2026年期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》模擬試卷五[單選題]1.當需求曲線和供給曲線同時向右移動時，以下描述正確的是()。A.均衡數(shù)量增加，均衡價格增加B.均衡數(shù)量增加，均衡價格不確定C.均衡數(shù)量減少，均（江南博哥）衡價格不確定D.均衡數(shù)量減少，均衡價格增加正確答案：B參考解析：當需求曲線和供給曲線同時向右移動時，均衡數(shù)量增加，均衡價格不確定。[單選題]2.在場內衍生品交易中，()不必繳納保證金。A.期權多頭B.期貨空頭C.期權空頭D.期貨多頭正確答案：A參考解析：A選項正確，期權交易中，買方向賣方支付權利金后，獲得買賣標的資產的權利，而不必承擔義務，其風險是權利金的損失，因此期權買方不需要再繳納保證金；B、D選項錯誤，在期貨交易中，買賣雙方都要根據期貨合約價值繳納保證金，作為履約的保證；C選項錯誤，期權賣方可能損失巨大，所以必須繳納保證金作為履約擔保。故本題選A選項。[單選題]3.關于期轉現(xiàn)交易，以下說法正確的是()。A.交易雙方都持有同一品種的標準倉單B.交易雙方可以根據實際情況協(xié)商平倉，其價格一般不受期貨合約漲跌停板規(guī)定制約C.交易雙方平倉時必須參與交易所的公開競價D.交易雙方的協(xié)商平倉價一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內正確答案：D參考解析：期貨轉現(xiàn)貨交易是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。A選項錯誤，期轉現(xiàn)可以用標準倉單或標準倉單以外的貨物交易;B選項錯誤、D選項正確，交易雙方確定的價格一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內;C選項錯誤，交易雙方平倉時不必參與交易所的公開競價，價格是由雙方商定的。故本題選D選項。[單選題]4.商業(yè)銀行參與國債期貨交易，不僅可以通過()策略對沖利率風險，還可以利用國債期貨構建多種策略獲取風險收益。A.套利B.投機C.套期保值D.基差交易正確答案：C參考解析：商業(yè)銀行參與國債期貨交易，不僅可以通過套期保值策略對沖利率風險（C選項正確），進行資產負債表的主動管理，還可以利用國債期貨構建多種策略獲取風險收益，包括方向性交易、期現(xiàn)套利、跨品種套利、跨期套利等。故本題選C選項。[單選題]5.1882年CBOT允許()，大大增加了期貨市場的流動性。A.會員入場交易B.結算公司介入C.全權會員代理非會員交易D.對沖平倉正確答案：D參考解析：D選項正確，在1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任。故本題選D選項。[單選題]6.賣出較近月份的期貨合約，同時買入較遠月份的期貨合約進行跨期套利的操作屬于()。A.賣出套利B.買入套利C.熊市套利D.牛市套利正確答案：C參考解析：熊市套利是賣近買遠，牛市套利是買近賣遠。買入套利與賣出套利則是根據套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向進行的分類。[單選題]7.某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時賣出7月份豆油期貨合約，價格分別是8600元/噸和8650元/噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變?yōu)?730元/噸和8710元/噸，則該套利者的盈虧是()元/噸。（不計交易費用）A.70B.-50C.-70D.50正確答案：A參考解析：該套利者的盈虧=（賣出平倉價-買入價）+（賣出價-買入平倉價）=（8730-8600）+（8650-8710）=70（元/噸）（A選項正確）。故本題選A選項。[單選題]8.某期貨交易者根據銅期貨價格特征分析，欲利用Cu1409、Cu1411和Cu1412三個合約進行蝶式套利，在Cu1409合約上持倉20手，在Cu1411合約上持倉35手，則應持有Cu1412合約()手。A.35B.15C.55D.20正確答案：B參考解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）近期月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）遠期月份合約。其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠期月份數(shù)量之和。因此Cu1305合約的數(shù)量為35-20=15（手）。[單選題]9.公司制期貨交易所股東大會的常設機構是()，行使股東大會授予的權力。A.經理部門B.董事會C.監(jiān)事會D.理事會正確答案：B參考解析：B選項正確，董事會是公司制期貨交易所的常設機構，行使股東大會授予的權力，對股東大會負責，執(zhí)行股東大會決議。故本題選B選項。[單選題]10.上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報價已經為國家所認可，成為資源定價的依據，這充分體現(xiàn)了期貨市場的()功能。A.規(guī)避風險B.價格發(fā)現(xiàn)C.套期保值D.資產配置正確答案：B參考解析：上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報價已經為國家所認可，成為資源定價的依據，并在國際上產生了影響，充分體現(xiàn)了期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能（B選項正確）。故本題選B選項。[單選題]11.關于期權到期時看跌期權的盈虧平衡點（不計交易費用），以下說法正確的是().A.盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權利金B(yǎng).盈虧平衡點=期權價格+權利金C.盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權利金D.盈虧平衡點=權利金-執(zhí)行價格正確答案：A參考解析：看跌期權的盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權利金。[單選題]12.以下看漲期權多頭和空頭損益平衡點的表達式，正確的是()。A.多頭和空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金B(yǎng).多頭和空頭損益平衡點=標的資產價格+權利金C.多頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權利金D.空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金正確答案：C參考解析：看漲期權多頭和空頭損益平衡點均為執(zhí)行價格+權利金。[單選題]13.某豆油經銷商利用大連商品交易所豆油期貨進行賣出套期保值，建倉時豆油的基差為-30元/噸，平倉時基差為-10元/噸，則該套期保值的效果是()。（不計手續(xù)費等費用）A.有凈虧損20元/噸B.有凈虧損40元/噸C.有凈盈利20元/噸D.有凈盈利40元/噸正確答案：C參考解析：賣出套期保值，基差走強，盈利，-10-（-30）=20元/噸。[單選題]14.以下指數(shù)采用簡單算術平均法編制的是()。A.標普500股票指數(shù)B.道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)C.恒生指數(shù)D.滬深300股票指數(shù)正確答案：B參考解析：在這些世界最著名的股票指數(shù)中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與日經225股價指數(shù)的編制采用算術平均法（B選項正確），其他指數(shù)采用加權平均法編制。故本題選B選項。[單選題]15.()期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關規(guī)定轉讓，以營利為目的的企業(yè)法人。A.合伙制B.合作制C.會員制D.公司制正確答案：D參考解析：D項正確，公司制期貨交易所通常由若干股東共同出資組建，以營利為目的。股份可以按照有關規(guī)定轉讓，其盈利來自從交易所進行的期貨交易中收取的各種費用。C項，會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產承擔有限責任的非營利性法人。AB項無相關分類。故本題選D。[單選題]16.近端匯率是指第()次交換貨幣時適用的匯率。A.一B.二C.三D.四正確答案：A參考解析：A選項正確，近端匯率是指第一次交換貨幣時適用的匯率。故本題選A選項。[單選題]17.4月10日，某套利交易者在CME市場買入4手7月期英鎊兌美元期貨合約（交易單位為62500英鎊），價格為1.4475，同時在LIFFE市場賣出10手6月期英鎊兌美元期貨合約10手，價格為1.4775（交易單位為25000英鎊），5月10日將全部平倉，成交價格均為1.4825，該套利者通過套利交易()。A.