區(qū)域經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告范本20xx年11月17日

在疫情持續(xù)期間，復(fù)蘇不平衡且脆弱

疫苗接種工作和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇井然有序，但是價(jià)格壓力也在增大盡管疫情仍未結(jié)束，但我們正在復(fù)蘇當(dāng)中資料來(lái)源：哈弗分析；以及國(guó)際貨幣基金組織工作人員的計(jì)算。注：樣本包括8個(gè)CAREC國(guó)家：阿塞拜疆、中國(guó)、格魯吉亞、吉爾吉斯共和國(guó)、哈薩克斯坦、蒙古、塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦。只有塔吉克斯坦發(fā)布了截至2019年第三季度的數(shù)據(jù)。.整體通脹和食品通脹正在上升；有折舊和國(guó)內(nèi)因素的影響…整體通脹與食品通脹（同比百分比變化；簡(jiǎn)單平均值）實(shí)際GDP增長(zhǎng)（指數(shù)，2019Q4=100，四個(gè)季度總和，sa）資料來(lái)源：哈弗分析；國(guó)家機(jī)關(guān)；國(guó)際貨幣基金組織，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)庫(kù)；以及國(guó)際貨幣基金組織工作人員的計(jì)算。注：CAREC包括9個(gè)國(guó)家。由于缺乏最新數(shù)據(jù)，未包括TKM和AFG。除TJK（數(shù)據(jù)截至2021年7月）外，最新數(shù)據(jù)截至2021年8月。如圖所示，數(shù)據(jù)是根據(jù)最新可用的通貨膨脹增長(zhǎng)率推斷出來(lái)的。全球數(shù)據(jù)截至2021年7月。宏觀政策正在收緊與此同時(shí)，財(cái)政支持正在下降?！偈挂恍┭胄性?020年的利率低谷期后提高利率。貨幣政策利率（百分比）資料來(lái)源：國(guó)家機(jī)構(gòu)；以及國(guó)際貨幣基金組織工作人員的計(jì)算。注：一般政府基本財(cái)政收支排除了石油出口國(guó)的石油收入影響。財(cái)政脈沖（基本財(cái)政支出占GDP的百分比的下降）資料來(lái)源：哈弗分析。注：中國(guó)利率是指中國(guó)人民銀行1年期貸款最優(yōu)惠利率。國(guó)家縮寫(xiě)是國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織的國(guó)家代碼。

展望：各國(guó)復(fù)蘇速度各異，產(chǎn)出持續(xù)下降

隨著通脹放緩，不均衡的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)計(jì)將在2022年提速預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在2021年加速，勢(shì)頭將保持到2022年資料來(lái)源：政府機(jī)構(gòu)；國(guó)際貨幣基金組織，WEO;以及國(guó)際貨幣基金組織工作人員的計(jì)算。注：AFG不包括在CAREC和CARECOI平均值中。實(shí)際GDP增長(zhǎng)（同比百分比變化）預(yù)計(jì)通脹在2021年達(dá)到峰值后將趨于緩和資料來(lái)源：政府機(jī)構(gòu)；國(guó)際貨幣基金組織、世界經(jīng)濟(jì)展望組織和國(guó)際貨幣基金組織工作人員的計(jì)算。注：CAREC和CARECOI平均值的預(yù)測(cè)中不包括AFG。整體通貨膨脹（同比百分比變化，平均值）預(yù)測(cè)該區(qū)域的前景充滿(mǎn)不利因素影響近期前景的各種因素（每個(gè)彩色方塊代表一個(gè)CAREC成員國(guó)）疫苗供應(yīng)量低、政策空間減少以及旅游業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口將影響一些國(guó)家的前景資料來(lái)源：政府機(jī)構(gòu)；貨幣基金組織世界經(jīng)濟(jì)展望數(shù)據(jù)庫(kù)；以及國(guó)際貨幣基金組織工作人員的計(jì)算。

