2025年CPA《財(cái)管》模擬題考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)最符合題意的答案。）1.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)管理基本目標(biāo)的是（）。A.利潤(rùn)最大化B.每股收益最大化C.企業(yè)價(jià)值最大化D.股東財(cái)富最大化2.甲公司擬購(gòu)買(mǎi)一項(xiàng)資產(chǎn)，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為零。采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)第3年該資產(chǎn)的賬面價(jià)值為600萬(wàn)元。若采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)第3年該資產(chǎn)的賬面價(jià)值為（）萬(wàn)元。A.360B.480C.600D.7203.假設(shè)年名義利率為12%，每年復(fù)利次數(shù)為4次。則年有效利率比名義利率高（）。A.0.0096B.0.0120C.0.0125D.0.12324.某企業(yè)持有有價(jià)證券的平均余額為50萬(wàn)元，每天現(xiàn)金流出量為2萬(wàn)元。若現(xiàn)金管理采用隨機(jī)模式，并設(shè)定現(xiàn)金持有量的下限為10萬(wàn)元，每日現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為5000元，貨幣資金的機(jī)會(huì)成本率為10%。則該企業(yè)現(xiàn)金存量的上限為（）萬(wàn)元。A.112.5B.135.0C.150.0D.160.05.某公司普通股的當(dāng)前市價(jià)為20元/股，預(yù)計(jì)下一期股利為2元/股，股利年增長(zhǎng)率為5%。則該公司普通股的成本為（）。A.5.00%B.7.50%C.10.00%D.10.50%6.使用內(nèi)插法近似計(jì)算，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%時(shí)，若投資者要求的必要報(bào)酬率為20%，則該風(fēng)險(xiǎn)組合的貝塔系數(shù)約為（）。A.1.00B.1.25C.1.50D.2.007.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A.CAPM認(rèn)為只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才能獲得風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償B.CAPM中的貝塔系數(shù)衡量的是投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.市場(chǎng)組合的貝塔系數(shù)等于1D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)等于0，其期望報(bào)酬率是確定性的8.在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)，某項(xiàng)目預(yù)計(jì)在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入固定資產(chǎn)原始價(jià)值1000萬(wàn)元，墊支營(yíng)運(yùn)資金200萬(wàn)元，項(xiàng)目壽命期為5年，預(yù)計(jì)第5年末固定資產(chǎn)報(bào)廢凈殘值為50萬(wàn)元。該項(xiàng)目初始投資額為（）萬(wàn)元。A.1000B.1200C.1250D.13009.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的說(shuō)法中，正確的是（）。A.凈現(xiàn)值法適用于互斥方案決策時(shí)，選擇凈現(xiàn)值最大的方案B.內(nèi)部收益率法適用于互斥方案決策時(shí)，選擇內(nèi)部收益率最高的方案C.動(dòng)態(tài)投資回收期法考慮了資金時(shí)間價(jià)值，但未考慮項(xiàng)目整個(gè)壽命期D.投資回收期法是唯一考慮了項(xiàng)目整個(gè)壽命期的靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)10.某公司正在考慮購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)新設(shè)備替換舊設(shè)備。新設(shè)備購(gòu)價(jià)為80萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用5年，預(yù)計(jì)殘值為8萬(wàn)元；舊設(shè)備賬面凈值為20萬(wàn)元，預(yù)計(jì)還能使用3年，預(yù)計(jì)殘值為0。若不考慮稅金，使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備增加的投資額為（）萬(wàn)元。A.60B.60.0C.78.0D.78二、多項(xiàng)選擇題（本題型共5題，每題2分，共10分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出所有符合題意的答案。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。）1.下列關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的說(shuō)法中，正確的有（）。A.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法包括比較分析法和因素分析法B.流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)C.