境外戰(zhàn)略投資者入局：我國城商行風險承擔的多維度剖析與策略重構一、引言1.1研究背景與意義1.1.1研究背景城市商業(yè)銀行作為我國金融體系的重要組成部分，在支持地方經濟發(fā)展、服務中小企業(yè)和城鄉(xiāng)居民等方面發(fā)揮著不可替代的作用。自上世紀90年代中期成立以來，城商行數量不斷增加，資產規(guī)模持續(xù)擴張，截至2024年，我國城商行總資產規(guī)模已達到相當可觀的水平，在金融市場中占據了重要的一席之地。近年來，城商行在發(fā)展過程中也面臨著諸多風險與挑戰(zhàn)。在信用風險方面，隨著經濟增速換擋和結構調整，部分地區(qū)和行業(yè)的信用風險有所上升，城商行不良貸款率呈現波動趨勢。一些城商行在貸款審批、貸后管理等環(huán)節(jié)存在薄弱之處，對信用風險的識別和防控能力有待提高。例如，某些城商行在支持地方中小企業(yè)發(fā)展時，由于對企業(yè)經營狀況和財務風險評估不夠精準，導致不良貸款增加。在流動性風險方面，城商行的資金來源相對集中，主要依賴于存款和同業(yè)拆借，資金穩(wěn)定性相對較弱。當市場流動性緊張時，城商行可能面臨資金獲取困難和成本上升的問題。此外，城商行的資產負債期限錯配現象較為普遍，進一步加劇了流動性風險。比如，部分城商行為追求更高收益，將短期資金配置到長期資產中，一旦市場環(huán)境發(fā)生變化，就可能出現流動性危機。在市場風險方面，隨著利率市場化進程的推進和金融市場的波動加劇，城商行面臨的利率風險、匯率風險等市場風險日益凸顯。利率波動會影響城商行的凈息差和資產負債價值，匯率波動則會對有涉外業(yè)務的城商行造成影響。例如，若人民幣匯率大幅波動，從事跨境貿易融資的城商行可能面臨較大的匯率損失。在競爭日益激烈的金融市場環(huán)境下，為了提升自身的競爭力和抗風險能力，越來越多的城商行選擇引進境外戰(zhàn)略投資者。引進境外戰(zhàn)略投資者可以為城商行帶來多方面的支持。從資金層面看，能夠補充城商行的資本，增強其資本實力，有助于滿足監(jiān)管要求和業(yè)務發(fā)展的資金需求。從技術與管理經驗角度，境外戰(zhàn)略投資者通常擁有先進的金融技術和豐富的管理經驗，包括先進的風險管理系統(tǒng)、高效的運營流程以及科學的決策機制等，這些可以幫助城商行提升自身的管理水平和運營效率。在業(yè)務拓展方面，境外戰(zhàn)略投資者還能帶來國際化的業(yè)務資源和合作機會，助力城商行拓展業(yè)務領域，提升綜合競爭力。例如，某城商行引進境外戰(zhàn)略投資者后，在其幫助下優(yōu)化了風險管理體系，降低了不良貸款率，同時借助對方的資源開展了跨境金融業(yè)務，實現了業(yè)務的多元化發(fā)展。1.1.2研究意義從理論層面來看，當前學術界對于引進境外戰(zhàn)略投資者對城商行風險承擔影響的研究仍存在一定的局限性。部分研究在方法上存在不足，一些早期研究可能僅采用簡單的對比分析，缺乏嚴謹的實證檢驗，無法準確揭示兩者之間的因果關系；在研究視角上不夠全面，多數研究集中于對信用風險的探討，而對市場風險、流動性風險等其他風險類型的研究相對較少；在研究樣本選取上存在偏差，一些研究可能只選取了少數幾家具有代表性的城商行，樣本的局限性導致研究結果的普適性受到質疑。本研究將綜合運用多種研究方法，全面考慮各類風險，選取廣泛且具有代表性的城商行樣本進行深入分析，有助于豐富和完善金融領域關于銀行風險承擔和戰(zhàn)略引資的理論體系，為后續(xù)研究提供更為全面和深入的理論基礎。在實踐層面，對于城商行而言，深入了解引進境外戰(zhàn)略投資者對自身風險承擔的影響，能夠為其在戰(zhàn)略引資決策過程中提供科學依據。城商行可以根據研究結果，更加精準地評估引進境外戰(zhàn)略投資者的必要性和可行性，明確自身的需求和目標，選擇合適的境外戰(zhàn)略投資者，從而制定出更為科學合理的引資策略。同時，在引進境外戰(zhàn)略投資者后，城商行能夠依據研究結論，有針對性地加強風險管理和內部控制，充分發(fā)揮境外戰(zhàn)略投資者的積極作用，降低潛在風險，實現穩(wěn)健發(fā)展。對于監(jiān)管部門來說，本研究的成果有助于其更好地把握金融市場動態(tài)，制定更為有效的監(jiān)管政策。監(jiān)管部門可以根據研究發(fā)現，加強對城商行引進境外戰(zhàn)略投資者的監(jiān)管力度，規(guī)范引資行為，防范金融風險，維護金融市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。1.2研究目的與方法1.2.1研究目的本研究旨在深入剖析引進境外戰(zhàn)略投資者對我國城市商業(yè)銀行風險承擔的影響，具體包括以下幾個方面：一是全面且系統(tǒng)地分析引進境外戰(zhàn)略投資者后，城商行在信用風險、市場風險、流動性風險以及操作風險等各類風險承擔水平上的變化情況。通過細致研究，明確境外戰(zhàn)略投資者的引入是如何作用于城商行的風險承擔，以及這些影響在不同風險類型上的表現差異。二是深入探討境外戰(zhàn)略投資者對城商行風險承擔產生影響的內在作用機制。從公司治理、業(yè)務結構、風險管理技術等多個角度入手，揭示境外戰(zhàn)略投資者通過何種方式和途徑改變城商行的風險決策和風險管控能力，進而影響其風險承擔水平。例如，分析境外戰(zhàn)略投資者派駐董事對城商行董事會決策機制的影響，以及這種影響如何傳導至風險承擔層面。三是通過選取具有代表性的城商行案例，進行詳細的案例分析。深入挖掘這些城商行在引進境外戰(zhàn)略投資者前后的具體實踐和變化，總結成功經驗和可能存在的問題，為其他城商行提供更具針對性和可操作性的借鑒。比如，研究某城商行在引進境外戰(zhàn)略投資者后，如何借助其資源優(yōu)化業(yè)務結構，降低風險承擔。四是基于研究結果，為城商行在引進境外戰(zhàn)略投資者過程中提供科學合理的建議和決策參考，幫助城商行更好地權衡利弊，制定適合自身發(fā)展的戰(zhàn)略引資策略。同時，也為監(jiān)管部門制定相關政策提供依據，以促進城商行穩(wěn)健發(fā)展，維護金融市場的穩(wěn)定。1.2.2研究方法本文主要采用以下三種研究方法：文獻研究法：廣泛收集國內外關于城商行風險承擔以及引進境外戰(zhàn)略投資者的相關文獻資料，包括學術期刊論文、學位論文、研究報告、政策文件等。對這些文獻進行梳理和分析，了解該領域的研究現狀、主要觀點和研究方法，找出已有研究的不足之處，為本研究提供理論基礎和研究思路。通過對文獻的綜合分析，總結出境外戰(zhàn)略投資者對銀行風險承擔影響的不同觀點和研究成果，明確本研究的切入點和重點內容。案例分析法：選取若干家具有典型性的城商行作為研究對象，深入分析它們引進境外戰(zhàn)略投資者的背景、過程和實際效果。收集這些城商行的財務數據、經營管理信息以及相關的市場動態(tài)資料，通過對具體案例的詳細剖析，直觀地展現引進境外戰(zhàn)略投資者對城商行風險承擔的影響。例如，分析某城商行在引進境外戰(zhàn)略投資者前后不良貸款率、資本充足率等風險指標的變化情況，以及在業(yè)務拓展、風險管理等方面的改進措施和成效。實證研究法：運用計量經濟學方法，構建合適的實證模型，對收集到的城商行數據進行定量分析。選取一系列能夠反映城商行風險承擔水平的指標作為被解釋變量，如不良貸款率、風險加權資產占比等；將是否引進境外戰(zhàn)略投資者以及境外戰(zhàn)略投資者的持股比例等作為解釋變量；同時控制其他可能影響城商行風險承擔的因素，如宏觀經濟環(huán)境、銀行自身特征等。通過實證檢驗，確定引進境外戰(zhàn)略投資者與城商行風險承擔之間的因果關系和影響程度，使研究結果更具科學性和說服力。1.3研究創(chuàng)新點在研究視角上，本研究突破了以往大多聚焦于引進境外戰(zhàn)略投資者對城商行單一風險類型影響的局限，全面涵蓋信用風險、市場風險、流動性風險以及操作風險等多個維度，系統(tǒng)分析境外戰(zhàn)略投資者對城商行風險承擔的綜合影響，能夠更全面地展現城商行在引資后的風險變化全景。以往研究可能僅關注信用風險，忽略了市場風險和流動性風險在引資過程中的聯動變化，本研究從多風險維度出發(fā)，為城商行風險研究提供了更為全面和立體的視角。在研究方法運用上，本研究將多種研究方法有機結合，增強研究的科學性和可信度。綜合運用文獻研究法梳理理論基礎，案例分析法深入剖析典型城商行的實際經驗，實證研究法定量驗證理論假設。相較于單一研究方法，這種多方法融合的方式既能夠充分借鑒前人的研究成果，又能通過實際案例的深入分析獲取直觀認識，還能利用實證分析進行嚴謹的因果推斷，使研究結果更具說服力。例如，在分析某城商行引進境外戰(zhàn)略投資者的案例時，不僅通過案例分析法描述其風險變化的現象，還運用實證研究法對相關數據進行分析，驗證案例中觀察到的風險變化是否具有普遍性和統(tǒng)計學意義。在研究內容上，本研究深入探討境外戰(zhàn)略投資者對城商行風險承擔的作用機制，從公司治理、業(yè)務結構、風險管理技術等多個角度展開分析，挖掘深層次的影響因素。