2025年超星爾雅學(xué)習(xí)通《投資與融資管理》考試備考題庫及答案解析就讀院校：________姓名：________考場號(hào)：________考生號(hào)：________一、選擇題1.投資決策的核心是（）A.選擇投資工具B.風(fēng)險(xiǎn)控制C.資金籌集D.資產(chǎn)配置答案：D解析：投資決策是一個(gè)系統(tǒng)過程，涉及多個(gè)環(huán)節(jié)，但最終目的是通過合理的資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。選擇投資工具、風(fēng)險(xiǎn)控制和資金籌集都是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的手段和過程，而非核心。資產(chǎn)配置是投資決策的核心，它決定了投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征。2.融資的主要目的是（）A.降低成本B.增加收益C.滿足資金需求D.提高效率答案：C解析：融資活動(dòng)的根本目的是為了獲取企業(yè)運(yùn)營和發(fā)展所需的資金。降低成本、增加收益和提高效率都是融資可能帶來的結(jié)果或目標(biāo)，但不是融資的主要目的。滿足資金需求是融資最直接和最核心的出發(fā)點(diǎn)。3.以下哪種不屬于權(quán)益融資方式（）A.發(fā)行股票B.銀行貸款C.吸收直接投資D.發(fā)行債券答案：B解析：權(quán)益融資是指通過出售企業(yè)所有權(quán)來籌集資金的方式。發(fā)行股票、吸收直接投資都屬于典型的權(quán)益融資。發(fā)行債券是債務(wù)融資方式，銀行貸款也是債務(wù)融資。因此，銀行貸款不屬于權(quán)益融資方式。4.資金的時(shí)間價(jià)值主要取決于（）A.資金規(guī)模B.通貨膨脹率C.資金使用效率D.利率水平答案：D解析：資金的時(shí)間價(jià)值是指資金在不同時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值差異，通常用利率來衡量。利率反映了資金在資金市場上的供求關(guān)系以及資金的機(jī)會(huì)成本。資金規(guī)模、通貨膨脹率和資金使用效率雖然會(huì)影響資金的最終價(jià)值，但不是衡量資金時(shí)間價(jià)值的主要因素。5.投資組合分散化的主要目的是（）A.獲取更高的收益B.降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.提高資金流動(dòng)性D.減少交易成本答案：B解析：投資組合分散化是指將資金分散投資于不同的資產(chǎn)類別或不同的資產(chǎn)上，以降低投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)。通過分散化，可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即特定資產(chǎn)或行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無法通過分散化消除的。獲取更高收益、提高資金流動(dòng)性和減少交易成本不是分散化的主要目的。6.股票的預(yù)期收益主要取決于（）A.公司規(guī)模B.行業(yè)前景C.公司盈利能力D.市場利率答案：C解析：股票的預(yù)期收益是指投資者對未來股票收益的預(yù)期。公司盈利能力是影響股票預(yù)期收益的最主要因素。盈利能力強(qiáng)的公司通常能提供更高的股息和股價(jià)增長潛力。公司規(guī)模、行業(yè)前景和市場利率也會(huì)影響股票收益，但不是主要因素。7.債券的信用風(fēng)險(xiǎn)是指（）A.利率風(fēng)險(xiǎn)B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)C.違約風(fēng)險(xiǎn)D.資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)答案：C解析：信用風(fēng)險(xiǎn)是指債券發(fā)行人無法按時(shí)支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)，也稱為違約風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場利率變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指債券無法在市場上以合理價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)暴露不足或過高的風(fēng)險(xiǎn)。因此，違約風(fēng)險(xiǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)的定義。8.以下哪種方法不屬于資本預(yù)算方法（）A.凈現(xiàn)值法B.內(nèi)部收益率法C.投資回收期法D.敏感性分析法答案：D解析：資本預(yù)算方法是指用于評估長期投資項(xiàng)目可行性的方法。凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和投資回收期法都是常用的資本預(yù)算方法。敏感性分析法是一種風(fēng)險(xiǎn)分析方法，用于評估項(xiàng)目關(guān)鍵參數(shù)變化對項(xiàng)目結(jié)果的影響，它本身不是資本預(yù)算方法，但可以用于輔助資本預(yù)算決策。9.資金成本的主要構(gòu)成部分是（）A.利息費(fèi)用B.管理費(fèi)用C.營業(yè)費(fèi)用D.財(cái)務(wù)費(fèi)用答案：A解析：資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金所付出的代價(jià)。