貴州財經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（畢業(yè)設(shè)計）PAGEIIPAGEII財務(wù)共享對營運(yùn)資金管理的影響——以物產(chǎn)中大為例摘要：本文以物產(chǎn)中大集團(tuán)為研究對象，探討財務(wù)共享模式對企業(yè)營運(yùn)資金管理的影響機(jī)制及實施效果。結(jié)合物產(chǎn)中大財務(wù)數(shù)據(jù)系統(tǒng)考察了財務(wù)共享服務(wù)在流動性、盈利性和風(fēng)險性三個維度的影響路徑。研究發(fā)現(xiàn)，財務(wù)共享模式通過流程標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)據(jù)集中化和智能決策技術(shù)的協(xié)同作用，提升了物產(chǎn)中大的營運(yùn)資金管理效率。然而，研究也發(fā)現(xiàn)該模式在系統(tǒng)集成和流程標(biāo)準(zhǔn)化等方面仍存在改進(jìn)空間，并提出相應(yīng)的優(yōu)化策略，為同行業(yè)采用財務(wù)共享模式提供借鑒。關(guān)鍵詞：財務(wù)共享；營運(yùn)資金；物產(chǎn)中大；影響Theimpactoffinancialsharingonworkingcapitalmanagement——TakingWuchanZhongdaGroupCO.,LTD.asanexample.Abstract：ThisarticletakesZhongdaGroupastheresearchobjecttoexploretheimpactmechanismandimplementationeffectoffinancialsharingmodeonenterpriseoperatingcapitalmanagement.Theimpactpathoffinancialsharedservicesinthreedimensionsofliquidity,profitability,andriskwasexaminedinconjunctionwiththeBigFinancialDataSystemofthePropertyIndustry.Researchhasfoundthatthefinancialsharingmodel,throughthesynergyofprocessstandardization,datacentralization,andintelligentdecision-makingtechnology,hasimprovedtheefficiencyofworkingcapitalmanagementinthematerialindustry.However,researchhasalsofoundthatthereisstillroomforimprovementinsystemintegrationandprocessstandardizationofthismodel,andcorrespondingoptimizationstrategieshavebeenproposedtoprovidereferencefortheadoptionoffinancialsharingmodelsinthesameindustry.Keywords：Financialsharing;Operatingcapital;WuchanZhongdaGroupCO.,LTD;influence

目錄21051引言 135691.1研究背景及意義 1302851.1.1研究背景 1100151.1.2研究意義 150281.2國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 1233201.2.1國外研究現(xiàn)狀 1327391.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 2310981.2.3文獻(xiàn)述評 221702相關(guān)理論基礎(chǔ) 233572.1相關(guān)概念 2152302.1.1財務(wù)共享 2184172.1.2營運(yùn)資金管理 3139552.2理論基礎(chǔ) 3243162.2.1流程再造理論 3146462.2.2財務(wù)集中管理理論 3243292.2.3交易成本理論 34463物產(chǎn)中大財務(wù)共享模式實施概況 420523.1物產(chǎn)中大集團(tuán)簡介 4269283.2物產(chǎn)中大實施財務(wù)共享背景 4276813.2.1內(nèi)部管理需求 4103953.2.2外部環(huán)境推動 4146483.2.3物產(chǎn)中大財務(wù)狀況 5131713.3財務(wù)共享模式下物產(chǎn)中大營運(yùn)資金管理實踐 615313.3.1現(xiàn)金管理 6149543.3.2應(yīng)收賬款管理 625503.3.3應(yīng)付賬款管理 7168873.3.4存貨管理 778004財務(wù)共享對物產(chǎn)中大營運(yùn)資金管理的效果分析 7210124.1營運(yùn)資金管理評價指標(biāo) 761024.1.1營運(yùn)資金整體結(jié)構(gòu)分析 8125434.1.2流動性影響分析 9168034.1.3盈利性影響分析 10268894.1.4風(fēng)險性影響分析 10240214.2作用機(jī)制總結(jié) 1165695財務(wù)共享模式下物產(chǎn)中大營運(yùn)資金管理的不足與優(yōu)化建議 12179055.1財務(wù)共享模式下物產(chǎn)中大營運(yùn)資金管理的不足 12221375.1.1系統(tǒng)集成度有待提升 1217155.1.2業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化不足 12109485.1.3風(fēng)險管理待完善 13209365.2應(yīng)對措施與優(yōu)化建議 13201675.2.1升級技術(shù)系統(tǒng) 13160255.2.2深化流程標(biāo)準(zhǔn)化 13173775.2.3強(qiáng)化風(fēng)控體系 13231016結(jié)論與不足 14305236.1研究結(jié)論 14184316.2本文的不足之處 1418093參考文獻(xiàn) 16PAGE221引言1.1研究背景及意義1.1.1研究背景伴隨著全球化和信息化的不斷發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)在財務(wù)管理方面面臨著許多挑戰(zhàn)。