圖表目錄TOC\o"1-1"\h\z\u圖1： 10月CPI同比正且比漲幅擴大 3圖2： 10月CPI分類環(huán)比同比漲跌幅 3圖3： 10月食品煙價格環(huán)比幅超季節(jié)性 4圖4： 10月鮮菜及果價格環(huán)漲幅居前 4圖5： 10月服務(wù)價環(huán)比漲幅季節(jié)性 5圖6： 10月其他用及服務(wù)價環(huán)比漲幅明顯超出節(jié)水平 5圖7： 核心CPI同比及環(huán)比漲均有擴大 6圖8： 核心CPI環(huán)比漲幅超季性 6圖9： 10月豬肉及酒價格環(huán)均為負增 7圖10： 居住價格環(huán)比超季性弱 8圖11： 生活用品價格環(huán)比于去五年均值水平 8圖12： 10月PPI環(huán)比年首上漲 9圖13： 生產(chǎn)資料是PPI環(huán)比上的主要帶動項 9圖14： 今年10月中后下游炭庫存顯著低于前年均水平 10圖15： 10月PPI分行業(yè)比同比漲跌幅 110月CPI.(.30月PI同比.(）3.。10月CPI10I0.010003.。圖1：10月CPI同比轉(zhuǎn)正且環(huán)比漲幅擴大CPI:當月同比 CPI:環(huán)比210-12023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10-22023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10，；單位：%。結(jié)構(gòu)上看，CPI改善的主要貢獻來自食品、服務(wù)以及非能源類的工業(yè)消費品，背后驅(qū)動一是節(jié)假日相關(guān)消費需求的脈沖性釋放，二是外部因素的傳導性影響。圖2：10月CPI分類別環(huán)比及同比漲跌幅2025-10當月同比 2025-10環(huán) 衣 品 著 煙酒

生交教醫(yī)活通育療用和文保品通化健及信和 服 娛 服務(wù) 樂 務(wù)一方面，中秋及國慶雙節(jié)期間，出行及部分食品需求走旺，帶動相關(guān)品類價格上行。0CPI0.07個百分點，2020-2024年同期均值則為下降0.2個百分點。從結(jié)構(gòu)上來看，食品煙酒價格的改善，主要是源自于果蔬價格超季節(jié)性的上漲，可能與雙節(jié)假期偏長導致需求階段性增加有關(guān)。鮮菜價格環(huán)比上漲4.3%，影響CPI上漲約0.09個百分點；鮮果價格環(huán)比上漲1.2%，影響CPI上漲約0.03個百分點。圖3：10月食品煙酒價格環(huán)比漲幅超季節(jié)性2023 2024 2025 過去5年歷史同期均值3210-1-2-31月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月，；單位：%。圖4：10月鮮菜及鮮果價格環(huán)比漲幅居前2025-08 2025-09 2025-101086420-4糧食食用油鮮菜 畜肉水產(chǎn)品蛋類 奶類 鮮果 卷煙 酒類.3%轉(zhuǎn)為上漲.%，同樣超出季節(jié)性水平（過去五年歷史同期平均上漲00PI.076.5和5圖5：10月服務(wù)價格環(huán)比漲幅超季節(jié)性2023 2024 2025 過去5年歷史同期均值1.00.50.0-0.5-1.0-1.51月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月，；單位：%。10.費品價格上漲0.3%，影響CPI環(huán)比上漲約0.07個百分點。這相應(yīng)也帶動了其他用品及服務(wù)類價格的上行，該類價格環(huán)比上漲3.8%，明顯超出季節(jié)性水平。圖6：10月其他用品及服務(wù)價格環(huán)比漲幅明顯超出季節(jié)性水平4 2023 2024 2025 過去5年歷史同期均值3210-11月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月，；單位：%。CPI同比轉(zhuǎn)為正增長。10CPI.900月CPI.3，對10月同比讀數(shù)形成一定正向支撐。內(nèi)外部因素綜合作用，核心CPI0月核心CPI.604年3圖7：核心CPI同比及環(huán)比漲幅均有擴大核心CPI:當月同比 核心CPI:環(huán)比2102023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10-12023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10，；單位：%。圖8：核心CPI環(huán)比漲幅超季節(jié)性0.2

