內(nèi)容目錄國內(nèi)領(lǐng)先橡膠軟管企業(yè)，逐步實(shí)現(xiàn)超高壓裝備落地 4二十余年深耕橡膠軟管領(lǐng)域，中高端軟管技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先 4圍繞流體技術(shù)，拓展超高壓設(shè)備與材料領(lǐng)域 5財(cái)務(wù)情況：收入穩(wěn)定上升，總成管占比、毛利率雙提升 5橡膠管業(yè)基本盤穩(wěn)健，縱向發(fā)展高分子材料與高壓裝備板塊 7橡膠軟管下游應(yīng)用廣闊，市場(chǎng)空間穩(wěn)步增長 7橡膠軟管為流體輸送產(chǎn)業(yè)鏈中游環(huán)節(jié)，下游應(yīng)用廣泛 7多領(lǐng)域需求穩(wěn)步增長，為橡膠軟管市場(chǎng)帶來廣闊市場(chǎng) 8流體板塊：高壓流體輸送核心載體，多領(lǐng)域場(chǎng)景全覆蓋 9液壓軟管：躋身中高端市場(chǎng)，產(chǎn)品性能與使用壽命國內(nèi)領(lǐng)先 9API17K軟管 11加快推動(dòng)核電軟管進(jìn)口替代，積極布局?jǐn)?shù)據(jù)中心液冷軟管 12高分子材料板塊：強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，技術(shù)研發(fā)驅(qū)動(dòng)升級(jí) 13混煉膠業(yè)務(wù)：以自用為主 13高分子材料研發(fā)能力顯著提升 14高壓技術(shù)縱深拓展：HPP設(shè)備下線，開拓第二增長曲線 超高壓滅菌設(shè)備：成長潛力大，技術(shù)水平優(yōu)，應(yīng)用邊界廣 14切入食品科技新賽道，HPP設(shè)備成長前景廣闊 14技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)三輪驅(qū)動(dòng)，核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯 16探索多元化商業(yè)模式，拓展超高壓技術(shù)應(yīng)用邊界 17依托超高壓技術(shù)平臺(tái)，有望入局固態(tài)等靜壓賽道 超高壓領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，底層技術(shù)具備可遷移能力 18關(guān)鍵技術(shù)自主可控，可實(shí)現(xiàn)設(shè)備全模塊國產(chǎn)化 20盈利預(yù)測(cè) 風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表目錄圖1：利通科技發(fā)展歷程 4圖2：股權(quán)相對(duì)集中，截至2025年9月，趙洪亮、劉雪蘋夫妻直接持股45.78 4圖3：公司主要產(chǎn)品鏈 5圖4：2020-2024公司營收、利潤情況及同比增速 6圖5：2020-2025H1各業(yè)務(wù)營收占比情況 6圖6：膠管總成毛利率及占比呈上升趨勢(shì) 6圖7：2020-2024公司各業(yè)務(wù)毛利率情況 6圖8：2020-2025H1公司費(fèi)用率情況 6圖9：橡膠軟管的上下游產(chǎn)業(yè)鏈 7圖10：公司液壓軟管產(chǎn)品的主要應(yīng)用場(chǎng)景 8圖11：公司石油鉆采軟管的應(yīng)用場(chǎng)景 9圖12：利通科技石油鉆采軟管官網(wǎng)圖例 11圖13：公司凈利潤自21年到23年逐年向上（單位：億元） 12圖14：膠管毛利率&膠管總成占比逐年提升（12圖15：利通科技核電軟管研發(fā)項(xiàng)目評(píng)審獲高度評(píng)價(jià) 12圖16：LT800EPDM液冷軟管 13圖17：利通科技青島研發(fā)基地 14圖18：超高壓滅菌設(shè)備工作流程 15圖19：鮮豬肉經(jīng)超高壓滅菌技術(shù)處理前后的對(duì)比圖 15圖20：超高壓滅菌技術(shù)與傳統(tǒng)熱處理法比較 15圖21：利通科技超高壓滅菌（HPP）生產(chǎn)設(shè)備LTU600-612L 16圖22：利通科技超高壓滅菌（HPP）設(shè)備LTU600-600L下線儀式 16圖23：超高壓滅菌（HPP）設(shè)備技術(shù)參數(shù)對(duì)比（主流設(shè)備型號(hào)） 17圖24：全球超高壓滅菌（HPP）設(shè)備市場(chǎng)格局 17圖25：超高壓滅菌技術(shù)（HPP）的應(yīng)用領(lǐng)域 18圖26：全固態(tài)電池等靜壓示意圖 19圖27：等靜壓設(shè)備主要由腔體、加壓設(shè)備構(gòu)成 19圖28：利通科技研發(fā)基地布局 19圖29：公司布局溫等靜壓產(chǎn)品 20圖30：利通科技溫等靜壓產(chǎn)品現(xiàn)有參數(shù) 20圖31：公司分業(yè)務(wù)營收及預(yù)測(cè) 21表1：橡膠軟管的結(jié)構(gòu) 7表2：國外橡膠軟管核心廠商簡(jiǎn)介 9表3：2023-2024年度膠管TOP10企業(yè) 10表4：公司超級(jí)大力神系列軟管簡(jiǎn)介 10表5：高分子材料主要產(chǎn)品 13二十余年深耕橡膠軟管領(lǐng)域，中高端軟管技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先軟管技術(shù)獲業(yè)內(nèi)高度認(rèn)可，產(chǎn)品應(yīng)用覆蓋廣泛。2003年公司成立以來，致力于以先進(jìn)的技術(shù)為客戶提供適應(yīng)復(fù)雜工業(yè)環(huán)境要求的鋼絲增強(qiáng)橡膠軟管、連接件及橡膠軟管總成，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)為一體的高新技術(shù)企業(yè)。公司在流體行業(yè)已深耕二十余年，產(chǎn)品豐富，涵蓋液壓軟管、石油鉆采軟管、橡塑復(fù)合工業(yè)軟管、超高壓樹脂軟管、流體連接件、軟硬管總成等。公司憑借較強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，已經(jīng)連續(xù)多年被中國橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)膠管膠帶分會(huì)評(píng)為“膠管十強(qiáng)企業(yè)”。以酸化壓裂軟管總成（配套開采頁巖油氣所使用的壓裂車等設(shè)備）為代表的高附加值產(chǎn)品逐步被海外市場(chǎng)認(rèn)可。公司生產(chǎn)的石油鉆采系列軟管已通過API7K、API16C、API17K等多項(xiàng)認(rèn)證，產(chǎn)品具有高壓力、大長度、輕量化、長壽命等特點(diǎn)。圖1：利通科技發(fā)展歷程官網(wǎng)股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，多家子公司分工垂直領(lǐng)域。公司控股股東、實(shí)際控制人為趙洪亮、劉雪蘋202593027.05、45.78，股權(quán)相對(duì)集中。圖2：股權(quán)相對(duì)集中，截至2025年9月，趙洪亮、劉雪蘋夫妻直接持股45.78%2025H111家全資子公司，分別為利通歐洲有限公司、河南希法新材料有限公司、希法（上海）液壓技術(shù)有限公司、河南利旺流體技術(shù)有限公司、漯河利潔工程（青島）新材料科技有限公司、漯河利通商貿(mào)有限責(zé)任公司、利通（鄭州）應(yīng)用材料研究有限公司、河南愛自己食品科技有限公司。圍繞流體技術(shù)，拓展超高壓設(shè)備與材料領(lǐng)域圍繞超高壓流體技術(shù)，布局覆蓋上游材料及下游高壓裝備。