國(guó)內(nèi)學(xué)者安增龍，謝文彧1(2019)在分析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及控制問(wèn)題研究海清、趙穎12(2021)通過(guò)研究認(rèn)為，企業(yè)需要完善自身的資本結(jié)構(gòu)，掌握好自顧新蓮、衣春波3](2021)在對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)問(wèn)題研究中，提出21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)有關(guān)專家重點(diǎn)關(guān)注特殊領(lǐng)域的債務(wù)管理分析和風(fēng)險(xiǎn)防溫翔宇4](2020)指出，為降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的負(fù)面影響，企業(yè)應(yīng)采取轉(zhuǎn)移措施，[5](2020)在“11超日債”違約事件研究的基礎(chǔ)上，認(rèn)為企業(yè)在采取債務(wù)管理的劉智源6(2020)對(duì)國(guó)內(nèi)航運(yùn)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行思考，發(fā)現(xiàn)航置在30%至50%的范圍內(nèi)，部分情況可根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)工業(yè)和航運(yùn)業(yè)的發(fā)展。劉柔錦，李維剛[7(2020)指出，企業(yè)應(yīng)認(rèn)識(shí)到拓寬傳成81(2020)提出，企業(yè)應(yīng)從環(huán)境綜合分析入手，綜合考慮和分析，對(duì)債務(wù)管方面，找到發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)控制的最佳路徑。鄭忠偉[91(2019)指出，企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)管理和融資的過(guò)程中，首先要考慮企業(yè)規(guī)模，確定貸款額度；其次，考慮企業(yè)獲得貸款的能力來(lái)保證貸款償還，當(dāng)然還應(yīng)考慮公司償還貸款的能力；最后，明確融資方式是否合適。但需要注意的是，企業(yè)在做出融資決定之前，有必要仔細(xì)評(píng)估成本和限制等各種因素。胥云[10](2021)深入研究和分析了企業(yè)債務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)，并給出了控制這些風(fēng)險(xiǎn)的建議。本文中提到的產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理化，可以降低資金使用成本，實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的最大化，并保護(hù)企業(yè)股東的利益和有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。趙穎杰[11](2021)指出，企業(yè)在轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制時(shí)，需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理。這就需要遵循正確的方針，采用科學(xué)有效的手段，做好基礎(chǔ)性和日常性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的最終目標(biāo)。我國(guó)學(xué)者張冬俠[12]等人以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防為研究目標(biāo)進(jìn)行深入的分析，其結(jié)果表明要想有效的預(yù)防企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，除了要建立相應(yīng)的管理體制之外還要提升企業(yè)管理人員在財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。學(xué)者張笑僮[13表示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)有著明顯的兩極分化的特點(diǎn)，合理的管理可以為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)獲利能力提供保障和基礎(chǔ)，相反會(huì)使企業(yè)受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響走向破產(chǎn)的路。武小琴[14]等人也表示在企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，資金風(fēng)險(xiǎn)是一種較為虛擬的概念。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)：一是提升企業(yè)管理方面的能力和作用；二是明確風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生緣由；三是最大化避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；提升識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的能力。另外也表示了自己的觀點(diǎn)，他認(rèn)為企業(yè)的外部條件會(huì)給企業(yè)內(nèi)部帶來(lái)不可估量的作用，同時(shí)也會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，但是由于財(cái)務(wù)所承載的功能較為特殊，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)造成的沖擊是最嚴(yán)重的。國(guó)內(nèi)比較知名的專家陳若瓊經(jīng)過(guò)相關(guān)的分析后表示，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生存發(fā)展的生命線，一旦發(fā)生，企業(yè)則面臨著較為嚴(yán)重的問(wèn)題15。發(fā)展過(guò)程中加強(qiáng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)方面的管理和預(yù)防，通過(guò)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及資金方面的高效管理來(lái)最大化避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。