引言1.1文獻(xiàn)綜述關(guān)于財(cái)務(wù)舞弊相關(guān)理論的研究，TinghongHuang（2022）從冰山理論角度出發(fā)，以“結(jié)構(gòu)”和“行為”兩個(gè)支點(diǎn)剖析了財(cái)務(wù)造假事件的根本原因和具體手法，并最終給出了一系列打擊財(cái)務(wù)欺詐的建議與對(duì)策。而HafizaAishahHashim（2021）則立足于舞弊三角理論，指出這一理論在某種程度上解釋了財(cái)務(wù)造假行為背后的動(dòng)機(jī)因素。關(guān)于財(cái)務(wù)舞弊成因的研究，張靜和柴迎霞等人（2021）認(rèn)為上市公司財(cái)務(wù)造假主要是因?yàn)楣蓹?quán)過(guò)度集中，公司內(nèi)部治理架構(gòu)難以發(fā)揮應(yīng)有功效，同時(shí)審計(jì)機(jī)構(gòu)缺乏獨(dú)立性，加之財(cái)務(wù)造假的代價(jià)實(shí)在太小。王傲然（2022）則提出企業(yè)財(cái)務(wù)造假的成因主要包括：法律體系和法規(guī)意識(shí)的不足是引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)造假的關(guān)鍵因素，法律環(huán)境構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)造假的重要條件，而會(huì)計(jì)從業(yè)者自身則是企業(yè)財(cái)務(wù)造假的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。另外，于詩(shī)涵（2023）還指出，促使財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因主要涵蓋了道德品質(zhì)、動(dòng)機(jī)、作案機(jī)會(huì)、被發(fā)現(xiàn)可能性低以及造假后受到懲處的性質(zhì)和程度等方面。關(guān)于財(cái)務(wù)舞弊防范建議的研究，鄭家玉和唐源（2021）通過(guò)深入分析瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假案例，提出了新零售企業(yè)需要規(guī)范經(jīng)營(yíng)，同時(shí)國(guó)家應(yīng)完善相關(guān)法律規(guī)定、加大對(duì)造假行為的懲罰力度等建議。關(guān)文欣（2021）也是以瑞幸咖啡財(cái)務(wù)丑聞為例，從企業(yè)角度探索了財(cái)務(wù)造假背后內(nèi)控失衡的原因及應(yīng)對(duì)策略，并從營(yíng)銷模式、股權(quán)架構(gòu)、關(guān)聯(lián)交易這三個(gè)新視角為企業(yè)內(nèi)控體系的系統(tǒng)建設(shè)和完善提供了有價(jià)值的建議。聶鵬珺（2022）則建議要健全董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)制度、強(qiáng)化內(nèi)審職能、加強(qiáng)外部監(jiān)管責(zé)任，以及提升相關(guān)人員的道德水平等治理對(duì)策。查沛然和劉名旭等人（2022）基于GONE理論對(duì)康得新的財(cái)務(wù)造假進(jìn)行了分析，他們主張企業(yè)應(yīng)該鏟除財(cái)務(wù)造假的內(nèi)部溫床，銀行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)也要勇于承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，同時(shí)加大監(jiān)管力度并完善市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制等防范措施。童杰成和李清波（2022）同樣拿康得新做例子，指出該公司財(cái)務(wù)造假手段主要包括虛構(gòu)資金、操控資產(chǎn)減值以及借助關(guān)聯(lián)方虛構(gòu)業(yè)務(wù)，因此，他們提出了要健全內(nèi)控體系、確保審計(jì)機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮作用、完善法規(guī)并加大處罰力度等預(yù)防上市公司財(cái)務(wù)造假的對(duì)策和建議。1.2研究思路本文基于舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論的財(cái)務(wù)舞弊研究，以瑞幸咖啡為研究對(duì)象，對(duì)其舞弊的風(fēng)險(xiǎn)因子以及對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的治理對(duì)策進(jìn)行研究。論文共分為六個(gè)章節(jié)。第一章是引言，主要包括國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述、研究思路及研究意義等內(nèi)容第二章是財(cái)務(wù)舞弊的概述，深入闡釋了舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論的理論框架與核心內(nèi)容，同時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的內(nèi)涵特征和典型手段進(jìn)行了總結(jié)分析。第三章是瑞幸咖啡財(cái)務(wù)舞弊案例分析，通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與市場(chǎng)表現(xiàn)剖析其財(cái)務(wù)造假的具體手段。第四章是基于風(fēng)險(xiǎn)因子理論的財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)因分析，從個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子和一般風(fēng)險(xiǎn)因子兩個(gè)方面探究瑞幸咖啡財(cái)務(wù)舞弊的成因機(jī)制。第五章是對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的治理對(duì)策，提出加強(qiáng)高管及股東誠(chéng)信道德建設(shè)、打造融資良性循環(huán)、完善內(nèi)部控制制度、加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督職能、完善相關(guān)法律法規(guī)、技術(shù)賦能監(jiān)管與跨境協(xié)同等具體建議。第六章節(jié)是結(jié)論，對(duì)論文進(jìn)行總結(jié)與展望。1.3研究的意義財(cái)務(wù)舞弊行為不僅僅會(huì)讓企業(yè)的聲譽(yù)一落千丈，企業(yè)還要受到相關(guān)監(jiān)管單位的處罰。企業(yè)在決策上如果參考了虛假的財(cái)務(wù)信息，那么將會(huì)影響到企業(yè)決策的準(zhǔn)確性，造成損失。此外，財(cái)務(wù)舞弊行為對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序有一定的危害。因此，本文基于舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論的財(cái)務(wù)舞弊研究，以瑞幸咖啡為研究對(duì)象，對(duì)其舞弊的風(fēng)險(xiǎn)因子以及對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的治理對(duì)策提出自己的見(jiàn)解。通過(guò)財(cái)務(wù)舞弊的案例相關(guān)情況，在參考了相關(guān)文獻(xiàn)后，有針對(duì)性地幫助企業(yè)如何防止財(cái)務(wù)舞弊等問(wèn)題，尋找更為健全有效的防治管理措施。2財(cái)務(wù)舞弊的概述2.1舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論在19世紀(jì)，G.Jack.Bologana等人認(rèn)為GONE理論還有一些不足，對(duì)其中的暴露因子進(jìn)一步研究，完善和補(bǔ)充后發(fā)展成舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論，該理論如圖表2所示。