在發(fā)展過程中，公司持續(xù)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，逐步完善產(chǎn)業(yè)布局，穩(wěn)步拓展高分子材料板塊，如材料共混、材料改性、特種橡膠及橡塑制品等業(yè)務(wù)，并延伸至超高壓裝備及服務(wù)板塊，其中包括超高壓HPP食品滅菌裝備及應(yīng)用服務(wù)、市政工程裝備及市政管網(wǎng)綜合治理服務(wù)等。在研發(fā)模式方面，公司建立了以自主創(chuàng)新研發(fā)為主、合作研發(fā)為輔的研發(fā)模式，緊緊圍繞流體技術(shù)、高分子材料、超高壓裝備三個(gè)核心業(yè)務(wù)布局三大研發(fā)基地，并基于現(xiàn)有產(chǎn)品特性與市場(chǎng)需求洞察，系統(tǒng)推進(jìn)產(chǎn)品迭代升級(jí)、創(chuàng)新研發(fā)及前沿技術(shù)儲(chǔ)備三位一體的研發(fā)戰(zhàn)略。圖3：公司主要產(chǎn)品鏈年報(bào)目前主要產(chǎn)品及業(yè)務(wù)情況如下（）流體板塊主要有液壓軟管及總成、工業(yè)軟管及總成兩大系列產(chǎn)品，其中液壓軟管及總成主要應(yīng)用于各類機(jī)械設(shè)備的液壓傳動(dòng)，如工程機(jī)械的挖掘機(jī)、起重機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)等，煤礦機(jī)械領(lǐng)域的液壓支架、掘采設(shè)備等，農(nóng)業(yè)機(jī)械的收割機(jī)、拖拉機(jī)等；工業(yè)軟管及總成主要應(yīng)用于海上及陸地油氣開采、各類復(fù)雜介質(zhì)傳輸?shù)?。目前公司收入和利潤的主要來源為流體板（2）高分子材料板塊公司擁有年產(chǎn)萬噸高分子材料生產(chǎn)線，能為下游橡膠軟管、密封制品、橡膠制品等領(lǐng)域的客戶供應(yīng)各類混煉膠。另外公司在青島地區(qū)布局了研發(fā)機(jī)構(gòu)和中試產(chǎn)線，以借助青島地區(qū)在高分子材料領(lǐng)域的人才、科技、產(chǎn)業(yè)等方面的優(yōu)勢(shì)，不斷提高高分子材料科技研發(fā)實(shí)力、研發(fā)轉(zhuǎn)化能力及市場(chǎng)開拓能力。公司未來將主要圍繞通用混煉膠、特種混煉膠、尼龍材料改性及循環(huán)利用、預(yù)分散母膠粒、預(yù)分散樹脂顆粒、復(fù)合母膠粒等方面進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。但目前該服務(wù)業(yè)務(wù)占公司整體收入比重較低，對(duì)公司業(yè)績貢獻(xiàn)有限（3）超高壓裝備及服務(wù)板塊：超高壓裝備公司擁有超高壓滅菌設(shè)備完整的研發(fā)及生產(chǎn)體系，能為客戶提供用于試驗(yàn)、中試、規(guī)?；a(chǎn)等各類型超高壓滅菌設(shè)備，公司首臺(tái)超高壓滅菌設(shè)備已成功下線并交付客戶。財(cái)務(wù)情況：收入穩(wěn)定上升，總成管占比、毛利率雙提升營收情況：23年前營收穩(wěn)步增長，23年后營收保持穩(wěn)定。2020-2023營收分別為2.86/3.32/3.75/4.85億元，yoy+8.80/16.12/13.05/29.50，CAGR19.250.42/0.3/0.83/1.34億元，yoy+35.92/-27.49/+175.92/+60.78。2024年?duì)I收和23年基本持平，但歸母凈利潤增速下降，2024年度高毛利產(chǎn)品收入有所下滑，占整體收入比重下滑，整體毛利下降，導(dǎo)致凈利潤下降。20244.84億元，同比下降0.321.0720。分業(yè)務(wù)來看，公司產(chǎn)品營收結(jié)構(gòu)在近年發(fā)生了明顯調(diào)整。總成管的占比呈持續(xù)上升趨勢(shì)，2020102025H145織膠管和纏繞膠管業(yè)務(wù)。圖4：司營收利潤況及同增速 圖5：各務(wù)營占比情況 盈利能力：21年后總成管毛利率大幅上升。分業(yè)務(wù)看，總成管毛利率顯著領(lǐng)先。2021年約22%，2022年快速升至60以上，2023年達(dá)到峰值，是公司毛利率最高的業(yè)務(wù)板塊。纏繞膠管毛利率保持較高水平，存在一定波動(dòng)。編織膠管毛利率相對(duì)平穩(wěn)，在30附近波動(dòng)。纖維增強(qiáng)橡膠軟管毛利率21年以來呈緩慢上升趨勢(shì)?；鞜捘z毛利率長期處于較低水平且變化平緩。圖6：膠管總成毛利率及占比呈上升趨勢(shì)圖7：司各業(yè)毛利情況 圖8：公費(fèi)用情況期間費(fèi)用：財(cái)務(wù)費(fèi)用在21年后逐年下降，管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用以及研發(fā)費(fèi)用呈上升趨勢(shì)。2025年上半年，管理費(fèi)用方面，主要原因?yàn)楣靖叻肿硬牧习鍓K、超高壓裝備板塊逐步進(jìn)入運(yùn)營階段，相關(guān)子公司涉及的人員開支、日常運(yùn)營等管理費(fèi)用較上年同期增加。財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，主要原因?yàn)楣就ㄟ^現(xiàn)金管理取得相關(guān)利息收入同比增加。橡膠軟管下游應(yīng)用廣闊，市場(chǎng)空間穩(wěn)步增長橡膠軟管為流體輸送產(chǎn)業(yè)鏈中游環(huán)節(jié)，下游應(yīng)用廣泛橡膠軟管是一種常見的管道設(shè)備，其結(jié)構(gòu)主要由內(nèi)層、增強(qiáng)層和外層組成。其中，內(nèi)層通常采用耐介質(zhì)性能較好的橡膠材料制成，用于輸送各種液體或氣體；增強(qiáng)層通常采用纖維材料編織而成，用于提高橡膠軟管的強(qiáng)度和韌性；外層通常采用耐磨性能好的橡膠材料制成，用于保護(hù)橡膠軟管不受外界環(huán)境的影響。表1：橡膠軟管的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品 結(jié)構(gòu) 作用 特點(diǎn)內(nèi)層結(jié)構(gòu)橡膠軟管 增強(qiáng)層結(jié)外層結(jié)構(gòu)

能夠有效防止介質(zhì)對(duì)管道設(shè)備腐蝕和損傷能夠有效地提高橡膠軟管的抗拉強(qiáng)度和抗壓強(qiáng)度，保證管道設(shè)備的安全運(yùn)行能夠有效地保護(hù)橡膠軟管不受外界環(huán)境的影響，延長使用壽命

具有良好的耐腐蝕具有較高的強(qiáng)度和韌性具有良好的耐磨性能和耐候性能利通科技官網(wǎng)從流體輸送產(chǎn)業(yè)鏈來看，橡膠軟管位于產(chǎn)業(yè)鏈的中游制造環(huán)節(jié)。在流體輸送產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)中，橡膠軟管處于中游的制造環(huán)節(jié)。其上游產(chǎn)業(yè)主要涵蓋橡膠及橡膠助劑、金屬絲或纖維，以及端部連接頭等五金配件。其中，橡膠分為天然橡膠與人工合成橡膠兩類，人工合成橡膠SR（NR（ED，下游行業(yè)的增長直接推動(dòng)了膠管產(chǎn)品市場(chǎng)的迅速擴(kuò)大。根據(jù)利通科技招股說明書內(nèi)容，預(yù)計(jì)工程機(jī)械、煤礦機(jī)械、化工、石油鉆采、食品等下游行業(yè)隨著國民經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)步發(fā)展而發(fā)展，為膠管行業(yè)的穩(wěn)定快速增長提供保證。