累計(jì)凈現(xiàn)金流量=10+20+50+40=120萬(wàn)元，已經(jīng)收回初始投資。投資回收期=3+(100-80)÷40=3.5年，B選項(xiàng)正確。7.下列關(guān)于現(xiàn)金管理的成本分析模式的說(shuō)法中，正確的是（）A.現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成反比B.現(xiàn)金的管理成本與現(xiàn)金持有量成正比C.現(xiàn)金的短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比D.最佳現(xiàn)金持有量是使機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本之和最小的現(xiàn)金持有量答案：C解析：現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利息率，所以現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成正比，A選項(xiàng)錯(cuò)誤；現(xiàn)金的管理成本是固定成本，與現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤；現(xiàn)金的短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比，現(xiàn)金持有量越多，短缺成本越低，C選項(xiàng)正確；最佳現(xiàn)金持有量是使機(jī)會(huì)成本和短缺成本之和最小的現(xiàn)金持有量，管理成本為固定成本不影響最佳現(xiàn)金持有量的決策，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。8.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為10%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值為-20萬(wàn)元；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為960萬(wàn)元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，年金凈流量為136.23萬(wàn)元。最優(yōu)的投資方案是（）A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案答案：C解析：甲方案凈現(xiàn)值為-20萬(wàn)元，小于0，不可行；乙方案內(nèi)含報(bào)酬率為9%，小于設(shè)定折現(xiàn)率10%，不可行；丙方案凈現(xiàn)值為960萬(wàn)元，大于0；丙方案年金凈流量=960÷6.1446≈156.23萬(wàn)元；丁方案年金凈流量為136.23萬(wàn)元。比較丙方案和丁方案的年金凈流量，156.23＞136.23，所以丙方案最優(yōu)，C選項(xiàng)正確。9.下列關(guān)于股利政策的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）A.剩余股利政策有利于保持理想的資本結(jié)構(gòu)B.固定股利政策有利于穩(wěn)定股價(jià)C.固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密配合D.低正常股利加額外股利政策不利于股價(jià)的穩(wěn)定答案：D解析：剩余股利政策是先根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)留存收益，然后將剩余的利潤(rùn)分配給股東，有利于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，A選項(xiàng)正確；固定股利政策下，公司每年支付固定的股利，有利于穩(wěn)定股價(jià)，增強(qiáng)投資者信心，B選項(xiàng)正確；固定股利支付率政策是按照固定的股利支付率支付股利，能使股利與公司盈余緊密配合，C選項(xiàng)正確；低正常股利加額外股利政策，在公司盈利較少或投資需要較多資金時(shí)，維持較低的正常股利，在盈利較多時(shí)，額外發(fā)放股利，既可以維持股價(jià)的一定穩(wěn)定性，又能使股東分享公司盈利較多時(shí)的好處，有利于股價(jià)的穩(wěn)定，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。10.下列關(guān)于公司并購(gòu)的說(shuō)法中，正確的是（）A.橫向并購(gòu)的目的主要是實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)B.縱向并購(gòu)可以減少競(jìng)爭(zhēng)壓力C.混合并購(gòu)可以實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)的整合D.善意并購(gòu)有利于并購(gòu)的順利進(jìn)行答案：D解析：橫向并購(gòu)是指并購(gòu)方與被并購(gòu)方處于同一行業(yè)、生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)同一產(chǎn)品，其目的主要是擴(kuò)大市場(chǎng)份額、減少競(jìng)爭(zhēng)壓力等，而不是實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤；縱向并購(gòu)是指并購(gòu)方與被并購(gòu)方處于產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，主要目的是實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)的整合，而不是減少競(jìng)爭(zhēng)壓力，B選項(xiàng)錯(cuò)誤；混合并購(gòu)是指并購(gòu)方與被并購(gòu)方處于不同行業(yè)，主要目的是實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤；善意并購(gòu)是指并購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)通過(guò)友好協(xié)商達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，有利于并購(gòu)的順利進(jìn)行，D選項(xiàng)正確。二、多項(xiàng)選擇題1.公司金融的主要內(nèi)容包括（）A.投資決策B.融資決策C.利潤(rùn)分配決策D.營(yíng)運(yùn)資金管理答案：ABCD解析：公司金融主要涉及投資決策，即如何選擇合適的投資項(xiàng)目；融資決策，解決資金的來(lái)源問(wèn)題；利潤(rùn)分配決策，確定利潤(rùn)的分配比例和方式；營(yíng)運(yùn)資金管理，對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行管理。