表2舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論GONE理論個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子道德品質(zhì)G（貪婪）動(dòng)機(jī)N（需求）一般風(fēng)險(xiǎn)因子舞弊機(jī)會(huì)O（機(jī)會(huì)）舞弊被發(fā)現(xiàn)的可能E（暴露）受懲罰的性質(zhì)和程度個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子類別指的是舞弊主體的自身原因，包含道德品質(zhì)與行為動(dòng)機(jī)兩個(gè)核心要素：管理者的道德水平直接影響財(cái)務(wù)合規(guī)性，道德水準(zhǔn)越高舞弊風(fēng)險(xiǎn)越低；而行為動(dòng)機(jī)可分為內(nèi)生型（道德缺失主動(dòng)造假）與外壓型（迫于業(yè)績(jī)壓力被動(dòng)違規(guī)），例如上市公司為掩飾業(yè)績(jī)下滑虛增收入利潤(rùn)，動(dòng)機(jī)的正邪直接決定行為合法性。一般風(fēng)險(xiǎn)因子類別指的是舞弊主體之外的環(huán)境因素，涵蓋舞弊機(jī)會(huì)、被發(fā)現(xiàn)可能性及懲罰力度三個(gè)層面：舞弊機(jī)會(huì)源于監(jiān)管缺失或內(nèi)控漏洞（如公司內(nèi)控失效賦予操作空間或權(quán)力過(guò)度集中便于篡改數(shù)據(jù)），被發(fā)現(xiàn)可能性與監(jiān)督強(qiáng)度成反比（嚴(yán)密的內(nèi)部審計(jì)或社會(huì)監(jiān)督機(jī)制可顯著抑制舞弊），而懲罰力度則直接影響舞弊成本（輕罰或零處罰會(huì)助長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)，例如僅警告不追責(zé)將加速舞弊蔓延）。三者共同構(gòu)成外部環(huán)境對(duì)舞弊行為的誘發(fā)、縱容或遏制機(jī)制。2.2關(guān)于財(cái)務(wù)舞弊的基本概述2.2.1財(cái)務(wù)舞弊的含義舞弊是指蓄意通過(guò)不正當(dāng)方式從事違法違紀(jì)活動(dòng)，它可能來(lái)源于公司內(nèi)、公司外人員，可能包括內(nèi)舞弊、外舞弊、內(nèi)外串通舞弊。其具有如下特點(diǎn)：第一，具有明顯的主觀故意；第二，具有欺騙性；第三，違法或犯罪。總而言之，舞弊的根本含義為欺騙，而上市公司的舞弊，從其根源上看就是這些公司欺騙了投資者、債權(quán)人等公司資金的主要提供者，讓他們因被欺騙而蒙受損失。國(guó)內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)舞弊的定義有所差異，在美國(guó)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師將財(cái)務(wù)舞弊的定義概括為一種篡改、偽造財(cái)務(wù)報(bào)表，使其失去真實(shí)性和有效性，從而使財(cái)務(wù)報(bào)表使用者決策被誤導(dǎo)的行為，并且該行為故意且具有欺騙性。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)舞弊的描述也大同小異，但是歸納起來(lái)可以看出共同點(diǎn)，都是強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)舞弊是一種常見(jiàn)現(xiàn)象，即企業(yè)內(nèi)外部員工或是管理人員或是通過(guò)其它途徑借助第三方機(jī)構(gòu)采取一些欺騙手段，以達(dá)到某種目的或是換取某些不正當(dāng)利益的行為。舞弊目的可以是善意的，也可以是惡意的，舞弊的主體有管理層和員工層，采取的手段包括財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假和隱瞞重大事實(shí)的。對(duì)于舞弊行為的本質(zhì)定位一般都有所涉及，即財(cái)務(wù)舞弊行為本身是錯(cuò)誤的，對(duì)不知情的投資者帶來(lái)的傷害也難以想象。2.2.2財(cái)務(wù)舞弊的手段企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊的手段五花八門，主要包括以下幾種：（1）捏造業(yè)務(wù)與操控盈余。通過(guò)制作虛假賒賬協(xié)議、開(kāi)具不實(shí)發(fā)票等手段，杜撰交易內(nèi)容，人為抬高盈利，誤導(dǎo)投資者。例如把各種開(kāi)支不計(jì)入成本，反而放到其他應(yīng)收款中虛構(gòu)利潤(rùn)空間，像萬(wàn)福生科、康華農(nóng)業(yè)和藍(lán)田股份這些公司就是典型例子。（2）過(guò)早確認(rèn)營(yíng)收入賬。這種提前確認(rèn)收入的情況很常見(jiàn)，目的是調(diào)整收入或利潤(rùn)數(shù)據(jù)以滿足某些個(gè)人或利益需求，有時(shí)也是為了逃稅或延遲繳稅，甚至掩蓋與國(guó)外交易方的關(guān)聯(lián)關(guān)系。廣州瑞松智能科技股份公司就是這方面的代表。（3）將費(fèi)用轉(zhuǎn)為資本化處理從而夸大利潤(rùn)。這種情況下，世通公司的案例可以說(shuō)是最具代表性的。（4）利用關(guān)聯(lián)方之間的交易往來(lái)。企業(yè)和關(guān)聯(lián)客戶進(jìn)行大規(guī)模業(yè)務(wù)，借此虛增收入數(shù)字，參仙源就是這樣一個(gè)真實(shí)案例。（5）隱瞞某些交易或關(guān)鍵事項(xiàng)。錦華化工、四環(huán)藥業(yè)等企業(yè)對(duì)擔(dān)保方隱藏重大事項(xiàng)和訴訟情況，不履行真實(shí)財(cái)務(wù)信息披露的義務(wù)，嚴(yán)重影響了證券市場(chǎng)的正常運(yùn)作。（6）通過(guò)債務(wù)重組手段操作。一些上市公司在債務(wù)壓力大或面臨破產(chǎn)時(shí)，利用債務(wù)重組，將負(fù)債計(jì)入資本公積，同時(shí)把收益記為營(yíng)業(yè)外收入。比如，上海梅林將部分股權(quán)轉(zhuǎn)給上海輕工控股集團(tuán)，通過(guò)債務(wù)重組方式確認(rèn)了收益。（7）獲取地方政府的支持。為促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，當(dāng)?shù)卣Ｍ瞥鲆幌盗写胧缃档投愗?fù)、提供稅收優(yōu)惠、給予財(cái)政補(bǔ)貼和稅收返還等。在協(xié)助企業(yè)上市過(guò)程中，某些地方官員為了眼前利益，有時(shí)會(huì)縱容企業(yè)在盈利數(shù)據(jù)上造假，甚至對(duì)這些行為視而不見(jiàn)。重慶萬(wàn)里蓄電池公司的造假事件就是個(gè)明顯例證。（8）采用不符合企業(yè)實(shí)際情況的會(huì)計(jì)政策和估計(jì)方法。康美醫(yī)藥的財(cái)務(wù)舞弊就是因?yàn)闀?huì)計(jì)處理出了問(wèn)題，結(jié)果多記了將近300億元的貨幣資金，同時(shí)少記了約200億元的存貨。3瑞幸財(cái)務(wù)舞弊案例分析3.1瑞幸舞弊案例基本情況瑞幸在坊間一直被傳為一段神話，下面根據(jù)時(shí)間線梳理瑞幸事件：2017年10月瑞幸開(kāi)始試運(yùn)營(yíng)。2018年12月底瑞幸門店僅在1年多的時(shí)間就已擴(kuò)張到2000多家。2019年5月瑞幸以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的新型商業(yè)模式為噱頭在美上市，成為史上最快上市的中概股。2019年底瑞幸憑借中國(guó)市場(chǎng)的4507家門店吸引了大量投資者，市值從上市時(shí)的42.5億美元漲到了123億美元。2020年1月瑞幸增發(fā)募資11億美元，股價(jià)來(lái)到了最高點(diǎn)。