圖9：橡膠軟管的上下游產(chǎn)業(yè)鏈華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院多領(lǐng)域需求穩(wěn)步增長，為橡膠軟管市場(chǎng)帶來廣闊市場(chǎng)公司液壓橡膠軟管及總成作為機(jī)械設(shè)備的關(guān)鍵配套部件，核心用于各類機(jī)械設(shè)備的裝配場(chǎng)景，可實(shí)現(xiàn)氣體、液體等復(fù)雜介質(zhì)在設(shè)備不同部件間的穩(wěn)定輸送，進(jìn)而保障設(shè)備傳動(dòng)等核心功能的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，其市場(chǎng)需求與下游重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展高度關(guān)聯(lián)。工程機(jī)械行業(yè)：需求穩(wěn)步增長，國產(chǎn)替代提供增量伴隨我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展。從行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，202522024年機(jī)械工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示，我種重點(diǎn)產(chǎn)品銷量合計(jì)增長4.5，其中半數(shù)產(chǎn)品銷量同比上升，僅挖掘機(jī)單一品類銷量就增長3.1。此外，中國工2025年1-23.18萬臺(tái)，同比增幅27.2；裝載機(jī)銷量1.6716.5的市場(chǎng)基數(shù)，疊加核心零部件國產(chǎn)替代的加速推進(jìn)，有望為公司液壓橡膠軟管及總成帶來穩(wěn)定的市場(chǎng)需求，為公司持續(xù)健康發(fā)展提供有力支撐。農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)：202520217175械化水平的持續(xù)提高將直接帶動(dòng)農(nóng)業(yè)機(jī)械保有量與更新需求增長。龐大的農(nóng)業(yè)機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模，以及行業(yè)對(duì)機(jī)械化率提升的明確目標(biāo)，為公司農(nóng)機(jī)用橡膠軟管及總成構(gòu)建了較為穩(wěn)固的市場(chǎng)需求場(chǎng)景。礦機(jī)械行業(yè)：能源需求支撐，行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)定。能源領(lǐng)域來看，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《中華人民共和國2024年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2024年我國煤炭消費(fèi)量同比增長，煤炭消費(fèi)量占全國能源消費(fèi)總量的比重達(dá)53.2量方面，202447.6億噸，創(chuàng)下歷史新高，同比增長1.3。煤礦行業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行與持續(xù)的能源需求，將為公司煤礦機(jī)械用液壓橡膠軟管及總提供持續(xù)的市場(chǎng)需求支撐。圖10：公司液壓軟管產(chǎn)品的主要應(yīng)用場(chǎng)景利通科技招股書公司石油鉆采軟管主要有壓裂軟管、旋轉(zhuǎn)鉆井和減震軟管、井控軟管等各類軟管，廣泛應(yīng)用于海陸油氣鉆采和輸送等領(lǐng)域。石油行業(yè)：化石能源旺盛的市場(chǎng)需求為石油鉆采軟管提供了廣闊的市場(chǎng)。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)20242.11.8，原油連續(xù)三年穩(wěn)2億噸以上;24646.2，連續(xù)八年增產(chǎn)超百億立方米。能源市場(chǎng)的需求，使得相關(guān)行業(yè)投資持續(xù)保持增長，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局顯示，我國石油和天然氣開采業(yè)固定資產(chǎn)投資2021-2023年分別增長4.215.515.2的市場(chǎng)前景。圖11：公司石油鉆采軟管的應(yīng)用場(chǎng)景利通科技招股書流體板塊：高壓流體輸送核心載體，多領(lǐng)域場(chǎng)景全覆蓋液壓軟管：躋身中高端市場(chǎng)，產(chǎn)品性能與使用壽命國內(nèi)領(lǐng)先海外橡膠軟管廠商形成一定壟斷優(yōu)勢(shì)，國內(nèi)企業(yè)面臨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)問題：膠管產(chǎn)品種類繁多、需求多樣的特征使得行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)存在兩極分化的局面。一方面低端產(chǎn)品由于性能要求較低，生產(chǎn)制造的技術(shù)難度不大，因此低端產(chǎn)品的生產(chǎn)存在投資小、見效快的特點(diǎn)，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)眾多，產(chǎn)品品質(zhì)良莠不齊，行業(yè)集中度較低；另一方面高端產(chǎn)品的性能要求較高，1000多家膠管生產(chǎn)企業(yè)，但大部分的企業(yè)的定位是低端市場(chǎng)，主要依靠價(jià)格優(yōu)勢(shì)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)?？鐕髽I(yè)在包括液壓膠品牌知名度及國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶群體，形成了一定的壟斷地位。具體來說，行業(yè)內(nèi)的核心廠商包括瑪努利ali、派克（aer、伊頓（Ean、蓋茨（Gaes）等。表2：國外橡膠軟管核心廠商簡(jiǎn)介公司名稱 公司簡(jiǎn)介派克（Parker）有率和品牌的知名度而言，目前位于全球第一。年，主要業(yè)務(wù)包括液壓軟管、軟管接頭、礦用軟管、工業(yè)軟管、油/氣管、過程控制、密封與屏蔽等領(lǐng)域?，斉∕anuli）派克（Parker）有率和品牌的知名度而言，目前位于全球第一。年，主要業(yè)務(wù)包括液壓軟管、軟管接頭、礦用軟管、工業(yè)軟管、油/氣管、過程控制、密封與屏蔽等領(lǐng)域。伊頓（Eaton） 伊頓總部位于美國俄亥俄州，始建于年，是一家全球性的跨行業(yè)制造商。在世界多個(gè)國家美國蓋茨集團(tuán)創(chuàng)建于1911年，總部位于科羅拉多州丹佛市。蓋茨集團(tuán)是應(yīng)用流體動(dòng)力和傳動(dòng)解決方銷售機(jī)構(gòu)位于上海、北京。蓋茨（美國蓋茨集團(tuán)創(chuàng)建于1911年，總部位于科羅拉多州丹佛市。蓋茨集團(tuán)是應(yīng)用流體動(dòng)力和傳動(dòng)解決方銷售機(jī)構(gòu)位于上海、北京。蓋茨（Gates）利通科技招股書全面掌握液壓軟管核心技術(shù)，綜合實(shí)力在國內(nèi)液壓軟管行業(yè)排位前列。公司積累了十余年低介質(zhì)滲透性能、大口徑、超高壓、超耐磨、耐腐蝕、耐高溫等方面形成了公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品開發(fā)能力及科研技術(shù)水平等方面具備了與國外同行競(jìng)爭(zhēng)的能力。