2025考研中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)專項訓(xùn)練及沖刺卷考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項選擇題（本大題共10小題，每小題2分，共20分。在每小題列出的四個選項中，只有一項是最符合題目要求的。請將所選項前的字母填在題后的括號內(nèi)。）1.下列關(guān)于貨幣本質(zhì)的說法中，正確的是：A.貨幣是政府強制發(fā)行的貨幣符號B.貨幣是具有價值尺度和流通手段職能的商品C.貨幣是衡量商品價值的絕對價值標(biāo)準(zhǔn)D.貨幣是固定充當(dāng)一般等價物的特殊商品2.在一個兩部門經(jīng)濟中，如果消費函數(shù)為C=100+0.8Yd，投資I=200，那么均衡收入水平Y(jié)為：A.1000B.1250C.1500D.20003.下列金融工具中，屬于貨幣市場工具的是：A.股票B.長期債券C.貼現(xiàn)國債D.普通基金4.假設(shè)某股票的當(dāng)前價格為50元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為55元，期權(quán)費為3元。如果到期時該股票價格上漲至60元，則買方投資者的最大收益為：A.2元B.5元C.8元D.10元5.下列關(guān)于有效市場假說的說法中，錯誤的是：A.在有效市場中，資產(chǎn)價格已經(jīng)充分反映了所有可獲得的信息B.強式有效市場假說認(rèn)為可以通過分析公開信息獲得超額收益C.半強式有效市場假說認(rèn)為技術(shù)分析和基本面分析都無效D.弱式有效市場假說認(rèn)為基于歷史價格信息的策略無效6.公司進行資本結(jié)構(gòu)決策時，主要考慮的是：A.公司的盈利能力B.公司的經(jīng)營風(fēng)險C.公司的融資成本D.公司的市場價值7.下列關(guān)于風(fēng)險厭惡系數(shù)的說法中，正確的是：A.風(fēng)險厭惡系數(shù)越大，投資者越傾向于冒險B.風(fēng)險厭惡系數(shù)越小，投資者對風(fēng)險的容忍度越高C.風(fēng)險厭惡系數(shù)為0的投資者是風(fēng)險中性的D.風(fēng)險厭惡系數(shù)為負的投資者會拒絕任何有風(fēng)險的投資8.下列關(guān)于流動性溢價的說法中，錯誤的是：A.流動性溢價是指投資者因為持有流動性較差的資產(chǎn)而要求獲得的額外回報B.流動性溢價的存在是市場分割理論的重要依據(jù)C.流動性溢價的存在是期限優(yōu)先理論的重要依據(jù)D.流動性溢價的存在與投資者對流動性的偏好無關(guān)9.在公司并購中，支付過高價格的主要原因之一是：A.管理層過度自信B.信息不對稱C.代理問題D.以上都是10.下列關(guān)于金融抑制的說法中，錯誤的是：A.金融抑制會降低金融資源的配置效率B.金融抑制會阻礙經(jīng)濟的發(fā)展C.金融抑制會導(dǎo)致金融體系不穩(wěn)定D.金融抑制會提高金融中介的效率二、簡答題（本大題共4小題，每小題5分，共20分。）1.簡述貨幣政策的目標(biāo)及其傳導(dǎo)機制。2.簡述比較優(yōu)勢理論對國際貿(mào)易的影響。3.簡述期權(quán)定價的套利定價理論的基本思想。4.簡述公司價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的原理。三、論述題（本大題共2小題，每小題10分，共20分。）1.試述金融創(chuàng)新對金融體系的影響。2.試述全球金融危機對國際金融體系的影響及其啟示。四、計算題（本大題共2小題，每小題10分，共20分。）1.假設(shè)某公司發(fā)行了面值為1000元，票面利率為8%，期限為5年的債券。如果市場利率為10%，計算該債券的發(fā)行價格。（提示：需要計算現(xiàn)值）2.假設(shè)某投資組合由兩種資產(chǎn)構(gòu)成，資產(chǎn)A的期望收益率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%，投資比例為60%；資產(chǎn)B的期望收益率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為30%，投資比例為40%。兩種資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)為0.4。計算該投資組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。