2020年1月31日，一名匿名人士出于未知的原因向渾水公司遞交了一份長(zhǎng)達(dá)86頁(yè)的做空?qǐng)?bào)告，指控瑞幸公司的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)存在大幅造假。2月1日清晨，渾水公司拋出一份做空?qǐng)?bào)告，結(jié)果導(dǎo)致瑞幸的股票價(jià)格猛跌了26.5%。2月3日，瑞幸馬上召開(kāi)了新聞發(fā)布會(huì)，堅(jiān)決否認(rèn)所有控告，表示那些視頻證據(jù)壓根站不住腳，還說(shuō)這些指控純屬無(wú)稽之談。2月5日，一些美國(guó)的律師事務(wù)所跳出來(lái)控告瑞幸違反了美國(guó)的證券法規(guī)，這個(gè)案子目前還在審理過(guò)程中。4月2日，瑞幸終于打破沉默，承認(rèn)公司內(nèi)部確實(shí)存在財(cái)務(wù)造假，立即展開(kāi)自查，還特意組建了“特別委員會(huì)”對(duì)相關(guān)員工進(jìn)行停職調(diào)查。后果很慘，瑞幸股價(jià)一夜之間就暴跌了三分之二，市值蒸發(fā)了49.7億美元。對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確表示瑞幸財(cái)務(wù)造假必將付出代價(jià)，上市企業(yè)要嚴(yán)守市場(chǎng)法律法規(guī)，不要有投機(jī)取巧、虛構(gòu)事實(shí)的念頭，不搞欺騙，要履行合法合規(guī)的信息披露義務(wù)。隨后，4月5日，瑞幸發(fā)布聲明表示歉意，希望能給廣大網(wǎng)友一個(gè)合理的解釋。6月29日，瑞幸因無(wú)法給出2019年財(cái)報(bào)被停牌退市。就在瑞幸咖啡進(jìn)行聲明之前的這段時(shí)間內(nèi)，我們可以從其公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中看到財(cái)務(wù)造假的嫌疑。表3.1為瑞幸公司2018年、2019年第三季度現(xiàn)金流及盈利能力。

表3.1現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流（百萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流投資性現(xiàn)金流融資性現(xiàn)金流2018年第一季度-124-1671782018年第二季度第三季度-720-129710672018年第四季度-27132714302019年第一季度-62877862019年第二季度-375-236555652019年第三季度-123683-160數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞幸咖啡2018年第一季度至2019年第三季度季報(bào)，經(jīng)Excel清洗整理，歸一化處理表3.2利潤(rùn)率表收入（百萬(wàn)元）運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率稅前利潤(rùn)率2018年第一季度13-966%-1047%2018年第二季度122-283%-274%2018年第三季度241-202%-201%2018年第四季度465-138%-143%2019年第一季度479-110%-115%2019年第二季度909-76%-75%2019年第三季度1542-38%-35%數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞幸咖啡季報(bào)，經(jīng)Excel清洗整理，歸一化處理現(xiàn)金流反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，是衡量企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展能力。由表3.1可知，從2018年-2019年三季度瑞幸咖啡公司的財(cái)務(wù)報(bào)告表看，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流一直都呈負(fù)數(shù)，經(jīng)營(yíng)虧損約24.8億元；從投資所產(chǎn)生的現(xiàn)金流上可以看到，投資損失約28.9億元；融資方面在2018年-2019年第三季度共籌得約94.8億元?？梢?jiàn)，瑞幸咖啡僅依靠融資去填補(bǔ)資金缺口。其次，瑞幸公司2018年每個(gè)季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率與稅前利潤(rùn)率均有所增長(zhǎng)，但總體表現(xiàn)不佳，結(jié)合上兩個(gè)表格，從2019年第二季度開(kāi)始，瑞幸咖啡公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流流出大幅減少，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率與稅前利潤(rùn)率也有明顯的增長(zhǎng)幅度，同時(shí)瑞幸公司宣告已在2019年第三季度實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的扭虧為盈。從以上信息可以判斷出，瑞幸公司2019年第二季度和第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)表存在很大的疑點(diǎn)。作為零售型企業(yè)，瑞幸咖啡的庫(kù)存數(shù)據(jù)至關(guān)重要。然而該品牌營(yíng)收迅猛攀升，庫(kù)存量卻相對(duì)穩(wěn)定。2019第二季其營(yíng)業(yè)額較前季攀升90%，庫(kù)存僅增23%。更為異常的是，隨后季度銷售再增70%，庫(kù)存規(guī)模反而下降，周轉(zhuǎn)周期亦從年初55天縮至第三季的28天，沒(méi)有一家零售公司，在門店數(shù)量、商品數(shù)量雙雙高速增長(zhǎng)的前提下，還令庫(kù)存天數(shù)反而下降一半。而且，瑞幸并沒(méi)有在2019年度公告，引進(jìn)了先進(jìn)的存貨管理機(jī)制，進(jìn)而提升了存貨周轉(zhuǎn)效率?？梢?jiàn)，對(duì)存貨有疑點(diǎn)就是無(wú)法抵賴的。表3.3存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表單位（百萬(wàn)元）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）2018年第四季度150522019年第一季度189552019年第二季度232412019年第三季度21328數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞幸咖啡季報(bào)，經(jīng)Excel清洗整理，歸一化處理3.2瑞幸財(cái)務(wù)造假手段（1）虛增銷售訂單，造假銷售量。2019年12月31日，瑞幸的全國(guó)門店數(shù)量為4507家，分布在53個(gè)城市。渾水公司組織人員，從38個(gè)城市的620家（占瑞幸全部門店13.8%）門店中采集數(shù)據(jù)并現(xiàn)場(chǎng)觀察。全職和兼職的調(diào)查人員通過(guò)對(duì)視頻監(jiān)控分析小票跳號(hào)來(lái)檢測(cè)出每家店每日平均虛增106個(gè)訂單（樣本標(biāo)準(zhǔn)差為±25），被調(diào)查的訂單虛增比例為28.3%。研究人員發(fā)現(xiàn)，瑞幸為了掩飾違法行為，采用了小票跳碼的辦法。例如從101號(hào)到103號(hào)跳過(guò)了102號(hào)，這個(gè)跳過(guò)的102號(hào)就是虛增的假訂單。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的結(jié)果表明：每日每個(gè)店平均虛增的范圍在34到232個(gè)之間，平均虛增的訂單數(shù)量為106個(gè)。表3.4，瑞幸公布的2019年度第一至第三季度的銷售數(shù)據(jù)已被公布。他們對(duì)于單個(gè)店鋪第四季度預(yù)測(cè)每日銷售在483-506件，但是，渾水公司的跟蹤調(diào)查顯示，單個(gè)店鋪每日銷售263件商品。