對于債務(wù)資金，資金成本主要是利息費(fèi)用。對于權(quán)益資金，資金成本主要是股息和股權(quán)溢價(jià)。財(cái)務(wù)費(fèi)用通常包括利息費(fèi)用、匯兌損失等，是資金成本的主要會(huì)計(jì)核算項(xiàng)目，但利息費(fèi)用是更基礎(chǔ)的構(gòu)成部分。管理費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用不屬于資金成本的主要構(gòu)成。10.股票的市盈率反映了（）A.公司盈利能力B.市場對公司未來增長的預(yù)期C.股票的估值水平D.投資風(fēng)險(xiǎn)答案：C解析：市盈率（Price-to-EarningsRatio,P/E）是股票市場價(jià)格除以每股收益的比率。它反映了市場愿意為公司每一單位的盈利支付多少價(jià)格，即股票的市場價(jià)值相對于其盈利能力的倍數(shù)。因此，市盈率是衡量股票估值水平的重要指標(biāo)。它也間接反映了市場對公司未來增長的預(yù)期和投資風(fēng)險(xiǎn)，但最直接的反映是其估值水平。11.在投資決策中，屬于定性分析的方法是（）A.凈現(xiàn)值法B.敏感性分析C.比率分析D.趨勢分析答案：D解析：定性分析是指通過經(jīng)驗(yàn)、判斷和邏輯推理來分析問題的方法，不依賴于精確的數(shù)學(xué)模型或數(shù)據(jù)。趨勢分析是通過對歷史數(shù)據(jù)和發(fā)展規(guī)律進(jìn)行觀察和判斷，預(yù)測未來發(fā)展趨勢的一種定性分析方法。凈現(xiàn)值法、敏感性分析和比率分析都屬于定量分析方法，依賴于具體的數(shù)值計(jì)算。12.普通股股東享有的權(quán)利不包括（）A.收益權(quán)B.優(yōu)先認(rèn)購權(quán)C.經(jīng)營管理權(quán)D.剩余資產(chǎn)分配權(quán)答案：B解析：普通股股東是公司股份的最基本持有者，享有收益權(quán)（獲得股息）、經(jīng)營管理權(quán)（參與股東大會(huì)決策）和剩余資產(chǎn)分配權(quán)（公司清算后分配剩余財(cái)產(chǎn)）。優(yōu)先認(rèn)購權(quán)是優(yōu)先股股東特有的權(quán)利，即在公司增發(fā)新股時(shí)，優(yōu)先股股東有權(quán)按約定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購新股。13.以下哪種融資方式通常不需要支付固定利息（）A.銀行貸款B.發(fā)行債券C.吸收直接投資D.發(fā)行優(yōu)先股答案：C解析：銀行貸款和發(fā)行債券都是債務(wù)融資方式，通常需要按期支付固定的利息。吸收直接投資是權(quán)益融資方式，投資者成為公司的股東，按照公司的經(jīng)營狀況和利潤分配政策獲得收益，通常不涉及固定的利息支付。發(fā)行優(yōu)先股雖然屬于權(quán)益類工具，但其收益通常表現(xiàn)為固定的股息，類似于利息。14.評估投資方案財(cái)務(wù)可行性的主要指標(biāo)是（）A.投資回收期B.凈現(xiàn)值C.內(nèi)部收益率D.敏感性分析答案：B解析：評估投資方案財(cái)務(wù)可行性的主要目的是判斷項(xiàng)目是否能為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益。凈現(xiàn)值（NPV）是衡量項(xiàng)目凈收益現(xiàn)值的關(guān)鍵指標(biāo)，直接反映了項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的合理性。內(nèi)部收益率（IRR）也是重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，表示項(xiàng)目的盈利率。投資回收期是衡量項(xiàng)目投資回收速度的指標(biāo)。敏感性分析是風(fēng)險(xiǎn)分析方法。但就財(cái)務(wù)可行性評估的核心指標(biāo)而言，凈現(xiàn)值是最主要的。15.資產(chǎn)負(fù)債率過高可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)是（）A.資金流動(dòng)性不足B.盈利能力下降C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大D.市場競爭力減弱答案：C解析：資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)總資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的資金比例的指標(biāo)。比率越高，說明企業(yè)對債權(quán)人的依賴程度越高，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。如果企業(yè)負(fù)債過高，當(dāng)經(jīng)營收入不足以覆蓋利息支出或無法按期償還本金時(shí)，就會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境。因此，資產(chǎn)負(fù)債率過高會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。16.以下哪種行為不屬于市場操縱行為（）A.連續(xù)交易B.聯(lián)合操縱C.散布虛假信息D.虛假申報(bào)答案：A解析：市場操縱是指通過人為控制交易量、價(jià)格等方式，誤導(dǎo)或影響市場價(jià)格，以獲取不正當(dāng)利益的行為。聯(lián)合操縱、散布虛假信息和虛假申報(bào)都是典型的市場操縱行為。連續(xù)交易是指投資者按照自己的意愿和判斷連續(xù)進(jìn)行買賣操作，只要不是出于操縱目的，屬于正常的交易行為。