2026年期貨交易員套期保值策略面試題及答案一、單選題（共5題，每題2分）1.某鋼鐵企業(yè)2026年計(jì)劃在第三季度采購(gòu)一批鐵礦石，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格為800元/噸，該企業(yè)預(yù)計(jì)未來價(jià)格上漲，最適合采取的套期保值策略是？A.買入鐵礦石期貨合約B.賣出鐵礦石期貨合約C.買入螺紋鋼期貨合約D.賣出焦煤期貨合約2.某糧油企業(yè)持有大量大豆庫存，擔(dān)心未來價(jià)格下跌，最合適的套期保值操作是？A.買入大豆期貨合約B.賣出大豆期貨合約C.買入豆油期貨合約D.賣出豆粕期貨合約3.某化工企業(yè)2026年需采購(gòu)乙二醇，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格為4500元/噸，該企業(yè)擔(dān)心未來價(jià)格上漲，最適合的套期保值策略是？A.買入乙二醇期貨合約B.賣出乙二醇期貨合約C.買入PTA期貨合約D.賣出苯乙烯期貨合約4.某貿(mào)易公司2026年3月需交付一批橡膠，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格為元/噸，擔(dān)心未來價(jià)格下跌，最適合的套期保值操作是？A.買入橡膠期貨合約B.賣出橡膠期貨合約C.買入PVC期貨合約D.賣出LLDPE期貨合約5.某煤炭企業(yè)2026年計(jì)劃在第四季度采購(gòu)煤炭，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格為550元/噸，擔(dān)心未來價(jià)格上漲，最適合的套期保值策略是？A.買入煤炭期貨合約B.賣出煤炭期貨合約C.買入焦煤期貨合約D.賣出焦炭期貨合約二、多選題（共5題，每題3分）1.某紡織企業(yè)2026年需采購(gòu)棉花，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格為元/噸，擔(dān)心未來價(jià)格上漲，以下哪些套期保值策略適合？A.買入棉花期貨合約B.賣出棉花期貨合約C.買入棉紗期貨合約D.賣出棉籽期貨合約2.某鋁企持有大量鋁庫存，擔(dān)心未來價(jià)格下跌，以下哪些套期保值操作適合？A.買入鋁期貨合約B.賣出鋁期貨合約C.買入銅期貨合約D.賣出鋅期貨合約3.某紙漿供應(yīng)商2026年需采購(gòu)木漿，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格為元/噸，擔(dān)心未來價(jià)格上漲，以下哪些套期保值策略適合？A.買入木漿期貨合約B.賣出木漿期貨合約C.買入紙漿期貨合約D.賣出文化紙期貨合約4.某塑料加工企業(yè)2026年需采購(gòu)聚乙烯，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格為元/噸，擔(dān)心未來價(jià)格上漲，以下哪些套期保值策略適合？A.買入聚乙烯期貨合約B.賣出聚乙烯期貨合約C.買入PP期貨合約D.賣出PVC期貨合約5.某鋼鐵廠2026年需采購(gòu)鐵礦石，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格為800元/噸，擔(dān)心未來價(jià)格上漲，以下哪些套期保值策略適合？A.買入鐵礦石期貨合約B.賣出鐵礦石期貨合約C.買入螺紋鋼期貨合約D.賣出焦煤期貨合約三、判斷題（共5題，每題2分）1.套期保值的核心目的是鎖定成本或利潤(rùn)，消除價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。（對(duì)/錯(cuò)）2.套期保值操作時(shí)，基差風(fēng)險(xiǎn)是必須考慮的因素。（對(duì)/錯(cuò)）3.套期保值操作時(shí)，交易方向與現(xiàn)貨頭寸相反，可完全對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。（對(duì)/錯(cuò)）4.套期保值操作時(shí)，合約選擇應(yīng)與現(xiàn)貨標(biāo)的盡可能一致。（對(duì)/錯(cuò)）5.套期保值操作時(shí)，資金成本和交易費(fèi)用需納入成本考量。（對(duì)/錯(cuò)）四、簡(jiǎn)答題（共4題，每題5分）1.簡(jiǎn)述套期保值的基本原理及其適用場(chǎng)景。2.簡(jiǎn)述基差風(fēng)險(xiǎn)的概念及其對(duì)套期保值的影響。3.簡(jiǎn)述套期保值操作時(shí)需要注意的關(guān)鍵因素。4.簡(jiǎn)述跨期套期保值的概念及其適用場(chǎng)景。五、計(jì)算題（共2題，每題10分）1.某糧油企業(yè)持有1000噸大豆庫存，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格為5000元/噸，計(jì)劃進(jìn)行套期保值。假設(shè)買入一份大豆期貨合約（每手10噸），當(dāng)前期貨價(jià)格為5200元/噸，一個(gè)月后現(xiàn)貨價(jià)格上漲至5500元/噸，期貨價(jià)格上漲至5600元/噸，計(jì)算該企業(yè)的套期保值效果（不考慮交易費(fèi)用）。2.某化工企業(yè)需在三個(gè)月后采購(gòu)2000噸乙二醇，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格為4500元/噸，擔(dān)心價(jià)格上漲。假設(shè)賣出一份乙二醇期貨合約（每手20噸），當(dāng)前期貨價(jià)格為4600元/噸，三個(gè)月后現(xiàn)貨價(jià)格上漲至4800元/噸，期貨價(jià)格上漲至4850元/噸，計(jì)算該企業(yè)的套期保值效果（不考慮交易費(fèi)用）。六、論述題（共1題，20分）結(jié)合2026年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及中國(guó)期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀，論述企業(yè)如何制定有效的套期保值策略以應(yīng)對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。答案及解析一、單選題1.答案：A解析：該鋼鐵企業(yè)計(jì)劃采購(gòu)鐵礦石，擔(dān)心未來價(jià)格上漲，應(yīng)采取買入期貨合約的套期保值策略，鎖定采購(gòu)成本。2.答案：B解析：該糧油企業(yè)持有大豆庫存，擔(dān)心未來價(jià)格下跌，應(yīng)采取賣出期貨合約的套期保值策略，鎖定銷售利潤(rùn)。