港股紅利：紅利低波風格指數(shù)今年以來收益風險比相對優(yōu)異10防御屬性的紅利板塊，以港股通紅利低波指數(shù)（987016.CNI）為例，2025-10-15~2024-11-14，港股通紅利低波指數(shù)上漲9.05%2.55，恒4.32%ETF資金凈流2851090ETF均進行了系統(tǒng)性梳理，本文將聚ETF的港股紅利類指數(shù)進行詳細分析。ETF10個，我們根據(jù)指數(shù)的風格4種類型：3個普通紅利風格、3個紅利低波風格、1個內(nèi)地企業(yè)紅利風格，它們的特點如下：ETFETFETF175.44ETF228.10億元，位居四類風格中的第二位；146.81億元，其中10月中旬以來凈流入超過40億元，高于其它三類風格的紅利指數(shù)，內(nèi)地企業(yè)紅利風格今年以來指數(shù)凈流入合計為-2.18100.6220%由流通市值加權方式的紅利指數(shù)權重相對集中，如普通紅利風格的港股通高息精選指數(shù)、央企紅利風格的國新港股通央企紅利指數(shù)；從收益、風險、股息率等特征來看（收益指標均采用全收益指數(shù)，今年以來，紅利低Calmar-風險比也相對優(yōu)異，最大回撤修復天數(shù)也僅21（個股：%GS%分散化程度較高，或是其收益表現(xiàn)較好的重要原因，建議投資者關注；股息率方面，各指5%~6%較高；除此之外，港股通高股息、恒生港股通高股息低波動和國新港股通央企紅利三個指3年持續(xù)獲得收益的能力比較穩(wěn)健，也可持續(xù)關注。圖表1：10月中旬以來港股通紅利低波指數(shù)和紅利整體板塊資金凈流入均呈上升趨勢1,700

