半導(dǎo)體芯片企業(yè)-三星研究報(bào)告科技基建，自主創(chuàng)芯半導(dǎo)體制造三星Samsung數(shù)據(jù)來(lái)源：芯思想研究院，西南證券整理三星電子成立于1969

年，是三星集團(tuán)旗下最大子公司，分為三大部門：一是信息科技和移動(dòng)通信部門；二是消費(fèi)電子部門；三是設(shè)備解決方案，掌管半導(dǎo)體零組件。其設(shè)備解決方案部又分成三大事業(yè)部：存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)事業(yè)部、系統(tǒng)LSI業(yè)務(wù)事業(yè)部和LED業(yè)務(wù)事業(yè)部；晶圓代工事業(yè)屬于系統(tǒng)LSI業(yè)務(wù)部門旗下。2005

年，三星電子做出了進(jìn)入已經(jīng)建立的邏輯合約制造市場(chǎng)的戰(zhàn)略決策。通過(guò)專注于先進(jìn)的工藝節(jié)點(diǎn)，在短短的十年時(shí)間里，三星的代工業(yè)務(wù)已經(jīng)成長(zhǎng)為面向

Fabless

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的低功耗、高性能SoC

的主要制造商之一。自

2005

年成立以來(lái)，三星的代工業(yè)務(wù)部一直為客戶提供最優(yōu)化的產(chǎn)品和服務(wù)。隨著研發(fā)和產(chǎn)能的大量投入，三星鑄造有望在未來(lái)繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。半導(dǎo)體制造三星Samsung三星晶圓代工自立門戶，劍指臺(tái)積電三星電子運(yùn)營(yíng)架構(gòu)簡(jiǎn)圖半導(dǎo)體制造

2017年5月12日，三星電子宣布調(diào)整公司業(yè)務(wù)部門，將晶圓代工業(yè)務(wù)部門從系統(tǒng)LSI業(yè)務(wù)部門中獨(dú)立出來(lái)，成立三星電子晶圓代工，新部門將由三星半導(dǎo)體業(yè)務(wù)現(xiàn)任總裁金奇南(Kim

Ki-nam)領(lǐng)導(dǎo)。三星電子稱，新部門主要負(fù)責(zé)為高通和英偉達(dá)(Nvidia)等客戶生產(chǎn)移動(dòng)處理器和其他非存儲(chǔ)芯片，從而與以臺(tái)積電為首的純晶圓代工公司競(jìng)爭(zhēng)。三星與臺(tái)積電的競(jìng)爭(zhēng)格局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源：西南證券三星Samsung三星與臺(tái)積電晶圓代工競(jìng)爭(zhēng)格局分析三星晶圓代工先進(jìn)制程的技術(shù)推進(jìn)路線數(shù)據(jù)來(lái)源：三星，西南證券整理數(shù)據(jù)來(lái)源：西南證券客戶關(guān)系方面：三星電子的企業(yè)版圖過(guò)于龐大，既有晶圓代工業(yè)務(wù)，也有自有邏輯產(chǎn)品，和臺(tái)積電等純晶圓代工公司不同，三星一邊幫無(wú)晶圓廠業(yè)者生產(chǎn)晶片，一邊又和客戶搶生意。如此一來(lái)，和代工客戶關(guān)系非常微妙，不利于爭(zhēng)取代工訂單。三星電子與蘋(píng)果在智能型手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，第一與第二的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系影響著蘋(píng)果請(qǐng)三星代工的意愿；同理，高通在AP領(lǐng)域與三星也是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。三星電子通過(guò)將晶圓代工業(yè)務(wù)獨(dú)立來(lái)獲得蘋(píng)果和高通等高階客戶訂單，但收效甚微。產(chǎn)能方面，三星在產(chǎn)能方面也和臺(tái)積電有著明顯差距。目前三星目前三條12寸和一條8寸專屬代工線，合計(jì)年產(chǎn)能不足300萬(wàn)片12寸晶圓，而臺(tái)積電2017年擁有年產(chǎn)能超過(guò)1100萬(wàn)片，三星產(chǎn)能不足臺(tái)積電的三分之一。三星Samsung三星晶圓代工自立門戶，劍指臺(tái)積電

三星與臺(tái)積電競(jìng)爭(zhēng)格局半導(dǎo)體制造三星和臺(tái)積電iPhone處理器代工之爭(zhēng)

2014年之前，蘋(píng)果與三星維持了多年合作關(guān)系。從2007年喬布斯發(fā)布第一款iphone

開(kāi)始，蘋(píng)果的第一代、第二代和第三代都是向三星采購(gòu)的ARM架構(gòu)芯片，接下來(lái)的A4、A5、A6和A7也是由三星代工；數(shù)據(jù)來(lái)源：芯師爺，西南證券整理除了在代工上的合作關(guān)系外，三星與蘋(píng)果還存在智能手機(jī)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，2011年蘋(píng)果在美國(guó)對(duì)三星提起訴訟，稱三星侵犯了蘋(píng)果的專利權(quán)，此時(shí)蘋(píng)果就開(kāi)始了去三星化進(jìn)程；由于臺(tái)積電在良率上未能趕超三星，2012年發(fā)布的iPhone