五、案例分析題（本大題共1小題，共20分。）某公司是一家大型制造企業(yè)，近年來面臨市場競爭加劇、利潤率下降的困境。公司管理層決定進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，進軍金融服務(wù)業(yè)。公司計劃通過發(fā)行股票募集資金，用于收購一家地方性商業(yè)銀行。請分析該公司進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的可能動機、潛在風(fēng)險以及需要考慮的因素。試卷答案一、單項選擇題1.D2.B3.C4.C5.B6.C7.B8.D9.D10.D二、簡答題1.貨幣政策的目標(biāo)通常包括穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、促進經(jīng)濟增長和平衡國際收支。傳導(dǎo)機制是指中央銀行采取貨幣政策工具操作后，通過一定的途徑影響宏觀經(jīng)濟變量，最終實現(xiàn)政策目標(biāo)的過程。主要的傳導(dǎo)機制包括：利率傳導(dǎo)機制（中央銀行操作影響利率，進而影響投資和消費）、信貸傳導(dǎo)機制（中央銀行操作影響銀行的信貸供給和條件，進而影響實體經(jīng)濟的融資和投資）、資產(chǎn)價格傳導(dǎo)機制（中央銀行操作影響資產(chǎn)價格，進而影響財富效應(yīng)和投資）和匯率傳導(dǎo)機制（中央銀行操作影響匯率，進而影響凈出口）。2.比較優(yōu)勢理論認(rèn)為，各國應(yīng)該專業(yè)化生產(chǎn)并出口其具有比較優(yōu)勢的商品，進口其具有比較劣勢的商品，通過國際貿(mào)易實現(xiàn)所有參與國的福利最大化。該理論的核心是機會成本。一個國家即使在生產(chǎn)所有商品上都比其他國家效率低，但只要各國之間存在機會成本的差異，就可以通過分工和交換獲得利益。比較優(yōu)勢理論解釋了國際貿(mào)易的基礎(chǔ)和模式，促進了全球資源的優(yōu)化配置和經(jīng)濟效率的提高。3.期權(quán)定價的套利定價理論（ArbitragePricingTheory,APT）認(rèn)為，期權(quán)的收益率由多個系統(tǒng)性因素（如利率、通貨膨脹、工業(yè)產(chǎn)出等）的共同影響決定。APT認(rèn)為，在一個無套利的市場中，期權(quán)的價格必須等于其未來收益的期望值，根據(jù)無風(fēng)險利率折算后的現(xiàn)值。該理論的基本思想是，如果期權(quán)的價格偏離了由這些系統(tǒng)性因素決定的公平價值，就會存在無風(fēng)險套利機會。投資者可以利用這些套利機會，在無需承擔(dān)風(fēng)險的情況下獲取無風(fēng)險利潤，從而迫使期權(quán)價格回歸到公平價值水平。4.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（DiscountedCashFlow,DCF）是一種公司價值評估方法，其原理是將公司未來預(yù)期產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流按照一定的折現(xiàn)率折算成今天的現(xiàn)值，并將這些現(xiàn)值相加，從而得到公司的總價值。這個折現(xiàn)率通常反映了投資于該公司所要求的最低回報率，包含了無風(fēng)險回報率和風(fēng)險溢價。DCF法的核心思想是“時間是價值的敵人”，即未來的現(xiàn)金流不如現(xiàn)在的現(xiàn)金流值錢，需要將其折算成現(xiàn)值才能進行比較。這種方法假設(shè)公司未來的現(xiàn)金流是可持續(xù)的，并且能夠找到合適的折現(xiàn)率來反映投資的風(fēng)險。三、論述題1.金融創(chuàng)新對金融體系的影響是多方面的，既帶來了機遇也帶來了挑戰(zhàn)。積極影響包括：提高金融效率（降低交易成本、提高支付清算速度）、增加金融服務(wù)的可得性（普惠金融）、促進金融市場發(fā)展和完善（增加市場深度和廣度）、推動金融產(chǎn)品和工具的創(chuàng)新（滿足多樣化的投融資需求）、優(yōu)化金融資源配置（引導(dǎo)資金流向高效領(lǐng)域）、增強金融體系的競爭力和穩(wěn)定性（分散風(fēng)險）。消極影響包括：可能引發(fā)金融風(fēng)險（增加復(fù)雜性、加劇順周期性、產(chǎn)生新型風(fēng)險）、可能削弱金融監(jiān)管（監(jiān)管滯后于創(chuàng)新）、可能加劇金融排斥（數(shù)字鴻溝）、可能增加金融體系的脆弱性（關(guān)聯(lián)性增強）。