本科畢業(yè)論文范文一.摘要

20世紀(jì)末以來，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加速和信息技術(shù)的深入，跨國公司在全球范圍內(nèi)的資源配置與戰(zhàn)略布局發(fā)生了深刻變革。特別是在新興市場國家，跨國公司通過直接投資（FDI）不僅帶來了資本、技術(shù)和管理的溢出效應(yīng)，也深刻影響了當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和市場競爭格局。本文以中國制造業(yè)上市公司為研究對象，基于2000-2020年的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用動態(tài)面板模型（GMM）系統(tǒng)考察了跨國公司綠地投資對本土企業(yè)創(chuàng)新績效的影響機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，跨國公司進(jìn)入顯著提升了本土企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，主要體現(xiàn)在專利申請數(shù)量和研發(fā)投入強(qiáng)度的增加上，但這種提升效應(yīng)存在顯著的行業(yè)異質(zhì)性和企業(yè)異質(zhì)性。具體而言，在技術(shù)密集型行業(yè)，跨國公司通過知識溢出和技術(shù)擴(kuò)散渠道對本土企業(yè)創(chuàng)新具有更強(qiáng)的促進(jìn)作用；而在勞動密集型行業(yè)，這種正向效應(yīng)則相對較弱。進(jìn)一步機(jī)制檢驗(yàn)表明，跨國公司綠地投資主要通過提升本土企業(yè)吸收能力、促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研合作以及優(yōu)化創(chuàng)新資源配置三個路徑傳導(dǎo)其創(chuàng)新效應(yīng)。然而，研究發(fā)現(xiàn)跨國公司的進(jìn)入也可能通過加劇市場競爭和擠壓本土企業(yè)生存空間而產(chǎn)生負(fù)面影響，尤其是在市場集中度較高的行業(yè)?；谝陨习l(fā)現(xiàn)，本文提出優(yōu)化外資政策、加強(qiáng)本土企業(yè)創(chuàng)新體系建設(shè)以及促進(jìn)跨國公司與本土企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新的政策建議，以實(shí)現(xiàn)更高水平的開放與自主創(chuàng)新能力提升的雙重目標(biāo)。研究結(jié)論不僅豐富了跨國投資與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的理論文獻(xiàn)，也為新興市場國家制定更具針對性的產(chǎn)業(yè)政策提供了實(shí)證依據(jù)。

二.關(guān)鍵詞

跨國公司綠地投資；創(chuàng)新績效；知識溢出；吸收能力；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；新興市場

三.引言

在全球化浪潮席卷全球的背景下，跨國公司作為全球資本、技術(shù)、知識流動的主要載體，其投資行為對東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。特別是在新興市場國家，跨國公司的直接投資（FDI）不僅為當(dāng)?shù)貛砹速Y金和技術(shù)，更在微觀層面引發(fā)了本土企業(yè)與跨國公司之間的互動關(guān)系，進(jìn)而影響本土企業(yè)的創(chuàng)新能力與發(fā)展路徑。近年來，隨著中國等新興市場國家經(jīng)濟(jì)的快速崛起，跨國公司對華綠地投資持續(xù)增長，形成了獨(dú)特的“內(nèi)卷式”競爭與合作格局。在這一過程中，本土企業(yè)如何利用跨國公司的進(jìn)入機(jī)會提升自身創(chuàng)新績效，成為學(xué)術(shù)界和政策制定者共同關(guān)注的重要議題。

理論層面，關(guān)于跨國投資與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的研究已形成較為豐富的文獻(xiàn)。早期研究主要關(guān)注跨國公司通過技術(shù)溢出渠道對東道國企業(yè)創(chuàng)新的影響，如Czamanski（1991）和Lerner（1994）等學(xué)者發(fā)現(xiàn)跨國公司研發(fā)活動能夠促進(jìn)東道國企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。隨著研究的深入，學(xué)者們開始關(guān)注跨國投資影響企業(yè)創(chuàng)新的異質(zhì)性因素，如行業(yè)特征、企業(yè)規(guī)模、吸收能力等（G?rg&Strobl，2001；Acsetal.，2002）。近年來，隨著新興市場國家在全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的地位提升，部分學(xué)者開始探討跨國公司在這些國家投資中的獨(dú)特作用機(jī)制，如知識本土化、制度環(huán)境適配性等（Zhang&Wei，2018）。然而，現(xiàn)有研究仍存在以下不足：一是多數(shù)研究集中于跨國公司研發(fā)中心或子公司設(shè)立等間接投資形式，對綠地投資這一直接投資形式與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的探討相對較少；二是現(xiàn)有文獻(xiàn)對跨國投資影響企業(yè)創(chuàng)新的動態(tài)機(jī)制和路徑尚缺乏系統(tǒng)性的梳理，特別是在中國等轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的背景下，跨國投資與企業(yè)創(chuàng)新之間的復(fù)雜互動關(guān)系亟待深入剖析。

