。第2章財務管理的價值觀念

1.某人決定分別在2008年、2009年、2010年和2011年各年的1月1日分別存入

10000元，按5%利率，每年復利一次，要求計算2011年12月31日的存款余額是多少？

2.某企業(yè)想現(xiàn)在租用一套設備，在以后的10年中每年年初要支付租金10000元，年

利率為5%,問這些租金的現(xiàn)值是多少？

3.某企業(yè)向銀行借入一筆錢，銀行貸款的年利率為7%,銀行規(guī)定前10年不用還本付

息，但從第11年至第20年每年年末償還本息15000元，問這筆款項的現(xiàn)值為多少？

4.某企業(yè)有甲、乙兩個投資項目，計劃投資額均為2000萬元，其收益率的概率分布如

下表所示：

市場狀況概率甲項目乙項目

好0.320%25%

一般0.515%15%

差0.210%5%

要求：(1)分別計算甲、乙兩個項目收益率的期望值。

(2)分別計算甲、乙兩個項目收益率的標準差。

(3)分別計算甲、乙兩個項目收益率的標準離差率。

(4)比較甲、乙兩個投資項目風險的大小。

參考答案

1.解:FA=10000[(F/A,5%,4+1)-1]

=10000x(5.5256—1)

=45256(元)

或FA=10000(F/A,5%,4)(1+5%)

=10000x43101x1.05

=10000x4.

=45256.05(元)

2.解:PA=10000[(P/A,5%,10-1)+1]

=10000x(7.1078+1)

=81078(元)

或PA=10000(P/Ar5%,10)(1+5%)

=10000x7,7217x1.05

=10000x8.

=81077.85(元)

3.解：據(jù)題意A=15000,n=20,m=10,i=7%,則

PA=100000[(P/A,7%,20)-(P/A,7%,10)]

=100000(10.594-7.0236)

=357040(元)

或PA=100000(P/A,7%,10)(P/F,7%,10)

=100000x7.0236x0.5083

=357009.59(元)

4.解：

(1)E甲=20%x0.3+15%x0.5+10%x0.2=15.5%

E乙=25%xO.3+15%xO.5+5%xO.2=16%

(2)

o甲一J(2()%-15.5%Yx().3+(15%-15.5%『X().5+(1()%-15.5%)?XO.2

=35%_________________________________________________________

o^=7(25%-16%)2x0.3+(15%-16%)2x0.5+(5%-16%)2x0.2

=7%

(3)°

V甲二:彩=0.2258=22.58%

V乙=1型/=0.4375=43.75%

(4)由上橫始，甲項目的標準離差率小于乙項目的標準離差率，即甲項目的風險程度

小于乙項目。

第4章籌資管理

習題

1.某企業(yè)2010年簡化資產(chǎn)負債表如表4-12所示。該企業(yè)2010年營業(yè)收入元，銷售

收入凈利率為5%,股利支付率為60%,留存可全部用于籌資需要,預計2011年盈利和股

利支付仍維持2010年水平。

表4?12資產(chǎn)負債表(簡化)

2010年12月31日單位：元

資產(chǎn)負債及所有者權益

貨幣資金30000應付賬款60000

應收賬款70000其他流動負債30000

存貨長期負債

固定資產(chǎn)凈值實收資本

留存收益20000

資產(chǎn)合計負債及所有者權益合計

要求：(1)預計2011年營業(yè)收入為140萬元，預測2011年的外部籌資規(guī)模。

(2)預計2011年營業(yè)收入為200萬元,預測2011年的外部籌資規(guī)模。

2.某公司擬發(fā)行面值1000元,年利息率為11%的5年期公司債券。分別確定當市場

利率為11%、8%和13%時的債券發(fā)行價格(計算結果，呆留整數(shù)\

3.某公司需要一臺機器設備，有兩種方式可以取得：舉債購置與融資租賃。兩種籌資

方式如下：

(1)采用舉債購置方式。設備的購買價為80000元，使用年限為8年，使用期限滿

無殘值，采用直線法計提?斤舊。另外，公司每年尚需支付600元的維修費用進行設備維修。

(2)采用融資租賃方式。每年租賃費為12300元，其中設備購置成本10000元，租賃利

息800元。租賃手續(xù)費1500元，連續(xù)支付8期，每次支付均在期初。此外，每年支付維

修費600元。假設稅前借款利息為14%,公司所得稅率為40%。

要求：通過計算比較，分析應選擇何種籌資方案？

4.某公司擬采購一批零部件，購貨款為500萬元。供應商規(guī)定的付款條件為“2/10,

1/20,N/30",每年按360天計算。要求：(1)假設銀行短期貸款利率為15%,計算放棄

現(xiàn)金折扣的成本(資本成本率)，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。(2)假設公司

