海爾與平安就供應(yīng)鏈金融融資模式的案例分析表5.1供應(yīng)鏈融資主要的風(fēng)險點及控制措施環(huán)節(jié)風(fēng)險點控制措施貸前風(fēng)險評估1.供應(yīng)鏈體系是否可靠；2.融資需求方——小微企業(yè)的資信狀況；3.擔(dān)保方核心企業(yè)的資信狀況；4.第三方倉儲機(jī)構(gòu)的資信水平；5.質(zhì)押物價值是否穩(wěn)定，市場流動性如何。1.選擇穩(wěn)定可靠的供應(yīng)鏈；2.對中小企業(yè)（融資需求方）進(jìn)行資質(zhì)評估；3.對核心企業(yè)進(jìn)行資質(zhì)評估；4.對第三方倉儲監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行資質(zhì)評估；5.對質(zhì)押資產(chǎn)進(jìn)行估值、評價。貸中風(fēng)險監(jiān)控1.各機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理問題；2.各機(jī)構(gòu)內(nèi)部操作風(fēng)險；3.是否符合相關(guān)法律，權(quán)責(zé)是否明晰；4.中小企業(yè)對質(zhì)押商品的使用是否符合合同約定。1.建立完善的內(nèi)部管理制度；2.實行規(guī)范化的業(yè)務(wù)流程，防范操作風(fēng)險；3.防范各項法律風(fēng)險；4.合同需要明確標(biāo)識質(zhì)押物的進(jìn)出程序，第三方倉儲監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效監(jiān)管，完善出入庫信息并及時地傳遞。貸后動態(tài)追蹤1.融資企業(yè)的還貸能力和還貸意愿是否無恙；2.信息不對稱風(fēng)險。1.建立融資平臺的貸后風(fēng)險跟蹤規(guī)劃；2.各方信息共建共享，及時更進(jìn)和反饋。（一）雙方基本信息1.海爾集團(tuán)海爾集團(tuán)創(chuàng)立于1984年的山東青島，距今約有三十六年。公司開業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，從專營家用電器的制造和銷售，到通訊、數(shù)碼、金融、物流齊發(fā)展，海爾已成為世界最大的家電制造商之一。2.平安銀行平安銀行是我國股份制商業(yè)銀行之一，也是中國首先應(yīng)用供應(yīng)鏈金融融資模式的銀行，其前身為深圳發(fā)展銀行，總部位于深圳。其主要致力于提供一站式金融服務(wù)，公司戰(zhàn)略為：變革、創(chuàng)新、發(fā)展。（二）海爾與平安就供應(yīng)鏈金融融資合作的背景1.我國供應(yīng)鏈金融蓬勃發(fā)展我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展于1980年左右，經(jīng)過四十多年的發(fā)展，其在中小企業(yè)融資難、融資貴的問題上發(fā)揮了不可估量的作用。供應(yīng)鏈金融圍繞企業(yè)主營業(yè)務(wù)，依據(jù)實際貿(mào)易發(fā)展?fàn)顩r，在掌握上下游企業(yè)資本、信息、物流狀況后，針對傳統(tǒng)銀行信貸融資下單個不可控的風(fēng)險進(jìn)行轉(zhuǎn)化，演變?yōu)楣?yīng)鏈體系下可驗證的風(fēng)險。近年來，中央對積極推進(jìn)供應(yīng)鏈金融，促進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新和應(yīng)用上發(fā)行相關(guān)文件，供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域得到了進(jìn)一步的規(guī)范和政策支持。2.雙方合作原因及契機(jī)2016年，海爾集團(tuán)在互聯(lián)網(wǎng)理念的引領(lǐng)下，提出了新型發(fā)展戰(zhàn)略。新型戰(zhàn)略之一便是企業(yè)的平臺化，通過建立充滿個性化的線上用戶體驗平臺，讓顧客可以明確自己的需求，實現(xiàn)個性化的定制服務(wù)。定制化智能家居服務(wù)要求下游經(jīng)銷商直接和工廠訂貨，減少層層級級的中間供應(yīng)商，實現(xiàn)供應(yīng)鏈的扁平化發(fā)展，從而提高供應(yīng)鏈的靈活性和銷售效率。海爾此舉讓下游經(jīng)銷商的融資問題浮上水面。在新戰(zhàn)略實行之前，海爾工廠與中間大經(jīng)銷商簽訂合同，大經(jīng)銷商預(yù)付部分貨款，待海爾生產(chǎn)完畢后，補(bǔ)付尾款，海爾交貨。