17.優(yōu)先股股東通常不享有（）A.股息優(yōu)先分配權(quán)B.剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)C.股票轉(zhuǎn)讓權(quán)D.經(jīng)營管理權(quán)答案：D解析：優(yōu)先股是介于普通股和債券之間的一種混合融資工具。其主要特點(diǎn)是股息分配優(yōu)先、剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先于普通股股東，但在公司治理結(jié)構(gòu)中，優(yōu)先股股東通常沒有表決權(quán)，不參與公司的經(jīng)營管理。股票轉(zhuǎn)讓權(quán)可能受到一定的限制。因此，經(jīng)營管理權(quán)通常是普通股股東享有的權(quán)利，優(yōu)先股股東通常不享有。18.增長型行業(yè)的特征是（）A.收入增長穩(wěn)定B.經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性低C.利潤率波動(dòng)小D.長期增長潛力大答案：D解析：增長型行業(yè)是指那些收入和利潤增長速度長期高于平均水平或經(jīng)濟(jì)平均增長速度的行業(yè)。這類行業(yè)的共同特征是其產(chǎn)品或服務(wù)有持續(xù)增長的需求，技術(shù)創(chuàng)新活躍，市場擴(kuò)張能力強(qiáng)，因此具有長期的成長潛力。收入增長穩(wěn)定、利潤率波動(dòng)小通常屬于周期型或防守型行業(yè)的特征。經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性低是防守型行業(yè)的特征。19.在投資組合管理中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指（）A.特定公司特有的風(fēng)險(xiǎn)B.整個(gè)市場面臨的風(fēng)險(xiǎn)C.投資者個(gè)人決策失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)D.投資組合內(nèi)部資產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)答案：B解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱為市場風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指影響整個(gè)市場或絕大多數(shù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，例如宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、政策變化、戰(zhàn)爭等。這類風(fēng)險(xiǎn)無法通過投資組合分散化來消除。特定公司特有的風(fēng)險(xiǎn)稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可以通過分散化消除。投資者個(gè)人決策失誤屬于操作風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。20.以下哪種方法不屬于長期投資決策的分析方法（）A.凈現(xiàn)值法B.投資回收期法C.折現(xiàn)現(xiàn)金流法D.敏感性分析法答案：D解析：凈現(xiàn)值法、投資回收期法和折現(xiàn)現(xiàn)金流法都是用于評估長期投資項(xiàng)目價(jià)值的主要方法。敏感性分析法是一種風(fēng)險(xiǎn)分析方法，用于評估關(guān)鍵參數(shù)變動(dòng)對項(xiàng)目分析結(jié)果（如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率）的影響程度，它本身不是一種獨(dú)立的投資決策分析方法，而是輔助決策的工具。二、多選題1.資本成本的主要構(gòu)成因素包括（）A.資金的時(shí)間價(jià)值B.籌資費(fèi)用C.利息費(fèi)用D.通貨膨脹補(bǔ)償E.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)答案：BCE解析：資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。它主要包括兩部分：一是籌資費(fèi)用，即在資金籌集過程中發(fā)生的各種費(fèi)用，如發(fā)行費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等；二是用資費(fèi)用，即使用資金所負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，主要是利息費(fèi)用。通貨膨脹補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是影響利率水平進(jìn)而影響資金成本的因素，但不是資本成本本身的直接構(gòu)成部分。資金的時(shí)間價(jià)值是資金的基本屬性，也是計(jì)算資本成本的基礎(chǔ)，但通常不單獨(dú)列為構(gòu)成因素。2.評價(jià)投資方案盈利能力的指標(biāo)主要有（）A.凈現(xiàn)值B.投資回收期C.內(nèi)部收益率D.資產(chǎn)負(fù)債率E.投資利潤率答案：ACE解析：評價(jià)投資方案盈利能力是資本預(yù)算的核心內(nèi)容。凈現(xiàn)值（NPV）衡量項(xiàng)目帶來的超額現(xiàn)金流的現(xiàn)值。內(nèi)部收益率（IRR）衡量項(xiàng)目的盈利率。投資利潤率是衡量項(xiàng)目單位投資帶來利潤的指標(biāo)。投資回收期衡量投資回收速度，也間接反映盈利性。