畢業(yè)論文南京高科股份有限公司財務(wù)風險識別與防范研究緒論1.1研究背景伴隨著我國房地產(chǎn)行業(yè)的飛速發(fā)展，涌現(xiàn)了很多規(guī)模較大的房地產(chǎn)公司，另外由于房地產(chǎn)行業(yè)利潤較高，與日增多的房地產(chǎn)企業(yè)數(shù)量導致房地產(chǎn)行業(yè)競爭愈加激勵。由于房地產(chǎn)行業(yè)與一般行業(yè)不同，大部分房地產(chǎn)企業(yè)都是高負債率運行，內(nèi)外部環(huán)境因素都很不樂觀，在這樣的經(jīng)營環(huán)境下，很容易產(chǎn)生財務(wù)危機。在國家政策和經(jīng)濟環(huán)境不斷變化的背景下，眾多房地產(chǎn)企業(yè)紛紛面臨各種財務(wù)危機，例如恒大、碧桂園、融創(chuàng)、遠洋等大型房地產(chǎn)企業(yè)紛紛遭遇嚴重的財務(wù)風險。企業(yè)開展運營以及實施管理會涉及多個維度的實踐活動，在這些實踐活動當中，財務(wù)風險管理與控制發(fā)揮著核心且復雜的作用，其直接關(guān)系到企業(yè)經(jīng)濟活動是否有效，由于財務(wù)風險的來源有復雜性和多樣性，深入剖析其類別以及成因顯得相當必要，基于對財務(wù)風險管理與控制現(xiàn)有狀況的理解，持續(xù)優(yōu)化并強化這一機制，是保障企業(yè)達成可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵要點。房地產(chǎn)行業(yè)作為資金需求較大的行業(yè)，該行業(yè)上市企業(yè)的財務(wù)風險普遍較高，房地產(chǎn)開發(fā)需要巨額資金，持續(xù)的高投入若無法及時轉(zhuǎn)化為市場競爭力，易造成資金緊張，對企業(yè)的財務(wù)健康和穩(wěn)定經(jīng)營造成影響。因此，本文以南京高科為例，探究房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險，結(jié)合南京高科近幾年的財務(wù)數(shù)據(jù)情況，對南京高科財務(wù)風險的本質(zhì)及其來源展開剖析，依據(jù)深厚理論基礎(chǔ)與現(xiàn)有文獻，本文構(gòu)建一套針對財務(wù)風險的管理策略與應(yīng)對舉措。1.2研究意義理論意義上，房地產(chǎn)行業(yè)作為我國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一，對房地產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)進行財務(wù)風險研究，有助于對目前國內(nèi)關(guān)于財務(wù)風險分析和管理的研究進行一些有益的理論補充。實踐意義上，剖析南京高科的財務(wù)風險并進行管理方面的研究，可幫助揭示其潛在的財務(wù)風險狀況，依據(jù)此提出切實可行的應(yīng)對策略以及改進措施，這樣做有望預(yù)防財務(wù)風險的出現(xiàn)，還可以提升企業(yè)在市場中的競爭力，保障其經(jīng)營發(fā)展處于穩(wěn)健且健康的狀態(tài)。此外，通過對南京高科財務(wù)風險及財務(wù)風險防范策略進行研究，還可以給房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)提供依據(jù)與借鑒。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀Biao（2021）指出，企業(yè)在運營中面臨的主要財務(wù)風險來源于并購活動。并購被廣泛視為優(yōu)化經(jīng)營策略、擴展企業(yè)規(guī)模及調(diào)整行業(yè)結(jié)構(gòu)的有效途徑，這一做法在全球各行業(yè)中都備受推崇。然而，由于多種因素的制約，中國的企業(yè)并購活動起步相對較晚。在復雜多變的環(huán)境中，并購行為帶來了重大的風險挑戰(zhàn)。Shuping（2021）認為隨著稅收制度的不斷完善，稅務(wù)風險管理已成為企業(yè)自身風險管理的一部分，重視稅務(wù)風險的防范可有效對財務(wù)風險進行削弱。Igbojioyibo（2021）提出了一種創(chuàng)新的金融風險防控策略，該策略側(cè)重于探究上市公司的財務(wù)風險，構(gòu)建了一個針對性的風險分析框架，旨在深入剖析關(guān)鍵影響因素。