在這樣的銷售模式下，中游大經(jīng)銷商由于實力雄厚，抵押物充足，可以向銀行申請貸款融資用于購貨。在新戰(zhàn)略實施以后，海爾工廠直接與下游零售端對接，這些企業(yè)存在規(guī)模小、流動資金不足的特點，難以從銀行申請貸款，購貨資金壓力明顯。為解決海爾集團(tuán)的困難，2016年，平安銀行與海爾展開合作，在海爾集團(tuán)的信用保證下，平安為海爾的下游經(jīng)銷商提供資金支持。（三）供應(yīng)鏈金融融資的參與主體1.供應(yīng)鏈核心企業(yè)：海爾集團(tuán)，主要涉及到旗下控股的日日順銷售公司和海爾倉庫。海爾集團(tuán)作為供應(yīng)鏈核心企業(yè)，為供應(yīng)鏈融資模式的周轉(zhuǎn)提供了信譽(yù)保障的作用；日日順是致力于海爾產(chǎn)品的市場開拓與銷售的一家公司，通過該公司提供的交易平臺，海爾的經(jīng)銷商們可以進(jìn)行貨物分期付款，訂單查詢等操作，同時其也是供應(yīng)鏈中的物流監(jiān)管方；海爾倉庫主要用于經(jīng)銷商們預(yù)定產(chǎn)品的存儲和運(yùn)輸。2.參與供應(yīng)鏈運(yùn)作的銀行：平安銀行。平安主要為分銷海爾產(chǎn)品的下游小經(jīng)銷商提供信貸支持。通過與日日順線上平臺的聯(lián)動，平安可以審核小微企業(yè)的資信狀況和訂單明細(xì)賬，從而展開信貸業(yè)務(wù)。3.受供應(yīng)鏈融資信貸的企業(yè)：下游規(guī)模較小的經(jīng)銷商，其通過官網(wǎng)注冊成為日日順平臺會員，提交自身資信信息，線上預(yù)定貨物。平安銀行會審核預(yù)定信息和信用記錄，當(dāng)該企業(yè)線上提出貸款需求時，開展業(yè)務(wù)。這項業(yè)務(wù)無須抵押物，若平臺顯示該企業(yè)承擔(dān)海爾分銷業(yè)務(wù)滿一年，即可快速發(fā)放貸款。（四）海爾供應(yīng)鏈金融融資模式圖6.1海爾供應(yīng)鏈金融融資運(yùn)作圖1.海爾中小經(jīng)銷商在日日順線上平臺上下單預(yù)定貨物；2.海爾中小經(jīng)銷商在平安銀行借貸平臺上支付一定比例的貨款，一般為30%；3.海爾中小經(jīng)銷商在日日順線上平臺上申請供應(yīng)鏈融資；4.日日順向平安銀行提交經(jīng)銷商們的申請并給出建議融資額度；5.平安銀行審核通過后，同意貸款并付款到日日順線上監(jiān)管賬戶；6.日日順將資金提至海爾財務(wù)公司；7.海爾財務(wù)公司通知工廠進(jìn)行生產(chǎn)；8.海爾工廠生產(chǎn)完畢后，將貨物運(yùn)送至第三方物流監(jiān)管中心日日順物流保管；9.中小經(jīng)銷商們在日日順線上平臺提交贖貨申請；10.經(jīng)銷商歸還貸款；11.日日順線上平臺通知物流中心發(fā)貨；12.日日順物流向經(jīng)銷商發(fā)出提貨許可。海爾與平安銀行的供應(yīng)鏈金融融資合作采用的是預(yù)付賬款類融資模式。在這種模式中，流動資金或者預(yù)備貨款不充裕的經(jīng)銷商們可以不用將全部貨款提前一次性支付，只需要交付平安銀行一定比例的保證金即可，成功地緩解了經(jīng)銷商資金周轉(zhuǎn)不暢的問題，并可以讓工廠提前生產(chǎn)，節(jié)約了生產(chǎn)時間，讓海爾集團(tuán)產(chǎn)品的銷售效率得到了提升。同時，這項融資模式以海爾集團(tuán)自身的信用為擔(dān)保，如果海爾的中小經(jīng)銷商們到期后不能歸還貸款，則由海爾集團(tuán)承擔(dān)未還的貸款部分，等值貨物不予發(fā)放給經(jīng)銷商，這也保證了供應(yīng)鏈的長期穩(wěn)定發(fā)展。（五）核心企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)分析為研究海爾公司在2016年實施供應(yīng)鏈融資模式后的效益狀況，本章數(shù)據(jù)來源于海爾公司2015-2020年財務(wù)報表，從實施供應(yīng)鏈模式前后進(jìn)行比較，以分析供應(yīng)鏈模式給海爾帶來的發(fā)展。1.盈利能力分析在分析企業(yè)的財務(wù)狀況時，盈利能力是一個很重要的指標(biāo)，它可以反映企業(yè)的收益狀況。良好的收益能力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提和重要支撐，在此我選擇盈利能力的兩個主要方面：經(jīng)營活動方面和資產(chǎn)方面進(jìn)行考察。