1/疫苗推廣：綠色代表在2021年底前達(dá)到40%的人口覆蓋率；紅色代表未達(dá)到。2/財(cái)政政策空間：紅色表示沒(méi)有市場(chǎng)準(zhǔn)入和/或債務(wù)占GDP的比例達(dá)到或高于中位數(shù)；反之則呈綠色。3/貨幣政策空間：紅色代表國(guó)際貨幣基金組織《世界經(jīng)濟(jì)展望》對(duì)2021年的通脹預(yù)測(cè)是否達(dá)到或高于中位數(shù)或通脹目標(biāo)；綠色表示低于中位數(shù)和目標(biāo)值；橙色代表釘住匯率制和通貨委員會(huì)。4/旅游業(yè)依賴(lài)性：紅色表示旅游業(yè)占GDP的比重和旅游業(yè)占總就業(yè)的比重都大于10%；如果滿(mǎn)足上述任一標(biāo)準(zhǔn)，則為橙色；如果一項(xiàng)都不滿(mǎn)足，則為綠色。

高風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性新疫情過(guò)早結(jié)束政策支持大流行病加速疫苗生產(chǎn)和分配下行風(fēng)險(xiǎn)上行風(fēng)險(xiǎn)全球金融形勢(shì)趨緊持續(xù)高通脹宏觀社會(huì)動(dòng)蕩、地緣政治與安全風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)創(chuàng)傷危機(jī)后遺癥擴(kuò)大不平等氣候沖擊其他油價(jià)攀升如果不加快疫苗接種工作，危機(jī)對(duì)產(chǎn)出的影響將長(zhǎng)期存在除非疫苗的接種率提高，否則許多國(guó)家將無(wú)法實(shí)現(xiàn)廣泛的疫苗覆蓋率為40-60%的人口接種疫苗需要幾個(gè)月（月份，根據(jù)當(dāng)前接種速度計(jì)算）資料來(lái)源：我們的數(shù)據(jù)世界（OWID）；以及國(guó)際貨幣基金組織工作人員的計(jì)算。注：由于缺乏數(shù)據(jù)，不包括TKM預(yù)計(jì)實(shí)際GDP將持續(xù)低于危機(jī)前的水平資料來(lái)源：政府機(jī)構(gòu)；以及國(guó)際貨幣基金組織工作人員的估計(jì)、預(yù)測(cè)和計(jì)算。注：危機(jī)前的預(yù)測(cè)值指的是2019年10月的預(yù)測(cè)值。AFG不包括在CAREC和CARECOI平均值中。產(chǎn)出損失相比危機(jī)前的預(yù)測(cè)（百分比差異）＞40個(gè)月全球金融狀況突然收緊可能會(huì)帶來(lái)資本外逃和債務(wù)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)全球金融狀況突然收緊可能導(dǎo)致資本外逃，對(duì)脆弱國(guó)家的打擊更大……并引發(fā)對(duì)債務(wù)不穩(wěn)定的憂(yōu)慮，特別是當(dāng)下行風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)資料來(lái)源：資料來(lái)源：IMF、IFS;IMFWEO;以及國(guó)際貨幣基金組織工作人員的計(jì)算。注：包括除CHN、MNG和UZB以外的所有CAREC國(guó)家。不包括CAREC中國(guó)：累積資本流動(dòng)（百萬(wàn)美元）債務(wù)不穩(wěn)定的基線與不利情景概率（百分比）資料來(lái)源：哈弗分析、EPFRflows；以及國(guó)際貨幣基金組織工作人員的計(jì)算。注：CAREC樣品包括：AZE、KAZ、GEO和CHN。在危機(jī)爆發(fā)后的第t周，如果該國(guó)低于（外匯儲(chǔ)備）的中位數(shù)，則該國(guó)被定性為“脆弱國(guó)家”。債務(wù)概率（2024年）＞債務(wù)概率（2023年）中國(guó)：累積資本流動(dòng)（十億美元）由于滯后效應(yīng)和對(duì)增長(zhǎng)反應(yīng)不強(qiáng)烈，就業(yè)可能不容易恢復(fù)

