新能源汽車發(fā)行綠色債券的動因和價值研究一以比亞迪為例開題報告一、學位論文選題依據(jù)(一)研究背景及意義2021年10月12日，習近平主席在《生物多樣性公約》第十五次締約方大會峰、碳中和“1+N”政策體系。隨著一系列相關(guān)政策措施的落地實施，我國綠色一方面本文選擇的研究對象是比亞迪公司發(fā)行“綠色債券”,能夠進一步填(二)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及分析指出，管理層為獲得降低財務(wù)成本，在財務(wù)目標和可持續(xù)發(fā)展目標之間達成協(xié)同，將選擇綠色債券發(fā)行。陳國進、丁賽杰(2021)站在央行擔保品角度，綠色債券由央行列入擔保品范圍，會有效減少投資者所面臨企業(yè)償債及違約風險。祁懷錦、劉斯琴(2021)從市場反應(yīng)的角度指出，發(fā)行綠色債券能帶來正面市場反應(yīng)，增加企業(yè)股東價值等。朱向東，周心怡(2021)從大眾認知的角度，指出了隨著大眾對環(huán)境問題的重視，發(fā)行綠色債券和其他綠色產(chǎn)品，將進一步有利于提高企業(yè)知名度，能對企業(yè)起到低成本的宣傳作用，對改善企業(yè)經(jīng)營狀況具有推動作用。2.綠色債券發(fā)行價值研究就綠色債券產(chǎn)生的影響而言，國外學者Mathews與Kidney(2012)表示，綠色債券不僅能滿足公司融資需求，還能使公司樹立綠色形象，由此，吸引了越來越多的投資者，可以進一步幫助公司拓寬融資渠道。Maria等人(2019)指出，綠色債券與其他融資方式相比，它融集資金需花費的費用可能較少。耿建梅(2014)也關(guān)注到了，她指出，綠色債券的發(fā)行可以很好地幫助企業(yè)進行融資，讓企業(yè)更快獲得資金。李日強、王峰娟(2017)在其研究中表示，綠色債券的發(fā)行也還可以幫助企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，讓企業(yè)的發(fā)展更加適應(yīng)綠色可持續(xù)發(fā)展的需求，有利于生態(tài)環(huán)境效益的提升。而苑芳芳(2020)則是看到了綠色債券的發(fā)行能夠迅速地提升企業(yè)的價值，且在之后也能夠較為穩(wěn)定的維持地維持企業(yè)的價值。綜上，我們不難看出，當下對于綠色債券發(fā)行的動因以及價值的研究還是比較全面，但是大多數(shù)的價值研究都是集中在對企業(yè)形象以及融資方面的作用，在一些具體的股價、社會效應(yīng)方面的探究還不足，同時在具體的新能源行業(yè)的綠色債券發(fā)行的研究方面也比較少。二、學位論文研究方案(一)研究目標隨著“碳達峰”和“碳中和”的概念提出，政府更加關(guān)注"綠色金融“和”綠色債券"的發(fā)展。本文從三個角度研究了比亞迪的綠色債券的例子。首先，分析了比亞迪發(fā)行綠色債券的內(nèi)外動因，以說明選擇比亞迪作為例子的原因。第二部分，分析了比亞迪發(fā)行綠色債券的影響，為新能源和其他行業(yè)的發(fā)展提供啟示和建議。第三部分根據(jù)實際的金融環(huán)境和政策對相關(guān)案例進行了整理和總結(jié)，以比亞迪的綠色債券為例，從中得出有益的建議，為其他企業(yè)的綠色債券融資提供參考和指導。(二)研究內(nèi)容及框架1緒論1.3研究內(nèi)容與方法2相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)2.1相關(guān)概念2.2理論基礎(chǔ)3我國綠色債券發(fā)行現(xiàn)狀概述3.2我國綠色債券發(fā)行存在的問題3.3新能源汽車行業(yè)綠色債券發(fā)行現(xiàn)狀4比亞迪公司綠色債券發(fā)行情況介紹4.2比亞迪公司綠色債券發(fā)行情況5比亞迪公司發(fā)行綠色債券動因分析5.2外在動因6比亞迪發(fā)行綠色債券發(fā)行的價值分析6.1股價效應(yīng)分析6.2財務(wù)效應(yīng)分析6.3社會效應(yīng)分析7結(jié)論與建議7.1研究結(jié)論7.2研究建議7.3局限與不足致謝(三)擬解決的關(guān)鍵問題(1)文獻研究法。