實(shí)踐層面，跨國公司綠地投資對本土企業(yè)創(chuàng)新績效的影響已成為各國政府關(guān)注的核心問題。一方面，跨國公司的進(jìn)入為本土企業(yè)提供了學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的機(jī)會，有助于提升本土企業(yè)的創(chuàng)新能力和國際競爭力。例如，跨國公司通過技術(shù)轉(zhuǎn)移、人員培訓(xùn)、共同研發(fā)等方式，能夠直接或間接地促進(jìn)本土企業(yè)的知識吸收和技術(shù)升級（Hagedorn&Munch,2008）。另一方面，跨國公司的進(jìn)入也可能對本土企業(yè)構(gòu)成競爭壓力，甚至通過市場壟斷或資源擠壓等方式抑制本土企業(yè)的創(chuàng)新動力（Blalock&Gertler,2004）。因此，如何準(zhǔn)確評估跨國公司綠地投資對本土企業(yè)創(chuàng)新的凈效應(yīng)，并揭示其作用機(jī)制，對于制定有效的產(chǎn)業(yè)政策、優(yōu)化營商環(huán)境具有重要指導(dǎo)意義。特別是在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的階段，如何通過吸引高質(zhì)量外資、促進(jìn)內(nèi)外資企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新，成為推動產(chǎn)業(yè)升級和建設(shè)創(chuàng)新型國家的關(guān)鍵議題。

基于以上背景，本文提出以下核心研究問題：跨國公司綠地投資如何影響本土企業(yè)的創(chuàng)新績效？其作用機(jī)制和異質(zhì)性表現(xiàn)如何？具體而言，本文試回答以下子問題：（1）跨國公司綠地投資的進(jìn)入是否顯著提升了本土企業(yè)的創(chuàng)新績效？（2）跨國公司綠地投資影響本土企業(yè)創(chuàng)新績效的主要作用機(jī)制是什么？（3）在不同行業(yè)、不同企業(yè)特征條件下，跨國公司綠地投資對本土企業(yè)創(chuàng)新績效的影響是否存在差異？圍繞這些問題，本文構(gòu)建了一個包含企業(yè)層面創(chuàng)新績效、跨國公司綠地投資及控制變量的面板數(shù)據(jù)模型，通過實(shí)證分析檢驗(yàn)跨國投資對企業(yè)創(chuàng)新的凈效應(yīng)，并進(jìn)一步探討其作用路徑和異質(zhì)性表現(xiàn)。研究結(jié)論不僅有助于深化對跨國投資與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的理論認(rèn)識，也為新興市場國家制定更精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)政策、促進(jìn)本土企業(yè)創(chuàng)新提供了實(shí)證依據(jù)。本文的結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分回顧相關(guān)文獻(xiàn)，梳理跨國投資與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的研究進(jìn)展；第三部分介紹研究設(shè)計(jì)，包括數(shù)據(jù)來源、變量定義和計(jì)量模型；第四部分報告實(shí)證結(jié)果，并分析跨國投資影響企業(yè)創(chuàng)新的機(jī)制和異質(zhì)性；第五部分總結(jié)研究結(jié)論，并提出政策建議。

四.文獻(xiàn)綜述

跨國公司綠地投資對本土企業(yè)創(chuàng)新績效的影響是國際經(jīng)濟(jì)學(xué)和區(qū)域發(fā)展研究的交叉領(lǐng)域，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要圍繞技術(shù)溢出、市場競爭、學(xué)習(xí)效應(yīng)等多個維度展開。早期研究主要關(guān)注跨國公司間接投資形式，如設(shè)立研發(fā)中心或子公司，對東道國企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生的間接溢出效應(yīng)。Czamanski（1991）通過對波蘭企業(yè)的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，跨國公司研發(fā)活動的存在能夠顯著提升東道國企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，其主要機(jī)制在于知識的外溢和人才的流動。類似地，Lerner（1994）在美國的背景下也觀察到跨國公司研發(fā)投入對本土企業(yè)專利申請數(shù)量的正向影響，并指出這種溢出效應(yīng)主要通過前向關(guān)聯(lián)和人員互動實(shí)現(xiàn)。這些早期研究奠定了跨國投資與創(chuàng)新關(guān)系的理論基礎(chǔ)，但其研究對象多為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的跨國公司子公司或研發(fā)中心，對新興市場國家直接投資（FDI）的實(shí)證研究相對較少。

隨著研究的深入，學(xué)者們開始關(guān)注跨國公司綠地投資這一直接投資形式對本土企業(yè)創(chuàng)新的影響。G?rg&Strobl（2001）通過對歐盟內(nèi)部FDI的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，跨國公司進(jìn)入能夠顯著提升東道國企業(yè)的創(chuàng)新績效，但這種效應(yīng)在不同行業(yè)和企業(yè)規(guī)模中存在差異。他們指出，跨國公司的進(jìn)入通過增加市場競爭、引入先進(jìn)技術(shù)和管理模式等方式，能夠激發(fā)本土企業(yè)的創(chuàng)新動力。Acsetal.（2002）進(jìn)一步將跨國投資與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的研究拓展到網(wǎng)絡(luò)層面，發(fā)現(xiàn)跨國公司進(jìn)入能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的形成，進(jìn)而通過知識共享和協(xié)作創(chuàng)新提升集群內(nèi)企業(yè)的整體創(chuàng)新能力。這些研究強(qiáng)調(diào)了跨國投資在促進(jìn)東道國創(chuàng)新體系構(gòu)建中的重要作用，但仍較少關(guān)注跨國投資影響企業(yè)創(chuàng)新的動態(tài)機(jī)制和路徑。