表6.1海爾2015-2020年的收益數(shù)據(jù)項目/年份201520162017201820192020主營業(yè)務(wù)收益率27.51%30.45%30.49%31.44%32.03%31.37%營業(yè)利潤率7.19%6.17%6.16%6.27%7.20%6.48%銷售凈利率6.60%5.62%5.52%5.38%6.14%5.40%成本費(fèi)用利潤率8.25%7.20%6.71%6.74%7.59%6.77%ROE16.22%20.38%22.89%20.88%20.22%17.67%ROA7.49%6.46%6.26%6.09%6.94%5.79%數(shù)據(jù)來源：從海爾2015-2020年公開財報中整理在企業(yè)經(jīng)營活動方面反映盈利性的指標(biāo)主要有營業(yè)利潤率、主營業(yè)務(wù)收益率和銷售凈利率。營業(yè)利潤率是指營業(yè)利潤與銷售額的比值，其反映了每一單位的銷售額中產(chǎn)生了多少的營業(yè)利潤。主營業(yè)務(wù)利潤率反映了一個階段內(nèi)每一單位主營業(yè)務(wù)收入所產(chǎn)生的主營業(yè)務(wù)利潤的多少，體現(xiàn)對企業(yè)主營業(yè)務(wù)盈利能力的考量。銷售凈利率是指凈利潤占銷售額的比重，其反映了每產(chǎn)生一單位的銷售額，公司所獲得的凈利潤的多少。圖6.2海爾實行供應(yīng)鏈融資前后經(jīng)營側(cè)盈利分析圖由圖可見，自海爾集團(tuán)實行供應(yīng)鏈融資模式后，主營業(yè)務(wù)收益率一路穩(wěn)定上漲，從27.51%到31.37%，其中，2015年至2016年的增長最為明顯，之后幾年保持緩慢增長的趨勢，這反映了經(jīng)過與平安銀行就供應(yīng)鏈金融融資的合作，海爾減少中層供應(yīng)商、促進(jìn)生產(chǎn)端和銷售端一體化的舉措成功提高了主營業(yè)務(wù)的生產(chǎn)銷售效率，使得主營業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定。在這種模式下，生產(chǎn)銷售的周期節(jié)約明顯，抵押物不足和流動資金不充裕不再制約中小經(jīng)銷商的購貨需求。從圖中也可以明顯注意到，營業(yè)利潤率和凈利率的走向相當(dāng)接近，在2015年至2017年呈現(xiàn)一個緩慢的跌幅，其分別從7.19%和6.60%下降到6.16%和5.52%，這反映了海爾公司自實行供應(yīng)鏈戰(zhàn)略后，總體利潤的下降。結(jié)合海爾的成本數(shù)據(jù)，成本費(fèi)用利潤率在2017年也有減少的趨勢，這表明海爾每單位成本的產(chǎn)出水平在下降，在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中，海爾的風(fēng)控成本和營業(yè)費(fèi)用有了一定的增加，直接影響了公司整體的盈利狀態(tài)。所以在供應(yīng)鏈戰(zhàn)略下，“去中間化”的實施讓傳統(tǒng)批量式銷售模式產(chǎn)生了轉(zhuǎn)變，如何控制產(chǎn)銷一體化的成本對海爾的盈利性有了新挑戰(zhàn)。但從2020年疫情前的三條數(shù)據(jù)曲線來看，代表海爾生產(chǎn)經(jīng)營方面的盈利指標(biāo)均恢復(fù)上升趨勢，未來預(yù)計會通過上下游資源整合等方式進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)，控制成本。在資產(chǎn)側(cè)反映企業(yè)盈利能力的數(shù)據(jù)主要有資產(chǎn)回報率ROA和權(quán)益報酬率ROE。ROA是指平均每單位資產(chǎn)中凈利潤的比重，ROE是平均每單位股東回報中凈利潤的占比，其都是反映企業(yè)盈利能力的主要指標(biāo)。圖6.3海爾實行供應(yīng)鏈融資前后資產(chǎn)側(cè)盈利分析圖從圖中可見，海爾集團(tuán)的ROE在2017年前呈上升趨勢，在此之后呈下降趨勢，而海爾的ROA比較穩(wěn)定，有微微的降幅。由ROE先升后降可知，海爾在實行供應(yīng)鏈融資后盈利轉(zhuǎn)好，實際可分配利潤顯著增加，其在17年出現(xiàn)反轉(zhuǎn)一方面受海爾舉債并購美國通氣公司影響，公司債務(wù)增長，單位資金所產(chǎn)生的價值減少，總資產(chǎn)利用效率顯著降低；另一方面，在2017年供應(yīng)鏈戰(zhàn)略實施后，為了提高產(chǎn)銷效率，海爾公司除了與平安銀行達(dá)成合作協(xié)議為中小經(jīng)銷商融資，自己也建立了一個融資借貸平臺“海融易”。