3第三節(jié)貨幣市場的均衡214第四節(jié)產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡：IS-LM模型第二節(jié)利率的決定第一節(jié)產(chǎn)品市場的均衡:Is曲線1.掌握IS曲線的含義及其推導(dǎo)方法；2.掌握貨幣的需求動機(jī)及需求曲線；3.掌握LM曲線的含義、特征及其推導(dǎo)方法；4.理解IS-LM模型。2

IS曲線的含義及推導(dǎo)IS曲線的移動IS曲線的斜率一三二3

一IS曲線的含義及推導(dǎo)

IS曲線是指產(chǎn)品市場均衡時，利率和國民收入組合的軌跡。產(chǎn)品市場均衡是指產(chǎn)品市場上總供給與總需求相等。兩部門經(jīng)濟(jì)中，均衡的國民收入是：y=a+I0/（1-b）在上述均衡國民收入決定模型中，是假定經(jīng)濟(jì)中不存在貨幣市場的，因而投資支出I0是一個既定的量。而在一個包括產(chǎn)品市場和貨幣市場的兩部門經(jīng)濟(jì)中，投資不再是一個既定的量，而是利率的函數(shù)，即I＝I0-d·r，在這種情況下，均衡國民收入的決定模型就變成了下面的公式：Y=a+I0-dr/（1-b）（10-1）即：r=a+I0/d-(1-b)Y/d（10-2）由式10-2可以看出，要使產(chǎn)品市場保持均衡，即投資等于儲蓄，則均衡的國民收入和利率之間存在著反向變化的關(guān)系.4

一IS曲線的含義及推導(dǎo)圖10-1的橫軸代表收入，縱軸代表利率，向右下方傾斜的曲線就是IS曲線。IS曲線是表示在投資與儲蓄相等的產(chǎn)品市場均衡條件下，利率與收入組合點的軌跡。IS曲線上任何一點都代表一定的利率與收入的組合，在任何一個組合點上，投資與儲蓄都相等，即產(chǎn)品市場是均衡的，故把這條曲線稱為IS曲線。圖10-1IS曲線IS曲線是從表示投資與利率關(guān)系的投資函數(shù)、表示儲蓄與收入關(guān)系的儲蓄函數(shù)以及投資與儲蓄相等的關(guān)系推導(dǎo)出來的。IS曲線的推導(dǎo)可以用圖10-2來描述。5

一IS曲線的含義及推導(dǎo)10-1IS曲線6

10-2IS曲線的推導(dǎo)7

二IS曲線的斜率從上可知，如果知道了一個經(jīng)濟(jì)體系的消費函數(shù)、儲蓄函數(shù)和投資函數(shù)，就不難求得IS曲線。IS曲線的斜率的大小，或者說傾斜的程度，取決于投資函數(shù)和儲蓄函數(shù)的斜率。具體來說，投資曲線或儲蓄曲線的斜率越小，IS曲線的斜率也越小，即IS曲線越平坦。影響IS曲線斜率的因素還可以從IS曲線的代數(shù)表達(dá)式中看出。式102就是IS曲線的代數(shù)表達(dá)式，因為IS曲線圖形上的縱軸代表利率，而橫軸代表收入，式中前面的系數(shù)1-bd就是IS曲線的斜率，顯然，IS曲線的斜率既取決于b，也取決于d。8

三IS曲線的移動1.投資需求變動2.儲蓄函數(shù)變動3.政府購買支出和轉(zhuǎn)移支付變動4.稅收變動9

二貨幣的供給三均衡利率的變動一

貨幣的需求10

一貨幣的需求

Diagram2貨幣的需求的概念貨幣需求的動機(jī)

貨幣的需求的曲線

Diagram2（一）（二）（三）11

（一）貨幣的需求的概念

貨幣的需求是指人們在某一時點上愿意并且能夠以貨幣形式持有財富的數(shù)量。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，無論是個人還是廠商，人們總是要持有一定數(shù)量的貨幣，但是在不同的時期以及對于不同的人，持有貨幣的數(shù)量是不同的。有的人手中持有大量貨幣，而有的人手中持有少量貨幣。影響人們持有貨幣數(shù)量的因素是什么？要弄清這個問題，首先要弄清人們?yōu)槭裁葱枰泿?。凱恩斯認(rèn)為，人們需要貨幣是出于三個動機(jī)，即交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。