所以ABCD選項(xiàng)均正確。2.下列關(guān)于債券價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有（）A.債券價(jià)值與市場(chǎng)利率反向變動(dòng)B.債券期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值的波動(dòng)幅度越大C.當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值D.債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性與債券票面利率有關(guān)答案：ABD解析：市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)值下降，市場(chǎng)利率下降，債券價(jià)值上升，債券價(jià)值與市場(chǎng)利率反向變動(dòng)，A選項(xiàng)正確；一般來(lái)說(shuō)，債券期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值受市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響越大，波動(dòng)幅度越大，B選項(xiàng)正確；當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，C選項(xiàng)錯(cuò)誤；債券票面利率越低，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性越高，所以債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性與債券票面利率有關(guān)，D選項(xiàng)正確。3.下列屬于企業(yè)籌資渠道的有（）A.銀行信貸資金B(yǎng).非銀行金融機(jī)構(gòu)資金C.其他企業(yè)資金D.國(guó)家財(cái)政資金答案：ABCD解析：企業(yè)的籌資渠道包括銀行信貸資金，企業(yè)可以從銀行取得各種貸款；非銀行金融機(jī)構(gòu)資金，如信托投資公司、保險(xiǎn)公司等提供的資金；其他企業(yè)資金，企業(yè)之間可以通過(guò)商業(yè)信用、投資等方式相互融通資金；國(guó)家財(cái)政資金，國(guó)家可以通過(guò)財(cái)政撥款等方式為企業(yè)提供資金。所以ABCD選項(xiàng)均正確。4.下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，正確的有（）A.資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價(jià)B.資本成本包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用C.資本成本與市場(chǎng)利率、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等因素有關(guān)D.資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)答案：ABCD解析：資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，A選項(xiàng)正確；資本成本包括籌資過(guò)程中發(fā)生的籌資費(fèi)用，如手續(xù)費(fèi)等，以及使用資金過(guò)程中支付的用資費(fèi)用，如利息、股利等，B選項(xiàng)正確；市場(chǎng)利率的高低、企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況等都會(huì)影響資本成本，C選項(xiàng)正確；在進(jìn)行投資項(xiàng)目決策時(shí)，通常會(huì)將項(xiàng)目的預(yù)期收益率與資本成本進(jìn)行比較，資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)，D選項(xiàng)正確。5.下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有（）A.凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之間的差額B.內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率C.現(xiàn)值指數(shù)是投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之比D.靜態(tài)投資回收期不考慮資金的時(shí)間價(jià)值答案：ABCD解析：凈現(xiàn)值的計(jì)算公式就是未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值減去初始投資額現(xiàn)值，A選項(xiàng)正確；內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，B選項(xiàng)正確；現(xiàn)值指數(shù)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值÷初始投資額現(xiàn)值，C選項(xiàng)正確；靜態(tài)投資回收期是指投資項(xiàng)目收回初始投資所需要的時(shí)間，不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，D選項(xiàng)正確。6.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理策略的說(shuō)法中，正確的有（）A.緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略可以提高企業(yè)的收益水平B.寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略可以降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)C.適中型籌資策略下，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)等于短期金融負(fù)債D.