2025年中級(jí)會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)師中級(jí)財(cái)務(wù)管理考試卷及答案一、單項(xiàng)選擇題（共25題，每題1分，每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)最符合題意）1.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的是（）。A.經(jīng)濟(jì)周期B.通貨膨脹水平C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策D.公司治理結(jié)構(gòu)答案：D分析：經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹水平等。公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境和公司內(nèi)部環(huán)境范疇，不屬于經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素。2.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。則10年、10%的即付年金終值系數(shù)為（）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579答案：A分析：即付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)基礎(chǔ)上“期數(shù)加1，系數(shù)減1”，所以10年、10%的即付年金終值系數(shù)=（F/A，10%，11）1=18.5311=17.531。3.下列各項(xiàng)中，不能通過(guò)證券組合分散的風(fēng)險(xiǎn)是（）。A.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.公司特別風(fēng)險(xiǎn)C.可分散風(fēng)險(xiǎn)D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)答案：D分析：證券組合只能分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（公司特別風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn)），而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)證券組合分散。4.某投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期某年的總成本費(fèi)用（不含財(cái)務(wù)費(fèi)用）為1100萬(wàn)元，其中：外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)估算額為500萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)的估算額為300萬(wàn)元，固定資產(chǎn)折舊額為200萬(wàn)元，其他費(fèi)用為100萬(wàn)元。據(jù)此計(jì)算的該項(xiàng)目當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)成本為（）萬(wàn)元。A.1000B.900C.800D.300答案：B分析：經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用折舊攤銷(xiāo)利息=1100200=900（萬(wàn)元），本題不涉及攤銷(xiāo)和利息。5.下列各項(xiàng)中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（）。A.推遲支付應(yīng)付款B.提高信用標(biāo)準(zhǔn)C.以匯票代替支票D.爭(zhēng)取現(xiàn)金收支同步答案：B分析：現(xiàn)金支出管理措施包括推遲支付應(yīng)付款、以匯票代替支票、爭(zhēng)取現(xiàn)金收支同步等。提高信用標(biāo)準(zhǔn)是應(yīng)收賬款管理措施，不屬于現(xiàn)金支出管理措施。6.某企業(yè)需要借入資金60萬(wàn)元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（）萬(wàn)元。A.75B.72C.60D.50答案：A分析：設(shè)申請(qǐng)貸款數(shù)額為x，則x（120%）=60，解得x=75（萬(wàn)元）。7.下列各項(xiàng)中，與放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率呈反向變化的是（）。A.現(xiàn)金折扣率B.折扣期C.信用期D.信用標(biāo)準(zhǔn)答案：C分析：放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=[現(xiàn)金折扣率/（1現(xiàn)金折扣率）]×[360/（信用期折扣期）]，信用期越長(zhǎng)，放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率越低，呈反向變化。8.下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是（）。A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)B.償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策C.基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較高的股利支付水平D.債權(quán)人不會(huì)影響公司的股利分配政策答案：B分析：公司盈余穩(wěn)定，股利支付水平較高，A錯(cuò)誤；償債能力弱，為保證償債，不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策，B正確；基于控制權(quán)考慮，股東會(huì)傾向于較低股利支付水平，C錯(cuò)誤；債權(quán)人會(huì)通過(guò)債務(wù)合同等影響公司股利分配政策，D錯(cuò)誤。9.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)的是（）。A.盈利能力指標(biāo)B.