公司連續(xù)多年被CNAS頒發(fā)的實(shí)驗(yàn)室認(rèn)可證書，被評(píng)為河南省高壓橡膠軟管工程技術(shù)研究中心。公司共參與了膠參與了膠管行業(yè)四項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)的起草。表3：2023-2024年度膠管TOP10企業(yè)2023-2024年度膠管TOP10企業(yè)四川川環(huán)科技股份有限公司天津鵬翎集團(tuán)股份有限公司四川川環(huán)科技股份有限公司汽車膠管汽車膠管浙江峻和科技股份有限公司青島三祥科技股份有限公司山東美晨工業(yè)集團(tuán)有限公司南京利德東方橡塑科技有限公司山東美晨工業(yè)集團(tuán)有限公司漯河利通液壓科技股份有限公司液壓膠管 青島橡六膠管有限公司海洋膠管 山東悅龍橡塑科技有限公司恒宇集團(tuán)液壓流體科技河北有限公司海洋膠管 山東悅龍橡塑科技有限公司中國橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)大力打造大力神和超級(jí)大力神自主品牌，實(shí)現(xiàn)中高端產(chǎn)品國產(chǎn)替代：公司大力神和超級(jí)大力神系列液壓軟管和石油鉆采管等工業(yè)管產(chǎn)品已能實(shí)現(xiàn)國際知名品牌同類產(chǎn)品的進(jìn)口替代；在品牌塑造方面，公司“大力神”“超級(jí)大力神”橡膠軟管在脈沖次數(shù)、工作壓力、最小彎曲半徑的性能指標(biāo)已達(dá)到或超過ISO18752國際標(biāo)準(zhǔn)，公司大力神和超級(jí)大力神系推土機(jī)、起重機(jī)、混凝土泵車等工程機(jī)械產(chǎn)品上使用，搶占了進(jìn)口產(chǎn)品的部分份額，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代。表4：公司超級(jí)大力神系列軟管簡(jiǎn)介類別型號(hào)增強(qiáng)層應(yīng)用LTSA5991四層纏繞的超強(qiáng)高柔鋼絲，脈沖>100萬次LTSA5992兩層鋼絲編織，脈沖≥50萬次;四層鋼絲纏繞，脈沖≥100次;六層鋼纏繞，脈沖≥100萬次LTSA5993四層鋼絲纏繞，脈沖≥100萬次;六層鋼絲纏繞，脈沖≥100萬次適用于挖掘機(jī)等大型工程機(jī)械或苛刻環(huán)境使用需求超級(jí)大力神系列軟管LTSA6991一層或兩層鋼絲編織，脈沖≥30萬次;四層鋼絲纏繞脈沖≥100萬次LTSA6992一層或兩層鋼絲編織脈沖≥30萬次，四層鋼絲纏繞脈沖≥100萬次LT5994層或6層交錯(cuò)纏繞的高強(qiáng)度鋼絲適用于可生物降解的液壓油LT699高強(qiáng)度柔性鋼絲，爆破壓力提升15以上LTSA599-FH四層纏繞的高強(qiáng)超柔鋼絲適用于挖掘機(jī)等各類工程機(jī)械、建筑機(jī)械、礦用機(jī)械及農(nóng)用機(jī)械等在嚴(yán)苛的工作環(huán)境下輸送水基、石油基液壓油及可生物降解的液壓油LTSA599多層纏繞的高強(qiáng)超柔鋼絲利通科技官網(wǎng)對(duì)比國外核心廠商，系列液壓橡膠軟管中“一層鋼絲編織軟管”產(chǎn)品工作壓力為20MPa,高于派克（Paker）同類產(chǎn)品對(duì)應(yīng)指標(biāo)，最小彎曲半徑為80mm,優(yōu)于瑪努利（Manuli）同類產(chǎn)品90mm；公司“二層鋼絲編織軟管”產(chǎn)品工作壓力為31MPa,高于派克（Paker）同類產(chǎn)品對(duì)應(yīng)指標(biāo)42a,（ae）同類產(chǎn)品對(duì)應(yīng)指標(biāo)。公司“超級(jí)大力神”系列液壓橡膠軟管的部分主要性能指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到或超過國際知名品牌產(chǎn)品的同類指標(biāo)，具備與國際知名品牌同類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的能力。API17K軟管大力發(fā)展石油鉆采軟管，推動(dòng)國內(nèi)外市場(chǎng)軟管替代鋼管：公司近年來通過不斷的技術(shù)研發(fā)投入，全面掌握了工業(yè)管產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)石油鉆采管、化工管、物料吸排管等工煤炭礦山等行業(yè)。公司石油鉆采管等工業(yè)管產(chǎn)品性能不亞于國外同行同類型產(chǎn)品，能夠?qū)?021年5月，利通科技推出了具有重量輕、壽命長、柔LT301F系列超耐磨酸化壓裂軟管。這一產(chǎn)品的推出，標(biāo)志著利通科技在酸化壓裂軟管領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新達(dá)到了新的高度。該產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應(yīng)用于國內(nèi)外多個(gè)油氣開采項(xiàng)目，取得了顯著的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。APIQ1（APIK&API&APID、APIK、APIC產(chǎn)品認(rèn)證、美國船級(jí)社AS產(chǎn)品設(shè)計(jì)認(rèn)可（A7&16C、AS工廠許可、AS形式認(rèn)可等。產(chǎn)品具有高壓力、等通徑、輕量化等特點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于陸地及海洋石油鉆探工程。2024年通過API7K產(chǎn)品認(rèn)證，為進(jìn)軍海洋軟管市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。圖12：利通科技石油鉆采軟管官網(wǎng)圖例官網(wǎng)2021年以來，公司大力開拓以酸化壓裂軟管總成（配套開采頁巖油氣所使用的壓裂車等設(shè)備）為代表的高附加值產(chǎn)品的海內(nèi)外市場(chǎng)，該系列產(chǎn)品帶動(dòng)公司綜合毛利率由2021年25.78202238.002023年，以石油軟管總成為代表的高附加值產(chǎn)品銷售持續(xù)保持高增長態(tài)勢(shì)2023年度主（鋼絲、橡膠、炭黑）采購均價(jià)同比有所降低，促使公司2023年度歸母凈利潤較上年同期增長60.78%。圖13：公凈利自1年到23年年向上單位億元） 圖14：膠毛利&膠總成占逐年升（Choice Choice加快推動(dòng)核電軟管進(jìn)口替代，積極布局?jǐn)?shù)據(jù)中心液冷軟管核電軟管研發(fā)項(xiàng)目評(píng)審獲高度評(píng)價(jià)：當(dāng)前，核電懸鏈軟管主要依賴進(jìn)口，且國內(nèi)外尚無相關(guān)國際標(biāo)準(zhǔn)。這一現(xiàn)狀限制了我國核電工業(yè)的發(fā)展，更存在潛在的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。一旦國外實(shí)施禁售措施，將對(duì)我國核電站的正常運(yùn)行和國家民生造成不可估量的影響。因此，核電懸鏈軟管的國產(chǎn)化、標(biāo)準(zhǔn)化已成為亟待解決的關(guān)鍵問題。利通科技自成立以來始終堅(jiān)持服2025116日，上海某核工程研究院、核電業(yè)主單位及相關(guān)聯(lián)合研發(fā)單位的專家組參加了利通科技非金屬軟管國產(chǎn)化研制項(xiàng)目評(píng)審會(huì)。專家組實(shí)地考察了核電懸鏈軟管及軟管組合件產(chǎn)品的生產(chǎn)過程，對(duì)利通科技在軟管研制方面的技術(shù)能力和管理體系給予高度評(píng)價(jià)。