第六章證券公司的業(yè)務(wù)類型及其管控

第一節(jié)投資銀行業(yè)務(wù)及其管控

一、投資銀行及其特點(diǎn)三、投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制

二、證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)資格四、投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管

第二節(jié)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及其管控

一、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的含義和特點(diǎn)二、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)類型及其管控

（一）代理客戶委托買賣證券

包括開戶委托、競(jìng)價(jià)成交程和結(jié)算交割三個(gè)過程。

（二）代理股份轉(zhuǎn)讓

1.代辦股份轉(zhuǎn)讓的概念

2001年6月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)試

點(diǎn)辦法》。所謂代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)，是指證券公司以其自有或租用的業(yè)

務(wù)設(shè)施，為非上市公司提供的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)。

因此，從基本特征看，這種股份轉(zhuǎn)讓并沒有在證券交易所掛牌，而是通過

證券公司進(jìn)行交易。證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)，同樣應(yīng)當(dāng)遵循公開、

公平、公正的原則，不得損害投資者的合法權(quán)益。投資者參與股份轉(zhuǎn)讓，

應(yīng)當(dāng)自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)依法履行自律性管控職責(zé)，對(duì)證

券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管控。我國開展證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓

服務(wù)業(yè)務(wù)的初期，主要是為解決原STAQ、NET相關(guān)系統(tǒng)掛牌公司的股份流

通的相關(guān)問題，以后從證券交易所退市的股票也可以進(jìn)入這一相關(guān)系統(tǒng)進(jìn)

行轉(zhuǎn)讓。

證券公司從事代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)批準(zhǔn)，并

報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。證券公司申請(qǐng)從事代辦段份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合

下列條件：

有20家以上營業(yè)部，并且布局合理；

有從事網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)的資格;

最近2年內(nèi)在證券市場(chǎng)沒有重大違法違現(xiàn)行為；

有健全的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制；

有相應(yīng)的從事代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)的設(shè)施；

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他條件。

股份轉(zhuǎn)讓公司委托代辦轉(zhuǎn)讓則應(yīng)具備以下條件：

為合法存續(xù)的股份有限公司；

有健全的公司組織結(jié)構(gòu)；

登記托管的股份比例不低于可代辦轉(zhuǎn)讓股份的50%；

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)要求的其他條件。

股份轉(zhuǎn)讓公司應(yīng)當(dāng)而且只能委托一家證券公司辦理股份轉(zhuǎn)讓，并與證券

公司簽訂委托協(xié)議。代辦轉(zhuǎn)讓的股份僅限于股份轉(zhuǎn)讓公司在原交易場(chǎng)所掛

牌交易的流通股份。

2.代辦股份轉(zhuǎn)讓的基本規(guī)則

投資者參與股份轉(zhuǎn)讓，必須開立非上市公司股份轉(zhuǎn)讓賬戶（以下簡(jiǎn)稱“股

份賬戶證券登記結(jié)算公司負(fù)責(zé)股份賬戶號(hào)碼的編制、股份賬戶卡的印

制及其管控工作，并可委托證券公司為參與股份轉(zhuǎn)讓的投資者開設(shè)股份賬

戶。個(gè)人投資者在開立股份賬戶時(shí)需提交居民身份證，委托他人代辦的還

須提交代辦人身份證。法人投資者在開立股份賬戶時(shí)需提交法人營業(yè)執(zhí)照

或注冊(cè)登記證書（副本）、法人代表人身份證明書、法定代表人授權(quán)委托書

和經(jīng)辦人身份證。

股份轉(zhuǎn)讓公司的股份必須按照有關(guān)規(guī)定重新確認(rèn)、登記和托管后方可進(jìn)行

股份轉(zhuǎn)讓，這些工作由股份轉(zhuǎn)讓公司負(fù)責(zé)辦理。股份轉(zhuǎn)讓公司股份持有者

辦理股份重新登記和托管時(shí)，應(yīng)按規(guī)定向辦理機(jī)構(gòu)提交有關(guān)的材料。在重

新確認(rèn)股份后，股份轉(zhuǎn)讓公司應(yīng)向股份持有人出具股份確認(rèn)書。股份轉(zhuǎn)讓

公司已確認(rèn)的可進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的股份應(yīng)當(dāng)托管在證券登記結(jié)算公司，并且

托管后方可開始轉(zhuǎn)讓。

投資者參與股份轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)委托證券公司營業(yè)部辦理。委托方式可采用

柜臺(tái)委托、電話委托、互聯(lián)網(wǎng)委托等。投資者委托指令以集合凈價(jià)方式配

對(duì)成交。證券公司不得自營所代辦公司的股份。股份轉(zhuǎn)讓的轉(zhuǎn)讓日為每周

星期一、星期三、星期五，轉(zhuǎn)讓委托申報(bào)時(shí)間為轉(zhuǎn)讓日上午9：30至11：

30,下午13：00至15：00；之后進(jìn)行集中配對(duì)成交。股份轉(zhuǎn)讓以“手”為

單位，1手等于100股。申報(bào)買入股份，數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1手的整數(shù)倍。不足1

手的股份，只能一次性申報(bào)賣出。股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格實(shí)行漲跌幅限制，漲跌幅

比例限制為前一轉(zhuǎn)讓日轉(zhuǎn)讓價(jià)格的5%。證券公司在代辦轉(zhuǎn)讓.業(yè)務(wù)中可以接

受投資者的限價(jià)委托，但不得接受全權(quán)委托，并且不得為投資者進(jìn)行融券

委托和融資委托。

轉(zhuǎn)讓成交口寸，以集合競(jìng)價(jià)確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，其確定原則依次是：

在有效競(jìng)價(jià)范圍內(nèi)能實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)值。

如果有兩個(gè)以上價(jià)值滿足前項(xiàng)條件，則選取符合下列條件之一的價(jià)位：（1）

高于該價(jià)位的買入申報(bào)與低于該價(jià)位的賣出申報(bào)全部成交；（2）與該價(jià)位

相同的買方或賣方的申報(bào)全部成交。

如果有兩個(gè)以上的價(jià)值滿足前項(xiàng)條件，則選取離上一個(gè)轉(zhuǎn)讓日成交價(jià)最近

的價(jià)位作為轉(zhuǎn)讓價(jià)。

證券公司營業(yè)部必須在營業(yè)場(chǎng)所發(fā)布股份轉(zhuǎn)讓的價(jià)格信息。轉(zhuǎn)讓日當(dāng)天

的價(jià)格信息發(fā)布合適的內(nèi)容為：股票編碼和名稱，上一轉(zhuǎn)讓日轉(zhuǎn)讓價(jià)格和

數(shù)量，當(dāng)日轉(zhuǎn)讓價(jià)格和數(shù)量。股份轉(zhuǎn)讓公司也應(yīng)按照規(guī)定在證券公司網(wǎng)站

和營業(yè)場(chǎng)所進(jìn)行信息披露。

投資者在轉(zhuǎn)讓結(jié)束后應(yīng)及時(shí)辦理交割手續(xù)，并核對(duì)賬戶資金余額和股份余

額情況。投資者委托股份轉(zhuǎn)讓和非轉(zhuǎn)讓過戶（掛失除外），應(yīng)當(dāng)按規(guī)定繳納

印花稅和手續(xù)費(fèi)。

（三）代理網(wǎng)上發(fā)行的申購

1.網(wǎng)上發(fā)行的概念

新股網(wǎng)上發(fā)行就是利用滬、深證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)，新股發(fā)行主承銷商

在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業(yè)部交易相關(guān)系統(tǒng)申購的發(fā)行

方式。在我國，新股網(wǎng)上發(fā)行方式的基本類型有網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行和網(wǎng)上定價(jià)

發(fā)行，其中用得比較多的是網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行。

（1）網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行

新股競(jìng)價(jià)發(fā)行在國外指的是一種由多個(gè)承銷機(jī)構(gòu)通過招標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)確定證券發(fā)

行價(jià)格，井在取得承銷權(quán)后向投資者推銷證券的發(fā)行方式，也稱招標(biāo)購買

方式。它是國際證券界發(fā)行證券的通行做法。

在我國，新股網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行是指主承銷商利用證券交易所的交易相關(guān)系統(tǒng),

以自己作為惟一的“賣方”，按照發(fā)行人確定的底價(jià)將公開發(fā)行股票的數(shù)

量輸入其在證券交易所的股票發(fā)行專戶；投資者則作為“買方”，在指定

時(shí)間通過證券交易所會(huì)員交易柜臺(tái)以不低于發(fā)行底價(jià)的價(jià)格及限購數(shù)量，

進(jìn)行競(jìng)價(jià)認(rèn)購的一種發(fā)行方式。競(jìng)價(jià)發(fā)行有以下優(yōu)點(diǎn)：

①市場(chǎng)性

證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，應(yīng)遵從市場(chǎng)的規(guī)律。競(jìng)價(jià)發(fā)行正是將市場(chǎng)原

則引入發(fā)行環(huán)節(jié)，通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最終決定較為合理的發(fā)行價(jià)格。

②連續(xù)性

由投資者競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的發(fā)行價(jià)格反映了市場(chǎng)供求的平衡點(diǎn)，與二級(jí)市場(chǎng)上的

交易價(jià)格無多大的差別，因而競(jìng)價(jià)發(fā)行保證了發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng)價(jià)格的

連續(xù)性，實(shí)現(xiàn)發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng)的平穩(wěn)順利對(duì)接。

③經(jīng)濟(jì)性

競(jìng)價(jià)發(fā)行大大減輕了發(fā)行組織工作壓力，減少了許多不必要的環(huán)節(jié)，為社

會(huì)節(jié)省了大量的人力、物力和財(cái)力資源。

④高效性

競(jìng)價(jià)發(fā)行由于借助證券交易所遍布全國各地的交易網(wǎng)絡(luò)，因此整個(gè)發(fā)行過

程高效安全。

競(jìng)價(jià)發(fā)行的缺點(diǎn)是股價(jià)容易被機(jī)構(gòu)大資金操縱，從而增大了中小投資者的

投資風(fēng)險(xiǎn)。特別是發(fā)行規(guī)模較小的股票，發(fā)行價(jià)格被大資金操縱的可能性

較大。

（2）網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行

新股網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行是發(fā)行價(jià)格固定，采用證券交易所先進(jìn)的交易相關(guān)系統(tǒng)