一方面，企業(yè)需要應(yīng)對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，包括價格波動、競爭加劇、監(jiān)管趨嚴(yán)等；另一方面，企業(yè)內(nèi)部管理也面臨著優(yōu)化資源配置、提升運(yùn)營效率等壓力REF_Ref2692\r\h[1]。在這種環(huán)境下，財務(wù)共享模式為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理帶來了變革和機(jī)遇。1.1.2研究意義（1）理論意義營運(yùn)資金管理影響企業(yè)的流動性及盈利水平，而財務(wù)共享的應(yīng)用可以進(jìn)一步提高企業(yè)的資金流動性，可驗證財務(wù)共享的應(yīng)用有效性，從而豐富營運(yùn)資金管理理論知識REF_Ref4080\r\h[2]。本文在深化營運(yùn)資金管理知識的同時，也為實踐提供了理論支持，揭示財務(wù)共享在提升企業(yè)營運(yùn)資金管理中的積極作用。實踐意義在企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大、競爭加劇的背景下，財務(wù)共享模式應(yīng)運(yùn)而生，它通過集中處理財務(wù)數(shù)據(jù)，實現(xiàn)流程標(biāo)準(zhǔn)化，加速信息傳遞，幫助企業(yè)快速地響應(yīng)市場REF_Ref2692\r\h[1]。財務(wù)共享平臺使企業(yè)能精準(zhǔn)監(jiān)控資金，優(yōu)化預(yù)算，保障其穩(wěn)健發(fā)展，這成為了物產(chǎn)中大數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。本文以物產(chǎn)中大為例，探討其成功經(jīng)驗，為同行業(yè)提供借鑒。1.2國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.2.1國外研究現(xiàn)狀財務(wù)共享被視為一種創(chuàng)新財務(wù)管理模式，其概念研究在國外起步較早。ZhouChen（2017）REF_Ref3110\r\h[3]指出，財務(wù)數(shù)據(jù)處理對會計職能至關(guān)重要，云計算等技術(shù)的發(fā)展推動了財務(wù)共享模式的應(yīng)用，強(qiáng)調(diào)明確職責(zé)和績效評估體系的重要性。LinZhu（2020）REF_Ref3751\r\h[4]指出海外擴(kuò)張促使企業(yè)采用財務(wù)共享模式，構(gòu)建風(fēng)控機(jī)制。研究表明，財務(wù)共享服務(wù)中心是金融轉(zhuǎn)型的重要平臺，與智能信息技術(shù)結(jié)合將創(chuàng)造更多價值，為其注入新活力。SongqinYe和KejiaYu（2021）REF_Ref3813\r\h[5]進(jìn)一步指出，經(jīng)濟(jì)和技術(shù)的進(jìn)步也在推動企業(yè)不斷創(chuàng)新其金融戰(zhàn)略和組織結(jié)構(gòu)。YiminDeng（2022）REF_Ref3881\r\h[6]通過案例研究，對比了傳統(tǒng)財務(wù)管理模式與財務(wù)共享模式的差異，提出利用云計算和大數(shù)據(jù)技術(shù)來優(yōu)化財務(wù)共享流程的建議。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀財務(wù)共享在國內(nèi)隨著企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和財務(wù)管理需求提升而發(fā)展，基于流程再造和信息技術(shù)，旨在提高財務(wù)管理能力和效率何瑛和周訪（2013）REF_Ref3940\r\h[7]。近年來，得益于國家政策支持和信息技術(shù)進(jìn)步，財務(wù)共享得到了廣泛推廣。多位學(xué)者通過案例和實證研究，探討了財務(wù)共享服務(wù)的關(guān)鍵因素、發(fā)展階段以及對營運(yùn)資金管理的影響趙陽（2020）REF_Ref4018\r\h[8]。沈琪皓（2020）REF_Ref4080\r\h[2]也發(fā)現(xiàn)，財務(wù)共享可以促進(jìn)集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，對營運(yùn)資金進(jìn)行有效監(jiān)督，提升了企業(yè)營運(yùn)資金的管理能力和績效。胡愛平、張春艷和周莎（2021）REF_Ref4139\r\h[9]的研究還指出在不同的發(fā)展階段，財務(wù)共享對營運(yùn)資金管理的影響程度是有所不同。1.2.3文獻(xiàn)述評財務(wù)共享服務(wù)的國外研究與我國研究相對比較成熟，國外的研究側(cè)重于營運(yùn)資金管理、策略實施、風(fēng)險管理與評價，深度與檢驗的研究成果較為全面；在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，企業(yè)對于信息共享技術(shù)的接受與應(yīng)用，與國際接軌，財務(wù)共享服務(wù)逐漸深入人心，是企業(yè)降低成本、提高效率的一種有效的管理模式。國內(nèi)的研究側(cè)重于理論梳理，財務(wù)共享的服務(wù)界、內(nèi)涵、作用、益處等多角度的研究以及在企業(yè)實際中的應(yīng)用，特別是營運(yùn)資金的管理水平，財務(wù)共享是全球企業(yè)當(dāng)下提升營運(yùn)管理水平的熱點(diǎn)話題。2相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1相關(guān)概念2.1.1財務(wù)共享財務(wù)共享是企業(yè)通過集中化、標(biāo)準(zhǔn)化和數(shù)字化的方式，將分散在不同部門或區(qū)域的財務(wù)職能整合至統(tǒng)一平臺進(jìn)行高效協(xié)同管理的模式，其核心在于借助ERP、RPA、AI等技術(shù)工具實現(xiàn)流程自動化與資源整合，通過規(guī)模效應(yīng)降低運(yùn)營成本、縮短業(yè)務(wù)流程，同時強(qiáng)化風(fēng)險管控與數(shù)據(jù)一致性，為戰(zhàn)略決策提供實時財務(wù)支持REF_Ref13625\r\h[10]。