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S解析情緒價值，把握細(xì)分需求情緒消費崛起，關(guān)注家電新消費投資建議及風(fēng)險提示消費需求：人均可支配收入增長，驅(qū)動居民需求層次結(jié)構(gòu)升級我國居民人均可支配收入增加，服務(wù)性消費支出占比提升。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，我國居民人均可支配收入由2019年的30733元上升至2024年的41314元，CARG為6.10%。隨著我國居民人均可支配收入的逐年增加，居民人均消費支出及居民人均服務(wù)性消費支出均呈現(xiàn)增長趨勢，居民人均服務(wù)性消費支出占消費支出的比重由2020年的42.61%增長至2024年的46.11%。基礎(chǔ)需求得到滿足后，可支配收入盈余為需求層次的提升提供空間。根據(jù)馬斯洛需求層次理論，人的需求由低到高分為5層，當(dāng)某一層次需求得到相對滿足，人們會趨向于追求更高一層的需求。不斷增長的人均可支配收入在支持人們滿足基本的生理需求和安全需求后，其盈余為追求更高層次的歸屬、尊重、自我實現(xiàn)需求提供經(jīng)濟基礎(chǔ)。國家統(tǒng)計局，潮新聞，2020-2024年我國居民人均消費支出及服務(wù)性消費支出情況馬斯洛需求層次模型3消費需求：時代進步改變消費理念，消費者轉(zhuǎn)向追求精神生活消費者開始追求精神生活，當(dāng)前并未進入“第四消費時代”。隨著改革開放40多年來我國財富積累的增多，中國人開始從物質(zhì)生活轉(zhuǎn)向了對精神生活的追求，表現(xiàn)在全國旅游業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)的蓬勃消費。當(dāng)前中國社會的消費遠(yuǎn)沒有發(fā)生如“第四消費時代”宣稱的理性和萎縮，充其量只能是出現(xiàn)了部分價值觀及行為方式的轉(zhuǎn)變。如果援用三浦展的討論，疫情之后的中國消費，依舊將主要維持在“第三消費時代”；或處在以群體分化為特征的第二、第三消費時代的共存狀態(tài)。聚焦當(dāng)今中國，消費者除基本消費外，情緒消費需求上升。據(jù)淘寶平臺梳理的“2024年度十大商品”，其中超過半數(shù)商品與情緒價值需求相關(guān)。人民網(wǎng)，淘江湖《2024淘寶年度十大商品》，2024淘寶年度十大商品日本消費社會的四個時代（基于三《浦第展四消費時代》）4消費時代時間范圍消費核心特征消費觀念與價值觀第一消費時代1921-1941追求“摩登物品”，以西方化消費為主要形式，體現(xiàn)對新式、外來物品的探索與享受以“享用西方摩登物品”為消費目標(biāo)，通過物品彰顯對前沿生活方式的追隨第二消費時代1945-1974普及和享用核心家用電器（洗衣機、冰箱、電視機），注重“家庭必備物品”的配置，追求消費數(shù)量與家庭生活基礎(chǔ)保障以“家庭物品完備”為核心，消費圍繞家庭生活需求展開，強調(diào)物品的實用性與家庭功能價值第三消費時代1975-2004追逐個性化消費，品牌攀比成主流，從“數(shù)量滿足”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量（品牌）追求”，強調(diào)物品的差異化與身份標(biāo)識作用“購物使人幸?！庇^念強化，通過個性化、品牌物品彰顯自我，以“物品獨特性”對應(yīng)個人身份認(rèn)同第四消費時代2005-2043理性極簡主義消費為主，取代對名牌的狂熱，減少對物的過度欲求，倡導(dǎo)“斷舍物欲”與共享“購物使人幸?！睍r代終結(jié)，從“品牌炫耀”轉(zhuǎn)向“自我充實”，以“簡約、實用、共享”為核心，對物的態(tài)度從“強烈欲求”轉(zhuǎn)向“冷漠/低欲望”消費需求：情緒經(jīng)濟市場崛起，消費類型多樣中國情緒經(jīng)濟市場規(guī)模穩(wěn)步上升，消費者偏好明顯。近年來我國情緒經(jīng)濟市場規(guī)模飆升，2024年中國情緒經(jīng)濟市場規(guī)模達(dá)23077.67億元，預(yù)計2025年達(dá)27185.50億元，同比增長17.80%，2029年將突破4.5萬億元。在未來，情緒經(jīng)濟市場中產(chǎn)品、服務(wù)不斷豐富，整體規(guī)模有望保持高速增長，為社會發(fā)展注入活力。據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國消費者的情緒消費主要分為粘性極強、社交型和悅己型消費三大類。其中，54.57%的消費者偏好粘性極強的消費，即剛性消費；26.29%、19.14%的消費者分別偏好社交型消費、悅己型消費。艾媒咨詢《2025-2029年中國情緒經(jīng)濟消費趨勢洞察報告》，注：右圖樣本來源：草莓派數(shù)據(jù)調(diào)查與計算系統(tǒng)；樣本量：N=