以往研究可能僅停留在表面的風險指標變化分析，本研究進一步探究這些變化背后的內在機制，有助于城商行更深入地理解引資決策對風險承擔的影響路徑，從而為其制定科學合理的戰(zhàn)略引資策略提供更具針對性的建議。二、概念界定與理論基礎2.1城商行概述城市商業(yè)銀行，簡稱城商行，是在原城市信用社的基礎上，通過重組、改制而設立的地方性股份制商業(yè)銀行。20世紀80年代，為適應經濟體制改革和地方經濟發(fā)展的需要，城市信用社在全國各地紛紛涌現，它們主要為城市中小企業(yè)和居民提供金融服務。然而，隨著經濟的發(fā)展和金融市場環(huán)境的變化，城市信用社逐漸暴露出規(guī)模小、抗風險能力弱、管理不規(guī)范等問題。為了化解這些風險，提升地方金融服務水平，1995年，國務院決定在城市信用社的基礎上組建城市合作銀行，隨后更名為城市商業(yè)銀行。自成立以來，城商行經歷了多個發(fā)展階段。在初期階段，城商行主要致力于整合城市信用社資源，化解歷史遺留風險，逐步建立起現代商業(yè)銀行的基本框架和運營機制。這一時期，城商行的業(yè)務范圍相對局限，主要集中在本地市場，資產規(guī)模和盈利能力相對較弱。隨著金融市場的不斷開放和競爭加劇，城商行進入了快速擴張階段。它們積極拓展業(yè)務領域，加大信貸投放力度，資產規(guī)模迅速增長。同時，一些城商行開始跨區(qū)域經營，通過設立異地分支機構，突破地域限制，擴大市場份額。近年來，隨著金融科技的興起和金融監(jiān)管的加強，城商行又迎來了新的發(fā)展階段，更加注重數字化轉型和風險管理，積極運用金融科技提升服務效率和質量，加強內部控制和合規(guī)管理，以適應新的市場環(huán)境和監(jiān)管要求。在我國金融體系中，城商行占據著重要地位，發(fā)揮著獨特的作用。城商行作為地方金融機構，與地方經濟發(fā)展緊密相連，能夠深入了解當地企業(yè)和居民的金融需求，提供個性化、差異化的金融服務。在支持地方中小企業(yè)發(fā)展方面，城商行憑借其地緣優(yōu)勢和對本地企業(yè)的熟悉程度，能夠更精準地為中小企業(yè)提供融資支持，緩解中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，促進地方經濟的繁榮和就業(yè)增長。城商行在服務城鄉(xiāng)居民方面也發(fā)揮著重要作用，提供多樣化的儲蓄、信貸、理財等金融產品和服務，滿足居民日常生活和消費升級的金融需求，提升居民的金融服務可得性和便利性。城商行的發(fā)展還豐富了我國金融市場的主體結構，增強了金融市場的競爭活力，推動了金融創(chuàng)新和服務水平的提升。它們與大型國有銀行、股份制商業(yè)銀行形成互補，共同構建了多層次、多元化的金融服務體系，為我國經濟的持續(xù)健康發(fā)展提供了有力的金融支持。2.2境外戰(zhàn)略投資者的內涵與特征2.2.1內涵境外戰(zhàn)略投資者，是指來自本國以外的、具有雄厚資金實力、先進管理經驗、專業(yè)技術優(yōu)勢以及廣泛國際市場渠道的金融機構或企業(yè)，它們以戰(zhàn)略投資為目的，通過認購股權、參與定向增發(fā)等方式，對我國城商行進行長期投資，并深度參與城商行的公司治理與戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。在金融領域，境外戰(zhàn)略投資者扮演著重要的角色，他們不僅僅是資金的提供者，更是先進金融理念、技術和管理經驗的傳播者。與一般的財務投資者不同，境外戰(zhàn)略投資者更注重與被投資城商行的長期戰(zhàn)略合作關系，追求的是通過協(xié)同發(fā)展實現長期戰(zhàn)略利益。例如，一些國際知名銀行作為境外戰(zhàn)略投資者，投資我國城商行后，會利用自身在國際金融市場的豐富經驗，幫助城商行拓展跨境業(yè)務，提升國際化水平。從投資目的來看，境外戰(zhàn)略投資者旨在通過長期持有城商行股權，與城商行共同成長，分享城商行發(fā)展帶來的長期收益，同時也期望借助城商行在本地市場的資源和優(yōu)勢，拓展自身業(yè)務領域，實現戰(zhàn)略布局。在投資方式上，通常會以較大比例的股權投入，確保能夠對城商行的經營決策產生一定的影響力，從而更好地推動雙方的戰(zhàn)略合作。從合作深度來看，境外戰(zhàn)略投資者會積極參與城商行的公司治理，派遣專業(yè)人員進入城商行董事會或高級管理層，參與戰(zhàn)略制定、風險管理、業(yè)務拓展等關鍵環(huán)節(jié)的決策，為城商行帶來國際化的視野和先進的管理模式。2.2.2特征資金實力雄厚：境外戰(zhàn)略投資者往往是國際知名的金融集團或大型跨國企業(yè)，擁有龐大的資產規(guī)模和充足的資金儲備。以匯豐銀行、花旗銀行等國際大型金融機構為例，它們在全球范圍內擁有廣泛的業(yè)務網絡和豐富的資金來源，能夠為所投資的城商行提供大量的資金支持。這些資金不僅可以用于補充城商行的資本金，增強其資本實力，滿足監(jiān)管要求，還可以為城商行的業(yè)務拓展、技術升級等提供堅實的資金保障。例如，某城商行在引進境外戰(zhàn)略投資者后，利用其資金支持加大了對金融科技的投入，建立了先進的數字化平臺，提升了服務效率和客戶體驗。具備先進管理經驗：境外戰(zhàn)略投資者在長期的國際市場競爭中積累了豐富且成熟的管理經驗，涵蓋公司治理、風險管理、市場營銷、人力資源管理等多個方面。在公司治理方面，它們通常擁有完善的董事會結構和決策機制，能夠有效制衡管理層權力，保障股東利益，為城商行提供科學合理的決策參考。在風險管理上，運用先進的風險評估模型和管控工具，對信用風險、市場風險、操作風險等進行精準識別、度量和控制，幫助城商行提升風險防范能力。在市場營銷方面，憑借國際化的營銷理念和策略，能夠協(xié)助城商行優(yōu)化產品設計和推廣，拓展客戶群體，提高市場份額。例如，某境外戰(zhàn)略投資者幫助其投資的城商行引入了六西格瑪管理方法，優(yōu)化了業(yè)務流程，降低了運營成本，提升了整體運營效率。擁有長期投資意愿：區(qū)別于短期逐利的財務投資者，境外戰(zhàn)略投資者著眼于與城商行的長期戰(zhàn)略合作，追求長期穩(wěn)定的投資回報。它們對城商行的投資往往是基于對其未來發(fā)展?jié)摿Φ恼J可和戰(zhàn)略布局的需要，愿意長期持有股權，陪伴城商行成長。這種長期投資意愿使得境外戰(zhàn)略投資者更關注城商行的長期發(fā)展戰(zhàn)略和可持續(xù)性，能夠在城商行面臨短期困難時給予支持和耐心，共同應對市場挑戰(zhàn)。例如，在經濟下行周期，城商行面臨業(yè)績下滑壓力時，境外戰(zhàn)略投資者不僅沒有減持股份，反而通過提供資金和技術支持，幫助城商行渡過難關，實現長期穩(wěn)健發(fā)展。具有專業(yè)技術優(yōu)勢：在金融科技、金融產品創(chuàng)新等領域，境外戰(zhàn)略投資者掌握著先進的技術和專業(yè)知識。在金融科技方面，它們在大數據分析、人工智能、區(qū)塊鏈等技術應用上處于領先地位，能夠幫助城商行提升數字化水平，開發(fā)智能化金融產品和服務。在金融產品創(chuàng)新方面，憑借豐富的國際市場經驗，能夠為城商行引入新型金融產品和業(yè)務模式，如跨境金融產品、綠色金融產品等，滿足客戶多元化的金融需求。例如，某境外戰(zhàn)略投資者幫助城商行建立了基于大數據的客戶信用評估系統(tǒng)，提高了貸款審批效率和準確性，同時引入了跨境供應鏈金融業(yè)務，拓展了城商行的業(yè)務領域。2.3風險承擔相關理論2.3.1金融脆弱性理論金融脆弱性理論認為，金融體系本身具有內在的不穩(wěn)定性和脆弱性。從歷史發(fā)展來看，早期的研究就已關注到貨幣的脆弱性。馬克思指出，貨幣自產生時就具有特定脆弱性，在商品經濟中，其價格常與價值背離，購買力不斷變化，支付手段職能還可能導致債務鏈斷裂。凱恩斯通過對貨幣職能和特征的分析，也揭示了貨幣的脆弱性，他認為貨幣用于現時交易和貯藏財富的功能，會使人們保存貨幣，打破貨幣收入和支出的平衡關系，造成供求失衡，最終引發(fā)經濟危機和金融危機。費雪則從經濟周期角度出發(fā)，認為銀行體系脆弱性很大程度上源于經濟基礎的惡化，過度負債產生的債務—通貨緊縮過程會引發(fā)金融體系的不穩(wěn)定，他的理論對19世紀末20世紀初的經濟危機具有很強的解釋力。明斯基提出的“金融脆弱性假說”對金融脆弱性進行了系統(tǒng)解釋。他認為在經濟繁榮時期，市場的樂觀情緒和追求更高利潤的驅動，會使金融機構放松貸款條件，借款企業(yè)受寬松信貸環(huán)境的鼓勵，傾向于采取更高的負債比率，越來越多的企業(yè)呈現出投機性和“龐茲”性的金融狀況，抵補性企業(yè)數量減少。當經濟形勢逆轉時，這些高風險企業(yè)難以償還債務，導致金融體系的脆弱性加劇，容易引發(fā)金融危機?？巳鸶褚搿鞍踩吔纭备拍顏斫忉尳鹑诖嗳跣?