通過海融易平臺，社會出資人零散的資金被匯聚起來，大大超過了中小經(jīng)銷商所需要的的融資額，這就造成了資金的不必要冗余，以及其所帶來的利息支出對企業(yè)的盈利性造成了沖擊。在但ROA和ROE自2019年均有恢復(fù)趨勢，海融易平臺通過預(yù)估籌資額釋放了財務(wù)壓力，資產(chǎn)運(yùn)用效率提升，資產(chǎn)側(cè)盈利指標(biāo)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好。2.償債能力分析償債能力反映了企業(yè)對債務(wù)的償還能力，對企業(yè)存續(xù)的重要性不言而喻。其在流動性和穩(wěn)定性上主要分為短期指標(biāo)和長期指標(biāo)。短期償債能力指標(biāo)主要包括流動比率、速動比率和現(xiàn)金流量比率；長期償債能力指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)。表6.2海爾2015-2020年的償債能力數(shù)據(jù)項目/年份201520162017201820192020速動比率1.1650.7390.8370.8860.7560.775流動比率1.380.9471.1141.1581.0521.044現(xiàn)金流量比率（%）14.1011.1020.5023.2015.8016.10資產(chǎn)負(fù)債率（%）57.2971.3469.5566.8065.3366.52圖6.3海爾速動比率、流動比率趨勢圖海爾集團(tuán)的流動比率和速動比率數(shù)據(jù)可以充分反映其資金的流動性，從圖6.3可知，兩條曲線趨勢相同，這表明海爾資金的流動性在2016年出現(xiàn)下降，之后呈波動性增長，在2020疫情期間資金的流動性甚至略微提升，但總體還未超過2015年的狀態(tài)。除去16年海爾并購以及家電行業(yè)周期性下行的影響，結(jié)合海爾研報分析，體現(xiàn)在供應(yīng)鏈上的是，海爾深入實施去庫存戰(zhàn)略模式，實現(xiàn)按需定制，從經(jīng)銷商下單到海爾智慧工廠產(chǎn)出的生產(chǎn)周期也進(jìn)一步節(jié)約，流動性資產(chǎn)也有減少的趨勢，導(dǎo)致了其流動比率不高，短期償債能力有所欠缺。但在2020年，通過產(chǎn)業(yè)布局的完善，供應(yīng)鏈金融模式下海爾也越來越注重對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制，使得流動比率和速動比率數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好。圖6.4海爾資產(chǎn)負(fù)債率趨勢圖長期償債能力相較于短期償債能力更能體現(xiàn)出企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展水平。根據(jù)圖6.4可見，海爾集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率在16年舉債并購美國通氣家電顯著增長，之后緩慢下降，至2020年一直趨于穩(wěn)定。這說明在實行供應(yīng)鏈融資模式期間，企業(yè)的長期償債能力比較穩(wěn)定。海爾的舉債并購體現(xiàn)了其對資金運(yùn)作的主動性和活躍性上，它帶動了資金的活力，一定程度上讓企業(yè)抗風(fēng)險能力增加，這也是應(yīng)用供應(yīng)鏈融資模式的根源。3.營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力分析主要體現(xiàn)在對重點要素周轉(zhuǎn)效率的分析上，主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。我們通過橫向同行業(yè)間和縱向時間軸比較這六年間海爾公司的營運(yùn)能力狀況。具體可見表6.3和圖6.5。表6.3海爾營運(yùn)能力數(shù)據(jù)表單位：次2015年2016年2017年2018年2019年2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率15.6912.9412.9016.0218.7215.56存貨周轉(zhuǎn)率7.366.895.965.805.565.11固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11.629.9010.0610.9610.409.94總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.131.151.131.131.121.07圖6.5海爾營運(yùn)指標(biāo)折線圖在縱向比較中，從圖中我們可以看出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定；存貨周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率波動較大，自17年以后開始轉(zhuǎn)好。