目前有一短期投資報酬率為40%的投資項目，確定對該公司最有利的付款日期和價格，

參考答案

1.該企業(yè)2010年的實際資產(chǎn)負債表及其敏感項目與銷售額間的比率關系列于下表所

示：

2010年實際資產(chǎn)負債表單位：元

項目金額占銷售額的百分比(%)

資產(chǎn)

貨幣資金300003

應收賬款700007

存貨12

固定咨產(chǎn)凈值—

資產(chǎn)總額22

負債

應付賬款600006

其他流動負債300003

長期負債—

實收資本—

留存收益20000—

負債及所有者權益總額9

上述百分比表明，銷售每增加100元，相應的敏感資產(chǎn)將增加22元,而敏感負債將增

加9元，因此實際需要追加的資金量為11(22-9)元。

(1)預計2011年營業(yè)收入為140萬元，即：銷售額由2010年的元增加到2011年的元，

增加了元。因此所需要籌資的數(shù)量應為xll%=44000元。由于2011年盈利和股利支付仍

維持2010年水平,即2011年能夠提供留存收益不變，仍為20000元，因此企業(yè)2011

年需要追加的對外籌資規(guī)模應為44000-20000=24000元。

(2)預計2011年營業(yè)收入為200萬元，即：銷售額由2010年的元增加到2011年的元，

增加了元。因此所需要籌資的數(shù)量應為x11%二元。同樣，由于2011年盈利和股利支付仍

維持2010年水平，即2011年能夠提供留存收益不變，仍為20000元，因此企業(yè)2011

年需要追加的對外籌資規(guī)模應為-20000=90000元。

2.(1)當市場利率為11%時，公司債券發(fā)行價格

=1000*11%*(P/A,11%,5)+1000*(P/F,ll%,5)=110*3.6959+1000*0.5953=1000

(元)(2)當市場利率為8%時，公司債券發(fā)行價格=1000*11%*(P/A,8%,5)+1000*

(P/F,8%,5)=110*3.9927+1000*0.6806=1120(元)

(3)當市場利率為13%時:公司債券發(fā)行價格=1000*11%*(P/A,13%,5)+1000*

(P/F,13%,5)=110*3.5172+1000*0.5428=930(元)

3.決策分析見下表:

租賃現(xiàn)金流出表

年末①租賃付款額②稅金③稅后現(xiàn)金流出量④現(xiàn)金流出量現(xiàn)值

016000-1600016000

1-7160006400960049305

8-6400(6400)(3357)

合計61948

注：②二①③二①-②，折現(xiàn)率=稅前借款成本*(-稅率)

*0.4,1=14%*0.6=8.4%(,

3.某公司需要一臺機器設備,有兩種方式可以取得：舉債購置與融資租賃。兩種籌資

方式如下：

(1)采用舉債購置方式。設備的購買價為80000元，使用年限為8年,使用期限滿

無殘值，采用直線法計懸斤舊.另外，公司每年尚需支付600元的維修若用進行設備維修.

(2)采用融資租賃方式。每年租賃費為12300元，其中設備購置成本10000元，租賃利

息800元。租賃手續(xù)費1500元，連續(xù)支付8期，每次支付均在期初。此外，每年支付維

修費600元。假設稅前借款利息為14%,公司所得稅率為40%。

要求：通過計算匕匕較，分析應選擇何種籌資方案?

