2024-2025保險業(yè)風(fēng)險管理白皮書“2024至2025年，中國保險業(yè)置身于復(fù)雜變局之中，面臨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、國內(nèi)增長放緩、需求結(jié)構(gòu)性疲軟及利率環(huán)境波動的多重壓力，疊加地緣政治動蕩與貿(mào)易摩擦，外部不確定性持續(xù)加劇。在此背景下，國家金融監(jiān)督管理總局持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管，推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；另一方面，金融科技的迅猛發(fā)展也進(jìn)一步重塑保險業(yè)務(wù)模式，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已成必選項。大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)廣泛應(yīng)用，顯著提升效率與體驗，也對數(shù)據(jù)治理、信息安全和風(fēng)險管理提“劃推進(jìn)等多重變量疊加下，保險公司在資本管理、產(chǎn)品創(chuàng)新、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、投資決策與風(fēng)險管理等方面面臨系統(tǒng)性考驗。如何把握戰(zhàn)略主動、實現(xiàn)降本增效、安永（中國）企業(yè)咨詢有限公司投資、精算與風(fēng)險管理咨詢服務(wù)團(tuán)隊深耕保險行業(yè)多年，始終致力于為客戶提供前瞻洞察與專業(yè)解決方案。依托全球資源整合能力與本土實踐深度，我們延續(xù)既往研究脈絡(luò)，匯聚行業(yè)權(quán)威觀點與前沿實踐，精心編制本年度白皮書。本書系統(tǒng)回顧2024-2025年中國保險市場的發(fā)展軌跡，安永通過深度調(diào)研業(yè)內(nèi)風(fēng)險管理情況，前瞻性研判未來趨勢，深入剖析行業(yè)熱點議題，包括對新準(zhǔn)則下的經(jīng)營分析和風(fēng)險管理、投資風(fēng)險管理、保險科技的應(yīng)用和外包風(fēng)險、分支機(jī)構(gòu)管理、保險集團(tuán)管理以及國外監(jiān)管要求及全球保險業(yè)風(fēng)險熱點觀察等議題的分析，旨在為保險機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的轉(zhuǎn)型探索提我們誠摯感謝各保險機(jī)構(gòu)、專家學(xué)者及行業(yè)同仁長期以來對安永的信任與支持。惟愿此書能成為您洞察趨勢、啟迪思維、駕馭變革的有力伙伴，在中國保險業(yè)一.2024-2025保險行業(yè)分析05（一）中國保險市場總體概況05（三）全球保險行業(yè)風(fēng)險熱點觀察41二.2024-2025保險業(yè)風(fēng)險管理調(diào)研數(shù)據(jù)分析與解讀50（一）經(jīng)營與風(fēng)險管理：系統(tǒng)性挑戰(zhàn)凸顯，亟需頂層設(shè)計與機(jī)制變革51（二）風(fēng)險偏好體系：形似到神似，體系化建設(shè)亟需突破57（五）保險科技的應(yīng)用：AI落地加速，機(jī)會與風(fēng)險并存69三.保險行業(yè)熱點專題分析82（一）新準(zhǔn)則下的經(jīng)營分析和風(fēng)險管理82（二）投資風(fēng)險管理88（三）保險科技的應(yīng)用和相關(guān)風(fēng)險92（四）保險公司分支機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理98（五）保險集團(tuán)風(fēng)險管理102（六）國外監(jiān)管要求發(fā)展動態(tài)及啟示1072024-20252024-2025保險行業(yè)分析近年來，部分主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體長期處于低利率甚至負(fù)利率環(huán)境，對全球金生深遠(yuǎn)影響。這一趨勢由多重因素驅(qū)動，包括經(jīng)濟(jì)增長放緩、人口老齡化貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，以及地緣政治不確定性導(dǎo)致的避險情緒上漲等分經(jīng)濟(jì)體在2023-2024年經(jīng)歷了加息周期，但結(jié)構(gòu)性因素（如全要素生產(chǎn)率下降、債務(wù)高企）使得長期利率中樞仍維持在歷史低位。低利率甚至負(fù)利率或成為常全球金融市場結(jié)構(gòu)正在重構(gòu)，資產(chǎn)回報重心持續(xù)下聚焦國內(nèi)市場，2024至2025年的中國保險市場正處于一個深度調(diào)整與轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵），導(dǎo)地位的固收類資產(chǎn)品種收益率持續(xù)走低，導(dǎo)致利差收窄甚至倒掛，壽險身壽險）難以找到匹配的長期資產(chǎn)，流動性風(fēng)險和再投資風(fēng)險加潛在的償二代規(guī)則和資產(chǎn)負(fù)債管理規(guī)則的調(diào)整，監(jiān)管對保險公司的資本司治理和風(fēng)險管理提出了更高要求，引導(dǎo)行業(yè)回歸保障本源，穩(wěn)健經(jīng)2026年新保險合同準(zhǔn)則及新金融工具準(zhǔn)則的全面實施要求，公司需更透明地披露補充壓力上升，資本充足率和資產(chǎn)負(fù)債匹配難度亦大幅上升。部分保險公司52024-2025保險行業(yè)分析但另一方面，中國的社會化進(jìn)程也為保險行業(yè)創(chuàng)造了諸多機(jī)遇，社會老公眾健康意識普遍提升，對高端醫(yī)療、帶病體保險、管理式醫(yī)療等多元化此外，人工智能快速發(fā)展，正在深刻重塑保險價值鏈。從承保到理賠，到風(fēng)險預(yù)測，全面重構(gòu)業(yè)務(wù)邏輯。AI模型也被廣泛用于資產(chǎn)配置優(yōu)化、風(fēng)險但基于中國巨大的市場規(guī)模和未被滿足的養(yǎng)老、健康保障需求，仍保持的基本面。保險公司所迫切需要的，是一場從管理體系、產(chǎn)品設(shè)計、資62024-2025保險行業(yè)分析1.保險密度和深度雖穩(wěn)定增長，與發(fā)達(dá)保險密度和保險深度注1是分析保險市場發(fā)展現(xiàn)狀的重要指標(biāo)。保險密度是指被統(tǒng)計意識的強(qiáng)弱。保險深度則取決于被統(tǒng)計地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和保險業(yè)在的地位，是當(dāng)?shù)乇ＹM收入與國民生產(chǎn)總值之比。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)快速2020-2022年保險深度下降，2022年后逐漸回暖，至2024年恢復(fù)到4.2%。圖表12018-2024年保險密度和保險深度變化注25,0004,0003,0002,0001,000-3,2064,0463,6353,2064,0463,6353,3263,1793,0463,1792,72420182019202020212022202320245.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%保險密度（人民幣）保險深度（%）從地域角度看，北京作為我國經(jīng)濟(jì)政治文化高度發(fā)達(dá)的中心城市，在圖表22024年保險密度指標(biāo)前五省份注3排名1省份北京保險密度16,234人身險保險密度13,829財產(chǎn)險保險密度2,4052上海11,0638,4182,6453江蘇6,4194,9421,4774浙江6,0913,8742,2175天津5,8794,6111,268注1如無特別說明，本文中所涉及的保險密度與保險深度數(shù)據(jù)，均由以下公式測算：保險密度=保費收入/人口數(shù)，保險深度=保保費收入?yún)⒖贾袊y行保險監(jiān)督管理委員會網(wǎng)站，GDP、人口數(shù)參考各省2024年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公告注2數(shù)據(jù)來源于2018-2024中國保險年鑒注3公式測算，詳見注172024-2025保險行業(yè)分析圖表32024年保險深度指標(biāo)前五省份注1排名省份保險深度人身險保險深度財產(chǎn)險保險深度1北京7.10%6.10%1.00%2黑龍江6.50%4.90%1.60%33吉林5.60%4.10%1.50%4遼寧5.20%3.80%1.40%55廣東5.20%3.90%1.30%然而需要指出的是，我國仍有11個省份保險深度低于3.5%，區(qū)域發(fā)展很不平衡。分險種來看，部分地區(qū)人身險、財產(chǎn)險市場發(fā)展也不平衡，如深度位居全國前列，為1.30%，而其人身險業(yè)保險深度僅為0.60%，全國倒數(shù)第一。保險市場高度集中于一線城市和發(fā)達(dá)地區(qū)，廣大農(nóng)村地區(qū)和中西部地區(qū)的保險滲透率非常低。這拉低了全國的整體保險深度。反映了保險服務(wù)的普惠性不足，如何將從長期發(fā)展維度看，我國保險深度與國際平均水平仍存在顯著差距，提升空間。在過去的7年間，維持著3%左右的深度差距圖表42018-2024年中國與全球平均保險深度對比注28.07.06.05.04.03.02.01.00.07.407.407.407.406.837.006.807.236.097.006.804.453.934.224.204.074.453.934.224.204.073.882018201920202021202220232024全球平均保險深度（%）中國平均保險深度（%）注1注1注2數(shù)據(jù)來源2025年安聯(lián)全球保險業(yè)發(fā)展報告82024-2025保險行業(yè)分析通過進(jìn)一步對比國際成熟市場（見圖表5）不難發(fā)現(xiàn)，亞洲地區(qū)保險深度普遍低于北美、歐洲等發(fā)達(dá)市場。以2024年數(shù)據(jù)為例，中國保險深度僅為美國、英國等國家的約1/3，與發(fā)達(dá)國家相比仍存在明顯發(fā)展缺口。中國民眾的傳統(tǒng)風(fēng)險觀念更傾向于儲蓄避險（持有存款應(yīng)對未來風(fēng)險），而非通過購買保險實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。