5

搭載的A6處理器，仍然由三星代工。2013年發(fā)布的iPhone

5S/5C上搭載的A7處理器，也同樣由三星代工。直到2014年，iPhone6/iPhone

6

Plus上搭載的A8處理器全部由臺(tái)積電代工。半導(dǎo)體制造三星Samsung數(shù)據(jù)來(lái)源：三星，西南證券整理半導(dǎo)體制造 口

制程方面，三星與臺(tái)積電在10nm工藝競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。臺(tái)積電在2017Q2開(kāi)始為蘋(píng)果量產(chǎn)10nm的A11處理器，并宣布2018年開(kāi)始量產(chǎn)7nm制程，三星也開(kāi)始進(jìn)行10納米投片，但將跳過(guò)采用浸潤(rùn)式微影技術(shù)的7納米，直接推出采用EUV微影技術(shù)的7nm?？傮w而言，臺(tái)積電在10納米制程上仍有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。三星Samsung三星與臺(tái)積電蘋(píng)果芯片之爭(zhēng)數(shù)據(jù)來(lái)源：芯域，西南證券整理三星與臺(tái)積電蘋(píng)果芯片之爭(zhēng)三星晶圓代工技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)程數(shù)據(jù)來(lái)源：三星，西南證券整理

三星電子從2005年開(kāi)始進(jìn)入12寸晶圓代工領(lǐng)域，已經(jīng)整整12年了。目前三星的晶圓代工專屬線有四條，三條12寸和一條8寸。12寸晶圓代工線分布在韓國(guó)和美國(guó)，主要針對(duì)高端工藝，包括65nm、45nm、32/28nm

HKMG、14nm

FinFET工藝，客戶包括蘋(píng)果、高通、AMD、XILINX、NVIDIA等；8寸晶圓代工線于2016年開(kāi)放，從180納米到65納米節(jié)點(diǎn)都可涵蓋，工藝技術(shù)包括嵌入式快閃記憶體(eFlash)、功率元件、影像感測(cè)器CIS，以及高電壓制程的生產(chǎn)，主要針對(duì)韓國(guó)本土的FABLESS。三星晶圓廠區(qū)分布三星Samsung三星擁有四條晶圓代工專屬線半導(dǎo)體制造2010年以來(lái)三星營(yíng)業(yè)收入及增速三星Samsung三星電子從2012年開(kāi)始營(yíng)收超萬(wàn)億

三星電子業(yè)務(wù)覆蓋全面，市場(chǎng)面向全球各地，因此每年都會(huì)產(chǎn)生巨額的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)。從2012

年開(kāi)始，三星電子的營(yíng)業(yè)收入一直保持在1萬(wàn)億元以上，凈利潤(rùn)也基本保持在700億元以上。隨后2014-2016年三年?duì)I收和凈利潤(rùn)有小幅下降，主要是由于全球平板市場(chǎng)和手機(jī)市場(chǎng)有小幅下滑導(dǎo)致。2017年?duì)I收和凈利潤(rùn)又創(chuàng)新高，營(yíng)收達(dá)到1.46萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)達(dá)到2665億元。2010年以來(lái)三星歸母凈利潤(rùn)及增速半導(dǎo)體制造三星Samsung三星電子近年來(lái)毛利率和凈利率穩(wěn)步提升

三星電子一直保持較高的毛利率和凈利率。毛利率從2011年的33.6%開(kāi)始基本保持不斷上升趨勢(shì)，到2018年達(dá)到45.7%，這一數(shù)字在整個(gè)電子制造行業(yè)處于領(lǐng)先地位，體現(xiàn)了三星電子極強(qiáng)的盈利能力。同樣，三星電子凈利率水平也一直保持較高水平，2011年凈利率為10.4%，隨后逐漸增加至2014年的13.3%，2014-2016年略微下降后，2018年再創(chuàng)新高達(dá)到18.2%。2010年以來(lái)三星毛利率及凈利率變化 2010年以來(lái)三星資本支出情況半導(dǎo)體制造三星Samsung三星研發(fā)實(shí)力雄厚，專利數(shù)目眾多

三星電子盈利體量如此巨大，背后依靠其極強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力。三星研發(fā)投資規(guī)模巨大，每年都新增眾多核心技術(shù)專利。2016

年，三星投資

139

億美元用于研發(fā)，同年在國(guó)內(nèi)注冊(cè)了3629項(xiàng)專利，在海外注冊(cè)了

15193

項(xiàng)專利，其中在美國(guó)注冊(cè)專利

5683

項(xiàng)。在2017年第三季度，公司又在美國(guó)注冊(cè)了4824

項(xiàng)專利，研發(fā)費(fèi)用達(dá)114

億美元。三星電子專利數(shù)目半導(dǎo)體制造2018年三星電子營(yíng)收結(jié)構(gòu)情況三星Samsung三星營(yíng)收業(yè)務(wù)拆分

從業(yè)務(wù)細(xì)分角度來(lái)看，2018

財(cái)年設(shè)備解決方案部門貢獻(xiàn)了

118萬(wàn)億韓元的營(yíng)業(yè)收入。設(shè)備解決方案業(yè)務(wù)里面半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營(yíng)收74

萬(wàn)億韓元，占比