借款現(xiàn)金流出表

②年天⑤稅后⑥稅后⑦現(xiàn)金

年末①還款③年利息◎斤舊

未還本金節(jié)約現(xiàn)金流流現(xiàn)值

018910810900001891018910

1189107353311353200001254163695875

2189106491710295320001691819921695

318910550959088192001131575955962

418910438997713115207693112178124

518910311356146115207066118447913

61891016584435957604048148629160

71890602322-9291797710222

8(8000)殘值(3200)(4800)(2518)

mil65344

注：⑤=(③+④)*40%,⑥=①-⑤，現(xiàn)金流現(xiàn)值的折現(xiàn)率為8.4%。第0年末未歸還本金

為81090元(-18910)；第1年末利息為11353元(81090*14%);第1年未未還本金為

73533元(81090-(18910-11353));以后年度以次類推。

因為租賃方案的現(xiàn)金流出現(xiàn)值較低，因此，應選擇租賃。

4.(1)放棄(第10天)折扣的資金成本為：2%+(1-2%)x360v(30-10)=36.73%

放棄(第天)折扣的資金成本為：因放棄第

202%+(1-1%)x360^(30-20)=36.36%e

10天折扣的付款代價較大，所以應在第10天付款為。(2)短期投資收益率高于放棄折扣

的代價，故應在第30天付款。

第5章資本成本與資本結構

習題

1、某公司決定向銀行借款1000萬元，年利率8%,期限10年，借款手續(xù)費率3%,

公司所得稅率25%,每年付息一次，到期一次還本。試計算該借款的資本成本(考慮資金

時間價值X

2、某公司發(fā)行的債券面值為1000元，息票利率為8%,期限6年，每半年付息一次，

假設相同期限政府債券的報酬率為7%,考慮到風險因素，投資者對公司債券要求的報酬率

為9%。要求：(1)試計算債券的發(fā)行價格；(2)若稅前籌資費率為發(fā)行額的3%,試計算

債券的資本成本(年\

3、某公司準備在明公投資一項目，該項投資需要資金總額為1000萬元。正在著手編

制有關投資及相關的籌資計劃。有關信息如下：籌資方式安排如下：銀行借款150萬元，

借款利率是8%;發(fā)行債券350萬元,面值為1元，票面利率為8%,期限為10年，分期

付息，當前市價為0.85元，發(fā)行成本為市價的4%;發(fā)行普通股300萬元；利用內(nèi)部留存

收益200萬元。公司所得稅率為25%。公司普通股的0值為當前國債收益率為5.5%,

市場上普通股平均風險必要報酬率為13.5%,要求：

(1)計算銀行借款的資本成本(不考慮資金時間價值)；

(2)計算債券的資本成本(不考慮資金時間價值)；

(3)使用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股和內(nèi)部留存收益成本。

(4)計算其加權平均的資本成本(取整數(shù))。

4、某公司是一家生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司。假設該公司所得稅稅率為25%,對

于明年的預算有三種方案：

第一方案：維持目前的生產(chǎn)和財務政策。預計銷售45000件，售價為240元/件，單

位變動成本為200元，固定成本為120萬元。公司的資本結構為：400萬元負債(利息率

5%),普通股20萬股。

第二方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資600萬元，生產(chǎn)和銷售量不

會變化，但單位變動成本將降低至180元/件,固定成本將增加至150萬元。借款籌資600

萬元，預計新增借款的利率為6.25%。

第三方案：更新設備并用股權籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)

行新的普通股籌資。預計新股發(fā)行價為每股30元，需要發(fā)行20萬股以籌集600萬元資金。

要求計算或回答：

(1)計算三個方案下的每股收益和財務杠桿系數(shù)；

(2)計算第二方案和第三方案每股收益相等的銷售量；

(3)根據(jù)上述結果分析：哪個方案的風險最大？哪個方案的報酬最高？如果公司銷售

王，鮑：(1)投資者要求的報酬率為9%,則半年期利率Kb為：

4.4%x[(1+9%嚴-1]-4.4%

設債券的發(fā)行價格qPbf4ooOx4%?I。。。二氮33(元)