對保險條款的不信任、對理賠難的擔(dān)憂仍然存在。保險深度低反映了保險作為一種現(xiàn)代風(fēng)險管理工具，其價值尚未被社會廣泛理解和接受。保險教育、消費者保護(hù)和行業(yè)形象建設(shè)仍有長路要走。圖表52024年中國與全球保險深度對比注1地區(qū)保險深度（地區(qū)保險深度（%）中國注24.20中國香港19.008.10美國11.20英國11.80意大利7.30法國10.80該差距的背后，還存在保險產(chǎn)品供給和需求不匹配的原因，過去許多保險公司過于），根據(jù)安聯(lián)經(jīng)濟(jì)研究中心的預(yù)測，如圖表6所示，未來十年全球保險市場預(yù)計將以5.3%的年增長率持續(xù)增長，人壽險的復(fù)合年均增長率將達(dá)到5.0%，且隨著養(yǎng)老金制度在人口結(jié)構(gòu)加速變化的背景下持續(xù)發(fā)展，亞洲尤其是中國仍將是全球人壽險業(yè)務(wù)的核心增長引擎。而保費收入規(guī)模最小的健康險業(yè)務(wù)領(lǐng)域預(yù)計將最具活力，中國續(xù)發(fā)展、人均收入的提高、人口老齡化的加劇以及中等收入群體的擴(kuò)大，中國的保注192024-2025保險行業(yè)分析92024-2025保險行業(yè)分析數(shù)據(jù)來源于2025年安聯(lián)全球保險業(yè)發(fā)展報告圖表62025-2035年預(yù)計總承保保費增長率（%）注16.47.87.97.54.23.24.23.76.77.212.87.54.556.75.32019年行業(yè)原保險保費收入約4.26萬億元，同比增長約12.2%，是疫情前相對正常的高增長。而2020-2021年期間，受疫情沖擊，2020年增速驟降至約6.1%。2021年的保費收入為4.49萬億元，同比微降0.79%。2022-2023年保險行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，受宏觀經(jīng)濟(jì)壓力、資本市場波動、以及壽險渠道改革影在低位徘徊。2023年全年保費收入約為5.12萬億元，受上一年基數(shù)較低的影響，2024年，由于預(yù)定利率進(jìn)一步調(diào)整，市場對壽險產(chǎn)品需求得到持續(xù)釋放，尤其是三季度后，受高預(yù)定利率產(chǎn)品臨近停售的刺激，呈快速攀升趨勢，但增速已從注1數(shù)據(jù)來源于2025年安聯(lián)全球保險業(yè)發(fā)展報告102024-2025保險行業(yè)分析圖表72019-2024年原保險保費收入及保費增長率情況注16.005.004.003.002.001.005.7012.17%4.5312.17%4.534.264.494.704.4911.15%4.58%-0.79%20192020202120222023202416%12%-4%.人身險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)深刻調(diào)整，產(chǎn)品趨于多元化發(fā)展具有保證收益的儲蓄型產(chǎn)品（特別是增額終身壽險）成為拉動保費增長的核心動力。從人身險公司保費收入結(jié)構(gòu)來看，2024年以來，在資本市場震蕩、利率持續(xù)下行的背景下，居民儲蓄意愿增長而消費意愿持續(xù)減弱，故對儲蓄類壽險產(chǎn)品需求持續(xù)加之保險代理人的持續(xù)脫落，個險渠道健康險業(yè)務(wù)收入亦保持相對較低水平，共同影響醫(yī)療、重疾等消費型險種產(chǎn)品業(yè)務(wù)增速下滑。注1數(shù)據(jù)來源于2019-2024中國保險年鑒112024-2025保險行業(yè)分析圖表8人身險公司2019-2024年保費收入結(jié)構(gòu)注1100%75%50%25%201920202021202220232024近年來，調(diào)整壽險業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大浮動收益型產(chǎn)品尤其是分紅險占比（分紅”已成為行業(yè)多數(shù)人身險公司共識。多家壽險公司的個險渠道大力推動浮動收益型產(chǎn)品發(fā)展，分紅險實現(xiàn)快速增長，2025年上半年部分壽險分紅險保費占個險渠道首年期交保費比重超50%，成為新單保費的重要分紅險預(yù)計將為行業(yè)全年保費收入貢獻(xiàn)主要增速，在監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)和險企主動性轉(zhuǎn).財產(chǎn)險業(yè)務(wù)非車險占比持續(xù)提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更趨均衡2019-2024年期間，財產(chǎn)險公司的主要保費收入來源仍為車險業(yè)務(wù)收入，由于汽車總占有量趨于穩(wěn)定，車險業(yè)務(wù)收入增速略有放緩，對收入的貢獻(xiàn)度有所下降。而另一方面，財產(chǎn)險公司持續(xù)創(chuàng)新優(yōu)化健康險產(chǎn)品，憑借較強(qiáng)的數(shù)字化能力與互聯(lián)網(wǎng)適配性拓展短期健康險業(yè)務(wù)，同時農(nóng)險、責(zé)任險、意健險等非車險業(yè)務(wù)同比增速持續(xù)注1數(shù)據(jù)來源于2019-2024中國保險年鑒122024-2025保險行業(yè)分析圖表9財產(chǎn)險公司2019-2024的保費收入結(jié)構(gòu)注1100%75%50%25%201920202021202220232024車險業(yè)務(wù)收入健康險業(yè)務(wù)收入意外險業(yè)務(wù)收入責(zé)任險業(yè)務(wù)收入農(nóng)險業(yè)務(wù)收入其他險業(yè)域的專業(yè)能力建設(shè)，通過深耕特定風(fēng)險領(lǐng)域（如責(zé)任險、農(nóng)險、健康險）來構(gòu)建自身的核心競爭力。同時，如何更好地服務(wù)國家碳”目標(biāo)）和滿足社會新興風(fēng)險需求（如網(wǎng)絡(luò)安全、氣候變化.新增獲批的保險公司數(shù)量稀少，監(jiān)管鼓勵專業(yè)化與差異化發(fā)展近年來中國保險行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)明確趨嚴(yán)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)（國家金融監(jiān)督管理于保險公司的籌建審批秉持著極為審慎的態(tài)度。2019-2025年9月期間，新增獲批的保險公司僅14家，包括6家財產(chǎn)險公司、6家壽險公司（以養(yǎng)老險公司為主）、1家保險控股公司以及1家再保險公司。相較之下，2013-2018年原保監(jiān)會批準(zhǔn)籌建不難看出，基于防范金融風(fēng)險的核心精神，相較于推動市場擴(kuò)容，監(jiān)管持在特定領(lǐng)域（如農(nóng)業(yè)、漁業(yè)再保險等）有明確社會價值或科技含量的專業(yè)機(jī)而非同質(zhì)化競爭的綜合性公司。相較于批準(zhǔn)新公司開業(yè)，監(jiān)管更傾向于推動現(xiàn)場的兼并重組和風(fēng)險處置，將更有助于化解歷史風(fēng)險機(jī)構(gòu)，提升現(xiàn)有機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)注1數(shù)據(jù)來源于2019-2024注1132024-2025保險行業(yè)分析業(yè)內(nèi)大多數(shù)壽險公司自2010年起著重于高預(yù)定利率（如4%甚至更高）的儲蓄型產(chǎn)品（如年金險、萬能險）的銷售，這些長期且剛性兌付收益的保單，對保險公司構(gòu)成了持續(xù)的資金成本壓力，盡管近幾年受預(yù)定利率下調(diào)的影響，新增保單的預(yù)定利率已有所下降，但存量保單疊加市場競爭力的因素，險企尤其壽險公司面臨著巨大的成本收益匹配壓力，如下圖所示，隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，國內(nèi)十年期國債收益率等代表無風(fēng)險利率的指標(biāo)中樞持續(xù)下移，壓低了保險資金最核心的固收資產(chǎn)基礎(chǔ)收益，與負(fù)債資金成本之間存在超過150bps的缺口，在此背景下，險企被迫尋找更2019年2019年1999年1999年2013年在保費收入持續(xù)增長的推動下，保險資金運用余額保持逐年穩(wěn)步增長。2024年我國保險公司資金運用余額為332,580億元，同比增長18.11%，其中財產(chǎn)險公299,525億元，占比約90.06%，同比增長18.90%。投資資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定，低波動、期限結(jié)構(gòu)豐富且收益穩(wěn)定的債券仍然是資產(chǎn)配置的首選，占比呈穩(wěn)中有升趨勢。截至2024年末，人身險公司的債券投資余額為150,552億元，占人身險公司資金運用余額約50.26%；財產(chǎn)險公司的債券投資余額為8,691億元，占財產(chǎn)險公司資金運用余額約39.14注1數(shù)據(jù)來源于中國債券信息網(wǎng)、國家金融監(jiān)督管理總局、安永整理142024-2025保險行業(yè)分析隨著支持資本市場的系列政策出臺，資本市場實現(xiàn)逐步回暖，加之監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)長期保險資金入市，險企對股票、基金投資的規(guī)模保持增長，占比保持穩(wěn)定。截至2024年末，人身險公司的股票投資余額為22,679億元，占人身險公司資金運用余額的7.57%，同比增長約28.29%；財產(chǎn)險公司股票投資余額為1,601億元，占財產(chǎn)其他投資資產(chǎn)中，以非標(biāo)資產(chǎn)為主（包括了不動產(chǎn)類然近年來監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷拓寬保險資金運用的可投資范圍，但在資本市場信用風(fēng)險逐步顯現(xiàn)下，各家險企對非標(biāo)項目投資趨于審慎，優(yōu)質(zhì)非標(biāo)需矛盾凸顯，疊加存量非標(biāo)資產(chǎn)逐步到期影響，因此行業(yè)整體對其他投資資產(chǎn)總體占比有所下降。人身險公司由2022年的25.04%下降到2024年的21.05%，財產(chǎn)險公司也在兩年間由23.53%下降至20.91%。