資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)C.經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)指標(biāo)D.人力資源指標(biāo)答案：D分析：財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)包括盈利能力指標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)指標(biāo)。人力資源指標(biāo)屬于管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)。10.某公司預(yù)計(jì)計(jì)劃年度期初應(yīng)付賬款余額為200萬(wàn)元，1至3月份采購(gòu)金額分別為500萬(wàn)元、600萬(wàn)元和800萬(wàn)元，每月的采購(gòu)款當(dāng)月支付70%，次月支付30%。則預(yù)計(jì)一季度現(xiàn)金支出額是（）萬(wàn)元。A.2100B.1900C.1860D.1660答案：C分析：1月現(xiàn)金支出=200+500×70%=550（萬(wàn)元）；2月現(xiàn)金支出=500×30%+600×70%=570（萬(wàn)元）；3月現(xiàn)金支出=600×30%+800×70%=740（萬(wàn)元）；一季度現(xiàn)金支出額=550+570+740=1860（萬(wàn)元）。11.下列預(yù)算編制方法中，可能導(dǎo)致無(wú)效費(fèi)用開(kāi)支項(xiàng)目無(wú)法得到有效控制的是（）。A.增量預(yù)算B.彈性預(yù)算C.滾動(dòng)預(yù)算D.零基預(yù)算答案：A分析：增量預(yù)算以歷史期實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其預(yù)算為基礎(chǔ)，可能導(dǎo)致無(wú)效費(fèi)用開(kāi)支項(xiàng)目無(wú)法得到有效控制。彈性預(yù)算適用于與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算編制；滾動(dòng)預(yù)算使預(yù)算期始終保持一定時(shí)期；零基預(yù)算不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額。12.下列各項(xiàng)中，不屬于業(yè)務(wù)預(yù)算內(nèi)容的是（）。A.生產(chǎn)預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.銷(xiāo)售及管理費(fèi)用預(yù)算D.資本支出預(yù)算答案：D分析：業(yè)務(wù)預(yù)算包括銷(xiāo)售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷(xiāo)售及管理費(fèi)用預(yù)算等。資本支出預(yù)算屬于專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算。13.下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容的是（）。A.設(shè)備原價(jià)B.租賃手續(xù)費(fèi)C.租賃設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用D.墊付設(shè)備價(jià)款的利息答案：C分析：融資租賃租金構(gòu)成包括設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值、利息、租賃手續(xù)費(fèi)。租賃設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用一般由承租人承擔(dān)，不屬于租金構(gòu)成內(nèi)容。14.與股票籌資相比，下列各項(xiàng)中，屬于留存收益籌資特點(diǎn)的是（）。A.資本成本較高B.籌資費(fèi)用較高C.稀釋原有股東控制權(quán)D.籌資數(shù)額有限答案：D分析：留存收益籌資資本成本較低，沒(méi)有籌資費(fèi)用，不會(huì)稀釋原有股東控制權(quán)，但籌資數(shù)額有限。15.下列各項(xiàng)中，通常不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加的是（）。A.通貨膨脹加劇B.投資風(fēng)險(xiǎn)上升C.經(jīng)濟(jì)持續(xù)過(guò)熱D.證券市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)答案：D分析：通貨膨脹加劇、投資風(fēng)險(xiǎn)上升、經(jīng)濟(jì)持續(xù)過(guò)熱都會(huì)使投資者要求的報(bào)酬率提高，導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加。證券市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)，投資者變現(xiàn)容易，要求報(bào)酬率可能降低，資本成本可能降低。16.下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.最佳資本結(jié)構(gòu)在理論上是存在的B.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是提高企業(yè)價(jià)值C.企業(yè)平均資本成本最低時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳D.企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長(zhǎng)期固定不變答案：D分析：最佳資本結(jié)構(gòu)在理論上存在，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)是提高企業(yè)價(jià)值，企業(yè)平均資本成本最低時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳。但企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)不是固定不變的，會(huì)隨企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境變化而變化。17.下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容的是（）。