虧損7000美元B.獲利7500美元C.獲利7000美元D.虧損7500美元正確答案：B參考解析：CME市場：（1.4825-1.4475）*62500*4=8750美元LIFFE市場：（1.4775-1.4825）*25000*10=-1250美元8750-1250=7500美元。[單選題]18.在我國，某交易者在4月28日賣出10手7月份白糖期貨合約同時買入10手9月份白糖期貨合約，價格分別為5350元／噸和5400元／噸。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月合約平倉價格分別為5380元／噸和5480元／噸。該套利交易()元。（白糖期貨交易單位為10噸／手，不計手續(xù)費等費用）A.盈利2500B.虧損5000C.虧損2500D.盈利5000正確答案：D參考解析：建倉時價差：5400-5350=50；平倉時：5480-5380=100，買入套利，價差擴大，盈利50×10×10=5000元。[單選題]19.下列情形中，適合進行玉米買入套期保值操作的是()。A.某糧庫計劃收購一批玉米，并商定好了價格，擔心在簽約至交貨期間價格下跌B.某農場3個月后要收獲一批玉米，擔心價格下跌C.某飼料廠未來兩個月需采購一批玉米，擔心價格上漲D.某投資者預計玉米價格會上漲正確答案：C參考解析：買入套期保值的操作，主要適用于以下情形:①預計未來要購買某種商品或資產，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高（A選項不符合題意、C選項符合題意）;②目前尚未持有某種商品或資產，但已按固定價格將該商品或資產賣出（此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本（B選項不符合題意）。D選項不符合題意，題干表述不全，無法判斷投資者是否持有玉米或是否進行買賣操作。故本題選C選項。[單選題]20.看跌期權的賣方想對沖了結其期權頭寸，應()。A.買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權B.買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權C.賣出相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權D.賣出相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權正確答案：B參考解析：無論標的資產市場價格的變化趨勢是否對期權賣方有利，期權賣方均可選擇對沖平倉的方式了結其持有的期權頭寸，即買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權或看跌期權（B選項正確），對沖其持有的期權頭寸。A、C、D選項錯誤，不符合看跌期權的賣方想對沖了結其期權頭寸的情形。故本題選B選項。[單選題]21.以下關于買進看漲期權的說法，正確的是()。A.買進看漲期權比買進標的期貨的風險更高B.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進看漲期權加以保護C.如果已持有期貨多頭頭寸，可買進看漲期權加以保護D.買進看漲期權比買進標的期貨的收益更高正確答案：B參考解析：如果已持有期貨多頭頭寸，應買進看跌期權加以保護；買進看漲期權，最大損失為權利金，風險比買進標的期貨小；買進看漲期權需要支付權利金，收益比買進標的期貨低。[單選題]22.我國10年期國債期貨合約標的為面值()。A.為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債B.為200萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債C.為100萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債D.為200萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債正確答案：A參考解析：我國10年期國債期貨合約的標的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。[單選題]23.鄭州商品交易所采用的交易指令不包括()。A.止損指令B.限價指令C.跨期指令D.市價指令正確答案：A參考解析：鄭州商品交易所有跨期套利指令和跨品種套利指令。指令分為市價指令和限價指令兩類。[單選題]24.某交易者在CME買進1張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉（每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費情況下，該筆交易()。A.虧損500美元B.盈利500美元C.虧損500歐元D.盈利500歐元正確答案：B參考解析：盈利：1.3250-1.3210=40點，交易所規(guī)定每個點為12.5美元，則該筆交易盈利=40×12.5美元=500美元[單選題]25.某機構打算用3個月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價格分別為20元、25元、60元，由于擔心股價上漲，則該機構采取買進股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應的期指為2500點，每點乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機構需要買進期指合約()張。A.44B.36C.40D.52正確答案：A參考解析：該組合的β=0.9*1/3+1.1*1/3+1.3*1/3=1.1需要買進期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值/(期貨指數(shù)點×乘數(shù))×β系數(shù)=10000000/(2500×100)×1.1=44(張)。[單選題]26.()是當天交易結束后，對未平倉合約進行當日交易保證金及當日盈虧結算的基準價。A.開盤價B.收盤價C.結算價D.成交價正確答案：C參考解析：結算價是當天交易結束后，對未平倉合約進行當日交易保證金及當日盈虧結算的基準價。[單選題]27.現(xiàn)貨交易者采取“期貨價格+升貼水”方式確定交易價格時，主要原因為期貨價格具有()。A.公開性B.連續(xù)性C.權威性D.預測性正確答案：C參考解析：期貨市場是集中化的交易場所，自由報價，公開競爭，避免了現(xiàn)貨交易中一對一的交易方式容易產生的欺詐和壟斷行為，因此，期貨交易發(fā)現(xiàn)的價格具有較高的權威性。正是由于期貨價格的權威性，使得現(xiàn)貨市場參與者紛紛將期貨價格作為制定現(xiàn)貨價格的最重要參考，采取“期貨價格＋升貼水＋運費”的方式確定現(xiàn)貨價格，從而使期貨市場從價格發(fā)現(xiàn)中逐漸具備了定價的功能。[單選題]28.有2個執(zhí)行價格分別為k1和k2的看漲期權，k1小于k2，投資者想構建熊市價差期權，應當()。A.買入k1，賣出k2B.賣出k1，買入k2C.買入k1，買入k2D.賣出k1，賣出k2正確答案：B參考解析：熊市價差期權是由同一期權系列的相同類型、不同執(zhí)行價格的兩個期權，采用買進高執(zhí)行價格同時賣出低執(zhí)行價格期權的方式構建的。[單選題]29.某企業(yè)利用棉花期貨進行多頭套期保值，不會出現(xiàn)凈虧損的情形有()。（不計手續(xù)費等費用）A.基差從150元/噸變?yōu)?0元/噸B.基差從-150元/噸變?yōu)?80元/噸C.基差從160元/噸變?yōu)?80元/噸D.基差從-190元/噸變?yōu)?90元/噸正確答案：A參考解析：凈盈利口訣：“買走弱賣走強”

或“買弱賣強有盈利”A項基差走弱70元/噸，B項基差走強70元/噸，C項基差走強120元/噸，D項基差走強380元/噸，買入套期保值基差走弱有凈盈利，故A項正確。[單選題]30.10月20日，某投資者預期未來的市場利率水平會下降，于是以97.300價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約，當期貨合約價格漲到97.800時，投資者以此價格平倉。若不計交易費用，投資者該交易的盈虧狀況為()。A.盈利500美元/手B.虧損500美元/手C.虧損1250美元/手D.盈利1250美元/手正確答案：D參考解析：芝加哥商業(yè)交易所的3個月歐洲美元期貨合約的最小變動價位為1/4個基點（1個基點是指數(shù)的1％，即0.01，代表的合約價值為1000000×0.01%×3/12=25美元），題中投資者低買高買收益為50點/手（97.8-97.3=0.5），即總盈利25×50×10=12500（美元），其中每手1250美元。[單選題]31.期貨公司不得()。A.根據客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結算和交割手續(xù)B.對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險C.為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問D.