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量償債能力的指標(biāo)。因此，凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和投資利潤率是主要的盈利能力評價(jià)指標(biāo)。3.股票投資可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括（）A.市場風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)D.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)E.違約風(fēng)險(xiǎn)答案：ACD解析：股票投資作為權(quán)益投資，主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括：市場風(fēng)險(xiǎn)，即整個(gè)市場波動(dòng)導(dǎo)致股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即無法及時(shí)以合理價(jià)格賣出股票的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，即公司經(jīng)營狀況惡化導(dǎo)致股票價(jià)值下跌的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)主要與債務(wù)相關(guān)，股票本身不涉及債務(wù)償還問題，因此不屬于股票投資的主要風(fēng)險(xiǎn)。4.公司進(jìn)行融資決策時(shí)需要考慮的因素有（）A.融資成本B.融資風(fēng)險(xiǎn)C.資金使用效率D.公司治理結(jié)構(gòu)E.市場利率答案：ABE解析：融資決策是公司財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容之一。公司需要綜合考慮融資成本、融資風(fēng)險(xiǎn)和市場利率等因素，選擇合適的融資工具和融資方式。資金使用效率是投資決策需要考慮的，但不是直接決定融資方式和規(guī)模的決策因素。公司治理結(jié)構(gòu)雖然受融資活動(dòng)影響，但通常不是融資決策的首要考慮因素。5.資產(chǎn)配置的基本原則包括（）A.分散化原則B.風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配原則C.動(dòng)態(tài)調(diào)整原則D.最大化收益原則E.穩(wěn)定現(xiàn)金流原則答案：ABC解析：資產(chǎn)配置是實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的重要策略，其基本原則包括：分散化原則，通過投資于不同資產(chǎn)類別降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配原則，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力配置資產(chǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益相匹配；動(dòng)態(tài)調(diào)整原則，根據(jù)市場變化和投資者目標(biāo)調(diào)整資產(chǎn)配置。最大化收益和穩(wěn)定現(xiàn)金流可能是投資者的目標(biāo)，但不是資產(chǎn)配置本身的原則。6.長期投資決策的分析方法通常包括（）A.凈現(xiàn)值法B.內(nèi)部收益率法C.投資回收期法D.敏感性分析法E.比率分析法答案：ABCD解析：對長期投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性分析，常用的方法包括：凈現(xiàn)值法（NPV）、內(nèi)部收益率法（IRR）、投資回收期法（PP）和敏感性分析法（SA）。比率分析法（如杜邦分析）主要用于綜合評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，而非專門用于長期投資決策分析。7.影響公司資本結(jié)構(gòu)的主要因素有（）A.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.市場利率D.稅收政策E.投資者偏好答案：ABCDE解析：資本結(jié)構(gòu)是指公司債務(wù)資本和權(quán)益資本的構(gòu)成比例。影響公司資本結(jié)構(gòu)決策的因素是多方面的，包括：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（公司業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度），風(fēng)險(xiǎn)越高，通常越傾向于使用權(quán)益融資；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（公司已有負(fù)債水平），負(fù)債越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；市場利率（債務(wù)融資成本），利率影響債務(wù)成本；稅收政策（債務(wù)利息具有抵稅效應(yīng)），稅負(fù)影響債務(wù)融資的吸引力；投資者偏好（債權(quán)人和股東對風(fēng)險(xiǎn)和收益的要求），影響融資方式的選擇。8.以下哪些屬于權(quán)益融資方式（）A.發(fā)行股票B.銀行貸款C.吸收直接投資D.發(fā)行債券E.融資租賃答案：AC解析：權(quán)益融資是指通過出售公司所有權(quán)來籌集資金。發(fā)行股票和吸收直接投資都是典型的權(quán)益融資方式。銀行貸款和發(fā)行債券是債務(wù)融資方式。