來發(fā)行股票的發(fā)行方式，即主承銷商利用證券交易所的交易相關(guān)系統(tǒng)，按

已確定的發(fā)行價(jià)格向投資者發(fā)售股票。我國目前廣泛采用此種方式。它具

有新股網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)。不同之處有兩點(diǎn)：一是發(fā)行價(jià)格的確定方式

不同。定價(jià)發(fā)行方式是事先確定價(jià)格，而競(jìng)價(jià)發(fā)行方式是事先確定發(fā)行底

價(jià)，由發(fā)行時(shí)競(jìng)價(jià)決定發(fā)行價(jià)。二是認(rèn)購成功者的確認(rèn)方式不同。定價(jià)發(fā)

行按抽簽決定，競(jìng)價(jià)發(fā)行按價(jià)格優(yōu)先、同等價(jià)位時(shí)間優(yōu)先原則決定。

（3）現(xiàn)階段新股網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行方式

近年來，我國新股網(wǎng)上發(fā)行的具體方式除了一般的網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行外，還有

網(wǎng)上定價(jià)市值配售和網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)發(fā)行等。從基本操作看，網(wǎng)上定價(jià)

市值配售和網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)發(fā)行也都屬于網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行，不過網(wǎng)上累計(jì)

投標(biāo)詢價(jià)也在一定程度上帶有網(wǎng)上競(jìng)價(jià)的特征。

新股網(wǎng)上定價(jià)市值配售就是在新股網(wǎng)上發(fā)行時(shí)，將發(fā)行總量中一定比例(如

曾經(jīng)規(guī)定為網(wǎng)上發(fā)行總量的50%)的新股向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售。投資者

根據(jù)其持有上市流通證券的市值和折算的申購限量，自愿申購新股。由于

我國規(guī)定市值配售只是新股網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的一部分，因而市值配售與網(wǎng)上

定價(jià)發(fā)行應(yīng)同時(shí)進(jìn)行。

新股網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)發(fā)行與一般的網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行在發(fā)行價(jià)格確定辦法上

有不同之處。一般網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的發(fā)行價(jià)格是在發(fā)行之前就預(yù)先確定的，

而網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)發(fā)行則是利用證券交易所的交易相關(guān)系統(tǒng)，通過向投

資者在價(jià)格申購區(qū)間內(nèi)的詢價(jià)過程，從而確定發(fā)行價(jià)格并向投資者發(fā)行新

股。

2.網(wǎng)上發(fā)行的申購程序

(1)網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行申購程序

我國曾經(jīng)采用過新股網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行，其程序如下：

新股競(jìng)價(jià)發(fā)行，須由主承銷商持中國證監(jiān)會(huì)的批復(fù)文件向證券交易所提出

申請(qǐng)，經(jīng)審核后組織實(shí)施。發(fā)行人至少應(yīng)在競(jìng)價(jià)實(shí)施前2至5個(gè)工作日內(nèi)

在中國證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊及當(dāng)?shù)貓?bào)刊上按規(guī)定要求公布招股說明書及發(fā)行

公告。

除法律、法規(guī)明確禁止買賣股票者外，凡持有證券交易所股票賬戶的個(gè)人

或者機(jī)構(gòu)投資者，均可參與新股競(jìng)買。尚未辦理股票賬戶的投資者可通過

證券登記結(jié)算公司及各地登記代理機(jī)構(gòu)預(yù)先辦理登記，開支股票賬戶，并

于委托競(jìng)價(jià)申購前在經(jīng)批準(zhǔn)開辦股票交易業(yè)務(wù)的證券營業(yè)部存入足夠的申

購資金。

投資者在規(guī)定的競(jìng)價(jià)發(fā)行日的營業(yè)時(shí)間內(nèi)辦理新股競(jìng)價(jià)申購的委托買入，

其辦法類似于普通的股票委托買入辦法。申購價(jià)格不得低于發(fā)行公司確定

的發(fā)行底價(jià)，申購量不得超過發(fā)行公告中規(guī)定的限額，氏每一股票賬戶只

能申報(bào)一次。

新股競(jìng)價(jià)發(fā)行申報(bào)時(shí)，主承銷商為惟一的“賣方”，其中報(bào)數(shù)為新股實(shí)際

發(fā)行數(shù)，賣出價(jià)格為發(fā)行底價(jià)。

新股競(jìng)價(jià)發(fā)行的成交（即認(rèn)購確定）原則為集合競(jìng)價(jià)方式，即對(duì)買入申報(bào)

按價(jià)格優(yōu)先、同價(jià)位時(shí)間優(yōu)先原則排列，當(dāng)某申報(bào)買入價(jià)值以上的累計(jì)有

效申購量達(dá)到申報(bào)賣出數(shù)量（即新股實(shí)際發(fā)行數(shù)）時(shí)，此價(jià)位即為發(fā)行價(jià)。

當(dāng)該申報(bào)價(jià)位的買入申報(bào)不能全部滿足時(shí)，按時(shí)間優(yōu)先原則成交。累計(jì)有

效申報(bào)數(shù)量未達(dá)到新股實(shí)際發(fā)行數(shù)量時(shí)，則所有有效申報(bào)均按發(fā)行底價(jià)成

交。申報(bào)認(rèn)購的余數(shù)，按主承銷商與發(fā)行人訂立的承銷協(xié)議中的規(guī)定處理。

電腦主機(jī)撮合成交產(chǎn)生實(shí)際發(fā)行價(jià)格后，即刻通過行情傳輸相關(guān)系統(tǒng)向社

會(huì)公布，并即時(shí)向各證券營業(yè)部發(fā)送成交（認(rèn)購）回報(bào)數(shù)據(jù)。

新股競(jìng)價(jià)發(fā)行結(jié)束后的資金交收，納入日常清算交割相關(guān)系統(tǒng)，由證券登

記結(jié)算公司將認(rèn)購款項(xiàng)從各證券公司的清算賬戶中劃入主承銷商的清算賬

戶；同時(shí)，各證券營業(yè)部根據(jù)成交回報(bào)打印成交過戶交割憑單同投資者（認(rèn)

購者）辦理交割手續(xù)。

競(jìng)價(jià)發(fā)行完成后的新股股權(quán)登記由證券交易所電腦主機(jī)在競(jìng)價(jià)結(jié)束后自動(dòng)

完成，并由證券登記結(jié)算公司以軟盤形式交與主承銷商和發(fā)行人。投資者

加有疑義，可持有效證件及有關(guān)單據(jù)向證券登記結(jié)算公司及其代理機(jī)構(gòu)查

詢。

采用新股競(jìng)價(jià)發(fā)行，投資人僅按規(guī)定繳付委托手續(xù)費(fèi)，不必支付傭金、過

戶費(fèi)、印花稅等其他任何費(fèi)用。

參與新股競(jìng)價(jià)發(fā)行的證券營業(yè)部，可按實(shí)際成交（認(rèn)購額）的一定比例（曾

規(guī)定為千分之三點(diǎn)五）向主承銷商收取承銷手續(xù)費(fèi)，由證券登記結(jié)算公司

每H負(fù)責(zé)撥付。

證券登記

結(jié)算公司

⑦

②④

劃

申

成⑥弗收認(rèn)購款

付

交

報(bào)⑩

認(rèn)

買

回

股

的

入

報(bào)

權(quán)

③中報(bào)賣出款

登

記

①⑨;數(shù)

據(jù)

@劃

委,

托

交

認(rèn)

割

購

購■*

覆

行

公

新股網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行業(yè)務(wù)處理程序如下:司

（2）網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行申購程序

我國曾經(jīng)有許多新股是采用一般的網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行方式，發(fā)行價(jià)格通常在發(fā)

行之前就已經(jīng)確定。這種情況下，其發(fā)行申購程序?yàn)椋?/p>

投資者在申購委托前把申購款全額存入與辦理該次發(fā)行的證券交易所聯(lián)網(wǎng)

的證券營業(yè)部指定的賬戶。

申購當(dāng)日（T日），投資者申購，并由證券交易所反饋受理。上網(wǎng)申購期內(nèi),

投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價(jià)格填寫委托單，一經(jīng)申報(bào)，不得

撤單。投資者多次申購的，除第一次申購?fù)?，均視作無效申購。每一賬戶

申購委托數(shù)量不少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍。每

一股票賬戶申購股票數(shù)量上限為當(dāng)次社會(huì)公眾股發(fā)行數(shù)量的千分之一。

確定認(rèn)購股票數(shù)量的具體處理原則為：有效申購總量等于該次股票發(fā)行量

時(shí)，投資者按其有效申購量認(rèn)購股票；當(dāng)有效申購總量小于該次股票發(fā)行

量時(shí)，投資者按其有效申購量認(rèn)購股票后，余額部分按承銷協(xié)議辦理；當(dāng)

有效申購總量大于該次股票發(fā)行量時(shí)，由證券交易所電腦主機(jī)自動(dòng)按每

1000股確定為一個(gè)申報(bào)號(hào)，連序排號(hào)，然后通過搖號(hào)抽簽，每一中簽號(hào)認(rèn)

購1000股。

申購日后的第一天（T+1H）,由證券登記結(jié)算公司將申購資金凍結(jié)在申

購專戶中，確因銀行結(jié)算制度而造成申購資金不能及時(shí)入賬的，須在T十1

日提供通過中國人民銀行電子聯(lián)行相關(guān)系統(tǒng)匯劃的劃款憑證，并確保T十2

日上午申購資金入賬。所有申購資金一律集中凍結(jié)在指定清算銀行的申購

專戶中。

申購日后的第二天（T十2日），證券登記結(jié)算公司配合主承銷商和會(huì)計(jì)師

事務(wù)所對(duì)申購資金進(jìn)行驗(yàn)資，并由會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具驗(yàn)資報(bào)告，以實(shí)際到

位資金（包括按規(guī)定提供的中國人民銀行已劃款憑證部分）作為有效申購

進(jìn)行連續(xù)配號(hào)。證券交易所將配號(hào)傳送至各證券營業(yè)部，并通過交易網(wǎng)絡(luò)

