2025年大學(xué)（公司金融）投融資分析綜合測(cè)試試題及答案

（考試時(shí)間：90分鐘滿分100分）班級(jí)______姓名______第I卷（選擇題共30分）答題要求：每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)將正確答案的序號(hào)填在括號(hào)內(nèi)。(總共6題，每題5分)1.以下關(guān)于公司資本成本的說法，正確的是（）A.它是公司投資所要求的最低報(bào)酬率B.它與公司的投資決策無關(guān)C.它僅取決于公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.它等于公司的權(quán)益資本成本2.某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年付息一次，到期一次還本，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為10%，那么該債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)為（）元。A.93.22B.105.35C.107.58D.108.583.下列關(guān)于凈現(xiàn)值法的說法中，錯(cuò)誤的是（）A.凈現(xiàn)值為正，方案可行B.凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取C.凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之差D.凈現(xiàn)值只考慮了項(xiàng)目的收益，沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)4.某企業(yè)預(yù)計(jì)下年度銷售凈額為1800萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計(jì)算），變動(dòng)成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是（）萬(wàn)元。A.27B.45C.108D.1805.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的說法，正確的是（）A.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，表明經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小B.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與固定成本無關(guān)C.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反映了息稅前利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的敏感程度D.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于基期邊際貢獻(xiàn)與基期息稅前利潤(rùn)之比6.某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)造成每股收益增長(zhǎng)（）倍。A.1.5B.2C.3D.4第II卷（非選擇題共70分）7.簡(jiǎn)答題：簡(jiǎn)述資本結(jié)構(gòu)的MM理論的主要內(nèi)容。(10分)8.計(jì)算題：某公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本1000萬(wàn)元，其中債務(wù)資本400萬(wàn)元（年利息40萬(wàn)元）；普通股資本600萬(wàn)元（600萬(wàn)股，面值1元，市價(jià)5元）。企業(yè)由于有一個(gè)較好的新投資項(xiàng)目，需要追加籌資300萬(wàn)元，有兩種籌資方案：方案一：全部發(fā)行普通股，增發(fā)60萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)5元；方案二：全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)，債務(wù)利率仍為10%，利息30萬(wàn)元。公司的變動(dòng)成本率為60%，固定成本為180萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)；（2）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（3）若預(yù)計(jì)追加籌資后銷售額為1200萬(wàn)元，不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，確定該公司應(yīng)選擇的籌資方案。(20分)9.案例分析題：材料：A公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的企業(yè)，近年來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，公司決定進(jìn)行一項(xiàng)新的投資項(xiàng)目。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)初始投資1000萬(wàn)元，建設(shè)期為1年，第2年開始投產(chǎn)，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入為800萬(wàn)元，付現(xiàn)成本為500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用年限為5年，期滿無殘值。該公司的資本成本為10%，所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（2）根據(jù)凈現(xiàn)值判斷該項(xiàng)目是否可行，并說明理由。(20分)10.論述題：論述公司進(jìn)行融資決策時(shí)需要考慮的因素。(20分)答案：1.A2.C3.D4.A5.D6.C7.MM理論認(rèn)為，在完美資本市場(chǎng)條件下，企業(yè)的總價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)的影響；有稅MM理論認(rèn)為，由于債務(wù)利息可以在稅前扣除，形成了債務(wù)利息的抵稅收益，增加了企業(yè)的價(jià)值，因此企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加。8.（1）(EBIT-40)×(1-25%)/(600+60)=(EBIT-40-30)×(1-25%)/600，解得EBIT=340萬(wàn)元。（2）方案一財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=340/(340-40)=1.13；方案二財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=340/(340-40-30)=1.23。（3）追加籌資后息稅前利潤(rùn)=1200×(1-60%)-180=300萬(wàn)元，小于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)340萬(wàn)元，應(yīng)選擇方案一。9.（1）每年折舊=1000/5=200萬(wàn)元，每年凈利潤(rùn)=(800-500-200)×(1-25%)=75萬(wàn)元，第2年到第6年現(xiàn)金凈流量=75+200=275萬(wàn)元，凈現(xiàn)值=275×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)-1000=275×3.7908×0.9091-1000=105.75萬(wàn)元。（2）該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0，項(xiàng)目可行，因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于0表明項(xiàng)目的投資報(bào)酬率高于資本成本，可以為公司帶來價(jià)值增值。10.公司進(jìn)行融資決策時(shí)需要考慮以下因素：一是融資成本，包括債務(wù)成本、股權(quán)成本等，要選擇成本較低的融資方式；二是融資風(fēng)險(xiǎn)，如債務(wù)融資可能帶來償債壓力等風(fēng)險(xiǎn)；三是資本結(jié)構(gòu)，合理的資本結(jié)構(gòu)有助于平