圖表11人身險公司2022-2024年資金運用結(jié)構(gòu)注1100%80%60%40%20%9.15%5.38%9.15%5.38%5.35%7.80%7.77%4.93%7.57%7.21%50.26%8.42%202220232024注1數(shù)據(jù)來源于中國債券信息網(wǎng)、國家金融監(jiān)督管理總局、安永整理152024-2025保險行業(yè)分析圖表12財產(chǎn)險公司2022-2024年資金運用結(jié)構(gòu)注1100%80%60%40%20%6.47%8.84%6.26%6.47%8.84%6.26%6.46%8.24%6.59%6.25%9.12%7.21%39.14%17.37%202220232024由于權(quán)益資產(chǎn)收益率波動大，長期收益難達(dá)預(yù)期，滬深300指數(shù)在2021-2023年期間全年下跌5.2%、21.6%、11.4%注2，2024年全年上漲16.20%注2。隨著權(quán)益資產(chǎn)占比的增加，保險公司財務(wù)投資收益率通常隨市場環(huán)境波動而出現(xiàn)起伏；受A股市場不景氣的影響，2021-2024年我國險資年化財務(wù)投資收益率平均為3.14%注1，僅為2019年的64%。而在債券市場方面，隨著重點領(lǐng)域信用風(fēng)險不斷暴露及政府紓困政策的出臺，信用債違約風(fēng)險有所收斂，2023-2024年信用債平均違約率維持在0.10%左右（不含違約發(fā)行人未到期債券），相較于2019年明顯下降，意味著債市整體違約率逐漸趨于穩(wěn)定。但在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于弱修復(fù)進(jìn)程中，以及權(quán)益市場表現(xiàn)低迷的雙重背景下，中小上市公司的違約率依然堪憂，房地產(chǎn)市場風(fēng)險外溢導(dǎo)致的其周邊行業(yè)仍注1數(shù)據(jù)來源于國家金融監(jiān)督管理總局注2數(shù)據(jù)來源于上海證券交易所官網(wǎng)162024-2025保險行業(yè)分析圖表132022-2024年險資年化財務(wù)投資收益率及年化綜合投資收益率情況注1從過去三年保險公司的平均投資收益率數(shù)據(jù)中不難看出，保險公司投資端正承受巨大的目標(biāo)壓力，尤其受到市場風(fēng)險和信用風(fēng)險雙重沖擊的2023年，財務(wù)收益和綜高風(fēng)險低利率的市場環(huán)境無疑對保險公司的投資能力提出了更高的要求，業(yè)內(nèi)公司紛紛通過調(diào)整投資策略，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配模型等方式謀求長期穩(wěn)定、多元化的資產(chǎn)類型。對大多數(shù)中小保險公司來說，在市場波動加大的背景下資產(chǎn)配置壓力增加更為明顯，同時由于保險業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、償付能力制約、投研能力不足以及投資資產(chǎn)風(fēng)險管理能力落后等因素而導(dǎo)致投資收益增厚手段相對有限，使其與頭部險企的投資注1數(shù)據(jù)來源于國家金融監(jiān)督管理總局注2數(shù)據(jù)來源于上海證券交易所官網(wǎng)172024-2025保險行業(yè)分析.強(qiáng)化公司治理與償付能力公司治理是健全現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)制度的核心手段之一，與市場行為和償付能力共同構(gòu)成我國保險監(jiān)管的三大支柱。2024年9月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推括事前的股東資質(zhì)審查，事中的關(guān)聯(lián)交易管控、董事會決策，事后的履職評價和信歷史新高，受此影響，凈資產(chǎn)也普遍出現(xiàn)上揚，但這些并未使得多數(shù)險企改變能力充足率下滑的趨勢。資本緊張已然成為困擾行業(yè)發(fā)展的首要因素，以壽險行業(yè)為例，2025年三季度披露的情況來看，50家壽險公司核心償付能力充足率同比下滑，約占整體的65%，反映出行業(yè)在新會計準(zhǔn)則切換、業(yè)務(wù)擴(kuò)情形下面臨著明顯的資本壓力，為了適應(yīng)新準(zhǔn)則下資本計量的需求，償付能力監(jiān)管.規(guī)范市場行為與保護(hù)消費者權(quán)益注1數(shù)據(jù)來源于上海證券交易所官網(wǎng)182024-2025保險行業(yè)分析方式上，監(jiān)管在過去幾年加大了對保險公司的手續(xù)費使用情況的檢查和處罰力度，以確保費用管理的真實性和合理性。從近年監(jiān)管處罰案件數(shù)據(jù)看，2021年以來，保險公司費用管理相關(guān)案件數(shù)量占總處罰案件比例始終維持較高水平，約占35%-圖表142021-2024年保險公司費用管理相關(guān)案件占總案件數(shù)量的情況注1100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%1,2931,5371,8981,74485420212022202320242025年國務(wù)院辦公廳頒布了《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》（以下簡在科技金融和綠色金融方面，保險資金具有規(guī)模大、期限長的特點，天然契合綠色項目（如新能源、節(jié)能環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施）、高科技優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新領(lǐng)域的資金需求，險企可通過直接投資或投資資管產(chǎn)品的形式予以重點支持，成為我國經(jīng)濟(jì)實力健康發(fā)展的注1數(shù)據(jù)來源于國家金融監(jiān)督管理總局192024-2025保險行業(yè)分析在普惠金融方面，中央鼓勵保險公司通過擴(kuò)大保障范圍（例如發(fā)展保費低廉、保障保險、責(zé)任保險、出口信用保險等），助力小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群等弱在養(yǎng)老金融方面，指導(dǎo)意見強(qiáng)化了對銀發(fā)經(jīng)濟(jì)金融支持，支持保險公司大力發(fā)展商最后是數(shù)字金融方面，指導(dǎo)意見提出金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)運用大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等金融科技手段，優(yōu)化金融服務(wù)模式，提升服務(wù)效言，服務(wù)模式的創(chuàng)新（例如在線投保、智能核保、快速理賠等不僅能降低運營信用風(fēng)險是保險資金投資最核心的風(fēng)險之一，近年來由于部分區(qū)域或行業(yè)的信用風(fēng)險事件的發(fā)生，引發(fā)了不少保險公司的資產(chǎn)端損失，進(jìn)而損害公司的盈利能力和償付能力充足率。為防范信用風(fēng)險在保險資金運用領(lǐng)域的進(jìn)一步蔓延，強(qiáng)化保險公司對資產(chǎn)質(zhì)量的管控意識，監(jiān)管部門通過一系列規(guī)則的細(xì)化，加強(qiáng)了投資前的盡職調(diào)查、投后的資產(chǎn)風(fēng)險分類、集中度管理限額等方面的管理其次，在地方債務(wù)風(fēng)險受到爭議的背景下，財政部近些年聯(lián)合國家金融監(jiān)督管理總局持續(xù)加強(qiáng)對地方政府融資擔(dān)保清理的整改工作，明確要求保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃等非標(biāo)產(chǎn)品時，不得要求地方政府或財政部門提注1，嚴(yán)防異化為地方政府違規(guī)舉債的通注1是一種項目融資和實施模式，常見于基礎(chǔ)設(shè)施和公共工程項目中。在這種模式下，項目發(fā)起方（通常是政府或公共部門）將項目的建設(shè)任務(wù)委托給一家企業(yè)（通常為施工或投資企業(yè)由該企業(yè)負(fù)責(zé)項目的融資、設(shè)計、建設(shè)及管理，待項目竣工并通過驗收后，再將項目整體無償移交給政府或原委托方202024-2025保險行業(yè)分析20另外，在頻繁暴雷的不動產(chǎn)領(lǐng)域，監(jiān)管部門通過持續(xù)嚴(yán)格限制保險資金投資于普通住宅地產(chǎn)開發(fā)的方式，防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場進(jìn)行投機(jī)。鼓勵保險公司投資符合國家戰(zhàn)略的不動產(chǎn)項目，例如長期租賃住房、保障性住房、養(yǎng)老社區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等具有穩(wěn)定長期收益的領(lǐng)域，在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和社會民生的同時，獲取與保險資圖表152024-2025年重要資金運用相關(guān)監(jiān)管發(fā)文匯總整理注1發(fā)文時間發(fā)文機(jī)關(guān)發(fā)文名稱文號2024年1月中國保險行業(yè)協(xié)會《保險機(jī)構(gòu)資金運用關(guān)聯(lián)交易自律規(guī)則》/2024年1月中國保險行業(yè)協(xié)會《保險公司資金運用關(guān)聯(lián)交易管理制度標(biāo)準(zhǔn)》/2024年4月國務(wù)院《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》國發(fā)〔2024〕10號2024年6月國務(wù)院辦公廳《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》國辦發(fā)〔2024〕31號2024年9月中央金融辦、中國證監(jiān)會《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》/2024年11月國家金融監(jiān)督管理總局《保險資產(chǎn)風(fēng)險分類暫行辦法》金規(guī)〔2024〕19號2024年12月國家金融監(jiān)督管理總局《保險資金運用內(nèi)部控制應(yīng)用指引（第4號第6號）》金辦發(fā)〔2024〕122號2025年1月國家金融監(jiān)督管理總局《關(guān)于開展保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點的通知金辦發(fā)〔2025〕7號2025年3月國家金融監(jiān)督管理總局《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點的通知》金辦發(fā)〔2025〕19號2025年4月國家金融監(jiān)督管理總局《關(guān)于保險資金未上市企業(yè)重大股權(quán)投資有關(guān)事項的通知》金規(guī)〔2025〕10號2025年4月國家金融監(jiān)督管理總局《關(guān)于調(diào)整保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》金規(guī)〔2025〕12號2025年4月國家金融監(jiān)督管理總局《關(guān)于促進(jìn)金融資產(chǎn)管理公司高質(zhì)量發(fā)展提升監(jiān)管質(zhì)效的指導(dǎo)意見》金發(fā)〔2025〕15號2025年5月國家金融監(jiān)督管理總局《銀行保險機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法（征求意見稿）》/注1數(shù)據(jù)來源于安永整理212024-2025保險行業(yè)分析1.