3.答案：A解析：該化工企業(yè)計(jì)劃采購(gòu)乙二醇，擔(dān)心未來價(jià)格上漲，應(yīng)采取買入期貨合約的套期保值策略，鎖定采購(gòu)成本。4.答案：B解析：該貿(mào)易公司需交付橡膠，擔(dān)心未來價(jià)格下跌，應(yīng)采取賣出期貨合約的套期保值策略，鎖定銷售利潤(rùn)。5.答案：A解析：該煤炭企業(yè)計(jì)劃采購(gòu)煤炭，擔(dān)心未來價(jià)格上漲，應(yīng)采取買入期貨合約的套期保值策略，鎖定采購(gòu)成本。二、多選題1.答案：A、C解析：該紡織企業(yè)需采購(gòu)棉花，擔(dān)心未來價(jià)格上漲，適合買入棉花期貨合約或買入棉紗期貨合約進(jìn)行套期保值。2.答案：B、C解析：該鋁企持有鋁庫存，擔(dān)心未來價(jià)格下跌，適合賣出鋁期貨合約或買入銅期貨合約進(jìn)行套期保值。3.答案：A、B解析：該紙漿供應(yīng)商需采購(gòu)木漿，擔(dān)心未來價(jià)格上漲，適合買入木漿期貨合約或賣出木漿期貨合約進(jìn)行套期保值。4.答案：A、C解析：該塑料加工企業(yè)需采購(gòu)聚乙烯，擔(dān)心未來價(jià)格上漲，適合買入聚乙烯期貨合約或買入PP期貨合約進(jìn)行套期保值。5.答案：A、C解析：該鋼鐵廠需采購(gòu)鐵礦石，擔(dān)心未來價(jià)格上漲，適合買入鐵礦石期貨合約或買入螺紋鋼期貨合約進(jìn)行套期保值。三、判斷題1.答案：對(duì)2.答案：對(duì)3.答案：錯(cuò)解析：套期保值無法完全消除風(fēng)險(xiǎn)，基差風(fēng)險(xiǎn)是必須考慮的因素。4.答案：對(duì)5.答案：對(duì)四、簡(jiǎn)答題1.答案：套期保值的基本原理是通過在期貨市場(chǎng)建立與現(xiàn)貨頭寸相反的合約，利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格聯(lián)動(dòng)關(guān)系，鎖定成本或利潤(rùn)，消除價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。適用場(chǎng)景：企業(yè)持有或計(jì)劃持有現(xiàn)貨商品、原材料或產(chǎn)品，擔(dān)心價(jià)格波動(dòng)影響成本或利潤(rùn)時(shí)，可進(jìn)行套期保值。2.答案：基差風(fēng)險(xiǎn)是指期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差（基差）的變化風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)套期保值的影響：基差變化可能導(dǎo)致套期保值效果不理想，甚至出現(xiàn)虧損。例如，賣出套期保值時(shí)，若基差擴(kuò)大，可能部分抵消現(xiàn)貨盈利。3.答案：套期保值操作時(shí)需要注意：-合約選擇：標(biāo)的物、合約月份應(yīng)與現(xiàn)貨盡可能一致。-頭寸比例：現(xiàn)貨與期貨頭寸比例應(yīng)匹配。-基差風(fēng)險(xiǎn)：關(guān)注基差變化。-交易費(fèi)用：考慮手續(xù)費(fèi)、保證金等成本。4.答案：跨期套期保值是指在同一商品上，買入或賣出不同交割月份的期貨合約，以對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。適用場(chǎng)景：企業(yè)對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)有特定預(yù)期，或需要調(diào)整庫存結(jié)構(gòu)時(shí)，可進(jìn)行跨期套期保值。五、計(jì)算題1.答案：現(xiàn)貨盈利：(5500-5000)×1000=50萬元期貨虧損：(5600-5200)×100=4萬元套期保值效果：50-4=46萬元（盈利）2.答案：現(xiàn)貨虧損：(4800-4500)×2000=100萬元期貨盈利：(4850-4600)×100=25萬元套期保值效果：-100+25=-75萬元（虧損）六、論述題答案：結(jié)合2026年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及中國(guó)期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀，企業(yè)制定有效的套期保值策略需考慮以下因素：1.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：-全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇：2026年全球經(jīng)濟(jì)可能緩慢復(fù)蘇，通脹壓力仍存，大宗商品價(jià)格或震蕩上漲。企業(yè)需關(guān)注主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策、供需關(guān)系變化。-中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策：中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)，政策支持力度加大，但結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)仍存。企業(yè)需關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策對(duì)商品價(jià)格的影響。2.期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀：-中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展：中國(guó)期貨市場(chǎng)品種日益豐富，國(guó)際化程度提高，企業(yè)可利用更多工具進(jìn)行套期保值。-市場(chǎng)流動(dòng)性：主要期貨品種流動(dòng)性較好，但部分品種基差波動(dòng)較大，需謹(jǐn)慎選擇。3.企業(yè)套期保值策略制定：-風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：明確價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)來源（采購(gòu)/銷售），確定套期保值目標(biāo)（鎖定成本/利潤(rùn)）。-合約選擇：選擇與現(xiàn)貨盡可能一致的合約，關(guān)注合約流動(dòng)性、保證金水平。-頭寸管理：合理確定頭寸比例，