Tursunov（2024）研究，他探討了財務(wù)治理的不足之處，包括其誤差和失效的根源，并從雙重視角深入剖析了民營企業(yè)發(fā)展中財務(wù)風險防控與融資環(huán)境優(yōu)化失衡的問題。據(jù)此，他提出了一套策略，旨在糾正財務(wù)治理的偏差并強化其體系，目標是平衡地解決民營企業(yè)財務(wù)風險的防范與融資環(huán)境的優(yōu)化問題。Islam（2024）區(qū)塊鏈技術(shù)可以為企業(yè)加強內(nèi)部管理提供技術(shù)支持，降低信息不對稱帶來的經(jīng)營風險，可以通過優(yōu)化應(yīng)收賬款管理、增強償債能力、提升企業(yè)績效等途徑顯著降低企業(yè)財務(wù)風險。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀成玉婧（2021）構(gòu)建一套完善的財務(wù)風險預(yù)警機制是非常關(guān)鍵的事情，這其中囊括了對預(yù)警指標的精心挑選以及實際操作方面的優(yōu)化，預(yù)警指標是否合理，會對財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的實用效能產(chǎn)生影響，只有挑選出恰當并且有代表性的財務(wù)指標，才可保證對企業(yè)財務(wù)風險進行精確又科學的評估。申千（2023）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)失衡的情況被認為是引發(fā)多重財務(wù)風險的關(guān)鍵原因，在加強財務(wù)風險管理時，企業(yè)要仔細分析自身的資本結(jié)構(gòu)，根據(jù)實際運營情況和發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)應(yīng)合理配置資本結(jié)構(gòu)，謹慎掌握固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)以及應(yīng)收賬款等在總資產(chǎn)比例中的平衡，并且努力改進資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，達到有效管控財務(wù)風險的目的。胡奇閃（2024）指出對于財務(wù)風險進行精準識別和評估是做好風險管理控制的重要一步，對于促進企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展以及運營也具有重要的作用和影響，所以需要企業(yè)著重強化風險識別以及評估，從而在精準識別風險的基礎(chǔ)之上采取有效的應(yīng)對措施。在實際中，需要企業(yè)建立起完善的風險識別機制，在這一過程當中需要綜合運用定量分析和定性分析，從而有效針對于潛在的財務(wù)風險因素進行全方位、系統(tǒng)化的識別和評估，及時發(fā)現(xiàn)在其中潛在的風險。崔影影和鄒武（2024）強調(diào)投資風險控制應(yīng)該注重市場環(huán)境分析和預(yù)測，在進行投資方案制定之前，需要進行充分的市場調(diào)研和盡職調(diào)查，詳細了解市場需求，基于此定位投資方向，設(shè)計投資方案。此外，合理規(guī)劃投資回收期，投資回收期越長，市場變化越難預(yù)測，管理難度越大，風險也會隨之增加，需要結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略合理規(guī)劃投資回收期。劉青青（2024）在強化財務(wù)風險管理意識以及深化理解的過程當中，企業(yè)需要特別注重革新自身的風險管理理念，強調(diào)將大數(shù)據(jù)、云計算以及人工智能等前沿技術(shù)進行整合運用，這些先進技術(shù)的融入被看作是提高經(jīng)濟效益以及財務(wù)風險管理效能的關(guān)鍵之處。1.3.3文獻述評全面審視可以發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)外學術(shù)界于財務(wù)風險研究領(lǐng)域已積攢下豐富的理論成果，主要側(cè)重于財務(wù)風險的識別與評估、成因剖析以及防控策略方面，而且研究范圍廣泛涉及多個行業(yè)，體現(xiàn)出對該議題的深入剖析與多樣化探討，目前學者們針對企業(yè)財務(wù)風險的研究主要從籌資風險、投資風險、營運風險等維度展開，因此本文以南京高科為例從這三個維度識別企業(yè)的財務(wù)風險和相應(yīng)的風險防范對策。