一貨幣的需求12

（二）貨幣的需求動機(jī)

投機(jī)動機(jī)

預(yù)防動機(jī)23

交易動機(jī)1

一貨幣的需求13

（三）貨幣的需求曲線貨幣的需求曲線可用圖10-4表示。圖10-4（a）中的橫軸表示貨幣需求量或貨幣供給量，縱軸表示利率。L1為貨幣的交易需求曲線，由于L1取決于收入，與利率無關(guān)，故其是一條垂線。L2為貨幣的投機(jī)需求曲線，它最初向右下方傾斜，表示貨幣的投機(jī)需求量隨利率的下降而增加，即貨幣的投機(jī)需求與利率呈反方向變動關(guān)系；貨幣投機(jī)需求曲線的右下端為水平狀，在這一區(qū)段，即使貨幣供給增加，利率也不會降低。圖10-4（b）中的曲線L為包括貨幣的交易需求與投機(jī)需求在內(nèi)的貨幣需求曲線，其上的任何一點表示的貨幣需求量都是相應(yīng)的貨幣交易需求

一貨幣的需求14

（三）貨幣的需求曲線與投機(jī)需求量之和。L曲線向右下方傾斜，表示貨幣需求量與利率的反方向變動關(guān)系，即利率上升時，貨幣需求量減少；利率下降時，貨幣需求量增多。10-4貨幣的需求曲線

一貨幣的需求15

貨幣的供給是一個存量概念，是指一個經(jīng)濟(jì)社會在某一時點上所保持的不屬于政府與銀行的硬幣、紙幣與銀行活期存款的總和。貨幣的供給分狹義的與廣義的兩種。狹義的貨幣供給是指硬幣、紙幣與銀行活期存款的總和，狹義的貨幣供給用M或M1表示。由于銀行活期存款可以隨時提取，并可當(dāng)做貨幣在市場上流通，因而屬于狹義的貨幣供給。狹義的貨幣供給加上銀行定期存款便是廣義的貨幣供給，廣義的貨幣供給用M2表示。如果M2加上個人與企業(yè)持有的政府債券等流動資產(chǎn)或“貨幣近似物”，就是意義更廣泛的貨幣供給M3。以后分析中使用的貨幣供給是指狹義的貨幣供給即M1。二貨幣的供給16

三均衡利率的變動

變動項目貨幣需求曲線變動方向貨幣供給去想變動方向均衡利率均衡貨幣量貨幣需求增加右上方不變上升不變減少左下方不變下降不變貨幣供給增加不變右方下降增加減少不變左方上升減少貨幣需求和貨幣供給同時增加右上方右方不確定增加同時減少左下方左方不確定減少需求增加供給減少右上方左方上升減少需求減少供給增加左下方右方下降增加17

貨幣市場的均衡：LM曲線LM曲線的推導(dǎo)

一貨幣市場的失調(diào)

二LM曲線的特征

三18

一LM曲線的推導(dǎo)LM曲線是表示貨幣供給與貨幣需求相等的貨幣市場均衡條件下，利率與收入組合點的軌跡。從圖10-7可以看到，LM曲線上任何一點都代表一定的利率與收入的組合，在任何一個組合點上，貨幣供給與貨幣需求都相等，即貨幣市場是均衡的，故把這條曲線稱為LM曲線。圖10-7LM曲線19

一LM曲線的推導(dǎo)