圖15：利通科技核電軟管研發(fā)項(xiàng)目評(píng)審獲高度評(píng)價(jià)官網(wǎng)持續(xù)推進(jìn)國產(chǎn)化進(jìn)程：202443種核電軟管28(蒸汽)7懸鏈)8種的試制，性能測(cè)試符合相關(guān)要求，2025年上半年，公司已完成多種核電軟管（核電液壓管、懸鏈軟管、空氣管、樹脂管等品類）的樣品試制，性能測(cè)試符合相關(guān)要求，目前正在為相關(guān)方準(zhǔn)備核電機(jī)組試用產(chǎn)品。LT800EPDM液冷軟管：該產(chǎn)品是利通科技專?設(shè)計(jì)的，針對(duì)高氣密性要求行業(yè)（如數(shù)據(jù)中心水冷/液冷系統(tǒng)，產(chǎn)品具有較長使用壽命和較大安全性能，有效避免冷卻液損耗，確保數(shù)據(jù)中心液冷系統(tǒng)安全運(yùn)行。其內(nèi)膠層是??EPDM合成橡膠。增強(qiáng)層由?層或兩層合成纖維編織增強(qiáng)，可以在-40℃到120（彎曲半徑2倍管徑，成本低且適配水-乙二醇冷卻液，芳綸增強(qiáng)層確保高純凈度，減震降噪顯著，是數(shù)據(jù)中心液冷系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)高效之選。圖16：LT800EPDM液冷軟管利通科技官網(wǎng)積極布局?jǐn)?shù)據(jù)中心液冷軟管：根據(jù)利通科技2025年半年度報(bào)告披露，公司數(shù)據(jù)中心液冷軟管已經(jīng)完成小試、中試、大試實(shí)驗(yàn)，產(chǎn)品基本定型，并向部分潛在客戶供應(yīng)樣品。高分子材料板塊：強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，技術(shù)研發(fā)驅(qū)動(dòng)升級(jí)混煉膠業(yè)務(wù)：以自用為主現(xiàn)有產(chǎn)能與下游供應(yīng)情況：公司目前已建成并擁有年產(chǎn)2.5萬噸高分子材料的專業(yè)化生產(chǎn)線，能為下游橡膠軟管、密封制品、橡膠制品等領(lǐng)域的客戶供應(yīng)各類混煉膠，在2025年上半年，公司生產(chǎn)的混煉膠主要以自用為主。表5：高分子材料主要產(chǎn)品主要產(chǎn)品名稱 主要應(yīng)用領(lǐng)域及用途(混煉膠

制鞋業(yè)以及其他領(lǐng)域(電線電纜的絕緣層、電子產(chǎn)品的橡膠配件等方面，起到絕緣、緩沖、橡膠制品橡膠制品防滑等作用)。緣等作用，確保相關(guān)設(shè)備設(shè)施的穩(wěn)定運(yùn)行。利通股份2024年報(bào)增資子公司：為進(jìn)一步擴(kuò)大公司高分子材料業(yè)務(wù)的規(guī)模、增強(qiáng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)該板塊的做大做強(qiáng)，在2024年，公司旗下全資子公司——利通希法(青島)新材料科技有限公司完成了注冊(cè)資本的調(diào)整，由原本的100萬元大幅增資至3,000萬元；主要用于高分子材料研發(fā)機(jī)構(gòu)和中試基地建設(shè)，以借助青島地區(qū)在高分子材料領(lǐng)域的人才、科技、產(chǎn)業(yè)等方面的優(yōu)勢(shì)，不斷提高高分子材料科技研發(fā)實(shí)力、研發(fā)轉(zhuǎn)化能力及市場(chǎng)開拓能力。混煉膠主要以自用為主，外銷為輔：公司生產(chǎn)的混煉膠產(chǎn)品在應(yīng)用場(chǎng)景上以滿足自身生產(chǎn)年相關(guān)混煉膠產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的對(duì)外銷售收入為0.19億，該收入金額在公司同期整體營業(yè)收入中的占比為3.86，從整體營收結(jié)構(gòu)來看，對(duì)銷售混煉膠的收入占比仍處于較小水平。高分子材料研發(fā)能力顯著提升青島研發(fā)基地投入運(yùn)營：公司持續(xù)深化高分子材料業(yè)務(wù)布局、推動(dòng)主業(yè)向高附加值領(lǐng)域延伸，利通科技青島研發(fā)基地已順利完成戰(zhàn)略性規(guī)劃落地，并正式投入運(yùn)營。該研發(fā)基地組建了經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)團(tuán)隊(duì),青島研發(fā)基地的正式投用，標(biāo)志著公司高分子材料研發(fā)能力得到顯著提升。圖17：利通科技青島研發(fā)基地利通科技2025半年度報(bào)告超高壓滅菌設(shè)備：成長潛力大，技術(shù)水平優(yōu)，應(yīng)用邊界廣超高壓滅菌技術(shù)（HPP）作為一種非熱力殺菌技術(shù)，可以在保留食品原有風(fēng)味、色澤、營養(yǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)滅菌效果。隨著全球消費(fèi)者對(duì)綠色無添加等健康食品需求的增加，以超高壓食品滅菌（HPP）設(shè)備為代表的綠色食品加工設(shè)備，近年來市場(chǎng)需求不斷增長，應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，行業(yè)成長前景廣闊。設(shè)備延伸，依托在超高壓流體技術(shù)領(lǐng)域22年的技術(shù)積淀，通過產(chǎn)學(xué)研深度融合創(chuàng)新模式，攻克大型HPP切入食品科技新賽道，HPP設(shè)備成長前景廣闊超高壓滅菌技術(shù)（HPP）是一種非熱力殺菌技術(shù)，通過施加100-600MPa的靜水壓力（通常為400-600a，結(jié)合特定時(shí)間（數(shù)秒至數(shù)分鐘，在不破壞食品共價(jià)鍵的前提下滅活微生物、酶及部分病毒。在超高壓滅菌處理過程中，高壓會(huì)破壞微生物的細(xì)胞膜、細(xì)胞壁等結(jié)構(gòu)，改變細(xì)胞內(nèi)的生理生化反應(yīng)，從而達(dá)到滅菌目的。不同于傳統(tǒng)的熱處理工藝（如巴氏殺菌法等，超高壓技術(shù)以其獨(dú)特的非熱效應(yīng)特點(diǎn)，能在更大程度上保持食品中原有的營養(yǎng)成分和風(fēng)味物質(zhì)。圖18：超壓滅設(shè)備工流程 圖19：鮮肉經(jīng)高壓滅技術(shù)理前后對(duì)比圖蘇州納洛泰儀器有限公司官網(wǎng) 山西三水河科技股份有限公司官網(wǎng)與傳統(tǒng)熱處理方法相比，超高壓滅菌技術(shù)（HPP）的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)如下：高效滅菌：超高壓滅菌技術(shù)對(duì)各種微生物都具有顯著的殺滅效果。無論是細(xì)菌、真菌還是病毒，在超高壓的作用下都難以存活。例如，一些常見的食源致病菌如大腸桿菌、金黃色葡萄球菌等，都可以被超高壓有效地殺滅。這使得經(jīng)過超高壓處理的食品具有更高的安全性，降低了食品中毒風(fēng)險(xiǎn)。保持食品品質(zhì)：傳統(tǒng)的熱處理方法往往會(huì)導(dǎo)致食品中的營養(yǎng)成分流失、色澤變化和風(fēng)味損失。而超高壓滅菌技術(shù)由于是在低溫下進(jìn)行的，能夠很好地保留食品的原有品質(zhì)。例如，對(duì)于新鮮的果汁，超高壓處理可以保持其豐富的維生素、礦物質(zhì)和天然風(fēng)味，而不會(huì)像熱滅菌那樣使果汁產(chǎn)生煮熟的味道。