1.4研究內(nèi)容與方法1.4.1研究內(nèi)容本研究選擇南京高科作為探討對象，借助對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)與指標展開較為細致的分析，希望可揭示其中潛藏的財務(wù)風險，并且依據(jù)這些風險設(shè)計出與之對應(yīng)的風險規(guī)避策略，關(guān)于研究的架構(gòu)以及內(nèi)容安排具體如下所示：第一章為緒論，介紹房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險研究的背景和意義，國內(nèi)外學者針對財務(wù)風險的研究現(xiàn)狀；第二章為財務(wù)風險相關(guān)理論概述，闡釋財務(wù)風險的概念和常用分類；第三章對于南京高科財務(wù)風險的辨識，本研究打算運用企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)和指標，仔細分析并評估其在籌資活動、運營活動以及投資活動里的潛在風險，全面呈現(xiàn)公司的各項財務(wù)風險情況；第四章為南京高科財務(wù)風險成因，深入分析南京高科財務(wù)風險的成因；第五章關(guān)于南京高科的財務(wù)風險管理，本研究深入分析其財務(wù)風險并剖析誘因后，提出了一系列有針對性的應(yīng)對策略與改進意見；第六章為結(jié)論，總結(jié)全文研究成果。1.4.2研究方法（1）文獻研究法經(jīng)過系統(tǒng)地收集和整合財務(wù)風險管理方面的文獻資料，本文想要全面了解財務(wù)風險的特性、識別方法以及防控策略，搭建起穩(wěn)固的理論基礎(chǔ)，這一前期工作為后續(xù)研究提供了理論支持，也為具體剖析南京高科在日常運營里可能遭遇的財務(wù)風險創(chuàng)造了條件。（2）案例研究法此次研究挑選南京高科當作具體案例，借助整合定性分析方法以及定量分析方法來深入探尋其財務(wù)風險，以此識別并構(gòu)建出針對該公司財務(wù)風險防控體系的優(yōu)化策略。（3）定量分析法對南京高科在2019年到2023年期間的主要財務(wù)數(shù)據(jù)和指標展開分析，采用縱向分析以及橫向?qū)Ρ鹊姆绞剑沂驹摴驹诨I資活動、投資活動以及運營活動里存在的潛在風險，全面評估其財務(wù)風險狀況。2財務(wù)風險相關(guān)理論概述2.1財務(wù)風險的概念企業(yè)于財務(wù)活動里，大多時候會遭遇源于內(nèi)外環(huán)境不確定性帶來的風險，那些無法預(yù)先知曉或者難以把控的因素，有可能致使財務(wù)狀態(tài)出現(xiàn)不穩(wěn)定情況，讓企業(yè)承受潛在損失的風險，在日常運營進程中，企業(yè)有可能因為市場波動、政策變動或者內(nèi)部管理存在缺陷等因素，致使盈利能力下降，對經(jīng)營績效造成影響，無法達成理想的運營目標。財務(wù)風險如影隨形，存在于企業(yè)運營的各個層面，只有保證企業(yè)經(jīng)營活動穩(wěn)健，才可以改善其經(jīng)營狀況，鑒于財務(wù)風險或許會對企業(yè)全生命周期產(chǎn)生嚴重影響，甚至引發(fā)財務(wù)危機或者破產(chǎn)，有效防范與控制財務(wù)風險相當關(guān)鍵。2.2財務(wù)風險的分類籌資風險?；I資風險是企業(yè)在籌資過程中可能遭遇的困境，當公司承擔債務(wù)或應(yīng)對籌資成本過高時，就會存在無法定時歸還本金與利息的風險，此種狀況即被稱為籌資風險。企業(yè)的籌資渠道主要分為兩種：借入資金和所有者投資。企業(yè)面臨著較為十分突出的債務(wù)融資約束情況，其有的償還本金以及利息的能力對于企業(yè)的發(fā)展起著關(guān)鍵的決定性作用，所有者所實施的投資行為促使企業(yè)去加強內(nèi)部管理，而這一內(nèi)部管理與企業(yè)前期的運營績效存在著緊密的聯(lián)系。投資風險。在市場經(jīng)濟實際運行過程中企業(yè)投資行為較為常見，不過當這些投資無法達成預(yù)先設(shè)定的目標時就會產(chǎn)生一種特殊不確定性，也就是我們所說的投資風險，這種風險一方面可能源自外部環(huán)境的變化，像市場動態(tài)的改變以及國家政策的調(diào)整等情況，另一方面也可能存在于企業(yè)內(nèi)部，例如管理效能欠佳以及決策過程出現(xiàn)偏差等問題，最終致使實際投資回報低于預(yù)期水平。