2025年證券分析師《投資分析》真題版考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項選擇題（本部分共40題，每題0.5分，共20分。以下每題各有四個選項，請選擇其中最符合題意的一項。）1.下列關(guān)于GDP核算的表述中，正確的是（）。A.GDP是計算期內(nèi)一個國家或地區(qū)所有最終產(chǎn)品和服務(wù)按市場價值計算的總和，其核算范圍僅限于物質(zhì)生產(chǎn)部門B.GDP是計算期內(nèi)一個國家或地區(qū)所有最終產(chǎn)品和服務(wù)按市場價值計算的總和，其核算范圍包括所有生產(chǎn)活動C.GDP是計算期內(nèi)一個國家或地區(qū)所有最終產(chǎn)品和服務(wù)按生產(chǎn)者價格計算的總和D.GDP是計算期內(nèi)一個國家或地區(qū)所有最終產(chǎn)品和服務(wù)按消費者價格計算的總和2.當(dāng)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率時，通常會導(dǎo)致（）。A.商業(yè)銀行可貸資金增加，市場利率上升B.商業(yè)銀行可貸資金減少，市場利率上升C.商業(yè)銀行可貸資金增加，市場利率下降D.商業(yè)銀行可貸資金減少，市場利率下降3.以下哪種情況屬于需求拉動的通貨膨脹？（）A.由于生產(chǎn)要素價格大幅上漲導(dǎo)致的成本推動型通脹B.由于貨幣供應(yīng)量過多，總需求超過總供給導(dǎo)致的通脹C.由于工會力量強大，迫使企業(yè)提高工資導(dǎo)致的通脹D.由于能源價格飆升，傳導(dǎo)至各生產(chǎn)部門導(dǎo)致的通脹4.根據(jù)有效市場假說（EMH），在強式有效市場中，以下哪項表述是正確的？（）A.市場已反映所有公開信息，技術(shù)分析和基本面分析都無法獲得超額收益B.市場已反映所有公開信息，但未反映所有內(nèi)部信息，基本面分析可能獲得超額收益C.市場未反映所有公開信息，但已反映所有內(nèi)部信息，只有內(nèi)幕交易者能獲得超額收益D.市場未反映任何信息，價格隨機波動5.證券市場中，證券的流動性通常取決于（）。A.證券的發(fā)行規(guī)模和預(yù)期收益B.證券的發(fā)行價格和承銷費用C.交易量的大小、買賣價差寬窄和交易規(guī)則的便利性D.證券的信用評級和到期期限6.某公司總資產(chǎn)為1000萬元，總負債為400萬元，其資產(chǎn)負債率是多少？（）A.40%B.60%C.33.33%D.66.67%7.在證券投資組合理論中，以下哪種情況會導(dǎo)致投資組合的風(fēng)險降低？（）A.將資金全部投入單一高收益證券B.將資金分散投資于相關(guān)性較高的幾只證券C.將資金分散投資于相關(guān)性較低或負相關(guān)的多種證券D.在現(xiàn)有投資組合中增加風(fēng)險更高的證券8.某股票的當(dāng)前價格為20元，預(yù)期未來一年分紅1元，一年后預(yù)期售價為22元，其預(yù)期股利收益率和資本利得收益率分別為多少？（）A.5%和10%B.10%和5%C.5%和5%D.10%和10%9.以下哪種估值方法最適合評估處于穩(wěn)定增長階段的成熟公司的股權(quán)價值？（）A.可比公司法B.清算價值法C.穩(wěn)定現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（如戈登增長模型）D.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）10.套利定價理論（APT）認為，資產(chǎn)的預(yù)期收益率由多少個系統(tǒng)性風(fēng)險因素決定？（）A.1個B.2個C.3個D.多個，視具體情況而定11.財務(wù)報表分析中，流動比率主要用于衡量企業(yè)的（）。A.盈利能力B.償債能力（短期）C.營運能力D.成長能力12.某公司今年每股收益為2元，預(yù)計未來三年每股收益將每年增長10%，第三年末預(yù)計以20倍市盈率出售，使用現(xiàn)金流折現(xiàn)法估算該公司股票的內(nèi)在價值最接近于（）元。（假設(shè)必要報酬率為8%）A.25.6B.30.2C.35.8D.40.113.