(2)債券的贊電知酒藍藤總％「1000

963.3x(1-3%)=工-----------1---------+-------------

解得債券資本成本(半年)Kb為列7%。(1+&)(1+KhY

將半年期資本成本轉化為年資本成本：

(1+3.7%嚴-1=7.54%

3.解：(1)銀行借款成本=8%X(1-25%)=6%。

(2)債券成本=[lx8%x(l-25%)][[0.85x(1-4%)]=735%

⑶普通股本成本和內(nèi)部留存收益成本=5.5%+LlxQ3.5%-5.5%)=：L4.3%

(4)加權平均成本

=6%xl50/1000+735%x350/1000+143%x300/1000+14.3%x200/1000

=11%

4.解：(1)第一方案：

每股收益(EPS)=(銷售收入總額-變動成本總額-固定成本-債務利息)x(1-所得稅

率)/流通在外的普通股股數(shù)

=[45000x(240-200)-x5%]x(l-25%)/

=1.50(元/股)

財務杠桿系數(shù)(DFL)二基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)

=[45000x(240-200)-]/[45000x(240-200)-x5%]

=1.5

第二方案：

EPS=[45000x(240-180)-(x5%+x6.25%)]x(1-25%)/

=2.34(元/股)

DFL=[45000x(240-180)-]/[45000X(240-180)-(X5%+X6.25%)]

=1.92

第三方案：

EPS=[45000x(240-180)-x5%]x(l-25%)/(+)

=L88阮/股)

DFL=[45000x(240-180)-]/[45000x(240-180)-x5%]

=1.2

(2)計算第二方案和第三方案每股收益相等的銷售量。

設銷售量為Q,則：

[Qx(240-180)-(x5%+x6.25%)]x(1-25%)/=[Qx(240-180)-x5%]x

(1-25%)/(+)

求得S=40833(件)

(3)根據(jù)上述結果分析：

①根據(jù)上述結果分析可知，第二方案的財務杠桿系數(shù)最大，所以其財務風險最大。

②由于第二方案每股收益最大，所以其報酬最高。

③如果公司銷售量下降至30000件,第三方案會更好些，由于銷售量30000件低于

每股收益無差別點的銷售量40833件，所以運用權益籌資可獲得較高的每股收益，即選用

第三方案比第二方案可獲得更高的每股收益。

第6章項目投資決策

習題

1.某公司正在開會訶論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論。你認為不應列入

該項目評價的現(xiàn)金流量有哪些？

A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資本80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉資金中解決，不需

要另外籌集

B.該項目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設備,如將該設備出租可獲收益200萬元，但

公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設備出租，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭

C.新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元；如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競

爭對手也會推出此新產(chǎn)品

D.動用為其他產(chǎn)品儲存的原料約200萬元

2.兩個互斥項目的預期現(xiàn)金流量如下表所示：

項目的預期現(xiàn)金流量金額單位:元

時間01234

A-100005000500050005000

B-1000000030000

(1)請計算這兩個項目各自的內(nèi)含報酬率；

(2)如果必'要報酬率為10%,請計算項目A和項目B的凈現(xiàn)值;

(3)你會選擇哪個項目，為什么？

3、某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資，投資額為2000萬元，分兩年投入，該項目的現(xiàn)金

流量表(部分)如下：

現(xiàn)金流量表(部分)價值單位：萬元

建設期經(jīng)營期

合計

0123456

凈收益-30060014006006002900

凈現(xiàn)金流量-1000-10001001000(B)100010002900

累計凈現(xiàn)金流量-1000-2000-1900(A)90019002900-

折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量1863.

-1000-943.489839.61425.87473705

(資本成本率6%)3

要求：(1)計算上表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。

(2)計算回收期、折現(xiàn)回收期、會計收益率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率。

參考答案

1、BC

2、(1)A項目的IRR=34.90%,B項目的IRR=31.61%

(2)A項目的NPV=5849.33,B項目的NPV=1049.40

(3)選擇B項目。因為互斥項目的選擇應該以凈現(xiàn)值為準。

3、(1)計算表中用英文字母表示的項目：

(A)=-1900+1000=-900,(B)=900-(-900)=1800

(2)計算或確軍琬|旨標：

①回收期=3+京1=3.5(年)

③折現(xiàn)回收期=與飆年

1s4.8/1425.8=3.71

②會計收益率=*=58%

④凈現(xiàn)值為186里§明統(tǒng)