資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)D.每股收益是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，不受股利分配政策影響2.下列關(guān)于普通年金的說(shuō)法中，正確的有（）。A.普通年金是指從第一期起，在若干連續(xù)期間內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)B.普通年金現(xiàn)值是指未來(lái)在若干連續(xù)期間內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和C.普通年金終值是指未來(lái)在若干連續(xù)期間內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)3.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法中，正確的有（）。A.風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只能被管理，不能被消除B.風(fēng)險(xiǎn)只能帶來(lái)?yè)p失，不能帶來(lái)收益C.風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)不確定性帶來(lái)的潛在損失D.風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果之間的偏差4.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)用的說(shuō)法中，正確的有（）。A.對(duì)于獨(dú)立方案，凈現(xiàn)值大于零則方案可行B.對(duì)于獨(dú)立方案，內(nèi)部收益率大于等于必要報(bào)酬率則方案可行C.對(duì)于互斥方案，凈現(xiàn)值法總是優(yōu)于內(nèi)部收益率法D.對(duì)于互斥方案，當(dāng)項(xiàng)目壽命期相同時(shí)，選擇凈現(xiàn)值最大的方案5.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的說(shuō)法中，正確的有（）。A.買(mǎi)入看漲期權(quán)是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益都有限的策略B.賣(mài)出看漲期權(quán)是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益都無(wú)限的策略C.買(mǎi)入看跌期權(quán)是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益都有限的策略D.賣(mài)出看跌期權(quán)是一種風(fēng)險(xiǎn)有限、收益無(wú)限的策略三、計(jì)算分析題（本題型共3題，每題5分，共15分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟得分的50%。答案中的金額單位以萬(wàn)元表示，保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。）1.甲公司擬投資購(gòu)買(mǎi)一項(xiàng)債券，該債券面值為1000元，期限為3年，票面年利率為8%，每年付息一次。假設(shè)該債券的發(fā)行價(jià)為950元。若甲公司要求的必要報(bào)酬率為10%，則該債券的現(xiàn)值為多少？該債券是否值得投資？2.乙公司計(jì)劃進(jìn)行一項(xiàng)投資，預(yù)計(jì)初始投資額為100萬(wàn)元，項(xiàng)目壽命期為5年，預(yù)計(jì)每年產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入為80萬(wàn)元，每年發(fā)生的付現(xiàn)成本為40萬(wàn)元。假設(shè)該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%。請(qǐng)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。3.丙公司正在考慮是否對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資。該項(xiàng)目的初始投資額為200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為4年，預(yù)計(jì)每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為80萬(wàn)元。假設(shè)該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為12%。請(qǐng)計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期和內(nèi)部收益率。四、綜合題（本題型共1題，共10分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟得分的50%。答案中的金額單位以萬(wàn)元表示，保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。）甲公司正在考慮投資一個(gè)新項(xiàng)目，需要進(jìn)行資本預(yù)算。相關(guān)資料如下：（1）該項(xiàng)目初始投資額為500萬(wàn)元，全部在建設(shè)起點(diǎn)投入，其中固定資產(chǎn)投資400萬(wàn)元，流動(dòng)資金墊支100萬(wàn)元。固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用5年，預(yù)計(jì)殘值為40萬(wàn)元。流動(dòng)資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。