證券市場中，做市商的主要作用是（）。A.提供市場信息和分析報告B.代理客戶進行證券買賣C.為證券提供持續(xù)的雙向報價，維持市場流動性D.組織和監(jiān)督證券交易活動14.以下哪種金融工具屬于衍生品？（）A.股票B.債券C.期貨合約D.大額可轉(zhuǎn)讓存單15.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），影響資產(chǎn)預(yù)期收益率的因素不包括（）。A.無風(fēng)險收益率B.市場組合的預(yù)期收益率C.資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險系數(shù)（Beta）D.資產(chǎn)的個別風(fēng)險16.以下哪種貨幣政策工具屬于一般性貨幣政策工具？（）A.再貸款B.道義勸告C.存款準(zhǔn)備金率D.專項再貸款17.國際收支平衡表中，出口商品的價格上漲通常會（）。A.導(dǎo)致貿(mào)易順差擴大B.導(dǎo)致貿(mào)易逆差擴大C.對貿(mào)易平衡沒有影響D.導(dǎo)致資本賬戶順差擴大18.行為金融學(xué)挑戰(zhàn)了哪種經(jīng)典金融理論？（）A.有效市場假說B.證券投資組合理論C.資本資產(chǎn)定價模型D.均值-方差分析19.在進行公司競爭分析時，波特五力模型中的“替代品威脅”是指（）。A.行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者之間的競爭B.新進入者進入行業(yè)的威脅C.供應(yīng)商的議價能力D.消費者對現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)可接受的替代品或服務(wù)的選擇壓力20.某公司今年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為100萬元，投資活動現(xiàn)金流出200萬元，籌資活動現(xiàn)金流量凈額為50萬元，期末現(xiàn)金余額比期初增加（）萬元。A.50B.150C.250D.-5021.以下哪種財務(wù)比率可以反映企業(yè)通過經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力？（）A.資產(chǎn)負債率B.流動比率C.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈利率D.凈資產(chǎn)收益率22.某債券面值為100元，票面利率為5%，期限為3年，每年付息一次，到期還本。若市場利率為6%，該債券的發(fā)行價格將（）。A.等于面值B.高于面值C.低于面值D.無法確定23.證券分析師在進行投資建議時，應(yīng)遵循的首要原則是（）。A.投資者利益優(yōu)先B.公平對待客戶C.獨立客觀公正D.收入最大化24.以下哪種指標(biāo)通常用于衡量證券投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險？（）A.標(biāo)準(zhǔn)差B.貝塔系數(shù)（Beta）C.夏普比率D.資本利得收益率25.公司所處的行業(yè)生命周期對其投資價值的影響主要體現(xiàn)在（）。A.行業(yè)增長潛力B.行業(yè)競爭格局C.行業(yè)政策風(fēng)險D.以上都是26.某股票的當(dāng)前市場價格為30元，買入價為25元，持有期間獲得現(xiàn)金分紅2元，則該股票的持有期間收益率是多少？（）A.12%B.18%C.20%D.30%27.證券投資分析的基本過程通常包括哪些步驟？（請選擇所有適用項）A.確定投資目標(biāo)與投資政策B.收集和分析宏觀經(jīng)濟信息C.進行行業(yè)分析和公司分析D.評估投資風(fēng)險E.建立投資組合并執(zhí)行28.以下哪種情況可能導(dǎo)致債券的信用風(fēng)險增加？（）A.發(fā)債公司經(jīng)營狀況惡化B.債券市場利率上升C.債券的到期期限縮短D.債券的流動性增強29.基本分析的核心在于（）。A.利用技術(shù)指標(biāo)預(yù)測市場走勢B.分析影響證券內(nèi)在價值的因素C.通過圖表形態(tài)判斷市場情緒D.