2026年固定收益部經(jīng)理考試題及答案一、單選題（共10題，每題2分）1.中國利率市場化改革背景下，以下哪項是現(xiàn)階段利率風(fēng)險管理的重點(diǎn)？A.存款準(zhǔn)備金率調(diào)整B.市場利率定價自律機(jī)制C.基準(zhǔn)利率的完全市場化D.貨幣政策工具的全面轉(zhuǎn)型2.某公司發(fā)行5年期可轉(zhuǎn)換債券，初始轉(zhuǎn)股價格為每股10元，當(dāng)前股價為8元。若未來一年內(nèi)股價上漲至12元，投資者最可能采取的行動是？A.持有至到期兌付利息B.轉(zhuǎn)股獲利C.提前贖回債券D.轉(zhuǎn)債為股3.在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，以下哪種債券類型可能面臨流動性溢價風(fēng)險？A.政策性金融債B.高信用等級企業(yè)債C.短期地方政府專項債D.增發(fā)式國債4.某美元債券的息票率為5%，到期收益率為6%，則該債券的價格與面值的關(guān)系是？A.平價發(fā)行B.折價發(fā)行C.溢價發(fā)行D.無法確定5.中國銀保監(jiān)會2025年新規(guī)要求，銀行理財產(chǎn)品需實(shí)現(xiàn)凈值化管理，以下哪項是核心要求？A.合理設(shè)置風(fēng)險等級B.強(qiáng)制穿透底層資產(chǎn)C.限制杠桿比例D.提高存款準(zhǔn)備金率6.某投資者持有某公司5年期債券，票面利率為6%，到期收益率為5%。若市場預(yù)期該公司未來可能降級，則該債券的收益率曲線可能發(fā)生什么變化？A.變平緩B.上行C.下行D.先上后下7.在量化固定收益策略中，以下哪種方法常用于計算債券的久期？A.現(xiàn)金流加權(quán)平均法B.零息債券攤銷法C.等權(quán)平均法D.市場收益率插值法8.中國綠色債券市場自推出以來，以下哪種機(jī)制是推動發(fā)行的主要動力？A.政策補(bǔ)貼B.環(huán)保評級體系C.投資者偏好D.基金會資金支持9.某投資者通過久期和凸性計算發(fā)現(xiàn)，某債券的久期為4年，凸性為15，若市場利率上升1%，該債券價格跌幅約為？A.4%B.4.15%C.8%D.8.15%10.在當(dāng)前全球低利率環(huán)境下，以下哪種債券類型可能面臨再投資風(fēng)險？A.短期國債B.永續(xù)債C.長期地方政府債D.高收益?zhèn)⒍噙x題（共5題，每題3分）1.以下哪些因素會影響中國地方政府專項債的信用風(fēng)險？A.地方政府財政能力B.項目現(xiàn)金流穩(wěn)定性C.債券發(fā)行利率D.中央政府擔(dān)保條款2.在固定收益投資組合管理中，以下哪些方法可用于控制利率風(fēng)險？A.息票剝離B.久期匹配C.利率互換對沖D.現(xiàn)金流分層3.以下哪些是中國綠色債券市場的主要分類？A.碳債券B.能源轉(zhuǎn)型債C.可再生能源債D.社會影響力債券4.在量化固定收益策略中，以下哪些指標(biāo)可用于評估信用風(fēng)險？A.信用利差B.債券評級C.違約概率（PD）D.市場情緒指數(shù)5.中國利率市場化改革對商業(yè)銀行固定收益業(yè)務(wù)的影響包括哪些？A.存款成本上升B.貸款定價自主權(quán)增強(qiáng)C.資產(chǎn)負(fù)債管理壓力加大D.市場化工具創(chuàng)新需求增加三、判斷題（共10題，每題1分）1.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價格通常隨市場表現(xiàn)動態(tài)調(diào)整。（×）2.中國地方政府專項債的信用風(fēng)險完全由中央政府背書。（×）3.在久期相同的情況下，凸性越高的債券，利率風(fēng)險越低。（√）4.高收益?zhèn)ǔ０殡S更高的信用風(fēng)險，但流動性溢價較低。（×）5.中國綠色債券市場已納入國際氣候債券標(biāo)準(zhǔn)。（√）6.量化策略在固定收益投資中主要用于高頻交易。（×）7.再投資風(fēng)險在短期債券投資中更為顯著。（√）8.中國利率市場化改革已完全取消利率管制。（×）9.