就是通過目前學者們對知網(wǎng)，萬方以及其他文獻數(shù)據(jù)庫題研究。(2)案例分析法。它是指以案例研究來體現(xiàn)整個行業(yè)存在問題，本論文選(五)可能的創(chuàng)新之處三、學位論文研究工作計劃2022年12月，搜集整理文獻，熟悉基本資料，擬定開題報告。2023年1月，繼續(xù)搜集相關(guān)文獻，完善論文的理論框架；2023年2月，撰寫論文初稿，并交由指導老師評審；2023年3月，聽取指導老師意見，修改論文與補充必要的調(diào)研；2023年4月，定稿正文一、綠色債券的相關(guān)研究(一)綠色債券的起源及內(nèi)涵ICMA(2014)將綠色債券界定為一種計劃性融資產(chǎn)品，能夠直接或間接的對環(huán)境保護效益產(chǎn)生影響。王遙，徐楠(2016)表示，我國綠色債券的發(fā)行，不國綠色債券市場發(fā)展。林夢瑤(2018)對國內(nèi)外綠色債券標準進行梳理對比，得(二)綠色債券的發(fā)展研究Pham(2016)建議債券市場將受傳統(tǒng)一定時效性。金佳宇、韓立巖(2016)分析了國際上發(fā)行的272只綠色債券發(fā)現(xiàn)詹小穎(2018)認為，我國綠色金融發(fā)展正處于初級階段，存在著理論和現(xiàn)實的兩個悖謬。黃潔(2018)調(diào)研并分析了中國綠色債券在國外的發(fā)行情況，研究發(fā)現(xiàn)，許多債券在項目期限，收益等方面都與綠色債券相對應(yīng)，不相稱。李朋建議更好地發(fā)揮政府功能，市場功能。龔玉霞和滕秀儀(2019)以二叉樹模型為債券流動性等。Reboredo(2018)將綠色債券市場納入與傳統(tǒng)市場的價格聯(lián)動分A等(2020)在原有基礎(chǔ)上增加了美國與歐盟綠色債券市場、資本市場的聯(lián)通網(wǎng) (2020)對170只債券進行研究認為發(fā)行綠色債券可以有效地降低企業(yè)的融資成本。周新苗，唐紹祥(2020)從2010年至2020年間的全部日數(shù)據(jù)分析，認為若陽(2020)基于DID模型分析企業(yè)發(fā)行綠色債券。研究發(fā)現(xiàn)，若公司開展綠色(三)綠色債券的完善以及建議研究馬駿(2015)關(guān)于中國綠色金融體系建設(shè)的文章中，提出了構(gòu)建中國獨具特綠色金融融資基礎(chǔ)，健全特有法律法規(guī)等均有待加強。王遙，徐楠(2016)在對志宏和曾剛(2016)提出，政府應(yīng)實施統(tǒng)一監(jiān)管標準，對綠色債券進行了界定，并制定了發(fā)行標準，為市場建立相對正式的標準。孫偉力(2017)提出，要加強三方認證，防止非綠色的出現(xiàn)。洪艷蓉(2017)表示，綠色債券作為一種融資工綠色健康綠債市場建設(shè)。詹小穎(2018)通過對綠色金融，債券市場及一些具體得到充分發(fā)揮，給綠色債券市場帶來了新的生機。巴曙松(2019)就中國綠色債地落實政策性效果。王建發(fā)(2020)表示，強化綠色金融監(jiān)管方、市場與資金提供方對于綠色金融體系的優(yōu)化與完善至關(guān)重要。安國俊(2021)提出，要促進綠二、新能源汽車相關(guān)研究(一)新能源汽車企業(yè)融資路徑研究Myers和Majluf(1984)認為，公司在為企業(yè)籌資時多采取這種先后順序，王秀杰(2012)等人認為，只有構(gòu)建新能源汽車和投融資市場的互贏互利，才能從根本上解決新能源汽車融資難的問題。薛楠和劉舜(2013)認為，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展光靠融資風投已經(jīng)遠遠不夠。余春霞(2013)認為，新能源汽車企業(yè)對資金低融資成本。