壽險市場分析自2019年以來，中國壽險行業(yè)原保險保費收入總體呈現(xiàn)波動中回升、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)新一輪增長拐點，但內(nèi)部分化明顯，保障型和儲蓄型業(yè)務(wù)逆勢走強(qiáng)，傳統(tǒng)險承壓。司增額終身壽險產(chǎn)品逐漸向分紅險轉(zhuǎn)型。截至2025年9月，壽險業(yè)務(wù)原保險保費收圖表162020-2025年9月壽險業(yè)原保險保費收入情況注150,00040,00030,00020,00010,000-38,43431,91738,43431,91723,98223,98223,5725.40%12.75%4.02%-1.71%原保費收入（單位：億元）原保費收入增長率25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%于各大壽險公司公開年報數(shù)據(jù)，2024年保費收入排名前十的壽險公司均實現(xiàn)同比增長，合計保費達(dá)23,837.39億元，占總市場份額的72.47%，較2023年進(jìn)一2023年繼續(xù)下降，但仍存在多元化競爭空間。注1數(shù)據(jù)來源于國家金融監(jiān)督管理總局222024-2025保險行業(yè)分析市場集中度提升，不僅反映了頭部機(jī)構(gòu)在資源整合與渠道布局上的優(yōu)管理能力的重構(gòu)。不論是市場角度還是監(jiān)管角度都對壽險公司產(chǎn)品設(shè)計及管了更高要求。自2017年《關(guān)于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計行為的通知》到2024年《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機(jī)制的通知》，監(jiān)管部門不斷強(qiáng)化產(chǎn)品開發(fā)的規(guī)范性，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整引導(dǎo)壽險業(yè)回歸保障功能。中短期年金、重疾額終身壽三波產(chǎn)品浪潮曾推動市場階段性擴(kuò)張，但也呈現(xiàn)出依賴?yán)虱h(huán)境、體趨于飽和及同質(zhì)化嚴(yán)重等局限性。2024年以來，分紅險逐漸成為行業(yè)轉(zhuǎn)型的重平衡，契合未來利率不確定性下的資產(chǎn)負(fù)債管理需求。然而，分紅險推廣對在此背景下，壽險行業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新體現(xiàn)出三個突破方向：其一，基于其二，融合財富管理邏輯，開發(fā)兼具保障與資產(chǎn)配置功能的壽險工具，以建以保障、財富與服務(wù)并重的綜合價值體系，從而實現(xiàn)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)當(dāng)前壽險行業(yè)正加速推進(jìn)產(chǎn)品與服務(wù)的雙重創(chuàng)新，展現(xiàn)出從單當(dāng)前壽險行業(yè)正加速推進(jìn)產(chǎn)品與服務(wù)的雙重創(chuàng)新，展現(xiàn)出從單紅型保險產(chǎn)品，助力客戶構(gòu)建穿越經(jīng)濟(jì)周期的穩(wěn)健財富增長機(jī)制。在服務(wù)端，領(lǐng)多元場景，推動保障功能向康養(yǎng)生態(tài)延伸。安永認(rèn)為，這一系列創(chuàng)新實踐標(biāo)志著232024-2025保險行業(yè)分析從利潤維度看，2024年是過去幾年中相對寬裕的一年，甚至可能成為未來數(shù)年中圖表172019-2024年某5家上市壽險公司加總凈利潤波動情況注1（單位：億元）3,0002,5002,0001,5001,00050002,768.102,057.991,885.121,900.551,514.131,625.17201920202021202220232024與此同時，非上市壽險公司整體實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)：2024年合計實現(xiàn)凈利潤約247億元，公司成功實現(xiàn)盈利，反映出行業(yè)整體盈利能力正在恢復(fù)，尤其在市場下，部分中小公司通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與精細(xì)化管理，逐步走出經(jīng)營困公司因提前實施新保險合同準(zhǔn)則，更精準(zhǔn)地反映了負(fù)債端與資產(chǎn)端的注1數(shù)據(jù)來源于各家公司官網(wǎng)披露242024-2025保險行業(yè)分析24雖然2024年壽險行業(yè)呈現(xiàn)一定回暖跡象，投資收益率也有所改善，但從長期視角來看，利率下行趨勢并未改變，行業(yè)深度調(diào)整和持續(xù)轉(zhuǎn)型的基本面依然存在。2025年10月末，十年期國債收益率已降至1.75%，接近歷史低位水平。隨著利率投資收益逐步下滑，導(dǎo)致利差損風(fēng)險不斷加大，直接威脅到壽險公司的盈利能經(jīng)營穩(wěn)定性。若缺乏有效的資產(chǎn)負(fù)債管理和產(chǎn)品策略優(yōu)化，這一風(fēng)險可能在未歷史經(jīng)驗亦提供了重要警示。上世紀(jì)90年為全球保險史上的典型案例。中國壽險行業(yè)同樣面臨利率長期下行與高2.財產(chǎn)險市場分析2019-2024年財產(chǎn)險行業(yè)規(guī)模持續(xù)平穩(wěn)增長。行業(yè)總保費收入從2020年的1.36萬億元增長至2024年的1.69萬億元，五年累計增長24.2%，年均復(fù)合增長率約5.5%，反映出車險綜改后的市場修復(fù)及非車險（如農(nóng)險、責(zé)任險、意外險）持注1數(shù)據(jù)來源于各家公司官網(wǎng)披露252024-2025保險行業(yè)分析25圖表182020-2024年老三家財產(chǎn)險公司保險服務(wù)收入合計占比情況注118,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00006,859.246,389.904,954.294,915.946,095.944,954.294,915.949,477.898,770.608,722.198,667.7510,047.669,477.898,770.608,722.198,667.7520202021202220232024降、中型公司加速追趕、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的顯著特征。盡管馬太效應(yīng)依舊顯家仍為市場絕對主力，其合計收入從2020年的8,667.75億元增至2024年的10,047.66億元，五年增長15.92%；但市場集中度穩(wěn)中有降，老三家市場占有率從2020年的63.81%降至2024年的59.43%，表明行業(yè)競爭格局趨于多元，市場開從凈利潤角度看，2019年至2024年，中國財產(chǎn)險行業(yè)整體利潤率在車險綜合改革、非車險持續(xù)擴(kuò)容、資本市場波動等多重因素影響下，綜合成本率一路走高利水平從2019年的相對高位回落，經(jīng)歷2020-2021年深度調(diào)整，至2023-2024年逐步企穩(wěn)回升。2024年84家財產(chǎn)險公司凈利潤為605億注2，可比口徑下，同比增加114億，增長23%，其中老三家2024年共實現(xiàn)凈利潤494.29億元，占行業(yè)凈用自身優(yōu)勢突出重圍的優(yōu)秀案例。不含未披露的財產(chǎn)險公司。注1注2不含未披露的財產(chǎn)險公司262024-2025保險行業(yè)分析營和差異化競爭，更容易塑造出更好的財產(chǎn)險公司的品牌2024年，財產(chǎn)險公司主要收入來源的車險保費占比為54%，占比自2019年以來持續(xù)下降；而非車險業(yè)務(wù)成為帶動財產(chǎn)險保費增長的主要動力，2019-2024年非車險放緩周期。數(shù)據(jù)顯示，2024年納入統(tǒng)計的67家財產(chǎn)險公司合計實現(xiàn)車險原保費收入9,136.73億元，同比增長4.08%，增速略低于2023年同期水平。值得關(guān)注的是，181.98億元，較2023年的90.35億元同比增長101.4%。這主要得益于監(jiān)管部門在行業(yè)成本管控能力提升，推動承保利潤實現(xiàn)翻倍增272024-2025保險行業(yè)分析圖表192019-2024年車險保費占比情況注118,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00007,7707,1956,6564,8285,3395,9048,1888,2457,7738,2108,6739,13764%62%60%58%56%54%52%50%48%201920202021202220232024?車險：新能源汽車和智能駕駛觸發(fā)產(chǎn)業(yè)價值鏈重構(gòu)隨著科技發(fā)展新能源汽車和智能駕駛逐漸步入廣大消持續(xù)快速增長。