信用評級機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性是控制信用風(fēng)險的關(guān)鍵。（√）10.債券的久期越長，利率敏感性越低。（×）四、簡答題（共4題，每題5分）1.簡述中國利率市場化改革對固定收益業(yè)務(wù)的主要影響。-利率管制逐步放開，銀行定價能力增強(qiáng)；-市場利率波動加劇，風(fēng)險管理難度提升；-新型利率衍生品需求增加；-債券投資組合需更精細(xì)的久期和信用管理。2.解釋什么是綠色債券，并說明其在中國市場的發(fā)展意義。-綠色債券是為支持環(huán)保項目發(fā)行的債券；-發(fā)展意義：推動綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、引導(dǎo)社會資本流向環(huán)保產(chǎn)業(yè)、提升企業(yè)ESG評級。3.在固定收益投資組合中，久期和杠桿如何影響風(fēng)險收益？-久期越長，利率風(fēng)險越高，但潛在收益也可能更高；-杠桿放大收益的同時也放大虧損風(fēng)險，需嚴(yán)格風(fēng)控。4.量化固定收益策略的核心優(yōu)勢是什么？-系統(tǒng)化交易、減少人為情緒干擾；-數(shù)據(jù)驅(qū)動，回測驗(yàn)證有效性；-可快速捕捉市場微結(jié)構(gòu)機(jī)會。五、論述題（共1題，10分）結(jié)合當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)及貨幣政策環(huán)境，論述固定收益投資者如何應(yīng)對利率風(fēng)險與信用風(fēng)險的雙重挑戰(zhàn)。（需從以下角度展開：1.當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下利率走勢預(yù)測；2.信用風(fēng)險分化趨勢分析；3.投資策略調(diào)整建議，如久期管理、信用篩選、衍生品對沖等。）答案及解析一、單選題答案1.B2.B3.B4.B5.B6.B7.A8.B9.D10.D解析：-2題：可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價值隨股價上漲，投資者傾向于轉(zhuǎn)股獲利；-4題：收益率高于票面利率，債券折價發(fā)行；-9題：久期乘以利率變化率（4×1%）加上凸性修正（0.5×15×1%2≈0.075），合計8.15%。二、多選題答案1.A,B,D2.A,B,C3.A,B,C4.A,B,C5.A,B,C,D三、判斷題答案1.×（轉(zhuǎn)股價格通常錨定發(fā)行價，非動態(tài)調(diào)整）2.×（信用風(fēng)險仍由地方政府承擔(dān)）3.√（凸性越高，價格回彈能力越強(qiáng)）4.×（高收益?zhèn)鲃有酝ǔ］^差）5.√（已參與國際綠色債券聯(lián)盟標(biāo)準(zhǔn)）6.×（量化策略更側(cè)重系統(tǒng)性配置）7.√（短期債券再投資頻率高，風(fēng)險更顯著）8.×（利率市場化仍在逐步推進(jìn)中）9.√（評級獨(dú)立性影響信用定價準(zhǔn)確性）10.×（久期越長，利率敏感性越高）四、簡答題答案1.利率市場化影響：-商業(yè)銀行定價自主權(quán)增強(qiáng)，存貸款利差收窄；-市場利率波動加劇，需加強(qiáng)利率衍生品運(yùn)用；-債券市場供需關(guān)系變化，長端利率風(fēng)險加大。2.綠色債券意義：-環(huán)保政策工具，推動碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)；-投資者偏好提升，ESG表現(xiàn)好的企業(yè)融資成本降低；-債券二級市場流動性改善。五、論述題答案要點(diǎn)1.利率風(fēng)險：-中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，貨幣政策或維持寬松，長端利率下行空間較大；-投資者可配置更多長端債，但需防范流動性風(fēng)險。2.信用風(fēng)險：-房地產(chǎn)、地方政府隱性債務(wù)等領(lǐng)域信用風(fēng)險分化；-高等級信用