激進(jìn)型籌資策略下，長(zhǎng)期資金來(lái)源小于永久性流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)之和答案：ABC解析：緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)持有較少的流動(dòng)資產(chǎn)，將更多的資金用于長(zhǎng)期投資等，在一定程度上可以提高企業(yè)的收益水平，A選項(xiàng)正確；寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)持有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，能夠更好地應(yīng)對(duì)各種不確定性，降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，B選項(xiàng)正確；適中型籌資策略的特點(diǎn)是波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)等于短期金融負(fù)債，C選項(xiàng)正確；激進(jìn)型籌資策略下，短期金融負(fù)債不僅滿足波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，還部分滿足永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，所以長(zhǎng)期資金來(lái)源小于永久性流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)之和，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。7.下列關(guān)于利潤(rùn)分配的說(shuō)法中，正確的有（）A.法定公積金可以用于彌補(bǔ)虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)增資本B.公司當(dāng)年無(wú)盈利時(shí)，不得向股東分配股利C.股票股利會(huì)增加公司的股本總額D.現(xiàn)金股利會(huì)減少公司的資產(chǎn)和股東權(quán)益答案：ACD解析：法定公積金的用途包括彌補(bǔ)虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)增資本，A選項(xiàng)正確；公司當(dāng)年無(wú)盈利時(shí)，在用盈余公積彌補(bǔ)虧損后，經(jīng)股東大會(huì)特別決議，也可以按照不超過(guò)股票面值6%的比率用盈余公積分配股利，B選項(xiàng)錯(cuò)誤；股票股利是公司以增發(fā)股票的方式支付股利，會(huì)增加公司的股本總額，C選項(xiàng)正確；現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金的形式向股東分配利潤(rùn)，會(huì)減少公司的現(xiàn)金資產(chǎn)和股東權(quán)益，D選項(xiàng)正確。8.下列關(guān)于公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)動(dòng)因有（）A.實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)B.降低代理成本C.獲得特殊資產(chǎn)D.提高市場(chǎng)份額答案：ABC解析：公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)動(dòng)因包括實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，如經(jīng)營(yíng)協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同等，降低成本、提高效益；降低代理成本，通過(guò)并購(gòu)可以更換不稱職的管理層；獲得特殊資產(chǎn)，如土地、技術(shù)等。提高市場(chǎng)份額屬于戰(zhàn)略動(dòng)因，而不是財(cái)務(wù)動(dòng)因，D選項(xiàng)錯(cuò)誤，ABC選項(xiàng)正確。9.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)衡量的指標(biāo)有（）A.方差B.標(biāo)準(zhǔn)差C.標(biāo)準(zhǔn)離差率D.貝塔系數(shù)答案：ABCD解析：方差是用來(lái)衡量隨機(jī)變量與期望值之間離散程度的指標(biāo)；標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根，也是衡量風(fēng)險(xiǎn)的常用指標(biāo)；標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比值，用于比較不同期望報(bào)酬率項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)；貝塔系數(shù)是衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。所以ABCD選項(xiàng)均正確。10.下列關(guān)于財(cái)務(wù)分析的方法有（）A.比較分析法B.比率分析法C.因素分析法D.趨勢(shì)分析法答案：ABCD解析：比較分析法是將兩個(gè)或兩個(gè)以上的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析；比率分析法是通過(guò)計(jì)算各種比率來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果；因素分析法是分析多個(gè)因素對(duì)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度；趨勢(shì)分析法是通過(guò)對(duì)連續(xù)若干期相同指標(biāo)的對(duì)比，來(lái)揭示各期之間的增減變化，據(jù)以預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。所以ABCD選項(xiàng)均正確。三、判斷題1.企業(yè)的目標(biāo)就是追求利潤(rùn)最大化。（）答案：×解析：利潤(rùn)最大化目標(biāo)存在一些缺陷，如沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)因素等。企業(yè)的目標(biāo)更合理的表述是股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化等，而不僅僅是追求利潤(rùn)最大化，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。2.債券的票面利率越高，債券的價(jià)值就越高。（）答案：×解析：債券價(jià)值不僅取決于票面利率，還與市場(chǎng)利率、債券期限等因素有關(guān)。當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，即使票面利率較高，債券價(jià)值也可能低于債券面值；只有在其他條件不變的情況下，票面利率越高，債券價(jià)值才越高，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。3.企業(yè)的籌資渠道和籌資方式是一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系。（）答案：×解析：一種籌資渠道可以采用多種籌資方式，一種籌資方式也可以適用于多種籌資渠道。例如，銀行信貸資金這一籌資渠道，企業(yè)可以通過(guò)短期借款、長(zhǎng)期借款等多種籌資方式獲取資金，所以籌資渠道和籌資方式不是一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系，該說(shuō)法錯(cuò)誤。