內(nèi)容目錄電子行業(yè)：自主可控勢(shì)在必行，帶動(dòng)行業(yè)整體景氣度持續(xù)提升 1收入利潤(rùn)變化 1盈利水平變化 2半導(dǎo)體：自主可控加速，景氣度提升 4收入利潤(rùn)變化 4盈利水平變化 6消費(fèi)電子：景氣度逐步提升，零部件率先復(fù)蘇 9收入利潤(rùn)變化 9盈利水平變化 10光學(xué)光電子：板塊利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，面板景氣度較高 13收入利潤(rùn)變化 13盈利水平變化 14投資建議 16風(fēng)險(xiǎn)提示 16圖目錄圖1：電子行業(yè)收入同比變化 1圖2：電子行業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比變化 1圖3：電子行業(yè)收入季度變化 2圖4：電子行業(yè)歸母凈利潤(rùn)季度變化 2圖5：行業(yè)利潤(rùn)率變化 3圖6：行業(yè)利潤(rùn)率季度變化 3圖7：行業(yè)期間費(fèi)用率變化 3圖8：行業(yè)ROE變化 3圖9：半導(dǎo)體營(yíng)收變化 5圖10：半導(dǎo)體歸母凈利潤(rùn)變化 5圖半導(dǎo)體營(yíng)收季度變化 5圖12：半導(dǎo)體歸母凈利潤(rùn)季度變化 5圖13：半導(dǎo)體利潤(rùn)率變化 7圖14：半導(dǎo)體利潤(rùn)率季度變化 7圖15：半導(dǎo)體費(fèi)用率變化 7圖16：半導(dǎo)體ROE變化 7圖17：消費(fèi)電子營(yíng)收變化 9圖18：消費(fèi)電子歸母凈利潤(rùn)變化 9圖19：消費(fèi)電子營(yíng)收季度變化 10圖20：消費(fèi)電子歸母凈利潤(rùn)季度變化 10圖21：消費(fèi)電子板塊利潤(rùn)率變化 圖22：消費(fèi)電子板塊利潤(rùn)率季度變化 圖23：消費(fèi)電子板塊費(fèi)用率變化 圖24：消費(fèi)電子板塊ROE變化 圖25：光學(xué)光電子營(yíng)收變化 13圖26：光學(xué)光電子歸母凈利潤(rùn)變化 13圖27：光學(xué)光電子營(yíng)收季度變化 14圖28：光學(xué)光電子歸母凈利潤(rùn)季度變化 14圖29：光學(xué)光電子板塊利潤(rùn)率變化 15圖30：光學(xué)光電子板塊利潤(rùn)率季度變化 15圖31：光學(xué)光電子板塊費(fèi)用率變化 15圖32：光學(xué)光電子板塊ROE變化 15表目錄表1：2025年前三季度電子行業(yè)二級(jí)子行業(yè)收入、利潤(rùn)變化 2表2：子行業(yè)二級(jí)子行業(yè)利潤(rùn)率變化 4表3：半導(dǎo)體三級(jí)子行業(yè)收入、利潤(rùn)變化 6表4：半導(dǎo)體板塊重點(diǎn)公司營(yíng)收利潤(rùn)情況 8表5：消費(fèi)電子三級(jí)子行業(yè)收入利潤(rùn)增速變化 10表6：消費(fèi)電子板塊重點(diǎn)公司營(yíng)收利潤(rùn)情況 12表7：光學(xué)光電子三級(jí)子行業(yè)收入利潤(rùn)增速變化 14表8：光學(xué)光電子板塊重點(diǎn)公司營(yíng)收利潤(rùn)情況 16電子行業(yè)：自主可控勢(shì)在必行，帶動(dòng)行業(yè)整體景氣度持續(xù)提升2025且環(huán)比增速持續(xù)加快，行業(yè)景氣度提升。具體看，6個(gè)子行業(yè)前三季度均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，除光學(xué)光電子、電子化學(xué)品以外，其他收入利潤(rùn)變化2024年前三季度，電子行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.16萬(wàn)億元，較20242.661547.0320241132.3636.62%高于收入增速，顯示行業(yè)整體景氣度提升。圖1：電子行業(yè)收入同比變化 圖2：電子行業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比變化分季度來(lái)看，2025Q31.1919.33%，972025Q213.7%652.69億元，同47.89%7個(gè)季度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)以上增長(zhǎng)，2025Q32025Q229.13%20%利回暖確定性強(qiáng)。圖3：電子行業(yè)收入季度變化 圖4：電子行業(yè)歸母凈利潤(rùn)季度變化62025歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，除光學(xué)光電子、電子化學(xué)品以外，其他子行業(yè)收入10%，且全部子行業(yè)均實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。其中，光學(xué)光電子、半導(dǎo)體、元件板塊利潤(rùn)增速較快，盈利能力迅速提升。