將客戶保證金放在期貨保證金賬戶和期貨交易所專用結算賬戶之外正確答案：D參考解析：D選項正確，符合題意，期貨公司存管的客戶保證金應當全額存放在期貨公司的期貨保證金賬戶和期貨交易所專用結算賬戶內。A、B、C選項錯誤，不符合題意，均是期貨公司的職責。故本題選D選項。[單選題]32.我國上海期貨交易所對()交易頭寸實行審批制，其持倉不受持倉限額的限制。A.期轉現(xiàn)B.投機C.套期保值D.套利正確答案：C參考解析：各交易所對套期保值交易頭寸實行審批制（C選項正確），其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制。故本題選C選項。[單選題]33.互換是指兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定時間內交換一系列()的合約。A.商品B.債券C.現(xiàn)金流D.股票正確答案：C參考解析：互換是指兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定時間內交換一系列現(xiàn)金流的合約。[單選題]34.下列對股票投資的非系統(tǒng)性的風險的說法正確的是()。A.是股份公司以外的因素引起的風險B.非系統(tǒng)性風險越高，股票的期望收益越高C.對所有股票都有影響D.均通過分散化投資來貸抵正確答案：D參考解析：D選項正確。非系統(tǒng)性風險（特有風險）可以通過分散化投資來減少甚至消除。A、C選項錯誤。非系統(tǒng)性風險是對個別或少數(shù)公司產生影響的特定因素，比如某公司高級管理人員的變動，公司所在地區(qū)自然災害的發(fā)生等，這些因素只是影響特定公司股票的價格或收益率，而其他的大部分公司則不會受到影響或影響甚微。此類風險通常被稱為非系統(tǒng)性風險或公司特有風險。B選項錯誤。承擔的系統(tǒng)性風險越高，資產的期望收益越高。[單選題]35.某大豆經銷商在大連商品交易所做買入套期保值，在某月份大豆期貨合約建倉20手，當時的基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，則該經銷商在套期保值中()元。（不計手續(xù)費等費用）A.凈盈利3000B.凈虧損3000C.凈虧損6000D.凈盈利6000正確答案：D參考解析：買入套期保值，基差走弱，盈利。凈盈利為30×10×20=6000元[單選題]36.期貨交易所的行情表中"買價"的含義是()。A.買方申報買入且已成交的即時最高申報價格B.買方申報買入但未成交的即時最低申報價格C.買方申報買入但未成交的即時最高申報價格D.買方申報買入且已成交的即時最低申報價格正確答案：C參考解析：C選項正確，符合"買價"的定義。買價:是指當日買方申報買入但未成交的即時最高申報價格。B選項錯誤，不符合"買價"的定義。符合"賣價"的定義，賣價:是指當日賣方申報賣出但未成交的即時最低申報價格。A、D選項錯誤，不符合"買價"的定義。故本題選C選項。[單選題]37.無本金交割外匯遠期交易一般用于實行()國家的貨幣，為面對匯率風險的企業(yè)和投資者提供了一個對沖及投資的渠道。A.無外匯管制B.外匯管制C.浮動利率D.中間利率正確答案：B參考解析：B選項正確，無本金交割外匯遠期交易一般用于實行外匯管制國家的貨幣，為面對匯率風險的企業(yè)和投資者提供了一個對沖及投資的渠道。故本題選B選項。[單選題]38.相對而言，下列選項中，()變化對匯率類衍生品的影響最直接。A.一國國際收支B.氣候C.政府支出D.失業(yè)率正確答案：A參考解析：國際收支差額是一國匯率的基礎，國際收支的變化對匯率類衍生品的影響最直接。[單選題]39.當存在期價低估時，適合采用的股指期貨期現(xiàn)套利策略為()。A.賣出股指期貨，持有一段時間后買入平倉B.賣出股指期貨，同時買入對應的現(xiàn)貨股票C.買入股指期貨，同時賣出對應的現(xiàn)貨股票D.買入現(xiàn)貨股票，持有一段時間后賣出正確答案：C參考解析：當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。[單選題]40.1848年，芝加哥的82位商人發(fā)起組建了()。A.芝加哥商業(yè)交易所（CME）B.芝加哥股票交易所（CHX）C.芝加哥期權交易所（CBOE）D.芝加哥期貨交易所（CBOT）正確答案：D參考解析：A、B、C選項錯誤，不符合題意。故本題選D選項。[單選題]41.按照國際慣例，公司制期貨交易所的最高權力機構是()。A.董事會B.股東大會C.會員大會D.理事會正確答案：B參考解析：股東大會由全體股東組成，是公司制期貨交易所的最高權力機構。[單選題]42.某年1月22日，A銀行（買方）與B銀行（賣方）簽署了一筆基于3個月SHIBOR的標準利率互換，固定利率為1.84%，名義本金為1000萬元，協(xié)議簽訂時，市場上3個月SHIBOR為1.80%，每3個月互換一次利息，假如事后第一個參考日市場3個月SHIBOR為1.90%，則第一個利息交換日（4月22日），()。A.A銀行按1.80%支付利息+按1.84%收取利息B.A銀行按1.90%收取利息+按1.84%支付利息C.A銀行按1.80%收取利息+按1.84%支付利息D.A銀行按1.90%支付利息+按1.84%收取利息正確答案：C參考解析：收取浮動現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買方；收取固定現(xiàn)金流、支付浮動現(xiàn)金流的一方被定義為賣方。交換現(xiàn)金流時，浮動利率的計算基準是上一支付日(或基準日)的浮動利率數(shù)據。[單選題]43.某股票當前價格為88.75港元，其看跌期權A的執(zhí)行價格為110.00港元，權利金為21.50港元，另一股票當前價格為63.95港元，其看跌期權B的執(zhí)行價格和權利金分別為67.50港元和4.85港元，比較A.B的內涵價值()。A.條件不足，不能確定B.A等于BC.A小于BD.A大于B正確答案：D參考解析：看跌期權的內涵價值=執(zhí)行價格-標的資產價格，A期權的內涵價值為110-88.75=21.25港元，B期權的內涵價值為67.50-63.95=3.55港元，所以A期權的內涵價值大于B期權的內涵價值，故本題選D。[單選題]44.期貨合約與遠期合約的區(qū)別在于()。A.是否價格連續(xù)變動B.是否確定了交割月份C.是否是標準化合約D.是否具有避險功能正確答案：C參考解析：C選項正確，期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質量標的物的標準化合約;而遠期合約的交割時間、地點等條款都可以由買賣雙方商討決定，從本質上期貨合約就是標準化的遠期合約。故本題選C選項。[單選題]45.關于價格趨勢的方向，說法正確的是()。A.下降趨勢是由一系列相繼下降的波峰和上升的波谷形成B.上升趨勢是由一系列相繼上升的波谷和下降的波峰形成C.上升趨勢是由一系列相繼上升的波峰和上升的波谷形成D.下降趨勢是由一系列相繼下降的波谷和上升的波峰形成正確答案：C參考解析：由一系列相繼上升的波峰和波谷形成的價格走勢，稱為上升趨勢（C選項正確）;由一系列相繼下降的波峰和波谷形成的價格走勢，稱為下降趨勢。故本題選C選項。[單選題]46.某鋼材貿易商簽訂供貨合同，約定在三個月后按固定價格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨。此時該貿易商的現(xiàn)貨頭寸為()。A.多頭B.既不是多頭也不是空頭C.空頭D.既是多頭也是空頭正確答案：C參考解析：現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況。（1）當企業(yè)持有實物商品或資產，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。（2）當企業(yè)已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產，但尚未持有實物商品或資產時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭（C選項正確）。故本題選C選項。[單選題]47.期貨交易中，一般情況下，當持倉量增加，說明：()。A.資金流入期貨市場B.資金流動無變化C.資金流出期貨市場D.不能確定資金流向正確答案：A參考解析：持倉量是從期貨合約開始交易起計算的未平倉合約數(shù)量，持倉量增加，表明資金流入期貨市場；反之，則說明資金流出期貨市場。[單選題]48.通常而言，在其他條件不變時，貨幣供應量增加將促使利率水平()。A.不變B.下降C.改變，但方向不確定D.上升正確答案：B參考解析：B選項正確，貨幣供應量增加，市場上貨幣供應充足，從而促使市場利率下降。故本題選B選項。[單選題]49.若股指期貨的理論價格為2560點，交易成本為20點，當股指期貨的市場價格處于()時，存在套利機會。A.2550和2570點之間B.2560和2580點之間C.2580和2600點之間D.2540和2560點之間正確答案：C參考解析：無套利區(qū)間為【2540,2580】，只有當實際期指高于上界時，正向套利才能夠獲利；反之，只有當實際期指低于下界時，反向套利才能夠獲利。[單選題]50.某日，英國銀行公布的外匯牌價為1英鎊兌1.21美元，這種外匯標價方法是()。