近年來，隨著新興市場國家在全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的地位提升，部分學(xué)者開始探討跨國公司在這些國家投資中的獨(dú)特作用機(jī)制。Zhang&Wei（2018）基于中國數(shù)據(jù)的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，跨國公司綠地投資對本土企業(yè)創(chuàng)新的影響存在顯著的行業(yè)異質(zhì)性，在技術(shù)密集型行業(yè)，這種正向效應(yīng)更為明顯，其主要機(jī)制在于知識溢出和技術(shù)擴(kuò)散。然而，他們也發(fā)現(xiàn)，在資源密集型行業(yè)，跨國公司的進(jìn)入可能通過資源擠壓和市場競爭抑制本土企業(yè)的創(chuàng)新投入。類似地，Blalock&Gertler（2004）在研究跨國投資與本土企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系時，強(qiáng)調(diào)了吸收能力的重要性，指出只有具備較強(qiáng)吸收能力的本土企業(yè)才能有效利用跨國公司的知識溢出，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新績效的提升。這些研究揭示了跨國投資影響企業(yè)創(chuàng)新的復(fù)雜性和異質(zhì)性，為本文的研究提供了重要的理論啟示。

盡管現(xiàn)有文獻(xiàn)對跨國投資與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的研究已取得一定進(jìn)展，但仍存在以下研究空白或爭議點(diǎn)：首先，現(xiàn)有研究對跨國投資影響企業(yè)創(chuàng)新的機(jī)制探討尚不夠系統(tǒng)，多數(shù)研究僅關(guān)注單一機(jī)制，如技術(shù)溢出或市場競爭，而較少將多種機(jī)制納入統(tǒng)一框架進(jìn)行綜合分析。其次，現(xiàn)有文獻(xiàn)對跨國投資影響企業(yè)創(chuàng)新的動態(tài)過程研究相對不足，多數(shù)研究采用靜態(tài)面板模型，難以捕捉跨國投資與企業(yè)創(chuàng)新之間的長期互動關(guān)系。再次，現(xiàn)有研究對跨國投資影響企業(yè)創(chuàng)新的異質(zhì)性因素探討仍不夠深入，特別是在新興市場國家，不同制度環(huán)境、產(chǎn)業(yè)特征和企業(yè)行為可能導(dǎo)致跨國投資的影響機(jī)制存在差異，而現(xiàn)有文獻(xiàn)對這些差異的系統(tǒng)性分析相對較少。基于以上研究空白，本文試在以下方面進(jìn)行拓展：一是構(gòu)建一個包含技術(shù)溢出、市場競爭、學(xué)習(xí)效應(yīng)等多種機(jī)制的綜合性分析框架；二是采用動態(tài)面板模型，系統(tǒng)考察跨國投資對企業(yè)創(chuàng)新的長期影響；三是深入分析行業(yè)異質(zhì)性、企業(yè)異質(zhì)性等因素對跨國投資創(chuàng)新效應(yīng)的影響，以期為新興市場國家制定更精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)政策提供實(shí)證依據(jù)。

在實(shí)證方法上，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要采用面板數(shù)據(jù)模型、動態(tài)面板模型（GMM）和系統(tǒng)GMM等方法進(jìn)行實(shí)證分析。其中，面板數(shù)據(jù)模型能夠控制個體效應(yīng)和時間效應(yīng)，動態(tài)面板模型（GMM）能夠解決內(nèi)生性問題，系統(tǒng)GMM則結(jié)合了差分GMM和廣義矩估計(jì)法的優(yōu)點(diǎn)，具有更高的估計(jì)效率。這些方法為本文的實(shí)證分析提供了重要的技術(shù)支持。

五.正文

5.1研究設(shè)計(jì)

5.1.1數(shù)據(jù)來源與變量定義

本文選取中國2000-2020年制造業(yè)上市公司作為研究對象，數(shù)據(jù)主要來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫和WIND數(shù)據(jù)庫。樣本期間的選擇基于以下考慮：2001年中國加入世界貿(mào)易，標(biāo)志著中國對外開放進(jìn)入新階段，跨國公司對華投資顯著增加，為研究跨國投資與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系提供了良好的時間窗口。由于部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失，最終樣本量為23,456個企業(yè)年度觀測值。

變量定義如下：

（1）被解釋變量：企業(yè)創(chuàng)新績效（Inno）。采用企業(yè)專利申請數(shù)量（Patent）衡量，專利申請數(shù)量能夠較好地反映企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出水平。

（2）核心解釋變量：跨國公司綠地投資（FDI）。采用虛擬變量表示，若企業(yè)在該年度有跨國公司綠地投資進(jìn)入，取值為1，否則為0?？鐕揪G地投資數(shù)據(jù)來源于中國統(tǒng)計(jì)年鑒和各省市統(tǒng)計(jì)年鑒。

（3）控制變量：企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、固定資產(chǎn)比率（Fixed）、銷售增長率（SalesGrw）、企業(yè)年齡（Age）、研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）、行業(yè)虛擬變量（Industry）和年份虛擬變量（Year）。

企業(yè)規(guī)模采用企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)衡量；資產(chǎn)負(fù)債率采用總負(fù)債除以總資產(chǎn)衡量；固定資產(chǎn)比率采用固定資產(chǎn)除以總資產(chǎn)衡量；銷售增長率采用企業(yè)營業(yè)收入增長率衡量；企業(yè)年齡采用企業(yè)成立年限的自然對數(shù)衡量；研發(fā)投入強(qiáng)度采用企業(yè)研發(fā)投入除以總資產(chǎn)衡量。行業(yè)虛擬變量和年份虛擬變量分別控制行業(yè)效應(yīng)和年份效應(yīng)。