4.資本成本是企業(yè)籌資決策的唯一依據(jù)。（）答案：×解析：資本成本是企業(yè)籌資決策的重要依據(jù)，但不是唯一依據(jù)。在進(jìn)行籌資決策時(shí)，還需要考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金的可得性、籌資的靈活性等多種因素，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。5.投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，說(shuō)明該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于設(shè)定的折現(xiàn)率。（）答案：√解析：凈現(xiàn)值是根據(jù)設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的，內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，說(shuō)明按照設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值大于初始投資額現(xiàn)值，那么使凈現(xiàn)值為零的內(nèi)含報(bào)酬率必然大于設(shè)定的折現(xiàn)率，所以該說(shuō)法正確。6.營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)是盡可能減少營(yíng)運(yùn)資金的占用。（）答案：×解析：營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)是在滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，合理配置營(yíng)運(yùn)資金，既要保證企業(yè)有足夠的資金滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，又要盡可能降低資金的占用成本，而不是單純地盡可能減少營(yíng)運(yùn)資金的占用，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。7.固定股利支付率政策不利于穩(wěn)定股價(jià)。（）答案：√解析：固定股利支付率政策下，股利會(huì)隨著公司盈利的波動(dòng)而波動(dòng)，投資者難以對(duì)公司的股利有穩(wěn)定的預(yù)期，不利于穩(wěn)定股價(jià)，所以該說(shuō)法正確。8.公司并購(gòu)一定會(huì)帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)。（）答案：×解析：公司并購(gòu)有可能帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)，如經(jīng)營(yíng)協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同等，但并不是一定會(huì)帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)。在并購(gòu)過(guò)程中，如果整合不當(dāng)、文化沖突等，可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)下滑，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。9.貝塔系數(shù)為1的資產(chǎn)，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相同。（）答案：√解析：貝塔系數(shù)衡量的是資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的倍數(shù)。當(dāng)貝塔系數(shù)為1時(shí)，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相同，所以該說(shuō)法正確。10.財(cái)務(wù)分析只能分析企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，不能預(yù)測(cè)未來(lái)。（）答案：×解析：財(cái)務(wù)分析不僅可以分析企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，還可以通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，結(jié)合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、市場(chǎng)環(huán)境等因素，對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)估，為企業(yè)的決策提供依據(jù)，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。四、簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述公司金融的目標(biāo)及其優(yōu)缺點(diǎn)。(1).利潤(rùn)最大化：優(yōu)點(diǎn)是直觀反映企業(yè)新創(chuàng)造的價(jià)值，有利于企業(yè)資源的合理配置和整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。缺點(diǎn)是沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值、沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系、可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為。(2).股東財(cái)富最大化：優(yōu)點(diǎn)是考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素、在一定程度上能避免企業(yè)短期行為、比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。缺點(diǎn)是通常只適用于上市公司、股價(jià)受多種因素影響，不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況、強(qiáng)調(diào)股東利益，可能會(huì)忽視其他相關(guān)者的利益。(3).企業(yè)價(jià)值最大化：優(yōu)點(diǎn)是考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量、考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系、將企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，克服了企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為、用價(jià)值代替價(jià)格，避免了過(guò)多外界市場(chǎng)因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。