A.美元標價法B.浮動標價法C.直接標價法D.間接標價法正確答案：D參考解析：D選項正確，間接標價法是以外幣表示本幣的價格，即以一定單位（1、100或1000個單位）的本國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額外國貨幣的方法。故本題選D選項。[單選題]51.期貨公司的風險管理公司可以開展的試點業(yè)務有()。A.期貨境外經紀業(yè)務B.倉單服務C.資產管理業(yè)務D.期貨投資咨詢業(yè)務正確答案：B參考解析：試點業(yè)務類型包括基差交易、倉單服務、合作套保、定價服務、做市業(yè)務、其他與風險管理服務相關的業(yè)務，并對不同類型業(yè)務實施分類管理。[單選題]52.如果交易者在最后交易日仍未將期貨合約平倉，則必須()。A.強行平倉B.換成下一交割月份合約C.進入交割環(huán)節(jié)D.交付違約金正確答案：C參考解析：交割，是指期貨合約到期時，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標的物所有權的轉移，或者按照結算價進行現(xiàn)金差價結算，了結到期未平倉合約的過程。[單選題]53.某套利者買入5月份大豆期貨合約的同時賣出9月份大豆期貨合約，價格分別為3850元/噸和3900元/噸，平倉時兩個期貨合約的價格分別為3930元/噸和3910元/噸。則該套利者的盈虧是()元/噸。A.60B.-50C.70D.-20正確答案：C參考解析：本題為賣出套利，價差縮小，盈利，建倉時價差為3900-3850=50，平倉時價差為3910-3930=-20，價差縮小70，則盈利為70。[單選題]54.以下不屬于商品期貨合約標的必備條件的是()。A.規(guī)格和質量易于量化B.價格波動幅度大且頻繁C.供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷D.具有較強的季節(jié)性正確答案：D參考解析：交易所為了保證期貨合約上市后能有效地發(fā)揮其功能，在選擇標的，一般需要考慮以下因素:（1）規(guī)格或質量易于量化和評級（A選項不符合題意）;（2）供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷（C選項不符合題意）;（3）價格波動幅度大且頻繁（B選項不符合題意）。故本題選D選項。[單選題]55.不考慮其他因素的情況下，當一國的國際收支順差時()。A.外匯供給大于外匯需求，本幣貶值B.外匯供給大于外匯需求，本幣升值C.外匯供給小于外匯需求，本幣升值D.外匯供給小于外匯需求，本幣貶值正確答案：B參考解析：國際收支差額是一國匯率的基礎。當差額是順差時，外匯供給大于外匯需求，外幣貶值，即本國貨幣對外幣升值；反之，若出現(xiàn)國際收支逆差，外匯需求大于外匯供給，則外匯升值，即本國貨幣對外幣貶值。[單選題]56.期貨市場技術分析是研究期貨市場行為，通過分析以往的()等數(shù)據預測未來的期貨價格。A.期貨價格、持倉量和交割量B.現(xiàn)貨價格、交易量和持倉量C.現(xiàn)貨價格、交易量和交割量D.期貨價格、交易量和持倉量正確答案：D參考解析：技術分析方法通過分析當前價和量的關系，再根據歷史行情走勢來預測和判斷期貨價格未來變動方向。期貨市場量價分析在研究期貨盤面價格的變化和交易量、持倉量的增減變化三者關系的基礎上，分析判斷未來期貨價格走勢。故本題選D。[單選題]57.一般來說，當期貨公司按規(guī)定對保證金不足的客戶進行強行平倉時，()會強行平掉會員（客戶）部分或者全部頭寸，將所得資金填補保證金缺口。A.期貨公司和客戶共同B.客戶C.期貨交易所D.從業(yè)人員正確答案：C參考解析：C選項正確，當價格發(fā)生不利變動，當日結算后出現(xiàn)保證金賬戶資金不足以維持現(xiàn)有頭寸的情況，而會員（客戶）又未能按照期貨交易所（期貨公司）通知及時追加保證金或者主動減倉，且市場行情仍朝其持倉不利的方向發(fā)展時，期貨交易所（期貨公司）會強行平掉會員（客戶）部分或者全部頭寸，將所得資金填補保證金缺口。故本題選C選項。[單選題]58.下列選項中，屬于基差走弱的是()。A.基差從-10元/噸變成10元/噸B.基差從10元/噸變成-20元/噸C.基差從-10元/噸變成-5元/噸D.基差從10元/噸變成25元/噸正確答案：B參考解析：基差走弱的情形有：現(xiàn)貨價格漲幅大于期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅超過期貨價格跌幅，這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較弱。[單選題]59.在正向市場進行牛市套利，實質上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要()。A.縮小B.擴大C.不變D.無規(guī)律正確答案：A參考解析：A選項正確，在正向市場進行牛市套利，實質上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小。故本題選A選項。[單選題]60.大戶報告制度與()緊密相關。A.保證金制度B.漲跌停板制度C.每日結算制度D.持倉限額制度正確答案：D參考解析：大戶報告制度是與持倉限額制度緊密相關的另外一個控制交易風險、防止大戶操縱市場行為的制度。通過實施持倉限額及大戶報告制度，可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進行重點監(jiān)控，了解其持倉動向、意圖，有效防范操縱市場價格的行為；同時，也可以防范期貨市場風險過度集中于少數(shù)投資者。[單選題]61.10月2日，某投資者持有股票組合的現(xiàn)值為275萬美元，其股票組合與S&PS00指數(shù)的β系數(shù)為1.25，為了規(guī)避股市下跌的風險，投資者準備進行股指期貨套期保值，10月2日的期貨指數(shù)為1250點，12月到期的期貨合約為1375點。則該投資者應該()12月份到期的S&PS00股指期貨合的。（S&PS00期貨合約乘數(shù)為250美元）A.賣出11手B.賣出10手C.買入11手D.買入10手正確答案：B參考解析：進行股指期貨賣出套期保值的情形主要是:投資者持有股票組合，擔心股市大盤下跌而影響股票組合的收益。所以，本題中投資者應進行賣出套期保值，賣出的合約手數(shù)=β×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）=1.25×2750000/（1375×250）=10（手）（B選項正確）。故本題選B選項。[單選題]62.某日，我國9月鋁期貨合約的結算價位12045元/噸，收盤價為12100元/噸，若該合約的漲跌停板幅度為±4%，下一交易日為有效報價的是()元/噸。A.12635B.12520C.11578D.11560正確答案：B參考解析：每日價格最大波動限制一般以合約上一交易日的結算價為基準確定的。漲停板價格：12045×（1+4%）=12526.8元/噸，跌停板價格：12045×（1-4%）=11563.2元/噸，因為鋁期貨合約的最小變動價位為5元/噸，因而其下一日的報價范圍應當在11565元/噸-12525元/噸之間。[單選題]63.某交易者以0.102美元/磅賣出11月份到期、執(zhí)行價格為235美元/磅的銅看跌期貨期權。期權到期時，標的銅期貨價格為230美元/磅，則該交易者到期凈損益為()美元/磅。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）A.5B.5.102C.﹣4.898D.-5正確答案：C參考解析：因為標的物資產價格為230美元/磅，而執(zhí)行價格為235美元/磅，因此買方行權，賣方必須要履約，履約損益=標的資產價格賣出價-執(zhí)行價格+權利金=230-235+0.102=-4.898美元/磅。[單選題]64.4月份，某貿易商以39000元／噸的價格從國外進口一批銅，同時以39500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至7月中旬，該貿易商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價格為基準價，以低于期貨價格300元／噸的價格交易銅。8月10日，電纜廠實施點價，以37000元／噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收。同時該貿易商立刻按該期貨價格將合約對沖平倉。此時銅現(xiàn)貨價格為36800元／噸。則該貿易商的交易結果是()。（不計手續(xù)費等費用）A.通過套期保值，銅的售價相當于39200元／噸B.基差走弱200元／噸，現(xiàn)貨市場盈利1000元／噸C.與電纜廠實物交收的價格為36500元／噸D.套期保值結束時的基差為200元／噸正確答案：A參考解析：與電纜廠實物交收時的價格以9月份銅期貨價格為基準價，以低于300元/噸的價格交易銅；那么交收銅價格為：37000-300=36700元/噸；建倉時基差：現(xiàn)貨價格-期貨價格=39000-39500=-500元/噸，平倉時基差：37000-300-37000=-300，因此，基差走強200元/噸，根據賣出套期保值，基差走強，盈利，那么盈利200元/噸；因此通過套期保值，銅的售價相當于39000+200=39200元/噸。