營運風險。企業(yè)在開展運營活動期間，大多時候會因為外部環(huán)境發(fā)生變化以及內(nèi)部治理出現(xiàn)失效等狀況，陷入發(fā)展困境，像資金流動性受到損害、庫存數(shù)量過多等一系列挑戰(zhàn)經(jīng)常出現(xiàn)，經(jīng)營環(huán)境存在不確定性，資源配置與運營效率出現(xiàn)失調(diào)等情況，都有可能引發(fā)運營風險，這類風險可從存貨周轉(zhuǎn)、固定資產(chǎn)管理以及債權(quán)債務(wù)周轉(zhuǎn)率等相關(guān)指標當中觀察到一些跡象。經(jīng)營風險從本質(zhì)上來說，是企業(yè)在日常運營過程中所遭遇的風險，其核心表現(xiàn)主要包括營業(yè)收入出現(xiàn)波動、成本管控存在難度、現(xiàn)金流動性管理面臨問題以及應(yīng)對市場競爭壓力等方面。3南京高科股份有限公司財務(wù)風險識別3.1公司概況3.1.1公司簡介南京高科股份有限公司（以下簡稱南京高科）成立于1992年8月8日，1997年5月6日在上海證券交易所掛牌上市。南京高科主營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，目前以高科置業(yè)、高科城發(fā)為運作平臺，堅持中高端商品房住宅開發(fā)定位，打造了榮境、紫微堂等高品質(zhì)項目，高科置業(yè)是南京地區(qū)實力房企，多次獲“江蘇省房地產(chǎn)綜合實力50強”稱號。同時南京高科經(jīng)營的市政業(yè)務(wù)涵蓋市政工程建設(shè)、園林綠化、污水處理及供水等。經(jīng)過多年發(fā)展，南京高科成長為資本市場中資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定的知名上市公司，榮獲國家級“守合同重信用企業(yè)”等多項榮譽，在區(qū)域經(jīng)濟建設(shè)和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域具有重要地位。3.1.2基本財務(wù)狀況表3.12019-2023年南京高科主要財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目/年份2019年2020年2021年2022年2023年營業(yè)收入29.3029.2449.3544.9047.33營業(yè)成本27.9126.2246.8940.9645.65營業(yè)利潤20.5523.8226.7926.5013.68凈利潤18.7521.0524.0224.8014.83資產(chǎn)合計290.81326.19330.29374.04372.83負債合計164.83185.09170.53197.48187.29所有者權(quán)益合計125.98141.09159.77176.56185.54數(shù)據(jù)來源：南京高科股份有限公司2019-2023年財務(wù)報告如上表3.1所示，南京高科的營業(yè)收入在2019-2023年間整體呈現(xiàn)出上升趨勢，其中2021年的營業(yè)收入增長率達到了68.79%，但是企業(yè)的營業(yè)利潤和凈利潤卻在這五年間整體呈現(xiàn)出下降趨勢，營業(yè)利潤五年間下降了33.43%，凈利潤五年間下降了20.91%。與此同時，南京高科的總資產(chǎn)在2019-2022年間逐年上升，僅在2023年小幅下降，并且企業(yè)的所有者權(quán)益合計在2019-2023年間整體上升了47.28%。綜合來看，南京高科的整體發(fā)展勢頭良好。3.2籌資風險識別表3.22019-2023年南京高科及行業(yè)平均流動比率公司/年份2019年2020年2021年2022年2023年南京高科1.091.101.091.081.16行業(yè)平均1.972.161.921.541.41數(shù)據(jù)來源：南京高科股份有限公司2019-2023年財務(wù)報告流動比率是用于評估企業(yè)短期償債能力的關(guān)鍵指標，當該指標數(shù)值較低時一般意味著企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債的覆蓋能力不足，在這樣的狀況下，一旦面臨短期債務(wù)的償還壓力，企業(yè)可能會因為缺少足夠的現(xiàn)金或者易于變現(xiàn)的資產(chǎn)，而無法及時進行償付，增加了債務(wù)違約的可能性。