，他認為貸款人和借款人對預期現金收入說明書和計劃投資項目承諾書的分析，是確定雙方可接受安全邊界的關鍵，而金融脆弱性正是建立在安全邊界變化的基礎上，對安全邊界緩慢、細微的侵蝕會導致金融體系的脆弱。對于城商行而言，金融脆弱性理論具有重要的啟示作用。城商行在經營過程中面臨著諸多風險因素，這些因素可能導致其自身的脆弱性增加。經濟周期的波動會對城商行的資產質量產生影響，在經濟下行階段，企業(yè)經營困難，還款能力下降，城商行的不良貸款率可能上升，資產質量惡化，從而加劇其脆弱性。金融市場的不穩(wěn)定，如利率波動、股票市場下跌等，也會對城商行的資產負債表和盈利能力造成沖擊，增加其風險承擔水平。此外，城商行自身的經營管理水平、風險管理能力以及公司治理結構等內部因素，也會影響其對風險的抵御能力，進而影響其脆弱性。因此，城商行需要充分認識到自身的脆弱性，加強風險管理，優(yōu)化資產結構，提高自身的抗風險能力，以應對金融體系的不穩(wěn)定性。2.3.2委托代理理論委托代理理論是過去30多年里契約理論最重要的發(fā)展之一，興起于20世紀60年代末70年代初。該理論主要研究在信息不對稱和利益沖突的環(huán)境下，委托人如何設計最優(yōu)契約激勵代理人，以實現自身利益最大化。在城商行中，股東作為委托人，將經營管理的權力委托給管理層（代理人）。然而，由于信息不對稱，管理層可能掌握更多關于銀行經營狀況和業(yè)務細節(jié)的信息，而股東難以全面了解銀行的運營情況。同時，委托人與代理人的利益目標并不完全一致，股東追求的是銀行的長期價值最大化和股權收益的增加，而管理層可能更關注自身的薪酬待遇、職業(yè)發(fā)展和在職消費等個人利益。在城商行引入境外戰(zhàn)略投資者的背景下，委托代理關系變得更加復雜。境外戰(zhàn)略投資者作為新的股東，也成為了委托人的一部分，他們期望通過參與城商行的經營管理，提升城商行的競爭力和業(yè)績，實現自身的投資回報。然而，由于文化差異、地域差異以及對中國市場了解程度的不同，境外戰(zhàn)略投資者與城商行原有的管理層之間可能存在溝通障礙和利益沖突。境外戰(zhàn)略投資者可能帶來先進的管理理念和技術，但這些理念和技術在城商行的本土化應用過程中，可能會受到管理層的抵制或誤解。此外，境外戰(zhàn)略投資者可能更注重長期戰(zhàn)略發(fā)展，而管理層可能更關注短期業(yè)績指標，這種目標差異也可能導致委托代理問題的產生。這些委托代理問題會對城商行的風險承擔產生重要影響。當管理層為了追求自身利益而忽視銀行的長期風險時，可能會采取過度冒險的經營策略，如過度放貸、投資高風險項目等，從而增加城商行的風險承擔水平。管理層為了提高短期業(yè)績，可能會放松對貸款審批的標準，導致不良貸款率上升，信用風險增加。而境外戰(zhàn)略投資者為了降低自身的投資風險，可能會通過參與公司治理，加強對管理層的監(jiān)督和約束，促使管理層采取更加穩(wěn)健的經營策略，降低城商行的風險承擔水平。他們可能會推動城商行完善風險管理體系，加強內部控制，提高風險識別和防范能力。2.3.3協(xié)同效應理論協(xié)同效應理論認為，當兩個或多個主體進行合作時，通過資源共享、優(yōu)勢互補等方式，可以產生協(xié)同效應，使整體效益大于各部分單獨效益之和。在城商行引進境外戰(zhàn)略投資者的合作中，協(xié)同效應主要體現在多個方面。在業(yè)務協(xié)同方面，境外戰(zhàn)略投資者擁有廣泛的國際業(yè)務網絡和豐富的金融產品創(chuàng)新經驗。它們可以與城商行合作，共同開發(fā)跨境金融業(yè)務，如跨境貿易融資、國際結算、外匯交易等，幫助城商行拓展國際市場，滿足客戶多元化的金融需求。境外戰(zhàn)略投資者還可以將先進的金融產品和業(yè)務模式引入城商行，如綠色金融產品、供應鏈金融產品等，豐富城商行的業(yè)務種類，提升其市場競爭力。以某城商行與境外戰(zhàn)略投資者合作為例，雙方共同推出了跨境電商金融服務，為從事跨境電商業(yè)務的中小企業(yè)提供一站式金融解決方案，包括貸款、結算、外匯風險管理等服務，不僅滿足了企業(yè)的金融需求，也為城商行帶來了新的業(yè)務增長點。在管理協(xié)同方面，境外戰(zhàn)略投資者具有先進的管理經驗和完善的管理體系。它們可以幫助城商行優(yōu)化公司治理結構，完善決策機制，提高管理效率。境外戰(zhàn)略投資者還可以為城商行提供專業(yè)的培訓和咨詢服務，提升城商行員工的業(yè)務素質和管理水平。通過管理協(xié)同，城商行可以借鑒境外戰(zhàn)略投資者的先進經驗，加強內部控制，降低運營成本，提高風險管理能力，從而降低風險承擔水平。例如，某境外戰(zhàn)略投資者向其投資的城商行派遣了專業(yè)的管理團隊，協(xié)助城商行建立了全面風險管理體系，引入了先進的風險評估模型和管控工具，有效提升了城商行的風險防范能力。在技術協(xié)同方面，境外戰(zhàn)略投資者在金融科技領域具有領先的技術優(yōu)勢。它們可以與城商行合作，共同推進金融科技的應用和創(chuàng)新，提升城商行的數字化水平。通過技術協(xié)同，城商行可以利用境外戰(zhàn)略投資者的技術資源，開發(fā)智能化金融產品和服務，提高客戶體驗，增強市場競爭力。同時，金融科技的應用還可以幫助城商行提高風險識別和監(jiān)測能力，及時發(fā)現潛在風險，降低風險承擔。比如，某城商行與境外戰(zhàn)略投資者合作，引入了人工智能客服系統(tǒng)和大數據風控技術，提高了客戶服務效率和風險管控能力，有效降低了信用風險和操作風險。這些協(xié)同效應的產生，有助于城商行優(yōu)化業(yè)務結構，提升管理水平，增強技術實力，從而降低風險承擔水平。通過業(yè)務協(xié)同，城商行可以實現業(yè)務多元化，分散風險；通過管理協(xié)同，城商行可以加強內部控制，提高風險防范能力；通過技術協(xié)同，城商行可以利用先進技術提高風險識別和監(jiān)測能力，及時采取措施應對風險。三、我國城商行引進境外戰(zhàn)略投資者的現狀分析3.1引進歷程與規(guī)模我國城商行引進境外戰(zhàn)略投資者的歷程可以追溯到20世紀末，這一過程伴隨著我國金融市場的逐步開放和城商行自身發(fā)展的需求，經歷了多個階段，引資規(guī)模也呈現出不同的變化態(tài)勢。初步探索階段（20世紀末-2003年）：在這一時期，我國金融市場開始嘗試對外開放，城商行也面臨著提升自身競爭力和管理水平的迫切需求。1999年，上海銀行引入國際金融公司（IFC）作為境外戰(zhàn)略投資者，拉開了城商行引進境外戰(zhàn)略投資者的序幕。這一舉措具有開創(chuàng)性意義，為后續(xù)城商行的引資提供了寶貴的經驗借鑒。此后，一些城商行開始積極探索與境外金融機構的合作，雖然引資規(guī)模相對較小，但標志著城商行在尋求國際合作、提升自身實力方面邁出了重要的一步。當時，城商行主要是希望通過引進境外戰(zhàn)略投資者，學習其先進的管理經驗和技術，改善公司治理結構，提升風險管控能力。由于處于探索階段，雙方在合作過程中面臨著諸多挑戰(zhàn)，如文化差異、管理理念的沖突等，但這些嘗試為后續(xù)的深入合作奠定了基礎?？焖侔l(fā)展階段（2004年-2008年）：2004年，銀監(jiān)會發(fā)布相關政策，鼓勵城商行引進境外戰(zhàn)略投資者，在整合現有資源基礎上，按市場規(guī)則和自愿原則聯合重組，提高整體發(fā)展水平和市場競爭力。這一政策的出臺為城商行引進境外戰(zhàn)略投資者提供了有力的政策支持，推動了引資進程的加速。在這一階段，眾多城商行紛紛加大引資力度，引資規(guī)模顯著擴大。南京銀行、西安銀行等多家城商行成功引進境外戰(zhàn)略投資者。這些境外戰(zhàn)略投資者不僅帶來了大量的資金，有效補充了城商行的資本金，增強了其資本實力，還在公司治理、風險管理、業(yè)務創(chuàng)新等方面發(fā)揮了積極作用。它們派遣專業(yè)人員進入城商行董事會或管理層，參與戰(zhàn)略決策，引入先進的管理經驗和技術，幫助城商行建立健全風險管理體系，開發(fā)新的金融產品和業(yè)務模式，提升了城商行的綜合競爭力。調整深化階段（2009年-至今）：2008年全球金融危機爆發(fā)后，金融市場環(huán)境發(fā)生了深刻變化，城商行在引進境外戰(zhàn)略投資者方面也進入了調整深化階段。一方面，城商行在引資過程中更加注重戰(zhàn)略投資者的質量和長期合作價值，不再單純追求引資規(guī)模，而是更加關注投資者與自身發(fā)展戰(zhàn)略的契合度。在選擇境外戰(zhàn)略投資者時，城商行會綜合考慮其資金實力、管理經驗、業(yè)務專長以及在國際市場的影響力等因素，確保能夠實現優(yōu)勢互補，共同發(fā)展。另一方面，城商行與境外戰(zhàn)略投資者的合作更加深入和多元化，不僅在傳統(tǒng)的業(yè)務領域加強合作，還在金融科技、綠色金融、跨境金融等新興領域展開探索。一些城商行與境外戰(zhàn)略投資者合作，共同開發(fā)基于大數據和人工智能的金融產品，提升客戶服務體驗；開展綠色金融業(yè)務合作，支持地方綠色產業(yè)發(fā)展；拓展跨境金融業(yè)務，助力企業(yè)“走出去”。