⑤現(xiàn)值指數(shù)二89+839.6+1425.8+747.3+705“6

1943.4

⑥內(nèi)含報酬率io

設利平緩如NPV拓為黔3胡蟀26%,NPV為48.23

28%-26%-54.56-48.23

第8章流動資產(chǎn)管理

習題

1.已知某公司現(xiàn)金收支平衡，預計仝年(按360天計算)現(xiàn)金需要量為元，現(xiàn)金與有

價證券轉換的交易成本為每次500元，有價證券年利率為10%。

要求計算:(1)最佳現(xiàn)金持有量。

(2)最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、交易成本和機會成本。

(3)最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期。

2.某公司的年賒銷收入為720萬元，平均收賬期為60天，壞賬損失為賒銷額的10%,

年收賬費用為5萬元。該公司認為通過增加收賬人員等措施，可以使平均收賬期降為50天，

壞賬損失降為賒銷額的7%。假設公司的資金成本率為6%,變動成本率為50%。要求：計

算為使上述變更經(jīng)濟合理，新增收賬費用的上限。

3.某公司年需乙材料36000千克，采購成本為200元/千克,單位儲存成本為16元/

千克，每次訂貨成本為20元。要求計算乙材料的經(jīng)濟訂貨批量，以及本年度乙材料經(jīng)濟訂

貨批量下的相關總成本、平均資金占用額和最佳訂貨批次。

4.A材料需用量3600件，每日送貨量為40件，每日耗用量為10件，單價20元。

一次訂貨成本30元,單位儲存變動成本為2元。求經(jīng)濟訂貨量和此批量下的總成本。

假定A材料單位缺貨成本為5元,每日耗用量、匯貨批數(shù)及全年需要量同上，交貨時

間的天數(shù)及其概率分布如下：

交貨天數(shù)1314151617

概率10%15%50%15%10%

求企業(yè)最合理的保險儲備量。

參考答案

1.答案：

(1)最佳現(xiàn)金持有量。

最佳現(xiàn)金持有量;50000(元)

(2)最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、交易成本和機會成本。

管理總成本二5000(元)

交易成本=(/50000)x500=2500(元)

機會成本=(50000/2)xlO%=2500(元)

(3)交易次數(shù)=5(次)，交易間隔期二360/5=72(天)

2.答案：

原方案總成本:應收賬款平均余額X變動成本率X資金成本率+賒銷額X原壞賬損失率+

原壞賬費用

=720x60/360x50%x6%+720xl0%+5=80.6(萬元)

新增收賬費用上限=80.6-(720x60/360x50%x6%+720x7%)-5=22.2(萬元)

故采用新收賬措施而增加的收賬費用，不應超過22.2萬元。

3.答案：

(1)計算本年度乙材料的經(jīng)濟訂貨批量

經(jīng)濟訂貨批量=〔(2x36000x20)/16〕1/2=300(千克)

(2)計算本年度乙材料經(jīng)濟訂貨批量下的相關總成本

相關總成本二(2x36000x20x16]1/2=4800(元)

(3)計算本年度乙經(jīng)濟訂貨批量下的平均資金占用額

平均資金占用額=300x200+2=30000(元)

(4)計算本所度乙材料最佳訂貨批次

最佳訂貨批次=360co-300=120(次)

4.答案:

(1)經(jīng)濟批量為：噴婢荀即量為2x3600x3040

最住存貨總鑫)：其I-----x------in=380(件)

2______4，_10

TC(Q；)氣2OKK，.(1-0=,2x3600x30x2><1--；=569.21(元)

(2)交貨時間與材料需用量及概率對應關系，可以列成下表：

交貨時間1314151617

13x14x15x16x17x

材料需要量

10=13010=14010=15010=16010=170

概率10%15%50%15%10%

求保險儲備時：

再訂貨點=130x10%+140x15%+150x5%+160x15%+170x10%=150

缺貨的期望值S(0)=(160-150)xl5%+(170-150)xl0%=3.5

TC(S、B)=5x3.5x(3600/380)+0x2=165.79(元)

保險儲備B=10時：

再訂貨點=150+10=160

缺貨的期望值S(10)=(170-160)xl0%=l

TC(S、B)=5xlx(3600^380)+10x2=6737(元)

