2025年金融學(xué)專業(yè)必修課程考試試題及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1.2024年某國央行推出數(shù)字人民幣2.0版本，支持智能合約功能。根據(jù)貨幣層次劃分理論，數(shù)字人民幣錢包中的活期存款應(yīng)計(jì)入（）。A.M0B.M1C.M2D.M32.2023年美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息后，美國國債收益率曲線出現(xiàn)“熊平”（長期利率與短期利率利差收窄），最能解釋這一現(xiàn)象的理論是（）。A.預(yù)期理論B.市場分割理論C.流動(dòng)性溢價(jià)理論D.期限優(yōu)先理論3.某公司β系數(shù)為1.2，無風(fēng)險(xiǎn)利率3%，市場組合收益率8%，根據(jù)CAPM模型，該公司股權(quán)資本成本為（）。A.9%B.9.6%C.10.2%D.11%4.2024年某商業(yè)銀行不良貸款率較年初上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至1.8%，撥備覆蓋率從220%下降至190%。根據(jù)監(jiān)管要求（撥備覆蓋率≥150%），該行最可能采取的應(yīng)對措施是（）。A.提高存款利率吸收更多資金B(yǎng).計(jì)提更多貸款損失準(zhǔn)備C.發(fā)行次級債補(bǔ)充資本D.降低貸款利率刺激信貸投放5.以下金融衍生品中，合約雙方權(quán)利義務(wù)不對等的是（）。A.遠(yuǎn)期合約B.期貨合約C.互換合約D.期權(quán)合約6.根據(jù)國際收支平衡表記賬規(guī)則，2024年中國企業(yè)向東南亞子公司提供1億美元無息貸款，應(yīng)記錄為（）。A.金融賬戶借方B.金融賬戶貸方C.經(jīng)常賬戶借方D.經(jīng)常賬戶貸方7.某5年期債券面值1000元，票面利率5%（年付），當(dāng)前市場利率6%，其理論價(jià)格為（）。（P/A,6%,5）=4.2124；（P/F,6%,5）=0.7473A.957.88元B.978.94元C.1021.65元D.1043.20元8.有效市場假說（EMH）的半強(qiáng)式有效市場中，以下信息無法獲得超額收益的是（）。A.公司年報(bào)披露的凈利潤B.內(nèi)幕消息C.歷史股價(jià)序列D.行業(yè)政策調(diào)整公告9.2024年中國央行將MLF（中期借貸便利）操作利率下調(diào)10BP至2.45%，同時(shí)要求金融機(jī)構(gòu)將資金重點(diǎn)投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。這一政策組合屬于（）。A.數(shù)量型貨幣政策+結(jié)構(gòu)性工具B.價(jià)格型貨幣政策+結(jié)構(gòu)性工具C.數(shù)量型貨幣政策+總量工具D.價(jià)格型貨幣政策+總量工具10.某上市公司總股本1億股，當(dāng)前股價(jià)20元/股，市凈率（P/B）2.5倍。若公司以1:2比例進(jìn)行股票分割，分割后每股凈資產(chǎn)為（）。A.4元B.5元C.8元D.10元二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分。每題至少2個(gè)正確選項(xiàng)，錯(cuò)選、漏選均不得分）1.以下可能導(dǎo)致貨幣乘數(shù)下降的因素有（）。A.央行提高法定存款準(zhǔn)備金率B.商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金率上升C.公眾現(xiàn)金漏損率增加D.定期存款占比提高2.金融科技對商業(yè)銀行的影響包括（）。A.降低獲客成本B.提升信用風(fēng)險(xiǎn)評估效率C.弱化支付中介功能D.增加流動(dòng)性管理難度3.根據(jù)匯率超調(diào)模型（Dornbusch模型），當(dāng)本國貨幣供給一次性增加時(shí)，可能出現(xiàn)的現(xiàn)象有（）。A.短期匯率超調(diào)（過度貶值）B.長期匯率向購買力平價(jià)收斂C.國內(nèi)物價(jià)水平立即上漲D.利率短期下降后回升4.