表3.4單個(gè)門店的每日銷售商品數(shù)量日期2019Q12019Q22019Q3銷售量244345444數(shù)據(jù)來(lái)源：瑞幸2019年Q3財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)（2）人為抬高單品定價(jià)，虛構(gòu)營(yíng)業(yè)總額。該企業(yè)公開(kāi)數(shù)據(jù)標(biāo)明單杯飲品價(jià)格達(dá)11.2元，而渾水機(jī)構(gòu)調(diào)查證實(shí)實(shí)際銷售均價(jià)低于10元，官方標(biāo)價(jià)較真實(shí)數(shù)據(jù)高出12%。（3）虛報(bào)非主營(yíng)產(chǎn)品業(yè)績(jī)。作為連鎖咖啡品牌，其核心營(yíng)收源自咖啡飲品銷售，而堅(jiān)果類零食及周邊杯具等則歸屬輔助產(chǎn)品類收益。從圖3.1可以看到，這類產(chǎn)品在總收入中的占比從2018年第二季度的6%上升到2019年第二季度的23%。如果按13%稅率計(jì)算銷售便餐、堅(jiān)果、馬克杯等包裝產(chǎn)品，瑞幸所有產(chǎn)品銷售的綜合增值稅稅率應(yīng)為7.6%。然而，財(cái)務(wù)報(bào)表中顯示的稅率為6%，這表明瑞幸存在明顯的虛增行為，且涉及金額很大，或者瑞幸可能在非法逃稅。圖3.1瑞幸咖啡產(chǎn)品占比數(shù)據(jù)來(lái)源：瑞幸咖啡季報(bào)（經(jīng)Excel清洗整理），2020年渾水做空?qǐng)?bào)告；圖表生成工具：Excel（4）關(guān)聯(lián)交易。瑞幸若要實(shí)施造假，須避免與不熟悉的企業(yè)合作以防留下把柄被威脅，因此需通過(guò)關(guān)聯(lián)方進(jìn)行虛假交易以實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)。北京氫動(dòng)益維科技有限公司是瑞幸的關(guān)聯(lián)方，只是皮包公司，由公司董事股東楊飛設(shè)立，用于對(duì)其他公司進(jìn)行欺詐，他們把瑞幸的資金轉(zhuǎn)移到楊飛的公司旗下，再通過(guò)與該公司的業(yè)務(wù)往來(lái)，形成銷售收入，虛增公司收入。2017年，其就與陸正耀旗下公司神州優(yōu)車有大額關(guān)聯(lián)方交易，共4000余萬(wàn)元，超出公司凈資產(chǎn)一半以上。2018年，又和神州優(yōu)車、瑞幸發(fā)生了關(guān)聯(lián)方交易，高達(dá)5000余萬(wàn)元，超出公司凈資產(chǎn)2/3。圖3.2瑞幸咖啡、神州優(yōu)車的關(guān)聯(lián)公司控股關(guān)系數(shù)據(jù)來(lái)源：2019年瑞幸咖啡招股書(shū)、企查查、神州優(yōu)車2018年年報(bào)；圖表生成工具：MicrosoftVisio此外，關(guān)聯(lián)方征者國(guó)際貿(mào)易有限公司是由陸正耀的同窗王百因持股，與王百因2019年1月39億收購(gòu)北京寶沃相比，陸正耀僅在2個(gè)月后就讓神州優(yōu)車作價(jià)41億收購(gòu)了寶沃，王百因從中獲利了1.2億元的差價(jià)。王百因的公司主要從事咖啡機(jī)、咖啡原料生產(chǎn)，且注冊(cè)地離瑞幸咖啡總部注冊(cè)地非常接近，陸正耀想要走的可能是老路，借通過(guò)瑞幸以收購(gòu)上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合的名義，高價(jià)收購(gòu)征者公司。（5）虛增廣告成本據(jù)央視市場(chǎng)研究（CTR）第三方調(diào)研數(shù)據(jù)表明，該咖啡連鎖品牌在2019三季度財(cái)務(wù)報(bào)告中公布的營(yíng)銷支出較實(shí)際數(shù)值夸大了1.5倍。該企業(yè)曾于2019二季度季報(bào)首次披露分眾媒體占其2.4億元宣傳費(fèi)用的60%。隨后三季度，其在分眾平臺(tái)投放僅為4600萬(wàn)元，占季度3.82億元總廣告投入的12%。若假定該品牌與分眾相關(guān)渠道投放規(guī)模相當(dāng)，則其營(yíng)銷費(fèi)用存在約3.36億元的人為膨脹，此數(shù)額與其門店收入虛高數(shù)值高度一致。4基于風(fēng)險(xiǎn)因子理論的財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)因分析4.1舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論在瑞幸案例中的適用性分析4.1.1理論對(duì)比美國(guó)學(xué)者G.JackBologna等提出的“GONE理論”是研究會(huì)計(jì)舞弊動(dòng)機(jī)的經(jīng)典理論方法之一，GONE是由Greed、Opportunity、Need和Exposure四個(gè)英文單詞首字母組成的單詞，賦予了新的含義，譯為丟失或失去。學(xué)識(shí)淵博的學(xué)者還將它解釋為：被騙者的知識(shí)、財(cái)產(chǎn)、物品等都消失了。其動(dòng)機(jī)因子分別為：Greed（貪婪）、Opportunity（機(jī)會(huì)）、Need（需求）和Exposure（暴露）。然而它沒(méi)有細(xì)分個(gè)體影響和外源性影響，也只側(cè)重事后懲罰“暴露”，不利于事前預(yù)防。舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論將風(fēng)險(xiǎn)因子分為“個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子”（如道德、動(dòng)機(jī)）和“一般風(fēng)險(xiǎn)因子”（如機(jī)會(huì)、被發(fā)現(xiàn)的可能性和懲罰的嚴(yán)厲程度），這綜合地考慮了內(nèi)外因素，適用于瑞幸事件中管理者的道德缺失與外部監(jiān)管疏忽的共同作用。4.1.2適用性分析瑞幸管理層陸正耀和錢治亞的神州系套現(xiàn)歷史過(guò)往行為，直接體現(xiàn)了“道德品質(zhì)”風(fēng)險(xiǎn)因子；融資壓力與股價(jià)維持需求屬于“動(dòng)機(jī)”風(fēng)險(xiǎn)因子；股權(quán)集中、中介失責(zé)、處罰力度低則對(duì)應(yīng)“一般風(fēng)險(xiǎn)因子”。4.2個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子分析4.2.1道德品質(zhì)企業(yè)的實(shí)際控制人為何會(huì)突破道德底線，其動(dòng)機(jī)顯而易見(jiàn)。瑞幸咖啡創(chuàng)立之初，并非為了在咖啡市場(chǎng)中占據(jù)一席之地，而是由一群原本從事租車業(yè)務(wù)的人轉(zhuǎn)戰(zhàn)而來(lái)，因?yàn)樽廛囆袠I(yè)難以為繼。這些人進(jìn)入了公司的股東和高層管理團(tuán)隊(duì)，其過(guò)往也有不少問(wèn)題，曾經(jīng)犯錯(cuò)的人再次犯錯(cuò)的幾率很高。陸正耀此前擔(dān)任神州優(yōu)車和寶沃汽車的董事長(zhǎng)，熟悉港股市場(chǎng)的人都知道他在籌資方面非常老練，他曾與其他投資者在神州公司上市后的三個(gè)季度內(nèi)套現(xiàn)16億人民幣；錢治亞則是陸正耀一手“栽培”的，他當(dāng)時(shí)在神州系擔(dān)任首席運(yùn)營(yíng)官和副總裁。神州系經(jīng)營(yíng)困難之后，陸正耀等人開(kāi)始另起爐灶，創(chuàng)立了瑞幸咖啡，在演講中宣稱“讓老百姓喝得起好的咖啡”，從而衍生出一種新的經(jīng)營(yíng)模式。這樣的模式表面上可能符合事實(shí)，但資金不能憑空而來(lái)。若沒(méi)有投資者的持續(xù)輸血，企業(yè)在成本高昂的情況下如何能延續(xù)下去，因此產(chǎn)生了從資本市場(chǎng)獲取資金的想法。資本家不那么容易對(duì)付，投資必有回報(bào)，瑞幸心里是清楚的，唯有通過(guò)IPO上市成為投資者的“現(xiàn)金?！?，并通過(guò)虛構(gòu)財(cái)務(wù)資料的手段欺騙投資者。