2.1.2營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理是企業(yè)通過統(tǒng)籌協(xié)調(diào)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債優(yōu)化資金使用效率、保障短期償債能力并控制風(fēng)險的管理活動REF_Ref14105\r\h[11]。企業(yè)營運(yùn)資金管理涉及現(xiàn)金與收益、風(fēng)險等之間的協(xié)調(diào)，優(yōu)化營運(yùn)資金的流動性、投資效率，改善營運(yùn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，盡可能保證企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)良性循環(huán)。該管理需要利用財務(wù)比率與大數(shù)據(jù)實現(xiàn)對于資金的實時跟蹤與計算。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1流程再造理論流程再造是通過業(yè)務(wù)架構(gòu)重構(gòu)實現(xiàn)運(yùn)營降本增效的系統(tǒng)工程，其核心在于運(yùn)用技術(shù)手段對關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程實施全要素重組，消除管理冗余并提升客戶價值REF_Ref14154\r\h[12]。2.2.2財務(wù)集中管理理論財務(wù)集中管理依托數(shù)字化平臺構(gòu)建集團(tuán)級財務(wù)管控體系，實現(xiàn)戰(zhàn)略監(jiān)控、資源協(xié)同與風(fēng)險聯(lián)防，其技術(shù)內(nèi)核體現(xiàn)在數(shù)據(jù)中樞系統(tǒng)集成成員單位財務(wù)信息流和智能算法支持資金合規(guī)性校驗與配置優(yōu)化。財務(wù)共享服務(wù)作為該模式的演進(jìn)形態(tài)，以智能化作業(yè)流程再造，降低人力密集度，加速業(yè)財循環(huán)速度REF_Ref6954\r\h[13]。2.2.3交易成本理論交易成本理論認(rèn)為企業(yè)的組織內(nèi)部化是企業(yè)降低市場交易成本的核心手段，是剖析財務(wù)共享的關(guān)鍵性理論，財務(wù)共享將財務(wù)交易集中化后可形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，企業(yè)可以利用統(tǒng)一化的交易過程和信息系統(tǒng)來降低資產(chǎn)專用性和交易的不確定性，專業(yè)化分工可提升交易的效率。3物產(chǎn)中大財務(wù)共享模式實施概況3.1物產(chǎn)中大集團(tuán)簡介物產(chǎn)中大集團(tuán)股份有限公司是浙江省國有控股上市公司、總部位于浙江省省會杭州。該公司成立于1992年12月，在開展業(yè)務(wù)的30余年歷程中，現(xiàn)已成為中國供應(yīng)鏈集成服務(wù)的領(lǐng)軍者，是國內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)融結(jié)合產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。作為產(chǎn)融結(jié)合的綜合性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，其業(yè)務(wù)版圖涵蓋五大核心板塊：產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域涉及實業(yè)投資、股權(quán)投資及資產(chǎn)管理；現(xiàn)代服務(wù)板塊包括汽車全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)及智慧物流解決方案；數(shù)字科技方面重點(diǎn)布局電子商務(wù)技術(shù)服務(wù)與供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)開發(fā)；大宗商品經(jīng)營覆蓋國內(nèi)國際貿(mào)易及進(jìn)出口業(yè)務(wù)；還有深耕倉儲物流與供應(yīng)鏈金融等創(chuàng)新服務(wù)領(lǐng)域REF_Ref785\r\h[14]。自其2011年首次進(jìn)入《財富》世界500強(qiáng)以來，一直持續(xù)較快的發(fā)展，2011年從首次上榜483位升至2024年第150位，展現(xiàn)出中國企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的卓越競爭力和高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢。3.2物產(chǎn)中大實施財務(wù)共享背景3.2.1內(nèi)部管理需求物產(chǎn)中大集團(tuán)業(yè)態(tài)多元，導(dǎo)致同質(zhì)業(yè)務(wù)流程的標(biāo)準(zhǔn)化程度相對較低。實施財務(wù)共享可推動業(yè)務(wù)流程的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化，提高管理效率。財務(wù)共享也可助力集團(tuán)財務(wù)人員轉(zhuǎn)變財務(wù)管理職能，從基礎(chǔ)核算型向價值創(chuàng)造型轉(zhuǎn)換，為集團(tuán)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)發(fā)展提供更有力的支持。隨著市場競爭的加劇和業(yè)務(wù)的發(fā)展，業(yè)財融合成為提升集團(tuán)競爭力的關(guān)鍵。財務(wù)共享可以促進(jìn)業(yè)務(wù)部門和財務(wù)部門之間的協(xié)同合作，為業(yè)務(wù)賦能，提升集團(tuán)整體效益REF_Ref8303\r\h[15]。3.2.2外部環(huán)境推動新技術(shù)的快速進(jìn)步，使企業(yè)在運(yùn)行發(fā)展過程中需要實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。對于政策方面的要求，國家明確提出增強(qiáng)財務(wù)管理體系建設(shè)、提高財務(wù)管理能力等。