公布中簽率。

申購日后的第三天（T十3日），由主承銷商負(fù)責(zé)組織搖號(hào)抽簽，并于當(dāng)日

公布中簽結(jié)果。證券交易所根據(jù)抽簽結(jié)果進(jìn)行清算交割和股東登記。

申購日后的第四天（T+4日），對(duì)未中簽部分的申購款予以解凍。

在上述的網(wǎng)上發(fā)行方式中，無論是競(jìng)價(jià)發(fā)行還是定價(jià)發(fā)行，都具有以下特

點(diǎn)：（1）申購資金到位。對(duì)于新股網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行和新股網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行來說,

申購資金都必須在申購前全額存入申購專戶，否則申購無效。（2）銀行驗(yàn)

資確認(rèn)。新股網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行或定價(jià)發(fā)行的申購資金應(yīng)在T十1日入賬。所

有申購的資金一律集中在指定清算銀行的申購專戶中。（3）申購數(shù)量的規(guī)

定。無論何種方式，都規(guī)定每一賬戶的認(rèn)購數(shù)以及認(rèn)購量單位。如在競(jìng)價(jià)

發(fā)行方式下規(guī)定了每一賬戶的具體認(rèn)購限額,數(shù)量單位當(dāng)時(shí)規(guī)定是I手（100

股）；在定價(jià)發(fā)行方式下規(guī)定每一賬戶申購股票數(shù)量上限為當(dāng)次社會(huì)公眾股

發(fā)行數(shù)量的千分之一，申購單位為1000股。14）申購期間資金凍結(jié)。在網(wǎng)

上競(jìng)價(jià)發(fā)行和定價(jià)發(fā)行的申購期間內(nèi)，資金凍結(jié)在指定清算銀行的申購專

戶中。凍結(jié)資金的利息，按企業(yè)活期存款利率計(jì)算，歸發(fā)行人所有。

（3）現(xiàn)階段新股網(wǎng)上發(fā)行申購辦法

①網(wǎng)上定價(jià)市值配售的規(guī)則和操作程序

投資者有申購權(quán)的上市流通證券僅限為上市流通股票、證券投資基金和可

轉(zhuǎn)換債券三種（不含其他品種的流通證券及未掛牌的可流通證券），其中包

含已流通但被凍結(jié)的高級(jí)管控人員持股。

上市流通證券的市值，按《招股說明書概要》刊登前一個(gè)交易日收盤價(jià)計(jì)

算的三種證券市值的總和確定。投資者同時(shí)持有上海證券交易所、深圳證

券交易所上市流通證券的，分別計(jì)算市值；各證券交易所的交易相關(guān)系統(tǒng)

只根據(jù)持有本所上市流通證券的市值配售新股。

投資者每持有上市流通證券市值10000元限購新股1000股，市值不足10000

元的部分不賦予申購權(quán)，申購新股的數(shù)量應(yīng)為1000股的整數(shù)倍；每一股票

賬戶最高申購量不得超過發(fā)行公司公開發(fā)行總量的千分之一；每一股票賬

戶只能申購一次，重復(fù)的申購無效。

投資者申購新股時(shí)，無需預(yù)先繳納申購款。但申購一經(jīng)確認(rèn)，不得撤銷。

證券交易所負(fù)責(zé)確認(rèn)投資者的有效申購，并對(duì)超額申購、重復(fù)申購等無效

申購予以剔除。

有效申購量確認(rèn)后，按以下辦法配售新股：①當(dāng)有效申購總量等于擬向二

級(jí)市場(chǎng)投資者配售的總量時(shí)，按投資者的實(shí)際申購量配售；⑦當(dāng)有效申購

總量小于擬向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售的總量時(shí)，錢投資者實(shí)際申購量配售后,

余額按照承銷協(xié)議由承銷商包銷；③當(dāng)有效申購總量大于擬向二級(jí)市場(chǎng)投

資者配售的總量時(shí)，證券交易所按1000股有效申購量配一個(gè)號(hào)的規(guī)則。對(duì)

有效申購量連續(xù)配號(hào)。主承銷商組織搖號(hào)抽簽，投資者每中簽一個(gè)號(hào)配售

新股1000股。

中簽的投資者認(rèn)購新股應(yīng)繳納的股款，由證券營業(yè)部直接從其資金賬戶中

扣繳。因投資者認(rèn)購資金不足，不能認(rèn)購的新股，視同放棄認(rèn)購，由主承

銷商包銷，證券營業(yè)部或其他投資者不得代為認(rèn)購。

網(wǎng)上定價(jià)市值配售的操作程序?yàn)椋?/p>

T-2日，刊登《招股說明書概要》。發(fā)行公司要披露新股發(fā)行價(jià)格、發(fā)行方

式和擬上市證券交易所。發(fā)行公司擬上市的證券交易所根據(jù)前一個(gè)交易日

的收盤價(jià)，統(tǒng)計(jì)各投資者持有在該證券交易所上市流通證券的市值。

T-1日，刊登發(fā)行公告。說明按規(guī)定向證券投資基金優(yōu)先配售后，擬向二

級(jí)市場(chǎng)投資者配售及上網(wǎng)公開發(fā)行新股的數(shù)量。證券交易所計(jì)算各投資者

可申購新股的數(shù)量。

T十0日，自愿申購。投資者按照其可申購新股的數(shù)量，自主委托申購新股。

證券交易所確認(rèn)有效申購，剔除無效申購，并按有效申購量連續(xù)配號(hào)后，

將配號(hào)結(jié)果傳輸結(jié)各證券營業(yè)部。

T十1日，搖號(hào)抽簽。證券營業(yè)部在交易場(chǎng)所的顯著位置向投資者公布配號(hào)

結(jié)果。主承銷商在中國證監(jiān)會(huì)的指定報(bào)紙上公布中簽率，并在公證機(jī)關(guān)的

監(jiān)督下組織搖號(hào)抽簽。證券交易所將中簽號(hào)碼分別傳送給證券登記結(jié)算公

司和證券營業(yè)部。

T十2公布中簽結(jié)果。證券營業(yè)部在交易場(chǎng)所的顯著位置張貼中簽結(jié)果

公告，主承銷商在中國證監(jiān)會(huì)的指定報(bào)紙上公布抽簽結(jié)果。

T十3日，收繳股款。各證券營業(yè)部向中簽投資者收取新股認(rèn)購款，將股款

集中劃入證券交易所的指定賬戶，并將投資者認(rèn)購新股的明細(xì)數(shù)據(jù)報(bào)證券

交易所。

T十4R,交割。證券登記結(jié)算公司進(jìn)行清算、交割和股東登記，并將募集

資金劃入主承銷商指定的賬戶。投資者放棄認(rèn)購的新股，由主承銷商包銷。

T十5日，劃款。承銷商將募集資金劃入發(fā)行公司的指定賬戶。

⑵網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)發(fā)行的規(guī)則和操作程序

網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)發(fā)行的規(guī)則通常有：

主承銷商首先將擬發(fā)行的新股輸入其在證券交易所的專用賬戶，并作為股

票的惟一“賣方”，以最終確定的發(fā)行價(jià)作為賣出價(jià)。

投資者在指定的時(shí)間內(nèi)通過與證券交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，根據(jù)規(guī)定

的詢價(jià)區(qū)間和申購數(shù)量繳足申購款，進(jìn)行申購委托。在詢價(jià)區(qū)間以外的申

購為無效申購。每個(gè)股票賬戶的申購量不得低于1000股，超過1000股的

必須是1000股的整數(shù)倍。每個(gè)股票賬戶申購量有上限的規(guī)定。每個(gè)股票賬

戶只能以同一價(jià)格申購一次，一經(jīng)申報(bào)不能撤單。同一股票賬戶的多次申

購除第一次申購?fù)?，均視作無效申購。每個(gè)段票賬戶必須按照申購價(jià)格和

股數(shù)足額繳納認(rèn)購股款。

申購結(jié)束后，由證券交易所的交易相關(guān)系統(tǒng)主機(jī)根據(jù)資金到位情況，統(tǒng)計(jì)

有效申購總量和有效申購戶數(shù)，并根據(jù)申購總量和申購戶數(shù)確定申購者的

認(rèn)購股數(shù)。

發(fā)行價(jià)格的確定方式方法一般為：①當(dāng)有效申購量小于或等于公開發(fā)行總

量時(shí)，申購者按有效申購量認(rèn)購，認(rèn)購價(jià)格為詢價(jià)區(qū)間底價(jià)，認(rèn)購不足部

分由承銷團(tuán)包銷。②當(dāng)有效申購量大于公開發(fā)行總量、但超額認(rèn)購倍數(shù)小

于預(yù)先規(guī)定的倍數(shù)時(shí)，以詢價(jià)下限為發(fā)行價(jià)格，然后由證券交易所交易相

關(guān)系統(tǒng)主機(jī)自動(dòng)按每1000股有效申購確定為一個(gè)申購號(hào)。連續(xù)排號(hào)，通過

搖號(hào)確定中簽申購號(hào)，每一中簽申購號(hào)認(rèn)購1000股。②當(dāng)有效申購量大于

公開發(fā)行總量、但超額認(rèn)購倍數(shù)大于或等于預(yù)先規(guī)定的倍數(shù)時(shí)，就要從申

購價(jià)格最高的有效申購開始逐筆向下累計(jì)計(jì)算，直至超額認(rèn)購倍數(shù)首次達(dá)

到預(yù)先規(guī)定的倍數(shù)為止，并以此時(shí)的價(jià)格為本次發(fā)行價(jià)格，高于此價(jià)格（含

該價(jià)格）的申購成為可以執(zhí)行的有效申購，然后由證券交易所交易相關(guān)系

統(tǒng)主機(jī)自動(dòng)按每1000股有效申購確定為一個(gè)申購號(hào)，連續(xù)排號(hào)，通過搖號(hào)