恒生港股通紅利低波 紅利板塊年初以來資金凈流入累計值（右軸，億元

3001,600

250

502025年1月2025年2月2025年3月2025年1月2025年2月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月，數(shù)據(jù)截至2025-11-14圖表2：港股有跟蹤ETF的紅利類指數(shù)中，紅利低波風格今年以來資金凈流入累計值相對較多（單位：億元）普通紅利 紅利低波 央企紅利 內(nèi)地企業(yè)紅利1601401201008060402002025/1/22025/1/162025/1/302025/2/132025/2/272025/3/132025/3/272025/1/22025/1/162025/1/302025/2/132025/2/272025/3/132025/3/272025/4/102025/4/242025/5/82025/5/222025/6/52025/6/192025/7/32025/7/172025/8/142025/8/282025/9/112025/9/252025/10/92025/10/232025/11/6，數(shù)據(jù)截至2025-11-14圖表3：有跟蹤ETF的紅利類指數(shù)的基本情況概覽（截至2025-11-14）風格跟蹤指數(shù)名稱跟蹤指數(shù)代碼總規(guī)模成分股數(shù)量指數(shù)權重前五名的成分股前五名成分股加權方式（億元）權重合計普通紅利港股通高息精選930839.CSI90.3230.%股息率調(diào)整后的新鴻基地產(chǎn)，電能實業(yè)自由流通市值加權普通紅利普通紅利港股通高股息恒生港股通高股息率930914.CSIHSSCHKY.HI72.5665.223050中遠?？?兗煤澳大利亞,海豐國際,27.33%東方海外國際,中國石油股份中遠?？?東方海外國際,兗礦能源,16.39%股息率加權凈股息率加權兗煤澳大利亞,中國宏橋紅利低波紅利低波港股通紅利低波恒生港股通高股息低波動987016.CNIHSHYLV.HI4.1794.483050東方海外國際,中遠?？?兗礦能源,32.58%兗煤澳大利亞,中國宏橋首鋼資源,兗礦能源,兗煤澳大利亞,15.09%股息率加權凈股息率加權紅利低波標普港股通低波紅利指數(shù)SPAHLVHP.SPI175.4450工商銀行,中煤能源江西銅業(yè)股份,恒隆地產(chǎn),中國神華,15.79%股息率加權遠東宏信,中國海洋石油央企紅利央企紅利港股通央企紅利國新港股通央企紅利931233.CSI931722.CSI61.37107.125050中遠海控,中國外運,東方海外國際,18.78%中國有色礦業(yè),中國石油股份中國石油股份,中國神華,中國移動,51.59%股息率加權股息率調(diào)整后的央企紅利恒生港股通中國央企紅利HSSCSOY.HI56.1940中國海洋石油,中遠?？刂袊猩V業(yè),中遠海能,中遠海控,21.63%自由流通市值加權凈股息率加權新華保險,東方海外國際內(nèi)地企業(yè)紅利恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率HSMCHYI.HI4.5950中遠?？?兗礦能源,中國宏橋, 16.22%凈股息率加權波司登,中國神華圖表4：各類紅利指數(shù)股息率對比（截至2025-11-14）5.8%股息率5.75股息率5.755.695.645.565.505.525.325.305.265.6%5.5%5.4%5.3%5.2%5.1%港股通高息精選港股通高股息恒生港股通高股息率港股通紅利低波恒生港股通高股息低波動標普港股通低波紅利指數(shù)港股通央企紅利國新港股通央企紅利恒生港股通中國央企紅利恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率5.0%港股通高息精選港股通高股息恒生港股通高股息率港股通紅利低波恒生港股通高股息低波動標普港股通低波紅利指數(shù)港股通央企紅利國新港股通央企紅利恒生港股通中國央企紅利恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率，數(shù)據(jù)截至2025-11-14風格跟蹤指數(shù)名稱今年以來年化收益率今年以來年化波動率今年以來最大回撤今年以來夏普比率今年以來Calmar風格跟蹤指數(shù)名稱今年以來年化收益率今年以來年化波動率今年以來最大回撤今年以來夏普比率今年以來Calmar比率最大回撤修復天數(shù)2024年年化收益率2023年年化收益率紅利港股通高息精選37.88%16.52%-11.94%2.293.172318.22%7.13%紅利港股通高股息39.06%17.96%-13.56%2.172.882132.45%8.78%紅利恒生港股通高股息率44.68%16.64%-12.60%2.693.552324.12%-0.64%普通紅利風格39.06%16.64%-12.60%2.293.172324.12%7.13%紅利低波港股通紅利低波45.69%17.97%-12.81%2.543.572136.20%5.44%紅利低波恒生港股通高股息低波動39.80%16.62%-12.34%2.393.232231.84%10.45%紅利低波標普港股通低波紅利指數(shù)49.70%15.17%-10.23%3.284.862131.66%3.74%紅利低波風格45.69%16.62%-12.34%2.543.572131.84%5.44%央企紅利港股通央企紅利40.18%18.69%-14.57%2.152.762340.92%4.91%央企紅利國新港股通央企紅利31.65%17.82%-12.95%1.782.442732.58%16.65%央企紅利恒生港股通中國央企紅利47.59%19.53%-15.85%2.443.003438.50%-4.11%央企紅利風格40.18%18.69%-14.57%2.152.762738.50%4.91%國內(nèi)企業(yè)紅利 恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息46.12%18.79%-14.00%2.453.292827.57%-1.20%我們將跟蹤上述指數(shù)的具有代表性的ETF產(chǎn)品列舉如下，供投資者參閱。圖表6：跟蹤港股紅利相關指數(shù)的ETF列表（截至2025-11-14）風格跟蹤指數(shù)名稱基金代碼基金簡稱上市日期管理費率托管費率今年以來近一個月基金規(guī)模（%）（%）年化收益率收益率（億元）普通紅利港股通高息精選159691.SZ工銀中證港股通高股息精選ETF2023/4/210.450.0738.34%5.80%90.32普通紅利港股通高股息513530.SH華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF2022/4/5%9.34%26.85普通紅利恒生港股通高股息率513690.SH博時恒生港股通高股息率ETF2021/5/2%9.15%65.22紅利低波港股通紅利低波159569.SZ景順長城國證港股通紅利低波動率ETF2024/8/220.50.0837.25%10.19%4.17紅利低波恒生港股通高股息低波動159545.SZ易方達恒生紅利低波ETF2024/4/150.150.0534.50%7.39%53.22紅利低波標普港股通低波紅利指數(shù)513630.SH摩根標普港股通低波紅利ETF2023/12/4%7.52%170.07央企紅利港股通央企紅利513910.SH華夏中證港股通央企紅利ETF2024/3/4%8.07%46.53央企紅利國新港股通央企紅利520660.SH南方中證國新港股通央企紅利ETF2024/7/3%8.99%28.29央企紅利恒生港股通中國央企紅利513920.SH華安恒生港股通中國央企紅利ETF2024/1/6%7.65%56.19內(nèi)地企業(yè)紅利恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率159726.SZ華夏恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率ETF2021/11/1%9.06%4.59ETF市場數(shù)據(jù)ETF資金流向：上周行業(yè)或板塊ETF凈流入額較多圖表7：不同類型的港股ETF資金流向（單位：億元）基金類型ETF基金規(guī)模上周凈申贖近一月凈申贖今年以來凈申贖寬基指數(shù)ETF267.16-5.29-10.94-117.86中國企業(yè)等主題指數(shù)ETF113.93-0.66-2.93-65.47紅利等SmartBetaETF603.4738.50106.59285.16行業(yè)或板塊ETF5,420.2258.13492.033,100.04香港上市的互聯(lián)互通ETF3,158.00-20.80-5.87-409.77合計9,562.7869.89578.892,792.10注：1.ETFETF（不含香港上市的互聯(lián)互通ET；.由于ETF周五份額數(shù)據(jù)未公布完全，資金流部分統(tǒng)計數(shù)據(jù)或并非完全準確，下同圖表8：部分重要寬基指數(shù)及主題指數(shù)ETF資金流向（按指數(shù)匯總，單位：億元）基金跟蹤指數(shù)ETF基金規(guī)模上周凈申贖近一月凈申贖今年以來凈申贖恒生中國央企指數(shù)3.320.15-0.40-2.98內(nèi)地國有1.960.00-0.10-1.05恒生港股通新經(jīng)濟1.600.00-0.030.07中華港股通精選1001.24-0.06-0.07-0.68上證港股通0.78-0.06-0.03-0.36港股通中國1001.48-0.200.731.26恒生中國企業(yè)指數(shù)97.68-0.27-3.01-62.04恒生中國(香港上市)306.65-0.28-0.05-0.05恒指港股通5.35-0.38-0.67-5.82恒生港股通506.64-0.50-0.79-0.86中證港股通5030.69-0.770.08-5.78恒生指數(shù)223.70-3.58-9.53-105.03圖表9：部分行業(yè)或板塊ETF資金流向（單位：億元）基金所屬行業(yè)板塊ETF基金規(guī)模上周凈申贖近一月凈申贖今年以來凈申贖科技3,851.4227.82313.962,172.80大金融561.4415.1049.38470.22醫(yī)藥910.4810.94117.80406.31消費84.324.9512.5354.91高端制造12.55-0.68-1.64-4.21圖表10：周凈申贖量較大的ETF列表（單位：億元）證券代碼基金簡稱規(guī)模上周凈申贖近一月凈申贖今年以來凈申贖513750.SH廣發(fā)中證港股通非銀行金融主題ETF204.5516.5546.68232.11513330.SH華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF330.6510.5718.07-5.50520920.SH天弘恒生科技ETF25.499.2843.1951.19159545.SZ易方達恒生紅利低波ETF39.408.8511.3844.16159570.SZ匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF208.798.5322.33213.28159792.SZ富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF867.39-1.09-9.30549.33513600.SH南方恒生ETF25.27-1.09-1.511.34513090.SH易方達中證香港證券投資主題ETF330.23-1.452.78216.39159920.SZ華夏恒生ETF149.92-1.49-7.05-90.53159636.SZ工銀國證港股通科技ETF366.83-1.929.18253.73ETF交易情況：上周跟蹤恒生科技、香港證券等指數(shù)的ETF成交額較高圖表11：近一周跟蹤ETF成交額前十名的指數(shù)（單位：億元）上周成交額前一周成交額上周成交額前一周成交額近一月日均成交額（右軸）8007006005004003002001000恒 香 港 生 港 股 科 證 創(chuàng) 技 券 新 藥 藥