1400；調(diào)研時間：2025年7月2022-2029年中國情緒經(jīng)濟市場規(guī)模及預(yù)測中國消費者情緒消費的類型偏好5消費人群：年輕人是情緒消費的主力，需求動因多元情緒經(jīng)濟消費者畫像以年輕人為主。根據(jù)MobTech研究院數(shù)據(jù)，2024年情緒經(jīng)濟消費人群中，25-34歲年齡段占比最高，達(dá)44；18-24歲年齡段緊隨其后，占比34，整體來看，女性、90后及高學(xué)歷人群是情緒經(jīng)濟消費的主力軍。情緒消費需求產(chǎn)生的誘因呈現(xiàn)多元性。情緒消費填補快節(jié)奏生活的空虛感，據(jù)南都報情緒經(jīng)濟消費認(rèn)知度調(diào)查，絕大多數(shù)受訪者將尋求陪伴、情感共鳴列為情緒消費的主要原因，比例高達(dá)97.34

，表明情感連接在消費決策中占據(jù)主導(dǎo)地位。其他原因包括興趣愛好、新鮮感、緩解壓力、滿足社交需求、自我獎勵及提升幸福感或儀式等。MobTech研究院《2024年情緒經(jīng)濟消費人群洞察》，南都報，2024年情緒經(jīng)濟消費人群年齡分布情緒消費心理需求認(rèn)知度注：左圖樣本量：N=

200；右圖樣本量：N=

44461，調(diào)查時間為2025年5月24日至6月6日6消費人群：Z世代追求精神享受，一二線新中產(chǎn)興趣愛好廣泛麥肯錫，QuestMobile，Z世代：根據(jù)麥肯錫亞太地區(qū)Z世代調(diào)查，Z世代客群可以細(xì)分為六大類，品牌追隨者和高端購物狂是Z世代最大的兩個細(xì)分客群。Z世代的消費追求多跟隨當(dāng)今社會新鮮理念，群體分化明顯。雖然Z世代日常消費占收入比例相比于其他群體較低，但其消費意愿更強烈，著重追求社交、情感陪伴和精神享受方面的消費。一二線新中產(chǎn)：根據(jù)QuestMobile《2024新中產(chǎn)人群洞察報告》，截止2024年7月，全網(wǎng)新中產(chǎn)用戶規(guī)模達(dá)到2.57億，同比增長4.8

。新中產(chǎn)群體規(guī)模不斷擴大，在線上消費方面展現(xiàn)出較強意愿，其興趣偏好多與美食、動漫、旅游、運動等相關(guān)。Z世代客群細(xì)分 新中產(chǎn)人群興趣偏好活躍占比TGI注：左圖樣本量：N

=

16000（2019年11月）；右圖選取活躍度占比大于5的興趣標(biāo)簽，按照TGI降序排列（2024年7月）7消費趨勢：情緒消費催生功能相機、智能家居、迷你家電需求中國網(wǎng)絡(luò)視聽協(xié)會，新京報貝殼財經(jīng)，國家統(tǒng)計局，平安證券研究所8社交媒體深入大眾生活，催生功能性相機需求。據(jù)《中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告

(2025)》，截止2024年12月，網(wǎng)絡(luò)視聽用戶規(guī)模達(dá)10.91億，網(wǎng)民使用率98.4

。社交媒體融入生活，用戶活躍發(fā)布生活記錄內(nèi)容，為功能性相機（如全景、運動相機等）的消費提供土壤。智能家居產(chǎn)品普及，為家庭生活提供便利。當(dāng)代年輕人為“解放雙手”、提升效率，傾向于選擇智能交互產(chǎn)品，智能家電正在逐步融入年輕人日常生活的各個環(huán)節(jié)。根據(jù)新京報貝殼財經(jīng)《2025年輕人生活方式報告》，智能家居相關(guān)產(chǎn)品消費中，清潔自動化（如掃地機、洗碗機）占比46.2