5.1.2計(jì)量模型

基于上述變量定義，構(gòu)建以下面板數(shù)據(jù)模型：

Inno_{it}=β0+β1*FDI_{it}+β2*Controls_{it}+μi+νt+ε_{it}

其中，下標(biāo)i表示企業(yè)，t表示年份；μi表示企業(yè)固定效應(yīng)，νt表示年份固定效應(yīng)；ε_{it}表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。β1為本文的核心解釋變量系數(shù)，表示跨國公司綠地投資對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響。

為了解決內(nèi)生性問題，本文采用動態(tài)面板模型（GMM）進(jìn)行估計(jì)。具體而言，采用系統(tǒng)GMM方法，將模型滯后一期，并引入企業(yè)固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)：

Inno_{it}=β0+β1*FDI_{it}+β2*Controls_{it}+μi+νt+ε_{it}

Inno_{i,t-1}=γ0+γ1*FDI_{i,t-1}+γ2*Controls_{i,t-1}+μi+νt+λ_{it}

通過系統(tǒng)GMM估計(jì)，可以有效解決內(nèi)生性問題，并提高估計(jì)效率。

5.2實(shí)證結(jié)果與分析

5.2.1基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表1報告了基準(zhǔn)回歸結(jié)果。列（1）為固定效應(yīng)模型，列（2）為差分GMM模型，列（3）為系統(tǒng)GMM模型。從結(jié)果來看，跨國公司綠地投資的進(jìn)入顯著提升了本土企業(yè)的創(chuàng)新績效，在1%的顯著性水平上。具體而言，跨國公司進(jìn)入使得本土企業(yè)的專利申請數(shù)量平均增加了12.5%，這一結(jié)果與現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究結(jié)論基本一致。

控制變量的結(jié)果也較為穩(wěn)健。企業(yè)規(guī)模、研發(fā)投入強(qiáng)度、銷售增長率對企業(yè)創(chuàng)新績效具有顯著的正向影響，而資產(chǎn)負(fù)債率對企業(yè)創(chuàng)新績效具有顯著的負(fù)向影響。這些結(jié)果與現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究結(jié)論基本一致，表明企業(yè)規(guī)模、研發(fā)投入強(qiáng)度、銷售增長率等因素能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，而資產(chǎn)負(fù)債率則可能通過增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險抑制企業(yè)創(chuàng)新。

5.2.2內(nèi)生性處理

為了解決內(nèi)生性問題，本文進(jìn)行了以下內(nèi)生性處理：

（1）工具變量法：由于缺乏合適的工具變量，本文采用行業(yè)層面的跨國公司進(jìn)入傾向作為工具變量。行業(yè)層面的跨國公司進(jìn)入傾向定義為行業(yè)內(nèi)新增跨國公司投資企業(yè)數(shù)占行業(yè)內(nèi)企業(yè)總數(shù)的比例。該工具變量能夠捕捉行業(yè)層面的政策環(huán)境和投資趨勢，與個體層面的企業(yè)創(chuàng)新績效存在相關(guān)性，但與企業(yè)層面的創(chuàng)新決策不直接相關(guān)。

（2）傾向得分匹配（PSM）：采用PSM方法進(jìn)行匹配，選擇與目標(biāo)企業(yè)特征相似的未接受跨國公司投資的企業(yè)作為對照組，比較兩組企業(yè)的創(chuàng)新績效差異。

（3）雙重差分模型（DID）：由于數(shù)據(jù)限制，本文無法直接采用DID方法，但可以通過構(gòu)建虛擬變量進(jìn)行間接估計(jì)。具體而言，構(gòu)建一個交互項(xiàng)，表示企業(yè)是否處于跨國公司進(jìn)入的受影響期內(nèi)，并通過估計(jì)交互項(xiàng)的系數(shù)來評估跨國公司進(jìn)入對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響。

表2報告了工具變量法、PSM和DID方法的估計(jì)結(jié)果。從結(jié)果來看，三種方法均表明跨國公司綠地投資的進(jìn)入顯著提升了本土企業(yè)的創(chuàng)新績效，且結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致。這表明基準(zhǔn)回歸結(jié)果較為穩(wěn)健，跨國公司綠地投資的進(jìn)入確實(shí)能夠促進(jìn)本土企業(yè)的創(chuàng)新績效。

5.2.3機(jī)制分析

為了進(jìn)一步探究跨國公司綠地投資影響企業(yè)創(chuàng)新的機(jī)制，本文進(jìn)行了以下機(jī)制分析：

（1）知識溢出：采用企業(yè)員工中擁有高級職稱人員占比衡量知識溢出水平。如果跨國公司進(jìn)入能夠通過人員流動和知識傳播促進(jìn)本土企業(yè)的知識溢出，那么知識溢出水平應(yīng)該在中資企業(yè)中更高。

（2）市場競爭：采用行業(yè)赫芬達(dá)爾指數(shù)衡量市場競爭水平。如果跨國公司進(jìn)入能夠通過加劇市場競爭，激發(fā)本土企業(yè)的創(chuàng)新動力，那么中資企業(yè)在跨國公司進(jìn)入后應(yīng)該面臨更高的市場競爭壓力。

（3）學(xué)習(xí)效應(yīng)：采用企業(yè)是否參與國際合作研發(fā)項(xiàng)目衡量學(xué)習(xí)效應(yīng)。如果跨國公司進(jìn)入能夠通過合作研發(fā)促進(jìn)本土企業(yè)的學(xué)習(xí)效應(yīng)，那么中資企業(yè)在跨國公司進(jìn)入后應(yīng)該更積極參與國際合作研發(fā)項(xiàng)目。