恒港港港生股股股互通通通聯(lián)互科非網(wǎng)聯(lián)技銀科網(wǎng) 技業(yè)

180160140120100806040200恒生生物科技圖表12：近一周周度成交額前十名的ETF證券代碼證券簡稱規(guī)模（億元）近一周成交額前一周成交額成交額增長近一月日均成（億元）（億元）率（%）交額（億元）513090.SH易方達中證香港證券投資主題ETF330.23482.41512.28-6%149.62513120.SH廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF226.36386.22380.701%67.33513130.SH華泰柏瑞恒生科技ETF391.21234.57262.07-10%57.41513180.SH華夏恒生科技ETF430.32196.47237.84-17%51.36513330.SH華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF330.65160.79194.25-17%40.16159570.SZ匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF208.79150.01146.472%24.24159740.SZ大成恒生科技ETF162.22106.03121.11-12%25.36159567.SZ銀華國證港股通創(chuàng)新藥ETF69.6889.8878.8014%13.75159792.SZ富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF867.3987.30110.66-21%22.45513750.SH廣發(fā)中證港股通非銀行金融主題ETF204.5578.8367.4217%16.10ETF融資情況：上周恒生科技ETF、香港證券ETF融資買入額較高圖表13：近一周跟蹤ETF融資買入額前十名的指數(shù)（單位：億元）上周融資買入額120上周融資買入額100806040200恒 香 恒 生 港 生 科 證 互 技 券 聯(lián) 網(wǎng) 科技業(yè)

港港恒港恒股股生股生通通醫(yī)通指互創(chuàng)療科數(shù)聯(lián)新保技 網(wǎng)藥健圖表14：近一周融資買入額前十名的ETF證券代碼證券簡稱一周融資買入額（億元）融資余額（億元）513090.SH易方達中證香港證券投資主題ETF61.3627.27513130.SH華泰柏瑞恒生科技ETF53.3716.07513180.SH華夏恒生科技ETF34.1517.84513330.SH華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF30.7316.70513120.SH廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF30.1417.98159740.SZ大成恒生科技ETF9.10513060.SH博時恒生醫(yī)療保健ETF7.972.18159792.SZ富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF7.50513010.SH易方達恒生科技ETF5.883.92159570.SZ匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF5.09ETF發(fā)行募集：近兩周7只港股ETF新啟動認購發(fā)行：近兩周7只港股ETF新啟動認購，主要包含科技、紅利板塊圖表15：近兩周新發(fā)行港股ETF證券代碼證券簡稱認購起始日認購截止日認購天數(shù)合并發(fā)行規(guī)模（億元）520783.OF華寶中證港股通汽車產(chǎn)業(yè)主題ETF2025/11/102025/12/223520633.OF廣發(fā)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF2025/11/102025/11/2112159130.O