，消費意愿高。社會獨居比例增加，家電“迷你”消費需求提據(jù)升第。七次全國人口普查數(shù)據(jù)，中國家庭平均規(guī)模降至2.62人/戶，超15的家庭為單身家庭，單身人口已突破2.4億。伴隨經(jīng)濟發(fā)展、家庭結(jié)構(gòu)改變，單身獨居群體將持續(xù)壯大，催生“一人食”

需求，迷你小家電獲追捧。網(wǎng)絡(luò)用戶視聽規(guī)模及網(wǎng)民使用率 智能家居消費類別分布 近年來我國平均家庭戶規(guī)模（人/戶）目錄CO

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S情緒消費崛起，關(guān)注家電新消費解析情緒價值，把握細(xì)分需求投資建議及風(fēng)險提示全景/運動相機：情緒價值和實用價值雙重加持，重新定義“影像社交”影石官網(wǎng)，DT商業(yè)觀察，千瓜數(shù)據(jù)，注：右圖數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間為2024年4月18日-2025年4月17日；統(tǒng)計范圍為該時間周期內(nèi)小紅書上用戶自發(fā)上傳的“影石/Insta360”關(guān)鍵詞相關(guān)筆記互動量最高的10條，共47835條評論，不含官方筆記全景相機記錄完整的空間畫面，運動相機穩(wěn)定捕捉動態(tài)畫面。全景相機擁有360度影像的功能，該功能的實現(xiàn)依賴于兩個高精度魚眼鏡頭同時交互拍攝，通過圖像拼接技術(shù)，最終生成全景圖像。讓觀看者通過后期回放“自由選擇觀看角度”，還原真實場景的空間感。運動相機可固定在某一位置，如身體某部位、頭盔、滑板等，滿足拍攝第一人稱視角運動場景的需求，其核心定位是在運動、戶外等極端場景下，穩(wěn)定、清晰地捕捉動態(tài)畫面，強調(diào)

“抗造、便攜、防抖”，是運動愛好者、戶外博主的核心設(shè)備。強化記錄的儀式感，滿足自我表達(dá)的需求。記錄生活、分享生活是當(dāng)代人新剛需，全景相機和運動相機憑借其出色的成像效果所帶來的視覺沖擊，以及能夠適應(yīng)多種生活場景拍攝的實用功能，吸引了眾多消費者的關(guān)注，進一步激發(fā)了基于情感與體驗的消費熱情。影石全景相機和運動相機 小紅書有關(guān)“影石”的熱帖詞頻10全景/運動相機：行業(yè)高速發(fā)展，Insta360市場優(yōu)勢領(lǐng)先市場規(guī)模持續(xù)增長，進入高速成長期。手持智能影像設(shè)備包含消費級/專業(yè)級全景相機和運動相機。雖然手機攝影功能不斷優(yōu)化，智能影像設(shè)備在成像精度、質(zhì)感方面仍存在不可替代性。根據(jù)沙利文《全球智能手持影像設(shè)備發(fā)展白皮書》，全球手持智能影像設(shè)備市場規(guī)模由2017年的164.3億元增長到2023年364.7億元，復(fù)合年增長率達(dá)到14.2；預(yù)計2027年市場規(guī)模將達(dá)到592.0億，2023-2027復(fù)合增長率將達(dá)12.9

。頭部集中度高，影石競爭優(yōu)勢顯著。據(jù)沙利文《全球智能手持影像設(shè)備發(fā)展白皮書》，2023年全球消費級全景相機零售市場前三名分別為影石Insta360、RICOH、GoPro。其中，Insta360銷售額為3 4億元，占全球消費級全景相機市場的67.2

；中國全景相機市場份額占全球市場約五分之一，其中Insta360占有中國市場份額的86.5

，明顯領(lǐng)先于其他頭部玩家。2023年全球運動相機市場中，主要玩家有GoPro、Insta360、DJI、AKASO、SJCAM，其中前五企業(yè)所占市場份額約74%。沙利文《全球智能手持影像設(shè)備發(fā)展白皮書》，全球手持智能影像設(shè)備零售市場規(guī)模（億元）2023年全球消費級全景相機零售市場競爭格局（億元）2023年全球運動相機頭部玩家11影石創(chuàng)新：產(chǎn)品多樣，兼具“硬本領(lǐng)”與“軟實力”產(chǎn)品矩陣豐富，包括消費級和專業(yè)級產(chǎn)品。影石產(chǎn)品種類豐富，消費級產(chǎn)品主要包括：X系列全景運動相機主打全景拍攝，提供360度視角畫面；Ace系列廣角運動相機主打運動拍攝，提供晝夜拍攝高畫質(zhì)成像；GO系列拇指防抖相機主打輕巧便攜拍攝，為第一視角拍攝提供便利性；ONE