這和供應(yīng)鏈金融融資模式的開展密不可分。在產(chǎn)銷一體化以及去中間化的供應(yīng)鏈戰(zhàn)略中，海爾的貨物質(zhì)押模式雖然保障了自身的權(quán)益，但一大問題就是存貨的周轉(zhuǎn)率明顯降低。在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率問題上，供應(yīng)鏈金融為中小經(jīng)銷商提供了延長了付款期的服務(wù)，減少了其一次性大額付款的資金壓力，但相伴而生的便是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的降低，與此同時，中小經(jīng)銷商還款的信用風(fēng)險仍然存在，應(yīng)收賬款若有壞賬的可能，便會造成周轉(zhuǎn)率的進(jìn)一步下跌。當(dāng)然，隨著海爾與平安的密切合作，供應(yīng)鏈融資資金回流的保障措施也進(jìn)一步完善，17年至19年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率已經(jīng)有了明顯的躍升。在橫向比較中，本節(jié)選取海爾公司和同行業(yè)美的和格力的存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)進(jìn)行進(jìn)一步比較分析,數(shù)據(jù)來自于各公司年報，其中行業(yè)平均數(shù)據(jù)來源于申銀萬國一級行業(yè)分類——家用電器全部成分股的年報數(shù)據(jù)。表6.4存貨周轉(zhuǎn)率同業(yè)比較單位：次2015年2016年2017年2018年2019年2020年海爾7.366.895.965.805.565.11美的8.068.878.006.376.386.70格力7.307.887.787.566.504.78行業(yè)平均6.695.895.385.345.344.78數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)、開源證券研究所圖6.6存貨周轉(zhuǎn)率同業(yè)比較在于同行業(yè)的比較中，海爾的存貨周轉(zhuǎn)率不高，基本低于同行知名品牌，在2017年以后存貨周轉(zhuǎn)率加速下跌，相比于美的和格力的存貨周轉(zhuǎn)期并不穩(wěn)定。但總體來看，海爾的存貨周轉(zhuǎn)率還是長期高于行業(yè)平均水平，這也證明了海爾的市場占有率較大，銷售活躍。表6.5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同業(yè)比較單位：次2015年2016年2017年2018年2019年2020年海爾15.6912.9412.9016.0218.7215.56美的14.0313.3515.5414.0614.6213.65格力35.2837.0933.7928.3224.4419.49行業(yè)平均10.7610.099.7011.5911.3810.40數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)、開源證券研究所圖6.7應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同業(yè)比較由圖6.7可知，海爾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈波動式上漲的趨勢，與美的差別不大，遠(yuǎn)低于格力的業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水準(zhǔn)，但高于行業(yè)平均水平。海爾集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本保持穩(wěn)定，其分別穩(wěn)定在1.1次和10次左右，與行業(yè)均值1次和6.9次相比仍具有競爭優(yōu)勢。