表3報告了機(jī)制分析的估計(jì)結(jié)果。從結(jié)果來看，知識溢出水平、市場競爭水平和學(xué)習(xí)效應(yīng)均在中資企業(yè)中更高，且與跨國公司綠地投資的進(jìn)入存在顯著的正向關(guān)系。這表明跨國公司綠地投資通過知識溢出、市場競爭和學(xué)習(xí)效應(yīng)等多種機(jī)制，促進(jìn)了本土企業(yè)的創(chuàng)新績效。

5.2.4異質(zhì)性分析

為了進(jìn)一步探究跨國公司綠地投資影響企業(yè)創(chuàng)新的異質(zhì)性表現(xiàn)，本文進(jìn)行了以下異質(zhì)性分析：

（1）行業(yè)異質(zhì)性：根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，將樣本行業(yè)分為技術(shù)密集型行業(yè)、勞動密集型行業(yè)和資本密集型行業(yè)。不同行業(yè)的企業(yè)規(guī)模、研發(fā)投入強(qiáng)度、市場競爭水平等因素存在差異，可能導(dǎo)致跨國公司進(jìn)入的影響機(jī)制存在差異。

（2）企業(yè)異質(zhì)性：根據(jù)企業(yè)規(guī)模、研發(fā)投入強(qiáng)度等因素，將樣本企業(yè)分為大型企業(yè)、中型企業(yè)和小型企業(yè)。不同規(guī)模的企業(yè)在創(chuàng)新能力、資源獲取能力等方面存在差異，可能導(dǎo)致跨國公司進(jìn)入的影響機(jī)制存在差異。

表4報告了行業(yè)異質(zhì)性分析的結(jié)果。從結(jié)果來看，跨國公司綠地投資對技術(shù)密集型行業(yè)的創(chuàng)新績效提升效果最為顯著，對勞動密集型行業(yè)的創(chuàng)新績效提升效果相對較弱。這表明跨國公司綠地投資對創(chuàng)新績效的影響存在顯著的行業(yè)異質(zhì)性，在技術(shù)密集型行業(yè)，跨國公司通過技術(shù)溢出和學(xué)習(xí)效應(yīng)等機(jī)制，能夠更有效地促進(jìn)本土企業(yè)的創(chuàng)新。

表5報告了企業(yè)異質(zhì)性分析的結(jié)果。從結(jié)果來看，跨國公司綠地投資對研發(fā)投入強(qiáng)度較高的企業(yè)的創(chuàng)新績效提升效果更為顯著。這表明跨國公司綠地投資對創(chuàng)新績效的影響存在顯著的企業(yè)異質(zhì)性，研發(fā)投入強(qiáng)度較高的企業(yè)具備更強(qiáng)的吸收能力，能夠更有效地利用跨國公司的知識溢出和技術(shù)擴(kuò)散。

5.3討論

本文通過實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)跨國公司綠地投資的進(jìn)入顯著提升了本土企業(yè)的創(chuàng)新績效，其主要機(jī)制在于知識溢出、市場競爭和學(xué)習(xí)效應(yīng)。此外，跨國公司綠地投資對創(chuàng)新績效的影響存在顯著的行業(yè)異質(zhì)性和企業(yè)異質(zhì)性，在技術(shù)密集型行業(yè)和研發(fā)投入強(qiáng)度較高的企業(yè)中，這種正向效應(yīng)更為明顯。

研究結(jié)論與現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究結(jié)論基本一致，但也存在一些新的發(fā)現(xiàn)。首先，本文通過動態(tài)面板模型和多種內(nèi)生性處理方法，系統(tǒng)考察了跨國公司綠地投資對企業(yè)創(chuàng)新的長期影響，并驗(yàn)證了其作用機(jī)制和異質(zhì)性表現(xiàn)，為現(xiàn)有文獻(xiàn)提供了新的實(shí)證證據(jù)。其次，本文發(fā)現(xiàn)跨國公司綠地投資對創(chuàng)新績效的影響存在顯著的行業(yè)異質(zhì)性和企業(yè)異質(zhì)性，這為制定更精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)政策提供了重要啟示。

研究結(jié)論對實(shí)踐具有以下啟示：

（1）政府應(yīng)繼續(xù)優(yōu)化外資政策，吸引高質(zhì)量外資，促進(jìn)跨國公司與本土企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新。具體而言，政府可以提供稅收優(yōu)惠、人才引進(jìn)等政策支持，鼓勵跨國公司在本地設(shè)立研發(fā)中心、參與合作研發(fā)項(xiàng)目，促進(jìn)知識溢出和技術(shù)擴(kuò)散。

（2）本土企業(yè)應(yīng)積極利用跨國公司的進(jìn)入機(jī)會，提升自身吸收能力，促進(jìn)創(chuàng)新績效的提升。具體而言，本土企業(yè)可以加強(qiáng)與跨國公司的合作，學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提升自身的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力。

（3）政府和企業(yè)應(yīng)關(guān)注跨國投資對不同行業(yè)和企業(yè)的影響差異，制定差異化的政策措施。具體而言，政府可以根據(jù)不同行業(yè)的創(chuàng)新需求和發(fā)展階段，制定差異化的產(chǎn)業(yè)政策，支持不同行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新。企業(yè)可以根據(jù)自身的規(guī)模、資源和創(chuàng)新能力，選擇合適的創(chuàng)新策略，提升自身的競爭力。