A.固定資產(chǎn)投資B.折舊與攤銷(xiāo)C.無(wú)形資產(chǎn)投資D.新增經(jīng)營(yíng)成本答案：B分析：折舊與攤銷(xiāo)屬于非付現(xiàn)成本，不屬于現(xiàn)金流出量。固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營(yíng)成本都屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量。18.已知某投資項(xiàng)目按14%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率肯定（）。A.大于14%，小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%答案：A分析：內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，根據(jù)內(nèi)插法原理，當(dāng)按14%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率肯定大于14%，小于16%。19.下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的是（）。A.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息B.客戶資信調(diào)查費(fèi)用C.壞賬損失D.收賬費(fèi)用答案：A分析：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本是指因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來(lái)的收益，即應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息?？蛻糍Y信調(diào)查費(fèi)用、收賬費(fèi)用屬于應(yīng)收賬款的管理成本，壞賬損失屬于應(yīng)收賬款的壞賬成本。20.下列關(guān)于存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備的表述中，正確的是（）。A.較低的保險(xiǎn)儲(chǔ)備可降低存貨缺貨成本B.保險(xiǎn)儲(chǔ)備的多少取決于經(jīng)濟(jì)訂貨量的大小C.最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備能使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低D.較高的保險(xiǎn)儲(chǔ)備可降低存貨儲(chǔ)存成本答案：C分析：較高的保險(xiǎn)儲(chǔ)備可降低存貨缺貨成本，但會(huì)增加存貨儲(chǔ)存成本；保險(xiǎn)儲(chǔ)備的多少取決于缺貨的可能性和缺貨損失；最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備能使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低。21.某企業(yè)按照“3/10，n/50”的信用條件購(gòu)進(jìn)一批商品。若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款，則放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為（）。A.20.41%B.24.65%C.27.84%D.20%答案：C分析：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本=[3%/（13%）]×[360/（5010）]=27.84%。22.下列股利政策中，根據(jù)股利無(wú)關(guān)理論制定的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策D.低正常股利加額外股利政策答案：A分析：股利無(wú)關(guān)理論認(rèn)為，在一定的假設(shè)條件限制下，股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響。剩余股利政策是基于股利無(wú)關(guān)理論制定的，先滿足投資所需權(quán)益資本，再將剩余利潤(rùn)分配給股東。23.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)稅務(wù)管理終極目標(biāo)的是（）。A.企業(yè)價(jià)值最大化B.納稅時(shí)間最遲化C.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)趨零化D.納稅金額最小化答案：A分析：企業(yè)稅務(wù)管理的終極目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，而不是單純追求納稅時(shí)間最遲化、納稅金額最小化或稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)趨零化。24.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的關(guān)聯(lián)性B.順序替代的連環(huán)性C.分析結(jié)果的準(zhǔn)確性D.因素替代的順序性答案：C分析：因素分析法的特征包括因素分解的關(guān)聯(lián)性、順序替代的連環(huán)性、因素替代的順序性。但由于因素分析法計(jì)算的各因素變動(dòng)影響數(shù)會(huì)因替代順序不同而有差別，分析結(jié)果具有一定假定性，并非絕對(duì)準(zhǔn)確。25.下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（）。A.現(xiàn)金B(yǎng).產(chǎn)成品C.應(yīng)收賬款D.交易性金融資產(chǎn)答案：B分析：速動(dòng)資產(chǎn)是指可以迅速轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)金或已屬于現(xiàn)金形式的資產(chǎn)，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等。產(chǎn)成品屬于存貨，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)。