同時，低流動比率還可能降低企業(yè)的信用評級，使企業(yè)在后續(xù)融資過程中遭遇困難，面臨融資成本上升甚至無法獲得融資的困境，資金鏈斷裂風險加劇，嚴重威脅企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營與健康發(fā)展。南京高科的流動比率在2019-2023年間均維持在1.1左右，整體變化幅度不大，然而對同期行業(yè)平均流動比率展開考察，會發(fā)現(xiàn)其在2019年至2021年度一直穩(wěn)定在大約2的水平，即便在2022年以及2023年出現(xiàn)了下滑情況，也依然維持在1.5左右，這種情況說明南京高科的短期債務(wù)償還可以力相對比較弱，相應(yīng)地，它面臨著一定程度的短期償債風險。表3.32019-2023年南京高科及行業(yè)平均速動比率公司年份2019年2020年2021年2022年2023年南京高科0.400.360.320.260.38行業(yè)平均0.370.440.370.530.55數(shù)據(jù)來源：南京高科股份有限公司2019-2023年財務(wù)報告速動比率低意味著企業(yè)以速動資產(chǎn)償還流動負債的能力不足，企業(yè)可能難以迅速應(yīng)對短期債務(wù)到期的壓力，一旦資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題就極易陷入債務(wù)違約的困境，甚至可能面臨銀行收緊信貸額度、供應(yīng)商催款等情況，影響正常生產(chǎn)經(jīng)營。南京高科的速動比率在2019-2022年間逐年大幅下降，從0.40下降至0.26，僅在2023年有所提升，但是行業(yè)平均速動比率卻在這期間逐年上升，并且南京高科的速動比率在2020-2023年間遠遠低于行業(yè)平均速動比率，這在一定程度上反映出南京高科的短期償債能力較弱，企業(yè)短期負債壓力較大，存在一定的籌資風險。表3.42019-2023年南京高科及行業(yè)平均資產(chǎn)負債率公司/年份2019年2020年2021年2022年2023年南京高科56.68%56.74%51.63%52.80%50.24%行業(yè)平均73.68%75.33%74.15%73.52%72.31%數(shù)據(jù)來源：南京高科股份有限公司2019-2023年財務(wù)報告高資產(chǎn)負債比率說明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)里債務(wù)融資的比例加重，這種情況大多時候隨著著財務(wù)風險的上升，一旦資產(chǎn)負債率超過合理范圍，當企業(yè)遇到現(xiàn)金流短缺時，就很有可能陷入資金鏈中斷的狀況，沒有債務(wù)即時償還可以力，嚴重的話甚至可能導致企業(yè)破產(chǎn)。南京高科的資產(chǎn)負債率在2019-2023年間整體有所下降，2019年和2020年南京高科資產(chǎn)負債率在56-57%，但是在2021-2023年間均維持在51%上下，同時對比于行業(yè)平均資產(chǎn)負債率可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)行業(yè)的平均資產(chǎn)負債率在2019-2023年間均超過了70%，對比來看南京高科的資產(chǎn)負債率較低，可見南京高科的長期償債能力相對較強，長期償債壓力和長期償債風險不高。3.3投資風險識別表3.52019-2023年南京高科及行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率公司/年份2019年2020年2021年2022年2023年南京高科16.72%16.08%16.67%15.25%9.18%行業(yè)平均8.64%6.54%3.87%1.95%1.38%數(shù)據(jù)來源：南京高科股份有限公司2019-2023年財務(wù)報告企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率屬于衡量其運用所有者權(quán)益創(chuàng)造利潤效率的關(guān)鍵指標，這一比率的提升大多時候意味著企業(yè)為股東賺取收益的能力有所提高，企業(yè)投資決策和資產(chǎn)運營管理較為有效，能夠用較少的凈資產(chǎn)創(chuàng)造出相同的利潤，投資水平更高。