2024年新能源汽車銷量約占新車銷量48%，新能源汽車保費（含交強(qiáng)險及商業(yè)車險）為1,409億元，占車險總體保費收入的15.4%。但新能源車險的賠付率卻居高不下，行業(yè)整體經(jīng)營虧損嚴(yán)重，2024年行業(yè)承保虧損57億元。價格與車輛使用性質(zhì)不匹配等。這些現(xiàn)象也反映了新能源產(chǎn)業(yè)鏈在前后端不協(xié)注1數(shù)據(jù)來源于國家金融監(jiān)督管理總局282024-2025保險行業(yè)分析在車險市場不景氣的背景下，財產(chǎn)險行業(yè)非車險業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，整入實現(xiàn)顯著增長，其中多個重點險種綜合成本率均取得明顯優(yōu)化，反映出能力與風(fēng)險定價水平的全面提升。2019-2024年，相較于車險保費2.2%的復(fù)合增長率，責(zé)任險保費的復(fù)合增長率達(dá)到12.74%，農(nóng)業(yè)險保費的復(fù)合增長率達(dá)到17.16%，健康險保費的復(fù)合增長率達(dá)到19.45%。非車險業(yè)務(wù)在保費規(guī)模率雙提升的驅(qū)動下，持續(xù)鞏固其在財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)中的戰(zhàn)略地位，行業(yè)整這一變化背后，既有宏觀經(jīng)濟(jì)與市場需求的內(nèi)生驅(qū)動，更離不開政策引導(dǎo)給的精準(zhǔn)發(fā)力。具體來看，責(zé)任險的保費增長與市場經(jīng)濟(jì)主體多元化、法善密不可分。隨著各類企業(yè)數(shù)量激增，安全生產(chǎn)等風(fēng)險暴露加劇，市場主益于人口結(jié)構(gòu)變遷、醫(yī)療支出剛性上升，疊加醫(yī)保覆蓋廣度與深度的局限力度持續(xù)加大。農(nóng)業(yè)保險的市場份額由2003年的0.5%逐漸提高到2024年的8.8%。值得一提的是，在政策監(jiān)管趨嚴(yán)、信用環(huán)境變化及宏觀經(jīng)濟(jì)波動背景下，規(guī)模增速顯著放緩。信保保費從2019年的1,138.5億元增長至2024年的1,652.1億元，五年累計增長45.1%，年均復(fù)合增長率約7.8%；但增速從2019-2021年的場占比在2021年達(dá)到10.8%的高點后，逐步回落至2024年的9.8%，多家中小保險292024-2025保險行業(yè)分析以三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主的經(jīng)營模式上。未來更多高新技術(shù)的發(fā)展帶給財產(chǎn)險更類上的創(chuàng)新，通過更多對自然災(zāi)害數(shù)據(jù)的收集與分析，也能夠給財產(chǎn)險在保圍上帶來創(chuàng)新?？傮w來說，不斷的創(chuàng)新是提升財產(chǎn)保險自身發(fā)展動能和成為管持續(xù)加碼、平臺生態(tài)變化與技術(shù)迭代的共同作用下，財產(chǎn)險公司的互的高質(zhì)量發(fā)展階段。2024年國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)事項的通知》（金規(guī)〔2024〕9號）成為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，標(biāo)根據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2024年共有79家財產(chǎn)險公司開展了互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，占比86.81%。自2018年以來，互聯(lián)網(wǎng)財產(chǎn)險保費的增速波動較大，但整體保費規(guī)模呈現(xiàn)上升的趨勢。其中僅有2020年保費規(guī)模下降，主要是受新冠疫情以及車險綜302024-2025保險行業(yè)分析圖表202019-2023年財產(chǎn)險公司的互聯(lián)網(wǎng)保險保費規(guī)模及增長情況注11,4001,2001,000800600400200033.1%1,21083986283979820.7%8.0%5.5%-4.9%20192020202120222023縱觀全球，網(wǎng)銷已在財產(chǎn)險市場銷售渠道中占據(jù)了重要地位，例如英國縱觀全球，網(wǎng)銷已在財產(chǎn)險市場銷售渠道中占據(jù)了重要地位，例如英國還未找到合適的盈利模式，但綜合考慮金融科技發(fā)展的大環(huán)境以及國外先進(jìn)注1數(shù)據(jù)來源于中國保險行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站（暫未披露2024年財產(chǎn)險公司的互聯(lián)網(wǎng)保險保費規(guī)模情況）312024-2025保險行業(yè)分析3.養(yǎng)老險和健康險市場分析截至2024年底，我國60歲以上常駐人口已達(dá)近3.1億，約占總?cè)丝诒戎氐?2%；65歲以上人口約為2.2億，占總?cè)丝诒戎氐?5.6%注1。全國人均預(yù)期壽命達(dá)79歲。國際上一般認(rèn)為“一個國家或地區(qū)60歲以上的老年人口占總?cè)丝诘谋戎剡_(dá)到10%以上，或者65歲以上的老年人口占總?cè)丝诘谋戎剡_(dá)到7%以上，就意味著這個國家或地區(qū)的人口處于老齡化社會”。依據(jù)這個標(biāo)準(zhǔn)圖表2165歲以上人口占比情況注218161412108642015.647.435.99.705.8915.647.435.99.705.897.696.135.088.474.9314.2010.503.320.34-1.488765432102017-2024年養(yǎng)老機(jī)構(gòu)床位呈整體波動上升態(tài)勢，2023年增長至高峰，約為823萬張；2024年床位有所下降，約為2.9%，床位數(shù)量為799.3萬張。另外，截至2024年底，全國共有各類養(yǎng)老機(jī)構(gòu)和設(shè)施40.6萬個，比2023年增加0.2萬個。2019至2023年，我國養(yǎng)老機(jī)構(gòu)市場規(guī)模呈現(xiàn)出先下降后上升的趨勢，2024年中國養(yǎng)老機(jī)構(gòu)市場規(guī)模約為2,225.8億元。按照這個趨勢，中國的養(yǎng)老注1322024-2025保險行業(yè)分析322024-2025保險行業(yè)分析數(shù)據(jù)來源于中國2024年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報840820800780760740720700680660829.4821815.9823829.4799.3775744.8727.120172018201920202021202220232024），2024年至2025年，政策進(jìn)入深化落地階段：一方面，國家擴(kuò)大社會保障基金規(guī)模與投資范圍，提升長期資金管理能力；另一方面，漸進(jìn)式延遲退休制度自2025年實施，并配套推出彈性退休辦法，優(yōu)化勞動力與資金平衡。注1數(shù)據(jù)來源于前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人網(wǎng)站332024-2025保險行業(yè)分析基本養(yǎng)老保險基金委托投資運營穩(wěn)步推進(jìn)。根據(jù)人社部數(shù)據(jù)，截至2024年三季有待觀察。職業(yè)年金已基本實現(xiàn)機(jī)關(guān)事業(yè)單位全覆蓋，但企業(yè)年金能否突破3,100萬人的覆蓋瓶頸，是衡量第二支柱是否真正發(fā)揮作用的關(guān)鍵。注1安永整理342024-2025保險行業(yè)分析）：2024年12月15日起，個人養(yǎng)老金制度在全國范圍內(nèi)全面實施。截至2024年末，養(yǎng)老金產(chǎn)品共1,010款。個人養(yǎng)老金制度進(jìn)入深化階段。開戶人數(shù)持續(xù)增長，已謹(jǐn)慎態(tài)度和稅收激勵對中低收入群體的吸引力有限。2024年的討論重點已從推分城市試點個人養(yǎng)老金制度與特定養(yǎng)老儲蓄、商業(yè)養(yǎng)老保險的聯(lián)動。2024年企業(yè)年金基金數(shù)據(jù)顯示，法人受托機(jī)構(gòu)共有12家，各公司主要業(yè)務(wù)范圍人養(yǎng)老金制度自2022年啟動試點，并于2024年12月15日正式在全國推廣，允許具有基本養(yǎng)老保險身份的居民開設(shè)個人養(yǎng)老金賬戶并年度繳存上限為12,000元。根據(jù)人力資源和社會保障部等官方渠道釋放的數(shù)據(jù)，截至2024年三季度末，個人養(yǎng)老金開戶人數(shù)已突破5,000萬。這標(biāo)志著制度覆蓋了相當(dāng)規(guī)模的城鎮(zhèn)就業(yè)報估算，2024年度的實際繳費人數(shù)約占開戶總數(shù)的三分之一到二分之一，即約352024-2025保險行業(yè)分析公廳關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險的若干意見》20162018.2銀保監(jiān)會印發(fā)關(guān)于《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的通知，稅延養(yǎng)老保險在上海、福建和蘇州工業(yè)園區(qū)開始試點2018.82021.6《人力資源和社會保障事業(yè)推出個人稅收遞延型養(yǎng)老保2017證券投資基金指引》20172018.52020.12銀保監(jiān)會發(fā)布《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通在浙江和重慶開始試點2021.8首批養(yǎng)老理財產(chǎn)2022.2銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于險試點范圍的通知》證監(jiān)會公布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)證監(jiān)會公布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投2022.4定（征求意見稿）》2022.7全面實施銀保監(jiān)會發(fā)布《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》2021.12銀保監(jiān)會發(fā)布《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》2022.3《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》2022.6銀保監(jiān)會發(fā)布《中國點的工作通知》2024.12險厭惡型投資者。