二、多項(xiàng)選擇題（共10題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分）1.在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有（）。A.經(jīng)濟(jì)周期B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策D.公司治理結(jié)構(gòu)答案：ABC分析：經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹水平等。公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境和公司內(nèi)部環(huán)境范疇，不屬于經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素。2.下列各項(xiàng)中，其數(shù)值越大越好的投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)有（）。A.凈現(xiàn)值B.現(xiàn)值指數(shù)C.內(nèi)含報(bào)酬率D.投資回收期答案：ABC分析：凈現(xiàn)值大于零，方案可行，凈現(xiàn)值越大越好；現(xiàn)值指數(shù)大于1，方案可行，現(xiàn)值指數(shù)越大越好；內(nèi)含報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率，方案可行，內(nèi)含報(bào)酬率越大越好；投資回收期越短越好。3.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.匯率風(fēng)險(xiǎn)答案：AC分析：企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事項(xiàng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。4.下列各項(xiàng)中，屬于現(xiàn)金支出管理措施的有（）。A.推遲支付應(yīng)付款B.提高信用標(biāo)準(zhǔn)C.以匯票代替支票D.爭(zhēng)取現(xiàn)金收支同步答案：ACD分析：現(xiàn)金支出管理措施包括推遲支付應(yīng)付款、以匯票代替支票、爭(zhēng)取現(xiàn)金收支同步等。提高信用標(biāo)準(zhǔn)是應(yīng)收賬款管理措施，不屬于現(xiàn)金支出管理措施。5.下列各項(xiàng)中，屬于上市公司股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)的有（）。A.替代現(xiàn)金股利B.提高每股收益C.規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.穩(wěn)定公司股價(jià)答案：ABD分析：上市公司股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)包括替代現(xiàn)金股利、提高每股收益、改變公司資本結(jié)構(gòu)、傳遞公司信息以穩(wěn)定公司股價(jià)等。股票回購(gòu)不能規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。6.下列各項(xiàng)中，屬于預(yù)算最主要特征的有（）。A.數(shù)量化B.標(biāo)準(zhǔn)化C.可執(zhí)行性D.可監(jiān)督性答案：AC分析：預(yù)算具有兩個(gè)最主要的特征：一是數(shù)量化，二是可執(zhí)行性。7.下列各項(xiàng)中，屬于吸收直接投資與發(fā)行普通股籌資方式相比的缺點(diǎn)的有（）。A.限制條件多B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大C.控制權(quán)分散D.資本成本高答案：CD分析：吸收直接投資與發(fā)行普通股籌資方式相比，限制條件少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但控制權(quán)容易分散，資本成本高。8.下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有（）。A.通貨膨脹B.籌資規(guī)模C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.資本市場(chǎng)效率答案：ABCD分析：影響公司資本成本水平的因素包括總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境（如通貨膨脹）、資本市場(chǎng)條件（如資本市場(chǎng)效率）、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況（如經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)）、企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。9.下列各項(xiàng)中，屬于證券資產(chǎn)特點(diǎn)的有（）。A.可分割性B.高風(fēng)險(xiǎn)性C.強(qiáng)流動(dòng)性D.持有目的多元性答案：ABCD分析：證券資產(chǎn)特點(diǎn)包括可分割性、高風(fēng)險(xiǎn)性、強(qiáng)流動(dòng)性、持有目的多元性。10.下列各項(xiàng)指標(biāo)中，與保本點(diǎn)呈同向變化關(guān)系的有（）。A.單位售價(jià)B.預(yù)計(jì)銷(xiāo)量C.固定成本總額D.單位變動(dòng)成本答案：CD分析：保本點(diǎn)銷(xiāo)售量=固定成本/（單價(jià)單位變動(dòng)成本），保本點(diǎn)銷(xiāo)售額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率。固定成本總額增加、單位變動(dòng)成本增加，保本點(diǎn)會(huì)提高，呈同向變化；單位售價(jià)提高，保本點(diǎn)降低；預(yù)計(jì)銷(xiāo)量與保本點(diǎn)無(wú)關(guān)。三、判斷題（共10題，每題1分。正確的打“√”，錯(cuò)誤的打“×”）1.財(cái)務(wù)管理的核心是財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)。