公司金融中，權(quán)衡理論認(rèn)為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)需平衡（）。A.稅盾效應(yīng)B.財(cái)務(wù)困境成本C.代理成本D.信息不對稱成本5.2024年全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化（如美聯(lián)儲(chǔ)降息、歐央行維持高利率、日本央行退出YCC）可能引發(fā)的影響包括（）。A.美元指數(shù)波動(dòng)加劇B.跨境資本流動(dòng)規(guī)模擴(kuò)大C.新興市場貨幣貶值壓力分化D.全球大宗商品價(jià)格趨勢性下跌三、判斷題（每題1分，共10分。正確填“√”，錯(cuò)誤填“×”）1.貨幣市場工具的主要特征是期限短、流動(dòng)性高、風(fēng)險(xiǎn)低，如股票和長期國債不屬于貨幣市場。（）2.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值等于股票市價(jià)乘以轉(zhuǎn)換比例，當(dāng)轉(zhuǎn)換價(jià)值高于債券面值時(shí)，投資者更可能選擇轉(zhuǎn)股。（）3.國際收支平衡表中，經(jīng)常賬戶順差意味著資本與金融賬戶必然逆差（不考慮誤差與遺漏）。（）4.夏普比率衡量的是單位非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的超額收益，特雷諾比率衡量的是單位系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的超額收益。（）5.存款保險(xiǎn)制度通過“風(fēng)險(xiǎn)最小化”定價(jià)（即根據(jù)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平差異化保費(fèi)）可以緩解道德風(fēng)險(xiǎn)問題。（）6.在完全競爭市場中，MM定理認(rèn)為公司價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，因?yàn)橥顿Y者可以通過自制杠桿復(fù)制企業(yè)融資效果。（）7.利率互換中，固定利率支付方相當(dāng)于賣出了一個(gè)利率看漲期權(quán)，買入了一個(gè)利率看跌期權(quán)。（）8.央行實(shí)施逆回購操作（向市場投放流動(dòng)性）時(shí)，銀行間市場隔夜回購利率（DR001）通常會(huì)上升。（）9.強(qiáng)式有效市場中，技術(shù)分析、基本面分析和內(nèi)幕消息均無法獲得超額收益。（）10.商業(yè)銀行資本充足率=（總資本-扣除項(xiàng)）/（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+市場風(fēng)險(xiǎn)資本+操作風(fēng)險(xiǎn)資本），其中核心一級資本包括普通股和留存收益。（）四、簡答題（每題8分，共32分）1.簡述LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）改革對我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的優(yōu)化作用。2.金融科技如何改變商業(yè)銀行的盈利模式？請從收入結(jié)構(gòu)和成本結(jié)構(gòu)兩方面說明。3.匯率超調(diào)模型的核心假設(shè)與結(jié)論是什么？與購買力平價(jià)理論的主要區(qū)別是什么？4.公司金融中，權(quán)衡理論與優(yōu)序融資理論對資本結(jié)構(gòu)決策的解釋有何不同？五、計(jì)算題（每題10分，共20分）1.某項(xiàng)目初始投資1000萬元，第1-3年每年現(xiàn)金流入400萬元，第4-5年每年現(xiàn)金流入300萬元，第5年末殘值50萬元。若資本成本為8%，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率（IRR）。（已知：（P/F,8%,5）=0.6806；（P/A,8%,3）=2.5771；（P/A,8%,2）=1.7833；當(dāng)r=12%時(shí)，NPV=-23.5萬元；當(dāng)r=10%時(shí)，NPV=34.2萬元）2.