經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期間失業(yè)率的下降速度比經(jīng)濟(jì)衰退期間的上升速度要慢資料來(lái)源：貨幣基金組織工作人員的計(jì)算。CAREC的奧肯系數(shù)需要加快經(jīng)濟(jì)多樣化，減少對(duì)碳?xì)浠衔锏囊蕾?lài)氣候變化帶來(lái)了重大挑戰(zhàn)整個(gè)區(qū)域?qū)⒗^續(xù)感受到氣候變化1986-2059年夏季平均溫度全球溫室氣體排放量大幅減少的情景（RCP4.5）（攝氏度）預(yù)計(jì)2030年通過(guò)國(guó)家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)可減少的溫室氣體排放量對(duì)比不自主減排（百分比）資料來(lái)源：氣候?qū)嶒?yàn)室；以及國(guó)際貨幣基金組織工作人員的計(jì)算。資料來(lái)源：國(guó)家數(shù)據(jù)中心報(bào)告；國(guó)家自主貢獻(xiàn)預(yù)案(INDC）；和國(guó)際貨幣基金組織的計(jì)算。實(shí)現(xiàn)目標(biāo)需要現(xiàn)在行動(dòng)和合作資料來(lái)源：政府機(jī)構(gòu)；以及國(guó)際貨幣基金組織工作人員的計(jì)算。石油出口國(guó)：碳?xì)浠衔锸杖耄ㄕ伎偸杖氲陌俜直龋?040-59年的變化

更多的權(quán)衡和困難的過(guò)渡：從危機(jī)管理走向包容性和轉(zhuǎn)型性復(fù)蘇投資未來(lái)加速接種拯救生命支持復(fù)蘇減少不平等區(qū)域合作和國(guó)際貨幣基金組織的支持；特別提款權(quán)分配重建財(cái)政政策空間,有利于增長(zhǎng)和公平的財(cái)政調(diào)整改善宏觀政策框架:用中期財(cái)政框架MTFF錨定財(cái)政調(diào)整；改善貨幣框架密切監(jiān)控企業(yè)和銀行的漏洞適應(yīng)氣候變化和經(jīng)濟(jì)多樣化投資數(shù)字經(jīng)濟(jì)重新思考國(guó)家的作用改革國(guó)企,；改善治理投資于青年與女性，減少非正規(guī)就業(yè)有針對(duì)性地扶持最脆弱、最困難但有生存能力的公司。如果有政策空間，則逐步減少扶持收緊政策，前提是通脹持續(xù)，預(yù)期脫錨，否則保持低政策利率支持就業(yè)：推行再分配政策，鼓勵(lì)人們回歸勞動(dòng)力市場(chǎng)積極求職；支持創(chuàng)造就業(yè)崗位的計(jì)劃

促進(jìn)更強(qiáng)勁、更包容的復(fù)蘇

保持財(cái)政和金融穩(wěn)定；金融穩(wěn)定管理政策權(quán)衡國(guó)際貨幣基金組織仍在全力支持該地區(qū)向該地區(qū)提供32.5億美元的新融資特別提款權(quán)的分配將使該地區(qū)的儲(chǔ)備資產(chǎn)增加487億美元財(cái)政支持政策支持和技術(shù)咨詢(xún)協(xié)調(diào)和外聯(lián)向當(dāng)局提供雙邊評(píng)估和政策建議定期與政府部門(mén)接觸，以進(jìn)行更有針對(duì)性的政策討論傳播全球政策倡議和新冠疫情相關(guān)政策指導(dǎo)結(jié)合能力建設(shè)（CD）和監(jiān)督：CCAMTAC，與世界銀