適用性廣泛：超高壓滅菌技術(shù)適用于各種類型的食品，包括液態(tài)食品（如果汁、牛奶、啤酒等、固態(tài)食品（如肉類、海鮮、水果、蔬菜等）以及半固態(tài)食品（如果醬、果凍等。這使得該技術(shù)在食品工業(yè)中的應(yīng)用范圍非常廣泛，可滿足不同消費(fèi)者對(duì)各種食品的保鮮需求。環(huán)保節(jié)能：與傳統(tǒng)的熱滅菌方法相比，超高壓滅菌技術(shù)不需要使用高溫加熱，因此可以大大節(jié)省能源消耗。同時(shí)，超高壓滅菌過程中不會(huì)產(chǎn)生任何有害物質(zhì)，對(duì)環(huán)境友好。這符合當(dāng)今社會(huì)對(duì)環(huán)保節(jié)能的要求，有助于推動(dòng)食品工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。圖20：超高壓滅菌技術(shù)與傳統(tǒng)熱處理法比較HiLock官網(wǎng)公司從橡膠軟管領(lǐng)域切入超高壓滅菌（HPP）設(shè)備領(lǐng)域的戰(zhàn)略考慮主要如下：產(chǎn)業(yè)鏈延伸與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)：公司以高壓、超高壓軟管等核心流體零部件為基礎(chǔ)，向超高壓滅菌（HPP）成套設(shè)備延伸，擬通過在超高壓領(lǐng)域的“延鏈補(bǔ)鏈”，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值升級(jí)。圍繞超高壓領(lǐng)域可形成“零部件研發(fā)-裝備集成-整體解決方案”的全鏈條能力，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣，提升企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。價(jià)值觀驅(qū)動(dòng)與市場(chǎng)趨勢(shì)共振：公司以“讓流體技術(shù)幸福億萬大眾”為愿景，而HPP技術(shù)作為一種低溫、無添加的物理滅菌方式，具有“綠色、安全、健康”的特性，契合當(dāng)下消費(fèi)者對(duì)綠色、健康食品的需求升級(jí)。布局超高壓滅菌（HPP）設(shè)備領(lǐng)域，既是對(duì)企業(yè)價(jià)值觀的踐行，也是對(duì)大健康產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的前瞻響應(yīng)。區(qū)位優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)需求結(jié)合：河南是全國食品工業(yè)大省，漯河更是被譽(yù)為“中國食品名城”，當(dāng)?shù)厥称菲髽I(yè)眾多，食品行業(yè)發(fā)達(dá)。當(dāng)下健康消費(fèi)理念盛行，食品企業(yè)對(duì)健康綠色的滅菌技術(shù)存在著較大的需求潛力。公司依托這一區(qū)位優(yōu)勢(shì)，能夠就近對(duì)接食品產(chǎn)業(yè)客戶，快速驗(yàn)證產(chǎn)品實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景，形成“技術(shù)落地-市場(chǎng)反饋-產(chǎn)品優(yōu)化”的良性閉環(huán)，提供了得天獨(dú)厚的市場(chǎng)條件和客戶資源優(yōu)勢(shì)。技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)三輪驅(qū)動(dòng)，核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯利通科技依托在超高壓流體技術(shù)領(lǐng)域的多年技術(shù)積淀，以鏈生鏈、優(yōu)勢(shì)再造，成功攻克大型HPP定制化服務(wù)等舉措，推進(jìn)設(shè)備的國產(chǎn)化替代進(jìn)程，構(gòu)建起“技術(shù)研發(fā)－裝備制造－標(biāo)準(zhǔn)輸出”的完整產(chǎn)業(yè)鏈，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，推進(jìn)國產(chǎn)替代：利通科技依托在超高壓流體技術(shù)領(lǐng)域22年的技術(shù)積淀，18HPP設(shè)備關(guān)鍵性技術(shù)難題，首臺(tái)超高壓滅菌設(shè)備于202412月順利下線。目前，利通科技已實(shí)現(xiàn)超高壓滅菌裝備關(guān)鍵核心技術(shù)的完全自主研發(fā)，其中高壓源模塊由利通鄭州研究所自主研發(fā)設(shè)計(jì)，設(shè)備全模塊國產(chǎn)化，不存在關(guān)鍵零部件依賴進(jìn)口的情況。公司搭建起一套完備的超高壓滅菌設(shè)備生產(chǎn)體系，涵蓋了研發(fā)、供應(yīng)鏈以及成套設(shè)備總裝圖21：利科技高壓滅（HPP）生設(shè)備圖22：利科技高壓滅（HPP）設(shè)備下儀式利通超高壓裝備官網(wǎng) 利通流體技術(shù)微信公眾號(hào)構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈條，加速產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程：2025626日，利通超高壓（HPP）應(yīng)用研究所揭牌成立，是利通科技繼“一院四所”之后成立的第五個(gè)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用研究所。同日下線超高壓滅菌(HPP）設(shè)備LTU600-600L，該設(shè)備采用智能化壓力控制模塊與多級(jí)安全防護(hù)系統(tǒng)，工600MPa，可精準(zhǔn)適配不同品類食品的滅菌需求。作為利通科技新成立的前沿科研機(jī)構(gòu)，超高壓（HPP）應(yīng)用研究所將全力推進(jìn)超高壓技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，重點(diǎn)圍繞HPP技術(shù)在白酒熟化、功能性精釀啤酒、果汁、肉制品、海鮮、藥食同源預(yù)制菜，萃取等多個(gè)領(lǐng)域開展深入研究，致力于為用戶提供全套超高壓裝備應(yīng)用解決方案，助力食品行業(yè)探索“更安全、更營養(yǎng)、更可持續(xù)”的發(fā)展路徑。依托新成立的超高壓應(yīng)用研究所，利通科技將聚焦食品加工、生物醫(yī)藥、新材料合成三大方向，持續(xù)加大科研資源投入，并聯(lián)合吉林化工等多所高校組建產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合創(chuàng)新體，打造“國際非熱加工產(chǎn)業(yè)新高地”。目前，利通科技已形成從原料安全把控、滅菌保鮮技術(shù)研究、貨架期研究到終端產(chǎn)品創(chuàng)新開發(fā)的完整超高壓技術(shù)應(yīng)用科研鏈條。圖23：超高壓滅菌（HPP）設(shè)備技術(shù)參數(shù)對(duì)比（主流設(shè)備型號(hào)）利通超高壓裝備官網(wǎng)提供定制化服務(wù)與解決方案：20257月，公司為廣西產(chǎn)地HPP果汁解決方案——HPP超高壓滅菌設(shè)備LTU600-600L600MPa，可精準(zhǔn)適配不同品類食品的滅菌需求，全方位賦能果汁行業(yè)新業(yè)態(tài)升級(jí)。探索多元化商業(yè)模式，拓展超高壓技術(shù)應(yīng)用邊界超高壓滅菌設(shè)備主要面向高端食品、果汁、綠色食材、預(yù)制菜、肉制品、特色精釀啤酒等非熱綠色食品加工領(lǐng)域的客戶，隨著全球消費(fèi)者對(duì)綠色、無添加等健康食品需求的增加，以超高壓食品滅菌設(shè)備為代表的綠色食品加工設(shè)備，近年來市場(chǎng)需求呈現(xiàn)增長趨勢(shì)。