但其長期收益率可能難以跑贏通脹，排，吸引力穩(wěn)步提升。特別是其通常附帶的最低保證收益率，為投資者提供了2024年，部分基金公司推出了面向更細(xì)分注1安永整理362024-2025保險行業(yè)分析當(dāng)前個人養(yǎng)老金制度推廣面臨多重現(xiàn)實挑戰(zhàn)，核心矛盾在于制度設(shè)計與不同收入個稅抵扣），12,000元/年的稅前抵扣上限實際稅優(yōu)水平偏低——對高收入群體（高邊際稅率）而言，抵扣絕對額有限，吸引力未充分釋放；對中低收入群體出需求時，資金鎖定期長的顧慮導(dǎo)致部分人放棄參與。融知識儲備不足，資產(chǎn)配置能力薄弱，傾向于選擇低風(fēng)險的儲蓄存款甚至放棄投注1安永整理372024-2025保險行業(yè)分析回顧2021年至2024年的四大險類保費收入情況，健康險增幅逐漸降低。從險種占比來看，2012至2021年間，保險市場中健康險保費收入占比由5.57%提升至入，短期健康險市場規(guī)模相對壓縮。依據(jù)金融監(jiān)管局的最新數(shù)據(jù)，2025年1-8圖表262021-2024年各險種年度保費收入（億元人民幣）注135,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000-31,91727,64624,51923,57216,90713,60712,71211,67113,60712,7128,6539,0358,4478,6539,0351,2101,0739594082021202220232024國內(nèi)已成立七家專業(yè)健康險公司，根據(jù)5家披露2024年度報告的健康險公司數(shù)據(jù)顯示，總計實現(xiàn)747.52億元原保險保費收入，占健康險行業(yè)總保費收入的注1國家金融監(jiān)督管理總局382024-2025保險行業(yè)分析效性上無法滿足產(chǎn)品開發(fā)的需求，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，缺乏多樣性且同質(zhì)化嚴(yán)重。難以降低道德風(fēng)險帶來的額外賠付。發(fā)展健康險市場至關(guān)重要。建設(shè)以數(shù)據(jù)為驅(qū)動、鏈接企業(yè)內(nèi)外部信息系的風(fēng)險保障角色向“大養(yǎng)老+大健康”產(chǎn)業(yè)生態(tài)的整合者轉(zhuǎn)型。近年來，國家將戰(zhàn)略部署。同時，《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》全面落實，長期護(hù)理保險試點穩(wěn)步擴(kuò)大，政策層面明確支持保險機(jī)構(gòu)深度參與養(yǎng)老服務(wù)供給，鼓勵商業(yè)保險與健康管理、養(yǎng)老服務(wù)深度融合，為構(gòu)建“保險+養(yǎng)老+健康”協(xié)同生態(tài)提供了堅實的制度支撐。392024-2025保險行業(yè)分析或投資運營養(yǎng)老社區(qū)、康復(fù)機(jī)構(gòu)、護(hù)理院、健康管理中心等實體服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，推動康養(yǎng)解決方案。另一方面，保險公司持續(xù)推進(jìn)健康服務(wù)數(shù)字化，依托智能問診、遠(yuǎn)程醫(yī)療、慢病管理、家庭醫(yī)生等線上平臺，增強(qiáng)服務(wù)的可及性與便捷性。在產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同方面，保險機(jī)構(gòu)通過股權(quán)投資、戰(zhàn)略合作、設(shè)立專業(yè)子公司等方式，延伸至醫(yī)療服務(wù)、健康科技、中醫(yī)藥、康復(fù)護(hù)理等關(guān)鍵領(lǐng)域。部分險企還積極探索與中醫(yī)藥服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，發(fā)揮中醫(yī)藥在老年慢病調(diào)護(hù)、康復(fù)療養(yǎng)方面的特色，響僅是行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的必然選擇，更是保險業(yè)服務(wù)國家戰(zhàn)略、踐行金融為民使命的402024-2025保險行業(yè)分析在全球經(jīng)濟(jì)格局深度調(diào)整、技術(shù)變革加速演進(jìn)、社會結(jié)構(gòu)持續(xù)演變的背景下，全球保險行業(yè)正站在一個關(guān)鍵的十字路口。宏觀環(huán)境的不確定性、地緣政治的網(wǎng)絡(luò)安全威脅的日益嚴(yán)峻，以及客戶期望的全面升級，共同構(gòu)成了前所未有的復(fù)雜風(fēng)險圖景。與此同時，氣候變化、人口老齡化、數(shù)字生態(tài)融合與監(jiān)管趨嚴(yán)等長期趨面對這些交織疊加的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的風(fēng)險應(yīng)對模式已難以為繼。保險公司不再僅僅是風(fēng)險的承擔(dān)者，更需成為系統(tǒng)性風(fēng)險的管理者、可持續(xù)發(fā)展的推動者與數(shù)字化生態(tài)的參與者。唯有主動洞察外部變化，前瞻性識別潛在風(fēng)險，系才能在動蕩中把握機(jī)遇，在變革中贏得未來。根據(jù)安永對2025年全球保險業(yè)的展望，我們總結(jié)了以下十大風(fēng)險熱點話題。下圖直觀呈現(xiàn)了全球保險行業(yè)前十大風(fēng)險的分布概況。其中，中心標(biāo)注的風(fēng)險，是對保險公司未來幾年構(gòu)成核心挑戰(zhàn)的關(guān)鍵圖表272025年全球保險業(yè)十大風(fēng)險●地緣政治●技術(shù)變革●社會數(shù)字化人口結(jié)構(gòu)與●宏觀經(jīng)濟(jì)狀況監(jiān)管影響●412024-2025保險行業(yè)分析全球保險行業(yè)十大風(fēng)險按性質(zhì)劃分為四大類——經(jīng)濟(jì)風(fēng)險：源于市場波動與實體經(jīng)濟(jì)運行的不確定性；運營風(fēng)險：直接影響企業(yè)流程、系統(tǒng)、人員及整體價值鏈的穩(wěn)略風(fēng)險：與企業(yè)客戶群體、競爭對手動態(tài)及投資者預(yù)期.對于全球保險行業(yè)十大風(fēng)險熱點詳述如下（排名從高到低）：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)狀況：受全球貿(mào)易環(huán)境和宏觀經(jīng)濟(jì)基本面影響，GDP前景惡化加劇了全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，為資本市場和勞動力市場帶來重大挑戰(zhàn)，同時也使保險公司在壓力環(huán)境下面臨因退保引發(fā)的資金流出和資產(chǎn)拋售帶來的暫時直接削弱保險公司的增長前景；若全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，將進(jìn)一步對保險公司的資產(chǎn)負(fù)債表兩端構(gòu)成壓力，尤其對商業(yè)保險及儲蓄型產(chǎn)品等業(yè)務(wù)線造成沖擊，可能引發(fā)資本市場和貨幣波動風(fēng)險——地緣政治不穩(wěn)定導(dǎo)致投資者不確定性和風(fēng)險厭惡情緒加劇，將引發(fā)市場波動，導(dǎo)致信用利差擴(kuò)大和資產(chǎn)價格下跌；對于擁有國際業(yè)務(wù)或外幣負(fù)債的保險公司而言，匯率波動風(fēng)險顯著上升，突發(fā)性匯率變動可能對海外資產(chǎn)價值造成負(fù)面影響，并推高海外理賠結(jié)算成本；同時，各地區(qū)貨幣政策的分化可是否為保單持有人支付能力下降導(dǎo)致的退保率上升做是否評估過經(jīng)濟(jì)衰退和投資壓力情景下的償422024-2025保險行業(yè)分析（2）網(wǎng)絡(luò)安全與數(shù)據(jù)管理：網(wǎng)絡(luò)威脅的規(guī)模和復(fù)雜性不斷升級，人工智能驅(qū)動的網(wǎng)絡(luò)安全與數(shù)據(jù)保護(hù)——保險公司面臨日益加劇的網(wǎng)絡(luò)攻擊風(fēng)險，尤其是成可信實體的欺詐手段，可能導(dǎo)致數(shù)據(jù)泄露、運營中斷及網(wǎng)絡(luò)理賠欺詐頻發(fā)。隨著網(wǎng)絡(luò)威脅形態(tài)持續(xù)演變及監(jiān)管要求日趨嚴(yán)格，保險公司需不斷優(yōu)化治理框架，相應(yīng)第三方風(fēng)險——若未能確保合作伙伴及供應(yīng)商建立完善的數(shù)據(jù)安全防護(hù)機(jī)制，保險公司可能面臨顯著的數(shù)據(jù)泄露風(fēng)險。特別是網(wǎng)絡(luò)安全能力較弱的第三方供應(yīng)商（如云服務(wù)提供商等其安全漏洞可能成為攻擊入口，進(jìn)而導(dǎo)致保單持有人的敏感信聲譽風(fēng)險——網(wǎng)絡(luò)安全與數(shù)據(jù)管理不善事件（包括數(shù)據(jù)泄露、隱私侵犯或合作伙伴濫用數(shù)據(jù)）會侵蝕客戶信任，引發(fā)公眾負(fù)面輿論和監(jiān)管關(guān)注，從而帶來重大聲譽風(fēng)是否采用分層網(wǎng)絡(luò)安全措施（包括員工培訓(xùn)等）來應(yīng)對不斷演變的是否評估第三方供應(yīng)商具備充分的數(shù)據(jù)安全控制432024-2025保險行業(yè)分析（3）地緣政治：持續(xù)的地緣政治緊張局勢（包括區(qū)域沖突、政治動蕩、貿(mào)易壁壘和保護(hù)主義）通過加劇經(jīng)濟(jì)不確定性、破壞供應(yīng)鏈、威脅運營連續(xù)性，對保險公司貿(mào)易/關(guān)稅戰(zhàn)——全球貿(mào)易戰(zhàn)通過破壞供應(yīng)鏈、推高商品成本和加劇經(jīng)濟(jì)不確定性，對保險公司構(gòu)成重大風(fēng)險，這些因素可能提高多個業(yè)務(wù)線的理賠成本，并影響投資貿(mào)易保護(hù)主義——加劇的地緣政治緊張局勢可能增加貿(mào)易壁壘，破壞全球供應(yīng)鏈和區(qū)域沖突——區(qū)域沖突會增加財產(chǎn)險、海運險、航空險、貿(mào)易信用險和網(wǎng)絡(luò)安全險等業(yè)務(wù)線的理賠和波動性，促使保險公司重新評估受影響業(yè)務(wù)線的風(fēng)險敞口、收緊是否評估自身運營和供應(yīng)鏈抵御地緣政治緊張局勢引發(fā)中斷的如何監(jiān)控和應(yīng)對可能影響跨境運營的保護(hù)主義政策442024-2025保險行業(yè)分析（4）生態(tài)系統(tǒng)與第三方風(fēng)險：隨著保險公司更深度地融入數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)，第三方風(fēng)險持續(xù)上升。