財務(wù)共享建設(shè)可以督促物產(chǎn)中大符合政策要求，提高財務(wù)管理能力。對于市場方面的要求，物產(chǎn)中大面臨較強(qiáng)的競爭力，企業(yè)發(fā)展需不斷完善管理水平與管理效率。財務(wù)共享可以促進(jìn)物產(chǎn)中大降低成本、提高管理效能，從而更好地適應(yīng)市場競爭與客戶需求REF_Ref6232\r\h[16]。3.2.3物產(chǎn)中大財務(wù)狀況表3.1為物產(chǎn)中大2016-2023年物產(chǎn)中大財務(wù)數(shù)據(jù)，從財務(wù)數(shù)據(jù)上反映了財務(wù)共享模式下的物產(chǎn)中大提升了營運(yùn)資金管理效率，在實施財務(wù)共享后（2020-2023年），企業(yè)營業(yè)總收入從4040億元增長至5802億元，營業(yè)利潤從55億元提升至71億元，呈現(xiàn)出利潤增速快于收入增速的良好態(tài)勢。且凈資產(chǎn)收益率在財務(wù)共享實施3年之后的均值為12.7%，較財務(wù)共享實施前4年的12.0%，提高了0.7個百分點(diǎn)，2021年達(dá)到了峰值，可見財務(wù)共享提升了企業(yè)的利潤增速，降低了資金周轉(zhuǎn)的成本。成本收入比持續(xù)下降，說明財務(wù)共享模式使物產(chǎn)中大管控成本的能力得到了增強(qiáng)。這些財務(wù)指標(biāo)的改善與前述營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率的提升形成了相互印證，展現(xiàn)了財務(wù)共享對物產(chǎn)中大整體經(jīng)營績效的積極影響。 表3.SEQ表3.\*ARABIC1物產(chǎn)中大2016-2023年末的經(jīng)營情況數(shù)據(jù)來源：整理自物產(chǎn)中大年報及Choice金融數(shù)據(jù) 單位：億元數(shù)據(jù)來源：整理自物產(chǎn)中大年報及Choice金融數(shù)據(jù)年份20162017201820192020202120222023營業(yè)總收入20722766300535894040562557655802營業(yè)總成本20632751297835533982555957125741營業(yè)利潤32.0338.3645.4349.1655.0473.8975.9370.91凈利潤25.3829.3834.2639.1340.4357.6660.6957.00凈資產(chǎn)收益率（%）12.3212.0612.0612.4411.0014.6612.7410.62企業(yè)資產(chǎn)總額如表3.2所示，2016-2023年間，企業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模不斷擴(kuò)大，從765.7億元增加到1661億元，資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)中資產(chǎn)負(fù)債率水平大致維持在66%-70%，但整體波動不大，尤其是2021年上升到69.64%之后有所下降，表明企業(yè)在不斷做大資產(chǎn)規(guī)模的同時，亦關(guān)注財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對。所有者權(quán)益也逐步增加，從237.5億元提高至513.4億元，為企業(yè)發(fā)展提供了有保障的資本結(jié)構(gòu)。實施財務(wù)共享前后基本每股收益也大幅度增加，從2016年至2020年，每股收益維持0.52元，實施財務(wù)共享后基本每股收益從2021年開始提高到0.76元，2023年雖然因市場的影響下降到0.68元，但依然明顯高于共享實施前。基本每股收益的增加表明財務(wù)共享通過資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化為投資者提供更好的回報。表3.SEQ表3.\*ARABIC2物產(chǎn)中大2016-2023年末的資產(chǎn)情況數(shù)據(jù)來源：整理自物產(chǎn)中大年報及Choice金融數(shù)據(jù)單位：億元數(shù)據(jù)來源：整理自物產(chǎn)中大年報及Choice金融數(shù)據(jù)年份20162017201820192020202120222023總資產(chǎn)765.7859.4860.5933.31067129414531661總負(fù)債528.2595.8570.1626.8727.5901.5992.71148所有者權(quán)益237.5263.6290.4306.5339.0393.0459.9513.4基本每股收益0.44000.46000.50000.54000.52000.76000.74000.6800資產(chǎn)負(fù)債率（%）68.9969.3266.2567.1668.2169.6468.3469.103.3財務(wù)共享模式下物產(chǎn)中大營運(yùn)資金管理實踐3.3.1現(xiàn)金管理財務(wù)共享中心以“集中管理+智能調(diào)度”解決物產(chǎn)中大現(xiàn)金管理難的難點(diǎn)。從資金集中的角度，構(gòu)建了集團(tuán)現(xiàn)金池系統(tǒng)，與各銀行銀企直聯(lián)連接，將集團(tuán)所有賬戶實時的余額可視化，并通過資金自動調(diào)撥系統(tǒng)把閑置資金最大可能的提供利用率。從智能的角度，基于機(jī)器學(xué)習(xí)算法提供7天現(xiàn)金流預(yù)測，2022年預(yù)測準(zhǔn)確性水平已經(jīng)達(dá)到92%，根據(jù)預(yù)測結(jié)果實時調(diào)蓄存款期限結(jié)構(gòu)。在此“集約+智能”模式下，不僅節(jié)約資金的成本，也達(dá)到降低現(xiàn)金持有量的目標(biāo)，給集團(tuán)帶來了可觀的財務(wù)收益。3.3.2應(yīng)收賬款管理物產(chǎn)中大通過財務(wù)共享中心構(gòu)建了完整的應(yīng)收賬款全流程管控體系，該體系包含四個環(huán)節(jié)：第一環(huán)節(jié)是根據(jù)大數(shù)據(jù)確定客戶信用額度，其中覆蓋多家核心大客戶。第二環(huán)節(jié)運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)合同文本格式核準(zhǔn)信用條款，平均付款期由原先的34天縮短至31天，第三環(huán)節(jié)通過系統(tǒng)建立賬期監(jiān)管機(jī)制。