在這一階段，雖然引資規(guī)模的增長速度有所放緩，但合作的質量和深度不斷提升，對城商行的發(fā)展產生了更為深遠的影響。從引資規(guī)模來看，早期城商行引進境外戰(zhàn)略投資者的資金規(guī)模相對有限，主要集中在幾千萬美元到幾億美元之間。隨著城商行的發(fā)展壯大和金融市場的逐步成熟，引資規(guī)模不斷擴大。在快速發(fā)展階段，部分規(guī)模較大、實力較強的城商行引進境外戰(zhàn)略投資者的資金規(guī)模達到了數億美元甚至更高。近年來，雖然單個城商行引資規(guī)模沒有出現爆發(fā)式增長，但總體引資規(guī)模依然保持在較高水平，且呈現出結構優(yōu)化的特點，更多資金投向了有助于城商行提升核心競爭力和創(chuàng)新能力的領域。3.2引進動機與目的城商行引進境外戰(zhàn)略投資者，有著多方面的動機與目的，這些動機和目的緊密圍繞城商行自身的發(fā)展需求和金融市場環(huán)境的變化，對城商行的發(fā)展產生了深遠影響。補充資本實力：城商行在業(yè)務擴張和發(fā)展過程中，對資本的需求持續(xù)增長。隨著監(jiān)管要求的不斷提高，尤其是對資本充足率等指標的嚴格規(guī)定，城商行需要充足的資本來滿足合規(guī)要求和支持業(yè)務拓展。從數據來看，在引進境外戰(zhàn)略投資者之前，部分城商行的資本充足率僅略高于監(jiān)管紅線，難以支撐其進一步的業(yè)務擴張。境外戰(zhàn)略投資者的資金注入，能夠直接充實城商行的資本金，增強其資本實力。例如，某城商行在引進境外戰(zhàn)略投資者后，資本充足率從之前的[X]%提升至[X]%，為其后續(xù)開展信貸業(yè)務、拓展市場提供了堅實的資金保障。充足的資本不僅有助于城商行滿足監(jiān)管要求，還能提升其抵御風險的能力。在經濟下行周期或金融市場波動時，資本實力雄厚的城商行能夠更好地應對不良貸款增加、流動性緊張等風險挑戰(zhàn)，保持穩(wěn)健經營。通過引進境外戰(zhàn)略投資者補充資本，城商行可以優(yōu)化資本結構，降低財務風險，提高自身在金融市場中的競爭力。提升管理水平：城商行在發(fā)展初期，管理模式相對傳統(tǒng)，管理經驗較為匱乏，在公司治理、風險管理、運營效率等方面存在諸多不足。境外戰(zhàn)略投資者在國際金融市場長期的運營過程中，積累了豐富且先進的管理經驗。它們擁有完善的公司治理結構，能夠為城商行提供科學合理的決策機制和監(jiān)督機制，有效提升城商行的決策效率和治理水平。在風險管理方面，境外戰(zhàn)略投資者運用先進的風險評估模型和管控工具，幫助城商行建立全面風險管理體系，提高風險識別、度量和控制能力。在運營管理方面，引入精益管理理念和流程優(yōu)化方法，降低城商行的運營成本，提高運營效率。以某城商行為例，在引進境外戰(zhàn)略投資者后，借鑒其經驗對自身的公司治理結構進行了優(yōu)化，設立了多個專業(yè)委員會，如風險管理委員會、審計委員會等，明確了各委員會的職責和權限，加強了董事會對管理層的監(jiān)督和制約。在風險管理上，引入了信用風險內部評級法，對貸款客戶進行更精準的風險評估，有效降低了不良貸款率。這些舉措使得該城商行的管理水平得到顯著提升，運營效率大幅提高。促進業(yè)務創(chuàng)新：隨著金融市場的發(fā)展和客戶需求的多元化，城商行面臨著業(yè)務創(chuàng)新的巨大壓力。境外戰(zhàn)略投資者具有豐富的金融產品創(chuàng)新經驗和廣泛的國際業(yè)務網絡，能夠為城商行帶來全新的金融產品和業(yè)務模式。它們可以幫助城商行開發(fā)跨境金融業(yè)務，如跨境貿易融資、國際結算、外匯交易等，滿足企業(yè)“走出去”的金融需求，拓展城商行的業(yè)務領域和市場空間。境外戰(zhàn)略投資者還能引入先進的金融科技應用，推動城商行開展數字化業(yè)務創(chuàng)新，如移動支付、智能投顧、線上信貸等，提升客戶體驗和服務效率。例如，某城商行與境外戰(zhàn)略投資者合作，推出了基于區(qū)塊鏈技術的供應鏈金融產品，實現了供應鏈上企業(yè)的快速融資和信息共享，受到了企業(yè)的廣泛歡迎，為城商行帶來了新的業(yè)務增長點。通過與境外戰(zhàn)略投資者的合作，城商行能夠緊跟國際金融市場的創(chuàng)新步伐，豐富自身的業(yè)務種類，提升市場競爭力，更好地滿足客戶多元化的金融需求。提升品牌形象與市場認可度：境外戰(zhàn)略投資者通常在國際金融市場上具有較高的知名度和良好的聲譽。城商行引進境外戰(zhàn)略投資者，能夠借助其品牌影響力，提升自身在國內外市場的知名度和認可度。這種品牌背書效應有助于城商行吸引更多的客戶和合作伙伴，拓展業(yè)務渠道。在吸引客戶方面，客戶往往更傾向于選擇與國際知名金融機構有合作關系的城商行，認為其在資金實力、服務質量和風險管理等方面更有保障。在吸引合作伙伴方面，其他金融機構、企業(yè)等更愿意與有境外戰(zhàn)略投資者支持的城商行開展合作，共同開展業(yè)務創(chuàng)新和市場拓展。例如，某城商行在引進境外戰(zhàn)略投資者后，其品牌知名度在當地市場顯著提升，存款規(guī)模和貸款業(yè)務量都有了明顯增長。同時，該城商行還與多家國際知名企業(yè)建立了合作關系，開展了一系列跨境金融服務，進一步提升了其在國際市場的影響力和市場份額。3.3境外戰(zhàn)略投資者的選擇標準與投資方式3.3.1選擇標準城商行在選擇境外戰(zhàn)略投資者時，會綜合考量多個關鍵因素，這些因素對于城商行能否實現引資目標、提升自身競爭力和風險管理水平至關重要。資金實力與財務狀況：雄厚的資金實力是城商行選擇境外戰(zhàn)略投資者的重要考量因素之一。資金實力強大的境外戰(zhàn)略投資者能夠為城商行提供充足的資金支持，滿足其業(yè)務擴張、資本補充等需求。在評估境外戰(zhàn)略投資者的資金實力時，城商行通常會關注其資產規(guī)模、凈資產水平、盈利能力等財務指標。以某國際知名金融集團為例，其資產規(guī)模龐大，在全球范圍內擁有廣泛的業(yè)務布局和豐富的資金來源，能夠為所投資的城商行提供大額的資金注入，幫助城商行增強資本實力，提高抵御風險的能力。同時，良好的財務狀況也意味著境外戰(zhàn)略投資者具有較強的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，能夠在長期合作中為城商行提供穩(wěn)定的支持，降低因投資者財務困境而帶來的風險。行業(yè)地位與聲譽：境外戰(zhàn)略投資者在國際金融行業(yè)的地位和聲譽，也是城商行重點關注的方面。具有較高行業(yè)地位的投資者，往往在金融領域擁有豐富的經驗、先進的技術和廣泛的資源。它們在國際金融市場上的良好聲譽，能夠為城商行帶來品牌背書效應，提升城商行在市場中的知名度和認可度。國際知名的大型銀行，憑借其在全球金融市場的影響力和良好口碑，能夠幫助城商行吸引更多的客戶和合作伙伴，拓展業(yè)務渠道。這些投資者還能為城商行帶來先進的金融理念和管理經驗，推動城商行與國際接軌，提升其在行業(yè)內的競爭力。管理經驗與技術水平：先進的管理經驗和領先的技術水平是境外戰(zhàn)略投資者吸引城商行的重要優(yōu)勢。在管理經驗方面，城商行希望引進的境外戰(zhàn)略投資者能夠在公司治理、風險管理、市場營銷、人力資源管理等方面提供有益的借鑒。在公司治理上，引入完善的董事會結構和決策機制，能夠有效制衡管理層權力，保障股東利益，提高城商行的決策效率和治理水平；在風險管理上，運用先進的風險評估模型和管控工具，幫助城商行建立全面風險管理體系，提升風險識別、度量和控制能力。在技術水平方面，境外戰(zhàn)略投資者在金融科技、金融產品創(chuàng)新等領域的先進技術，能夠助力城商行提升數字化水平，開發(fā)智能化金融產品和服務，滿足客戶多元化的金融需求。例如，某境外戰(zhàn)略投資者在大數據分析、人工智能等金融科技領域具有深厚的技術積累，幫助其投資的城商行建立了智能化的客戶服務系統(tǒng)和風險預警系統(tǒng)，提高了服務效率和風險防范能力。業(yè)務協(xié)同性：業(yè)務協(xié)同性是城商行選擇境外戰(zhàn)略投資者時需要重點考慮的因素之一。城商行希望與境外戰(zhàn)略投資者在業(yè)務領域實現優(yōu)勢互補，共同開展具有協(xié)同效應的業(yè)務合作。在跨境金融業(yè)務方面，境外戰(zhàn)略投資者擁有廣泛的國際業(yè)務網絡和豐富的跨境金融經驗，能夠與城商行合作開展跨境貿易融資、國際結算、外匯交易等業(yè)務，幫助城商行拓展國際市場，滿足企業(yè)“走出去”的金融需求。在金融科技應用方面，雙方可以共同研發(fā)基于大數據、人工智能、區(qū)塊鏈等技術的金融產品和服務，提升客戶體驗和服務效率。在綠色金融領域，境外戰(zhàn)略投資者在綠色金融產品創(chuàng)新和項目評估方面的經驗，能夠幫助城商行開展綠色信貸、綠色債券等業(yè)務，支持地方綠色產業(yè)發(fā)展。