由于一個合作伙伴的漏洞可能迅速蔓延至整個網(wǎng)絡(luò)，因此管理該風(fēng)生態(tài)系統(tǒng)管理能力——保險公司將第三方技術(shù)、數(shù)據(jù)源或服務(wù)提供商整合至生態(tài)系統(tǒng)時，風(fēng)險加劇。管理不善的合作可能導(dǎo)致數(shù)據(jù)治理碎片化、風(fēng)險偏好不一致或流技術(shù)合作伙伴依賴風(fēng)險——保險公司高度依賴外部技術(shù)服務(wù)商，使其面臨系統(tǒng)性服務(wù)中斷和網(wǎng)絡(luò)攻擊的雙重風(fēng)險；同時，對特定專有技術(shù)或供應(yīng)商生態(tài)系統(tǒng)的過度依賴，可能削弱公司應(yīng)對市場變化的靈活性與自主性。若相關(guān)技術(shù)服務(wù)商遭受制裁或遭遇貿(mào)易限制，可能引發(fā)關(guān)鍵系統(tǒng)中斷，進(jìn)而導(dǎo)致保險公司面臨監(jiān)管處罰或市場準(zhǔn)技術(shù)轉(zhuǎn)型——在有效實施和整合新技術(shù)能力的同時，公司需應(yīng)對相關(guān)組織變革及服是否清晰了解數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)中第三方風(fēng)險的管理能否快速評估合作伙伴網(wǎng)絡(luò)內(nèi)中斷事件的連鎖（5）監(jiān)管影響：保險公司面臨因全球監(jiān)管力度加強(qiáng)而產(chǎn)生的監(jiān)管風(fēng)險，可能制約償付能力監(jiān)管——遵守不斷演變的、針對不同地區(qū)的法規(guī)會增加保險公司的運營成透明度與信息披露——為確?？缢痉ü茌爡^(qū)的準(zhǔn)確、透明的報告披露，保險公司需對系統(tǒng)性風(fēng)險和市場波動的應(yīng)對——針對系統(tǒng)性風(fēng)險和市場波動的監(jiān)管措施，使得452024-2025保險行業(yè)分析正在采取哪些措施來最小化新法規(guī)對業(yè)務(wù)的財務(wù)和運（6）可持續(xù)性發(fā)展：保險公司面臨多重挑戰(zhàn)，例如ESG標(biāo)準(zhǔn)不一致、氣候相關(guān)事氣候相關(guān)法規(guī)，保險公司面臨的復(fù)雜性和成本不斷上升。不同市場的ESG要求差異使保險公司面臨聲譽和財務(wù)風(fēng)險。壓力，以及在不同司法管轄區(qū)多樣化的披露要求下，可能因信息披露不充分、不一致或不及時而引發(fā)聲譽風(fēng)險、投資者質(zhì)疑或監(jiān)管審查。自然災(zāi)害頻發(fā)——極端自然災(zāi)害頻率和嚴(yán)重程持續(xù)，因為不斷增長的氣候相關(guān)損失影響了保險公司管理風(fēng)險和提供可負(fù)擔(dān)保障的保險公司如何在應(yīng)對市場間不一致ESG標(biāo)準(zhǔn)日益增加的復(fù)雜性的同時，最小化聲譽保險公司可采取哪些策略有效管理日益增加的自然災(zāi)害相關(guān)風(fēng)險敞口？462024-2025保險行業(yè)分析（7）技術(shù)變革：生成式AI、高級AI模型和量子計算等新興技術(shù)，帶來了復(fù)雜欺詐實施與治理——AI的使用可能面臨依賴大規(guī)模敏感數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練與運行，顯著提升了數(shù)據(jù)泄露、監(jiān)管處罰及網(wǎng)絡(luò)攻擊的潛在風(fēng)險。在由孤立的AI試點向企業(yè)級規(guī)模化系統(tǒng)互操作性障礙。若未建立健全的治理框架，將可能導(dǎo)致模型性能不一致、合規(guī)性難以保障以及技術(shù)擴(kuò)展效率低下，進(jìn)而影響整體數(shù)字化轉(zhuǎn)型的可持續(xù)性與戰(zhàn)略協(xié)來自科技公司的競爭——科技公司提供更優(yōu)質(zhì)的數(shù)字化體驗，提與期望值，使保險公司面臨客戶流失風(fēng)險。尤其是頭部科技公司擁有的海量數(shù)據(jù)集聲譽損害及競爭優(yōu)勢喪失的影響。是否準(zhǔn)備好與提供優(yōu)質(zhì)數(shù)字體驗并利用海量數(shù)據(jù)集進(jìn)行風(fēng)險評估的科技公司是否已建立統(tǒng)一的AI治理框架，以管理數(shù)據(jù)安全風(fēng)險并支持企業(yè)范圍內(nèi)的高效擴(kuò)展？（8）人口結(jié)構(gòu)與市場：人口結(jié)構(gòu)變化、地緣政治驅(qū)動的市場碎片化，以及不斷擴(kuò)大的保障缺口，加劇了保險公司面臨的長壽風(fēng)險和不斷變化的客戶需求，要求保險公司采取適應(yīng)性產(chǎn)品戰(zhàn)略和多元化市場策略。面向多代人的產(chǎn)品設(shè)計——習(xí)慣于數(shù)字化互動的年輕消費者對保險服務(wù)的體驗提出了更高要求，期望獲得更高效、個性化與透明的交互方式，這推動保視并優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計與客戶旅程。與此同時，人口老齡化趨勢加劇，長壽風(fēng)險持續(xù)上升，促使市場對具備靈活性與模塊化特征的保險產(chǎn)品產(chǎn)生日益增長的需求，以支持客戶在不同人生階段的保障與財務(wù)規(guī)劃。然而，新一代生育率的持續(xù)走低，也了公眾對傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品的感知價值與購買意愿，對以長期保障為核心的壽險商業(yè)模式可持續(xù)性帶來顯著挑戰(zhàn)。472024-2025保險行業(yè)分析保障缺口持續(xù)擴(kuò)大——自然災(zāi)害事件的頻率與嚴(yán)重程度持續(xù)攀升，已超出保提供可負(fù)擔(dān)保障的能力，加劇了保障供給與實際需求之間的矛盾；同時，經(jīng)濟(jì)差距的擴(kuò)大進(jìn)一步制約了低收入群體的保險可及性，導(dǎo)致保險滲透率偏低，使保障缺口如何調(diào)整產(chǎn)品開發(fā)流程以迎合多代人和不斷變化的客戶需求？如何利用數(shù)字工具提升年輕一代產(chǎn)品的個性化和透明度？是否制定了應(yīng)對不斷擴(kuò)大的保障缺口的策略，尤其是在面對氣候風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)差距時？（9）社會數(shù)字化：現(xiàn)實生活與數(shù)字生活的日益融合提高了消費者對個性化體驗的務(wù)領(lǐng)域參與者利用更強(qiáng)大的數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)搶占保險機(jī)遇，削弱了傳統(tǒng)保險公司的市利用實時數(shù)據(jù)進(jìn)行個性化服務(wù)的能力——消費者對無縫、即時且高度個性化的服務(wù)體驗期望持續(xù)升級，推動保險公司必須構(gòu)建強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力與相關(guān)技術(shù)儲備，了數(shù)據(jù)泄露、隱私風(fēng)險及系統(tǒng)運營中斷等潛在威脅，對數(shù)據(jù)安全治理與系統(tǒng)韌性提非金融服務(wù)公司的競爭——來自大型科技公司、電商平臺等非金融服務(wù)領(lǐng)域的新一波競爭對手，更擅長處理海量個人數(shù)據(jù)，并提供客戶信任且個性化的保險方案。這些公司將保險嵌入更廣泛的服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)中，利用更優(yōu)的客戶關(guān)系、先進(jìn)的數(shù)據(jù)分如何重新設(shè)計客戶體驗以滿足對無縫、即時個性化的482024-2025保險行業(yè)分析（10）人才管理：保險行業(yè)正面臨日益嚴(yán)峻的人才危機(jī)。老齡化代對保險職業(yè)機(jī)會的低認(rèn)知，可能對保險公司的運營韌性與創(chuàng)新能力構(gòu)成重大風(fēng)險。人才招聘與留存——保險公司在網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)科學(xué)和人工智能等領(lǐng)域面臨關(guān)鍵人才短缺，同時苦于年輕員工高流失率與勞動力老齡化問題，導(dǎo)致知識斷層與運營風(fēng)險。保險公司需與科技公司和初創(chuàng)企業(yè)爭奪頂尖人才，并革新職場文化以吸引和留技能提升——在人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全及氣候風(fēng)險建模等關(guān)鍵領(lǐng)域的專正顯著加劇保險公司在創(chuàng)新推動、風(fēng)險管控及合規(guī)應(yīng)對方面的挑戰(zhàn)。若缺乏系統(tǒng)性員工多樣性與協(xié)作性——人才短缺、文化分歧與包容性領(lǐng)導(dǎo)力缺失，可能削弱保險員工隊伍是否準(zhǔn)備好在不斷變化的保險環(huán)境492024-2025保險行業(yè)分析2024-20252024-2025保險業(yè)風(fēng)險管理調(diào)研數(shù)據(jù)分析與解讀為深入把握保險業(yè)在新發(fā)展格局下的風(fēng)險管理現(xiàn)狀與前沿趨勢，安永于2025年8月-9月組織開展了保險業(yè)風(fēng)險管理專題調(diào)研。