表1：2025年前三季度電子行業(yè)二級(jí)子行業(yè)收入、利潤(rùn)變化子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入歸母凈利潤(rùn)2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)同比（%）2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)(%)半導(dǎo)體4381.015013.0014.43292.94438.9849.85元件2070.472568.0624.03175.60262.3649.41光學(xué)光電子6727.127188.116.8589.73144.2860.79消費(fèi)電子11732.1414755.0125.77493.05605.4522.80電子化學(xué)品445.48489.739.9343.7550.7315.94其他電子1254.521599.1027.4737.2845.2221.32盈利水平變化2025年前三季度，電子行業(yè)整體毛利率15.96%，同比下降0.08pct，4.860.84pt2025316.25%0.09pct0.45pct，較二季度進(jìn)0.95pct2025年前三季度14.06%20241.4pctROE0.9620244.95pct。圖5：行業(yè)利潤(rùn)率變化 圖6：行業(yè)利潤(rùn)率季度變化圖7：行業(yè)期間費(fèi)用率變化 圖8：行業(yè)ROE變化分板塊來(lái)看，半導(dǎo)體、元件、電子化學(xué)品均實(shí)現(xiàn)毛利率、凈利率同比1pct，凈2：子行業(yè)二級(jí)子行業(yè)利潤(rùn)率變化子行業(yè)毛利率（%）凈利率（%）2024Q1-Q32025Q1-Q3同比2024Q1-Q32025Q1-Q3同比半導(dǎo)體25.5627.642.08-6.378.6915.06元件21.3423.231.88-8.5110.3818.89光學(xué)光電子15.1714.55-0.62-0.411.511.92消費(fèi)電子12.1811.68-0.50-4.274.238.50電子化學(xué)品28.6029.330.73-10.6511.1021.75其他電子10.419.47-0.95-3.062.875.93半導(dǎo)體：自主可控加速，景氣度提升收入利潤(rùn)變化202550132024年同4381.01438.98億元，較2024年同期292.94億元大幅增長(zhǎng)49.85%，增速進(jìn)一步提升。分季度看，半導(dǎo)體板塊2025Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1788.03億元，同比增長(zhǎng)12.55%，增速略有放緩，但2025Q3環(huán)比2025Q2仍增長(zhǎng)4.32%。2025Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)197.54億元，同比大幅增長(zhǎng)73.15%，環(huán)比2025Q2增長(zhǎng)32.16%。圖9：半導(dǎo)體營(yíng)收變化 圖10：半導(dǎo)體歸母凈利潤(rùn)變化圖半導(dǎo)體營(yíng)收季度變化 圖12：半導(dǎo)體歸母凈利潤(rùn)季度變化分子行業(yè)看，半導(dǎo)體板塊7個(gè)三級(jí)子行業(yè)中，除分立器件外其他子行202520%90%。表3：半導(dǎo)體三級(jí)子行業(yè)收入、利潤(rùn)變化子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入歸母凈利潤(rùn)2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)同比（%）2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)(%)分立器件779.85594.94-23.7122.6043.6693.19半導(dǎo)體材料320.85369.2715.0915.1316.488.96數(shù)字芯片設(shè)計(jì)1088.491397.6628.40103.06159.6054.85模擬芯片設(shè)計(jì)331.97385.8916.240.9010.651087.46集成電路制造728.63848.6416.4733.4261.6384.40集成電路封測(cè)610.08713.7616.9925.5631.3422.65半導(dǎo)體設(shè)備521.15702.8434.8692.27115.6125.30盈利水平變化20258.69%2.32pct29.32%、11.25%2.94pct、4.03pct，改善顯著，環(huán)比分別提升2.14pct、2.91pct，仍在持續(xù)提升中。2025年前三季度，半導(dǎo)體板塊銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率分別為2.39%、4.79%0.01pct、0pct，在營(yíng)收、利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)的同時(shí)基本0.5%0.44pct0.45pct12%0.05pct。