融資租賃是一種租賃融資方式，通常不屬于典型的權(quán)益或債務(wù)融資分類。9.資金時(shí)間價(jià)值的存在原因主要有（）A.資金的機(jī)會(huì)成本B.通貨膨脹C.風(fēng)險(xiǎn)因素D.資金周轉(zhuǎn)時(shí)間E.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好答案：ABC解析：資金時(shí)間價(jià)值是指相同金額的資金在不同時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值不同。其存在的主要原因包括：資金的機(jī)會(huì)成本（今天的1元錢可以用于投資并產(chǎn)生回報(bào)，今天的錢比未來的錢更有價(jià)值）；通貨膨脹（貨幣購買力隨時(shí)間下降）；風(fēng)險(xiǎn)因素（未來存在不確定性，今天的資金更安全）。資金周轉(zhuǎn)時(shí)間和投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)影響資金的使用效率和回報(bào)，但不是資金時(shí)間價(jià)值存在的基本原因。10.投資組合分散化的效果體現(xiàn)在（）A.降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.提高投資組合整體收益D.降低投資組合整體波動(dòng)性E.增加投資者信心答案：BD解析：投資組合分散化是通過將資金投資于不同的資產(chǎn)，以降低投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)。其效果主要體現(xiàn)在：降低投資組合的整體波動(dòng)性（即風(fēng)險(xiǎn)），因?yàn)椴煌Y產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)往往不完全相關(guān)，部分損失可能被部分收益所抵消；消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（即特定資產(chǎn)或行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)），這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過充分分散化來降低甚至消除。分散化不能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（市場風(fēng)險(xiǎn)），也不能保證提高整體收益或單純增加投資者信心。11.評價(jià)投資方案財(cái)務(wù)可行性的指標(biāo)通常包括（）A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)部收益率C.投資回收期D.投資利潤率E.資產(chǎn)負(fù)債率答案：ABCD解析：評價(jià)投資方案財(cái)務(wù)可行性需要綜合考慮多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。凈現(xiàn)值（NPV）衡量項(xiàng)目帶來的超額現(xiàn)金流的現(xiàn)值。內(nèi)部收益率（IRR）衡量項(xiàng)目的盈利率。投資回收期（PP）衡量投資回收速度。投資利潤率衡量項(xiàng)目單位投資帶來的利潤。這些指標(biāo)從不同角度反映了項(xiàng)目的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量償債能力的指標(biāo)，主要用于評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，而非直接評價(jià)單個(gè)投資方案的財(cái)務(wù)可行性。12.股票投資的收益來源主要有（）A.股息收入B.資本利得C.債券利息D.股票增值E.分紅再投資答案：AB解析：股票投資的收益主要來源于兩部分：一是股息收入，即公司向股東分配的利潤；二是資本利得，即股票買賣價(jià)格差帶來的收益。股票增值是資本利得的表現(xiàn)形式。分紅再投資是指用獲得的股息購買更多股票，屬于再投資行為，其收益仍來源于股息和資本利得。債券利息是債券投資的收益來源。13.債務(wù)融資相較于權(quán)益融資的優(yōu)勢可能包括（）A.資金成本相對較低B.不會(huì)分散股東控制權(quán)C.稅盾效應(yīng)D.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)E.提高公司信譽(yù)答案：ABCD解析：債務(wù)融資相較于權(quán)益融資，其優(yōu)勢可能體現(xiàn)在：資金成本相對較低（利息支出可在稅前扣除，具有稅盾效應(yīng)），不會(huì)分散股東對公司的控制權(quán)，可以通過財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)放大股東回報(bào)（在盈利能力高于債務(wù)成本時(shí)）。提高公司信譽(yù)可能是持續(xù)良好經(jīng)營和融資行為的結(jié)果，并非債務(wù)融資本身的優(yōu)勢。14.資產(chǎn)配置需要考慮的因素有（）A.投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力B.投資者的投資目標(biāo)C.投資期限D(zhuǎn).市場利率水平E.項(xiàng)目的具體細(xì)節(jié)答案：ABC解析：資產(chǎn)配置是依據(jù)投資者的個(gè)人情況和市場環(huán)境，將資金分配到不同類型的資產(chǎn)上。進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，需要考慮的關(guān)鍵因素包括投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力（愿意承擔(dān)多高的風(fēng)險(xiǎn)）、投資目標(biāo)（追求收益還是保值）、投資期限（短期、中期或長期）。