[單選題]65.假設年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，若6月30日為6月股指期貨合約的交割日。4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為1450點，如不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價格為()點。（小數(shù)點后保留兩位）A.1486.47B.1537C.1457.03D.1468.13正確答案：D參考解析：股指期貨的理論價格＝S（t）×[1＋（r－d）×（T－t）/365]＝1450×[1＋（6%－1%）×3/12]＝1468.13（點）。F（t，T）＝S（t）＋S（t）×（r－d）×（T－t）/365＝S（t）×[1＋（r－d）×（T－t）/365]＝S（t）×[1＋（r－d）×M/12]T為交割時間；T－t為以天為單位的時間長度；S（t）為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率；M為合約期限；F（t，T）為T時刻交割的期貨合約在t時的理論價格（以指數(shù)表示）。持有期資金占用成本＝S（t）×r×（T－t）/365；持有期股息收入＝S（t）×d×（T－t）/365；持有期凈成本＝S（t）×（r－d）×（T－t）/365。[單選題]66.某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構成完全對應，其當前市場價值為75萬港元，且預計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時，市場利率為6%，恒生指數(shù)為15000點，三個月后交割的恒指期貨為15200點。交易者認為存在期現(xiàn)套利機會，在買進該股票組合的同時，賣出1張恒指期貨合約。三個月后，市場價格回歸理性。該交易者將恒指期貨頭寸平倉，同時將一攬子股票組合對沖，則該筆交易()港元。（恒指期貨合約的乘數(shù)為50港元，不考慮交易費用）A.盈利3800B.虧損7600C.盈利7600D.虧損3800正確答案：A參考解析：75萬港元相當于750000÷50＝15000（點）；利息為15000×6%×3÷12＝225（點）；紅利5000港元相當于5000÷50＝100（點），再計剩余兩個月的利息為100×6%×2÷12＝1（點），本利和共計為101點；凈持有成本為225－101＝124（點）；3個月后的恒指期貨合約的合理價格應為15000＋124＝15124（點）。而3個月后交割的恒指期貨為15200點＞15124點，存在期價高估，應該在買進相應的股票組合的同時，賣出1張恒指期貨合約，3個月后再分別對沖、平倉。該筆交易盈利正是實際期價與理論期價之差（15200－15124）×50＝3800（港元）。[單選題]67.某投資者在期貨公司新開戶，存入8萬元資金，開倉買入10手JM1370合約，成交價為1204元/噸，若當日JM1370合約的結算價為1200元/噸，收盤價為1201元/噸，期貨公司要求的最低交易保證金比例為10%，則在逐日盯市結算方式下，（焦煤合約交易單位為60噸/手，不計交易手續(xù)費等費用）。該客戶的客戶權益為()元。A.82400B.79600C.80400D.77600正確答案：D參考解析：當日持倉盈虧=∑[（賣出成交價-當日結算價）×交易單位×賣出手數(shù)]+∑[（當日結算價-買入成交價）交易單位×買入手數(shù)]=（1200-1204）×60×10=-2400元，客戶權益=當日結存=上日結存+當日盈虧=80000-2400=77600元。[單選題]68.2月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(A)，其標的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權利金為25美分/蒲式耳3月份到期的執(zhí)行價格為360美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(B)，該月份玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權利金為45美分/蒲式耳。比較A、B兩期權的內涵價值()。A.不確定B.A與B相等C.A大于BD.A小于B正確答案：D參考解析：看漲期權內涵價值=標的資產價格-執(zhí)行價格，期權A的內涵價值：380-380=0，期權B的內涵價值：380-360=20，即A期權內涵價值小于B期權內涵價值，本題選D。[單選題]69.上海期貨交易所銅期貨合約的最小變動價位是5元/噸，交易單位為5噸/手，最大漲跌停幅度為不超過上一結算價±3%，則該期貨合約的最小變動值為()。A.25元/手B.5元/噸C.15元/手D.15元/噸正確答案：A參考解析：最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位的最小變動數(shù)值。最小變動值=最小變動價位×交易單位=5×5=25（元/手）（A選項正確）。故本題選A選項。[單選題]70.我國某榨油廠預計兩個月后需要1000噸大豆作為原料，決定進行大豆套期保值交易。該廠在期貨合約上的建倉價格為4060元/噸，此時大豆現(xiàn)貨價格為4060元/噸，兩個月后，大豆現(xiàn)貨價格為4380元/噸，該廠以此價格購入大豆，同時以4420元/噸的價格將期貨合約對沖平倉，則該廠的套期保值效果是()。（不計手續(xù)費等費用）A.不完全套期保值，且有凈虧損40元/噸B.完全套期保值，期貨市場與現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵C.不完全套期保值，且有凈盈利40元/噸D.不完全套期保值，且有凈盈利340元/噸正確答案：C參考解析：期貨市場盈利=4420-4060=360（元/噸），現(xiàn)貨市場虧損=4380-4060=320（元/噸），盈虧未完全沖抵，所以不完全套期保值，有凈盈利40元/噸（C選項正確）。故本題選C選項。[單選題]71.滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5%，成分股年股息率為1%。若交易成本總為35點，則3個月后交割的滬深300股指期貨價格()。A.在2995點以下存在反向套利機會B.在3035點以上存在反向套利機會C.3065點以下存在正向套利機會D.在3065點以上存在反向套利機會正確答案：A參考解析：股指期貨理論價格的計算公式可表示為:F（t，F(xiàn)）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]。其中，T-t是t時刻至交割時的時間長度;S（t）為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù);r為年利息率;d為年指數(shù)股截圖息率。題中，3個月后交割的滬深300股指期貨的理論價格為:3000×[1+（5%-1%）×3/12]=3030。由于交易成本總計為35點，所以，滬深300股指期貨價格在3065點以上時存在正向套利機會;滬深300股指期貨價格在2995點以下時存在反向套利機會（A選項正確）。故本題選A選項。[單選題]72.某新客戶存入保證金10萬元，6月20日開倉買進我國大豆期貨合約15手，成交價格2200元/噸，同一天該客戶平倉賣出10手大豆合約，成交價格2210元/噸，當日結算價格2220元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶當日可用資金為()元。（不考慮手續(xù)費、稅金等費用）。A.97450B.96450C.95950D.95450正確答案：B參考解析：對于商品期貨，保證金占用=∑(當日結算價×交易單位×持倉手數(shù)×公司的保證金比例)=2220×10×（15-10）×5%=5550元，平當日倉盈虧=∑[(賣出成交價-買入成交價)×交易單位×平倉手數(shù)]=（2210-2200）×10×10=1000元，浮動盈虧=∑[(賣出成交價-當日結算價)×交易單位×賣出手數(shù)]+∑[(當日結算價-買入成交價)×交易單位×買入手數(shù)]=（2220-2200）×10×5=1000元，客戶權益=當日結存(逐筆對沖)+浮動盈虧=上日結存(逐筆對沖)+平倉盈虧(逐筆對沖)入金-出金-手續(xù)費+浮動盈虧=1000+100000+1000=102000元，可用資金=客戶權益-保證金占用=102000-5550=96450元。[單選題]73.某交易者以1.84美元/股的價格賣出了10張執(zhí)行價格為23美元/股的某股票看漲期權。如果到期時，標的股票價格為25美元/股，該交易者的損益為()美元。（合約單位為100股，不考慮交易費用）A.﹣160B.200C.184D.384正確答案：A參考解析：標的物價格高于執(zhí)行價格，因此買方行權，那么賣方的履約損益=執(zhí)行價格-標的資產買價+權利金=（23-25+1.84）×10×100=-160美元。[單選題]74.