當(dāng)管理團(tuán)隊(duì)在道德觀念方面喪失底線，為了謀求利益使用各種小伎倆，這個(gè)企業(yè)必然走不遠(yuǎn)，并且會(huì)對(duì)企業(yè)的信譽(yù)造成嚴(yán)重打擊。根據(jù)商道融綠ESG評(píng)級(jí)報(bào)告（2020），瑞幸咖啡在“公司治理”維度得分僅為2.8/5，顯著低于行業(yè)平均分3.5，主要扣分項(xiàng)為“管理層誠(chéng)信記錄”與“股東權(quán)益保護(hù)”。該評(píng)級(jí)基于對(duì)高管歷史行為、訴訟記錄及員工匿名調(diào)查（樣本量=200）的綜合分析，證實(shí)管理層道德風(fēng)險(xiǎn)突出。據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志對(duì)瑞幸前員工的匿名訪談（2020），多名員工提及“總部要求門店偽造訂單以達(dá)成KPI”，且“管理層對(duì)合規(guī)問(wèn)題態(tài)度漠然”，進(jìn)一步印證道德品質(zhì)缺陷的系統(tǒng)性。4.2.2動(dòng)機(jī)（1）和星巴克搶占市場(chǎng)作為新興品牌企業(yè)，瑞幸咖啡成立之初就把星巴克視作競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，為了迅速打開(kāi)市場(chǎng)，提升其知名度和美譽(yù)度，瑞幸以大量開(kāi)店進(jìn)行引流。瑞幸采用低成本以門店擴(kuò)張作為突圍路徑，把與星巴克的競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)聚焦在門店數(shù)量方面，讓公眾產(chǎn)生一種錯(cuò)覺(jué)，認(rèn)為瑞幸的門店多于星巴克，必然就會(huì)獲取中國(guó)市場(chǎng)咖啡份額更高。對(duì)比表4.1和4.2所示：瑞幸每次門店擴(kuò)張時(shí)都是伴隨著資金的融入，融入后，靠市場(chǎng)占有的比例數(shù)目不斷擴(kuò)大進(jìn)而繼續(xù)拿到下一輪的資金融入，公司的估值不斷提高。2019年底瑞幸咖啡已有4507家自營(yíng)店，遠(yuǎn)超星巴克在中國(guó)的店鋪數(shù)量，成為中國(guó)咖啡市場(chǎng)占有率第一。2020年又成功增發(fā)融資11億美元，公司的股價(jià)飛漲，陸正耀等人拿到的收益豐厚。表4.12018年-2019年瑞幸和星巴克門店數(shù)量對(duì)比單位：個(gè)年份2018年2019年季度Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4瑞幸門店數(shù)290624118920732370296336804507星巴克門店數(shù)32373383352236853791392441254292數(shù)據(jù)來(lái)源：瑞幸咖啡與星巴克年報(bào)表4.2瑞幸咖啡融資情況時(shí)間輪次金額/億美元投后估值2018年7月A輪2102018年12月B輪2222019年4月B+輪1.5292019年5月IPO6.9542.532020年1月增發(fā)新股8.65129數(shù)據(jù)來(lái)源：企查查軟件內(nèi)的瑞幸咖啡的融資情況（2）維持股價(jià)或融資的需求根據(jù)盈利模型計(jì)算瑞幸單店盈利情況：日均銷量263杯，客單價(jià)9.8元，單店月收入為7.7萬(wàn)元、扣除租金每月2.5萬(wàn)、人力成本每月3萬(wàn)（渾水?dāng)?shù)據(jù)），凈損益為-1.8萬(wàn)元。再引用瑞幸招股書(shū)數(shù)據(jù)，2019Q3用戶復(fù)購(gòu)率為35%，同期星巴克為62%。瑞幸商業(yè)模式實(shí)際單店盈利能力薄弱，沒(méi)有補(bǔ)貼無(wú)法留住顧客，高度依賴“融資-補(bǔ)貼-擴(kuò)張”循環(huán)。這種商業(yè)模式一旦停止融資，資金鏈就會(huì)斷裂。為了滿足企業(yè)更大范圍的資金需要，不管是股權(quán)籌資、債務(wù)融通，還是股權(quán)質(zhì)押借款，企業(yè)不得不不斷地虛構(gòu)各種故事，刻意造成信息差，來(lái)吸引更多的投資人。就像瑞幸咖啡這樣尚未盈利的公司，沒(méi)辦法通過(guò)市盈率來(lái)評(píng)估價(jià)值，但卻能用市銷率來(lái)衡量。因此，投資者對(duì)公司是否賺錢并不那么看重，反而更關(guān)注它的銷售額增長(zhǎng)狀況。營(yíng)收規(guī)模越大，企業(yè)估值就越高，這恰恰是瑞幸進(jìn)行營(yíng)收造假的直接動(dòng)因。上市之后，為了盡可能高價(jià)套現(xiàn)，股價(jià)越高，早期資金方和管理團(tuán)隊(duì)就能以更好的價(jià)格變現(xiàn)。如果瑞幸終止造假行為，業(yè)績(jī)下降肯定會(huì)導(dǎo)致資本和股價(jià)一起跳水。所以，在所有美化財(cái)報(bào)的動(dòng)機(jī)里面，維持股價(jià)算是最直接的一個(gè)。通過(guò)編造故事，保持一個(gè)令人滿意的股價(jià)水平，這樣持有公司股票的高管和員工在減持時(shí)就能獲得巨額利潤(rùn)。雖然瑞幸管理層強(qiáng)調(diào)他們不會(huì)出售公司的股份，但是他們?cè)缇湍霉蓹?quán)去銀行和證券公司作為抵押物換取了現(xiàn)金，抵押的股份幾乎是他們?nèi)抗煞莸囊话耄?020年1月8日發(fā)布的招股書(shū)），令投資者面臨股價(jià)暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。4.3一般風(fēng)險(xiǎn)因子分析4.3.1舞弊機(jī)會(huì)（1）大股東一家獨(dú)大對(duì)于股權(quán)較為集中的公司，公司將不會(huì)再有人能對(duì)大股東進(jìn)行制約，很有可能會(huì)出現(xiàn)大股東完全控制公司的情況，極大增加大股東進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的機(jī)會(huì)。從表4.3可以看出，瑞幸屬于股權(quán)較為集中的公司，陸正耀持有三分之一公司股份，另外有4位大股東分別是他的老部下錢治亞、SunyingWong是其姐姐，大鉦資本和愉悅資本的控制人黎輝與劉二海屬于神州系，公司決策權(quán)和投票權(quán)都集中在他們手中，持股比例合計(jì)達(dá)81.2%，赫芬達(dá)爾-赫希曼指數(shù)(HHI)計(jì)算結(jié)果為0.38(超過(guò)0.25即視為高度集中)。對(duì)比研究顯示，股權(quán)集中度每增加1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，財(cái)務(wù)舞弊率上升23%。此外，陸正耀家族通過(guò)多層離岸信托持有30.53%的股份，并擁有超級(jí)投票權(quán)(1股10票)，進(jìn)一步削弱了小股東的制衡能力，這種"一股獨(dú)大”的治理結(jié)構(gòu)為大股東操縱財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提供了制度性便利。所以瑞幸咖啡存在著實(shí)際控制人陸正耀持有股權(quán)一家獨(dú)大的情況，他可以完全控制公司，企業(yè)內(nèi)部的規(guī)章制度在絕對(duì)的權(quán)力面前將會(huì)淪為一紙空文，會(huì)為舞弊提供機(jī)會(huì)，小股東的權(quán)益將極易受到侵害。