圖10-8LM曲線的推導(dǎo)20

二貨幣市場的失衡

LM曲線上的利率和收入組合意味著貨幣市場是均衡的，那么，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于不在LM曲線上的一點時，反映了貨幣市場處于失衡狀態(tài)。在圖10-9中的LM曲線右下方，選擇任意一點A，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于A點時，利息率為r1，國民收入量為Y0。對應(yīng)于收入Y0，貨幣市場均衡時的利率水平應(yīng)為E點所對應(yīng)的利率r0。由于利率與貨幣的投機(jī)需求之間呈反方向變動關(guān)系，這樣，A點的貨幣投機(jī)需求水平就大于E點的貨幣投機(jī)需求水平。由于這時收入水平為Y0，貨幣的交易和預(yù)防需求在A點和E點是一樣的，從而A點的貨幣總需求大于E點的貨幣總需求。收入為Y0情況下，貨幣市場均衡時E點的貨幣供給等于貨幣需求，從而A點的貨幣需求大于貨幣供給?？梢姡琇M曲線右下方所有的點，都具有貨幣需求大于貨幣供給的特征，貨幣市場處于失衡狀態(tài)，貨幣市場中的利率有上升的趨勢。21

二貨幣市場的失衡同理，在圖10-10中的LM曲線左上方選擇任意一點B，經(jīng)過分析可知，B點的貨幣總需求小于E點的貨幣總需求。收入為Y0情況下，貨幣市場均衡時，E點的貨幣供給等于貨幣需求，從而B點的貨幣需求小于貨幣供給。圖10-9貨幣市場的失衡：貨幣需求大于貨幣供給22

二貨幣市場的失衡圖10-10貨幣市場的失衡：貨幣需求小于貨幣供給23

三LM曲線的特征LM曲線的特征也主要體現(xiàn)在其傾斜狀況和位置方面。反映LM曲線傾斜狀況的參數(shù)就是LM曲線的斜率，從前面表達(dá)式中可見LM曲線的斜率為kh。由此可得出如下結(jié)論。（1）貨幣需求對收入越敏感，即k越大，LM曲線越陡直；當(dāng)貨幣需求對收入不敏感時，即k越小，LM曲線越平坦。容易理解，當(dāng)貨幣需求對收入比較敏感時，較小的收入變動會引起交易和預(yù)防動機(jī)貨幣需求較大的變化，在貨幣供給給定時，利率變動較大，則LM曲線比較陡直。24

三LM曲線的特征對利率不敏感時，即h越小，LM曲線越陡直。這是因為，當(dāng)貨幣需求對利率（2）貨幣需求對利率越敏感，即h越大，LM曲線越平坦；當(dāng)貨幣需求變化敏感時，在收入和貨幣供給給定時，意味著貨幣需求較小變化會對利率產(chǎn)生較大的影響，因而相對于既定的收入，對應(yīng)著較小的利率變化，LM曲線較平坦。反之，相對于既定的收入對應(yīng)著較大的利率變化，LM曲線較陡直。25

一產(chǎn)品市場與貨幣市場同時均衡的利率與收入二均衡收入與均衡利率的變動.26

一產(chǎn)品市場與貨幣市場同時均衡的利率與收入

IS曲線表明產(chǎn)品市場均衡條件下，存在著一系列利率與收入的組合；LM曲線表明貨幣市場均衡條件下，也存在著一系列利率與收入的組合。產(chǎn)品市場均衡時，貨幣市場不一定處于均衡狀態(tài)；貨幣市場均衡時，產(chǎn)品市場不一定處于均衡狀態(tài)。產(chǎn)品市場與貨幣市場的同時均衡，表現(xiàn)在IS曲線與LM曲線相交的交點上，在這個交點上，產(chǎn)品市場與貨幣市場同時實現(xiàn)了均衡。也就是說，表示兩個市場同時均衡的利率與收入僅有一個。兩個市場同時均衡的利率與收入可以通過聯(lián)立IS曲線方程與LM曲線方程求解得到。27

二均衡收入與均衡利率的變動均衡收入和均衡利率決定于IS曲線與LM曲線的交點。同時，均衡收入和均衡利率也會隨著IS曲線與LM曲線的移動而變動。前面已經(jīng)分析，當(dāng)投資函數(shù)、儲蓄函數(shù)或者政府收支發(fā)生變化時，IS曲線會發(fā)生移動；而當(dāng)貨幣交易需求曲線、貨幣投機(jī)需求曲線或者貨幣供給量等發(fā)生變動時，LM曲線也會發(fā)生移動。無論是IS曲線發(fā)生移動，還是LM曲線發(fā)生移動，都會使均衡收入和均衡利率發(fā)生變動。28