（2）項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期預(yù)計(jì)每年產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元，每年發(fā)生付現(xiàn)成本150萬(wàn)元。（3）甲公司要求的必要報(bào)酬率為12%。（4）不考慮所得稅因素。請(qǐng)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率，并判斷該項(xiàng)目是否可行。---試卷答案一、單項(xiàng)選擇題1.A解析思路：財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)通常指企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化。利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)以及利潤(rùn)的取得時(shí)間，且可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為，故不是最優(yōu)目標(biāo)。2.B解析思路：直線法下，第3年賬面價(jià)值=原始價(jià)值-(原始價(jià)值/使用年限*累計(jì)折舊)。雙倍余額遞減法下，第3年賬面價(jià)值=原始價(jià)值-原始價(jià)值*(2/5)*(2/5)*(2/5)。3.C解析思路：年有效利率=(1+名義利率/年復(fù)利次數(shù))^年復(fù)利次數(shù)-1。計(jì)算得(1+12%/4)^4-1=12.55%-1=0.0125。4.C解析思路：根據(jù)隨機(jī)模式公式R=3*(T-L)*σ*√(12/F)。先計(jì)算L=10萬(wàn)元，T=L+(3*F*σ^2/12)=10+(3*2*5000^2/12)=10+25000=260000元=26萬(wàn)元。再計(jì)算R=3*(26-10)*5000*√(12/(2*5000*10%*360))=3*16*5000*√(12/3600)=240000*√(1/300)=240000*0.05774=13797.6元≈13.8萬(wàn)元。上限T=L+R=26+13.8=39.8萬(wàn)元。但根據(jù)計(jì)算，若標(biāo)準(zhǔn)差按5000元，機(jī)會(huì)成本10%，日流出2萬(wàn)，下限10萬(wàn)，則R=3*(10+((3*2*5000^2)/(12*0.1*2*365)))*5000=3*(10+(3*2*25000)/(4.8))=3*(10+30000/4.8)=3*(10+6250)=3*6260=18780元。上限T=L+R=10+18780=18880元。與選項(xiàng)最接近的是150。此處題目或選項(xiàng)有誤，按標(biāo)準(zhǔn)公式計(jì)算結(jié)果為18880元，但最接近選項(xiàng)為C。5.D解析思路：普通股成本=下一期股利/當(dāng)前市價(jià)+股利年增長(zhǎng)率。計(jì)算得2/20+5%=10%+5%=15%。6.B解析思路：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型R_i=R_f+β_i*(R_m-R_f)。代入數(shù)據(jù)20%=5%+β_i*(15%-5%)。解得β_i=(20%-5%)/(15%-5%)=15%/10%=1.5。7.B解析思路：CAPM中的貝塔系數(shù)衡量的是投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)），而非個(gè)別股票的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不能通過(guò)投資組合分散的，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是可以分散的。8.C解析思路：初始投資額=固定資產(chǎn)原始價(jià)值+墊支營(yíng)運(yùn)資金=1000+200=1200萬(wàn)元。9.A解析思路：凈現(xiàn)值法在互斥方案決策時(shí)，選擇凈現(xiàn)值大于零且最大的方案。內(nèi)部收益率法在互斥方案決策時(shí)，可能因規(guī)模效應(yīng)或現(xiàn)金流模式不同導(dǎo)致錯(cuò)誤排序，不一定選擇內(nèi)部收益率最高的方案。動(dòng)態(tài)投資回收期法和靜態(tài)投資回收期法都沒(méi)有考慮項(xiàng)目整個(gè)壽命期，前者考慮了時(shí)間價(jià)值。10.C解析思路：增加的投資額=新設(shè)備購(gòu)價(jià)-舊設(shè)備賬面凈值=80-20=60萬(wàn)元。同時(shí)，需要考慮舊設(shè)備變現(xiàn)的收益（雖然題目未提，但替換決策通常考慮凈影響）。若不考慮舊設(shè)備變現(xiàn)收益（或假設(shè)變現(xiàn)損失計(jì)入當(dāng)期損益不影響替換決策的增量現(xiàn)金流），則增加投資額為60萬(wàn)元。但更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑隽糠治鰬?yīng)考慮舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值。按題目字面要求，增加投資額=80-20=60。選項(xiàng)C的78可能是基于舊設(shè)備賬面凈值20萬(wàn)元，新設(shè)備購(gòu)價(jià)80萬(wàn)元，以及舊設(shè)備預(yù)計(jì)殘值為0，計(jì)算新設(shè)備在其剩余年限（5年）內(nèi)的折舊總額（80-0）/5=16萬(wàn)/年，替換意味著放棄了未來(lái)3年舊設(shè)備的折舊抵稅（假設(shè)有稅），即放棄了3*16=48萬(wàn)的折舊效益。則增量投資=新設(shè)備購(gòu)價(jià)-舊設(shè)備未來(lái)折舊效益=80-48=32萬(wàn)。此思路與選項(xiàng)均不符。最可能的解釋是題目本身或選項(xiàng)設(shè)置有誤。若僅看新設(shè)備價(jià)格與舊設(shè)備凈值差，為60萬(wàn)。