在菜粕期貨市場上，甲為菜粕合約的買方，開倉價格為2100元/噸，乙為菜粕合約的賣方，開倉價格為2300元/噸，甲乙雙方進行期轉現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價為2260元/噸，商定的交收菜粕價格比平倉價低30元/噸。期轉現(xiàn)后，甲實際購入菜粕的價格為()元/噸，乙實際銷售菜粕價格為()元/噸。A.2100;2300B.2050;2280C.2230;2230D.2070;2270正確答案：D參考解析：現(xiàn)貨市場交割價為2260-30=2230（元/噸），甲實際購入菜粕的價格=2230-（2260-2100）=2070（元/噸）;乙實際銷售菜粕價格=2230+（2300-2260）=2270（元/噸）（D選項正確）。故本題選D選項。[單選題]75.9月1日，堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所的12月份小麥期貨價格分別為1240美分/蒲式耳和1270美分/蒲式耳。某交易者以上述價格開倉買入10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，賣出10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約。10月28日，該交易者同時將兩個交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為1248美分/蒲式耳和1272美分/蒲式耳。該交易者()美元。（小麥期貨合約規(guī)模5000蒲式耳/手，不計手續(xù)費等費用）A.盈利3000B.虧損2500C.盈利2500D.虧報3000正確答案：A參考解析：堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所的12月份小麥期貨價格分別為1240美分/蒲式耳和1270美分/蒲式耳，開倉買入10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，賣出10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，屬于賣出套利（賣出高價合約同時買入低價合約），價差縮小有盈利。建倉時價差＝1270－1240＝30美分/蒲式耳，平倉時價差＝1272－1248＝24美分/蒲式耳，價差縮小6美分/蒲式耳，故盈利＝6美分/蒲式耳×5000蒲式耳/手×10手＝300000美分＝3000美元（1美元＝100美分）。[單選題]76.某機構在3月5日投資購入A、B、C三只股票，股價分別為20元、25元、50元，β系數(shù)分別為1.5、1.3、0.8，每只股票分別投入資金100萬元，其股票組合β系數(shù)為()。A.4B.1C.1.2D.9正確答案：C參考解析：用各只股票所占比例分別乘以各自的β系數(shù)可得，1.5×（1/3）+1.3×（1/3）+0.8×（1/3）=1.2。[單選題]77.甲公司希望以固定利率收入人民幣，而乙公司希望以固定利率借入美元，兩公司借入的名義本金用即期匯率折算均為1000萬人民幣，即期匯率美元兌人民幣為6.1235，兩公司的人民幣和美元的借款利率如下：甲、乙兩公司進行貨幣互換，若不計銀行的中介費用，則甲公司能借到人民幣的利率最大可降低至()。A.5.4%B.8.5%C.5.0%D.9.6%正確答案：B參考解析：甲乙兩公司共可以節(jié)省9.6%+6.5%-（10%+5%）=1.1%，如果節(jié)省的利率全部給甲，原本甲需要以9.6%借入人民幣，則進行貨幣互換以后，可以降至9.6%-1.1%=8.5%（B選項正確）。故本題選B選項。[單選題]78.某組股票現(xiàn)值為100萬元，預計隔2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12%，如買賣雙方就該組股票3個月后轉讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為()元。A.19900和1019900B.20000和1020000C.25000和1025000D.30000和1030000正確答案：A參考解析：資金占用100萬元，3個月的利息為1000000×12%×3/12=30000（元）;2個月后收到紅利1萬元，剩余1個月的利息為10000×12%×1/12=100（元），利息和紅利合計10100元，凈持有成本=30000-10100=19900（元）;該遠期合約的合理價格應為1000000+19900=1019900（元）。故本題選A選項。[單選題]79.一筆1M/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行（報價方）的報價如下：如果A機構作為發(fā)起方，交易方向是先賣出、后買入。則""處為()時，遠端掉期全價為6.2361。A.30B.35C.21D.61正確答案：D參考解析：在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端賣出、遠端買入，則:遠端掉期全價=即期匯率的做市商買價+遠端掉期點的做市商賣價=6.2300+遠期掉期的做市商賣價=6.2361，求得遠期掉期的做市商賣價=6.2361-6.2300=61bp，即""應為61（D選項正確）。故本題選D選項。[單選題]80.一筆1M/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行（報價方）報價如下:美元兌人民幣即期匯率為:6.2340/6.2343;（1M）近期掉期點為:40.01/45.23（bp）;（2M）遠端掉期點位:55.15/60.15（bp）。如果發(fā)起方為近端買入，遠端賣出，則其遠端掉期全價為()。A.6.239815B.6.239515C.6.240315D.6.240015正確答案：A參考解析：遠端掉期全價（近端買入、遠端賣出）=即期匯率的做市商賣價+遠端掉期點的做市商買價=6.2343+55.15bp=6.239815（A選項正確）。故本題選A選項。[多選題]1.()期貨是大連商品交易所推出的期貨品種。A.焦煤B.膠合板C.鐵礦石D.玉米淀粉正確答案：ABCD參考解析：大連商品交易所成立于1993年2月28日。大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆柏、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC

）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板

、纖維板

、玉米淀粉期貨等。除此之外，還在豆粕期貨合約的基礎上

，上市了豆粕期貨期權

。[多選題]2.下列關于期貨市場有利于企業(yè)的生產經營的說法中，正確的是()。A.生成經營者的活動受期貨價格波動干擾非常大B.生產經營者利用期貨市場可以規(guī)避期貨市場的價格風險C.期貨價格有助于生產經營者做出合理的決策D.期貨市場有助于改善市場的信息不完全和不對稱正確答案：BCD參考解析：A錯誤，期貨市場的作用是幫助生產經營者應對價格波動，而非“干擾”其活動；企業(yè)可通過期貨工具對沖風險，減少價格波動的負面影響，而非被動受干擾。[多選題]3.下列對我國“保險+期貨”的模式描述正確的有()。A.是一種農業(yè)風險管理的創(chuàng)新方式B.農民通過購買保險直接將風險轉移給期貨公司C.是農民直接運用期貨和期權工具進行套期保值的方式D.可以用來規(guī)避農產品價格下跌風險，獲得穩(wěn)定農產品的銷售收入正確答案：AD參考解析：“保險+期貨”是一種農業(yè)風險管理的創(chuàng)新方式。對廣大農民來說，雖然農產品經營面臨較大風險，但由于農民缺少專業(yè)的衍生品知識和經驗，直接運用期貨和期權等衍生工具進行套期保值不太現(xiàn)實。根據規(guī)避風險類型的不同，“保險+期貨”的主要模式包括價格保護型“保險+期貨”模式、收入保障性“保險+期貨”模式、雙向“保險+期貨”模式等。第一，價格保護型“保險+期貨”模式。該模式主要是幫助農戶規(guī)避農產品價格下跌的風險，第二，收入保障型“保險+期貨”模式。該模式主要為了保護農戶獲得穩(wěn)定的農產品銷售收入。第三，雙向“保險+期貨”模式。該模式適用于農戶與農業(yè)企業(yè)簽訂農產品收購合同的情形，為農戶和農業(yè)企業(yè)同時提供價格保險。[多選題]4.某投資者在2月份以500點的權利金買入一張執(zhí)行價格為20000點的5月恒指看漲期權，同時，他又以300點的權利金買入一張執(zhí)行價格為20000點的5月恒指看跌期權，則兩份期權的盈虧平衡點分別為()。A.20500點B.20300點C.19700點D.19500點正確答案：AC參考解析：買入看漲期權的盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權利金=20000+500=20500（點）（A選項正確）;買入看跌期權的盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權利金=20000-300=19700（點）（C選項正確）。故本題選AC選項。[多選題]5.關于我國保險+期貨模式正確的是()。A.農民通過購買保險直接將風險轉移給期貨公司B.是農業(yè)風險管理的創(chuàng)新方式C.