某股票當(dāng)前價(jià)格為50元，無風(fēng)險(xiǎn)利率3%（連續(xù)復(fù)利），波動(dòng)率25%，3個(gè)月后到期的歐式看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)52元。使用Black-Scholes模型計(jì)算該期權(quán)的理論價(jià)格。（已知：N(0.12)=0.5478，N(0.05)=0.5199，N(-0.12)=0.4522，N(-0.05)=0.4801）六、論述題（共23分）1.（12分）2023-2024年全球主要央行貨幣政策出現(xiàn)顯著分化（如美聯(lián)儲(chǔ)從加息周期轉(zhuǎn)向降息、歐央行維持高利率抑制通脹、日本央行逐步退出收益率曲線控制YCC）。請結(jié)合國際金融理論，分析這一分化對全球匯率市場、資本流動(dòng)及新興經(jīng)濟(jì)體金融穩(wěn)定的影響。2.（11分）2024年2月中國全面實(shí)施股票發(fā)行注冊制。請從資本市場定價(jià)效率、上市公司融資行為、投資者結(jié)構(gòu)三個(gè)維度，論述注冊制改革對中國金融市場的長期影響。---參考答案一、單項(xiàng)選擇題1.B（數(shù)字人民幣活期存款屬于M1中的活期存款范疇）2.C（流動(dòng)性溢價(jià)理論認(rèn)為長期利率=預(yù)期短期利率+流動(dòng)性溢價(jià)，加息導(dǎo)致短期利率上升，長期利率因經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期上升幅度較小，利差收窄）3.A（3%+1.2×(8%-3%)=9%）4.B（撥備覆蓋率=貸款損失準(zhǔn)備/不良貸款，不良率上升時(shí)需計(jì)提更多準(zhǔn)備以維持監(jiān)管要求）5.D（期權(quán)買方有權(quán)利無義務(wù)，賣方有義務(wù)無權(quán)利）6.A（對外貸款屬于金融賬戶資產(chǎn)增加，記借方）7.A（債券價(jià)格=50×4.2124+1000×0.7473=957.88元）8.A（半強(qiáng)式有效市場反映所有公開信息，年報(bào)凈利潤屬公開信息，無法獲得超額收益）9.B（MLF利率下調(diào)是價(jià)格型工具，定向支持科技創(chuàng)新是結(jié)構(gòu)性工具）10.A（原每股凈資產(chǎn)=20/2.5=8元，股票分割后總股本2億股，凈資產(chǎn)不變，每股凈資產(chǎn)=8×1/2=4元）二、多項(xiàng)選擇題1.ABCD（貨幣乘數(shù)=（1+c）/(r+e+c+t×rt)，c為現(xiàn)金漏損率，r為法定準(zhǔn)備金率，e為超額準(zhǔn)備金率，t為定期存款比率，rt為定期存款準(zhǔn)備金率，四者上升均會(huì)導(dǎo)致乘數(shù)下降）2.ABD（金融科技強(qiáng)化支付中介功能，如移動(dòng)支付）3.ABD（匯率超調(diào)模型假設(shè)價(jià)格粘性，短期物價(jià)不變，利率下降導(dǎo)致匯率超調(diào)；長期物價(jià)調(diào)整，匯率向購買力平價(jià)收斂）4.AB（權(quán)衡理論核心是稅盾收益與財(cái)務(wù)困境成本的平衡）5.ABC（貨幣政策分化導(dǎo)致利差變化，影響匯率和資本流動(dòng)；大宗商品價(jià)格受多重因素影響，未必趨勢性下跌）三、判斷題1.×（股票屬于資本市場工具，長期國債屬于資本市場）2.√（轉(zhuǎn)換價(jià)值＞面值時(shí)，轉(zhuǎn)股更有利）3.√（國際收支平衡表整體平衡，經(jīng)常賬戶+資本與金融賬戶=0）4.×（夏普比率衡量單位總風(fēng)險(xiǎn)的超額收益）5.√（差異化保費(fèi)可抑制銀行過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)）6.√（MM定理假設(shè)無稅、無交易成本，投資者可自制杠桿）7.√（固定利率支付方在利率上升時(shí)需多支付，相當(dāng)于賣出看漲期權(quán)；利率下降時(shí)少支付，相當(dāng)于買入看跌期權(quán)）8.×（逆回購?fù)斗帕鲃?dòng)性，資金面寬松，DR001下降）9.√（強(qiáng)式有效市場反映所有信息，包括內(nèi)幕消息）10.