1機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)創(chuàng)新的文獻(xiàn)綜述司創(chuàng)新項(xiàng)目的投資是通過發(fā)揮外部監(jiān)管作用實(shí)現(xiàn)的(羅正英等4,2014)。王新紅5]等 (2016)發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者具有促使企業(yè)專注于研發(fā)的動機(jī)。張強(qiáng)等6(2019)考察機(jī)構(gòu)資者對于公司研發(fā)成果產(chǎn)出的提升作用更加明確。司維寰8(2018)發(fā)現(xiàn)在公司外部監(jiān)等9](2018)指出，公司創(chuàng)新績效的提升與機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研行為正相關(guān)；在分別考察不性，亦激發(fā)了上市企業(yè)策略性創(chuàng)新的動機(jī)，以吸引熱衷于創(chuàng)新相關(guān)文獻(xiàn)也展現(xiàn)了學(xué)者們從機(jī)構(gòu)異質(zhì)性的角度研究了不同類型的機(jī)構(gòu)投資者對企夠增加企業(yè)的創(chuàng)新投入，且比非穩(wěn)定型的機(jī)構(gòu)投資者對公司財務(wù)績效的提升作用更強(qiáng)。者主要以獲取長期收益為目標(biāo)分析企業(yè)的長期發(fā)展?jié)摿?，將公司今后發(fā)展紅利作為回報。為保障自身利益，價值投資類的機(jī)構(gòu)投資者更愿意對上市公司實(shí)施監(jiān)督(李爭光等(121,2015)。王曉艷和溫東子13](2020)發(fā)現(xiàn)，相較投機(jī)獲利的機(jī)會主義機(jī)構(gòu)投資者，穩(wěn)定的價值投資型的機(jī)構(gòu)投資者更具有改善企業(yè)實(shí)際情況、提升企業(yè)另一類觀點(diǎn)認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者不利于企業(yè)創(chuàng)新。Porter14](1992)為代表的學(xué)者支持工2在公司進(jìn)行創(chuàng)新研發(fā)時起到消極作用。Graves15(1988)認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者短視會抑制企向影響。是其中的代表。蔣艷輝等[17](2014)從細(xì)分類型的2管理者過度自信與企業(yè)創(chuàng)新的文獻(xiàn)綜述a1.18,2012)。企業(yè)的創(chuàng)新很難由風(fēng)險規(guī)避型的高管完成，張信東等[19(2017)研究早特質(zhì)對研發(fā)投入的影響在動蕩的市場環(huán)境和高強(qiáng)度的競爭壓力下更為顯著(安素霞等2019;翟淑萍等1231,2015)。易靖韜、張修平等I24](2015)發(fā)現(xiàn)在面對企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目時，司也更有可能投入風(fēng)險相對更高的項(xiàng)目中去(林慧婷等125,2014)。少部分研究者如梁彤纓等I26](2020)探索發(fā)現(xiàn)在公司遇到融資困難時，過度自信的發(fā)投入。李詩田27](2018)經(jīng)費(fèi)投入水平雖然會隨管理者過度自信而表現(xiàn)出上升趨勢，征。孫慧[28(2018)認(rèn)為公司創(chuàng)新績效會被過度自信的管理者抑制，體現(xiàn)為研發(fā)投入過還有學(xué)者從企業(yè)異質(zhì)性的角度研究了管理者過度自信與公司研發(fā)支出之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。王山慧等[21](2013)認(rèn)為從企業(yè)產(chǎn)3顯著(張信東等191,2017)。以研發(fā)工作為主導(dǎo)工作的企業(yè)受到過度自信管理者影響更大(易靖韜等[24],2015)。郝盼盼等[29(2017)從企業(yè)異質(zhì)性的角度分析了對于融資較 (2019)通過設(shè)置新的衡量方法，將四年內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新投入的費(fèi)用進(jìn)行折算以作為企業(yè)的3機(jī)構(gòu)投資者持股、管理者過度自信與企業(yè)創(chuàng)新的文獻(xiàn)綜述資者和相對穩(wěn)定的持股結(jié)構(gòu)更能降低公司管理者過度自信對企業(yè)投析了過度自信與資本配置效率內(nèi)在聯(lián)系。結(jié)果展示出不同類型的機(jī)信與超額投資之間的聯(lián)系。持股穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者會有更大的動機(jī)監(jiān)管公司的投資效率，機(jī)構(gòu)投資者持股與過度自信表達(dá)降低代理成本效應(yīng)的程度有正向影響關(guān)系(劉柏、4文獻(xiàn)評述目前已有大量國內(nèi)外學(xué)者研究了機(jī)構(gòu)投資者持股對企業(yè)創(chuàng)新的影響以及管理者過4有效促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，部分學(xué)者認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者不利于企業(yè)創(chuàng)新，或是無明顯作用。學(xué)者們就機(jī)構(gòu)投資者的異質(zhì)性、企業(yè)股權(quán)性質(zhì)差異等不同方面對機(jī)構(gòu)投資者與企業(yè)創(chuàng)新展開了研究。學(xué)者們對管理者過度自信對企業(yè)創(chuàng)新的影響的研究結(jié)果也分為正反兩類。