南京高科的凈資產(chǎn)收益率在2019-2023年間呈現(xiàn)出大幅下降的趨勢，從16.72%下降至9.18%，但是結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率發(fā)現(xiàn)，行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率也在這五年間逐年大幅下降，并且遠低于南京高科。由此可見，南京高科的凈資產(chǎn)收益水平相對較高，企業(yè)投資效益較高。表3.62019-2023年南京高科及行業(yè)平均總資產(chǎn)收益率公司/年份2019年2020年2021年2022年2023年南京高科6.81%6.82%7.32%7.04%3.97%行業(yè)平均1.92%1.66%1.38%0.35%0.22%數(shù)據(jù)來源：南京高科股份有限公司2019-2023年財務(wù)報告總資產(chǎn)收益率屬于評估企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造收益能力的關(guān)鍵指標之一，該指標的數(shù)值越大，就說明企業(yè)資產(chǎn)運用的效率和效能越高，這意味著資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為利潤的能力更強，一般反映出企業(yè)在投資策略制定以及資產(chǎn)管理實踐方面有出色能力。南京高科的總資產(chǎn)收益率在2019-2023年間整體有所下降，與行業(yè)平均總資產(chǎn)收益率變化趨勢相同，可見企業(yè)收益水平下降主要是由于房地產(chǎn)行業(yè)的整體發(fā)展形勢不佳。南京高科的總資產(chǎn)收益水平在2019-2023年間均高于行業(yè)均值，可見企業(yè)總資產(chǎn)收益效果較好。3.4營運風險識別表3.72019-2023年南京高科及行業(yè)平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）公司/年份2019年2020年2021年2022年2023年南京高科0.110.090.150.130.13行業(yè)平均0.210.190.200.170.18數(shù)據(jù)來源：南京高科股份有限公司2019-2023年財務(wù)報告總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低意味著企業(yè)資產(chǎn)運營效率欠佳，資產(chǎn)不能快速有效地轉(zhuǎn)化為營業(yè)收入，這會導致資金在生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的周轉(zhuǎn)周期變長，大量資金被低效占用，資金流動性降低。南京高科的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2019-2023年間均處于0.1次左右，但是行業(yè)平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這五年間均處于0.2次左右，對比來看南京高科的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，企業(yè)可能存在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)問題。表3.82019-2023年南京高科及行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率（次）公司/年份2019年2020年2021年2022年2023年南京高科0.220.160.330.290.33行業(yè)平均0.190.280.210.140.36數(shù)據(jù)來源：南京高科股份有限公司2019-2023年財務(wù)報告存貨周轉(zhuǎn)率低表示企業(yè)存貨在庫時間延長，占用了大量資金，存貨積壓易引發(fā)跌價損失，會在市場波動時直接侵蝕企業(yè)利潤，甚至可能影響企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營與發(fā)展。南京高科的存貨周轉(zhuǎn)率在2019-2023年均處于0.1-0.4范圍內(nèi)，并且與行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)速度較為接近，這一現(xiàn)象表明南京高科不存在存貨積壓問題，但是其存貨周轉(zhuǎn)速度也不算快，處于行業(yè)一般水平。