確定中簽申購號(hào)，每一中簽申購號(hào)認(rèn)購1000股。

網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)發(fā)行的操作程序?yàn)椋?/p>

刊登招股說明書和發(fā)行公告。發(fā)行公司在新段發(fā)行之前要刊登招股說明書

和股票發(fā)行公告，說明股票發(fā)行的基本情況、發(fā)行方式、申購股數(shù)的規(guī)定、

申購程序、配號(hào)抽簽、清算交割等合適的內(nèi)容。

申購配號(hào)確認(rèn)。T日為申購日。T+1日各證券營業(yè)部將申購資金劃至證券

交易所指定的清算銀行申購資金專戶進(jìn)行凍結(jié)。T十2日由證券登記結(jié)算公

司配合主承銷商確認(rèn)有效申購并對(duì)申購資金到位情況進(jìn)行核查，同時(shí)證券

交易所依實(shí)際到賬資金確認(rèn)有效申購，并按時(shí)間順序進(jìn)行連續(xù)配號(hào)。如果

有效申購總量大于發(fā)行總量，要采用搖號(hào)抽簽的方式認(rèn)購。

公布中簽率和發(fā)行價(jià)格。T十3日，各證券經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)將配號(hào)結(jié)果張榜公布，

同時(shí)主承銷商在指定的報(bào)刊上公布中簽率和發(fā)行價(jià)格。

搖號(hào)抽簽及結(jié)果的公布。T十3日，在公證部門的監(jiān)督下，由主承銷商主持

搖號(hào)抽簽，然后由證券登記結(jié)算公司根據(jù)中簽情況進(jìn)行清算交割和股東登

記。T十4日主承銷商將在指定的報(bào)刊上公布中簽結(jié)果，同時(shí)證券登記結(jié)算

公司對(duì)未中簽部分的申購資金解陳。

（4）網(wǎng)上增發(fā)新股申購特點(diǎn)

增發(fā)新股是己經(jīng)上市的股份公司再次發(fā)行股票。網(wǎng)上增發(fā)新股申購的一般

操作程序與新股網(wǎng)上發(fā)行申購基本相同。下面從定價(jià)方式、申購權(quán)及價(jià)格

的確定、優(yōu)先認(rèn)購權(quán)等方面說明它的一些特點(diǎn)。

①定價(jià)方式

網(wǎng)上增發(fā)新股更多地采用詢價(jià)辦法，以便一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)能夠更好地

銜接。增發(fā)新股價(jià)格的確定方式一般有兩種，一種是先向網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者

詢價(jià)，而后再于網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行；另一種是采取網(wǎng)上和網(wǎng)下同時(shí)累計(jì)投標(biāo)詢

價(jià)，即先確定一個(gè)價(jià)格區(qū)間，在網(wǎng)上（一般投資者）和網(wǎng)下（機(jī)構(gòu)投資者）

同時(shí)由投資者在公布的價(jià)格區(qū)間內(nèi)自主出價(jià)申購，申購結(jié)束后由發(fā)行人和

主承銷商根據(jù)申購情況、發(fā)行人募集資金目標(biāo)及其他市場(chǎng)因素等確定發(fā)行

價(jià)。

②申購權(quán)及價(jià)格的確定

投資者的申購報(bào)價(jià)須在規(guī)定的詢價(jià)區(qū)間、且等于或高于最終確定的發(fā)行價(jià)

對(duì)方能最終確定其申購權(quán)。如果最終確定的發(fā)行價(jià)比投資者申購的報(bào)價(jià)低,

仍按發(fā)行價(jià)發(fā)售給投資者，多余的申購款如數(shù)退還給投資考。

③優(yōu)先認(rèn)購權(quán)

增發(fā)新股的對(duì)象應(yīng)是所有具有入市資格的證券投資者。但有的發(fā)行公司為

了維護(hù)老股東的利益，可設(shè)置優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，即規(guī)定老股東可根據(jù)其持有發(fā)

行公司股份的數(shù)量，按一定比例優(yōu)先認(rèn)購增發(fā)的新股。網(wǎng)上發(fā)行時(shí)應(yīng)將優(yōu)

先認(rèn)購和普通申購分別掛牌、分開申報(bào)，但兩者最終申購權(quán)及價(jià)格的確定

都是一樣的。

（四）代理認(rèn)購配股款

配股是指股份公司對(duì)股東按一定比例配售該公司新發(fā)行股票的認(rèn)購權(quán)。老

股東配股繳款的過程既是公司發(fā)行新股籌資的過程，也是老股東行使優(yōu)先

認(rèn)股權(quán)的過程。我國對(duì)股票的發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制，無論是股份公司的首次公

開發(fā)行還是已上市公司的配股都必須經(jīng)過核準(zhǔn)。

1.配股權(quán)證及其派發(fā)、登記

配股權(quán)證是上市公司給予其老股東的一種認(rèn)購該公司股份的權(quán)利證明。配

股權(quán)證分配解決方案的產(chǎn)生與分紅派息解決方案的產(chǎn)生大致相同，即首先

由董事會(huì)提出配股解決方案，經(jīng)股東大會(huì)審議通過后，向社會(huì)公告其配股

解決方案。配股權(quán)證的登記、托管、清算、認(rèn)購的操作程序隨交易場(chǎng)所的

不同而有一定差異。在現(xiàn)階段，A股的配股權(quán)證不掛牌交易，不允許轉(zhuǎn)托管。

這里以深圳證券交易所掛牌上市A股的配股為例，簡(jiǎn)要說明配股權(quán)證的登

記、托管、清算、認(rèn)購的操作，上海證券交易所的操作與此類似。

配股權(quán)證的派發(fā)程序與分紅派息中紅股的派發(fā)過程基本一致，證券登記結(jié)

算公司根據(jù)上市公司提供的配股解決方案中的配股比例，按照配股除權(quán)登

記日登記的股東持股數(shù)增加其配股權(quán)證。

在配股權(quán)證的登記、托管方面，己托管股份的配股權(quán)證直接記入股東的證

券賬戶，未托管的實(shí)物股票，配股權(quán)證由包銷商認(rèn)購。

股東配股權(quán)證的認(rèn)購在其托管證券公司處辦理。股東在辦理配股認(rèn)購手續(xù)

時(shí)，應(yīng)出示本人身份證、證券賬戶卡，并根據(jù)其認(rèn)購數(shù)量繳足配股款后取

得繳款收據(jù)。配股權(quán)證在什么地方辦理繳款手續(xù)，繳款后認(rèn)購的股份就只

能托管在什么地方。

2.認(rèn)購配股繳款的操作流程

目前z配股是充分利用證券交易所覆蓋全國的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和交易清算相關(guān)系

統(tǒng)來組織實(shí)施的，具體操作流程如下：

（1）上海證券交易所配股操作流程

證券交易所按上市公司送配公告，在股權(quán)登記R閉市后根據(jù)每個(gè)股東的股

票賬戶中的持股量，按照無償送股比例，自動(dòng)增加相應(yīng)的股數(shù)并主動(dòng)為其

開立配股權(quán)證賬戶，按有償配股的比例給予相應(yīng)數(shù)量。

配股繳款期限內(nèi)，承銷商確定一個(gè)交易席位代理上市公司作為買入方按證

券交易所規(guī)定的統(tǒng)一的證券代碼申報(bào)買入配股權(quán)證。

證券公司的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)按照上市公司公告中的配股價(jià)格均可受理投資者的配

股認(rèn)購繳款業(yè)務(wù)。操作方式方法同柜臺(tái)接受委托買入股票。擁有該種股票

配股權(quán)證的投資者，憑本人身份證和股票賬戶，在其繳納認(rèn)購款項(xiàng)或確認(rèn)

其資金賬戶中有足夠的存款余額后，可委托買入不超過可配股數(shù)的股票，

具體方式為向場(chǎng)內(nèi)申報(bào)賣出配股權(quán)證（其實(shí)質(zhì)是買入股票）。

由于是申報(bào)賣出，因此證券交易所利用電腦交易撮合相關(guān)系統(tǒng)的控制賣空

的功能即可判別客戶擁有配股權(quán)證的數(shù)量，一旦確認(rèn)即可撮合成交

每日閉市后，配股繳款自動(dòng)納入清算相關(guān)系統(tǒng)，同其他證券交易的清算資

金同步劃拔，最后集中劃入承銷商的買方席位。

在配股權(quán)證繳款期（一般為10個(gè)交易日）結(jié)束后，由承銷商將配股繳款集

中劃付給上市公司，完成整個(gè)配股繳款工作。

按照有關(guān)規(guī)定，在配股繳款過程中，證券公司不得向客戶收取傭金、過戶

費(fèi)和印花稅等交易費(fèi)用。證券交易所免收證券公司的經(jīng)手費(fèi)。但在配股繳

款過程中，由證券交易所代承銷商或上市公司向證券公司按認(rèn)購總額的一

定比例（如規(guī)定千分之四）隨同每日清算交收劃付手續(xù)費(fèi)。

配股繳款業(yè)務(wù)的處理流程如下圖所示。

④成戲錄

*上都證券登諼算翻

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上海證券交易所實(shí)行仝面指定交易后，上海證券登記結(jié)算公司在配股登記

日閉市后向各證券營業(yè)部傳送投資者配股明細(xì)數(shù)據(jù)庫。凡是辦理了指定交

易的投資者，在公告的配股期限內(nèi)，可委托其指定交易所屬證券營業(yè)部在

交易時(shí)間內(nèi)通過上海證券交易所電腦交易相關(guān)系統(tǒng)賣出配股權(quán)進(jìn)行配股認(rèn)

購。上海證券交易所電腦交易相關(guān)系統(tǒng)控制證券公司的可配股總量及投資

者明細(xì)賬戶的可配股數(shù)量。每日交易結(jié)束后，證券公司根據(jù)上海證券交易

所發(fā)回的成交回報(bào)數(shù)據(jù)確認(rèn)配股數(shù)據(jù)。若申報(bào)賬戶的配股數(shù)量小于或等于

證券公司的可配股總量，且小于或等于該賬戶的可配股數(shù)量，則按申報(bào)數(shù)

量予以確認(rèn)，否則配股申報(bào)無效。對(duì)于那些在配股期內(nèi)尚未辦理全面指定

交易的投資者，在選擇證券公司辦理指定交易后，即可委托該證券公司進(jìn)

行配股。由于指定交易申報(bào)是即時(shí)有效的，因此證券公司在指定交易申報(bào)