市場利率水平會(huì)影響各類資產(chǎn)的相對吸引力。項(xiàng)目的具體細(xì)節(jié)是投資決策的內(nèi)容，而非資產(chǎn)配置的考慮因素。15.長期投資決策的不確定性因素可能包括（）A.市場需求變化B.成本估計(jì)誤差C.技術(shù)進(jìn)步D.政策法規(guī)變動(dòng)E.項(xiàng)目壽命期答案：ABCD解析：長期投資決策涉及的時(shí)間跨度長，未來存在許多不確定性。這些不確定性因素可能來自市場（如市場需求變化）、項(xiàng)目本身（如成本估計(jì)誤差、技術(shù)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)）、外部環(huán)境（如技術(shù)進(jìn)步、政策法規(guī)變動(dòng)）等多個(gè)方面。項(xiàng)目壽命期的估計(jì)本身也帶有不確定性。16.資本預(yù)算過程中，敏感性分析的主要作用是（）A.評估關(guān)鍵參數(shù)變動(dòng)對項(xiàng)目結(jié)果的影響B(tài).確定項(xiàng)目的最優(yōu)投資方案C.降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)D.幫助決策者理解關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素E.排除不可行的項(xiàng)目答案：AD解析：敏感性分析是一種風(fēng)險(xiǎn)分析方法，通過改變關(guān)鍵假設(shè)參數(shù)（如銷售量、價(jià)格、成本等）的數(shù)值，觀察和分析這些變化對項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)（如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率）的影響程度。其主要作用是評估關(guān)鍵參數(shù)變動(dòng)對項(xiàng)目結(jié)果的影響，并幫助決策者識(shí)別和理解關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素。它不能確定最優(yōu)方案，也不能直接降低風(fēng)險(xiǎn)或排除項(xiàng)目，但可以為風(fēng)險(xiǎn)控制和決策提供依據(jù)。17.影響公司融資成本的因素主要有（）A.公司信用評級(jí)B.市場利率水平C.融資規(guī)模D.融資方式E.通貨膨脹預(yù)期答案：ABCD解析：融資成本是公司為籌集資金所付出的代價(jià)。影響融資成本的因素包括：公司信用評級(jí)（信用評級(jí)越高，違約風(fēng)險(xiǎn)越低，融資成本越低）；市場利率水平（市場基準(zhǔn)利率是融資成本的基礎(chǔ)）；融資規(guī)模（規(guī)模較大可能獲得更優(yōu)惠的利率）；融資方式（不同融資方式的成本不同）；公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；通貨膨脹預(yù)期（會(huì)推高名義利率水平）。所有這些因素都會(huì)綜合影響融資成本。18.以下哪些屬于投資風(fēng)險(xiǎn)的主要類別（）A.市場風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)E.政策風(fēng)險(xiǎn)答案：ACDE解析：投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資過程中可能遭受的損失或收益不確定性。主要類別包括：市場風(fēng)險(xiǎn)，即由于市場因素（如利率、匯率、股價(jià)）變動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，即由于公司經(jīng)營狀況變化導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即無法及時(shí)以合理價(jià)格變現(xiàn)投資所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)，即由于政策法規(guī)變化導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)通常指交易對手方違約的風(fēng)險(xiǎn)，更多存在于債券、貸款等信用衍生品交易中，雖然投資標(biāo)的可能涉及信用，但信用風(fēng)險(xiǎn)本身常作為獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)類別列出，尤其是在固定收益投資中。在投資風(fēng)險(xiǎn)分類中，有時(shí)市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被特別強(qiáng)調(diào)，但經(jīng)營、流動(dòng)和政策風(fēng)險(xiǎn)也是核心類別。此題選項(xiàng)ACDE涵蓋了常見的核心風(fēng)險(xiǎn)類別。19.股權(quán)融資的優(yōu)點(diǎn)通常包括（）A.不需要償還本金B(yǎng).資金使用靈活C.降低財(cái)務(wù)杠桿D.提高公司信譽(yù)E.增加控制權(quán)答案：ABD解析：股權(quán)融資的優(yōu)點(diǎn)主要包括：不需要償還本金和利息（A正確），資金使用靈活，沒有固定的支付負(fù)擔(dān)；可以通過股權(quán)融資提高公司資本實(shí)力，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而提高公司信譽(yù)（D正確）；股權(quán)融資通常不會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)杠桿（C選項(xiàng)描述為優(yōu)點(diǎn)不準(zhǔn)確，通常認(rèn)為適度增加杠桿有利，過高則風(fēng)險(xiǎn)大）。