表4.3瑞幸咖啡、神州優(yōu)車的股東治理結(jié)構(gòu)股東名稱持股比例股東情況表陸正耀家族信托30.53%董事長(zhǎng)，且是神州優(yōu)車董事長(zhǎng)錢治亞家族信托19.68%首席執(zhí)行官SunyingWong12.34%陸正耀姐姐大鉦資本11.9%神州優(yōu)車投資人，創(chuàng)始人劉二海愉悅資本6.75%神州優(yōu)車投資人，創(chuàng)始人黎暉數(shù)據(jù)來(lái)源：瑞幸咖啡IPO招股書(shū)（2）管理層任職不合理中國(guó)的許多公司都有一個(gè)人既擔(dān)任董事會(huì)主席，也是CEO的情況，董事會(huì)的作用本是維護(hù)所有股東的利益，任命、監(jiān)管管理層，而公司管理層決定公司的大小事務(wù)，雖然瑞幸并非二個(gè)職位都是同一人所擔(dān)任，但是陸正耀與錢治亞的關(guān)系使得了董事會(huì)對(duì)高管的監(jiān)管能力大大削減，也為財(cái)務(wù)舞弊提供了機(jī)會(huì)。獨(dú)立董事是在上市公司內(nèi)部工作體系外的職位，不能與公司管理層產(chǎn)生緊密的聯(lián)系，影響其獨(dú)立性。獨(dú)立董事的作用是客觀地監(jiān)督經(jīng)理層，維護(hù)中小股東權(quán)益，防止內(nèi)部人控制；擔(dān)任獨(dú)立董事的多為社會(huì)名流，有助于提升公司形象，便于市場(chǎng)融資。但是瑞幸的獨(dú)立董事邵孝恒在外名聲卻不好，他曾經(jīng)是被列入懷疑名單的中概股公司董事會(huì)成員，利用外界對(duì)其自身的信任來(lái)進(jìn)行蒙騙，使得相關(guān)的投資者蒙受了巨大損失。（3）中介機(jī)構(gòu)失責(zé)渾水公司發(fā)布沽空?qǐng)?bào)告后，瑞幸在發(fā)布會(huì)上堅(jiān)決否認(rèn)公司存在舞弊行為，但瑞幸保薦機(jī)構(gòu)中金公司不僅沒(méi)有因沽空?qǐng)?bào)告提高警惕，而是堅(jiān)定地為瑞幸背書(shū)，認(rèn)為報(bào)告缺乏有效證據(jù)，瑞幸咖啡的業(yè)務(wù)都是真實(shí)的。直到瑞幸內(nèi)部承認(rèn)舞弊，才發(fā)現(xiàn)中金公司沒(méi)能履行對(duì)瑞幸的調(diào)查責(zé)任，未保持獨(dú)立性與謹(jǐn)慎性。在該中國(guó)咖啡品牌財(cái)務(wù)舞弊案中，E&Y會(huì)計(jì)師事務(wù)所曾對(duì)其自創(chuàng)立至2018年底的財(cái)務(wù)報(bào)表完成年度審核并發(fā)布相關(guān)報(bào)告，卻未能為其上市后的會(huì)計(jì)報(bào)告提交審計(jì)意見(jiàn)。值得注意的是，該企業(yè)于2020年初完成11億美元資金募集期間，這家國(guó)際審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)其財(cái)務(wù)狀況亦未表示任何疑慮。直至渾水公司做空該品牌并提供數(shù)十頁(yè)詳實(shí)證據(jù)材料后，問(wèn)題才被揭露。這也透露出中介機(jī)構(gòu)的審計(jì)人員對(duì)證據(jù)收集不充分，沒(méi)有保持獨(dú)立性與謹(jǐn)慎性，找出瑞幸存在財(cái)務(wù)造假的蛛絲馬跡，缺少職業(yè)懷疑精神。4.3.2舞弊被發(fā)現(xiàn)的可能發(fā)現(xiàn)可能性過(guò)低是財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾行為發(fā)生的一個(gè)重要原因。從內(nèi)部審計(jì)方面來(lái)看，瑞幸咖啡在日?；顒?dòng)中內(nèi)部控制都在運(yùn)行，沒(méi)有在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和業(yè)務(wù)往來(lái)的監(jiān)督檢查程序中發(fā)現(xiàn)偽造交易，直到被渾水公司出具沽空?qǐng)?bào)告，瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)舞弊行為才暴露出來(lái)，這是一種不正常的現(xiàn)象，說(shuō)明內(nèi)部治理機(jī)制失效或存在漏洞。從造假手段來(lái)看，傳統(tǒng)造假想虛增利潤(rùn)，需要依靠增加資產(chǎn)，但瑞幸咖啡造假手段新穎，咖啡行業(yè)資產(chǎn)很容易分析，如果虛增資產(chǎn)，很容易被審計(jì)通過(guò)函證找到舞弊問(wèn)題，瑞幸咖啡便通過(guò)增加門店收入的同時(shí)虛增廣告費(fèi)用，兩者一加一減，凈利潤(rùn)雖然沒(méi)有出現(xiàn)太大的調(diào)整，但門店層面的收入就變得非常美觀，即使廣告支出由集團(tuán)層面支出，但傳遞給了投資者以后減少?gòu)V告費(fèi)的支出就能扭虧為盈的假象。這種新型的造假手段只追求最終的市場(chǎng)投資，不追求凈利潤(rùn)。瑞幸咖啡通過(guò)多種方式來(lái)降低自身舞弊被發(fā)現(xiàn)的可能性，也正是這種舞弊不被發(fā)現(xiàn)的可能性較高，促使瑞幸咖啡進(jìn)行對(duì)自身財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行作假。4.3.3舞弊受懲罰的性質(zhì)和程度犯錯(cuò)誤就要糾正，違反法律就要承擔(dān)責(zé)任。舞弊后處罰的性質(zhì)和程度較低是財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾的另一個(gè)重要原因。此前，康美藥業(yè)是A股歷史上最大的財(cái)務(wù)造假案，涉及虛假收入高達(dá)300億元。但最終中國(guó)證監(jiān)會(huì)只處罰了60萬(wàn)元，而且在股市開(kāi)盤后多次漲停，這表示了違法成本很低，這也許是瑞幸高管敢違法的一點(diǎn)。此外瑞幸選擇在美股上市，理論上需遵守《薩班斯法案》。該法案規(guī)定，上市公司高管需對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性承擔(dān)個(gè)人刑事責(zé)任，最高可判處20年監(jiān)禁，并處以500萬(wàn)美元罰款。然而，中概股跨境監(jiān)管存在執(zhí)行漏洞。瑞幸的主要經(jīng)營(yíng)位于中國(guó)，美國(guó)證監(jiān)會(huì)難以直接獲取其境內(nèi)審計(jì)底稿，不受懲罰的可能性較大。針對(duì)瑞幸“自爆”一事，瑞幸通過(guò)銷量和單價(jià)造假，與關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行虛假交易，虛構(gòu)廣告數(shù)據(jù)等手段增加交易額22.46億元，虛增收入21.19億元（占對(duì)外披露收入51.5億元的41.16%），虛增成本費(fèi)用12.11億元，虛增利潤(rùn)9.08億元，其八個(gè)月的市值翻了一番，達(dá)到120億美元，而中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)瑞幸集團(tuán)欺詐行為的處罰僅為對(duì)瑞幸咖啡（中國(guó)）有限公司、瑞幸咖啡（北京）有限公司各處200萬(wàn)的行政處罰，以及對(duì)45家涉案公司的6100萬(wàn)罰款，舞弊受懲罰的性質(zhì)和程度過(guò)低。后續(xù)對(duì)高級(jí)管理人員的處罰的內(nèi)容是卸任CEO錢治亞和劉劍的職務(wù)，陸正耀也不在公司治理委員會(huì)里，但是都僅僅是卸職，只有部分內(nèi)部高層管理員承認(rèn)了自己財(cái)務(wù)造假行為并遭受了相應(yīng)處罰，同樣存在舞弊受懲罰的性質(zhì)和程度低的問(wèn)題。而美國(guó)對(duì)瑞幸的集體訴訟和解金額高達(dá)1.8億美元。5對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的治理對(duì)策5.1關(guān)于控制個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子的防治對(duì)策5.1.1加強(qiáng)高管及股東誠(chéng)信道德建設(shè)前文提到，瑞幸咖啡公司進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的重要原因之一便是高層管理人員和股東的誠(chéng)信道德建設(shè)不足，所以治理財(cái)務(wù)舞弊的重要舉措之一便是加強(qiáng)高層管理人員和股東的誠(chéng)信道德建設(shè)。企業(yè)進(jìn)行誠(chéng)信建設(shè)，建立誠(chéng)信機(jī)制，有助于企業(yè)構(gòu)建良好的誠(chéng)信形象。從瑞幸咖啡公司來(lái)看，要想提升整個(gè)公司的道德水準(zhǔn)，最主要的做法便是調(diào)整企業(yè)文化。