R系列模塊化相機主打模塊化組合，自由組合不同電池、鏡頭或顯示屏模塊。專業(yè)級產(chǎn)品主要包括：Pro專業(yè)全景相機為VR影像提供“攝編存播顯”一體化高效能解決方案；Tit攝an像V機R

提供電影質(zhì)感成像?！坝脖绢I(lǐng)”與“軟實力”兼?zhèn)洌瑩碛腥蛴绊懥?。影石自成立以來視技術(shù)研發(fā)為核心競爭力，2022年至2024年，研發(fā)投入分別為2.56億元、4.48億元和7.76億元，累計14.8億元，近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例的13.16

。截止2024年底，影石擁有境內(nèi)外專利900項，其中發(fā)明專利189項。同時，其品牌全球化表現(xiàn)突出，與蘋果、徠卡等國際品牌達(dá)成深度合作。2025年，影石連續(xù)第三年入選谷歌攜手凱度發(fā)布的2025年度BrandZ中國全球化品牌50強，彰顯全球影響力。影石產(chǎn)品矩陣 影石與蘋果、徠卡合作影石官網(wǎng)，IT之家，12影石創(chuàng)新：全球領(lǐng)先，未來發(fā)展極具潛力影石創(chuàng)新營收持續(xù)增長，加速產(chǎn)業(yè)融合。影石“重研發(fā)+輕資產(chǎn)”的特點，使產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新成為推動企業(yè)發(fā)展的重要因素。影石創(chuàng)新2024年營業(yè)總收入為55.74億元，同比增長53.29

；2025H1營業(yè)總收入為36.71億元，同比增長5 17

。其競爭對手GoPro2025H1營業(yè)總收入為20.36億元，同比下降16.02，影石已在營收規(guī)模層面超越GoPro。影石推出的智能影像設(shè)備產(chǎn)品與各行業(yè)加速融合，推動“智能工地”、“全景直播”、“VR醫(yī)療”等項目落地，通過滿足多場景應(yīng)用為行業(yè)賦能。影石創(chuàng)新近年來營收及歸母凈利潤影石產(chǎn)品應(yīng)用于生活場景，影石官網(wǎng)，13掃地機器人：重構(gòu)家居清潔場景，從“解放雙手”到“品質(zhì)生活”B站*第一財經(jīng)《2025年輕人智能生活家趨勢白皮書》；DT商業(yè)觀察*B站《智能家電消費者調(diào)研》，各公司官網(wǎng)，追求科技含量和情緒價值，掃地機器人適配新需求。根據(jù)2024年國家統(tǒng)計局發(fā)布的第三次全國時間利用調(diào)查公報，家務(wù)勞動活動的參與者每日平均時間為1小時59分鐘，比2018年減少28分鐘，這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因可歸結(jié)于智能家居在生活中的場景應(yīng)用不斷升級。過去，消費者更注重家電的剛需、性價比；如今，消費者的重心逐漸轉(zhuǎn)向家電的科技含量和勞動解放產(chǎn)生的情緒價值。目前，市面上掃地機器人種類豐富、價格帶完整，可滿足不同的消費需求。

根據(jù)B站和第一財經(jīng)聯(lián)合發(fā)布的《2025年輕人智能生活家趨勢白皮書》，在對未來居家生活的期待上，7 50

的受訪年輕人希望未來居家生活“更安全”，69.20%

期待“更方便”，65.80 則追求“更高效”。年輕人對“未來家”的想象 石頭機械手掃地機器人、科沃斯掃地機器人注：左圖數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間截至2025年3月；N=120014掃地機器人：滲透率持續(xù)提升，產(chǎn)品迭代推動行業(yè)發(fā)展全球掃地機器人出貨量和滲透率持續(xù)提升。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2025Q1全球智能掃地機器人市場出貨509.6萬臺，同比增長1