投資戰(zhàn)略與合作意愿：境外戰(zhàn)略投資者的投資戰(zhàn)略與合作意愿，對城商行的發(fā)展也具有重要影響。城商行期望引進的境外戰(zhàn)略投資者具有長期投資戰(zhàn)略，能夠與城商行建立長期穩(wěn)定的合作關系，共同成長。長期投資戰(zhàn)略意味著境外戰(zhàn)略投資者更關注城商行的長期發(fā)展?jié)摿蛻?zhàn)略布局，愿意在城商行面臨短期困難時給予支持和耐心，共同應對市場挑戰(zhàn)。強烈的合作意愿能夠促使境外戰(zhàn)略投資者積極參與城商行的經營管理，提供資源支持和技術援助，推動雙方在業(yè)務、管理、技術等方面的深度合作。例如，某境外戰(zhàn)略投資者與城商行簽署了長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，明確了雙方在業(yè)務拓展、風險管理、人才培養(yǎng)等方面的合作目標和計劃，積極參與城商行的戰(zhàn)略規(guī)劃和決策制定，為城商行的發(fā)展提供了有力的支持。3.3.2投資方式境外戰(zhàn)略投資者對城商行的投資方式主要包括股權收購和增資擴股，這兩種投資方式各有特點，對城商行的股權結構、資本實力和經營管理產生不同的影響。股權收購：股權收購是指境外戰(zhàn)略投資者通過購買城商行現有股東的股權，從而獲得城商行的部分或全部股權。這種投資方式的優(yōu)點在于交易相對簡便，能夠快速實現股權結構的變更。境外戰(zhàn)略投資者可以直接從現有股東手中購買股權，無需經過復雜的增資程序，節(jié)省了時間和成本。股權收購還可以使境外戰(zhàn)略投資者快速獲得對城商行的一定控制權，便于其在城商行的經營管理中發(fā)揮作用。通過購買足夠比例的股權，境外戰(zhàn)略投資者可以派遣代表進入城商行董事會或管理層，參與重大決策，推動城商行的改革和發(fā)展。然而，股權收購也存在一些局限性。在收購過程中，可能會面臨較高的交易成本，包括股權轉讓價格、中介費用等。如果現有股東對城商行的未來發(fā)展前景看好，可能會抬高股權轉讓價格，增加境外戰(zhàn)略投資者的收購成本。股權收購可能會引起現有股東的抵觸情緒，尤其是當收購涉及到控制權變更時，現有股東可能擔心自身利益受到損害，從而對收購進行抵制，影響收購的順利進行。增資擴股：增資擴股是指城商行通過增加注冊資本的方式，吸引境外戰(zhàn)略投資者投入資金，從而擴大股本規(guī)模。這種投資方式的顯著優(yōu)勢在于能夠直接增加城商行的資本實力，為城商行的業(yè)務拓展和風險抵御提供更堅實的資金保障。通過增資擴股，城商行可以獲得大量的資金，用于補充資本金、發(fā)放貸款、開展新業(yè)務等，增強自身的競爭力。增資擴股還可以優(yōu)化城商行的股權結構，引入多元化的股東，有助于完善公司治理結構，提高決策的科學性和公正性。從實際案例來看，許多城商行在引進境外戰(zhàn)略投資者時采用了增資擴股的方式。某城商行通過增資擴股引進境外戰(zhàn)略投資者，獲得了數億元的資金注入，使其資本充足率得到顯著提升，為其后續(xù)的業(yè)務擴張?zhí)峁┝擞辛χС?。在公司治理方面，新股東的加入帶來了不同的治理理念和經驗，推動城商行完善了董事會結構和決策機制，加強了內部控制和風險管理。增資擴股也存在一定的缺點。增資擴股可能會稀釋現有股東的股權比例，導致現有股東對城商行的控制權下降。如果現有股東不愿意稀釋股權，可能會對增資擴股方案提出異議，影響增資擴股的實施。此外，增資擴股需要履行一系列的審批程序，包括監(jiān)管部門的審批等，過程較為繁瑣，可能會耗費較長的時間。四、引進境外戰(zhàn)略投資者對城商行風險承擔的影響機制4.1公司治理層面4.1.1股權結構優(yōu)化境外戰(zhàn)略投資者入股城商行，會對城商行的股權結構產生顯著影響。在股權結構的多元化方面，許多城商行在引進境外戰(zhàn)略投資者之前，股權結構相對集中，地方政府或少數大股東往往占據主導地位。例如，[具體城商行名稱1]在引資前，地方政府持股比例高達[X]%，決策主要由地方政府相關部門主導，這種股權結構可能導致決策的市場化程度不足，對市場變化的反應相對遲緩。而引進境外戰(zhàn)略投資者后，其帶來了新的股權成分，打破了原有的相對單一的股權格局。[具體城商行名稱1]引進境外戰(zhàn)略投資者后，境外戰(zhàn)略投資者持股達到[X]%，與地方政府、其他大股東形成了多元化的股權結構。這種多元化的股權結構使得不同股東的利益訴求和決策思路相互碰撞和融合，避免了單一股東主導決策可能帶來的片面性和短視性。不同股東基于自身的利益考量和專業(yè)經驗，在城商行的戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務拓展、風險管理等方面提出不同的建議和方案，促進了決策的科學性和全面性。從股權制衡的角度來看，境外戰(zhàn)略投資者的進入能夠對原有大股東的權力形成有效制衡。在股權相對集中的情況下，大股東可能為了自身利益而忽視城商行的整體利益和長遠發(fā)展，甚至可能出現侵害中小股東權益的行為。[具體城商行名稱2]在引資前，大股東在貸款審批、關聯交易等方面具有較大的話語權，存在一定的關聯貸款風險，部分貸款流向了與大股東關聯的企業(yè)，而這些企業(yè)的還款能力和信用狀況參差不齊，導致城商行的不良貸款率上升。境外戰(zhàn)略投資者入股后，憑借其在董事會中的席位和投票權，能夠對大股東的決策進行監(jiān)督和制約。在貸款審批環(huán)節(jié)，境外戰(zhàn)略投資者代表基于專業(yè)的風險評估和市場判斷，對關聯貸款進行嚴格審查，阻止了一些不合理的關聯貸款發(fā)放，降低了信用風險。境外戰(zhàn)略投資者還通過參與制定和完善城商行的公司治理制度，明確了各股東的權利和義務，規(guī)范了決策程序，加強了對大股東行為的約束，提高了城商行決策的公正性和透明度，從而降低了因大股東不當決策而導致的風險承擔。4.1.2董事會與監(jiān)事會治理境外戰(zhàn)略投資者在城商行的董事會和監(jiān)事會中發(fā)揮著重要作用，對城商行的監(jiān)督和風險管理產生了深遠影響。在董事會治理方面，境外戰(zhàn)略投資者通常會派遣專業(yè)人員進入城商行董事會。這些人員具有豐富的國際金融市場經驗和專業(yè)知識，在戰(zhàn)略決策過程中能夠發(fā)揮獨特的作用。[具體城商行名稱3]引進境外戰(zhàn)略投資者后，境外戰(zhàn)略投資者派遣了具有國際銀行管理經驗的專家進入董事會。在制定城商行的發(fā)展戰(zhàn)略時，這位專家憑借其對國際金融市場趨勢的敏銳洞察力，建議城商行加大對跨境金融業(yè)務的投入，并引入國際先進的風險管理體系。在他的推動下，城商行制定了詳細的跨境金融業(yè)務發(fā)展規(guī)劃，明確了業(yè)務目標、市場定位和風險控制措施。經過幾年的發(fā)展，該城商行的跨境金融業(yè)務取得了顯著成效，不僅拓展了業(yè)務領域，增加了收入來源，還通過引進先進的風險管理體系，有效降低了業(yè)務風險。在風險管理方面，境外戰(zhàn)略投資者派遣的董事能夠將國際先進的風險管理理念和方法引入城商行。他們參與制定和完善城商行的風險管理政策和流程，推動城商行建立全面風險管理體系。在信用風險管理上，引入信用風險內部評級法，對貸款客戶進行更精準的風險評估；在市場風險管理方面，運用風險價值（VaR）模型等工具，對市場風險進行量化分析和監(jiān)控。這些措施使得城商行的風險管理水平得到顯著提升，能夠更及時、準確地識別和應對各類風險，降低了風險承擔水平。境外戰(zhàn)略投資者在監(jiān)事會中也發(fā)揮著重要的監(jiān)督作用。他們能夠利用自身的專業(yè)優(yōu)勢，對城商行的經營活動進行全面監(jiān)督。在財務監(jiān)督方面，境外戰(zhàn)略投資者代表能夠運用國際先進的財務分析方法，對城商行的財務報表進行深入分析，及時發(fā)現財務報表中可能存在的問題和風險。[具體城商行名稱4]在引進境外戰(zhàn)略投資者后，監(jiān)事會中的境外戰(zhàn)略投資者代表在審查財務報表時，發(fā)現了城商行在應收賬款核算方面存在的問題，及時提出整改建議，避免了潛在的財務風險。在合規(guī)監(jiān)督方面，境外戰(zhàn)略投資者熟悉國際金融監(jiān)管規(guī)則和行業(yè)標準，能夠幫助城商行確保經營活動符合相關法律法規(guī)和監(jiān)管要求。他們對城商行的業(yè)務操作流程進行審查，發(fā)現不合規(guī)的行為及時予以糾正，加強了城商行的合規(guī)管理，降低了因違規(guī)操作而導致的風險承擔。4.2業(yè)務經營層面4.2.1業(yè)務拓展與創(chuàng)新境外戰(zhàn)略投資者能夠為城商行帶來豐富的業(yè)務拓展機遇和創(chuàng)新動力，以跨境金融業(yè)務和金融科技應用為例，其對城商行風險水平的影響較為顯著。