蔣先玲，王琰等人對(2010)的研究發(fā)現(xiàn)，像我國新能源汽車這樣很顯然，對于傳統(tǒng)上市公司與新興高科技企業(yè)來說，都存在著資金籌措問題。左世全等(2020)提出，新能源汽車是國家綠色發(fā)展的重要方向，這對改善今后的能源結(jié)構(gòu)有著深遠的意義。發(fā)達國家把它納入了重要的戰(zhàn)略方向，中國應(yīng)理性借鑒發(fā)達國家在進行新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的優(yōu)秀經(jīng)驗。在周白玫(2021)看來，新能源汽車的發(fā)展應(yīng)該充分發(fā)揮市場因素的影響，是我國建設(shè)制造業(yè)強國的一個重要契機。李玲(2021)闡述了在國家大力發(fā)展綠色能源的背景下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)早期的研發(fā)投入較大、存續(xù)時間較長，效益不穩(wěn)、技術(shù)風險的不確定性等多方面的特征。社會資本缺乏參與籌資熱情，引發(fā)了社會關(guān)于新能源汽車產(chǎn)業(yè)資金扶持問題的討論。Baruk?i?I等(2021)以為新能源汽車的普及推廣，與私人消費市場拉動密不可分。新能源汽車企業(yè)在研發(fā)和制造過程中，應(yīng)重點關(guān)注私人消費需求水平對新能源汽車購買過程的影響。進一步地，通過建立預測模型，討論了私人消費需求在新能源汽車購買過程中的預測效果。三、研究總結(jié)(一)綠色債券的發(fā)行盡管國內(nèi)外學者對綠色債券均有較多研究。但經(jīng)過梳理后發(fā)現(xiàn)，關(guān)于綠色債券，學者們多集中在綠色金融發(fā)展問題上，綠色債券內(nèi)涵及發(fā)行綠色債券應(yīng)注意改進之處。鑒于把綠色債券真正納入到企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之中，探討綠色債券對企業(yè)作用機理的研究比較缺乏，而對于綠色債券，更是在普及性的層面上進行了深入研究，具體實施落的微觀分析支持研究較少。企業(yè)真正運用綠色債券實現(xiàn)變革的內(nèi)容，綠色債券如何促進企業(yè)整體變革的機制等問題，值得我們進一步重視和探討。基于此，已有文獻大多關(guān)注政府職能效用對綠色債券動機行為的影響，而真正發(fā)行綠色債券，并從債券中獲得效應(yīng)最大化者，應(yīng)以企業(yè)為主，正是綠色債券真正發(fā)揮優(yōu)勢。因此，要更加重視對企業(yè)進行研究，不能把眼光全部集中在政府職能上。文章立足于對企業(yè)為什么愿意發(fā)行綠色債券的疑問出發(fā)，論述了綠色債券對新能源汽車企業(yè)低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的影響，然后對綠色債券和傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型兩方面進行了一些補充。(二)新能源汽車領(lǐng)域國外學者采用實證分析的方法，將許多理論與實際相結(jié)合，對上市企業(yè)及中小型企業(yè)融資問題作了較為深入，系統(tǒng)的探討，并對新能源產(chǎn)業(yè)投融資問題進行深入研究分析，卻極少細分到特定行業(yè)，尤其是新能源汽車。國內(nèi)理論與實證案例的研究較為豐富，對新一代新能源汽車企業(yè)融資模式研究具有重大理論支撐，但是，對于新能源汽車企業(yè)內(nèi)融資結(jié)構(gòu)，卻缺少具體，有效地分析。在新能源汽車異軍突起的今天，關(guān)于這一產(chǎn)業(yè)的資本問題，已經(jīng)有較多學者開展過相關(guān)的研四、未來構(gòu)想[1]于慶.發(fā)展我國綠色債券的必要性及政策建議[J].財訊，2018(9):1.[2]林夢瑤.