股權(quán)融資通常會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)，而非增加（E錯(cuò)誤）。20.進(jìn)行投資決策分析時(shí)，需要收集的信息通常有（）A.市場需求預(yù)測B.項(xiàng)目成本估算C.資金成本數(shù)據(jù)D.相關(guān)政策法規(guī)E.投資者個(gè)人偏好答案：ABCD解析：進(jìn)行科學(xué)的投資決策分析，需要全面收集相關(guān)信息。這包括：對投資項(xiàng)目所在市場的需求進(jìn)行預(yù)測（A）；對項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營的各項(xiàng)成本進(jìn)行詳細(xì)估算（B）；了解和確定資金來源的成本（C）；研究相關(guān)的政策法規(guī)環(huán)境及其影響（D）。投資者個(gè)人偏好是決策的依據(jù)，但不屬于分析時(shí)需要收集的外部或客觀信息。三、判斷題1.資金時(shí)間價(jià)值是指在不同時(shí)間點(diǎn)上的相同金額貨幣具有不同的價(jià)值。（）答案：正確解析：資金時(shí)間價(jià)值是現(xiàn)代金融學(xué)的基本概念，它揭示了資金隨時(shí)間推移而發(fā)生的增值現(xiàn)象。由于通貨膨脹、機(jī)會(huì)成本以及風(fēng)險(xiǎn)等因素的存在，今天的1元錢其購買力以及潛在的投資回報(bào)，通常高于未來的1元錢。因此，不同時(shí)間點(diǎn)上的相同金額貨幣確實(shí)具有不同的價(jià)值，這也是進(jìn)行時(shí)間價(jià)值計(jì)算和投資決策的基礎(chǔ)。2.凈現(xiàn)值法是評價(jià)投資方案盈利能力最常用的方法之一，其核心思想是考慮資金的時(shí)間價(jià)值。（）答案：正確解析：凈現(xiàn)值（NPV）法通過將投資項(xiàng)目未來預(yù)期現(xiàn)金流折算到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)（即計(jì)算其現(xiàn)值），再減去初始投資額，從而得到項(xiàng)目的凈收益現(xiàn)值。該方法充分考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠更準(zhǔn)確地反映投資項(xiàng)目的真實(shí)盈利能力。由于能夠直接衡量項(xiàng)目帶來的價(jià)值增加，凈現(xiàn)值法是資本預(yù)算中最核心和最常用的決策方法之一。3.普通股股東擁有公司剩余資產(chǎn)分配權(quán)，但在公司清算時(shí)，其受償順序優(yōu)先于債權(quán)人。（）答案：錯(cuò)誤解析：普通股股東作為公司的所有者，確實(shí)擁有在公司解散清算后，在償還所有債務(wù)（即債權(quán)人的債權(quán)）并獲得優(yōu)先股股東分配的剩余資產(chǎn)之后，參與分配剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利，即剩余資產(chǎn)分配權(quán)。然而，債權(quán)人的受償權(quán)是優(yōu)先于股東的，無論是優(yōu)先股股東還是普通股股東。只有當(dāng)債權(quán)人的債權(quán)得到完全滿足后，才會(huì)輪到股東分配剩余財(cái)產(chǎn)，且普通股股東的分配順序在優(yōu)先股股東之后。4.債券的票面利率是固定的，因此債券的到期收益率也一定是固定的。（）答案：錯(cuò)誤解析：債券的票面利率（也稱名義利率或CouponRate）是在債券發(fā)行時(shí)確定的，并通常在債券有效期內(nèi)保持不變。然而，債券的到期收益率（YieldtoMaturity,YTM）是使債券未來現(xiàn)金流（利息和本金）的現(xiàn)值等于當(dāng)前債券市場價(jià)格的貼現(xiàn)率。到期收益率不僅取決于票面利率和面值，還取決于債券的當(dāng)前市場價(jià)格、到期時(shí)間以及付息方式等因素。如果債券的市場價(jià)格與其面值不同（溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行），或者市場利率發(fā)生變化，那么即使票面利率固定，到期收益率也會(huì)隨之變化。5.融資租賃是一種表外融資方式，不會(huì)影響公司的資產(chǎn)負(fù)債率。（）答案：錯(cuò)誤解析：融資租賃是指承租方租用資產(chǎn)，出租方擁有資產(chǎn)的所有權(quán)，但承租方承擔(dān)了與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。在會(huì)計(jì)處理上，根據(jù)租賃的分類（經(jīng)營租賃或融資租賃），其影響有所不同。但按照現(xiàn)代會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（如國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則IFRS和中國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則），絕大多數(shù)長期租賃（特別是融資租賃）都需要在資產(chǎn)負(fù)債表上確認(rèn)相應(yīng)的資產(chǎn)和負(fù)債。因此，融資租賃通常會(huì)影響公司的資產(chǎn)負(fù)債率。6.