2025年前三季度板塊整體ROE4.7%，同比顯著提升1.31pct。圖13：半導(dǎo)體利潤(rùn)率變化 圖14：半導(dǎo)體利潤(rùn)率季度變化圖15：半導(dǎo)體費(fèi)用率變化 圖16：半導(dǎo)體ROE變化表4：半導(dǎo)體板塊重點(diǎn)公司營(yíng)收利潤(rùn)情況代碼簡(jiǎn)稱營(yíng)業(yè)收入歸母凈利潤(rùn)2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)同比（%）2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)(%)002156.SZ通富微電170.81201.1617.775.538.6055.74002185.SZ華天科技105.31123.8017.553.575.4351.98002371.SZ北方華創(chuàng)203.53273.0134.1444.6351.3014.97300223.SZ北京君正32.0134.377.353.042.44-19.75300373.SZ揚(yáng)杰科技44.2453.4820.896.699.7445.51300458.SZ全志科技16.8521.6128.211.512.7884.41300604.SZ長(zhǎng)川科技25.3537.7949.053.578.65142.14301308.SZ江波龍132.68167.3426.125.577.1327.95600460.SH士蘭微81.6397.1318.980.293.491108.74600584.SH長(zhǎng)電科技249.78286.6914.7810.769.54-11.39603501.SH豪威集團(tuán)189.08217.8315.2023.7532.1035.15603986.SH兆易創(chuàng)新56.5068.3220.928.3210.8330.18688012.SH中微公司55.0780.6346.409.1312.1132.66688041.SH海光信息61.3794.9054.6515.2619.6128.56688249.SH晶合集成67.7581.3019.992.795.5097.24688256.SH寒武紀(jì)-U1.8546.072386.38-7.2416.05321.49688332.SH中科藍(lán)訊12.4813.024.292.072.112.17688347.SH華虹公司105.02125.8319.825.782.51-56.52688525.SH佰維存儲(chǔ)50.2565.7530.842.280.30-86.67688608.SH恒玄科技24.7329.3318.612.895.0273.50688981.SH中芯國(guó)際418.79495.1018.2227.0638.1841.09消費(fèi)電子：景氣度逐步提升，零部件率先復(fù)蘇收入利潤(rùn)變化2025年前三季度，消費(fèi)電子板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.48萬(wàn)億元，較2024年增長(zhǎng)25.77%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)605.45億元，較2024年增長(zhǎng)22.8%。2025Q35889.4627.2122.342025334.02%45.41%。圖17：消費(fèi)電子營(yíng)收變化 圖18：消費(fèi)電子歸母凈利潤(rùn)變化圖19：消費(fèi)電子營(yíng)收季度變化 圖20：消費(fèi)電子歸母凈利潤(rùn)季度變化2個(gè)三級(jí)子行業(yè)中，消費(fèi)電子零部件及組裝板塊復(fù)蘇更為顯著，202527.42%、31.5%8.65%增收不增利。表5：消費(fèi)電子三級(jí)子行業(yè)收入利潤(rùn)增速變化子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入歸母凈利潤(rùn)2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)同比（%）2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)(%)品牌消費(fèi)電子1032.211121.488.6580.6363.10-21.74消費(fèi)電子零部件及組裝10699.9213633.5327.42412.42542.3631.50盈利水平變化202511.68%0.5pct、0.04pct，仍承壓。分季度來(lái)看，2025Q312.09%、4.76%0.03pct0.28pct0.66pct、0.77pct，逐季改善趨勢(shì)明顯。圖21：消費(fèi)電子板塊利潤(rùn)率變化 圖22：消費(fèi)電子板塊利潤(rùn)率季度變化20251.33%、2.21%、0.17%，同比分別下降0.09pct、0.11pct、0.01pct，整體期間費(fèi)用3.7%，同比下降0.21pct。研發(fā)費(fèi)用率3.33%，同比下降0.26pct。2025年前三季度消費(fèi)電子板塊ROE為9.25%，同比提升0.91pct。