評估證券的投資風(fēng)險30.下列關(guān)于市場有效性程度的描述，正確的是（）。A.弱式有效市場意味著基本面分析無效B.半強式有效市場意味著所有公開信息都已反映在價格中C.強式有效市場意味著價格完全隨機波動D.半弱式有效市場意味著技術(shù)分析無效二、多項選擇題（本部分共20題，每題1分，共20分。以下每題各有四個選項，請選擇其中所有符合題意的選項，多選、錯選、漏選均不得分。）31.以下哪些屬于宏觀經(jīng)濟分析的主要任務(wù)？（）A.分析經(jīng)濟運行的基本狀況和趨勢B.評估宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響C.預(yù)測未來的經(jīng)濟走勢D.分析特定行業(yè)的發(fā)展前景32.財務(wù)比率分析主要包括哪些方面？（）A.償債能力分析（短期和長期）B.盈利能力分析C.營運能力分析D.成長能力分析33.證券投資組合管理的基本步驟包括（）A.確定投資目標(biāo)和限制條件B.進行證券分析與選擇C.構(gòu)建投資組合D.投資組合的監(jiān)督與調(diào)整34.以下哪些因素會影響證券的流動性？（）A.交易量B.買賣價差C.交易規(guī)則的便利性D.證券發(fā)行規(guī)模35.公司分析中，常用的財務(wù)分析方法包括（）A.比率分析B.趨勢分析C.結(jié)構(gòu)分析（如杜邦分析）D.因素分析36.以下哪些屬于衍生金融工具？（）A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.股票37.貨幣政策對證券市場的影響主要體現(xiàn)在（）A.影響利率水平B.影響貨幣供應(yīng)量C.影響企業(yè)投資和居民消費D.影響匯率水平38.證券投資分析的理論基礎(chǔ)主要包括（）A.有效市場假說B.證券投資組合理論C.資本資產(chǎn)定價模型D.行為金融學(xué)39.進行行業(yè)分析時，需要關(guān)注的主要因素包括（）A.行業(yè)的生命周期階段B.行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)（如波特五力模型）C.行業(yè)的技術(shù)發(fā)展趨勢D.行業(yè)的政策法規(guī)環(huán)境40.以下哪些屬于影響投資者風(fēng)險承受能力的因素？（）A.投資者的年齡B.投資者的財務(wù)狀況C.投資者的投資目標(biāo)和期限D(zhuǎn).投資者的投資知識和經(jīng)驗41.財務(wù)報表分析中，可以用來衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)有（）A.流動比率B.速動比率C.現(xiàn)金比率D.資產(chǎn)負債率42.估值方法的選擇需要考慮的因素包括（）A.公司所處的行業(yè)階段B.公司的盈利穩(wěn)定性C.市場環(huán)境的有效性D.分析師對未來的預(yù)測信心43.證券市場運行機制主要包括（）A.價格形成機制B.交易規(guī)則C.交易系統(tǒng)D.市場監(jiān)管體系44.行為金融學(xué)認為，影響投資者決策的常見認知偏差包括（）A.過度自信B.群體思維C.錨定效應(yīng)D.復(fù)雜性偏好45.宏觀經(jīng)濟指標(biāo)可以分為（）A.先行指標(biāo)B.同步指標(biāo)C.滯后指標(biāo)D.預(yù)期指標(biāo)46.公司分析中，分析公司的競爭地位時需要考慮的因素有（）A.公司的市場份額B.公司的品牌影響力C.公司的成本優(yōu)勢D.公司的管理團隊47.證券投資組合的風(fēng)險來源包括（）A.市場風(fēng)險（系統(tǒng)性風(fēng)險）B.信用風(fēng)險C.流動性風(fēng)險D.操作風(fēng)險48.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的公式是（）。A.E(Ri)=Rf+Betai*E(Rm)B.E(Ri)=Rf+Betai*Var(Rm)C.E(Ri)=Rf+Lambda*E(Rm)-Betai*E(Rm)^2D.E(Ri)=Rf+Betai*Cov(Ri,Rm)/Var(Rm)49.財務(wù)報表分析中，現(xiàn)金流量表的作用包括（）A.