2023 2024 2025 過去5年歷史同期均值1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月，；單位：%。CPI呈修復特征，但并非全面性，部分項目價格仍顯弱勢。10.5PI下降約.03100.1圖9：10月豬肉及煙酒價格環(huán)比均為負增CPI:卷煙:環(huán)比 CPI:酒類:環(huán)比 CPI:豬肉:環(huán)比，右0.80.60.40.2

15.010.05.00.0-5.02024-012024-022024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-10，；單位：%。二則居住價格環(huán)比超季節(jié)性走弱。10月居住類價格環(huán)比下降0.1個百分點，表現(xiàn)弱于季節(jié)性，拖累來自租賃房房租，該細分類目價格環(huán)比、同比均為負增，都下降0.1%。租賃市場供需壓力仍待緩解。圖10：居住價格環(huán)比超季節(jié)性走弱0.15

2023 2024 2025 過去5年歷史同期均值0.100.050.00-0.05-0.10-0.151月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月，；單位：%。三則促銷活動對重點品類價格形成階段性擾動。10月家用器具價格環(huán)比下降07%.（圖11：生活用品價格環(huán)比弱于過去五年均值水平1.5

2023 2024 2025 過去5年歷史同期均值1.00.50.0-0.5-1.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月，；單位：%。10月PPI亦有修復。1.23圖12：10月PPI環(huán)比年內(nèi)首次上漲I當月同比 I環(huán)比10-1-2-32023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10-42023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10，；單位：%。上游工業(yè)行業(yè)是PPI0.，影響PI80，超出PPI圖13：生產(chǎn)資料是PPI環(huán)比上漲的主要帶動項I生產(chǎn)資料環(huán)比 I生活資料環(huán)比0.52023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10，；單位：%。梳理PPI邊際改善的驅(qū)動因素，主要在于供需壓力的緩和以及外部輸入性因素的傳導。6.月中旬后圖14：今年10月中旬后下游煤炭庫存顯著低于前兩年平均水平 2021 2022 2023 2024 2025850080007500700065006000550050004500W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W534000W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53，；單位：萬噸。5.3%47和3。10）圖15：10月PPI分行業(yè)環(huán)比及同比漲跌幅2520151050-20

2025-10當月同比 2025-10環(huán)比開及學、采壓制竹延品、加制藤工造、棕、草制品

石燃農(nóng)油氣副、生食煤產(chǎn)品炭和加及供工其應(yīng)他燃料加工

醫(yī)橡汽藥膠車制和制造塑造料 力制 的品 生產(chǎn)和供應(yīng)

酒紡印、織刷飲服業(yè)料裝和和、記精服錄制飾媒茶 介制 的造 復制

通鐵食煙用路品草設(shè)、制制備船造品制舶造、航空航天和其他運輸設(shè)備制造

紡金?？棇儆弥圃O(shè)品備制造

電非非氣金金機屬屬械礦礦及采物器選制材 制造

計水黑造算的色紙機生金及、產(chǎn)屬紙通和礦制信供采品和應(yīng)選其他電子設(shè)備制造

煤有有炭色色開金金采屬屬和冶礦洗煉采選及選壓延加工，；單位：%。整體而言，10月通脹數(shù)據(jù)的改善，一是源于更長的假期導致的服務(wù)需求集中釋放，二是有色、工業(yè)消費品等輸入性通脹，三是反內(nèi)卷帶來的上游減產(chǎn)，而內(nèi)需對價格的拉動仍然偏弱。考慮到不同行業(yè)之間價格表現(xiàn)有所分化，同時外部及國內(nèi)季節(jié)性因素構(gòu)成不小貢獻，由內(nèi)生性動能支撐的價格回穩(wěn)基礎(chǔ)仍需鞏固。向后看，價格修復的來源可能主要是海外工業(yè)原材料的輸入性通脹、反內(nèi)卷帶來的部分行業(yè)市場競