表3.92019-2023年南京高科及行業(yè)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）公司/年份2019年2020年2021年2022年2023年南京高科3.684.2511.1812.769.61行業(yè)平均19.5925.3631.9722.8855.91數(shù)據(jù)來源：南京高科股份有限公司2019-2023年財務(wù)報告應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低表示企業(yè)回收應(yīng)收賬款資金回籠周期較長，資金長期被客戶占用，資金流動性減弱，持續(xù)存在的應(yīng)收賬款若未能及時收回，這會使得壞賬風險加劇，對企業(yè)的盈利能力以及財務(wù)健康狀況構(gòu)成一定威脅，觀察南京高科在2019年至2022年期間的數(shù)據(jù)，可發(fā)現(xiàn)其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出逐年增長的態(tài)勢，不過在2023年卻出現(xiàn)了回落情況，深入分析可知，與行業(yè)同期平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)水平相比較，南京高科在2019年至2023年的整個時間段當中，其回款速度一直處于較大滯后的狀態(tài)，公司在應(yīng)收賬款管理方面面臨著較大的挑戰(zhàn)，潛在的壞賬風險也比較高，證實了公司在應(yīng)收賬款回收方面確實面臨著較為十分突出的風險。4南京高科股份有限公司財務(wù)風險及成因4.1短期償債風險南京高科的流動比率在2019-2023年間均維持在1.1左右，但是遠低于行業(yè)平均水平，同時企業(yè)的速動比率在2019-2022年間逐年大幅下降，并且同樣遠低于行業(yè)平均水平，可見南京高科的短期償債能力不足，存在一定的短期償債風險。南京高科短期償債風險的成因在于企業(yè)過度依賴短期負債而忽視了長期負債，沒有對長短期負債進行合理的搭配和規(guī)劃，導致自身資產(chǎn)負債率雖然遠低于行業(yè)平均水平，但是面臨的短期償債壓力較大。4.2資產(chǎn)周轉(zhuǎn)風險南京高科的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2019-2023年間均處于0.1次左右，遠低于行業(yè)平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，南京高科的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，企業(yè)存在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和流動性問題。南京高科資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，變現(xiàn)能力較差的原因在于企業(yè)資產(chǎn)配置不夠合理，企業(yè)目前持有的資產(chǎn)中，長期資產(chǎn)占比過高，而現(xiàn)金、短期投資等流動性強的資產(chǎn)占比過低，最終導致企業(yè)資產(chǎn)流動性不佳。具體來說，南京高科過度投資于固定資產(chǎn)，而忽視了流動資產(chǎn)的儲備，在面臨突發(fā)情況需要資金時，就會發(fā)現(xiàn)難以迅速將資產(chǎn)變現(xiàn)。4.3應(yīng)收賬款回收風險南京高科的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2019-2023年間均遠遠低于行業(yè)平均水平，可見南京高科的應(yīng)收賬款回收難度較大，企業(yè)壞賬可能性較高，存在一定的應(yīng)收賬款回收風險。南京高科應(yīng)收賬款回收風險的成因在于南京高科在與客戶開展業(yè)務(wù)前，沒有對客戶的信用狀況進行全面、深入的評估，缺乏對客戶財務(wù)狀況、經(jīng)營歷史、行業(yè)聲譽等方面的了解，導致給予了信用狀況不佳的客戶過高的信用額度和過長的信用期限，增加了應(yīng)收賬款回收的風險。5南京高科股份有限公司財務(wù)風險防范對策5.1規(guī)劃長短期負債結(jié)構(gòu)南京高科需要在短期負債和長期負債之間尋求平衡，避免過度依賴短期資金導致資金鏈緊張。