反映企業(yè)的盈利能力B.反映企業(yè)的償債能力和財務(wù)彈性C.反映企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量狀況D.反映企業(yè)的營運能力50.證券分析師的職業(yè)倫理規(guī)范通常要求（）A.堅持獨立客觀公正的原則B.嚴格保守客戶的商業(yè)秘密C.勤勉盡責(zé)地為客戶提供服務(wù)D.公平對待所有客戶三、簡答題（本部分共3題，每題5分，共15分。）51.簡述有效市場假說的三種形式及其主要含義。52.簡述證券投資組合管理的系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險及其關(guān)系。53.簡述進行公司財務(wù)分析時，需要關(guān)注的主要財務(wù)報表及其作用。四、計算題（本部分共2題，每題6分，共12分。）54.某股票的當(dāng)前市場價格為50元，預(yù)計未來一年每股分紅2元，一年后預(yù)期股價將上漲至60元。計算該股票的預(yù)期股利收益率、資本利得收益率和總預(yù)期收益率。55.某公司發(fā)行面值為100元的5年期債券，票面利率為8%，每年付息一次。若市場要求的必要報酬率為10%，計算該債券的發(fā)行價格。五、綜合分析題（本部分共1題，共18分。）56.假設(shè)你是一名證券分析師，準(zhǔn)備對A公司進行投資分析。A公司是一家處于成長階段的科技公司，主要產(chǎn)品為智能手機配件。請你根據(jù)以下信息（僅為示例，非真實數(shù)據(jù)），運用公司分析的基本框架，對該公司的投資價值進行分析：*A公司2023年財務(wù)數(shù)據(jù)（單位：億元）：營業(yè)收入：50營業(yè)利潤：10凈利潤：6總資產(chǎn)：100總負債：40期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物：8*關(guān)鍵財務(wù)比率（2023年末）：流動比率：2.5速動比率：1.8資產(chǎn)負債率：40%凈資產(chǎn)收益率：15%每股收益（EPS）：3元市盈率（PE）：20倍*行業(yè)情況：智能手機配件行業(yè)競爭激烈，技術(shù)更新快，A公司市場份額位居行業(yè)前列，品牌知名度較高。預(yù)計未來三年行業(yè)將保持10%的復(fù)合增長率。*公司戰(zhàn)略：A公司計劃未來三年加大研發(fā)投入，推出新產(chǎn)品線，并積極拓展海外市場。請在分析中至少包含以下內(nèi)容：*分析A公司的盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力。*估算A公司的內(nèi)在價值（要求說明所選用的估值方法及其理由，并進行簡要計算）。*評估A公司的投資風(fēng)險。*根據(jù)你的分析，判斷A公司是否值得投資，并說明理由。---試卷答案一、單項選擇題1.B2.B3.B4.A5.C6.B7.C8.A9.C10.D11.B12.B13.C14.C15.D16.C17.A18.A19.D20.B21.C22.C23.C24.B25.D26.C27.ABCDE28.A29.B30.B二、多項選擇題31.ABC32.ABCD33.ABCD34.ABC35.ABC36.ABC37.ABCD38.ABCD39.ABCD40.ABCD41.ABC42.ABCD43.ABCD44.ABC45.ABC46.ABCD47.ABCD48.A49.BC50.ABCD三、簡答題51.簡述有效市場假說的三種形式及其主要含義。答案：有效市場假說分為三種形式：*弱式有效市場：價格已反映所有歷史價格和交易量信息，技術(shù)分析無效。*半強式有效市場：價格已反映所有公開信息（如財務(wù)報告、新聞等），基本面分析難以持續(xù)獲得超額收益。*強式有效市場：價格已反映所有公開和內(nèi)部信息，沒有任何信息來源能獲得超額收益。解析思路：本題考察對有效市場假說三個層次的理解。需明確每個層次的核心觀點，即市場對信息的反映程度不同，以及由此得出的不同結(jié)論（如技術(shù)分析、基本面分析的無效性）。52.簡述證券投資組合管理的系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險及其關(guān)系。