第四環(huán)節(jié)是對賬款金額分級催繳流程。在智能工具應(yīng)用方面，系統(tǒng)自動在付款日前3天、到期日和逾期后觸發(fā)付款提醒，并針對30天、60天、90天等不同逾期階段采取差異化催收策略。這套管理體系成效顯著，使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從2020年的45天降至2022年的32天，大幅提升了資金回籠效率。3.3.3應(yīng)付賬款管理智能化管理后的物產(chǎn)中大財務(wù)共享中心，在應(yīng)付賬款管理上很好地落實了“給A級供應(yīng)商適當(dāng)延長賬期改善現(xiàn)金流的同時給B級供應(yīng)商推行動態(tài)折扣政策提前回款”的采購策略，降低了付款應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，由45天上升到60天；此外，完成了采購訂單、到貨單和發(fā)票的三單自動對勾，大幅提升了付款準(zhǔn)備率，以及設(shè)置智能審勾規(guī)則自動攔截異常付款，付款錯誤率大幅降低，成效明顯。3.3.4存貨管理對于物產(chǎn)中大財務(wù)共享中心來說，其存貨管理以業(yè)財協(xié)同，與供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)進(jìn)行信息的交互直連，在結(jié)合歷史銷售信息和市場預(yù)估的動態(tài)情況下，動態(tài)管理安全庫存水準(zhǔn)，使存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)下降。通過搭建集團(tuán)級庫存可視化的系統(tǒng)，使庫存資產(chǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)跨地區(qū)實時監(jiān)督與物流支持，促進(jìn)了整個物產(chǎn)中大跨區(qū)域的協(xié)同，使庫存資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能夠得到較大的提升，從而實現(xiàn)對庫存資產(chǎn)進(jìn)行可視化管理。4財務(wù)共享對物產(chǎn)中大營運(yùn)資金管理的效果分析4.1營運(yùn)資金管理評價指標(biāo)營運(yùn)資金管理評價指標(biāo)REF_Ref7887\r\h[17]主要從流動性、盈利性和風(fēng)險性三個層面分析，表4.1為一些主要的評價指標(biāo)：表4.SEQ表4.\*ARABIC1營運(yùn)資金管理評價指標(biāo)指標(biāo)名稱指標(biāo)公式營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均營運(yùn)資金資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/(營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/(營業(yè)成本/平均存貨)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/(營業(yè)成本/平均應(yīng)付賬款)資金收益指標(biāo)營運(yùn)資金回報率=營業(yè)利潤/平均營運(yùn)資金營運(yùn)資金利潤率=凈利潤/平均營運(yùn)資金成本控制指標(biāo)資金占用成本率=(應(yīng)收賬款機(jī)會成本+存貨持有成本-應(yīng)付賬款收益)/營業(yè)收入單筆交易成本（財務(wù)共享實施前后對比）短期償債能力流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債資金結(jié)構(gòu)指標(biāo)營運(yùn)資金需求=(應(yīng)收賬款+存貨-應(yīng)付賬款)/營業(yè)收入營運(yùn)資金缺口=營運(yùn)資金-營運(yùn)資金需求4.1.1營運(yùn)資金整體結(jié)構(gòu)分析營運(yùn)資金即企業(yè)日常經(jīng)營所需的資金，對企業(yè)生存和發(fā)展至關(guān)重要。有效的營運(yùn)資金管理分析可幫助企業(yè)更好地了解資金的使用情況，優(yōu)化資金配置，提高企業(yè)的運(yùn)營效率。表4.2營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)表數(shù)據(jù)來源：整理自物產(chǎn)中大年報及Choice金融數(shù)據(jù)單位：萬元數(shù)據(jù)來源：整理自物產(chǎn)中大年報及Choice金融數(shù)據(jù)年份流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動資產(chǎn)比例流動負(fù)債比例總資產(chǎn)凈營運(yùn)資金20185,473,0004,889,00063.6056.828,605,000584,00020196,114,0005,372,00065.5157.569,333,000742,00020207,085,0006,396,00066.4059.9410,670,000689,00020218,999,0008,295,00069.5464.1012,940,000704,000202210,190,0008,655,00070.1359.5714,530,0001,535,000202310,960,0009,967,00065.9860.0116,610,000993,000表4.3是物產(chǎn)中大2018-2023年營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)總體情況，通過對物產(chǎn)中大2018-2023年財務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果的分析，發(fā)現(xiàn)其營運(yùn)資金管理經(jīng)歷呈階段性特征，在2018-2021年財務(wù)共享服務(wù)期間流動資產(chǎn)和流動負(fù)債同步持續(xù)增長，63.6%的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)逐年增加到69.5%，說明其主要為資源集中配置戰(zhàn)略；2022年發(fā)生結(jié)構(gòu)調(diào)整，凈營運(yùn)資金增加到153.5億元，主要源于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的快速增長，而2023年主動收回高風(fēng)險業(yè)務(wù)，凈營運(yùn)資金回調(diào)到993億元，表明風(fēng)險偏好趨弱?？