√（核心一級資本包括普通股、留存收益等）四、簡答題1.①打破貸款基準(zhǔn)利率隱性下限，推動(dòng)貸款利率與市場利率（如MLF）掛鉤，增強(qiáng)市場化定價(jià)能力；②提高貨幣政策從政策利率（MLF）到貸款利率的傳導(dǎo)效率，減少利率雙軌制摩擦；③引導(dǎo)銀行負(fù)債成本下行（如推動(dòng)存款利率市場化），形成“MLF利率→LPR→貸款利率”的傳導(dǎo)鏈條，提升貨幣政策有效性。2.收入結(jié)構(gòu)：①傳統(tǒng)利息收入占比下降，金融科技推動(dòng)財(cái)富管理、數(shù)字支付等中間收入增長；②基于大數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)營銷增加零售貸款（如消費(fèi)貸）利息收入。成本結(jié)構(gòu)：①線下網(wǎng)點(diǎn)減少降低運(yùn)營成本；②科技研發(fā)投入增加（如AI風(fēng)控系統(tǒng)）；③獲客成本下降（通過線上渠道）。3.核心假設(shè)：商品價(jià)格粘性（短期不變）、資產(chǎn)市場即時(shí)出清。結(jié)論：貨幣供給增加導(dǎo)致短期利率下降、匯率超調(diào)（過度貶值），長期物價(jià)上升、利率和匯率向長期均衡收斂。與購買力平價(jià)的區(qū)別：購買力平價(jià)假設(shè)價(jià)格即時(shí)調(diào)整，匯率由物價(jià)直接決定；超調(diào)模型考慮價(jià)格粘性，解釋了短期匯率波動(dòng)偏離長期均衡的現(xiàn)象。4.權(quán)衡理論：認(rèn)為存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，由稅盾收益（債務(wù)利息抵稅）與財(cái)務(wù)困境成本（破產(chǎn)成本、代理成本）的權(quán)衡決定；優(yōu)序融資理論：基于信息不對稱，企業(yè)融資偏好內(nèi)部資金→債務(wù)融資→股權(quán)融資（股權(quán)融資傳遞負(fù)面信號(hào)），無明確最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，而是融資順序的選擇。五、計(jì)算題1.NPV計(jì)算：-初始投資：-1000萬元-第1-3年現(xiàn)金流現(xiàn)值：400×2.5771=1030.84萬元-第4年現(xiàn)金流現(xiàn)值：300×(P/F,8%,4)=300×0.7350=220.5萬元（注：(P/F,8%,4)=1/(1.08)^4≈0.7350）-第5年現(xiàn)金流現(xiàn)值：(300+50)×0.6806=350×0.6806=238.21萬元NPV=-1000+1030.84+220.5+238.21=489.55萬元IRR計(jì)算：已知r=10%時(shí)NPV=34.2萬元，r=12%時(shí)NPV=-23.5萬元，用線性插值法：IRR=10%+(0-34.2)/(-23.5-34.2)×(12%-10%)≈10%+(34.2/57.7)×2%≈11.19%2.Black-Scholes公式：d1=[ln(S/K)+(r+σ2/2)T]/(σ√T)d2=d1-σ√T其中S=50，K=52，r=3%，σ=25%，T=3/12=0.25計(jì)算：ln(50/52)=ln(0.9615)≈-0.0393(r+σ2/2)T=(0.03+0.252/2)×0.25=(0.03+0.03125)×0.25=0.06125×0.25=0.0153d1=(-0.0393+0.0153)/(0.25×√0.25)=(-0.024)/(0.25×0.5)=-0.024/0.125=-0.192≈-0.19d2=-0.19-0.25×0.5=-0.19-0.125=-0.315≈-0.32（注：題目給定N(0.12)=0.5478等，可能需調(diào)整近似值。實(shí)際考試中可查表，此處假設(shè)d1≈-0.12，d2≈-0.17）看漲期權(quán)價(jià)格C=SN(d1)-Ke^(-rT)N(d2)Ke^(-rT)=52×e^(-0.03×0.25)=52×0.9925≈51.61假設(shè)N(d1)=N(-0.12)=0.4522，N(d2)=N(-0.17)≈0.4325（近似值）C=50×0.4522-51.61