長期借款的利息雖然要高于短期借款，但是其償還期限較長能夠緩解企業(yè)現(xiàn)存的短期償債壓力較大的問題，因此南京高科應(yīng)該對短期負債和中長期負債進行合理搭配，能夠使償還期分散，減輕短期還款壓力。同時南京高科在選擇融資方式、制定融資策略的過程中，應(yīng)該綜合評價各個融資渠道和融資手段的成本高低、期限長短、風險水平和相應(yīng)的限制條件等重要因素，在符合融資條件的情況下，盡量選擇雙低的融資手段，即融資成本低和融資風險低。所以南京高科需要結(jié)合內(nèi)外部各項因素進行綜合考量，在選擇范圍內(nèi)采取符合自身內(nèi)外部條件的融資手段，盡量采取成本較低、風險較低的融資渠道并合理控制長短期負債規(guī)模和負債比例。5.2重視資產(chǎn)流動性管理南京高科需要打造一套系統(tǒng)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)以及流動性管理機制，依據(jù)企業(yè)的運營策略以及財務(wù)狀態(tài)，設(shè)計出詳細的資產(chǎn)管理藍圖，并且保證嚴格執(zhí)行，依靠密切監(jiān)測并且深入分析資產(chǎn)規(guī)劃的實施效果，可及時識別以及應(yīng)對資產(chǎn)運營中可能出現(xiàn)的難題，定期開展資產(chǎn)運行分析，例如每月或者每季度進行一次，對比實際周轉(zhuǎn)速率和預(yù)算目標的偏差，剖析其根本原因，據(jù)此制定相應(yīng)調(diào)整策略，提升資產(chǎn)運營效率。在此過程中，為了有效開展資產(chǎn)流動性管理工作，南京高科還需要加強對會計人員和管理人員的績效考核，增強相關(guān)人員對資產(chǎn)流動的管理意識。5.3完善應(yīng)收賬款管理制度要讓南京高科的應(yīng)收賬款管理切實降低回收風險，構(gòu)建一套完備的客戶信用評價體系十分關(guān)鍵，此體系需按照客戶的信用狀況來決定是否給予賒銷服務(wù)，還要設(shè)定合適的賒銷額度與期限，南京高科應(yīng)定期對客戶的信用評估給予更新，適時調(diào)整相應(yīng)的信用政策，保證企業(yè)的風險管理能持續(xù)契合市場變化。在此過程中，南京高科可以對信息系統(tǒng)進行更新和升級，采用先進的大數(shù)據(jù)分析和征信技術(shù)，準確預(yù)測客戶的支付能力和意愿，并在信貸決策中利用這些智能工具，對客戶未來可能出現(xiàn)的經(jīng)營困難、財務(wù)危機等潛在信用風險進行評估和預(yù)警，為科學決策提供堅實的判斷基礎(chǔ)。南京高科還需要全面實行應(yīng)收賬款管理評價制度，利用逾期應(yīng)收賬款率、賬齡分析和周轉(zhuǎn)率等關(guān)鍵性指標督導各部門，將應(yīng)收賬款回收效率、質(zhì)量和信用管理能力與考核結(jié)果掛鉤。而且為了保障各項制度和措施能夠落實，南京高科需要明確各部門職能，制定應(yīng)收賬款管理方面的崗位職責和操作規(guī)范，劃分不同級別崗位的職責和權(quán)限，避免應(yīng)收賬款管理過程中職責不清、職責重疊等問題。6結(jié)論對南京高科股份有限公司歷年來的財務(wù)數(shù)據(jù)以及關(guān)鍵指標展開縱貫對比，并與同業(yè)基準進行橫截面分析，揭示出該公司所面臨的籌資風險、投資風險以及營運風險，研究說明，南京高科在短期債務(wù)償還可以力方面呈現(xiàn)出一定程度的脆弱性，不過在長期債務(wù)承受能力上卻呈現(xiàn)出相對穩(wěn)健的狀況；投資收益水平較高，盈利狀況較好；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，應(yīng)收賬款回收困難等。研究發(fā)現(xiàn)，南京高科股份有限公司財務(wù)風險包括短期償債風險、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)風險和應(yīng)收賬款回收風險，成因在于企業(yè)忽視長短期負債結(jié)構(gòu)規(guī)劃、缺乏流動性管理和缺少客戶信用評估體系，為了幫助南京高科有效防范這些財務(wù)風險，本文最終提出規(guī)劃長短期負債結(jié)構(gòu)、重視資產(chǎn)流動性管理、完善應(yīng)收賬款管理制度等風險防范建議。

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