金融創(chuàng)新是金融體系發(fā)展的內(nèi)在動力，但需要有效的監(jiān)管來引導(dǎo)和規(guī)范，以最大化其積極作用，最小化其消極影響。2.全球金融危機對國際金融體系產(chǎn)生了深遠的影響。危機的主要影響包括：導(dǎo)致全球股市暴跌、金融機構(gòu)倒閉或被救助、信貸市場凍結(jié)、全球經(jīng)濟陷入衰退、國際金融市場關(guān)聯(lián)性顯著增強、國家間相互依存度加深。危機的啟示主要有：需要加強金融監(jiān)管，特別是對系統(tǒng)性重要金融機構(gòu)和市場的監(jiān)管，防止風(fēng)險過度積累和傳染；需要改革和完善國際金融體系，加強國際協(xié)調(diào)與合作，建立更有效的危機應(yīng)對機制；需要提高金融體系的透明度和問責(zé)制，加強對金融衍生品等復(fù)雜金融工具的風(fēng)險管理；需要關(guān)注金融創(chuàng)新與金融穩(wěn)定的關(guān)系，在鼓勵創(chuàng)新的同時防范系統(tǒng)性風(fēng)險；需要加強宏觀審慎管理，關(guān)注資產(chǎn)價格泡沫等潛在風(fēng)險；需要促進全球經(jīng)濟的均衡增長，減少過度依賴和順周期波動。四、計算題1.該債券的發(fā)行價格需要計算其未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流包括每年末的票面利息和到期時的面值。票面利息=1000*8%=80元。市場利率為10%，即折現(xiàn)率為10%。期限為5年。發(fā)行價格=80*(P/A,10%,5)+1000*(P/F,10%,5)=80*(1-1/(1+10%)^5)/10%+1000/(1+10%)^5=80*(1-0.62092)/0.1+1000*0.62092=80*3.79079+620.92=303.2632+620.92=924.1832元綜上，該債券的發(fā)行價格約為924.1832元。2.投資組合的期望收益率是各種資產(chǎn)期望收益率以其投資比例加權(quán)平均的結(jié)果。投資組合的期望收益率E(Rp)=wA*E(RA)+wB*E(RB)。E(Rp)=60%*10%+40%*15%=0.6*0.1+0.4*0.15=0.06+0.06=0.12=12%投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差需要考慮各種資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差、投資比例以及它們之間的相關(guān)系數(shù)。投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差σp的平方σp^2=wA^2*σA^2+wB^2*σB^2+2*wA*wB*σA*σB*ρAB。σp^2=(60%)^2*(20%)^2+(40%)^2*(30%)^2+2*60%*40%*20%*30%*0.4=0.36*0.04+0.16*0.09+2*0.6*0.4*0.2*0.3*0.4=0.0144+0.0144+2*0.6*0.4*0.2*0.3*0.4=0.0144+0.0144+0.0192=0.048σp=sqrt(0.048)=0.21905≈21.9%綜上，該投資組合的期望收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差約為21.9%。五、案例分析題該公司進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的可能動機包括：應(yīng)對主營業(yè)務(wù)競爭加劇、利潤率下降的困境，尋求新的增長點；看好金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展前景和盈利潛力；利用自身在制造業(yè)積累的資源和經(jīng)驗，拓展相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域；提高企業(yè)價值，實現(xiàn)多元化發(fā)展。潛在風(fēng)險包括：金融業(yè)與制造業(yè)的經(jīng)營模式、風(fēng)險特征差異較大，管理層可能缺乏金融領(lǐng)域的專業(yè)知識和經(jīng)驗；金融業(yè)監(jiān)管嚴(yán)格，合規(guī)