保險儲備B=20時：

再訂貨點=150+20=170

缺貨的期望值S(20)=0

TC(S、B)=20x2=40

由上面的計算可知，保險儲備為20件時，總成本最低，相應的再訂貨點應為170件。

第9章固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)管理

習題

1.黃河公司購置了一臺需要安裝的生產(chǎn)線，與該生產(chǎn)線有關的業(yè)務如下：(1)2009

年3月30日，購入需安裝的生產(chǎn)線一條，增值稅專用發(fā)票上注明的買價為元，增值稅額為

68000元；另支付保險費及其他費用32000元。該生產(chǎn)線交付本公司安裝部門安裝。(2)

安裝生產(chǎn)線時領用本公司部門產(chǎn)品一批，該批產(chǎn)品的實際成本為40000元,稅務部門核定

的計稅價格為50000元，適用的增值稅稅率為17%。(3)安裝工程人員應付工資及福利費

45600元，用銀行存款支付其他安裝費用5900元。(4)2009年6月30日，安裝工程結

束并隨即投入使用，該生產(chǎn)線預計使用年限為5年，采用雙倍余額遞減法計提折舊(預計

凈殘值率為5%I(5)2011年6月30日，黃河公司將該生產(chǎn)線出售,出售時用銀行存款

支付清理費用30000元,出售所得款項元全部存入銀行,于當日清理完畢。

要求：(1)計算確定黃河公司2009年度的購建生產(chǎn)線成本。

(2)計算2009年度和2010年度該項生產(chǎn)線應計提的折舊額.

(3)計算2011年度該項生產(chǎn)線應計提的折舊，以及出售該生產(chǎn)線的凈損益。

2.甲自行車廠將“新嵐牌”自行車的注冊商標使用權通過許可使用合同給乙廠使用，

使用時間為5年,雙方約定由依常每年按使用商標新增利潤的27%支付給甲廠作為商標使

用費。評估資料如下：

（1）預測使用期限內(nèi)新增利潤總額取決于每輛車可新增利潤和預計生產(chǎn)車輛數(shù)。根據(jù)

評估人員預測：預計每輛車可新增利潤5元,第一年生產(chǎn)自行車40萬輛，第二年生產(chǎn)自

行車45萬輛，第三年生產(chǎn)自行車55萬輛，第四年生產(chǎn)自行車60萬輛，第五年生產(chǎn)自

行車65萬輛。

（2）分成率：按許可合同中確定的按新增利潤的27%分成。

（3）假設確定折現(xiàn)率為14%。

要求：（1）計算確定每年新增利潤；

（2）評估該注冊商標使用權價值。

3.案例分析：企業(yè)固定資產(chǎn)折舊方法選擇

某一醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的專用設備，其固定資產(chǎn)原值為元，預計殘值為30000元，使用年限

為5年，5年內(nèi)企業(yè)料口除斤I日晰野毒產(chǎn)量女嚇表所示該企業(yè)適用25%的比例所得稅率，隹淀

某企業(yè)未扣除折舊的利潤和產(chǎn)量表

年限未扣除折舊利潤（元）產(chǎn)量（件）

第一年600

第二年660

第三年640

第四年700

第五年600

合計3200

要求:（1）計算分析企業(yè)在采用不同的折舊方法下繳納所得稅的情況。

（2）比較分析不同的折舊方法下應納所得稅現(xiàn)值的區(qū)別。

（3）你認為該企業(yè)基于合理避稅，應選擇何種固定資產(chǎn)折舊方法為宜？

參考答案

1.⑴計算確定黃河公司2009年度的購建生產(chǎn)線成本。

2009年度的購叱產(chǎn)線成本:+32000+40000+45600+5900=（元）

⑵計算2009年度和2010年度該項生產(chǎn)線應計提的折舊額

雙倍直線折舊率=2/5x100%=40%

2009年度該項生產(chǎn)線應計提的折舊=x40%x6/12=（元）

2010年度該項生產(chǎn)線應計提的折舊

=（-）x40%=（元）

⑶計算2011年度該項生產(chǎn)線應計提的折舊，以及出售該生產(chǎn)線的凈損益。

2011年度該項生產(chǎn)線應計提的折舊=（--）x40%x6/12=50256（元）

出售該生產(chǎn)線的凈損益=--30000=-2476（元）

2、（1）計算確定每年新增利潤；

每一年新增利潤：=5x40=200（萬元），

每二年新增利潤：=5x45=225（萬元），

每三年新增利潤：=5x55=275（萬元）

每四年新增利潤：=5x60=300（萬元），

每五年新增利潤：=5x65=325（萬元）.