具體手段便是：增強(qiáng)員工的思想道德建設(shè)，通過(guò)思想建設(shè)引導(dǎo)管理層滿足更高層次需求的自我實(shí)現(xiàn)，重視財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德和業(yè)務(wù)素養(yǎng)，嚴(yán)格遵守公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)章制度和證券市場(chǎng)規(guī)則。在當(dāng)今社會(huì)的發(fā)展和科技的進(jìn)步下，商業(yè)的細(xì)分越來(lái)越細(xì)，而近幾年金融投資理財(cái)P2P市場(chǎng)屢屢爆雷以及瑞幸咖啡公司財(cái)務(wù)造假等現(xiàn)象表明我國(guó)的相關(guān)法律有待完善。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，任何形式損害社會(huì)信用、公共道德、政府公信力的不誠(chéng)信行為，及由此引發(fā)的失信危機(jī)，對(duì)商譽(yù)形成的損害，會(huì)導(dǎo)致不可逆的經(jīng)濟(jì)社會(huì)利益損失，并對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的良性健康發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重破壞性傷害。在當(dāng)今，建構(gòu)誠(chéng)信有章可循、有法可依的時(shí)代，建立一個(gè)規(guī)范的誠(chéng)信制度比以往顯得更加迫在眉睫，誠(chéng)信不僅是做人的準(zhǔn)則，更是社會(huì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的根基。同時(shí)加強(qiáng)外部監(jiān)督，強(qiáng)化企業(yè)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的意識(shí)。在證券市場(chǎng)上，外部監(jiān)督者主要包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、媒體和社會(huì)公眾等。本文將主要從會(huì)計(jì)師事務(wù)所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)角度提出建議。首先，審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)堅(jiān)守客觀公正立場(chǎng)，恪守專業(yè)道德準(zhǔn)則。除職業(yè)倫理外，業(yè)務(wù)能力亦是審計(jì)從業(yè)者的關(guān)鍵素養(yǎng)。優(yōu)秀的財(cái)務(wù)審計(jì)人員不僅需具備純熟專業(yè)技術(shù)，更應(yīng)養(yǎng)成敏銳的質(zhì)疑思維。與此同時(shí)，監(jiān)督機(jī)構(gòu)須健全審核體系，提升管控效能。應(yīng)當(dāng)推行審計(jì)單位定期更替機(jī)制，從根本上強(qiáng)化其中立性；除了制度要完善外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更應(yīng)該加大懲處力度，對(duì)相關(guān)人員施以足夠的處罰力度。在確保系統(tǒng)內(nèi)部的廉潔自律的基礎(chǔ)上，利用媒體和社會(huì)公眾對(duì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)督。5.1.2打造融資良性循環(huán)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中必然會(huì)伴隨著資金的募集，瑞幸咖啡通過(guò)對(duì)自己的財(cái)務(wù)造假，非法融資造成巨大的社會(huì)影響。投入所得的資金是企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的需要，也是促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和進(jìn)步的需要。當(dāng)中小企業(yè)積累起大量的財(cái)富盈余時(shí)，可通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款在整個(gè)融資的交易過(guò)程中占據(jù)主導(dǎo)地位。而大企業(yè)則可通過(guò)投資公司或部門實(shí)現(xiàn)資本的自由流動(dòng)，例如紅杉資本中國(guó)基金曾經(jīng)投資企業(yè)包括阿里巴巴、京東、字節(jié)跳動(dòng)、蔚來(lái)，的確對(duì)社會(huì)資源的配置起到了一定的作用。企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要組成部分，通過(guò)各種形式從市場(chǎng)或金融機(jī)構(gòu)籌集資金，無(wú)論是通過(guò)股票或債券的形式進(jìn)行直接融資，還是通過(guò)向銀行借貸進(jìn)行間接融資，目的都是為了融入資金來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。但資本常常以合法但不道德的手段攫取資金，但卻不用為其負(fù)責(zé)，成了金融中介。5.2關(guān)于控制一般風(fēng)險(xiǎn)因子的防治對(duì)策5.2.1完善內(nèi)部控制制度內(nèi)部控制是指保障企業(yè)“生命”的心律。企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的一部分，企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地，就需要在日常工作中保證內(nèi)部協(xié)調(diào)一致，提高工作效率，并防止由于管理當(dāng)局的失誤和舞弊而造成重大損失。企業(yè)內(nèi)部控制包括防范型內(nèi)部控制系統(tǒng)（事先防范），以及主動(dòng)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的察覺(jué)內(nèi)部控制系統(tǒng)。所以通過(guò)建立合理的績(jī)效管理系統(tǒng)、健全信用系統(tǒng)、標(biāo)準(zhǔn)程序的業(yè)務(wù)系統(tǒng)、復(fù)查的保障系統(tǒng)、不相容職務(wù)分離系統(tǒng)，來(lái)促使其合理地朝著標(biāo)準(zhǔn)化的方向發(fā)展，保障財(cái)產(chǎn)安全，漸進(jìn)式地完成戰(zhàn)略目標(biāo)，并達(dá)到利潤(rùn)最大化。第一，善用經(jīng)營(yíng)策略以提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)效率。對(duì)于像瑞幸咖啡這樣縱向整合程度高的公司而言，為了確保公司長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)并維持足夠的現(xiàn)金流，管理層需要合理地縮短運(yùn)營(yíng)周期，適度減少庫(kù)存，并嚴(yán)格管理績(jī)效評(píng)估與激勵(lì)措施。第二，企業(yè)要明晰自身的相關(guān)規(guī)定，而且要嚴(yán)格依據(jù)證券市場(chǎng)里的相關(guān)規(guī)定，需要企業(yè)自身做到誠(chéng)信守法，而不是去利用法律的漏洞來(lái)?yè)p害他人利益而自己獲利，也不是違規(guī)后拒不承認(rèn)錯(cuò)誤。第三，可以適當(dāng)放松企業(yè)上市的條件，并推進(jìn)上市公司的市場(chǎng)化進(jìn)程。降低上市門檻后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。在市場(chǎng)化環(huán)境下，優(yōu)秀的企業(yè)能夠獲得良好的發(fā)展，而經(jīng)營(yíng)不佳的企業(yè)將被市場(chǎng)淘汰，從而遵循優(yōu)勝劣汰的規(guī)律，并促進(jìn)資源配置的優(yōu)化。