成功后即可按投資者的委托數(shù)量進(jìn)行申報(bào)。配股上市前一日閉市后，上海

證券登記結(jié)算公司將配股上市數(shù)據(jù)傳送至證券公劉，證券公司據(jù)此更新投

資者所持有的股份。

遇到配股和內(nèi)部職工股上市，上海證券交易所將在上市前一日閉市后將這

類數(shù)據(jù)傳至證券公司，證券公司據(jù)此更新投資者的股份。然后，在第二個(gè)

交易日已辦理指定交易的投資者即可賣出這些股票。對(duì)于轉(zhuǎn)配股部分，因

為不能上市，則不記入證券賬戶的流通余額數(shù)據(jù)中，但記入證券賬戶的非

流通余額數(shù)據(jù)庫，由上海證券登記結(jié)算公司定期將這些數(shù)據(jù)傳至投資者指

定交易所屬證券公司。投資者可在指定交易所屬證券營業(yè)部查到這些數(shù)據(jù)。

（2）深圳證券交易所配股操作流程

在股權(quán)登記日收市后，根據(jù)每個(gè)股東的投票賬戶中的持股量，按配股比例

給予相應(yīng)的權(quán)證數(shù)量。

在繳款期內(nèi)，投資者在托管證券公司處認(rèn)購配股，如超額申報(bào)認(rèn)購配股，

則超額部分不予確認(rèn)；同時(shí)，認(rèn)購配股一經(jīng)申報(bào)不予撤單。證券公司以當(dāng)

日下午收市后接收到的配股確認(rèn)的數(shù)據(jù)為難。

國有股、法人股、高級(jí)管控人員持股在承銷商處認(rèn)購配股。

在配股權(quán)證繳款結(jié)束后，證券登記結(jié)算公司一次性將通過交易相關(guān)系統(tǒng)認(rèn)

購的配股款劃至承銷商賬上，再由承銷商將所有的配股款（包括法人股、

高級(jí)管控人員持股及承銷商承銷的配股款）一并劃至上市公司賬上。

承銷商提供上市公司的驗(yàn)資報(bào)告、承銷配股的清單及法人股、高級(jí)管控人

員持股的磁盤、清單，證券登記結(jié)算公司予以配股登記。

（五）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股

目前，發(fā)行上市的可轉(zhuǎn)換公司債券（簡(jiǎn)稱“可轉(zhuǎn)債”）品種較少，以上海證

券交易所上市的可轉(zhuǎn)債“債轉(zhuǎn)股”的做法為例，其操作要點(diǎn)為：

可轉(zhuǎn)債“債轉(zhuǎn)股”通過證券交易所交易相關(guān)系統(tǒng)進(jìn)行。證券交易所設(shè)置

“債轉(zhuǎn)股”申報(bào)代碼和簡(jiǎn)稱。申報(bào)方向?yàn)橘u山，價(jià)格為100兀，單位為手,

1手為1000元面額。

可轉(zhuǎn)債“債轉(zhuǎn)股”需要規(guī)定一個(gè)轉(zhuǎn)換期。根據(jù)我國《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換

公司債券實(shí)施辦法》的規(guī)定，可轉(zhuǎn)債自發(fā)行之日起6個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公

司股票，而具體轉(zhuǎn)股期限應(yīng)由發(fā)行人根據(jù)可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期及公司財(cái)務(wù)情況

確定。轉(zhuǎn)換期可轉(zhuǎn)債的上市交易照常進(jìn)行。

可轉(zhuǎn)債持有人可將本人證券賬戶內(nèi)的可轉(zhuǎn)債全部或部分申請(qǐng)轉(zhuǎn)為發(fā)行公司

的股票。每次申請(qǐng)轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債面值數(shù)額須是1手（1000元面額）或1手

的整數(shù)倍，轉(zhuǎn)換成股份的最小單位為1股。同一交易日內(nèi)多次申報(bào)轉(zhuǎn)股的,

將合并計(jì)算轉(zhuǎn)股數(shù)量。轉(zhuǎn)股申報(bào)，不得撤單。

可轉(zhuǎn)債的買賣申報(bào)優(yōu)先于轉(zhuǎn)股申報(bào)，即“債轉(zhuǎn)股”的有效申報(bào)數(shù)量以當(dāng)日

交易過戶后其證券賬戶內(nèi)的可轉(zhuǎn)債持有數(shù)為限。也就是當(dāng)日“債轉(zhuǎn)股”按

賬戶合并后的申請(qǐng)手?jǐn)?shù)與可轉(zhuǎn)債交易過戶后的持有手?jǐn)?shù)比較，取較小的一

個(gè)數(shù)量為當(dāng)日“債轉(zhuǎn)股”有效申報(bào)手?jǐn)?shù)。

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司股票的股份數(shù)（股）的計(jì)算公式為：

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換股份數(shù)（股）=（轉(zhuǎn)債手?jǐn)?shù)X1000/當(dāng)次轉(zhuǎn)股初始價(jià)格

初始轉(zhuǎn)股價(jià)格可因公司送紅股、增發(fā)新股、配股或降低轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)進(jìn)行調(diào)

整，具體調(diào)整情況公司應(yīng)予以公告。若出現(xiàn)不足轉(zhuǎn)換1股的可轉(zhuǎn)債余額時(shí),

在T十1日交收時(shí)由公司通過證券登記結(jié)算公司以現(xiàn)金兌付。

即日買進(jìn)的可轉(zhuǎn)債當(dāng)日可申請(qǐng)轉(zhuǎn)股。當(dāng)日（T日）轉(zhuǎn)換的公司股票可在T十

1日賣出。非交易過戶的可轉(zhuǎn)債在過戶的下一個(gè)交易日方可進(jìn)行轉(zhuǎn)股申報(bào)。

當(dāng)可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)贖回、回售等情況時(shí)，按公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債時(shí)約定的有關(guān)條款

辦理。

此外，代理分紅派息，代理印花稅的扣繳也是證券公司開展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的重

要的工作合適的內(nèi)容。

三、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的管控與監(jiān)督

（一）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管控的基本要求

證券公司在從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)時(shí)必須遵循現(xiàn)有法律、行政法規(guī)的有關(guān)規(guī)定,

嚴(yán)格按照國家有關(guān)法規(guī)和證券交易場(chǎng)所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定處理證券買賣委

托。從證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管控的要求來說，主要是要強(qiáng)調(diào)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的規(guī)范操作。

另外，提供良好的信息服務(wù)和充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)也是十分重要的一環(huán)。

1.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)范操作的要點(diǎn)

從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)必須有規(guī)范的操作制度，這些制度的要點(diǎn)主要包括以下

幾個(gè)方面：

⑴關(guān)于開設(shè)資金賬戶、賬戶的掛失與注銷等的規(guī)定

證券營業(yè)部為客戶開設(shè)資金賬戶，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持實(shí)名制原則，根據(jù)客戶的開戶

資料和資金來源驗(yàn)明客戶的身價(jià)及其資金性質(zhì)，杜絕為機(jī)構(gòu)開設(shè)個(gè)人賬戶

的行為。同時(shí)，要妥善保管客戶的開戶資料。

⑵關(guān)于資金存取的規(guī)定

證券營業(yè)部在客戶報(bào)單（柜臺(tái)委托）和客戶取款時(shí)，應(yīng)當(dāng)驗(yàn)明客戶的身份

證、股東賬戶和資金賬號(hào)。如非開戶者本人，還應(yīng)查驗(yàn)委托代理書及被委

托人身份證。

⑶關(guān)于代理委托的規(guī)定

在開戶時(shí)，，應(yīng)當(dāng)通過與客戶簽訂協(xié)議書的形式，向客戶詳細(xì)說明代理交易

操作的程序。充分揭示客戶使用各種交易方式所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，明確

雙方應(yīng)保留的有關(guān)憑據(jù)及發(fā)生糾紛時(shí)的處理方式方法等。

⑷關(guān)十清算與交割的規(guī)定

這方面的規(guī)定主要包括委托后如何查詢成交情況、打印交割單、發(fā)生差錯(cuò)

時(shí)的處理等。

2.證券信息咨詢與風(fēng)險(xiǎn)揭示

在證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，除了規(guī)范操作外，還要為投資者提供良好的信

息服務(wù)和充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣，證券市場(chǎng)才能健康地發(fā)展。因此,

證券公司應(yīng)按要求編寫和公開擺放風(fēng)險(xiǎn)教育手冊(cè)，加強(qiáng)對(duì)投資者的正面風(fēng)

險(xiǎn)宣傳。同時(shí)，證券公司應(yīng)安裝必要的設(shè)施，及時(shí)揭示和宣傳證券管控部

門的方針、政策以及上市公司的公開信息。

（二）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及其防范

1.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)

投資者買賣證券是有風(fēng)險(xiǎn)的，證券公司自營業(yè)務(wù)也是有風(fēng)險(xiǎn)的。而對(duì)證券

公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，一般認(rèn)為，因代理買賣證券無需提供資金，證券公司只

起中介作用，故沒有風(fēng)險(xiǎn)可言。但實(shí)際上，由于證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中可能

存在各種各樣管控操作上的相關(guān)問題，對(duì)這些相關(guān)問題如果不加以適當(dāng)控

制，同樣會(huì)給證券公司帶來損失。所以，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管控中也必須重視

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)就是指證券公司在辦理代理買賣證券業(yè)務(wù)時(shí)，由于種

種原因而對(duì)其自身利益帶來損失的可能性。按風(fēng)險(xiǎn)起因不同，代理買賣證

券的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營管控風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)系統(tǒng)保障風(fēng)險(xiǎn)和其他

風(fēng)險(xiǎn)。

⑴政策風(fēng)險(xiǎn)——信用交易

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的政策風(fēng)險(xiǎn)主要是信用交易風(fēng)險(xiǎn)，是指證券營業(yè)部在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中

由于給予客戶融資、融券而可能給其帶來的損失。從我國證券市場(chǎng)的情況

來看，發(fā)生的信用交易主要是以融資方式為主。出于證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷

加劇，一些證券公司為了爭(zhēng)取客戶、增加傭金收入，或者采取口頭承諾方

式，或者采取簽訂協(xié)議方式向投資者融資，融資金額高低不等。而目前我

國有關(guān)法規(guī)是禁止向客戶融資以買入證券的，證券公司向客戶融資不受法

律保護(hù)。因此，信用交易造成證券公司的損失往往很難合法地收回。更重

要的是，信用交易在法規(guī)上是禁止的，是違法違規(guī)行為。信用交易一旦被

查獲將會(huì)被嚴(yán)肅處理，除各種處分外，還可能加以罰款。如果信用交易造

成證券公司損失，證券公司有關(guān)當(dāng)事人可能被追究玩忽職守的法律責(zé)任。

因此，與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的其他風(fēng)險(xiǎn)相比，信用交易風(fēng)險(xiǎn)可能造成的后果最為嚴(yán)

重。

⑵經(jīng)營管控風(fēng)險(xiǎn)一一交易差錯(cuò)

經(jīng)營管控風(fēng)險(xiǎn)主要是在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)營中由于種種原因造成交易差錯(cuò)，交易

結(jié)果違背委托人意愿而造成證券公司的經(jīng)濟(jì)損失。證券公司接受客戶的委

托為客戶代理買賣各種證券時(shí)，要經(jīng)過開設(shè)張戶、填單、審查、輸入、成

交后清算、交割等一系列操作環(huán)節(jié)。出于操作環(huán)節(jié)較多或管控不嚴(yán)，在操

作中很有可能出現(xiàn)失誤，導(dǎo)致交易差錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)。交易差錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下情

形：

受托時(shí)因約定不明、證券公司審核憑證不慎而造成的風(fēng)險(xiǎn)。約定不明是指

由于種種原因委托單填寫不規(guī)范，導(dǎo)致誤買或誤賣了不符合委托人本意的

證券。如客戶委托單上下聯(lián)不一致，委托單非同號(hào)復(fù)寫，委托單合適的內(nèi)

容填制不全、不完整，委托合適的內(nèi)容不符合交易規(guī)則等。證券公司審核

憑證不慎是指其工作人員不校操作規(guī)定嚴(yán)格地、詳細(xì)地審核客戶所填的委

托單的番要素是否齊全、合理，例如，股東賬戶、股東姓名，以及所買（賣）

的股票名稱、數(shù)量、價(jià)格、時(shí)間等。除此之外，憑證的審核還應(yīng)包括“三

證”（股東賬戶、身份證、資金卡）的審核和“授權(quán)書”的審核（在委托

人是代理別人買賣證券的情況下）等。約定不明和證券公司審核憑證不慎

是相互聯(lián)系的。證券公司負(fù)有審核憑證的責(zé)任，一旦接受不符合規(guī)定的憑

證，并由此造成客戶經(jīng)濟(jì)損失的，證券公司一般應(yīng)負(fù)賠償責(zé)任。

證券公司工作人員申報(bào)差錯(cuò)引起的風(fēng)險(xiǎn)。申報(bào)差錯(cuò)包括報(bào)錯(cuò)、輸錯(cuò)證券代

碼、證券價(jià)格、證券數(shù)量、買賣方向等。由于工作人員申報(bào)差錯(cuò)給客戶造

成經(jīng)濟(jì)損失的，證券公司應(yīng)負(fù)賠償責(zé)任。

無權(quán)或越權(quán)代理而造成的風(fēng)險(xiǎn)。在證券交易過程中，證券公司一般不會(huì)有

意進(jìn)行無權(quán)或越權(quán)代理委托證券買賣，往往是因?yàn)橐恍┢渌蛟斐蔁o權(quán)

或越權(quán)代理的事實(shí)。例如，在交易過程中，由于工作人員的疏忽報(bào)錯(cuò)了股

票賬號(hào)，致使將他人的證券錯(cuò)買錯(cuò)賣；由于委托人的欺詐行為，工作人員

沒有識(shí)破而錯(cuò)買錯(cuò)賣；由于工作人員的過失在委托單有效日期已過或日期

不明的情況下造成錯(cuò)買錯(cuò)賣；或由于工作人員過失引起客戶透支購買后，

未經(jīng)客戶本人同意擅自鎖定其賬戶，造成客戶不能買賣證券；等等。

交割失誤引起的風(fēng)險(xiǎn)。證券公司每天的交割業(yè)務(wù)看似簡(jiǎn)單，但稍有不慎，

也可能帶來損失。例如，由于工作人員粗心造成多付或少付錢款或證券；

沒有按規(guī)定在成交第二日公告成文回報(bào)情況，致使客戶無法了解成交情況;

在交割單一時(shí)無法查找而又不管其是否成交，隨意告訴成交結(jié)果；等等。

⑶相關(guān)系統(tǒng)保障風(fēng)險(xiǎn)

相關(guān)系統(tǒng)保障風(fēng)險(xiǎn)是指證券公司交易保障相關(guān)系統(tǒng)（如電腦設(shè)備、供電、

通訊設(shè)施等）在容量、運(yùn)作等方面不能保障交易業(yè)務(wù)正常、有序、高效、

順利地進(jìn)行，從而完不成經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而可能帶來的損失。

相關(guān)系統(tǒng)保障風(fēng)險(xiǎn)一般來自于硬件設(shè)備的容量、運(yùn)營狀況、業(yè)務(wù)高峰時(shí)的

處理相關(guān)能力等方面。硬件設(shè)備方面的風(fēng)險(xiǎn)是指由于硬件設(shè)備（場(chǎng)地、設(shè)

施、電腦、通訊設(shè)備等）不能適應(yīng)正常證券交易需要，不能有效及時(shí)地應(yīng)

付突發(fā)事件而造成的經(jīng)濟(jì)損失形成的風(fēng)險(xiǎn)。例如，由于交易場(chǎng)地設(shè)施及電

腦設(shè)施的不足，通訊、電力、行情傳輸相關(guān)系統(tǒng)、電腦設(shè)備的故障及中斷

等相關(guān)問題，都會(huì)造成交易不能正常進(jìn)行，從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)高峰時(shí)處

理相關(guān)能力不足同樣也會(huì)給證券公司帶來損失。在業(yè)務(wù)高峰時(shí)，客戶委托

單劇增、交易超量，如果整個(gè)交易保障相關(guān)系統(tǒng)不能有效、及時(shí)地處理客

戶的委托，不僅可能導(dǎo)致忙中出錯(cuò)，而且也使部分客戶因委托不能得以執(zhí)

行而轉(zhuǎn)往他處，給證券公司造成損失。

一?般而言，對(duì)交易俁障相關(guān)系統(tǒng)如設(shè)備、供電、通訊設(shè)施或其他偶發(fā)事

件等由不可抗力因素造成的損失，證券公司不必承擔(dān)責(zé)任；但由于證券公

司主觀原因引起的交易保障相關(guān)問題給客戶帶來的損失，證券公司應(yīng)負(fù)賠

償責(zé)任。

⑷其他風(fēng)險(xiǎn)

其他風(fēng)險(xiǎn)包括開戶風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)等。

開戶風(fēng)險(xiǎn)包括開戶對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)和開戶數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)。開戶對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)是指出于開戶

者本身不符合國家法規(guī)規(guī)定的條件，如內(nèi)幕人員不得參與證券交易等，從

而影響證券公司正常業(yè)務(wù)開展。開戶數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)是指開戶數(shù)量與經(jīng)營規(guī)模不

相適應(yīng)而造成的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響證券公司的規(guī)模效益。開戶數(shù)量過少，會(huì)

造成證券公司收不抵支的局面；開戶數(shù)量過多，超過經(jīng)營規(guī)模，將會(huì)使證

券公司難以招架，造成服務(wù)質(zhì)量下降，差錯(cuò)糾紛上升的狀況。

服務(wù)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)是指因服務(wù)質(zhì)量較差而造成的經(jīng)濟(jì)損失。這種經(jīng)濟(jì)損失既有

客戶不滿意而不再來本證券公司辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的潛在經(jīng)濟(jì)損失，也有客戶

當(dāng)場(chǎng)不滿意而取消委托的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)損失，還有因服務(wù)質(zhì)量相關(guān)問題造成交

易差錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)損失。當(dāng)然，服務(wù)質(zhì)量差除了造成證券公司的經(jīng)濟(jì)損失外，

還會(huì)影響證券公司的信譽(yù)，造成信譽(yù)上的無形資產(chǎn)損失。

2.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

要防范證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，主要是必須在證券交易過程中嚴(yán)格按照法律、

法規(guī)及規(guī)章制度進(jìn)行合理合法的操作，加強(qiáng)法制觀念，提高操作水平與證

券交易管控水平，預(yù)防和減少證券交易過程中的差錯(cuò)。由于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因不一，因此在防范上也應(yīng)視風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因而采取不同的

對(duì)策。

（1）信用交易風(fēng)險(xiǎn)的防范

防范信用交易風(fēng)險(xiǎn)，最根本的就是加強(qiáng)遵紀(jì)守法意識(shí)，充分認(rèn)識(shí)信用交易

的風(fēng)險(xiǎn)和可能造成的損失，不能團(tuán)小失大。同時(shí)，要加強(qiáng)各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的層

層把關(guān)，特別防止惡意的透支。當(dāng)前，由于我國禁止融資、融券業(yè)務(wù)，因

此，一旦發(fā)現(xiàn)信用交易，應(yīng)立即采取各種正當(dāng)有效措施，及時(shí)加以處理。

對(duì)于涉及刑事案件的，應(yīng)迅速向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，求得外部支持，以便及時(shí)

破案，減少損失。

（2）交易差錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)的防范

交易差錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)的防范順從以下幾個(gè)方面著手：

①嚴(yán)格操作規(guī)程。

這是防范文易差錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。每一筆代理業(yè)務(wù)都必須按規(guī)定的程序

操作，不得越過某一環(huán)節(jié)，不得減少必要手續(xù)。如在業(yè)務(wù)繁忙時(shí)、未按規(guī)

定嚴(yán)格審查客戶身份證、資金卡和股票賬戶就接受委托；乂如因?yàn)槭鞘烊恕?/p>

親戚、朋友，所以未經(jīng)審核就對(duì)其委托加以申報(bào)；再如當(dāng)業(yè)務(wù)高峰來臨時(shí),

為了加快申報(bào)，僅憑客戶（尤其是大戶室）口頭委托就予以申報(bào)。這些都

可能造成交易差錯(cuò)，或?yàn)榻灰撞铄e(cuò)的發(fā)生提供機(jī)會(huì)。

②提高員工素質(zhì)。

這是防范交易差錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。員工的素質(zhì)包括三個(gè)方面：①具有良好的