是農民直接運用期貨和期權工具進行套期保值的方式D.可以用來規(guī)避農產品價格下跌風險，穩(wěn)定農產品的銷售收入正確答案：BD參考解析：“保險+期貨”是一種農業(yè)風險管理的創(chuàng)新方式。對廣大農民來說，雖然農產品經營面臨較大風險，但由于農民缺少專業(yè)的衍生品知識和經驗，直接運用期貨和期權等衍生工具進行套期保值不太現(xiàn)實。根據規(guī)避風險類型的不同，“保險+期貨”的主要模式包括價格保護型“保險+期貨”模式、收入保障性“保險+期貨”模式、雙向“保險+期貨”模式等。第一，價格保護型“保險+期貨”模式。該模式主要是幫助農戶規(guī)避農產品價格下跌的風險。第二，收入保障型“保險+期貨”模式。該模式主要為了保護農戶獲得穩(wěn)定的農產品銷售收入。第三，雙向“保險+期貨”模式。該模式適用于農戶與農業(yè)企業(yè)簽訂農產品收購合同的情形，為農戶和農業(yè)企業(yè)同時提供價格保險。[多選題]6.期貨結算機構的職能有()。A.擔保期貨交易履約B.平抑期貨價格波動C.結算期貨交易盈虧D.控制期貨市場風險正確答案：ACD參考解析：期貨結算機構的職能有：擔保期貨交易履約、結算期貨交易盈虧、控制期貨市場風險。[多選題]7.11月8日，次年3月份、5月份和9月份玉米期貨合約價格分別為2355元/噸、2373元/噸和2425元/噸，套利者預期3月份與5月份合約的價差、3月份與9月份合約的價差都將縮小，適宜采取的套利交易有()等。（價差是用建倉時價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約來計算）A.賣出3月玉米期貨合約，同時買入5月玉米期貨合約B.買入3月玉米期貨合約，同時賣出5月玉米期貨合約C.賣出5月玉米期貨合約，同時買入9月玉米期貨合約D.買入3月玉米期貨合約，同時賣出9月玉米期貨合約正確答案：BD參考解析：B、D選項正確，在正向市場上，牛市套利的損失相對有限而獲利的潛力巨大。因為在正向市場進行牛市套利，實質上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小。即買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大。A、C選項錯誤，不符合題意。故本題選BD選項。[多選題]8.以下關于期貨價差套利的說法正確的是()。A.有助于不同期貨合約之間的價差逐步縮小B.有助于不同期貨合約之間的價差趨于合理C.有助于不同期貨合約之間的價差進一步擴大D.有助于提高市場流動性正確答案：BD參考解析：套利交易在客觀上有助于使扭曲的期貨市場價格重新恢復到正常水平，因此，它的存在對期貨市場的健康發(fā)展起到了非常重要的作用。主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，套利行為有助于期貨價格與現(xiàn)貨價格、同期貨合約價格之間的合理價差關系的形成。B項正確，AC兩項錯誤。第二，套利行為有助于市場流動性的提高。D項正確。[多選題]9.關于點價交易，描述正確的是()。A.以現(xiàn)貨價格決定期貨價格B.實質上是一種買賣現(xiàn)貨商品的交易方式C.以簽訂的期貨價格為計價基礎D.不是由雙方協(xié)商確定正確答案：BC參考解析：點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。點價交易從本質上看是一種為現(xiàn)貨貿易定價的方式，交易雙方并不需要參加期貨交易。[多選題]10.以下屬于期貨價差套利種類的有()。A.跨期套利B.跨品種套利C.跨市套利D.期現(xiàn)套利正確答案：ABC參考解析：期貨價差套利根據所選擇的期貨合約的不同，又可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。[多選題]11.套期交易中模擬誤差產生的原因有()。A.買賣的沖擊成本較大B.股市買賣有最小單位的限制C.組成指數(shù)的成分股太多D.短時間內買進或賣出太多股票有困難正確答案：ABCD參考解析：套期交易中模擬誤差產生的原因在于:組成指數(shù)的成分股太多（C選項正確），短時間內買進賣出太多股票有困難（D選項正確），買賣的沖擊成本較大（A選項正確），股市買賣有最小單位的限制（B選項正確）。故本題選ABCD選項。[多選題]12.以下屬于跨品種套利的是()。A.同一交易所有9月大豆期貨與9月小麥期貨間的套利B.同一交易所有3月份大豆期貨與5月大豆期貨間的套利C.A交易所5月份大豆期貨與B交易所大豆期貨間的套利D.同一交易所有5月大豆期貨與5月豆油期貨間的套利正確答案：AD參考解析：跨品種套利，是指利用兩種或三種不同的但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。[多選題]13.對反向市場描述正確的有()。A.反向市場基差為負值B.反向市場意味著沒有發(fā)生持倉費的支出C.反向市場的基差為正值D.可能的原因是近期對某商品或資產需求迫切，使現(xiàn)貨價格大幅度上漲，高于期貨價格正確答案：CD參考解析：當現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)被稱為反向市場?；?現(xiàn)貨價格-期貨價格，反向市場基差為正值。（A項錯誤，C項正確）反向市場的出現(xiàn)主要有兩個原因：一是近期對某種商品或資產需求非常迫切，遠大于近期產量及庫存量，使現(xiàn)貨價格大幅度上漲，高于期貨價格；（D項正確）二是預計將來該商品的供給會大幅度增加，導致期貨價格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價格。反向市場的價格關系并非意味著現(xiàn)貨持有者沒有持倉費的支出，只要持有現(xiàn)貨并儲存到未來某一時期，倉儲費、保險費、利息成本的支出就是必不可少的。（B項錯誤）故本題選CD。[多選題]14.關于看跌期權空頭的損益（不計交易費用），正確的說法是()。A.行權收益=執(zhí)行價格-標的物價格-權利金B(yǎng).賣方不可能獲得無限大的收益C.賣方不可能產生無限大的損失D.平倉收益=期權買入價-期權賣出價正確答案：BC參考解析：看跌期權空頭被要求行權時，損失=標的物賣出平倉價一執(zhí)行價格+權利金；平倉收益=期權賣出價-期權買入價。[多選題]15.目前，我國期貨公司除了可以從事傳統(tǒng)的境內期貨經紀業(yè)務外，符合條件的期貨公司還可以申請()等業(yè)務。A.期貨投資咨詢B.資產管理C.境外期貨經紀D.風險管理正確答案：ABCD參考解析：2014年后，期貨公司的業(yè)務范圍出現(xiàn)了較大拓展。我國期貨公司除了可以從事傳統(tǒng)的境內期貨經紀業(yè)務外，符合條件的公司還可從事境外期貨經紀業(yè)務（C選項正確），以及期貨投資咨詢業(yè)務（A選項正確）、資產管理業(yè)務（B選項正確）、風險管理業(yè)務等創(chuàng)新業(yè)務（D選項正確）。故本題選ABCD選項。[多選題]16.看跌期權多頭可能的損益狀況有()。A.最大虧損=標的資產價格-執(zhí)行價格B.損益=標的資產價格-執(zhí)行價格-權利金C.損益=執(zhí)行價格-標的資產價格-權利金D.最大虧損=權利金正確答案：CD參考解析：買進看跌期權最大損失就是權利金，損益=執(zhí)行價格-標的資產價格-權利金。[多選題]17.以下關于股票指數(shù)的說法中，正確的有()。A.上證綜合指數(shù)和滬深300指數(shù)均采用加權平均法編制B.編制股票指數(shù)所選擇的樣本股票不同，股票指數(shù)的市場代表性不同C.股票市場不同，股票指數(shù)的編制方法可以相同D.不同的股票市場必須采用不同的編制方法編制股票指數(shù)正確答案：ABC參考解析：A正確，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與日經225股價指數(shù)的編制采用算術平均法，而其他指數(shù)都采用加權平均法編制。BC正確，D錯誤，不同股票指數(shù)除了其所代表的市場組合可能不同之外。另一主要區(qū)別是它們的具體編制方法可能不同，即具體的抽樣和計算方法不同。故本題選ABC。[多選題]18.貨幣互換中本金交換的形式包括()。A.在協(xié)議生效日雙方按約定匯率交換兩種貨幣本金，在協(xié)議終止日雙方再以相同的匯率、相同的金額進行一次本金的反向交換B.在協(xié)議生效日和終止日均不實際交換兩種貨幣本金C.在協(xié)議生效日或終止日僅進行一次兩種貨幣的本金交換D.主管部門規(guī)定的其他形式正確答案：ABCD參考解析：貨幣互換，是指在約定期限內交換約定數(shù)量兩種貨幣的本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易。其中，本金交換的形式包括:（1）在協(xié)議生效日雙方按約定匯率交換兩種貨幣的本金，在協(xié)議終止日雙方再以相同的匯率、相同金額進行一次本金的反向交換（A選項正確）;（2）在協(xié)議生效日和終止日均不實際交換兩種貨幣的本金（B選項正確）;（3）在協(xié)議生效日或終止日僅進行一次兩種貨幣的本金交換（C選項正確）;（4）主管部門規(guī)定的其他形式（D選項正確）。故本題選ABCD選項。[多選題]19.某交易者以3360元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，符合金字塔式增倉原則的有()。A.該合約價格跌至3340元/噸時，再買入5手B.該合約價格漲至3380元/噸時，再買入3手C.該合約價格跌至3320元/噸時，再買入3手D.該合約價格漲至3372元/噸時，再買入5手正確答案：BD參考解析：金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：(1）只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；（