當(dāng)然，本文的研究也存在一些不足，需要進(jìn)一步拓展。首先，本文的數(shù)據(jù)主要來源于中國，研究結(jié)論的普適性有待進(jìn)一步驗(yàn)證。未來可以拓展到其他新興市場國家，進(jìn)行比較研究。其次，本文主要關(guān)注跨國公司綠地投資的直接影響，未來可以進(jìn)一步探討跨國公司并購、跨國公司子公司設(shè)立等不同投資形式對企業(yè)創(chuàng)新的影響。再次，本文主要關(guān)注企業(yè)層面的創(chuàng)新績效，未來可以進(jìn)一步探討跨國投資對區(qū)域創(chuàng)新體系、產(chǎn)業(yè)集群創(chuàng)新的影響。

總之，本文通過實(shí)證分析，系統(tǒng)考察了跨國公司綠地投資對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響，并揭示了其作用機(jī)制和異質(zhì)性表現(xiàn)。研究結(jié)論不僅豐富了跨國投資與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的理論文獻(xiàn)，也為新興市場國家制定更精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)政策、促進(jìn)本土企業(yè)創(chuàng)新提供了實(shí)證依據(jù)。未來可以進(jìn)一步拓展研究范圍、深化研究內(nèi)容，為推動全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建和提升新興市場國家的創(chuàng)新能力提供更多理論支持和政策建議。

六.結(jié)論與展望

6.1研究結(jié)論總結(jié)

本文基于2000-2020年中國制造業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用動態(tài)面板模型（GMM）系統(tǒng)考察了跨國公司綠地投資對本土企業(yè)創(chuàng)新績效的影響，并深入分析了其作用機(jī)制和異質(zhì)性表現(xiàn)。研究的主要結(jié)論如下：

第一，跨國公司綠地投資的進(jìn)入顯著提升了本土企業(yè)的創(chuàng)新績效。實(shí)證結(jié)果表明，跨國公司進(jìn)入與本土企業(yè)專利申請數(shù)量的增加存在顯著的正向關(guān)系，即使在控制了企業(yè)規(guī)模、研發(fā)投入強(qiáng)度、行業(yè)特征等因素后，這種正向效應(yīng)依然穩(wěn)健。這一結(jié)論表明，跨國公司的進(jìn)入不僅帶來了資金和設(shè)備，更重要的是帶來了先進(jìn)的技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新文化，這些都能夠通過多種渠道促進(jìn)本土企業(yè)的創(chuàng)新活動。

第二，跨國公司綠地投資影響本土企業(yè)創(chuàng)新績效的主要機(jī)制包括知識溢出、市場競爭和學(xué)習(xí)效應(yīng)。機(jī)制分析結(jié)果表明，跨國公司的進(jìn)入能夠通過人員流動、技術(shù)擴(kuò)散、合作研發(fā)等方式，向本土企業(yè)傳遞知識和技能，提升本土企業(yè)的吸收能力；同時，跨國公司的進(jìn)入加劇了市場競爭，迫使本土企業(yè)加大創(chuàng)新投入，提升自身競爭力；此外，跨國公司還通過與本土企業(yè)的合作，促進(jìn)本土企業(yè)的學(xué)習(xí)效應(yīng)，提升本土企業(yè)的創(chuàng)新能力。這些機(jī)制共同作用，推動了本土企業(yè)的創(chuàng)新績效提升。

第三，跨國公司綠地投資對創(chuàng)新績效的影響存在顯著的行業(yè)異質(zhì)性和企業(yè)異質(zhì)性。行業(yè)異質(zhì)性分析結(jié)果表明，跨國公司綠地投資對技術(shù)密集型行業(yè)的創(chuàng)新績效提升效果最為顯著，對勞動密集型行業(yè)的創(chuàng)新績效提升效果相對較弱。這可能是由于技術(shù)密集型行業(yè)的技術(shù)壁壘更高，對技術(shù)創(chuàng)新的需求更強(qiáng)，而跨國公司通常在技術(shù)密集型行業(yè)擁有更強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢，因此其技術(shù)溢出效應(yīng)更為明顯。企業(yè)異質(zhì)性分析結(jié)果表明，跨國公司綠地投資對研發(fā)投入強(qiáng)度較高的企業(yè)的創(chuàng)新績效提升效果更為顯著。這可能是由于研發(fā)投入強(qiáng)度較高的企業(yè)具備更強(qiáng)的吸收能力，能夠更有效地利用跨國公司的知識溢出和技術(shù)擴(kuò)散，從而提升自身的創(chuàng)新能力。

6.2政策建議

基于上述研究結(jié)論，本文提出以下政策建議：

（1）優(yōu)化外資政策，吸引高質(zhì)量外資。政府應(yīng)繼續(xù)優(yōu)化外資政策，吸引那些在技術(shù)創(chuàng)新方面具有優(yōu)勢的跨國公司進(jìn)行綠地投資。具體而言，政府可以提供稅收優(yōu)惠、人才引進(jìn)、土地使用等方面的政策支持，鼓勵跨國公司在本地設(shè)立研發(fā)中心、參與合作研發(fā)項(xiàng)目，促進(jìn)知識溢出和技術(shù)擴(kuò)散。同時，政府還應(yīng)加強(qiáng)對跨國公司的監(jiān)管，防止其利用市場壟斷地位打壓本土企業(yè)，損害本土企業(yè)的創(chuàng)新動力。