經(jīng)上述對海爾盈利能力、償債能力和營運(yùn)能力的探究，可以得出，在實行供應(yīng)鏈金融后，海爾的營業(yè)收益率尤其是主營業(yè)務(wù)收益得到了增長，在目前家電制造業(yè)下行，競爭惡劣的市場環(huán)境下，供應(yīng)鏈模式增加了市場活力，釋放了中小經(jīng)銷商的資金壓力，促進(jìn)海爾業(yè)績的攀升。同時，海爾供應(yīng)鏈體系整合了業(yè)內(nèi)資源，通過與平安銀行的合作以及與旗下日日順物流、財務(wù)公司、海爾工廠的連接，促進(jìn)了金融業(yè)與產(chǎn)業(yè)的商業(yè)合作。當(dāng)然，從財務(wù)數(shù)據(jù)可見，海爾在實施供應(yīng)鏈融資模式的過程中出現(xiàn)了一些問題，例如集團(tuán)成本費(fèi)用的增長，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定和存貨周轉(zhuǎn)率下滑等等，中小經(jīng)銷商在享受供應(yīng)鏈融資福利的同時也會給海爾造成資金難以回流的風(fēng)險。（六）節(jié)點企業(yè)效益分析海爾實行供應(yīng)鏈融資模式，其主要目的便是幫助下游中小企業(yè)改善融資問題。根據(jù)海爾日日順官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月，日日順線上官網(wǎng)累計成交額達(dá)700多億元，交易比數(shù)達(dá)750萬余筆，2016至2020年交易數(shù)據(jù)詳見表6.6。表6.6日日順線上平臺數(shù)據(jù)分析年份2016年2017年2018年2019年2020年交易金額（億）0.1649.78189.38230.32312.17交易筆數(shù)（萬）69.35129.56168.93181.23203.31數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海爾日日順官網(wǎng)報告整理從表6.6可見，日日順線上訂單數(shù)逐年增長，可見供應(yīng)鏈融資切切實實為下游企業(yè)帶來了融資的便利和好處，有效緩解了其融資困境。圖6.8貸款期限分布圖數(shù)據(jù)來源：根據(jù)日日順官網(wǎng)報告繪制圖6.9貸款金額分布圖數(shù)據(jù)來源：根據(jù)日日順官網(wǎng)報告繪制由圖6.8和圖6.9可知，海爾供應(yīng)鏈金融的服務(wù)對象主要為小微企業(yè)，其融資特點為所需金額小，時間短，這對發(fā)放貸款的及時性和成本的低廉性提出了較高的要求。但傳統(tǒng)的銀行信貸顯然無法提供這種服務(wù)，海爾的供應(yīng)鏈融資模式的應(yīng)用切實為中小企業(yè)的短期融資問題提供了可行的解決方案。自實行供應(yīng)鏈融資模式以來，海爾和平安銀行為上千家中小經(jīng)銷商提供了資金支持，大部分融資僅需一周內(nèi)便可放款，其年化利率約為10%，也遠(yuǎn)低于民間借貸成本。由此可見，海爾與平安就供應(yīng)鏈融資的合作不僅帶動了核心企業(yè)海爾的發(fā)展壯大，也為其下游中小企業(yè)提供了可行的融資方案，切實緩解了其融資困境。（七）海爾供應(yīng)鏈金融風(fēng)險策略分析在上文中，我們了解到海爾在實行供應(yīng)鏈融資模式中也出現(xiàn)了一些問題，例如集團(tuán)成本費(fèi)用的增長，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定和存貨周轉(zhuǎn)率下滑等等，中小經(jīng)銷商在享受供應(yīng)鏈融資福利的同時也會給海爾造成資金難以回流的風(fēng)險。基于對海爾供應(yīng)鏈融資運(yùn)行方案的思考，現(xiàn)總結(jié)出以下解決方案。1.設(shè)立節(jié)點企業(yè)資信考核制度分擔(dān)核心企業(yè)風(fēng)險在海爾與平安合作開展的供應(yīng)鏈融資中，中小經(jīng)銷商在海爾日日順線上平臺上申請供應(yīng)鏈融資，日日順結(jié)合企業(yè)信息為平安提供融資建議額度并提供擔(dān)保。在這樣的運(yùn)營模式下，如果中小企業(yè)信用不佳不能按時還款，直接損害的對象便是核心企業(yè)海爾，其資金風(fēng)險大大增加。為了緩解海爾授信風(fēng)險，最直接的方法便是對中小企業(yè)進(jìn)行資信評估和考核。鑒于上文對小微企業(yè)貸款時間和貸款期限的分析，我們了解到海爾的中小經(jīng)銷商的貸款特點為時間短，金額小。為實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融