9

。當(dāng)前智能掃地機器人在全球范圍內(nèi)仍處于普及化的早期階段，家庭滲透率相對較低。隨著產(chǎn)品性能的持續(xù)提升，智能掃地機器人滲透率將不斷提升。技術(shù)的日新月異推動產(chǎn)品迭代，帶動行業(yè)持續(xù)增長。掃地機器的導(dǎo)航技術(shù)、三維立體空間掃描技術(shù)、AI避障技術(shù)等不斷升級，自動上下水、全基站、仿生機械臂等新功能也在相繼出現(xiàn)。新技術(shù)的加入可以顯著提升掃地機器人智能化水平、清潔效率和用戶使用體驗等，不斷滿足消費者需求，持續(xù)推動行業(yè)發(fā)展。IDC、石頭科技官網(wǎng)、云鯨官網(wǎng)，全球掃地機器人出貨量掃地機器人功能升級：超能基站、AI即問即答、智能上下水15掃地機器人：行業(yè)集中度持續(xù)提升，中國品牌引領(lǐng)全球IDC，全球掃地機器人頭部廠商市場份額集中度進一步提升。按出貨量計算，2025上半年全球掃地機器人市場份額中，石頭科技占比20.7

，科沃斯占比13.9，追覓占比12.3，小米占比10.1，Irobot占比7.9

。Top5廠商出貨已占到整體市場的64.9，較去年同期提升4.90個百分點。雙強引領(lǐng)智能清潔賽道，中國品牌掌握話語權(quán)。石頭科技掃地機器人自2023年至今連續(xù)十個季度蟬聯(lián)掃地機器人銷額全球第一，印證石頭科技在全球智能清潔電器領(lǐng)域的核心競爭力和行業(yè)話語權(quán)。國內(nèi)市場方面，2024年科沃斯在中國市場蟬聯(lián)第一?？莆炙骨琅c品類協(xié)同發(fā)力，海外市場旗艦店布局?jǐn)?shù)量領(lǐng)先，其豐富的產(chǎn)品線如添可洗地機、割草機器人、擦窗機器人等產(chǎn)品有助于品牌形象建設(shè)。2025H1全球掃地機器人市場份額（按臺數(shù)） 2024年中國掃地機器人市場份額（按臺數(shù)）16石頭科技&科沃斯：雙強領(lǐng)航，海內(nèi)外齊放量石頭科技：公司2025年H1營業(yè)總收入79.03億元，較上年同期增長78.96

，主要受益于國內(nèi)國補政策推動，銷售持續(xù)增長；海外持續(xù)拓展新市場，觸達(dá)新用戶；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.78億元，同比下降39.55

，主要系公司進一步拓展國內(nèi)外市場，加大研發(fā)投入?？莆炙梗汗?025年H1營業(yè)總收入86.76億元，較上年同期增長24.37

，歸屬于上市公司股東的凈利潤9.79億元，較上年同期增長60.84

。公司持續(xù)深化戰(zhàn)略布局，通過創(chuàng)新產(chǎn)品組合、多價格帶布局及線上線下協(xié)同策略，實現(xiàn)營收穩(wěn)健增長。在鞏固業(yè)務(wù)規(guī)模的同時，公司圍繞經(jīng)營質(zhì)量，聚焦優(yōu)化全鏈路運營效率，推動整體經(jīng)營利潤率有效提升。石頭科技近年來營收及歸母凈利潤科沃斯近年來營收及歸母凈利潤17廚房小家電：顏值與功能兼具，政策拉動消費升級各公司官網(wǎng)，銷額增長，銷量下降，國補助推行業(yè)消費升級。近年來，消費者傾向于為產(chǎn)品的功能、顏值買單，因而與健康相關(guān)、具備情緒價值屬性、保有量低的品類保持持續(xù)增長，如咖啡機、養(yǎng)生壺、榨汁機、豆?jié){機等，我們認(rèn)為未來廚小電的需求會更加聚焦在情緒價值的提供上。據(jù)奧維云網(wǎng)2025H1全渠道推總數(shù)據(jù)，廚房小家電整體零售額319億元，同比上漲9.3，零售量13652萬臺，同比下降 2