缺點(diǎn)是企業(yè)的價(jià)值過(guò)于理論化，不易操作、對(duì)于非上市公司，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能確定其價(jià)值，而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。2.簡(jiǎn)述債券發(fā)行價(jià)格的影響因素。(1).債券面值：債券面值是債券到期時(shí)償還本金的金額，面值越大，債券發(fā)行價(jià)格越高。(2).票面利率：票面利率越高，債券利息支付越多，債券發(fā)行價(jià)格越高。(3).市場(chǎng)利率：市場(chǎng)利率與債券發(fā)行價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系。市場(chǎng)利率上升，債券發(fā)行價(jià)格下降；市場(chǎng)利率下降，債券發(fā)行價(jià)格上升。(4).債券期限：一般來(lái)說(shuō)，債券期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值的波動(dòng)幅度越大，在市場(chǎng)利率波動(dòng)的情況下，債券發(fā)行價(jià)格受影響的程度也越大。3.簡(jiǎn)述資本成本的作用。(1).資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)。不同的籌資方式資本成本不同，企業(yè)在進(jìn)行籌資決策時(shí)，需要比較各種籌資方式的資本成本，選擇資本成本較低的籌資方式。(2).平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)。企業(yè)可以通過(guò)計(jì)算不同資本結(jié)構(gòu)下的平均資本成本，選擇平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。(3).資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。在進(jìn)行投資項(xiàng)目決策時(shí)，通常會(huì)將項(xiàng)目的預(yù)期收益率與資本成本進(jìn)行比較，只有項(xiàng)目的預(yù)期收益率大于資本成本，項(xiàng)目才具有可行性。(4).資本成本是評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以通過(guò)與資本成本進(jìn)行比較來(lái)衡量，如果企業(yè)的投資收益率高于資本成本，說(shuō)明企業(yè)為股東創(chuàng)造了價(jià)值；反之，則說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳。4.簡(jiǎn)述投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。凈現(xiàn)值優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映投資項(xiàng)目的真實(shí)收益情況；考慮了項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量。缺點(diǎn)：不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平；凈現(xiàn)值的計(jì)算需要確定一個(gè)合適的折現(xiàn)率，折現(xiàn)率的選擇具有一定的主觀性。內(nèi)含報(bào)酬率優(yōu)點(diǎn)：能從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平，不受行業(yè)基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀。缺點(diǎn)：計(jì)算過(guò)程復(fù)雜，尤其是對(duì)于每年現(xiàn)金凈流量不相等的投資項(xiàng)目，需要經(jīng)過(guò)多次測(cè)算才能得出結(jié)果；當(dāng)投資項(xiàng)目存在多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，會(huì)給決策帶來(lái)困難?，F(xiàn)值指數(shù)優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映投資項(xiàng)目的投資效率；可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較。缺點(diǎn)：不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平；與凈現(xiàn)值一樣，現(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算也需要確定一個(gè)合適的折現(xiàn)率。靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便，容易理解；可以反映投資項(xiàng)目的資金回收速度，在一定程度上反映項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；沒(méi)有考慮投資項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量，不能正確反映投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。5.簡(jiǎn)述營(yíng)運(yùn)資金管理的策略。流動(dòng)資產(chǎn)投資策略緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略：企業(yè)維持較低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，將更多的資金用于長(zhǎng)期投資等，以提高企業(yè)的收益水平，但會(huì)增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略：企業(yè)持有較高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，能夠更好地應(yīng)對(duì)各種不確定性，降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，但會(huì)降低企業(yè)的收益水平。適中型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略：企業(yè)在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下，使流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入保持一個(gè)合理的比率，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。