（）答案：×分析：財(cái)務(wù)管理的核心是財(cái)務(wù)決策，財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)是財(cái)務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)，但不是核心。2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)收益率整體變化所引起的市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的收益率的變動(dòng)性，它是影響所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，因而不能被分散掉。（）答案：√分析：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)影響所有資產(chǎn)，不能通過(guò)資產(chǎn)組合分散。3.項(xiàng)目投資決策中所使用的現(xiàn)金僅是指各種貨幣資金。（）答案：×分析：項(xiàng)目投資決策中所使用的現(xiàn)金不僅指各種貨幣資金，還包括項(xiàng)目需要投入企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值。4.企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但能擴(kuò)大商品銷(xiāo)售額，從而給企業(yè)帶來(lái)更多的收益。（）答案：×分析：企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但可能會(huì)因客戶范圍縮小而減少商品銷(xiāo)售額，不一定能帶來(lái)更多收益。5.企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，可通過(guò)贖回條款來(lái)避免市場(chǎng)利率大幅下降后仍需支付較高利息的損失。（）答案：√分析：贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買(mǎi)回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，當(dāng)市場(chǎng)利率大幅下降時(shí)，發(fā)債公司可通過(guò)贖回條款迫使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，避免仍需支付較高利息的損失。6.在投資項(xiàng)目可行性研究中，應(yīng)首先進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)，再進(jìn)行技術(shù)可行性分析，如果項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)可行性和技術(shù)可行性，就可以做出該項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)投資的決策。（）答案：×分析：在投資項(xiàng)目可行性研究中，應(yīng)在技術(shù)可行性分析和市場(chǎng)可行性分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)，同時(shí)還需考慮環(huán)境可行性、管理可行性等多方面因素，綜合判斷后才能做出投資決策。7.企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)利用報(bào)表監(jiān)控預(yù)算執(zhí)行情況，及時(shí)提供預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度、執(zhí)行差異等信息。（）答案：√分析：企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)的職責(zé)之一就是利用報(bào)表監(jiān)控預(yù)算執(zhí)行情況，及時(shí)提供預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度、執(zhí)行差異等信息，以便管理層采取措施進(jìn)行調(diào)整。8.企業(yè)在確定股利支付率水平時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮的因素有企業(yè)所處的成長(zhǎng)周期、企業(yè)的投資機(jī)會(huì)、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、通貨膨脹等。（）答案：√分析：企業(yè)確定股利支付率水平時(shí)，需要考慮企業(yè)所處成長(zhǎng)周期、投資機(jī)會(huì)、資本結(jié)構(gòu)、通貨膨脹等因素。如成長(zhǎng)初期股利支付率較低，投資機(jī)會(huì)多股利支付率較低等。9.財(cái)務(wù)分析中的效率指標(biāo)，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。（）答案：√分析：效率指標(biāo)是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系，如成本利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等。10.凈現(xiàn)值法不僅適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策，而且能夠?qū)勖诓煌幕コ馔顿Y方案進(jìn)行直接決策。（）答案：×分析：凈現(xiàn)值法不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策，對(duì)于壽命期不同的互斥投資方案，不能直接用凈現(xiàn)值法決策，需采用年金凈流量法等方法。四、計(jì)算分析題（共5題，每題6分）1.已知：現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的利率為5%，證券市場(chǎng)組合平均收益率為15%，市場(chǎng)上A、B、C、D四種股票的β系數(shù)分別為0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分別為16.7%、23%和10.2%。要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。（2）計(jì)算B股票價(jià)值，為擬投資該股票的投資者做出是否投資的決策，并說(shuō)明理由。假定B股票當(dāng)前每股市價(jià)為15元，最近一期發(fā)放的每股股利為2.2元，預(yù)計(jì)年股利增長(zhǎng)率為4%。