圖24：全球超高壓滅菌（HPP）設(shè)備市場(chǎng)格局利通超高壓裝備官網(wǎng)在市場(chǎng)開拓層面，利通科技始終堅(jiān)持以應(yīng)用研究為支撐，為客戶提供完善的食品超高壓滅菌及處理解決方案，通過多元化商業(yè)模式組合推進(jìn)設(shè)備市場(chǎng)拓展工作。自2024年12月自主研發(fā)的首臺(tái)300L超高壓滅菌（HPP）設(shè)備成功下線以來，利通科技已將該產(chǎn)品出售給國內(nèi)多個(gè)食品廠家，且訂單數(shù)量穩(wěn)步增長。在常規(guī)成套設(shè)備生產(chǎn)銷售模式基礎(chǔ)上，公司積極探索多元化商業(yè)模式。為降低客戶初期投入，公司在直接銷售成套設(shè)備之外，還采取合作加工模式，通過提供設(shè)備加工服務(wù)或合作開發(fā)超高壓滅菌（HPP）客戶設(shè)備采購門檻，拓展市場(chǎng)覆蓋率。除此之外，公司還成立全資子公司河南愛自己食品科技有限公司，依托自身設(shè)備制造優(yōu)勢(shì)拓寬超高壓滅菌技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域，為市場(chǎng)推廣筑牢基礎(chǔ)。公司超高壓滅菌（HPP）設(shè)備除應(yīng)用于果汁領(lǐng)域外，還積極與食品企業(yè)合作開展多品類食品的超高壓滅菌及處理的應(yīng)用研究，具體方向如下：酒類改良：針對(duì)精釀啤酒、白酒等，通過超高壓技術(shù)優(yōu)化品質(zhì)。鹵制品滅菌：涵蓋雞爪、鴨掌、培根、火腿、鹵蛋等鹵制食品超高壓滅菌處理。面制品處理：包括熱干面、涼皮等面制品的超高壓滅菌應(yīng)用。寵物食品加工：對(duì)寵物食品原材料進(jìn)行解凍滅菌的超高壓處理。水產(chǎn)處理：如海參的解凍、滅菌及脫殼等超高壓處理。特色食品制作：例如溏心蛋的超高壓工藝應(yīng)用。圖25：超高壓滅菌技術(shù)（HPP）的應(yīng)用領(lǐng)域環(huán)保在線網(wǎng)超高壓滅菌技術(shù)正經(jīng)歷從實(shí)驗(yàn)設(shè)備→高端食品生產(chǎn)線→民生普及的轉(zhuǎn)型，利通科技致力于拓展超高壓技術(shù)的應(yīng)用邊界，通過持續(xù)積累實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，為客戶提供更豐富的食品超高壓滅菌和處理方案，推動(dòng)超高壓技術(shù)在食品行業(yè)的發(fā)展。隨著利通科技等企業(yè)推動(dòng)超高壓滅菌設(shè)備國產(chǎn)化（根據(jù)利通科技發(fā)布的超高壓滅菌設(shè)備（P的行業(yè)應(yīng)用分析報(bào)告，預(yù)估2026年價(jià)格將降至進(jìn)口機(jī)的60HCP2030年覆蓋30安全與品質(zhì)平衡的新范式。超高壓領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，底層技術(shù)具備可遷移能力等靜壓設(shè)備基于帕斯卡原理，以液體/氣體為介質(zhì)，從各個(gè)方向?qū)庸ぜM(jìn)行均勻加壓，從而達(dá)到高致密度、高均勻性的目的。在鋰金屬固態(tài)電池制造中，需將電解質(zhì)、正負(fù)極電極層堆疊在一起進(jìn)行封裝，這一工序需要施加極高的壓力（通常需要超過300MPa的壓力）來使其致密化，以減少電池內(nèi)的孔隙率并增強(qiáng)電極與固態(tài)電解質(zhì)之間的接觸。等靜壓技術(shù)利用液體或氣體不可壓縮和均勻傳遞壓力的性質(zhì)、從各個(gè)方向?qū)庸ぜM(jìn)行均勻加壓，使各個(gè)方向上受到的大小一致的壓力，從而實(shí)現(xiàn)高致密度坯體成型，有效消除電芯內(nèi)部空隙。圖26：全態(tài)電等靜壓意圖 圖27：等壓設(shè)主要由體、壓設(shè)備成全固態(tài)電池生產(chǎn)工藝分析（翟喜民等 陶瓷信息中心公眾號(hào)用于食品加工領(lǐng)域的超高壓設(shè)備和固態(tài)等靜壓設(shè)備有相似性，對(duì)工作壓力等要求相近，底層技術(shù)具備可遷移能力。利通科技在流體行業(yè)已深耕二十余年，產(chǎn)品豐富，涵蓋液壓軟管、超高壓樹脂軟管等，并延伸至超高壓裝備及服務(wù)板塊，包括超高壓HPP食品滅菌裝備及應(yīng)用服務(wù)、市政工程裝備及市政管網(wǎng)綜合治理服務(wù)等。公司緊緊圍繞流體、材料、裝備及服務(wù)這三大核心業(yè)務(wù)模塊，建立“一院四所”的超高壓流體創(chuàng)新應(yīng)用研究院，分設(shè)漯河流體技術(shù)研究所、漯河超高壓裝備應(yīng)用研究所、青島高分子材料研究所、鄭州超高壓裝備研究所。2025626日，繼“一院四所”之后第五個(gè)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用研究所——利通超高壓（HPP）應(yīng)用研究所也正式揭牌成立。公司持續(xù)優(yōu)化研發(fā)體系，成功匯聚了行業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)豐富的科研人才，配備了具備國際先進(jìn)水平的實(shí)驗(yàn)設(shè)備設(shè)施及中試產(chǎn)線，成功構(gòu)建起全方位、多層次的科研創(chuàng)新體系，為公司在流體技術(shù)、高分子材料以及超高壓裝備等領(lǐng)域的研發(fā)與創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)可靠的平臺(tái)支撐。圖28：利通科技研發(fā)基地布局利通科技2025半年報(bào)其中超高壓裝備應(yīng)用研究所重點(diǎn)開展超高壓裝備的研發(fā)與制造，以首臺(tái)套超高壓滅菌設(shè)備成功交付為契機(jī)，重點(diǎn)推進(jìn)超高壓滅菌設(shè)備持續(xù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開拓；開展超高壓均質(zhì)機(jī)的研發(fā)、制造與市場(chǎng)開拓，為等靜壓設(shè)備的多參數(shù)協(xié)同控制提供了可復(fù)用的技術(shù)方案。目前，公司已將溫等靜壓技術(shù)服務(wù)列入公司官網(wǎng)，表明公司已正式涉足固態(tài)等靜壓領(lǐng)域。雖然該項(xiàng)業(yè)務(wù)目前仍處于起初階段，未來有著較大的發(fā)展?jié)摿?。圖29：公司布局溫等靜壓產(chǎn)品利通科技官網(wǎng)圖30：利通科技溫等靜壓產(chǎn)品現(xiàn)有參數(shù)利通科技官網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)自主可控，可實(shí)現(xiàn)設(shè)備全模塊國產(chǎn)化在超高壓裝備板塊，公司擁有超高壓滅菌設(shè)備完整的研發(fā)及生產(chǎn)體系，能為客戶提供用于試驗(yàn)、中試、規(guī)?；a(chǎn)等各類型超高壓滅菌設(shè)備。公司首臺(tái)超高壓滅菌設(shè)備于2024年12月底成功下線。HPP食品超高壓滅菌是在密閉的超高壓容器內(nèi)，用水作為介質(zhì)對(duì)軟包裝食品等物料施以400～600MPa100～1000MPa從而達(dá)到滅菌但不破壞營養(yǎng)成分、改變風(fēng)味的目的。