（2）評估該注冊商標使用權價值。

可采用收益現(xiàn)值法計算：

商標使用權評估價=（200x27%/（1+14%）+225x27%/（1+14%）A2+275x

27%/（1+14%）A3+300

x27%/（1+14%）A4+325x27%/（1+14%）A5

=54x0.8772+60.75x0.7695+74.25x0.6750+81x0.5921

+87.75x0.5194

=47.3688+46.7471+50.1188+47.9601+45.5774

=137.5346*137.53（萬元）

所以，該注冊商標使用權價值為137.53萬元.

3、案例分析：

Q）計算分析企業(yè)在采用不同的折舊方法下繳納所得稅的情況.

1）直線法：

年折舊額=（固定資產(chǎn)原值/古計殘值）：估計使用年限

=（-30000）;5=54000（元）

第一年利潤額=-54000=（元）

應納所得稅-*33%-81180（元）

第二年利潤額=-54000=（元）

應納所得稅=x33%=91080（元）

第三年利潤額=-54000=（元）

應納所得稅=x33%=87780（元）

第四年利潤額=-54000二（元）

應納所得稅=x33%=97680（元）

第五年利潤額=-54000=（元）

應納所得稅=x33%=81180（元）

五年累計應納所得稅額=81180+91080+87780+97650+81180=（元）

2）產(chǎn)量法：

每年折舊額二每年實際產(chǎn)量?合計產(chǎn)量x（固定資產(chǎn)原值-預計殘值）

第一年折舊額=600+3200x（-30000）=50625（元）

利潤二—50625=（元）

應納所彳翩=x33%=82293.75（元）

第二年折舊額=660+3200x（-30000）=55687.5（元）

利潤=-55687.5=5（元）

應納所得稅=.5x33%=90523.13（元）

第三年折舊額=640+3200x（-30000）=54000（元）

利潤=.54000=（元）

應納所得稅=x33%=87780（元）

第四年折舊額=700.3200x（-30000）=59062.5（元）

利潤=-59062.5=5（元）

應納所得稅=.5x33%=96009.38（元）

第五年折舊額=600+3200x（-30000）=50625（元）

利潤=-50625=（元）

應納所得稅=X33%=82293.75（元）

五年累計應納所彳哥兌=82293.75+90523.13+87780+96009.38+82293.75=.01（元）

3）雙倍余額遞減法：

雙倍直線折舊率=2/5x100%=40%

第一年折舊額=x40%=（元）

利潤=-=（元）

應納所得稅=X33%=59400（元）

第二年折舊額=（-）x40%=72000（元）

利潤=-72000=（元）

應納所得稅=x33%=85140（元）

第三年折舊額=（--72000）x40%=43200（元）

利潤=-43200二（元）

應納所得稅=x33%=91344（元）

第四年后，使用直線法計算折舊額：

第四年折舊額二（——72000—43200—30000）-2=17400（元）

利潤二一17400=（元

應納所得稅=x33%=（元）

第五年折舊額=17400阮）

利潤額=-17400=（元）

應納所得稅=x33%=93258（元）

五年累計應納所得稅=59400+85140+91344++93258=（元）

4）年數(shù)總和法：

每年折舊額二（可使用年數(shù)+使用年數(shù)總和）x（固定資產(chǎn)原值-預計殘值）

使用年數(shù)總和-1+2+3+4+5-15

第一年折舊額=515x（-30000）=90000（元）

利潤=-90000=（元）

應納所得稅=x33%=69300（元）

第二年折舊額=4-15x（-30000）=72000（元）

禾I」?jié)?-72000=（元）

應納所得稅=x33%=85140（元）

第三年折舊額=3+15x（-30000）=54000（元）

利潤=-54000=（元）

應納所得稅=x33%=87780（元）

第四年折舊額=2+15x（-30000）=36000（元）

利潤二一36000二（元）

應納所得稅=x33%=（元）

第五年折舊額=1-15x（-30000）=18000（元）

利潤=—18000=（元）

應納所得稅=x33%=93060（元）

五年累計應納所得稅=69300+85140+87780++93060=（元）