偟膩碚f，財務(wù)共享服務(wù)的實現(xiàn)明顯提升了其資金管理能力，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)由98天提升到72天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了21天，但由于2023年流動負(fù)債躍居歷史最高以及非流動資產(chǎn)增速超過流動資產(chǎn)，表明資產(chǎn)固化與短期償債壓力較大，在未來發(fā)展過程中，需在財務(wù)共享有效率的同時更加關(guān)注負(fù)債結(jié)構(gòu)與流動性動態(tài)監(jiān)控，以期達(dá)到良好的成長性與風(fēng)險性的平衡。4.1.2流動性影響分析表4.3物產(chǎn)中大2018-2022年流動性指標(biāo)變化數(shù)據(jù)來源：物產(chǎn)中大年報及中國流通行業(yè)分析報告2022，p.23指標(biāo)201820192020（實施前）2021（實施后）2022變化率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（天）6258564238-32.10%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)4845433532-25.60%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)3028272523-14.80%應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)161514181721.40%從表4.3可以看出，公司2018-2022年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期處于持續(xù)下降的趨勢，其中在2020年財務(wù)共享實施后，其現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期從實施前的56天減到2022年的38天。主要是應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率效率提升、以及應(yīng)付賬款成本節(jié)約所致。在應(yīng)收賬款管理中，公司財務(wù)共享中心在借鑒國企項目經(jīng)驗基礎(chǔ)上通過統(tǒng)一客戶的信用管理，主要實現(xiàn)了三大突破：一是將分散于各業(yè)務(wù)部門的客戶信用審核職能集中、統(tǒng)一，通過實施統(tǒng)一的客戶信用評分模型，提高新客戶的授信審批效率，從原來的需要5個工作日壓縮到2個工作日。二是實施財務(wù)共享中心后，客戶評級授信通過統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)流程審核，原來業(yè)務(wù)人員與商務(wù)談判溝通造成的時間浪費(fèi)被壓縮到最低，比如客戶授信審批的時間縮短了近3/4，調(diào)查環(huán)節(jié)簡化，實地走訪次數(shù)顯著減少。三是通過銀企直連實現(xiàn)自動對賬，壓縮收款確認(rèn)時間。這些措施共同促使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。公司應(yīng)付賬款管理通過對付款流程再造取得“一快一慢”的效果，一方面，重新整合供應(yīng)商資源，提高了公司集中采購量，提高了集中度，并增大了與關(guān)鍵供應(yīng)商的議價空間，將關(guān)鍵供應(yīng)商的應(yīng)付賬款賬期進(jìn)行適度延長；另一方面，通過設(shè)立動態(tài)折扣機(jī)制，公司對提前支付款項給企業(yè)的供應(yīng)商給予一定現(xiàn)金折扣，既可穩(wěn)定與供應(yīng)商良好的合作關(guān)系，又達(dá)到了提高資金使用效率的效果，使得公司應(yīng)付賬款賬期適度延長。

4.1.3盈利性影響分析表4.4盈利性指標(biāo)對比數(shù)據(jù)來源：物產(chǎn)中大年報數(shù)據(jù)來源：物產(chǎn)中大年報指標(biāo)實施前均值（2018-2020）實施后均值（2021-2022）變動幅度營業(yè)利潤45.252.816.80%營運(yùn)資金占用128.5105.3-18.10%ROWC（%）0%財務(wù)費(fèi)用率（%）2.11.4-33.30%根據(jù)表4.4數(shù)據(jù)可看出財務(wù)共享服務(wù)的實施顯著提升了物產(chǎn)中大的資金使用效率和成本控制能力。具體表現(xiàn)在以下兩個方面：（1）資金使用效率顯著提升資金共享管理強(qiáng)化了財務(wù)共享中心各分子公司總部的資金歸集，并減輕企業(yè)資金閑置，營運(yùn)資金回報率從35.2%上升到了50.1%，主要源于基于物產(chǎn)中大資金池管理策略減少了各分公司資金的閑置，將資金內(nèi)部調(diào)配，在一定程度上減少了外借資金而產(chǎn)生的利息費(fèi)用。通過資金的預(yù)測方法改善資金的調(diào)動分配，提升了資金的利用。（2）運(yùn)營成本大幅降低財務(wù)共享通過統(tǒng)一、自動化實現(xiàn)了明顯的節(jié)支率，購付款的流程再造讓單筆業(yè)務(wù)的處理成本明顯下降；統(tǒng)一信用管理讓壞賬率下降，年減少損失；電子發(fā)票系統(tǒng)減少紙張和快遞等直接成本。這些改進(jìn)共同推動了物產(chǎn)中大整體盈利能力的提升，通過財務(wù)共享中心的規(guī)模效應(yīng)和專業(yè)化運(yùn)作，在保持公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時，實現(xiàn)了營運(yùn)資金管理成本的持續(xù)優(yōu)化。