選項(xiàng)C的78可能涉及了其他未說(shuō)明因素或計(jì)算錯(cuò)誤。按最直接的字面計(jì)算，增加投資額為60萬(wàn)元。此處題目或選項(xiàng)存在明顯問(wèn)題。二、多項(xiàng)選擇題1.A,B,C,D解析思路：比較分析法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法之一，因素分析法用于分析影響財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的因素。流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）衡量短期償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率（總負(fù)債/總資產(chǎn)）衡量長(zhǎng)期償債能力。每股收益（EPS）衡量盈利能力，但股利分配政策會(huì)影響股票價(jià)格和股東回報(bào)，間接影響EPS的預(yù)期。2.A,B,C解析思路：普通年金定義如A所述。普通年金現(xiàn)值是未來(lái)期末等額款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和，如B所述。普通年金終值是未來(lái)期末等額款項(xiàng)的復(fù)利終值之和，如C所述。普通年金現(xiàn)值系數(shù)(PVIFA,i,n)和普通年金終值系數(shù)(FVIFA,i,n)的關(guān)系是FVIFA=1/PVIFA，但它們不是簡(jiǎn)單的倒數(shù)關(guān)系，因?yàn)樗鼈兓诓煌臅r(shí)間點(diǎn)和計(jì)算目的。3.A,C,D解析思路：風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只能管理不能消除，A正確。風(fēng)險(xiǎn)意味著不確定性，既可能帶來(lái)?yè)p失也可能帶來(lái)收益，C錯(cuò)誤，B正確。風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)結(jié)果與預(yù)期結(jié)果的偏差，D正確。4.A,B解析思路：對(duì)于獨(dú)立方案，凈現(xiàn)值(NPV)大于零表示項(xiàng)目增加企業(yè)價(jià)值，方案可行，A正確。內(nèi)部收益率(IRR)大于等于必要報(bào)酬率表示項(xiàng)目盈利能力達(dá)到要求，方案可行，B正確。對(duì)于互斥方案，凈現(xiàn)值法在項(xiàng)目壽命期相同時(shí)通常優(yōu)于內(nèi)部收益率法，但并非絕對(duì)，尤其是在現(xiàn)金流量模式不同時(shí)，C錯(cuò)誤。對(duì)于互斥方案，選擇凈現(xiàn)值最大的方案（前提是NPV均大于零），而不是內(nèi)部收益率最高的方案，D錯(cuò)誤。5.A,C,D解析思路：買(mǎi)入看漲期權(quán)，最大損失為期權(quán)費(fèi)，最大收益為理論上無(wú)窮大，A正確。賣(mài)出看漲期權(quán)，最大損失為理論上無(wú)窮大（股價(jià)無(wú)限上漲），最大收益為期權(quán)費(fèi)，C正確。買(mǎi)入看跌期權(quán)，最大損失為期權(quán)費(fèi)，最大收益為理論上無(wú)窮大（股價(jià)跌至零），D正確。賣(mài)出看跌期權(quán)，最大損失為股價(jià)跌至零（需補(bǔ)足差價(jià)購(gòu)入股票）減去期權(quán)費(fèi)，收益為期權(quán)費(fèi)，不是風(fēng)險(xiǎn)有限、收益無(wú)限，B錯(cuò)誤。三、計(jì)算分析題1.現(xiàn)值=8萬(wàn)元/年*[PVIFA(10%,3)]+1000萬(wàn)元*[PVIF(10%,3)]PVIFA(10%,3)=(1-(1+10%)^-3)/10%=(1-0.7513)/0.1=0.2487/0.1=2.4869PVIF(10%,3)=(1+10%)^-3=0.7513現(xiàn)值=8*2.4869+1000*0.7513=19.892+751.3=771.192萬(wàn)元該債券是否值得投資：因?yàn)閭默F(xiàn)值(771.19萬(wàn)元)大于其發(fā)行價(jià)(950萬(wàn)元)，所以該債券值得投資。2.凈現(xiàn)值(NPV)=-100+40萬(wàn)元/年*[PVIFA(10%,5)]PVIFA(10%,5)=(1-(1+10%)^-5)/10%=(1-0.6209)/0.1=0.3791/0.1=3.7908NPV=-100+40*3.7908=-100+151.632=51.632萬(wàn)元3.靜態(tài)投資回收期=初始投資額/年現(xiàn)金凈流量=200/80=2.5年內(nèi)部收益率(IRR)滿足：-200+80*[PVIFA(IRR,4)]=0即：80*[PVIFA(IRR,4)]=200PVIFA(IRR,4)=200/80=2.5查表或用計(jì)算器計(jì)算，當(dāng)n=4,PVIFA=2.5時(shí)，IRR約為14.49%。四、綜合題（1）項(xiàng)目初始投資額=500萬(wàn)元（固定資產(chǎn)投資400萬(wàn)元+流動(dòng)資金墊支100萬(wàn)元）。（2）固定資產(chǎn)年折舊額=(400-40)/5=72萬(wàn)元。（3）運(yùn)營(yíng)期每年現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊=300-150-72=78萬(wàn)元。（4）項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回的流動(dòng)資金=100萬(wàn)元。（5）計(jì)算凈現(xiàn)值(NPV)：NPV=-500+78*[PVIFA(12%,5)]+100*[PVIF(12%,5)]PVIFA(12%,5)=(1-(1+12%)^-5)/12%=(1-0.5674)/0.12=0.4326/0.12=3.6048PVIF(12%,5)=(1+12%)^-5=0.5674NPV=-500+78*3.6048+100*0.