同時研究機(jī)構(gòu)投資者與管理者過度自信對企業(yè)創(chuàng)新的影響的文獻(xiàn)不多，主要是研究這兩者對于公司投資的影響，這兩者對于企業(yè)創(chuàng)新的影響還有待進(jìn)一步探索。[1]張路蓬，薛瀾，周源，潘美娟.社會資本引導(dǎo)下的新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)擴(kuò)散網(wǎng)絡(luò)形成機(jī)理與實(shí)證研究[J].中[2]韓民青.論習(xí)近平科技思想的理論創(chuàng)新[J].東岳論叢，2017,38(04):5-10.界，2018,34(12):29-42+110+193-194.[4]羅正英，李益娟，常昀：《民營企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)對R&D投資行為的傳導(dǎo)效應(yīng)研究》,《中國軟科學(xué)》2014第3期，第167-176頁。[5]王新紅，劉利君.異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者(持股)的治理效應(yīng)研究一一基于公司研發(fā)投入視角[J].會計(jì)之[6]張強(qiáng)，王明濤.機(jī)構(gòu)投資者對企業(yè)創(chuàng)新的影響機(jī)制—一來自中小創(chuàng)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].科技進(jìn)步與對策，2019,36(13):1-10.[7]曾春華，張弛，陳險峰.機(jī)構(gòu)投資者能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新嗎?—一基于“經(jīng)理人職業(yè)生涯假說”的視角[J].海南大學(xué)學(xué)報(人文社會科學(xué)版),2019,37(02):44-53.[8]司維寰.機(jī)構(gòu)投資者監(jiān)督、創(chuàng)新投入與企業(yè)成本粘性[J].財會通訊，2018(36):89-93.[9]楊鳴京，程小可，李昊洋.機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研、公司特征與企業(yè)創(chuàng)新績效[J].當(dāng)代財經(jīng)，2018(02):84-93.[10]牛建波，吳超，李勝楠.機(jī)構(gòu)投資者類型、股權(quán)特征和自愿性信息披露[J].管理評[11]李爭光，趙西卜，曹豐，盧曉璇.機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與企業(yè)績效一一來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2014,29(05):77-87.[12]李爭光，趙西卜，曹豐，劉向強(qiáng).機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與會計(jì)穩(wěn)健性一—來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[13]王曉艷，溫東子.機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、創(chuàng)新投入與企業(yè)績效——基于創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J].審計(jì)與[14]Porter,M.E.,1992,“CapitalDisadvantage:America'sFailingBusinessReview,65—82.[15]Samuel,B.Graves,1988,“InstitutionalOwnershipandCorporateR&DinthAcademyofManagementJournal,31(2),pp.417-428.[16]溫軍，馮根福.異質(zhì)機(jī)構(gòu)、企業(yè)性質(zhì)與自主創(chuàng)新[J].經(jīng)濟(jì)研究，2012,47(03):53-64.[17]蔣艷輝，唐家財，姚靠華.機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與上市公司R&D投入一一來自A股市場高新技術(shù)[18]DemerjianP,LevB,McVayS.Quantifyingmanagerialtests[J].ManagementScience,2012,58(7):1229-1248.5[19]張信東，郝盼盼.企業(yè)創(chuàng)新投入的原動力：CEO個人品質(zhì)還是早年經(jīng)歷一一基于CEO過度自信品質(zhì)[20]安素霞，趙德志.CEO簽名特征與企業(yè)創(chuàng)新投入：基于管理者自戀視角[J].外國經(jīng)濟(jì)與管[22]韓慶蘭，閔雨薇.環(huán)境不確定性、管理者過度自信與研發(fā)投入[J].中南大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)[23]翟淑萍，顧群，畢曉方.管理者過度自信對企業(yè)創(chuàng)新投入與方式的影響研究[J].科技管理研[24]易靖韜，張修平，王化成.企業(yè)異質(zhì)性、高管過度自信與企業(yè)創(chuàng)新績效[J].南開管理評[26]梁彤纓，陳昌杰.管理者過度自信與企業(yè)創(chuàng)新投資：融資約束和股權(quán)激勵的作用[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)[27]李詩田，邱偉年.管理者過度自信與企業(yè)創(chuàng)新投入—一基于中國民營上市公司的實(shí)證研究[J].產(chǎn)經(jīng)[28]孫慧，張嬌.管理者過度自信、政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績效—一創(chuàng)新投入的中介效應(yīng)研究[J].華東經(jīng)[29]郝盼盼，張信東.融資約束下CEO過度自信是否會導(dǎo)致企業(yè)R&D投資扭曲[J].科技