健全的、完善的內(nèi)部控制制度是企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要手段，對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)和誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)有著重要幫助。江山易得，守之不易，這就要求完善企業(yè)內(nèi)部控制體系首先要有良好的內(nèi)部環(huán)境，在良好的內(nèi)部環(huán)境下，職工內(nèi)在潛力會(huì)得到更好的發(fā)揮，可產(chǎn)生非常大的能量，敢于克服任何困難，挑戰(zhàn)自我，獲取個(gè)人、社會(huì)、工作的最大價(jià)值。然后通過(guò)科學(xué)合理的科學(xué)管理和管理方法，有效配置資源、利用資源，提高利用率，可提前做好防范和預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提前調(diào)節(jié)狀態(tài)、采取措施，這就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中取得經(jīng)濟(jì)效益的更好途徑。5.2.2加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督職能在企業(yè)中，審計(jì)部門對(duì)企業(yè)財(cái)會(huì)部門有監(jiān)督職能。想要提高審計(jì)的監(jiān)督職能，就要提高審計(jì)工作的效率，可以從以下五個(gè)方面著手：第一，建立完善的內(nèi)審工作制度，從宏觀上為內(nèi)部審計(jì)工作提供效率保障；第二，做好內(nèi)部審計(jì)程序設(shè)計(jì)，對(duì)內(nèi)審工作流程進(jìn)行科學(xué)設(shè)計(jì)，以確保內(nèi)部審計(jì)工作順利展開(kāi)；第三，細(xì)化內(nèi)部審計(jì)的職務(wù)，內(nèi)部審計(jì)任務(wù)清晰，提高工作的目標(biāo)任務(wù)，做到事半功倍；第四，打造高素質(zhì)的審計(jì)隊(duì)伍，建立出具有戰(zhàn)斗力的審計(jì)工作小組；第五，借助現(xiàn)代化技術(shù)手段，保證內(nèi)部審計(jì)工作的高速展開(kāi)。審計(jì)工作人員必須履行自己的職能職責(zé)，明確自己的職責(zé)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并對(duì)問(wèn)題進(jìn)行追蹤追查，找出原因之后，再進(jìn)行整改以及規(guī)整。5.2.3完善相關(guān)法律法規(guī)基于此次瑞幸財(cái)務(wù)造假事件的發(fā)生，從監(jiān)管角度來(lái)看，為了提高我國(guó)各類公司的綜合能力，助力其實(shí)現(xiàn)品質(zhì)提升并促使其改善信用水平，需要加快構(gòu)建企業(yè)環(huán)境、社會(huì)、公司治理三方面信息的披露機(jī)制，且要完善其信息檢查機(jī)制及相關(guān)配套機(jī)制，同時(shí)增加對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)造假懲罰力度，在必要的情況下要求企業(yè)實(shí)際掌權(quán)人承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任，且給投資者一定數(shù)額的經(jīng)濟(jì)賠償，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)管制約。為了真正維護(hù)投資者利益，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)境外公司的監(jiān)管，努力降低對(duì)境外市場(chǎng)的監(jiān)管壁壘，對(duì)像瑞幸這樣在境外市場(chǎng)違規(guī)的企業(yè)也要加強(qiáng)境內(nèi)懲罰力度，依法嚴(yán)厲打擊有違規(guī)操作的企業(yè)，嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假行為。有舞弊活動(dòng)的地方就必定要制定相應(yīng)的法律、法規(guī)，這就有規(guī)定可依，就有規(guī)可隨，有舞弊而不依法辦事是對(duì)法規(guī)的不遵守、不尊重。為了維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序、有效地發(fā)揮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公平性、保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展等都是立法或修法的必要性。我們應(yīng)當(dāng)盡快地健全會(huì)計(jì)法律、法規(guī)的規(guī)章制度，迅速地建立注冊(cè)會(huì)計(jì)師管理制度體系以適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平。有了完備的規(guī)章制度、法律規(guī)范體系，我們就應(yīng)該能夠積極發(fā)揚(yáng)會(huì)計(jì)法律意識(shí)，遇到自己解決不了的問(wèn)題的時(shí)候可以尋求他人的幫助通過(guò)合法的途徑及手段積極維護(hù)自身的合法權(quán)益，從而營(yíng)造和諧的會(huì)計(jì)法律氛圍。5.2.4技術(shù)賦能監(jiān)管與跨境協(xié)同可以引入AI財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)（如Benford定律分析、異常交易模式識(shí)別），通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)實(shí)時(shí)監(jiān)控上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)波動(dòng)，結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)確保交易可追溯性，提高發(fā)現(xiàn)舞弊的可能性。推動(dòng)中美監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署跨境審計(jì)監(jiān)管協(xié)議（如美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員與證監(jiān)會(huì)合作），強(qiáng)制要求中概股開(kāi)放審計(jì)底稿，避免瑞幸事件中安永“審計(jì)滯后”問(wèn)題；建立聯(lián)合懲戒機(jī)制，對(duì)跨境舞弊企業(yè)實(shí)施雙重處罰。6結(jié)論總之，瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件由于涉案金額高，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)造成巨大沖擊。通過(guò)分析瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的一般性及特殊性風(fēng)險(xiǎn)因素，認(rèn)為其造假行為除有主觀原因外，還存在外部力量的助推作用。內(nèi)部原因包括道德品質(zhì)缺失和內(nèi)部控制失效，外部支持包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、券商等獨(dú)立性欠缺和監(jiān)管機(jī)構(gòu)清廉度未充分發(fā)揮、制度不夠健全，外部監(jiān)管無(wú)力發(fā)揮實(shí)際作用。結(jié)合瑞幸咖啡造假動(dòng)機(jī)分析結(jié)果，針對(duì)性提出加強(qiáng)高管和股東誠(chéng)信道德修養(yǎng)，完善內(nèi)控機(jī)制，從制度層和執(zhí)行層加強(qiáng)外在監(jiān)管力度，落實(shí)外在實(shí)際監(jiān)督等實(shí)際舉措。參考文獻(xiàn)[1]TinghongHuang.AnalysisofFinanc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