2

）

持倉的增加應漸次遞減。金字塔式建倉的特點是將不斷買入（賣出）的期貨合約的平均價格保持在較低（高）水平。[多選題]20.以下關于虛值期權及其內涵價值的說法，正確的有()。A.極度虛值期權的內涵價值等于一般的虛值期權的內涵價值B.當看漲期權的執(zhí)行價格遠遠高于當時的標的物價格時，稱為極度虛值期權C.極度虛值期權的內涵價值小于一般的虛值期權的內涵價值D.極度虛值期權的內涵價值大于一般的虛值期權的內涵價值正確答案：AB參考解析：虛值期權也稱期權處于虛值狀態(tài)。

虛值看漲期權的標的資產價格低于執(zhí)行價格，虛值看跌期權的執(zhí)行價格低于標的資產價格。在此種情形下，期權的內在價值等于零。深度虛值期權，是指看漲期權的執(zhí)行價格遠遠高于標的資產價格，看跌期權的執(zhí)行價格遠遠低于標的資產價格。[多選題]21.下列屬于滬深300股指期貨合約文本的要點的有()。A.合約月份是當月、下月及隨后兩個季月B.交易時間是上午9:15-11:30，下午13:00-15:15C.最后交易日交易時間是上午9:15-11:30，下午13:00-15:00D.每日價格最大波動限制是上一個交易日結算價的±10%正確答案：AD參考解析：A選項正確，合約月份是當月、下月及隨后兩個季月;B選項錯誤，滬深300股指期貨合約交易時間是上午9:30-11:30，下午13:00-15:00;C選項錯誤，合約到期月份的第三個周五，遇國家法定假日順延;D選項正確，每日價格最大波動限制是上一個交易日結算價的±10%。故本題選AD選項。[多選題]22.下列關于期權的說法，正確的是()。A.標的資產價格波動率擴大對期權多頭不利B.為規(guī)避所投標的資產多頭頭寸的價格風險，可考慮買進看跌期權C.做多期權策略可能獲得比期貨交易更高的杠桿效應D.為規(guī)避所投標的資產多頭頭寸的價格風險，可考慮買進看漲期權正確答案：BC參考解析：在其他因素不變的條件下，標的資產價格波動率越高，標的資產價格上漲或下跌很深的機會隨之增加，買方獲取較高收益的可能性也會增加，而損失不會隨之增加，但期權賣方的市場風險會隨之大幅增加。所以標的資產價格波動率越高，期權價格也應該越高。通過購買看跌期權可規(guī)避標的資產價格下跌風險。做多期權策略可能獲得比期貨交易更高的杠桿效應。[多選題]23.2月初，5月和6月銅期貨合約價格分別是68820元/噸和68700元/噸，該套利者以該價格同時賣出5月、買入6月銅合約，當價差為()元/噸時，交易者平倉是獲利的。（不計手續(xù)費等費用，價差是由價格較高的一邊的合約減價格較低一邊的合約）A.170B.50C.0D.110正確答案：BCD參考解析：如果套利者預期兩個或兩個以上相關期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利，我們稱這種套利為賣出套利。[多選題]24.期貨投資咨詢業(yè)務允許期貨公司()。A.向客戶提供研究分析報告B.按照合同約定，管理客戶委托的資產，進行投資C.協(xié)助客戶建立風險管理制度，提供風險管理咨詢、專項培訓等D.為客戶提供期貨交易咨詢正確答案：ACD參考解析：按照合同約定，管理客戶委托的資產，進行投資屬于期貨公司的資產管理業(yè)務。[多選題]25.下列關于國債期貨基差交易策略正確的是()。A.基差空頭策略即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨B.基差多頭策略即賣出國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨C.基差多頭策略即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨D.基差空頭策略即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨正確答案：AC參考解析：國債基差交易有兩種策略：①買入基差（基差多頭）策略，即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差擴大平倉獲利。②賣出基差（基差空頭）策略，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利。[多選題]26.在出現(xiàn)漲跌停板情形時，交易所一般將采取()措施控制風險。A.當某期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則B.平倉當日新開倉位采用平倉優(yōu)先的原則C.在某合約連續(xù)出現(xiàn)漲（跌）停板單邊無連續(xù)報價時，實行強制減倉D.在某合約連續(xù)出現(xiàn)漲（跌）停板單邊無連續(xù)報價時，實行強制加倉正確答案：AC參考解析：平倉當日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則（B選項錯誤）。在某合約連續(xù)出現(xiàn)漲（跌）停板單邊無連續(xù)報價時，實行強制減倉（D選項錯誤）。故本題選AC選項。[多選題]27.關于期權交易,下列說法正確的是()。A.買進看漲期權可規(guī)避標的物多頭的價格風險B.買進看跌期權可規(guī)避標的物多頭的價格風險C.買進看跌期權可規(guī)避標的物空頭的價格風險D.買進看漲期權可規(guī)避標的物空頭的價格風險正確答案：BD參考解析：看漲期權的買方享有選擇購買標的資產的權利。看跌期權的買方享有選擇出售標的資產的權利。買進看漲期權的基本運用之一：限制賣出標的資產的風險。賣出看漲期權的基本運用之一:對沖標的資產多頭。買進看跌期權的基本運用之一:保護標的資產多頭。賣出看跌期權的基本運用之一:對沖標的資產空頭。[多選題]28.在我國，當會員出現(xiàn)()情況時，期貨交易所可以對其全部或部分持倉實施強行平倉。A.因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰B.客戶、從事自營業(yè)務的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定C.根據交易所的緊急措施應予以強行平倉D.結算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內補足正確答案：ABCD參考解析：我國境內期貨交易所規(guī)定，當會員（客戶）出現(xiàn)下列情形之一時，交易所有權對其持倉進行強行平倉:（1）會員結算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內補足的（D選項正確）;（2）客戶、從事自營業(yè)務的交易會員的持倉量超出其限倉規(guī)定（B選項正確）;（3）因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的（A選項正確）;（4）根據交易所的緊急措施應予強行平倉的（C選項正確）;（5）其他應予強行平倉的。故本題選ABCD選項。[多選題]29.在原油期貨期權行情表中，關于期權“sc2205P530”的說法正確的是()。A.“sc”表示期權標的是原油期貨合約B.“2205”表示合約月份是“2022年5月”C.“530”表示期權的行權價為“530元/桶”D.“P”表示看跌期權正確答案：ABCD參考解析：期權c代表看漲期權，C是Call的首字母；P代表看跌期權（D項正確），P是Pull的首字母?？礉q期權又叫作認購期權，是以協(xié)定價格買入標的資產的權利，看跌期權又叫作認沽期權，是以協(xié)定價格賣出標的資產的權利?！皊c”表示期權標的是原油期貨合約；“2205”表示合約月份是“2022年5月”；“530”表示期權的行權價為“530元/桶”。ABCD均正確。[多選題]30.某交易者以15400元/噸買入5月鋅期貨合約1手，同時以15650元/噸賣出7月鋅期貨合約1手，當兩合約價格分別為()時，將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。（不計手續(xù)費等費用）A.5月15750元/噸，7月15850元/噸B.5月15550元/噸，7月15600元/噸C.5月15600元/噸，7月15870元/噸D.5月15500元/噸，7月15620元/噸正確答案：ABD參考解析：如果套利者預期兩個或兩個以上相關期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利，我們稱這種套利為賣出套利。題目是賣出高價合約買入低價合約，屬于賣出套利，價差縮小有盈利。建倉時價差15650－15400＝250A選項價差15850－15750＝100B選項價差15600－15550＝50C選項價差1