投資組合分散化可以完全消除投資風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：錯(cuò)誤解析：投資組合分散化是一種重要的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，其核心思想是通過將資金投資于不同類型、不同風(fēng)險(xiǎn)特征的資產(chǎn)，使得單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)能夠在投資組合中部分或全部被抵消。它主要能夠有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（特定公司或行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)）。然而，分散化無法消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（市場風(fēng)險(xiǎn)），即影響整個(gè)市場或大多數(shù)資產(chǎn)的共同風(fēng)險(xiǎn)因素（如宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、政策變化等）。因此，投資組合分散化只能降低風(fēng)險(xiǎn)，不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。7.內(nèi)部收益率（IRR）是項(xiàng)目在壽命期內(nèi)實(shí)際可以達(dá)到的年化收益率。（）答案：正確解析：內(nèi)部收益率（IRR）是使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值（NPV）等于零的貼現(xiàn)率。它可以被解釋為項(xiàng)目在其整個(gè)壽命期內(nèi)實(shí)際產(chǎn)生的、考慮了資金時(shí)間價(jià)值的平均年化收益率。IRR反映了項(xiàng)目自身的盈利能力，是衡量項(xiàng)目投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一。如果IRR高于投資者要求的最低回報(bào)率（或資本成本），則項(xiàng)目被認(rèn)為是可行的。8.經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，企業(yè)固定成本越高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)通常也越大。（）答案：正確解析：經(jīng)營杠桿效應(yīng)是指企業(yè)固定成本在總成本中所占的比重。固定成本不隨產(chǎn)量的變化而變化，當(dāng)業(yè)務(wù)量變動(dòng)時(shí)，單位固定成本會(huì)反方向變動(dòng)，從而使得利潤的變動(dòng)幅度大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)的幅度。固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，意味著企業(yè)利潤對業(yè)務(wù)量變動(dòng)的敏感度越高。業(yè)務(wù)量下降時(shí)，高固定成本會(huì)導(dǎo)致利潤大幅下降，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)隨之增大。因此，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，通常意味著更高的固定成本和更大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。9.資本成本是企業(yè)在籌資過程中直接發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，如發(fā)行費(fèi)、印刷費(fèi)等。（）答案：錯(cuò)誤解析：資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。它包括兩部分：一是籌資費(fèi)用，即企業(yè)在籌資過程中發(fā)生的各種一次性費(fèi)用，如發(fā)行股票或債券的發(fā)行費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、印刷費(fèi)等；二是用資費(fèi)用，即企業(yè)因使用資金而按期支付的代價(jià)，如借款利息、債券利息、股息等。資本成本通常用年化的百分比表示，是未來預(yù)期用資費(fèi)用的現(xiàn)值與籌資額的比率。因此，資本成本不僅包括籌資費(fèi)用，更主要的是指用資費(fèi)用。10.敏感性分析可以幫助決策者了解項(xiàng)目對關(guān)鍵假設(shè)參數(shù)變化的敏感程度，從而判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：正確解析：敏感性分析是一種風(fēng)險(xiǎn)分析方法，其目的是評估項(xiàng)目關(guān)鍵假設(shè)參數(shù)（如銷售量、價(jià)格、成本、利率等）發(fā)生變動(dòng)時(shí)，對項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)（如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等）產(chǎn)生的影響程度。通過敏感性分析，決策者可以識(shí)別出對項(xiàng)目盈利能力和可行性影響最大的關(guān)鍵因素，從而判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，并可能據(jù)此調(diào)整決策或制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施。四、簡答題1.簡述投資組合構(gòu)建的基本步驟。答案：投