（3）計(jì)算A、B、C投資組合的β系數(shù)和必要收益率。假定投資者購(gòu)買(mǎi)A、B、C三種股票的比例為1:3:6。（4）已知按3:5:2的比例購(gòu)買(mǎi)A、B、D三種股票，所形成的A、B、D投資組合的β系數(shù)為0.96，該組合的必要收益率為14.6%；如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，請(qǐng)?jiān)贏、B、C和A、B、D兩種投資組合中做出投資決策，并說(shuō)明理由。答案：（1）A股票必要收益率=5%+0.91×（15%5%）=14.1%（2）B股票價(jià)值=2.2×（1+4%）/（16.7%4%）=18.02（元），因?yàn)楣善眱r(jià)值18.02元大于當(dāng)前市價(jià)15元，所以投資者應(yīng)投資B股票。（3）A、B、C投資組合的β系數(shù)=0.91×1/10+1.17×3/10+1.8×6/10=1.52A、B、C投資組合的必要收益率=5%+1.52×（15%5%）=20.2%（4）A、B、C投資組合的必要收益率為20.2%，A、B、D投資組合的必要收益率為14.6%，不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)選擇必要收益率高的A、B、C投資組合。分析：本題主要考查資本資產(chǎn)定價(jià)模型、股票價(jià)值計(jì)算和投資組合相關(guān)計(jì)算。利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算必要收益率，根據(jù)固定增長(zhǎng)股票價(jià)值模型計(jì)算股票價(jià)值，通過(guò)加權(quán)平均計(jì)算投資組合的β系數(shù)和必要收益率，再根據(jù)必要收益率進(jìn)行投資決策。2.某企業(yè)每年需耗用A材料45000件，單位材料年存儲(chǔ)成本20元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為180元，A材料全年平均單價(jià)為240元。假定不存在數(shù)量折扣，不會(huì)出現(xiàn)陸續(xù)到貨和缺貨的現(xiàn)象。要求：（1）計(jì)算A材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量。（2）計(jì)算A材料年度最佳訂貨批次。（3）計(jì)算A材料的相關(guān)訂貨成本。（4）計(jì)算A材料的相關(guān)存儲(chǔ)成本。（5）計(jì)算A材料經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金。答案：（1）A材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量=√（2×45000×180/20）=900（件）（2）A材料年度最佳訂貨批次=45000/900=50（次）（3）A材料的相關(guān)訂貨成本=50×180=9000（元）（4）A材料的相關(guān)存儲(chǔ)成本=900/2×20=9000（元）（5）A材料經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金=900/2×240=108000（元）分析：本題考查經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型的相關(guān)計(jì)算。根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型公式計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量，再根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量計(jì)算最佳訂貨批次、相關(guān)訂貨成本、相關(guān)存儲(chǔ)成本和平均占用資金。3.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為10%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值為20萬(wàn)元；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為960萬(wàn)元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，年金凈流量為136.23萬(wàn)元。要求：（1）判斷甲方案是否可行。（2）判斷乙方案是否可行。（3）計(jì)算丙方案的年金凈流量。（4）確定該公司應(yīng)選擇的方案。答案：（1）甲方案凈現(xiàn)值為20萬(wàn)元，小于0，甲方案不可行。（2）乙方案內(nèi)含報(bào)酬率為9%，小于設(shè)定折現(xiàn)率10%，乙方案不可行。（3）丙方案的年金凈流量=960/6.1446≈156.23（萬(wàn)元）（4）丙方案年金凈流量156.23萬(wàn)元大于丁方案年金凈流量136.23萬(wàn)元，應(yīng)選擇丙方案。分析：本題考查投資方案的可行性判斷和決策。根據(jù)凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率判斷方案是否可行，利用凈現(xiàn)值和年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算年金凈流量，再根據(jù)年金凈流量進(jìn)行方案選擇。4.某公司目前發(fā)行在外普通股100萬(wàn)股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬(wàn)元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：方案一，按12%的利率發(fā)行債券500萬(wàn)元；方案二，按每股20元發(fā)行新股25萬(wàn)股。公司適用所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益。（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)。（3）根據(jù)計(jì)算結(jié)果判斷應(yīng)選擇哪個(gè)方案。答案：（1）方案一：利息=400×10%+500×12%=100（萬(wàn)元）每股收益=（200100）×（125%）/100=0.75（元）方案二：利息=400×10%=40（萬(wàn)元）每股收益=（20040）×（12