公司的300L超高壓滅菌設(shè)備所使用的高壓源模塊完全由利通鄭州研究所自主研發(fā)設(shè)計(jì)，設(shè)備全模塊國產(chǎn)化，不存在關(guān)鍵零部件依賴進(jìn)口的情況。這一國產(chǎn)化能力未來可直接復(fù)制至等靜壓設(shè)備生產(chǎn)，不僅能保障供應(yīng)鏈安全，還能較進(jìn)口設(shè)備降低成本，形成價(jià)格優(yōu)勢(shì)。盈利預(yù)測(cè)高壓軟管：公司在流體行業(yè)已深耕二十余年，軟管主業(yè)優(yōu)勢(shì)顯著，橫向拓展液冷/核電軟管，產(chǎn)品豐富、應(yīng)用行業(yè)覆蓋廣泛，綜合競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)2025-2027年該業(yè)務(wù)收入有望實(shí)現(xiàn)4.63億元，5億元，5.47億元HPP&固態(tài)等靜壓：公司以高壓、超高壓軟管等核心流體零部件為基礎(chǔ)，不斷進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)自主可控、設(shè)備全模塊國產(chǎn)化，成功將業(yè)務(wù)向超高壓滅菌（HPP）設(shè)備延伸，目前已將溫等靜壓技術(shù)服務(wù)列入官網(wǎng)。我們預(yù)計(jì)2025-2027年HPP&固態(tài)等靜壓業(yè)務(wù)收入有望實(shí)現(xiàn)0.3億元，1.8億元，5億元。具體預(yù)測(cè)邏輯如下布局等靜壓相關(guān)服務(wù)：公司在超高壓流體領(lǐng)域有22年的技術(shù)積淀，通過不斷地創(chuàng)新研發(fā)，利通科技目前已將溫等靜壓技術(shù)服務(wù)列入公司官網(wǎng)，表明公司已正式涉足固態(tài)等靜壓領(lǐng)域。若后續(xù)客戶拓展順利，有望貢獻(xiàn)較大收入增量。HPP202412已逐步交付多臺(tái)HPP行的背景下，食品企業(yè)對(duì)健康綠色的滅菌技術(shù)存在著巨大的需求潛力。公司依托這一顯著的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，能夠便捷地就近對(duì)接食品產(chǎn)業(yè)客戶。根據(jù)2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示2024年末增長系超高壓滅菌設(shè)備預(yù)定零部件定金增加所致，20252192.20HPP設(shè)備客戶支付的預(yù)付款，公司在第三季度獲得果汁行業(yè)客戶訂單，目前正積極按照訂單要求組織設(shè)備的生產(chǎn)，有較大的增長潛力。圖31：公司分業(yè)務(wù)營收及預(yù)測(cè)我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年整體營業(yè)收入有望實(shí)現(xiàn)5.13/7.05/10.77億元，同比增速6.03/37.43/52.77HPP設(shè)備關(guān)鍵性技術(shù)難題，未來業(yè)績?cè)鲩L可期，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。6.風(fēng)險(xiǎn)提示技術(shù)迭代與競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：超高壓樹脂軟管等核心產(chǎn)品雖具備技術(shù)壁壘，但面臨國際競(jìng)品的技術(shù)追趕與價(jià)格沖擊，若研發(fā)投入不足或技術(shù)升級(jí)滯后，可能喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：液冷訂單落地、核電軟管驗(yàn)收、HPP設(shè)備推廣等新興業(yè)務(wù)進(jìn)展若出現(xiàn)延遲，將直接影響短期業(yè)績釋放與市場(chǎng)情緒，新增長曲線的培育存在不確定性。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可能導(dǎo)致工程機(jī)械、石油化工等下游行業(yè)需求萎縮，并引發(fā)原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)，進(jìn)一步壓縮公司利潤空間，增加應(yīng)收賬款回收難度和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)。需警惕下游工程機(jī)械、油氣行業(yè)周期波動(dòng)，HPP設(shè)備等新品拓展不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)理性決策，審慎看待短期異動(dòng)。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)摘要資產(chǎn)負(fù)債表(百萬元)202320242025E2026E2027E利潤表(百萬元)202320242025E2026E2027E貨幣資金70.30150.89281.14346.23438.52營業(yè)收入485.40483.84513.01705.031,077.08應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款116.14143.86118.35242.00308.51營業(yè)成本253.17274.52287.29401.87624.71預(yù)付賬款2.704.933.858.4310.66營業(yè)稅金及附加5.926.016.168.4612.92存貨131.29124.26151.86234.38366.03銷售費(fèi)用23.5128.8634.8843.3667.86其他12.3610.3914.0313.8916.09管理費(fèi)用29.1132.6635.9149.3570.01流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)332.79434.33569.23844.941,139.81研發(fā)費(fèi)用23.5320.6420.5228.2040.93長期股權(quán)投資0.000.000.000.000.00財(cái)務(wù)費(fèi)用(2.11)(3.46)(4.10)(5.64)(8.62)固定資產(chǎn)262.84292.00256.64221.29185.93資產(chǎn)/信用減值損失(4.99)(8.53)(10.00)(10.00)(10.00)在建工程32.1713.8913.8913.8913.89公允價(jià)值變動(dòng)收益0.000.000.000.000.00無形資產(chǎn)34.8439.1437.4535.7634.08投資凈收益1.262.112.002.002.00其他117.46105.5690.4290.0090.00其他4.246.0910.0010.0010.00非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)447.30450.59398.40360.94323.89營業(yè)利潤152.78124.27134.36181.43271.27資產(chǎn)總計(jì)780.09884.92967.631,205.881,463.71營業(yè)外收入0.390.300.200.200.20短期借款0.000.000.000.000.00營業(yè)外支出0.290.310.300.300.30應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款75.47113.6285.89193.19240.64利潤總額152.88124.26134.26181.33271.17其他81.4177.6289.8897.09122