?？梢杂^察到銷額和銷量之間存在較大的差異，主要是由于在國補帶動下相對中高端、高端產(chǎn)品以更快的速度進入到消費者的視野，可以說國補帶來的是一次全民的品質(zhì)生活升級。北鼎股份廚房小家電 小熊電器廚房小家電18廚房小家電：從渠道內(nèi)卷到價值競爭，邁向追求健康、便捷與社交新階段直播電商帶動行業(yè)快速發(fā)展，當(dāng)前進入價值競爭新階段。從歷史發(fā)展軌跡來看，中國廚小電市場經(jīng)歷了幾個階段。直播電商興起發(fā)展疊加公共衛(wèi)生事件對廚小品類的催化，2019-2022年成為行業(yè)高速增長的幾年；2023-2024上半年，需求相對飽和、行業(yè)進入內(nèi)卷階段，平臺、品牌都將“價格力”作為核心競爭錨點。2024下半年開始，市場已從單純的內(nèi)卷價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向“質(zhì)取”的價值競爭，消費者更加注重產(chǎn)品的實際使用價值與品質(zhì)體驗。奧維云網(wǎng)預(yù)測，未來廚房小家電產(chǎn)品需兼具健康、便捷與社交三重屬性，方能贏得市場。奧維云網(wǎng)，歷年廚房小家電線上零售額規(guī)模及同比變化歷年廚房小家電線下零售額規(guī)模及同比變化19北鼎股份&小熊電器：差異化產(chǎn)品定位，多方位提供情緒價值各公司官網(wǎng)，北鼎股份：公司秉承“好看、好用、高品質(zhì)，好吃、健康、不復(fù)雜”的產(chǎn)品定位，聚焦產(chǎn)品的功能實用性與生活美學(xué)屬性，持續(xù)推出兼具品質(zhì)感與品味的多元產(chǎn)品

。除核心廚房小家電外，還延伸至烹飪鍋具、飲具及健康茶飲等品類，構(gòu)建覆蓋

“烹飪

-食用

-

養(yǎng)生”的場景化產(chǎn)品矩陣，滿足消費者對精致生活的需求。小熊電器：小熊電器堅持做強剛需，做大新興兩條路線，

一方面通過技術(shù)創(chuàng)新與功能迭代優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品使用體驗，夯實剛需品類競爭力；另一方面積極拓展新品類，目前已形成覆蓋廚房、生活、個護、嬰童四大領(lǐng)域的小家電產(chǎn)品體系，用豐富的選擇適配不同消費群體的細(xì)分需求，在差異化賽道中搶占市場空間。北鼎股份：鍋具、飲具、茶飲湯包 小熊電器：洗衣機、洗手機、搖奶器20北鼎股份&小熊電器：抓住政策紅利，積極調(diào)整經(jīng)營策略北鼎股份：公司2025年H1營業(yè)總收入4.32億元，較上年同期增長34.05，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.56億元，較上年同期增長74.92

。公司前期內(nèi)部調(diào)整帶來的優(yōu)化效果持續(xù)顯現(xiàn)，同時得益于政府以舊換新政策及基數(shù)效應(yīng)疊加，自主品牌國內(nèi)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)增長48.40

；海外市場方面，由于全球貿(mào)易格局不確定性增強，公司自主品牌海外業(yè)務(wù)及OEM/ODM業(yè)務(wù)收入分別小幅增長0.71、2.05

。小熊電器：公司2025年H1營業(yè)總收入25.35億元，較上年同期增長18.94

，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.05億元，較上年同期增長27.32

。其中廚房小家電業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入16.73億元，較上年同期增長5.02；母嬰小家電業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入

45億元，較上年同期增長40.54

。北鼎股份近年來營收及歸母凈利潤 小熊電器近年來營收及歸母凈利潤21目錄CO

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S解析情緒價值，把握細(xì)分需求情緒消費崛起，關(guān)注家電新消費投資建議及風(fēng)險提示2投資建議23建議積極擁抱具備情緒價值的家電新消費，關(guān)注全景/運動相機、掃地機器人、廚房小家電三個方向。全景/運動相機：記錄生活、分享生活是當(dāng)代人新剛需，全景相機和運動相機憑借其出色的成像效果所帶來的視覺沖擊，以及能夠適應(yīng)多種生活場景拍攝的實用功能，吸引了眾多消費者的關(guān)注，激發(fā)了基于情感與體驗的消費熱情。看好市場規(guī)模預(yù)計進入高速成長期的手持智能影像設(shè)備，建議關(guān)注影石創(chuàng)新。掃地機器人：當(dāng)前消費者的重心正在逐漸轉(zhuǎn)向家電的科技含量和勞動解放產(chǎn)生的情緒價值，掃地機器人能夠適配新需求，重構(gòu)家居清潔場景。同時技術(shù)的日新月異推動產(chǎn)品迭代，帶動行業(yè)持續(xù)增長。看好正處于快速成長期、國產(chǎn)品牌全球份額快速擴張的掃地機板塊，建議關(guān)注