4.1.4風(fēng)險性影響分析表4.5風(fēng)險控制指標(biāo)對比數(shù)據(jù)來源：物產(chǎn)中大年報及物產(chǎn)中大資金管理部訪談記錄2022.05指標(biāo)行業(yè)均值實施前（2020）實施后（2022）流動比率速動比率資金集中度（%）-6588逾期賬款占比（%）如表4.5所示，財務(wù)共享服務(wù)的實施顯著增強(qiáng)了物產(chǎn)中大的財務(wù)風(fēng)險管控能力，主要體現(xiàn)在以下方面：（1）償債能力持續(xù)改善由于推行資金集中管理，物產(chǎn)中大流動比率由1.3提升為1.7，且高于行業(yè)平均水平的1.5，可見其短期償債能力在行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢突出；資金池量級擴(kuò)充至85億元，較推行前擴(kuò)大35%，為公司提供了充足的流動性保障；通過付款排期管理，改善關(guān)鍵時點(diǎn)上資金備付率，由推行前的90%優(yōu)化為98%，降低了流動性風(fēng)險。（2）風(fēng)險管控體系升級財務(wù)共享中心構(gòu)建了全方位的風(fēng)險防控機(jī)制：一是智能預(yù)警系統(tǒng)，建立了“監(jiān)測-預(yù)警-處置”三級防控體系，可實時監(jiān)測，對資金流動、賬期等關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行7×24小時監(jiān)控并且對異常情況可即時自動觸發(fā)預(yù)警。同時還能分級處置，根據(jù)風(fēng)險等級啟動差異化應(yīng)對流程。二是信用管理優(yōu)化，實施統(tǒng)一的客戶信用評級體系，使授信審批標(biāo)準(zhǔn)化。通過大數(shù)據(jù)分析客戶付款行為，建立風(fēng)險預(yù)測模型。上述措施使客戶違約率和逾期賬款占比均得到下降。這些風(fēng)險管控措施的實施，使物產(chǎn)中大在業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張的同時，保持了財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性，為公司的可持續(xù)發(fā)展提供了有力保障。4.2作用機(jī)制總結(jié)圖4.1財務(wù)共享影響路徑如圖4.1所示，財務(wù)共享服務(wù)通過三層次聯(lián)動機(jī)制對營運(yùn)資金管理產(chǎn)生系統(tǒng)性優(yōu)化作用。在基礎(chǔ)層，流程標(biāo)準(zhǔn)化重構(gòu)了傳統(tǒng)分散式管理模式，統(tǒng)一審批流程使審批環(huán)節(jié)得到縮減，同步構(gòu)建的數(shù)據(jù)中臺實現(xiàn)了全集團(tuán)財務(wù)數(shù)據(jù)的實時歸集；在應(yīng)用層，智能審批系統(tǒng)將平均業(yè)務(wù)處理時間壓縮至原來的1/3（基于財務(wù)共享中心2021年運(yùn)營報告中的時效對比表（P24）），基于大數(shù)據(jù)的實時監(jiān)控體系可識別的資金異常波動，配合智能付款策略引擎使資金調(diào)度效率提升；在結(jié)果層，這些變革最終轉(zhuǎn)化為可量化的管理效能，推動物產(chǎn)中大應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降28天（對比2019-2022年年度報告財務(wù)附注中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)據(jù)），營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率得到提高，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期縮短至行業(yè)領(lǐng)先水平的38天（對比同行業(yè)上市公司年報數(shù)據(jù)（華貿(mào)物流、廈門象嶼等））。該路徑揭示了財務(wù)共享通過“標(biāo)準(zhǔn)化筑基-智能化賦能-效能化輸出”的遞進(jìn)式作用機(jī)理，為理解數(shù)字化轉(zhuǎn)型下的資金管理創(chuàng)新提供了理論框架。5財務(wù)共享模式下物產(chǎn)中大營運(yùn)資金管理的不足與優(yōu)化建議5.1財務(wù)共享模式下物產(chǎn)中大營運(yùn)資金管理的不足在物產(chǎn)中大財務(wù)共享模式下的營運(yùn)資金管理的影響分析中，發(fā)現(xiàn)財務(wù)共享確實在一定程度上助力物產(chǎn)中大提高了營運(yùn)資金的管理效率，但還存在不足之處。下文將對財務(wù)共享在提升營運(yùn)資金方面作用受限的問題進(jìn)行總結(jié)，并結(jié)合實際情況，針對各類不同問題提出建議。5.1.1系統(tǒng)集成度有待提升信息系統(tǒng)集成度不高。物產(chǎn)中大財務(wù)共享中心IT部門2023年對系統(tǒng)的專題訪談結(jié)果也印證了之前的觀察，部分信息系統(tǒng)尚未實現(xiàn)完全集成，部分財務(wù)業(yè)務(wù)仍然采取手工方式處理，許多系統(tǒng)變成了信息孤島，不完全數(shù)據(jù)接口的集成度和標(biāo)準(zhǔn)化水平必然不高。而且在月底、季末甚至年末關(guān)賬期間，均會導(dǎo)致財務(wù)人員要多耗費(fèi)時間和精力從事數(shù)據(jù)整合的工作，對跨數(shù)據(jù)平臺數(shù)據(jù)分析應(yīng)用帶來障礙，如月度資金預(yù)測和風(fēng)險預(yù)警功能受到數(shù)據(jù)同步延時影響的困擾。5.1.2業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化不足現(xiàn)有制度中沒有涉及到對上述整個業(yè)務(wù)流程進(jìn)行全面的規(guī)定，例如外匯匯款這一類跨境交易，不同海外子公司的匯款貨幣、納稅的政策都不同，不能提供統(tǒng)一的操作、管理系統(tǒng)。從內(nèi)部審計報告（2022）來看，仍有部分分支機(jī)構(gòu)仍在沿用本地化的審批流程，這些“例外處理”不僅增加了合規(guī)風(fēng)險，還導(dǎo)致集團(tuán)合并報表的時效性比預(yù)期延遲了2-3天。5.1.3風(fēng)險管理待完善風(fēng)險管理體系的完善度與企業(yè)發(fā)展速度尚不匹配。目前供應(yīng)鏈金融相關(guān)電子化風(fēng)控覆蓋還不充分，對眾多中小供應(yīng)商的評級仍處于靠人力來審核階段。另一方面，物產(chǎn)中大用戶權(quán)限管理、系統(tǒng)日志安全審計等方面還不具備完全的保護(hù)能力，以上問題沒有得到及時解決，風(fēng)險會成為直接威脅資金安全的隱患，特別是在集團(tuán)加速推進(jìn)數(shù)字化供應(yīng)鏈金融的背景下。