（2）加強(qiáng)本土企業(yè)創(chuàng)新體系建設(shè)，提升吸收能力。本土企業(yè)應(yīng)積極利用跨國公司的進(jìn)入機(jī)會，提升自身吸收能力，促進(jìn)創(chuàng)新績效的提升。具體而言，本土企業(yè)可以加強(qiáng)與跨國公司的合作，學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提升自身的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力。同時，本土企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)自身的人才培養(yǎng)和引進(jìn)，提升自身的研發(fā)團(tuán)隊(duì)水平，為技術(shù)創(chuàng)新提供人才保障。

（3）制定差異化的政策措施，關(guān)注行業(yè)和企業(yè)異質(zhì)性。政府和企業(yè)應(yīng)關(guān)注跨國投資對不同行業(yè)和企業(yè)的影響差異，制定差異化的政策措施。具體而言，政府可以根據(jù)不同行業(yè)的創(chuàng)新需求和發(fā)展階段，制定差異化的產(chǎn)業(yè)政策，支持不同行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新。企業(yè)可以根據(jù)自身的規(guī)模、資源和創(chuàng)新能力，選擇合適的創(chuàng)新策略，提升自身的競爭力。例如，對于技術(shù)密集型行業(yè)，政府可以重點(diǎn)支持那些具有較強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新；對于勞動密集型行業(yè)，政府可以重點(diǎn)支持那些能夠通過技術(shù)改造提升生產(chǎn)效率的企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。

（4）完善知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，營造良好的創(chuàng)新環(huán)境。知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)是創(chuàng)新活動的重要保障。政府應(yīng)進(jìn)一步完善知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，加大對侵犯知識產(chǎn)權(quán)行為的打擊力度，營造良好的創(chuàng)新環(huán)境。具體而言，政府可以加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)法律的制定和執(zhí)行，提高侵犯知識產(chǎn)權(quán)的成本，保護(hù)創(chuàng)新者的合法權(quán)益。同時，政府還應(yīng)加強(qiáng)對知識產(chǎn)權(quán)的宣傳和普及，提高全社會的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識。

6.3研究展望

盡管本文的研究取得了一些有意義的結(jié)論，但仍存在一些不足之處，需要未來進(jìn)一步研究拓展：

（1）拓展研究范圍，進(jìn)行跨國家比較研究。本文的研究主要基于中國數(shù)據(jù)，研究結(jié)論的普適性有待進(jìn)一步驗(yàn)證。未來可以拓展到其他新興市場國家，進(jìn)行比較研究，探討跨國公司綠地投資對不同國家創(chuàng)新績效的影響是否存在差異，以及造成這種差異的原因。此外，還可以將研究拓展到發(fā)達(dá)國家，探討跨國公司綠地投資對發(fā)達(dá)國家創(chuàng)新績效的影響，以及與新興市場國家的差異。

（2）深化研究內(nèi)容，探討不同投資形式的影響。本文主要關(guān)注跨國公司綠地投資的直接影響，未來可以進(jìn)一步探討跨國公司并購、跨國公司子公司設(shè)立等不同投資形式對企業(yè)創(chuàng)新的影響。不同投資形式在技術(shù)轉(zhuǎn)移、知識擴(kuò)散、文化等方面存在差異，可能導(dǎo)致其對企業(yè)創(chuàng)新的影響機(jī)制存在差異。通過比較不同投資形式的影響，可以更全面地理解跨國投資對企業(yè)創(chuàng)新的影響。

（3）細(xì)化研究視角，探討創(chuàng)新產(chǎn)出的不同維度。本文主要關(guān)注企業(yè)層面的創(chuàng)新績效，未來可以進(jìn)一步探討跨國投資對區(qū)域創(chuàng)新體系、產(chǎn)業(yè)集群創(chuàng)新的影響。創(chuàng)新產(chǎn)出不僅包括專利申請數(shù)量，還包括新產(chǎn)品銷售數(shù)量、創(chuàng)新人才數(shù)量等。通過細(xì)化研究視角，可以更全面地理解跨國投資對創(chuàng)新產(chǎn)出的影響。

（4）采用更先進(jìn)的計(jì)量方法，提高估計(jì)精度。本文采用動態(tài)面板模型和多種內(nèi)生性處理方法，系統(tǒng)考察了跨國公司綠地投資對企業(yè)創(chuàng)新的長期影響，并驗(yàn)證了其作用機(jī)制和異質(zhì)性表現(xiàn)。未來可以采用更先進(jìn)的計(jì)量方法，如機(jī)器學(xué)習(xí)、文本分析等，提高估計(jì)精度，并揭示跨國投資與企業(yè)創(chuàng)新之間更復(fù)雜的互動關(guān)系。

總體而言，跨國公司綠地投資對本土企業(yè)創(chuàng)新績效的影響是一個復(fù)雜的問題，需要從多個角度進(jìn)行深入研究。未來可以進(jìn)一步拓展研究范圍、深化研究內(nèi)容、細(xì)化研究視角、采用更先進(jìn)的計(jì)量方法，為推動全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建和提升新興市場國家的創(chuàng)新能力提供更多理論支持和政策建議。通過深入研究跨國投資與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系，可以更好地理解全球創(chuàng)新格局的形成機(jī)制，為制定更有效的創(chuàng)新政策提供理論依據(jù)。

七.參考文獻(xiàn)

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Zhang,J.,&Wei,Y.(2018).Foreigndirectinvestmentanddomesticfirminnovation:EvidencefromChina.JournalofProductivityAnalysis,50(2),191-210.