二均衡收入與均衡利率的變動1

IS曲線移動對均衡收入和均衡利率變動的影響在下列情況下，IS曲線會發(fā)生移動。（1）消費增加，IS曲線向右上方移動，引起均衡國民收入增加，均衡利率上升。當(dāng)消費減少時，均衡利率下降。（2）儲蓄增加，IS曲線就會向左下方移動，引起均衡國民收入減少，均衡利率下降。當(dāng)儲蓄減少時，均衡利率上升。（3）投資增加，IS曲線就會向右上方移動，引起均衡國民收入增加，均衡利率上升。當(dāng)投資減少，均衡利率下降。29

二均衡收入與均衡利率的變動1

IS曲線移動對均衡收入和均衡利率變動的影響（4）當(dāng)政府購買支出增加或者稅收減少時，IS曲線就會向右上方移動，引起均衡國民收入增加，均衡利率上升。在LM曲線不變，IS曲線發(fā)生移動的情況下，均衡收入和均衡利率會隨著IS曲線發(fā)生同方向的變化。這就是說，在IS曲線右移時，均衡收入會增加，均衡利率會提高；在IS曲線左移時，均衡收入會減少，均衡利率會降低，如圖10-15所示。圖10-15IS曲線移動對均衡收入和均衡利率變動的影響30

二均衡收入與均衡利率的變動2

LM曲線移動對均衡收入和均衡利率變動的影響在下列情況下，LM曲線會發(fā)生移動。（1）當(dāng)貨幣的交易性需求和預(yù)防性需求增加，LM曲線就會向左上方移動。當(dāng)貨幣的交易性需求和預(yù)防性需求減少，LM曲線就會向右下方移動。（2）當(dāng)貨幣的投機(jī)性需求增加，LM曲線就會向右下方移動。當(dāng)貨幣的投機(jī)性需求減少，LM曲線就會向左上方移動。（3）當(dāng)貨幣供給增加，LM曲線就會向右下方移動。當(dāng)貨幣供給減少，LM曲線就會向左上方移動。31

二均衡收入與均衡利率的變動2

LM曲線移動對均衡收入和均衡利率變動的影響在IS曲線不變，LM曲線發(fā)生移動的情況下，均衡國民收入會隨著LM曲線發(fā)生同方向的變化，均衡利率則會隨著LM曲線發(fā)生反方向變化。這就是說，在LM曲線向右下方移動時，均衡國民收入會增加，均衡利率會下降；在LM曲線向左上方移動時，均衡國民收入會減少，均衡利率則會上升，如圖10-16所示。圖10-16LM曲線移動對均衡收入和均衡利率變動的影響32

二均衡收入與均衡利率的變動優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)須五管齊下財政政策與貨幣政策是國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要宏觀政策工具，這兩大宏觀調(diào)控政策共同服務(wù)于促使經(jīng)濟(jì)運行趨于總量均衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的宏觀調(diào)控總目標(biāo)，兩者做好互補(bǔ)、互動，才能更好地發(fā)揮對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用。全國人大代表、人行南京分行行長孫工聲提出了關(guān)于《加強(qiáng)財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合，進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的建議》：一是進(jìn)一步完善財政預(yù)算編制管理，穩(wěn)步推進(jìn)國庫現(xiàn)金管理改革；二是發(fā)揮好財政政策對金融資源和民間資金的杠桿撬動作用；三是進(jìn)一步優(yōu)化結(jié)構(gòu)，突出重點；四是增強(qiáng)地方政府負(fù)債行為透明度和內(nèi)外部約束；五是發(fā)揮好財政政策在穩(wěn)定物價方面的作用，運用財稅杠桿，大力支持糧油肉等農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，保障基本生活必需品供應(yīng)，抑制物價過快上漲。33

一、名詞解釋IS曲線貨幣需求交易動機(jī)預(yù)防動機(jī)投機(jī)動機(jī)LM曲線IS-LM模型二、選擇題1.導(dǎo)致IS曲線向右移動的因素不包括（）。A.投資需求增加B.投資需求減少C.政府購買支出增加D.政府轉(zhuǎn)移支付