在跨境金融業(yè)務方面，許多城商行在引進境外戰(zhàn)略投資者之前，由于缺乏國際業(yè)務經驗和資源，跨境金融業(yè)務發(fā)展緩慢，難以滿足當地企業(yè)日益增長的跨境金融需求。[具體城商行名稱5]在引進境外戰(zhàn)略投資者前，跨境業(yè)務占比僅為[X]%，且業(yè)務種類單一，主要集中在簡單的國際結算業(yè)務。而引進境外戰(zhàn)略投資者后，境外戰(zhàn)略投資者憑借其廣泛的國際業(yè)務網絡和豐富的跨境金融經驗，與城商行合作開展了跨境貿易融資、外匯交易等業(yè)務。[具體城商行名稱5]在境外戰(zhàn)略投資者的幫助下，推出了一系列跨境貿易融資產品，如進口押匯、出口保理等，滿足了企業(yè)在跨境貿易過程中的資金需求。通過開展跨境金融業(yè)務，城商行的業(yè)務范圍得以拓展，收入來源更加多元化，一定程度上分散了風險?？缇硺I(yè)務的開展也帶來了新的風險，如匯率風險、國別風險等。境外戰(zhàn)略投資者通過引入先進的風險管理技術和工具，幫助城商行建立了完善的跨境業(yè)務風險管理體系，有效降低了業(yè)務風險。在匯率風險管理上，利用遠期外匯合約、外匯期權等金融衍生品，幫助城商行對沖匯率波動風險；在國別風險管理方面，建立了國別風險評估模型，對不同國家和地區(qū)的政治、經濟、法律等風險進行評估和監(jiān)測，為城商行的跨境業(yè)務決策提供依據。在金融科技應用方面，境外戰(zhàn)略投資者在大數據分析、人工智能、區(qū)塊鏈等領域的技術優(yōu)勢，能夠推動城商行開展數字化業(yè)務創(chuàng)新。[具體城商行名稱6]在引進境外戰(zhàn)略投資者之前，數字化程度較低，業(yè)務辦理主要依賴線下渠道，效率低下，客戶體驗不佳。境外戰(zhàn)略投資者入股后，與城商行共同研發(fā)基于大數據的客戶信用評估系統(tǒng)和智能風控系統(tǒng)。基于大數據的客戶信用評估系統(tǒng)，通過收集和分析客戶的多維度數據，包括交易記錄、信用記錄、消費行為等，能夠更準確地評估客戶的信用狀況，提高貸款審批效率和準確性，降低信用風險。智能風控系統(tǒng)則利用人工智能技術，實時監(jiān)測業(yè)務風險，及時發(fā)現異常交易和潛在風險，采取相應的風險控制措施，有效降低了操作風險。通過金融科技的應用，城商行的業(yè)務創(chuàng)新能力得到提升，服務效率和質量顯著提高，客戶滿意度增加，同時也降低了業(yè)務風險。4.2.2風險管理體系完善境外戰(zhàn)略投資者在風險管理技術和理念方面具有顯著優(yōu)勢，能夠幫助城商行提升風險管控能力，完善風險管理體系。在風險管理技術上，許多境外戰(zhàn)略投資者運用先進的風險評估模型和工具，幫助城商行提高風險識別和度量的準確性。[具體城商行名稱7]在引進境外戰(zhàn)略投資者之前，主要采用傳統(tǒng)的信用風險評估方法，依賴人工經驗和簡單的財務指標分析，對客戶風險的評估不夠精準，導致不良貸款率較高。境外戰(zhàn)略投資者引入了信用風險內部評級法，該方法基于大量的歷史數據和先進的統(tǒng)計模型，對客戶的信用風險進行量化評估，將客戶分為不同的風險等級，為貸款定價、授信審批等提供科學依據。通過使用信用風險內部評級法，[具體城商行名稱7]能夠更準確地識別高風險客戶，加強對高風險貸款的管理和監(jiān)控，有效降低了信用風險。境外戰(zhàn)略投資者還引入了市場風險價值（VaR）模型，用于度量市場風險。VaR模型能夠在一定的置信水平下，計算出在未來特定時間段內，投資組合可能遭受的最大損失，幫助城商行更好地了解市場風險狀況，制定合理的風險限額和風險管理策略。在風險管理理念上，境外戰(zhàn)略投資者注重全面風險管理，強調風險的事前防范、事中控制和事后監(jiān)督。它們幫助城商行樹立了全面風險管理的理念，推動城商行建立健全全面風險管理體系。[具體城商行名稱8]在引進境外戰(zhàn)略投資者后，借鑒其經驗，成立了專門的風險管理部門，明確了各部門在風險管理中的職責和權限，建立了風險管理委員會，負責制定風險管理政策和戰(zhàn)略，監(jiān)督風險管理的執(zhí)行情況。城商行還加強了風險管理制度建設，完善了風險識別、評估、監(jiān)測和控制的流程和標準，確保風險管理工作的規(guī)范化和標準化。境外戰(zhàn)略投資者還注重對城商行員工的風險管理培訓，提高員工的風險意識和風險管理能力，使風險管理理念深入人心。通過完善風險管理體系，城商行的風險管控能力得到顯著提升，能夠更有效地應對各類風險，降低風險承擔水平。4.3市場競爭層面4.3.1市場競爭壓力與應對策略境外戰(zhàn)略投資者進入我國金融市場后，城商行面臨的市場競爭壓力顯著增大。這些境外戰(zhàn)略投資者憑借其強大的品牌影響力、先進的金融技術和豐富的國際化業(yè)務經驗，在市場中占據了一定的競爭優(yōu)勢，對城商行的市場份額構成了挑戰(zhàn)。在高端客戶市場，境外戰(zhàn)略投資者往往能夠提供更個性化、多元化的金融服務，吸引了部分原本屬于城商行的優(yōu)質客戶。在跨境金融業(yè)務方面，境外戰(zhàn)略投資者的全球業(yè)務網絡和專業(yè)服務能力，使得城商行在競爭中處于劣勢，一些有跨境業(yè)務需求的企業(yè)更傾向于選擇與境外戰(zhàn)略投資者合作的銀行。面對這些競爭壓力，城商行采取了一系列應對策略，這些策略對其風險承擔產生了不同程度的影響。城商行加大了業(yè)務創(chuàng)新力度，推出了具有特色的金融產品和服務，以滿足客戶多元化的需求。某城商行針對當地小微企業(yè)的特點，推出了“小微快貸”產品，通過簡化貸款審批流程、提高貸款額度和降低貸款利率，吸引了大量小微企業(yè)客戶，在一定程度上緩解了市場競爭壓力。然而，業(yè)務創(chuàng)新也帶來了新的風險。新的金融產品和服務可能由于市場需求的不確定性、風險評估的難度增加等原因，導致城商行面臨更高的風險承擔?！靶∥⒖熨J”產品在推廣過程中，由于對小微企業(yè)的信用風險評估不夠精準，部分貸款出現逾期，增加了城商行的信用風險。城商行還加強了與其他金融機構的合作，通過資源共享、優(yōu)勢互補，提升自身的競爭力。一些城商行與本地的保險公司、證券公司等金融機構建立了合作關系，共同開展綜合金融服務。某城商行與保險公司合作推出了“銀保通”業(yè)務，為客戶提供一站式的銀行和保險服務，拓展了業(yè)務渠道，提高了客戶粘性。這種合作也需要城商行加強對合作伙伴的風險管理，否則可能會因為合作伙伴的風險問題而增加自身的風險承擔。如果合作的保險公司出現經營風險，可能會影響到城商行的聲譽和業(yè)務開展，增加城商行的聲譽風險和信用風險。4.3.2市場聲譽與信用風險城商行與境外戰(zhàn)略投資者合作，對其市場聲譽產生了重要影響，進而與信用風險之間存在著密切的關聯。境外戰(zhàn)略投資者通常在國際金融市場上擁有較高的聲譽和良好的品牌形象，城商行與它們合作，能夠借助其聲譽提升自身的市場認可度和公信力。這種聲譽提升效應有助于城商行吸引更多的客戶和合作伙伴，拓展業(yè)務渠道，增強市場競爭力。從實際案例來看，[具體城商行名稱9]在引進境外戰(zhàn)略投資者后，市場聲譽得到了顯著提升。該城商行利用境外戰(zhàn)略投資者的品牌影響力，加大了市場宣傳力度，吸引了更多優(yōu)質客戶的關注。在個人客戶方面，高凈值客戶數量明顯增加，客戶存款規(guī)模也有了較大幅度的增長；在企業(yè)客戶方面，一些大型企業(yè)開始與該城商行建立合作關系，開展信貸業(yè)務和資金結算等業(yè)務。市場聲譽的提升還使得該城商行在金融市場上的融資成本降低，融資渠道更加暢通，為其業(yè)務發(fā)展提供了有力支持。市場聲譽的提升對城商行的信用風險也產生了積極的影響。良好的市場聲譽意味著城商行在市場中的信用評級較高，客戶對其信任度增強，從而降低了信用風險。當客戶認為城商行具有較高的市場聲譽時，他們更愿意與城商行建立長期穩(wěn)定的合作關系，按時履行還款義務，減少了違約的可能性。[具體城商行名稱9]在市場聲譽提升后，其不良貸款率有所下降，信用風險得到了有效控制?？蛻魧Τ巧绦械男湃味忍岣?，使得城商行在貸款審批過程中能夠更準確地評估客戶的信用狀況，選擇優(yōu)質客戶，進一步降低了信用風險。然而，如果城商行與境外戰(zhàn)略投資者的合作出現問題，如境外戰(zhàn)略投資者自身出現經營風險或聲譽受損，可能會對城商行的市場聲譽產生負面影響，進而增加信用風險。若境外戰(zhàn)略投資者卷入重大金融丑聞或出現財務困境，可能會引發(fā)市場對城商行的質疑，導致客戶流失，信用風險上升。因此，城商行在與境外戰(zhàn)略投資者合作過程中，需要密切關注其經營狀況和聲譽變化，加強風險管理，維護自身的市場聲譽，降低信用風險。五、案例分析5.1案例選擇與介紹為了深入研究引進境外戰(zhàn)略投資者對我國城商行風險承擔的影響，本部分選取齊魯銀行作為典型案例進行分析。齊魯銀行成立于1996年6月，是全國首批、山東省首家設立并引進境外戰(zhàn)略投資者的城商行，在城商行發(fā)展歷程中具有一定的代表性。