答案：系統(tǒng)性風(fēng)險是指影響整個市場或大部分證券的風(fēng)險，無法通過分散投資消除，如宏觀經(jīng)濟風(fēng)險、政策風(fēng)險等。非系統(tǒng)性風(fēng)險是指影響特定公司或行業(yè)的風(fēng)險，可以通過分散投資消除，如經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等。兩者的關(guān)系是，投資組合的總風(fēng)險等于系統(tǒng)性風(fēng)險加上非系統(tǒng)性風(fēng)險。通過構(gòu)建多元化的投資組合可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，但不能降低系統(tǒng)性風(fēng)險。解析思路：本題考察對投資組合風(fēng)險分類及其特性的理解。需準(zhǔn)確區(qū)分系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的定義和來源，并闡述它們與投資組合管理中風(fēng)險分散策略的關(guān)系。53.簡述進行公司財務(wù)分析時，需要關(guān)注的主要財務(wù)報表及其作用。答案：主要財務(wù)報表包括：*利潤表：反映公司在一定期間內(nèi)的經(jīng)營成果（盈利或虧損），作用是評價公司的盈利能力。*資產(chǎn)負債表：反映公司在特定時點的財務(wù)狀況（資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益），作用是評價公司的償債能力、財務(wù)結(jié)構(gòu)和資本狀況。*現(xiàn)金流量表：反映公司在一定期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出情況，作用是評價公司的償債能力、經(jīng)營效率和財務(wù)彈性。解析思路：本題考察對公司財務(wù)分析基本工具的了解。需知道三大報表的名稱、基本內(nèi)容和核心作用，這是財務(wù)分析的基礎(chǔ)。四、計算題54.某股票的當(dāng)前市場價格為50元，預(yù)計未來一年每股分紅2元，一年后預(yù)期股價將上漲至60元。計算該股票的預(yù)期股利收益率、資本利得收益率和總預(yù)期收益率。答案：預(yù)期股利收益率=2/50=4%；資本利得收益率=(60-50)/50=20%；總預(yù)期收益率=4%+20%=24%。解析思路：股利收益率是預(yù)期分紅與當(dāng)前價格的比值；資本利得收益率是預(yù)期價格變動與當(dāng)前價格的比值；總預(yù)期收益率是兩者之和。注意價格是未來的預(yù)期價格。55.某公司發(fā)行面值為100元的5年期債券，票面利率為8%，每年付息一次。若市場要求的必要報酬率為10%，計算該債券的發(fā)行價格。答案：發(fā)行價格=(8/10%)*[1-1/(1+10%)^5]+100/(1+10%)^5=80*(1-0.6209)+100*0.6209=80*0.3791+62.09=30.328+62.09=92.418元。解析思路：債券價格是未來各期利息收入的現(xiàn)值加上到期本金的現(xiàn)值。使用年金現(xiàn)值系數(shù)和單期現(xiàn)值系數(shù)計算。必要報酬率高于票面利率，債券將折價發(fā)行。五、綜合分析題56.假設(shè)你是一名證券分析師，準(zhǔn)備對A公司進行投資分析。A公司是一家處于成長階段的科技公司，主要產(chǎn)品為智能手機配件。請你根據(jù)以下信息（僅為示例，非真實數(shù)據(jù)），運用公司分析的基本框架，對該公司的投資價值進行分析：*A公司2023年財務(wù)數(shù)據(jù)（單位：億元）：營業(yè)收入：50營業(yè)利潤：10凈利潤：6總資產(chǎn)：100總負債：40期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物：8*關(guān)鍵財務(wù)比率（2023年末）：流動比率：2.5速動比率：1.8資產(chǎn)負債率：40%凈資產(chǎn)收益率：15%每股收益（EPS）：3元市盈率（PE）：20倍