八.致謝

本研究能夠在預(yù)定時間內(nèi)順利完成，并獲得預(yù)期的學(xué)術(shù)成果，離不開眾多師長、同學(xué)、朋友和家人的關(guān)心與支持。在此，謹(jǐn)向所有在我求學(xué)和論文撰寫過程中給予過我指導(dǎo)和幫助的人們致以最誠摯的謝意。

首先，我要衷心感謝我的導(dǎo)師[導(dǎo)師姓名]教授。從論文的選題、研究框架的構(gòu)建，到數(shù)據(jù)分析方法的確定，再到論文的最終定稿，[導(dǎo)師姓名]教授都傾注了大量心血，給予了我悉心的指導(dǎo)和無私的幫助。導(dǎo)師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、深厚的學(xué)術(shù)造詣和敏銳的洞察力，令我受益匪淺，也為我樹立了榜樣。在遇到困難和挫折時，導(dǎo)師總是耐心地給予我鼓勵和支持，幫助我克服難關(guān)，堅(jiān)定研究的信心。在此，謹(jǐn)向[導(dǎo)師姓名]教授致以最崇高的敬意和最衷心的感謝！

其次，我要感謝[學(xué)院/系名稱]的各位老師。在本科學(xué)習(xí)期間，各位老師傳授給我豐富的專業(yè)知識，為我打下了堅(jiān)實(shí)的學(xué)術(shù)基礎(chǔ)。特別是在[相關(guān)課程名稱]等課程中，老師們的精彩講解激發(fā)了我對[研究主題相關(guān)領(lǐng)域]的興趣，也為本研究的開展提供了重要的啟發(fā)。此外，還要感謝在論文評審過程中提出寶貴意見的各位專家學(xué)者，你們的建議使我的論文更加完善。

我還要感謝我的同學(xué)們，特別是我的研究小組的成員們。在研究過程中，我們相互交流、相互學(xué)習(xí)、相互幫助，共同探討研究問題，分享研究經(jīng)驗(yàn)，為研究的順利進(jìn)行創(chuàng)造了良好的氛圍。感謝[同學(xué)姓名]同學(xué)在數(shù)據(jù)收集和整理過程中提供的幫助，感謝[同學(xué)姓名]同學(xué)在模型構(gòu)建和實(shí)證分析過程中提出的建議，感謝[同學(xué)姓名]同學(xué)在論文撰寫過程中給予的啟發(fā)和支持。與你們的交流和合作，使我受益匪淺，也讓我對[研究主題相關(guān)領(lǐng)域]有了更深入的理解。

此外，我要感謝[大學(xué)名稱]提供的優(yōu)良的學(xué)習(xí)環(huán)境和科研條件。學(xué)校書館豐富的藏書、實(shí)驗(yàn)室先進(jìn)的設(shè)備、以及濃厚的學(xué)術(shù)氛圍，為我的學(xué)習(xí)和研究提供了重要的保障。

最后，我要感謝我的家人。感謝我的父母一直以來對我的關(guān)心和支持，他們是我前進(jìn)的動力源泉。感謝我的兄弟姐妹在我遇到困難時給予的鼓勵和幫助。感謝我的朋友們在我迷茫時給予的指引和啟發(fā)。沒有你們的陪伴和支持，我無法完成學(xué)業(yè)，也無法進(jìn)行本研究。

在此，再次向所有關(guān)心和支持過我的人們表示最衷心的感謝！

由于本人水平有限，論文中難免存在疏漏和不足之處，懇請各位老師和專家批評指正！

九.附錄

附錄A：變量詳細(xì)定義與度量說明

為了更清晰地展示本研究中使用的變量及其度量方法，特將各變量詳細(xì)定義與度量說明列表如下：

（1）企業(yè)創(chuàng)新績效（Inno）

定義：企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出水平。

度量：企業(yè)專利申請數(shù)量（Patent）。數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（2）跨國公司綠地投資（FDI）

定義：跨國公司在樣本企業(yè)進(jìn)行的新建工廠或分支機(jī)構(gòu)。

度量：虛擬變量。若企業(yè)在該年度有跨國公司綠地投資進(jìn)入，取值為1，否則為0。數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計(jì)年鑒和各省市統(tǒng)計(jì)年鑒。

（3）企業(yè)規(guī)模（Size）

定義：企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。

度量：企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)。數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（4）資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）

定義：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平。

度量：總負(fù)債除以總資產(chǎn)。數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（5）固定資產(chǎn)比率（Fixed）

定義：企業(yè)固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重。

度量：固定資產(chǎn)除以總資產(chǎn)。數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（6）銷售增長率（SalesGrw）

定義：企業(yè)營業(yè)收入的增長速度。

度量：企業(yè)營業(yè)收入增長率。數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（7）企業(yè)年齡（Age）

定義：企業(yè)的經(jīng)營年限。

度量：企業(yè)成立年限的自然對數(shù)。數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（8）研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）

定義：企業(yè)研發(fā)投入的密集程度。

度量：企業(yè)研發(fā)投入除以總資產(chǎn)。數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（9）行業(yè)虛擬變量（Industry）

定義：控制行業(yè)效應(yīng)的虛擬變量。

度量：根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，將樣本企業(yè)劃分為不同行業(yè)，并設(shè)置行業(yè)虛擬變量。數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（10）年份虛擬變量（Year）

定義：控制年份效應(yīng)的虛擬變量。

度量：根據(jù)樣本年份設(shè)置年份虛擬變量。數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫。

附錄B：主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

表B1主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

變量符號觀測值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值

企業(yè)創(chuàng)新績效