國內(nèi)外綠色債券標準的比較研究[J].金融與經(jīng)濟，2018(4):6.[3]PhamL.Isitriskytogogreen?Avolatilityanalysisofthegreenbondmarket[J].JournalofSustainableFinance&Investment,2016,6(4):263-291.[4]金佳宇，韓立巖.國際綠色債券的發(fā)展趨勢與風險特征[J].國際金融研究，2016(11):9.[5]詹小穎.綠色債券發(fā)展的國際經(jīng)驗及我國的對策[J].經(jīng)濟縱橫，2016(8):6.[6]黃潔.我國境外發(fā)行綠色債券存在的問題及建議[J].國際金融，2018(8):5.[8]龔玉霞，滕秀儀，賽爾沃，等.綠色債券發(fā)展及其定價研究——基于二叉樹模型分析[J].價[9]ReboredoJC.Greenbondandfinancialspillovereffects[J].EnergyEconomics,2018,74(AUG.):38-50.[10]JcrA,AuB,FalabC.NetworkconnectednessofgreenbondsandScienceDirect[J].EnergyEconomics,86.[11]楊希雅，石寶峰.綠色債券發(fā)行定價的影響因素[J].金融論壇，2020.[12]周新苗、唐紹祥、劉慧宏.中國綠色債券市場的分割效應(yīng)及政策選擇研究[J].中國軟科學，2020(11):10.[13]馬亞明，胡春陽，劉鑫龍.發(fā)行綠色債券與提升企業(yè)價值一一基于DID模型的中介效應(yīng)[14]馬駿.論構(gòu)建中國綠色金融體系[J].金融論壇，2015(5):10.[15]王遙，徐楠.中國綠色債券發(fā)展及中外標準比較研究[J].金融論壇，2016,21(2):10.[17]洪艷蓉.綠色債券運作機制的國際規(guī)則與啟示[J].法學，2017(2):11.[18]詹小穎.我國綠色金融發(fā)展的實踐與制度創(chuàng)新[J].宏觀經(jīng)濟管理，2018(1):8.[19]巴曙松，叢鈺佳，朱偉豪.綠色債券理論與中國市場發(fā)展分析[J].杭州師范大學學報：社會科學版，2019,41(1):16.[20]王建發(fā).我國綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀與體系構(gòu)建—一基于可持續(xù)發(fā)展背景[J].技術(shù)經(jīng)濟與管[21]佚名.我國綠色債券發(fā)展現(xiàn)狀及問題解析[J].金融發(fā)展研究，2017(11):84-85.[22]安國俊.碳中和目標下的綠色金融創(chuàng)新路徑探討[J].南方金融，2021(2):10.informationthatinvestorsdonothave[J].JournalofFinancialEconomics,1984.[24]StulzR.ManagerialDiscretionandOPTIMALFinancingPolicies[J].JEconomics,1990,26(1):3-27.[25]王秀杰，陳軼嵩，徐建全.我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)化發(fā)展問題及對策研究[J].科技管理研[26]薛楠，劉舜.新能源戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資問題探討[J].中國流通經(jīng)濟，2013,27(6):5.[27]余春霞，王婧.新能源汽車企業(yè)融資策略研究[J].改革與戰(zhàn)略，2013(12):4.[28]蔣先玲，王琰，呂東鍇.新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的金融支持路徑分析[J].經(jīng)濟縱橫，2010(8):4.[29]左世全.國外新