2021年6月18日，齊魯銀行成功登陸上海證券交易所A股主板市場，國內主體信用評級達到AAA最高等級，連續(xù)多年獲得山東省地方金融企業(yè)績效評價最高等級。齊魯銀行引進境外戰(zhàn)略投資者的過程較為典型。在成立初期，齊魯銀行面臨著資本實力不足、管理經驗欠缺、業(yè)務創(chuàng)新能力薄弱等問題，這些問題限制了其發(fā)展規(guī)模和市場競爭力。為了突破發(fā)展瓶頸，齊魯銀行積極尋求與境外戰(zhàn)略投資者合作。經過多輪洽談和篩選，最終引入了澳大利亞聯邦銀行作為境外戰(zhàn)略投資者。澳大利亞聯邦銀行在全球金融領域具有較高的知名度和豐富的經驗，其資產規(guī)模龐大，業(yè)務范圍涵蓋零售銀行、商業(yè)銀行、投資銀行等多個領域，在風險管理、金融科技應用、客戶服務等方面具有顯著優(yōu)勢。齊魯銀行引進澳大利亞聯邦銀行的方式為增資擴股。通過此次增資擴股，澳大利亞聯邦銀行獲得了齊魯銀行一定比例的股權，成為其重要股東之一。這一舉措不僅為齊魯銀行帶來了大量的資金，充實了其資本金，增強了資本實力，還為雙方在業(yè)務、管理、技術等方面的深度合作奠定了基礎。在后續(xù)的合作過程中，澳大利亞聯邦銀行派遣專業(yè)人員進入齊魯銀行董事會和管理層，參與齊魯銀行的戰(zhàn)略規(guī)劃和決策制定，為齊魯銀行的發(fā)展提供了國際化的視野和先進的管理經驗。5.2引進前后風險承擔指標對比分析5.2.1信用風險指標齊魯銀行在引進境外戰(zhàn)略投資者前后，信用風險指標發(fā)生了較為明顯的變化，其中不良貸款率和貸款撥備率是衡量信用風險的關鍵指標。從不良貸款率來看，在引進境外戰(zhàn)略投資者之前，齊魯銀行的不良貸款率處于相對較高的水平。2008年，齊魯銀行的不良貸款率為[X]%，這反映出其信貸資產質量存在一定問題，信用風險相對較大。部分貸款投向了一些經營效益不穩(wěn)定的中小企業(yè)，由于對這些企業(yè)的信用評估不夠精準，以及貸后管理不到位，導致不良貸款逐漸積累。在引進境外戰(zhàn)略投資者后，齊魯銀行的不良貸款率呈現出下降趨勢。到2015年，不良貸款率降至[X]%，這表明齊魯銀行的信用風險得到了有效控制，信貸資產質量有所提升。境外戰(zhàn)略投資者帶來的先進風險管理技術和經驗，對齊魯銀行的信用風險管理產生了積極影響。它們幫助齊魯銀行建立了更加完善的信用風險評估體系，引入了信用風險內部評級法，通過對借款人的財務狀況、信用記錄、行業(yè)前景等多維度數據的分析，更加準確地評估借款人的信用風險，從而降低了不良貸款的發(fā)生概率。境外戰(zhàn)略投資者還協(xié)助齊魯銀行加強了貸后管理，建立了定期的貸款跟蹤和風險預警機制，及時發(fā)現并處理潛在的不良貸款，進一步降低了信用風險。貸款撥備率也能直觀地反映銀行應對信用風險的能力。齊魯銀行在引進境外戰(zhàn)略投資者前，貸款撥備率相對較低，2008年為[X]%，這意味著其用于彌補貸款損失的準備金相對不足，對信用風險的抵御能力較弱。隨著不良貸款的增加，較低的貸款撥備率可能導致銀行在面臨信用風險時面臨較大的損失。引進境外戰(zhàn)略投資者后，齊魯銀行加大了貸款撥備計提力度，貸款撥備率不斷提高。2015年，貸款撥備率上升至[X]%，這表明齊魯銀行增強了對信用風險的防范能力，能夠更好地應對可能出現的貸款損失。境外戰(zhàn)略投資者的參與，使得齊魯銀行更加重視風險管理，認識到充足的貸款撥備對于抵御信用風險的重要性。在境外戰(zhàn)略投資者的建議下，齊魯銀行根據自身的風險狀況和監(jiān)管要求，合理調整了貸款撥備計提政策，確保了貸款撥備的充足性，提高了對信用風險的應對能力。5.2.2流動性風險指標存貸比和流動性覆蓋率是衡量齊魯銀行流動性風險的重要指標，在引進境外戰(zhàn)略投資者前后，這兩個指標也發(fā)生了顯著變化。存貸比方面，引進境外戰(zhàn)略投資者前，齊魯銀行的存貸比相對較高。2009年，存貸比達到[X]%，這表明其貸款規(guī)模相對存款規(guī)模較大，資金運用較為激進，存在一定的流動性風險隱患。過高的存貸比可能導致銀行在面臨客戶集中提款或資金緊張時，出現資金短缺的情況，影響銀行的正常運營。在引進境外戰(zhàn)略投資者后，齊魯銀行通過優(yōu)化資金配置和加強流動性管理，存貸比逐漸下降。到2016年，存貸比降至[X]%，處于較為合理的水平，流動性風險得到了有效緩解。境外戰(zhàn)略投資者幫助齊魯銀行建立了更加科學的資金配置模型，根據市場情況和銀行自身的風險承受能力，合理安排貸款和存款的比例，避免了過度放貸導致的流動性風險。境外戰(zhàn)略投資者還協(xié)助齊魯銀行拓展了多元化的資金來源渠道，除了傳統(tǒng)的存款業(yè)務，還通過發(fā)行金融債券、開展同業(yè)業(yè)務等方式籌集資金，增強了資金的穩(wěn)定性，降低了流動性風險。流動性覆蓋率是衡量銀行在短期壓力情景下，優(yōu)質流動性資產能夠滿足未來30天現金凈流出的能力。齊魯銀行在引進境外戰(zhàn)略投資者前，流動性覆蓋率相對較低，2009年為[X]%，這意味著其在面臨短期流動性壓力時，優(yōu)質流動性資產可能無法滿足現金凈流出的需求，存在一定的流動性風險。引進境外戰(zhàn)略投資者后，齊魯銀行加大了對優(yōu)質流動性資產的配置力度，提高了流動性覆蓋率。2016年，流動性覆蓋率提升至[X]%，達到了監(jiān)管要求的水平，增強了銀行應對短期流動性風險的能力。境外戰(zhàn)略投資者引入了先進的流動性風險管理理念和技術，幫助齊魯銀行建立了流動性風險預警系統(tǒng)，實時監(jiān)測銀行的流動性狀況，提前做好流動性儲備和資金安排。境外戰(zhàn)略投資者還指導齊魯銀行優(yōu)化資產結構，增加了國債、央行票據等優(yōu)質流動性資產的持有比例，確保在面臨流動性壓力時，能夠迅速變現這些資產，滿足資金需求，降低流動性風險。5.2.3市場風險指標利率風險敏感度和匯率風險是衡量齊魯銀行市場風險的重要方面，在引進境外戰(zhàn)略投資者前后，這兩方面的風險指標也呈現出不同的變化趨勢。利率風險敏感度方面，在引進境外戰(zhàn)略投資者之前，齊魯銀行由于缺乏有效的利率風險管理工具和經驗，利率風險敏感度較高。當市場利率發(fā)生波動時，銀行的凈利息收入和資產負債價值受到較大影響。2010年，市場利率出現較大幅度波動，齊魯銀行的凈利息收入同比下降了[X]%，這表明其對利率風險的抵御能力較弱，市場風險較大。引進境外戰(zhàn)略投資者后，齊魯銀行在利率風險管理方面取得了顯著進展。境外戰(zhàn)略投資者幫助齊魯銀行引入了久期分析、敏感性缺口分析等先進的利率風險衡量工具，能夠更加準確地評估利率波動對銀行資產負債的影響。通過這些工具，齊魯銀行可以合理調整資產負債結構，降低利率風險敏感度。境外戰(zhàn)略投資者還協(xié)助齊魯銀行開展了利率衍生品交易，如遠期利率協(xié)議、利率互換等，通過這些金融衍生品對沖利率風險，減少利率波動對銀行收益的影響。到2017年，齊魯銀行的利率風險敏感度明顯降低，在市場利率波動幅度相似的情況下，凈利息收入僅下降了[X]%，有效降低了市場風險。對于有涉外業(yè)務的齊魯銀行來說，匯率風險也是需要關注的重要風險。在引進境外戰(zhàn)略投資者前，由于缺乏專業(yè)的匯率風險管理團隊和經驗，齊魯銀行在匯率風險管理方面存在較大不足。當人民幣匯率波動時，銀行的外匯資產和負債面臨較大的匯兌損失風險。2011年，人民幣匯率出現較大幅度升值，齊魯銀行的外匯資產因匯兌損失導致資產價值下降了[X]%，對銀行的財務狀況產生了一定的負面影響。引進境外戰(zhàn)略投資者后，齊魯銀行在匯率風險管理方面得到了顯著提升。境外戰(zhàn)略投資者派遣專業(yè)的匯率風險管理專家，幫助齊魯銀行建立了匯率風險管理制度和流程，加強了對匯率風險的識別、計量和控制。通過對匯率走勢的分析和預測，齊魯銀行合理調整外匯資產和負債的結構，降低了匯率風險敞口。境外戰(zhàn)略投資者還協(xié)助齊魯銀行開展了外匯衍生品交易，如外匯遠期、外匯期權等，通過這些金融衍生品對沖匯率風險，減少匯兌損失。到2018年，在人民幣匯率波動幅度較大的情況下，齊魯銀行通過有效的匯率風險管理措施，將外匯資產的匯兌損失控制在了[X]%以內，有效降低了匯率風險。5.3案例分析結論通過對齊魯銀行引進境外戰(zhàn)略投資者前后風險承擔指標的對比分析，可以得出以下結論：引進境外戰(zhàn)略投資者對齊魯銀行的風險承擔產生了顯著的積極影響。在信用風險方面，境外戰(zhàn)略投資者的進入帶來了先進的風險管理技術和經驗，幫助齊魯銀行建立了更完善的信用風險評估體系，加強了貸后管理，從而有效降低了不良貸款率，提高了貸款撥備率，增強了應對信用風險的能力。在流動性風險方面，境外戰(zhàn)略投資者協(xié)助齊魯銀行優(yōu)化了資金配置，拓展了多元化的資金來源渠道，合理調整了存貸比，提高了流動性覆蓋率，使齊魯銀行的流動性風險得到了有效緩解，增強了資金的穩(wěn)定性和應對短期流動性壓力的能力。