工作態(tài)度，認(rèn)真仔細(xì)地辦理每一筆代理業(yè)務(wù)。②具有較為熟練的技能，能

夠及時(shí)、高效地處理每一筆代理業(yè)務(wù)。③具有較為豐富的證券交易知識(shí)，

包括交易程序、交易環(huán)節(jié)、交易方式和交易費(fèi)用，熱情回答客戶所提出的

每一相關(guān)問題。這樣的員工素質(zhì)是防范差錯(cuò)的保證。

③嚴(yán)格內(nèi)部管控。

這是防范交易差錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)的必要手段。內(nèi)部管控的加強(qiáng)必然會(huì)增進(jìn)員工教育,

提高員工素質(zhì)，嚴(yán)格各項(xiàng)規(guī)章制度。嚴(yán)格內(nèi)部管控的具體措施一般包括：

各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)操作人員分離，各司其職；健全各環(huán)節(jié)中的各項(xiàng)原始記錄，分

清職責(zé)；明確差錯(cuò)的處理辦法與程序；按責(zé)任大小和差錯(cuò)數(shù)額明確對(duì)責(zé)任

人的處理原則。

④提高差錯(cuò)或糾紛的處理效果。

在復(fù)雜多變的證券市場(chǎng)上，證券公司與客戶的糾紛是難免的，如何對(duì)待已

發(fā)生的業(yè)務(wù)差錯(cuò)與業(yè)務(wù)糾紛的處理，是降低交易差錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要方面。

第一，要對(duì)差錯(cuò)或糾紛有一個(gè)良好的管控態(tài)度。當(dāng)差錯(cuò)或糾紛發(fā)生后，證

券公司在接到投資者的投訴時(shí)是認(rèn)真聽取還是一味搪塞了事，反映了該證

券公司對(duì)待投資者的態(tài)度。誠然，造成差錯(cuò)的原因是多方面的，糾紛產(chǎn)生

的原因也不一定完全在證券公司，但是證券公司的態(tài)度如何卻是差錯(cuò)處理

與糾紛圓滿解決的基礎(chǔ)。第二，要具備快速處理差錯(cuò)或糾紛的工作效果。

在證券市場(chǎng)上，效果往往意味著機(jī)會(huì)與收益。因此，僅有良好的管控態(tài)度

和較為理想的處理結(jié)果是不夠的，還必須要有高效的處理速度；否則，就

有可能因時(shí)間拖得較長而失去降低交易差錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)，并耗費(fèi)較多的精

力和時(shí)間。

⑶相關(guān)系統(tǒng)保障風(fēng)險(xiǎn)的防范

相關(guān)系統(tǒng)保障風(fēng)險(xiǎn)的防范應(yīng)從交易保障相關(guān)系統(tǒng)的條件、數(shù)量和質(zhì)量等幾

個(gè)方面著手。

從條件來看，各營業(yè)場(chǎng)所為保障證券交易的正常進(jìn)行，必須具備一切證券

交易所必需的硬件設(shè)施。這些硬件設(shè)施既包括寬敞的交易場(chǎng)地，也包括高

效、先進(jìn)的電腦、通訊設(shè)施等。

從數(shù)量方面看，所有的交易設(shè)施必須能較好地滿足證券交易'業(yè)務(wù)的發(fā)展需

要，做到既與業(yè)務(wù)量相適應(yīng)，又保留一定余地。對(duì)一些特殊的、關(guān)鍵的設(shè)

施，應(yīng)有備件或替代設(shè)施，如供電相關(guān)系統(tǒng)應(yīng)配有不間斷電源或自備發(fā)電

設(shè)備。行情傳送除有衛(wèi)星接收設(shè)備外，最好同時(shí)配有光纜設(shè)施等。

從質(zhì)量方面看，包括硬件質(zhì)量要求和軟件質(zhì)量要求兩個(gè)方面。硬件質(zhì)量要

求是指所有硬件設(shè)施必須先進(jìn)、可靠、高效，如電腦設(shè)備型號(hào)、容量必須

先進(jìn)，有一定的超前性，行情接收設(shè)施必須安全、可靠等。軟件質(zhì)量要求

一般包括業(yè)務(wù)處理效果是否快捷、行情分析相關(guān)系統(tǒng)是否齊全等。

除了上述的條件、數(shù)量、質(zhì)量方面的防范措施外，交易保障相關(guān)系統(tǒng)的風(fēng)

險(xiǎn)防范還應(yīng)包括對(duì)所有交易保障設(shè)施的日常管控與維護(hù)保養(yǎng)。證券公司應(yīng)

做到有關(guān)的設(shè)備設(shè)施有專人管控、專人保養(yǎng)，對(duì)這些設(shè)備、設(shè)施應(yīng)定期進(jìn)

行檢修、保養(yǎng)，如發(fā)現(xiàn)相關(guān)問題，應(yīng)及時(shí)處理解決。

⑷證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的其他防范措施

除了上述證券代理買賣風(fēng)險(xiǎn)的防范措施外，為了切實(shí)防范證券代理買賣的

風(fēng)險(xiǎn)，證券公司還應(yīng)對(duì)開戶對(duì)象事先加強(qiáng)調(diào)查。在開戶后，對(duì)客戶尤其是

大戶的交易資料、交易過程、資金狀況以及在市場(chǎng)活躍時(shí)的交易表現(xiàn)等及

時(shí)進(jìn)行了解，發(fā)現(xiàn)相關(guān)問題及時(shí)采取相應(yīng)措施。同時(shí)，還應(yīng)提高代理業(yè)務(wù)

過程中的服務(wù)質(zhì)量。服務(wù)質(zhì)量的提高不僅指禮貌待客、微笑服務(wù)，還包括

服務(wù)規(guī)范、服務(wù)速度、服務(wù)知識(shí)與服務(wù)合適的內(nèi)容等方面。證券公司必須

重視員工教育，加強(qiáng)業(yè)務(wù)練兵與業(yè)務(wù)培訓(xùn)，只有這樣，才能不斷提高其服

務(wù)質(zhì)量。最后，證券公司應(yīng)加強(qiáng)全員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的教育，使工作人員在其日

常工作中牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)。

（三）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的監(jiān)督與檢查

1.證券公司的自我監(jiān)督

在對(duì)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的監(jiān)督與檢查方面，證券公司本身首先要起一定的作用。

證券公司應(yīng)當(dāng)建立內(nèi)部稽核制度，加強(qiáng)對(duì)從業(yè)人員的管控，強(qiáng)化服務(wù)意識(shí),

杜絕違反法規(guī)、規(guī)則和操作規(guī)程及其他損害客戶利益的事件發(fā)生。

2001年1月31口，中國證監(jiān)會(huì)印發(fā)了《證券公司內(nèi)部控制指引》，對(duì)證券

公司的管控提出了要求，其中有關(guān)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)控制的主要合適的內(nèi)容為:

⑴對(duì)證券營業(yè)部的整體布局、規(guī)模發(fā)展和相關(guān)技術(shù)更新等進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，

對(duì)新設(shè)營業(yè)部的選址、投人與產(chǎn)出進(jìn)行嚴(yán)密的可行性論證。

⑵統(tǒng)一制定證券營業(yè)部的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)規(guī)程，不斷提高證券營業(yè)部的服務(wù)質(zhì)

量和避免差錯(cuò)事故的發(fā)生。

⑶制定統(tǒng)一的股東賬戶和資金賬戶管控制度，妥善保管客戶的開戶資料，

嚴(yán)格客戶資金的存取程序和授權(quán)審批制度。

⑷嚴(yán)格遵守保密原則，如實(shí)記錄證券交易情況，并妥善保存委托記錄。無

書面委托記錄的，應(yīng)當(dāng)事先明確雙方的權(quán)利與義務(wù)，堅(jiān)決防止新的電子交

易方式的各種風(fēng)險(xiǎn)。

⑸實(shí)行證券交易法人集中清算制度，嚴(yán)格資金的及時(shí)清算和股份的交割登

記，及時(shí)有效地防止結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)和法律糾紛。

⑹對(duì)客戶托管的國債及其他上市流通的有價(jià)證券實(shí)行定期盤點(diǎn)制度，并按

有關(guān)規(guī)定進(jìn)行表外登記，不得將代保管的證券進(jìn)行抵押、回購或賣空等。

證券公司應(yīng)當(dāng)按照這些要求，加強(qiáng)內(nèi)部的管控和檢查。

2.證券交易所的監(jiān)督

證券交易所是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的一線監(jiān)管機(jī)構(gòu)。根據(jù)我國《證券交易所管控

辦法》的規(guī)定，證券交易所應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)規(guī)則中對(duì)會(huì)員代理客戶買賣證券

業(yè)務(wù)作出詳細(xì)規(guī)定，實(shí)施下列監(jiān)管：

⑴制定會(huì)員與客戶所應(yīng)簽訂的代理協(xié)議的格式并檢查其合適的內(nèi)容的合法

性。

⑵規(guī)定接受客戶委托的程序和責(zé)任，并定期抽查執(zhí)行客戶委托的情況。

⑶要求會(huì)員在每月過后5日內(nèi)就其交易業(yè)務(wù)和客戶投訴等情況提交報(bào)告，

報(bào)告格式和合適的內(nèi)容由證券交易所報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后頒布。

同時(shí)，證券交易所每年應(yīng)當(dāng)對(duì)會(huì)員的財(cái)務(wù)狀況、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度以及遵

守國家有關(guān)法規(guī)和證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則等情況進(jìn)行抽樣或者全面檢查，并

將檢查結(jié)果報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)。如發(fā)現(xiàn)會(huì)員有違反證券交易所章程和業(yè)務(wù)規(guī)

則的行為，證券交易所可以進(jìn)行制裁。

3.證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督

中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查，對(duì)違反有

關(guān)規(guī)定的行為，視情節(jié)輕重可處以警告、罰款、暫停其從事證券業(yè)務(wù)，直

至撤銷其證券營業(yè)許可證等處罰。

第三節(jié)證券自營業(yè)務(wù)