可以將四種方法的計算結果用下表列示比較：

不同折舊方法下的企業(yè)應納稅額表單位：元

年限直線法產(chǎn)量法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法

第一年應納稅額8118082293.755940069300

第二年應納稅額9108090523.138514085140

第三年應納稅額87780877809134487780

第四年應納稅額9768096009.38

第五年應納稅額8118082293.759325893060

總計.01

從表中可以看出，雖然用四種不同方法計算出來的累計應納所得稅額在量上是相等的，

均為元。但是，第一年，采用加速折舊法計算的應納稅額最少，雙倍余額遞減法下第一年

只繳納稅款59400元，年數(shù)總和法下第一繳納稅款為69300元,而直線法下則需繳

納81180元?？偟恼f來，運用加速折舊法計算折舊時，開始的年份可以少納稅,把較多的

稅收延遲到以后的年份繳納，相當于從國庫依法取得了一筆無息貸款。

（2）比較分析不同的折舊方法下應納所得稅現(xiàn)值的區(qū)別

為了便于匕檄，我們可以通過把多年的應納稅額折算成現(xiàn)值，進行I：匕較應納稅額現(xiàn)值大

小。假定資金成本率為10%,則各種折舊法下的應納稅額現(xiàn)值如下表：

丕同折舊方法下的企業(yè)應納稅額現(xiàn)值表單位：元

年限直線法產(chǎn)量法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法

第一年應納稅額8118082293.755940069300

現(xiàn)值(0.9091)74709.8474904.1654000.5463000.63

第二年應納稅額9108090523.138514085140

現(xiàn)值(0.8264)74808.3170359.7070359.7075268.51

第三年應納稅額87780877809134487780

現(xiàn)值(0.7513)65949.1165949.1168626.7565949.11

第四年應納稅額9768096009.38

現(xiàn)值(0.6830)66715.4465574.4174964.7170772.47

第五年應納稅額8118082293.759325893060

現(xiàn)值(0.6209)50404.6651096.1957903.8957780.95

總計.56.18.59.86

從應納稅額的現(xiàn)值來看，運用雙倍余額遞減法計算折舊時，稅額最少，年數(shù)總和法

次之，直線法最多。

(3)你認為該企業(yè)基于合理避稅,應選擇何種固定資產(chǎn)折舊方法為宜？

基于上述計算分析，在比例課稅的條件下，應選擇雙倍余額遞減法，可加速固定資產(chǎn)折

舊，有利于企業(yè)節(jié)稅，因為它起到了延期繳納所得稅的作用。

第11章利潤及其分配管理

習題

1?某公司2010年實現(xiàn)的稅后凈利為1000萬，法定盈余公積金、任意盈余公積金的

提取比率為15%,若2011年的投資計劃所需資金800萬，公司的目標資金結構為自有資

金占70%。

(1)若公司采用剩余股利政策，則2010年末可發(fā)放多少股利？

(2)若公司發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬股，計算每股利潤及每股股^?

(3)若2011年公司決定將公司的股利政策改為逐年穩(wěn)定增長的股利政策，設股利的

逐年增長率為2%,投資者要求的必要報酬率為12%,計算該股票的價值。

2.某公司年終利潤分配前擁有股本100萬股，每股2元，資本公積160萬元，未分配

利潤840萬元，公司股票的每股現(xiàn)行市價為30元。要求：計算回答下述2個互不關聯(lián)的問

題：

(1)計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每

股現(xiàn)金股^0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價計算。計算完成這一分配方案后的股東權益

各項目數(shù)額。

(2)如若按1股換2股的比例進行股票分割，計算股東權益各項目數(shù)額、普通股股數(shù)。

3.某公司是一家發(fā)展地產(chǎn)項目的上市公司。公司的稅后利潤