而針對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)所出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)原因和整體環(huán)境來(lái)說(shuō)，提出相應(yīng)的解決方案，他表示第一步應(yīng)該建立企業(yè)自身的融資備用系統(tǒng)，第二要將企業(yè)的利用使用效率提升，第三要對(duì)企業(yè)營(yíng)銷戰(zhàn)略和資金的投資方式進(jìn)行優(yōu)化。房地產(chǎn)行業(yè)的知名研究人員夏雷17認(rèn)為，該行業(yè)的資金使用率比較集中，因此為企業(yè)的現(xiàn)金流以及其他財(cái)務(wù)方面造成巨大壓力，同時(shí)也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。宋麗梅[18]先生對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展表示了自己的看法，他說(shuō)該行業(yè)有著最明顯的周期長(zhǎng)、資金大的特點(diǎn)，因此對(duì)財(cái)務(wù)的管理和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估可以有效的解決相關(guān)問(wèn)題。國(guó)外的研究動(dòng)態(tài)國(guó)外對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的研究開(kāi)始于1920年左右，到現(xiàn)在已經(jīng)有一百年的時(shí)間，因此他們對(duì)于這方面有較深入的研究。Jensen(1976)在著作中探究了負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的原因，他認(rèn)為，利息費(fèi)用減少了所得稅的支出，增加了利潤(rùn)，但同時(shí)也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，減少了利潤(rùn)。只有當(dāng)利潤(rùn)增減變動(dòng)剛好在邊際處平衡，企業(yè)能從負(fù)債經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生收益。Broderick(2010)[6]對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響進(jìn)行研究，認(rèn)為負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)諸多不利，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、銷售狀況不理想時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率不能與企業(yè)的負(fù)債增長(zhǎng)規(guī)模相匹配，企業(yè)的利息費(fèi)用過(guò)多，容易造成企業(yè)資金斷裂。企業(yè)的負(fù)債規(guī)模越大，所需承擔(dān)的有息負(fù)債利息費(fèi)用就越大多，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)狀況欠佳時(shí)，企業(yè)的資金不足，企業(yè)的償還債務(wù)的壓力增大，結(jié)果對(duì)企業(yè)的利益相關(guān)者都會(huì)產(chǎn)生不利影響71。在負(fù)債經(jīng)營(yíng)杠桿研究方面，西方國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展相比國(guó)內(nèi)時(shí)間更早，并且發(fā)展更為成熟，所以國(guó)外學(xué)者更早、更深入的對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)杠桿有所了解與研究，由于大多西方國(guó)家在發(fā)展過(guò)程中都受過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、房地產(chǎn)泡沫的影響，因此西方學(xué)者負(fù)債經(jīng)營(yíng)杠桿的研究對(duì)我國(guó)地產(chǎn)行業(yè)高杠桿應(yīng)用具有很大的借鑒性。Jensen(1986)[8首次定義現(xiàn)金自由流，他認(rèn)為負(fù)債經(jīng)營(yíng)能夠提高企業(yè)的資金使用效力，提升企業(yè)利益，但如果在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中進(jìn)行過(guò)度債務(wù)融資會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)不可以過(guò)度的進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)。Henry(2016)9指出，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)杠桿與普通股每股收益能夠互相影響，兩者之間呈正向相關(guān)。企業(yè)如果合理進(jìn)行債務(wù)融資可以提高每股收益，對(duì)企業(yè)發(fā)展有推動(dòng)作用。在負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制研究方面，學(xué)者Beaver(1966)提出，可以通過(guò)單變量分析企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)變化，從而預(yù)測(cè)企業(yè)所面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。Ross(1995)[10]第一次提出這樣的觀點(diǎn)一一企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，負(fù)債經(jīng)營(yíng)極有可能會(huì)給權(quán)益資本造成損失，最終引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。參考文獻(xiàn)：[1]謝文彧.企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)控制策略研究[J].現(xiàn)代營(yíng)銷(經(jīng)營(yíng)版),2019(9):166.[2]金海清，趙穎.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理對(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