一、自營業(yè)務(wù)的含義與特點(diǎn)（1）文易行為的自主性。證券

（-）自營業(yè)務(wù)的含義公司自主決定是否買入或賣出某種

證券自營業(yè)務(wù)是指綜合類證券證券。

公司用自有資金和依法籌集的資（2）選擇交易方式的自主性。

金，用自己名義開設(shè)的證券賬戶買在符合有關(guān)法規(guī)的前提下，證券公

賣有價(jià)證券，以獲取盈利的行為。司在買賣證券時(shí)，是在柜臺(tái)上買賣,

具體闡述如下：首先，自營業(yè)務(wù)是還是通過證券交易所買賣，由證券

綜合類證券公司一種以盈利為目公司自主決定。

的，為自己買賣證券，通過買賣價(jià)（3）選擇交易品種、價(jià)格的自

差獲利的經(jīng)營行為。其次，在從事主性。即，證券公司在進(jìn)行自營買

自營業(yè)務(wù)時(shí)，證券公司必須首先擁賣時(shí)，可根據(jù)市場(chǎng)情況，自主決定

有資金或證券。最后，作為自營業(yè)買賣品種、價(jià)格。

務(wù)買賣的對(duì)象，有上市證券，如在2.交易的風(fēng)險(xiǎn)性

證交所掛牌交易的人民幣普通股、風(fēng)險(xiǎn)性是證券公司自營買賣業(yè)

基金券、認(rèn)股權(quán)證、國債、公司或務(wù)區(qū)別于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的另一重要特

企業(yè)債；也有非上市證券。點(diǎn)。證券交易的風(fēng)險(xiǎn)性決定了自營

（-）自營業(yè)務(wù)的特點(diǎn)買賣業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性。因?yàn)樽誀I業(yè)務(wù)

證券自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相比是證券公司以白己的名義和合法資

較，具有以下特點(diǎn)：金進(jìn)行直接的證券買賣活動(dòng)，證券

L決策的自主性公司自己作為投資者，買賣的收益

證券公司自營業(yè)務(wù)的首要特點(diǎn)與損失完全由證券公司自身承擔(dān)。

是決策的自主性，這表現(xiàn)在：而在代理買賣業(yè)務(wù)中，證券公司僅

充當(dāng)代理人的角色，證券買賣的時(shí)費(fèi)時(shí)也少，且僅為債券買賣。

機(jī)、價(jià)格、數(shù)量都由證券委托人決2.承銷業(yè)務(wù)中的自營買賣

定，由此而產(chǎn)生的收益和損失也由證券公司在證券承銷過程中也

委托人承擔(dān)?？赡苡凶誀I買賣。例如，在股票承

工收益的不穩(wěn)定性銷中采用包銷方式發(fā)行股票時(shí)，由

證券公司進(jìn)行證券自營買賣，于種種原因未能全額售出，按照協(xié)

其收益主要來源于低買高賣的價(jià)議，余額部分由證券公司買入。同

差。但這種收益不像收取代理手續(xù)樣，在配股過程中，投資者未配部

費(fèi)那樣穩(wěn)定。分，如協(xié)議中要求包銷，也須由證

二、自營業(yè)務(wù)的種類券公司購入。

（-）上市證券的證券自營買三、自營業(yè)務(wù)的管控

賣（一）自營資格

上市證券是證券公司自營買賣1.取得自營資格的條件

業(yè)務(wù)的主要對(duì)象，上市證券的自營證券公司從事證券自營業(yè)務(wù)，

買賣是證券公司自營業(yè)務(wù)的主要合應(yīng)當(dāng)首先取得中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的證

適的內(nèi)容。證券公司自營買賣上市券自營業(yè)務(wù)資格，并領(lǐng)取中國證監(jiān)

證券除具有自營業(yè)務(wù)的一般特點(diǎn)會(huì)頒發(fā)的“經(jīng)營證券自營業(yè)務(wù)資格

外，還具有吞吐量大、流動(dòng)性強(qiáng)、證書”。未取得證券自營業(yè)務(wù)資格、

高風(fēng)險(xiǎn)、高收益等特點(diǎn)?！敖?jīng)營證券自營業(yè)務(wù)資格證書”失

（二）其他證券的自營買賣效或被暫停的證券公司不得從事證

1.柜臺(tái)自營買賣券自營業(yè)務(wù)。

證券的柜臺(tái)自營買賣比較分根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)1996年11月

散，通常交易量較小續(xù)簡(jiǎn)單、清晰,頒布的《證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券自營業(yè)

務(wù)管控辦法》的規(guī)定，證券公司欲高級(jí)管控人員具備必要的證券、金

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取得證券自營業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)同時(shí)融、法律等有關(guān)知識(shí)，近年內(nèi)沒有

具備以下條件：嚴(yán)重違法違規(guī)行為，其中2/3以上

(1)證券專營機(jī)構(gòu)具有不低于具有2年以上證券業(yè)務(wù)或3年以上

2000萬元人民幣的凈資產(chǎn)和不低于金融業(yè)務(wù)工作經(jīng)歷：

1000萬元人民幣的凈資本。主要業(yè)務(wù)人員熟悉有關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則

(2)證券兼營機(jī)構(gòu)具有不低于及業(yè)務(wù)操作程序，近2年內(nèi)沒有嚴(yán)

2000萬元人民幣的證券運(yùn)營資金和重違法違規(guī)行為，其中2/3以上具

不低于1000萬元人民幣的凈證券運(yùn)有2年以上證券業(yè)務(wù)或3年以上金

營資金。融業(yè)務(wù)的工作經(jīng)歷。

凈資本的計(jì)算公式為：(4)證券公司在近1年內(nèi)沒有

凈資本=凈資產(chǎn)一(固定資產(chǎn)凈值嚴(yán)重違法違規(guī)行為或在近2年內(nèi)沒

十長期投資)X30%一無形及遞延有受到根據(jù)有關(guān)規(guī)定取消證券自營

資產(chǎn)一提取的損失準(zhǔn)備金一證監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)資格的處罰。

認(rèn)定的其他長期性或高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(5)證券公司成立并且正式開

凈證券運(yùn)營資金是指證券兼營業(yè)已超過半年，證券公司的證券業(yè)

機(jī)構(gòu)專門用于證券業(yè)務(wù)的具有高流務(wù)與其他業(yè)務(wù)分開經(jīng)營、分賬管控。

動(dòng)性的資金。(6)設(shè)有證券自營業(yè)務(wù)專用的

(3)2/3以上的高級(jí)管控人員電腦申報(bào)終端和其他必要的設(shè)施

和主要業(yè)務(wù)人員獲得證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的等。

“證券業(yè)從業(yè)人員資格證書”，在取2.申請(qǐng)證券自營業(yè)務(wù)資格的程

得“證券業(yè)從業(yè)人員資格證書”前，序

應(yīng)當(dāng)具備下列條件：證券公司申請(qǐng)自營業(yè)務(wù)資格通

常經(jīng)過如下程序:表、損益表和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表；

（1）證券公司根據(jù)《證券經(jīng)營法定代表人、主要負(fù)責(zé)人及主要業(yè)

機(jī)構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)管控辦法》中相務(wù)人員的“證券業(yè)從業(yè)人員資格證

關(guān)條款所列的從事自營業(yè)務(wù)所須具書”或簡(jiǎn)歷、專業(yè)證書等；

備的條件進(jìn)行自我審核。上一年度經(jīng)營證券業(yè)務(wù)情況說明，

（2）證券公司根據(jù)《證券經(jīng)營正式開業(yè)未超過1年的證券公司，

機(jī)構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)管控辦法》中相應(yīng)報(bào)送從開業(yè)時(shí)起到上一年度末的

關(guān)條款的規(guī)定，制作并向證監(jiān)會(huì)報(bào)經(jīng)營證券業(yè)務(wù)情況說明；等等。

送下列有關(guān)文件：（3）中國證監(jiān)會(huì)收到完整申請(qǐng)

中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一印制的“經(jīng)營證券資料后，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)申請(qǐng)文件

自營業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)表”；進(jìn)行審查。

機(jī)構(gòu)批設(shè)機(jī)關(guān)頒發(fā)的“經(jīng)營金融業(yè)（4）經(jīng)審查符合條件的，由中

務(wù)許可證（副本）”；國證監(jiān)會(huì)頒發(fā)資格證書；經(jīng)審查不

工商行政管控部門頒發(fā)的“企業(yè)法符合條件的，不予頒發(fā)資格證書，

人營業(yè)執(zhí)照（副本”'；且本年內(nèi)不受理其重新申請(qǐng)。

由機(jī)構(gòu)批設(shè)機(jī)關(guān)核準(zhǔn)的公司章程；3.資格證書的管控

證券自營業(yè)務(wù)內(nèi)部管控制度情況說“經(jīng)營證券自營業(yè)務(wù)資格證

明；書”是中國證監(jiān)會(huì)頒發(fā)給證券公司、

由具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師批準(zhǔn)其從事證券自營業(yè)務(wù)、具有法

事務(wù)所出具的上一年度末凈資產(chǎn)或律效力的證明文件，因此，證券公

證券運(yùn)營資金驗(yàn)資證明；司必須妥善保存，持證經(jīng)營，證券

由具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師監(jiān)管部門將定期或不定期地對(duì)此進(jìn)

事務(wù)所審計(jì)的上一年度末資產(chǎn)負(fù)債行檢查。

資格證書自中國證監(jiān)會(huì)簽發(fā)之應(yīng)當(dāng)建立和完善內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制，認(rèn)

日起1年內(nèi)有效，1年后自動(dòng)失效。真貫徹、執(zhí)行國家有關(guān)政策和法規(guī),

已取得資格證書的證券公司如需要始終保持遵紀(jì)守法意識(shí)，防范和制

保持其證券自營業(yè)務(wù)資格，應(yīng)在資止各種內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、欺詐

格證書失效前的3個(gè)月內(nèi)，向中國客戶行為的發(fā)生。為了加強(qiáng)管控，

證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，并報(bào)送經(jīng)具有從有關(guān)法規(guī)明確列示了如下禁止行

事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審為。

計(jì)的上一年度末的資產(chǎn)負(fù)債表、損1.禁止內(nèi)幕交易

益表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，