在市場風險方面，境外戰(zhàn)略投資者引入了先進的利率風險和匯率風險管理工具及理念，幫助齊魯銀行更加準確地評估和應對市場風險，通過合理調整資產負債結構和運用金融衍生品，降低了利率風險敏感度和匯率風險，有效提升了齊魯銀行應對市場風險的能力。齊魯銀行的案例表明，對于城商行而言，引進境外戰(zhàn)略投資者是降低風險承擔的有效途徑之一。通過引進境外戰(zhàn)略投資者，城商行可以在公司治理、業(yè)務經營、風險管理等多個層面獲得提升，從而更好地應對金融市場的風險挑戰(zhàn)，實現穩(wěn)健發(fā)展。然而，不同城商行在引進境外戰(zhàn)略投資者時，應充分考慮自身的實際情況和發(fā)展需求，謹慎選擇合適的境外戰(zhàn)略投資者，并在合作過程中注重風險防控和協(xié)同發(fā)展，以最大程度地發(fā)揮境外戰(zhàn)略投資者的積極作用，降低風險承擔。六、實證研究設計與結果分析6.1研究假設基于前文的理論分析和案例研究，提出以下研究假設：假設1：引進境外戰(zhàn)略投資者能夠降低城商行的風險承擔水平。境外戰(zhàn)略投資者憑借其雄厚的資金實力、先進的管理經驗、專業(yè)技術優(yōu)勢以及長期投資意愿，能夠從公司治理、業(yè)務經營、風險管理等多個層面提升城商行的競爭力和抗風險能力，從而降低城商行的風險承擔水平。在公司治理方面，優(yōu)化股權結構，加強董事會和監(jiān)事會治理，提高決策的科學性和監(jiān)督的有效性；在業(yè)務經營方面，促進業(yè)務拓展與創(chuàng)新，完善風險管理體系，提高風險管控能力；在市場競爭方面，借助其品牌影響力提升城商行的市場聲譽，降低信用風險。以齊魯銀行引進澳大利亞聯邦銀行后，不良貸款率下降、流動性風險指標改善、市場風險指標優(yōu)化等實際案例為依據，初步驗證了這一假設的合理性。假設2：境外戰(zhàn)略投資者的持股比例與城商行風險承擔水平呈負相關關系。境外戰(zhàn)略投資者持股比例越高，其對城商行的影響力和話語權就越大，越有動力和能力參與城商行的經營管理，推動城商行采取更穩(wěn)健的經營策略，加強風險管理，從而降低城商行的風險承擔水平。較高的持股比例使得境外戰(zhàn)略投資者的利益與城商行的長期發(fā)展更加緊密地聯系在一起，促使其積極發(fā)揮自身優(yōu)勢，提升城商行的治理水平和風險管控能力。假設3：境外戰(zhàn)略投資者的資質越好，城商行風險承擔水平越低。資質良好的境外戰(zhàn)略投資者通常具有更強的資金實力、更豐富的管理經驗、更先進的技術水平和更高的市場聲譽，能夠為城商行提供更優(yōu)質的資源和支持，在風險管理、業(yè)務創(chuàng)新、市場拓展等方面發(fā)揮更大的作用，從而更有效地降低城商行的風險承擔水平。具有國際領先地位和良好口碑的境外戰(zhàn)略投資者，在幫助城商行提升風險管理水平、拓展業(yè)務領域等方面具有更大的優(yōu)勢。6.2變量選取與模型構建6.2.1變量選取被解釋變量：選取不良貸款率（BLR）作為衡量城商行信用風險承擔水平的指標，它直觀反映了城商行貸款資產中出現違約的比例，不良貸款率越高，表明信用風險越大。風險加權資產占比（RWA）用于衡量城商行整體風險承擔水平，該指標綜合考慮了各類資產的風險權重，數值越大，說明城商行承擔的風險越高。流動性比例（LR）是衡量城商行流動性風險的重要指標，它表示流動資產與流動負債的比值，該比例越高，說明城商行的流動性狀況越好，流動性風險越低。解釋變量：引入是否引進境外戰(zhàn)略投資者（FSI）作為虛擬變量，若城商行引進境外戰(zhàn)略投資者則取值為1，否則取值為0，以此來初步考察引進境外戰(zhàn)略投資者對城商行風險承擔的影響。境外戰(zhàn)略投資者持股比例（FSR）用于衡量境外戰(zhàn)略投資者在城商行股權結構中的地位，持股比例越高，其對城商行的影響力可能越大。境外戰(zhàn)略投資者資質（FSQ）通過綜合評估境外戰(zhàn)略投資者的資金實力、行業(yè)地位、管理經驗等因素來確定，資質越好，越有利于城商行降低風險承擔水平?？刂谱兞浚哼x擇資本充足率（CAR）來控制城商行的資本狀況，資本充足率越高，表明城商行抵御風險的能力越強，風險承擔水平可能越低。資產規(guī)模（AS）用于控制城商行的規(guī)模效應，規(guī)模較大的城商行可能在業(yè)務多元化、風險管理等方面具有優(yōu)勢，從而影響其風險承擔水平。貸存比（LDR）反映了城商行資金運用和資金來源的關系，貸存比過高可能增加流動性風險，進而影響整體風險承擔水平。宏觀經濟增長率（GDP）作為控制變量，反映宏觀經濟環(huán)境對城商行風險承擔的影響，經濟增長較快時，企業(yè)經營狀況較好，城商行面臨的信用風險可能降低。各變量的具體定義和計算方法如下表所示：變量類型變量名稱變量符號定義與計算方法被解釋變量不良貸款率BLR不良貸款余額/貸款總額×100%被解釋變量風險加權資產占比RWA風險加權資產/總資產×100%被解釋變量流動性比例LR流動資產/流動負債×100%解釋變量是否引進境外戰(zhàn)略投資者FSI引進取值為1，未引進取值為0解釋變量境外戰(zhàn)略投資者持股比例FSR境外戰(zhàn)略投資者持股數量/城商行總股本×100%解釋變量境外戰(zhàn)略投資者資質FSQ綜合評估資金實力、行業(yè)地位、管理經驗等因素，取值范圍為1-5，數值越大表示資質越好控制變量資本充足率CAR（核心一級資本+其他一級資本+二級資本）/風險加權資產×100%控制變量資產規(guī)模AS取城商行總資產的自然對數控制變量貸存比LDR貸款總額/存款總額×100%控制變量宏觀經濟增長率GDP國內生產總值增長率6.2.2模型構建為了檢驗引進境外戰(zhàn)略投資者對城商行風險承擔的影響，構建如下多元線性回歸模型：BLR_{it}=\alpha_0+\alpha_1FSI_{it}+\alpha_2FSR_{it}+\alpha_3FSQ_{it}+\sum_{j=1}^{4}\alpha_{j+3}Control_{jit}+\mu_{it}RWA_{it}=\beta_0+\beta_1FSI_{it}+\beta_2FSR_{it}+\beta_3FSQ_{it}+\sum_{j=1}^{4}\beta_{j+3}Control_{jit}+\nu_{it}LR_{it}=\gamma_0+\gamma_1FSI_{it}+\gamma_2FSR_{it}+\gamma_3FSQ_{it}+\sum_{j=1}^{4}\gamma_{j+3}Control_{jit}+\omega_{it}其中，i表示第i家城商行，t表示第t年；\alpha_0、\beta_0、\gamma_0為常數項；\alpha_1、\beta_1、\gamma_1，\alpha_2、\beta_2、\gamma_2，\alpha_3、\beta_3、\gamma_3分別為解釋變量FSI、FSR、FSQ的系數，用于衡量各解釋變量對被解釋變量的影響程度；\alpha_{j+3}、\beta_{j+3}、\gamma_{j+3}（j=1,2,3,4）為控制變量Control_{jit}的系數；\mu_{it}、\nu_{it}、\omega_{it}為隨機誤差項，反映了模型中未考慮到的其他因素對被解釋變量的影響。在上述模型中，第一個模型以不良貸款率（BLR）為被解釋變量，用于考察引進境外戰(zhàn)略投資者對城商行信用風險承擔的影響；第二個模型以風險加權資產占比（RWA）為被解釋變量，用于分析引進境外戰(zhàn)略投資者對城商行整體風險承擔水平的影響；第三個模型以流動性比例（LR）為被解釋變量，用于探究引進境外戰(zhàn)略投資者對城商行流動性風險承擔的影響。通過對這三個模型的回歸分析，可以全面了解引進境外戰(zhàn)略投資者對城商行不同類型風險承擔的影響機制和程度。6.3數據來源與樣本選擇本研究的數據來源較為廣泛，主要包括Wind數據庫、各城商行的年報以及國家統(tǒng)計局等權威渠道。Wind數據庫提供了豐富的金融數據，涵蓋了城商行的財務報表、股權結構、業(yè)務指標等多方面信息，為研究提供了全面且系統(tǒng)的數據支持。各城商行的年報則詳細披露了其經營狀況、風險管理措施、重大事項等內容，能夠補充Wind數據庫中可能缺失的信息，使研究數據更加準確和完整。國家統(tǒng)計局提供的宏觀經濟數據，如國內生產總值（GDP）增長率等，為研究宏觀經濟環(huán)境對城商行風險承擔的影響提供了重要依據。在樣本選擇方面，本研究選取了2010-2020年期間50家具有代表性的城商行作為研究樣本。這些城商行分布在全國不同地區(qū)，包括東部、中部、西部和東北地區(qū)，具有不同的規(guī)模、發(fā)展階段和經營特點，能夠較好地反映我國城商行的整體情況。在樣本篩選過程中，首先，確保城商行在研究期間持續(xù)經營，避免因銀行倒閉、合并等原因導致數據不連續(xù)或缺失。對于在研究期間發(fā)生重大資產重組、股權結構大幅變動等異常情況的城商行，若其變動對研究結果產生較大影響，則將其排除在樣本之外。其次，要求城商行披露的財務數據和相關信息完整、準確，對于數據缺失嚴重或信息披露不規(guī)范的城