5.2應(yīng)對措施與優(yōu)化建議5.2.1升級技術(shù)系統(tǒng)在技術(shù)系統(tǒng)升級方面，建議采取分階段實施的系統(tǒng)改造方案：第一階段中推進(jìn)各業(yè)務(wù)系統(tǒng)之間接口標(biāo)準(zhǔn)化，實現(xiàn)同一接口在資金系統(tǒng)中各業(yè)務(wù)系統(tǒng)之間的統(tǒng)一、各業(yè)務(wù)系統(tǒng)向資金系統(tǒng)的數(shù)據(jù)傳輸協(xié)議的統(tǒng)一，以解決各業(yè)務(wù)系統(tǒng)隔離的問題；第二階段有序替換老舊系統(tǒng)模塊，優(yōu)先升級與資金管理密切相關(guān)的核心功能，確保系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行；第三階段著力建設(shè)智能分析平臺，集成大數(shù)據(jù)分析和AI技術(shù)，為資金預(yù)測和決策提供智能化支持。這三個階段環(huán)環(huán)相扣，前一階段的成果為后一階段奠定基礎(chǔ)，最終實現(xiàn)從基礎(chǔ)架構(gòu)到智能應(yīng)用的全方位升級。5.2.2深化流程標(biāo)準(zhǔn)化物產(chǎn)中大應(yīng)樹立“普通+專案”的兩級流程體系：對于占比業(yè)務(wù)的大宗普通流程，實施100%的標(biāo)準(zhǔn)操作指引，畫出可視化的操作流程圖及檢查表單；對于境外收結(jié)匯等專案項目，制作出差異型處理手冊，界定各類風(fēng)險異常情況的處理權(quán)限及操作方案。5.2.3強(qiáng)化風(fēng)控體系對加強(qiáng)風(fēng)險管控過程的控制，提出建立覆蓋“事前、事中、事后”的“三位一體”的智能風(fēng)控體系。在事前控制環(huán)節(jié)，打造全方位的供應(yīng)商智能風(fēng)控體系，通過對合作供應(yīng)商工商注冊、經(jīng)營、財務(wù)、履約記錄等數(shù)據(jù)的整合運(yùn)用，全面準(zhǔn)確地評估、分級合作供應(yīng)商的風(fēng)險狀況；在事中控制環(huán)節(jié)，提供基于機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)的智能風(fēng)險監(jiān)控手段，通過對資金流轉(zhuǎn)異常、交易行為異常等風(fēng)險事件的監(jiān)測，有效提升對風(fēng)險事件的捕獲成功率；在事后控制環(huán)節(jié)，結(jié)合企業(yè)各類資金風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案和風(fēng)險事件，豐富事后的分級響應(yīng)機(jī)制，確定覆蓋預(yù)警下達(dá)、風(fēng)險原因分析、處置決策、處置結(jié)果評估等四步驟的標(biāo)準(zhǔn)流程，有效管控從發(fā)生風(fēng)險事件到風(fēng)險處置流程的時間。6結(jié)論與不足6.1研究結(jié)論本文通過實證研究，以物產(chǎn)中大集團(tuán)為案例分析，反映了財務(wù)共享模式對營運(yùn)資金管理的多重優(yōu)化效應(yīng)。研究表明，財務(wù)共享服務(wù)通過“流程標(biāo)準(zhǔn)化-數(shù)據(jù)集成化-決策智能化”的三維協(xié)同機(jī)制，顯著提升了企業(yè)營運(yùn)資金管理效率。在操作層面，標(biāo)準(zhǔn)化流程重構(gòu)使審批環(huán)節(jié)大大縮減，自動化處理覆蓋大部分常規(guī)業(yè)務(wù)；數(shù)據(jù)中臺整合實現(xiàn)98%財務(wù)數(shù)據(jù)實時歸集，為智能決策提供支撐。這些技術(shù)應(yīng)用帶來顯著成效：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期從56天縮短至38天；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)由45天降至32天；存貨周轉(zhuǎn)效率提升14.8%，充分驗證了財務(wù)共享在優(yōu)化資金流動性方面的核心價值。在經(jīng)濟(jì)效益方面，資金集中管理模式展現(xiàn)出雙重優(yōu)勢：一方面通過內(nèi)部資金調(diào)劑和閑置資金利用，使?fàn)I運(yùn)資金回報率從35.2%提升至50.1%；另一方面構(gòu)建的“監(jiān)測-預(yù)警-處置”三級風(fēng)控體系，依托智能算法實現(xiàn)資金異常交易識別率95%，推動客戶違約率下降60%，流動比率從1.3優(yōu)化至1.7，顯著增強(qiáng)了企業(yè)風(fēng)險抵御能力。且這些成效在2021年達(dá)到峰值，ROWC創(chuàng)14.66%的歷史新高，印證了財務(wù)共享的實施效果。從理論價值看，物產(chǎn)中大的實踐為經(jīng)典管理理論提供了新的實證支持：首先驗證了交易成本理論的解釋力，單筆業(yè)務(wù)處理成本降低70%表明組織內(nèi)部化可有效降低交易成本；其次體現(xiàn)了流程再造理論的應(yīng)用價值，端到端的流程重構(gòu)使資金周轉(zhuǎn)效率顯著提升；最后彰顯了資源基礎(chǔ)理論的現(xiàn)實意義，數(shù)據(jù)資源的整合利用形成了企業(yè)獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。這些發(fā)現(xiàn)不僅豐富了財務(wù)共享的理論內(nèi)涵，其總結(jié)的“標(biāo)準(zhǔn)化筑基-智能化賦能-效能化輸出”實施路徑，更為傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的資金管理優(yōu)化提供了可復(fù)制的實踐范本，具有重要的借鑒價值。6.2本文的不足之處本文在分析過程中還有很多的不足：（1）數(shù)據(jù)方面研究建立在2018-2022年度歷史數(shù)據(jù)運(yùn)作的基礎(chǔ)上，未能充分反映財務(wù)共享模式下對物產(chǎn)中大營運(yùn)資金管理的深遠(yuǎn)影響，在智能決策和自動化處理方面的研究也有較大提升空間，在層面數(shù)據(jù)無法全面接入、境外的業(yè)務(wù)單元和區(qū)域性分公司難以有效