流動(dòng)資產(chǎn)籌資策略適中型籌資策略：波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)等于短期金融負(fù)債，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)源滿足，風(fēng)險(xiǎn)和收益較為適中。激進(jìn)型籌資策略：短期金融負(fù)債不僅滿足波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，還部分滿足永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，收益較高，但風(fēng)險(xiǎn)也較大。保守型籌資策略：短期金融負(fù)債只滿足部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)大部分由長(zhǎng)期資金來(lái)源滿足，風(fēng)險(xiǎn)較低，但收益也較低。五、論述題1.論述公司金融決策中投資決策、融資決策和利潤(rùn)分配決策之間的關(guān)系。(1).投資決策是公司金融決策的核心，它決定了企業(yè)資金的投向和運(yùn)用方式。投資決策的結(jié)果會(huì)影響企業(yè)的未來(lái)收益和現(xiàn)金流量，進(jìn)而影響企業(yè)的融資需求和利潤(rùn)分配。例如，企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，需要大量的資金，這就會(huì)增加企業(yè)的融資需求；同時(shí)，投資項(xiàng)目的收益情況也會(huì)影響企業(yè)可供分配的利潤(rùn)。(2).融資決策為投資決策提供資金支持。企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要考慮資金的來(lái)源和成本。不同的融資方式和融資結(jié)構(gòu)會(huì)影響企業(yè)的資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果融資決策不當(dāng)，可能導(dǎo)致企業(yè)資金成本過(guò)高或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，從而影響投資項(xiàng)目的可行性和企業(yè)的整體效益。例如，如果企業(yè)過(guò)度依賴債務(wù)融資，可能會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在投資項(xiàng)目收益不佳時(shí)，可能會(huì)面臨償債困難。(3).利潤(rùn)分配決策會(huì)影響企業(yè)的融資能力和投資能力。利潤(rùn)分配政策決定了企業(yè)將多少利潤(rùn)留存用于再投資，多少利潤(rùn)分配給股東。如果企業(yè)采取高股利分配政策，會(huì)減少企業(yè)的留存收益，降低企業(yè)的內(nèi)部融資能力，可能需要更多地依賴外部融資；同時(shí)，也會(huì)減少企業(yè)可用于投資的資金。相反，如果企業(yè)采取低股利分配政策，會(huì)增加企業(yè)的留存收益，提高企業(yè)的內(nèi)部融資能力，為投資決策提供更多的資金支持。(4).三者相互制約、相互影響，共同構(gòu)成了公司金融決策的整體。企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)，需要綜合考慮投資、融資和利潤(rùn)分配三個(gè)方面的因素，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。例如，在進(jìn)行投資決策時(shí)，要考慮融資的可能性和成本，以及利潤(rùn)分配對(duì)投資資金的影響；在進(jìn)行融資決策時(shí)，要考慮投資項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)，以及利潤(rùn)分配政策對(duì)融資能力的影響；在進(jìn)行利潤(rùn)分配決策時(shí)，要考慮投資的資金需求和融資的成本。2.論述企業(yè)如何進(jìn)行有效的資本結(jié)構(gòu)管理。(1).明確資本結(jié)構(gòu)管理的目標(biāo)：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，在降低資本成本的同時(shí)，合理控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(2).分析影響資本結(jié)構(gòu)的因素企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)，應(yīng)適當(dāng)降低負(fù)債比例，以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)，可以適當(dāng)提高負(fù)債比例，以獲取財(cái)務(wù)杠桿利益。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況：企業(yè)的盈利能力、償債能力等財(cái)務(wù)狀況會(huì)影響資本結(jié)構(gòu)。盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)，可以適當(dāng)增加負(fù)債比例；償債能力較弱的企業(yè)，則應(yīng)降低負(fù)債比例。行業(yè)特點(diǎn)：不同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)存在差異。例如，制造業(yè)企業(yè)通常需要大量的固定資產(chǎn)投資，可能會(huì)有較高的負(fù)債比例；而服務(wù)業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資相對(duì)較少，負(fù)債比例可能較低。市場(chǎng)環(huán)境：市場(chǎng)利率、資本市場(chǎng)的供求情況等市場(chǎng)環(huán)境因素也會(huì)影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。市場(chǎng)利率較低時(shí)，企業(yè)可以適當(dāng)增加負(fù)債比例；資本市場(chǎng)供大于求時(shí)，企業(yè)更容易獲得股權(quán)融資。(3).選擇合適的融資方式債務(wù)融資：債務(wù)融資具有抵稅作用，可以降低企業(yè)的資本成本，但會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，合理確定債務(wù)融資的規(guī)模和期限。股權(quán)融資：股權(quán)融資不需要償還本金和利息，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，但會(huì)稀釋股東的控制權(quán)，且資本成本