本次調(diào)研采用線上問卷與深度訪談相結(jié)合的方式，覆蓋全國70家具有代表性的保險公司，包含財產(chǎn)保險、人壽保險、健康險及再保險等公司類型，聚焦于公司經(jīng)營管理、風(fēng)險管理、數(shù)字化風(fēng)控能治理與信息安全、以及新興技術(shù)（如人工智能、大數(shù)據(jù)）等專題領(lǐng)域，旨業(yè)在監(jiān)管深化、科技加速、利率波動及客戶需求升級等多重壓力下的真實本次調(diào)研成果揭示了行業(yè)在實質(zhì)風(fēng)險的前瞻性識別、跨部門協(xié)同效率、風(fēng)匹配、風(fēng)險數(shù)據(jù)治理和整合能力等方面的共性短板與創(chuàng)新探索，為保面風(fēng)險管理框架、提升戰(zhàn)略韌性與可持續(xù)發(fā)展能力提供有力支撐，也502024-2025保險業(yè)風(fēng)險管理調(diào)研數(shù)據(jù)分析與解讀1.1當(dāng)前保險公司經(jīng)營管理面臨的前三大風(fēng)險與挑戰(zhàn)：新會計準(zhǔn)則變革、資負(fù)匹配605020264020266137613718111513201513610816121661081612161211110第1位2620761820第2位631第3位40優(yōu)先項，凸顯監(jiān)管趨嚴(yán)與經(jīng)營壓力在業(yè)務(wù)端的持續(xù)傳導(dǎo)。此外，部分公司也提及層面，尤其對資源有限的中小險企構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。512024-2025保險業(yè)風(fēng)險管理調(diào)研數(shù)據(jù)分析與解讀安永觀點新保險合同準(zhǔn)則不僅是會計準(zhǔn)則的變革，更是對風(fēng)險管理要求的挑戰(zhàn)建立具備前瞻性、韌性的資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動管理體系，已成為行業(yè)共識。保險公司亟需推動資產(chǎn)與負(fù)債在產(chǎn)品管理、投資管理、風(fēng)險管理、資本管理、財務(wù)管理等全鏈條的深度融合，以應(yīng)對未來不確定性環(huán)境下1.2當(dāng)前保險公司經(jīng)營管理面臨的前三大風(fēng)險與挑戰(zhàn)：保險公司最希望優(yōu)化的經(jīng)營第2第2位97200第3位218150454035302520151050121980第1位21201418121917121615139788522024-2025保險業(yè)風(fēng)險管理調(diào)研數(shù)據(jù)分析與解讀化方面、監(jiān)管趨勢應(yīng)對與產(chǎn)品轉(zhuǎn)型方面的核心關(guān)切。從優(yōu)先排序角度來看，位居首上述結(jié)果也反映出，除資產(chǎn)與負(fù)債管理的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)凸顯，應(yīng)推動加速升級資產(chǎn)負(fù)險綜合評級”等合規(guī)要求壓力持續(xù)傳導(dǎo)，提升精細(xì)化和主動化管控的風(fēng)險管理能力品策略與市場響應(yīng)機(jī)制。總體來看，風(fēng)險管理已從單一職能走向跨部門、全鏈條的系統(tǒng)性工程，對管理工具、組織協(xié)同與戰(zhàn)略定力提出更高要求，尤其對中小型險企安永觀點安永觀點投資與資負(fù)領(lǐng)域的優(yōu)化成為首要需求，凸顯當(dāng)下保險公司的燃眉之急壽險機(jī)構(gòu)正面臨雙重結(jié)構(gòu)性矛盾：一是長期負(fù)債成本與資產(chǎn)收益之間日益擴(kuò)大的匹配缺口，二是資產(chǎn)久期與負(fù)債久期之間持續(xù)拉大的錯配壓力。這兩重挑戰(zhàn)不僅壓縮了利潤空間，更對資本充足率和償付能力構(gòu)成直接沖擊。在此背景下，資產(chǎn)負(fù)債管理體系的重構(gòu)已不再局限于財務(wù)或精算部門的職能優(yōu)化，而必須上升至公司戰(zhàn)略層面——管理層需基于戰(zhàn)略目標(biāo)統(tǒng)籌資產(chǎn)配置、負(fù)債結(jié)構(gòu)、資本規(guī)劃與績效評估，推的保險公司已在構(gòu)建以資產(chǎn)負(fù)債管理為引擎、以風(fēng)險管理為支撐、以產(chǎn)品創(chuàng)新為突破口的整體戰(zhàn)略框架，實現(xiàn)風(fēng)險與收益的動態(tài)平衡，真532024-2025保險業(yè)風(fēng)險管理調(diào)研數(shù)據(jù)分析與解讀1.3風(fēng)險管理領(lǐng)域需重點提升的專項風(fēng)險：市場與操作風(fēng)險是當(dāng)前風(fēng)險管理的“雙25420152015129899810573510108534454420第1位439530第2位7988130第3位41524三大專項風(fēng)險，反映出當(dāng)前保險公司對這三類風(fēng)險的關(guān)注度處于高位。從優(yōu)先級排加劇、資本市場不確定性上升的背景下，資產(chǎn)端管理的挑戰(zhàn)日益突出；保險風(fēng)險緊隨其后，反映出在產(chǎn)品轉(zhuǎn)型和定價、賠付管理及再保安排等核心環(huán)節(jié)，業(yè)務(wù)端風(fēng)險識別與管理仍面臨考驗。而流動性風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險雖關(guān)注度相對較低，但也被多家公司列為首要需提升的風(fēng)險（分別為5家和3家這表明不同公司不同業(yè)務(wù)特點和風(fēng)險特征的差異，也說明個別公司已開始關(guān)注例如利率反轉(zhuǎn)情景的影響及長期戰(zhàn)略路徑的不確定性。542024-2025保險業(yè)風(fēng)險管理調(diào)研數(shù)據(jù)分析與解讀公司對于市場風(fēng)險和信用風(fēng)險等投資風(fēng)險的關(guān)注度高居榜首，反映出在利率下行、資本市場波動加劇的背景下，不僅資產(chǎn)端收益承壓和估值波動對投資組合的持續(xù)沖擊，底層資產(chǎn)質(zhì)量的審慎管理也面臨了巨大的挑業(yè)務(wù)加速過程中流程管控與系統(tǒng)可靠性尚未完全匹配業(yè)務(wù)發(fā)展速度，隨著2026年所有公司將正式實施操風(fēng)新規(guī)，操風(fēng)管理的理念也從管理集中暴露于銷售誤導(dǎo)、運營流程管理失效等方面，逐漸擴(kuò)大外延至數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中的網(wǎng)絡(luò)信息安全和第三方外包風(fēng)險管理。這一演變背后，是外部不確定性持續(xù)上升與內(nèi)部治理能力相對滯后之間的矛盾日益突出，尤其對中小規(guī)模險企而言，風(fēng)險識別能力、應(yīng)對機(jī)制與資源投入的匹配1.4風(fēng)險管理的三大痛點與難點:數(shù)據(jù)質(zhì)量差、工具落后、管理抓手缺失構(gòu)成風(fēng)險605060501784081512712715171617221512151291191101191110131100第1位第2位第3位82297111004552024-2025保險業(yè)風(fēng)險管理調(diào)研數(shù)據(jù)分析與解讀工具支撐不足與管理機(jī)制缺位已成為制約風(fēng)控效能的關(guān)鍵瓶頸。從優(yōu)先級排名來看，析與決策支持的嚴(yán)重制約，以及人員配置與風(fēng)險管理費用預(yù)算的不足突出了風(fēng)險管置于首位，占比21%緊隨其后，反映出在壓力測試、風(fēng)險預(yù)警、智能建模等方技術(shù)能力亟待提升。另有12家公司認(rèn)為首要痛點是風(fēng)險管控尚未有效嵌入業(yè)務(wù)前端，整體來看，當(dāng)前風(fēng)險管理工作正面臨“數(shù)據(jù)難嵌、資源難配、價值難顯”的多重挑戰(zhàn)，風(fēng)險管理未真正嵌入業(yè)務(wù)流程，反映出風(fēng)險管理職能在公司中的定位尚未完全從“后臺支持”向化轉(zhuǎn)型深化與風(fēng)險管理專業(yè)化需求提升之間的不匹配，尤其對中小型險企而言，技術(shù)投入能力與專業(yè)人才儲備的短板進(jìn)一步放大了執(zhí)行難度。未來，推動數(shù)據(jù)治理體系建設(shè)、引入智能化工具平臺、建立風(fēng)險與業(yè)務(wù)聯(lián)動的管理機(jī)制，并建立可量化的風(fēng)控價值評估體系，將成為提升風(fēng)險管理有效性與影響力的必由之路。562024-2025保險業(yè)風(fēng)險管理調(diào)研數(shù)據(jù)分析與解讀35351818 4994460504010101919301717209910111111110555555第1位35494第2位91第3位7915550第5位00011鍵風(fēng)險指標(biāo)閾值不合理”都是保險公司風(fēng)險偏好應(yīng)用失效的普遍問題。從優(yōu)先級排凸顯風(fēng)險偏好在戰(zhàn)略決策、業(yè)務(wù)評估與審批、績效管理等環(huán)節(jié)未能有效落地，將偏好體系轉(zhuǎn)化為具體管理動作方面仍面臨顯著挑戰(zhàn)；18家公司將“偏好維度設(shè)置不全面”置于首位，占比25%，反映出當(dāng)前偏好體系在覆蓋應(yīng)具體管理的實質(zhì)專項風(fēng)險時仍存在盲區(qū)，難以支撐全面風(fēng)險管控；9家公司首選“關(guān)鍵風(fēng)險指標(biāo)（KRI）閾值572024-2025保險業(yè)風(fēng)險管理調(diào)研數(shù)據(jù)分析與解讀 偏好體系應(yīng)用受限占比最高，說明即使有偏好設(shè)定，但無法有效傳導(dǎo)至業(yè)務(wù)管理與決策。偏好維度設(shè)置不全面反映當(dāng)前偏好體系仍聚焦資的覆蓋。關(guān)鍵風(fēng)險指標(biāo)（KRI）閾值不合理影響管理有效性，與業(yè)務(wù)風(fēng)險偏好體系正面臨“制度與執(zhí)行脫節(jié)、維度與業(yè)務(wù)脫節(jié)、標(biāo)準(zhǔn)與動2.2風(fēng)險偏好應(yīng)用有效性面臨的主要挑戰(zhàn)：未能在機(jī)36361212776050403018182020201111101815550第第1位3671第第2位200第第3位500100582024-2025保險業(yè)風(fēng)險管理調(diào)研數(shù)據(jù)分析與解讀業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃、全面預(yù)算、資產(chǎn)配置等關(guān)鍵環(huán)節(jié)仍未能發(fā)揮實質(zhì)性引導(dǎo)作用，存在問題，反映出當(dāng)前使用的壓力測試與情景設(shè)定多源自監(jiān)管框架，與企業(yè)實際業(yè)務(wù)