圖23：消費(fèi)電子板塊費(fèi)用率變化 圖24：消費(fèi)電子板塊ROE變化表6：消費(fèi)電子板塊重點(diǎn)公司營(yíng)收利潤(rùn)情況代碼簡(jiǎn)稱營(yíng)業(yè)收入歸母凈利潤(rùn)2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)同比（%）2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)(%)000021.SZ深科技108.52112.783.936.617.5614.27002241.SZ歌爾股份696.46681.07-2.2123.4525.8710.33002351.SZ漫步者21.4620.56-4.163.383.00-11.35002475.SZ立訊精密1771.772209.1524.6990.75115.1826.92002600.SZ領(lǐng)益智造314.85375.9019.3914.0519.4138.17300433.SZ藍(lán)思科技462.28536.6316.0823.7128.4319.91300857.SZ協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)53.9583.3154.435.576.9825.30300866.SZ安克創(chuàng)新164.49210.1927.7914.7219.3331.34601138.SH工業(yè)富聯(lián)4363.736039.3138.40151.41224.8748.52688036.SH傳音控股512.52495.43-3.3339.0321.48-44.97688775.SH影石創(chuàng)新39.5466.1167.188.427.92-5.95光學(xué)光電子：板塊利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，面板景氣度較高收入利潤(rùn)變化20257188.112024年增長(zhǎng)6.85%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)144.28億元，同比增長(zhǎng)60.79%。2025Q32538.265.72%2025Q346.4948.96%1.91%。圖25：光學(xué)光電子營(yíng)收變化 圖26：光學(xué)光電子歸母凈利潤(rùn)變化圖27：光學(xué)光電子營(yíng)收季度變化 圖28：光學(xué)光電子歸母凈利潤(rùn)季度變化3202519.24%。表7：光學(xué)光電子三級(jí)子行業(yè)收入利潤(rùn)增速變化子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入歸母凈利潤(rùn)2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)同比（%）2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)(%)面板5627.015999.216.6157.17107.1787.47LED682.78742.308.7213.1914.016.19光學(xué)元件417.33446.617.0219.3823.1019.24盈利水平變化2025年前三季度，光學(xué)光電子板塊毛利率、凈利率分別為14.55%、1.51%，同比分別下降0.62pct、大幅提升1.1pct。2025Q314.29%、1.54%，1.54pct1.75pct0.22pct、0.58pct。行業(yè)本身周期反轉(zhuǎn)后，營(yíng)運(yùn)質(zhì)量穩(wěn)步提升。圖29：光學(xué)光電子板塊利潤(rùn)率變化 圖30：光學(xué)光電子板塊利潤(rùn)率季度變化2025年前三季度，光學(xué)光電子板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.99%、3.34%、1.29%0.68pct、0.05pct、0.23pct。整體期6.62%0.96pct5.65%0.02pct2025年前三季度，板塊ROE為1.27%，同比顯著提升0.95pct。圖31：光學(xué)光電子板塊費(fèi)用率變化 圖32：光學(xué)光電子板塊ROE變化表8：光學(xué)光電子板塊重點(diǎn)公司營(yíng)收利潤(rùn)情況代碼簡(jiǎn)稱營(yíng)業(yè)收入歸母凈利潤(rùn)2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)同比（%）2024Q1-Q3(億元)2025Q1-Q3(億元)(%)000100.SZTCL科技1230.281359.4310.5015.2530.4799.75000725.SZ京東方A1437.321545.487.5333.1046.0139.03002036.SZ聯(lián)創(chuàng)電子77.4364.89-16.20-0.460.51-210.26002222.SZ福晶科技6.658.4226.621.682.1829.75002273.SZ水晶光電47.1051.238.788.629.8314.13002387.SZ維信諾58.4760.513.50-17.97-16.23-9.67300323.SZ華燦光