2026年投資銀行分析師面試重點及參考題集一、行測與數(shù)理分析（共5題，每題8分）1.市場估值模型應(yīng)用某科技公司在2025年的營業(yè)收入為100億元，凈利潤率為15%，當(dāng)前市盈率為25倍。假設(shè)明年公司收入增長20%，利潤率維持不變，問公司2026年的預(yù)期市值是多少？若市場情緒導(dǎo)致市盈率下降至20倍，市值變化多少？解析：考察DCF估值基礎(chǔ)及敏感性分析。2.財務(wù)比率計算一家醫(yī)藥公司2025年財報顯示：總負債500億元，股東權(quán)益300億元，營業(yè)收入800億元，營業(yè)成本600億元。計算其資產(chǎn)負債率、毛利率和ROE（假設(shè)所得稅率25%）。若明年計劃通過發(fā)債增加100億元負債以投資新藥研發(fā)，預(yù)計將帶動收入增長30%，但ROE會怎樣變化？解析：考察財務(wù)健康度評估及杠桿效應(yīng)理解。3.期權(quán)估值問題某公司股票當(dāng)前價格為50元，執(zhí)行價為55元的美式看跌期權(quán)剩余期限6個月，波動率30%，無風(fēng)險利率5%。若投資者以5元買入該期權(quán)，問其最穩(wěn)妥的行權(quán)策略是什么？若股價在3個月后上漲至60元，期權(quán)價值變化多少？解析：考察衍生品基礎(chǔ)邏輯及套利思考。4.并購協(xié)同效應(yīng)測算投資銀行正在協(xié)助A公司并購B公司。B公司2025年EBITDA為20億元，若并購后可節(jié)省成本5億元并提升B公司收入10%，問協(xié)同效應(yīng)對A公司2026年EPS的貢獻是多少（假設(shè)A公司原EBITDA為50億元，稅率為30%）。解析：考察并購分析中的“1+1>2”邏輯。5.現(xiàn)金流預(yù)測某零售企業(yè)2025年經(jīng)營活動現(xiàn)金流為30億元，投資活動現(xiàn)金流為-15億元。若明年計劃投資新門店40億元，銷售增長25%，問其經(jīng)營活動現(xiàn)金流需要達到多少才能維持凈現(xiàn)金為正？解析：考察自由現(xiàn)金流及資本支出管理。二、行業(yè)分析（共4題，每題10分）1.新能源行業(yè)競爭格局分析中國新能源汽車行業(yè)2025年的主要參與者（如比亞迪、特斯拉、蔚來）的競爭策略差異，并預(yù)測2026年哪類技術(shù)（如固態(tài)電池、氫能源）可能成為突破口。解析：考察對行業(yè)動態(tài)的洞察及政策敏感性。2.半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險若美國繼續(xù)對中芯國際實施出口管制，分析對中國半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商（如北方華創(chuàng)）的短期和長期影響，并提出應(yīng)對建議。解析：考察地緣政治對產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)效應(yīng)。3.房地產(chǎn)債務(wù)重組近年部分房企陷入債務(wù)危機，分析其融資模式（如信托、REITs）的優(yōu)劣勢，并提出2026年房企可能采用的再融資方案。解析：考察對傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型路徑的理解。4.生物醫(yī)藥創(chuàng)新趨勢分析國內(nèi)創(chuàng)新藥企（如藥明康德、恒瑞醫(yī)藥）在2025年的研發(fā)重點（如AI輔助藥物設(shè)計），并預(yù)測2026年哪些細分領(lǐng)域（如腫瘤免疫治療）可能迎來政策利好。解析：考察對技術(shù)驅(qū)動型行業(yè)的深度分析。三、行為面試（共3題，每題12分）1.壓力場景應(yīng)對“假設(shè)你在做IPO項目時，客戶突然要求你延長盡職調(diào)查期以降低估值，你會如何溝通并解決分歧？”解析：考察談判技巧和客戶管理能力。2.團隊協(xié)作案例“在2025年某個跨境并購項目中，團隊成員因文化差異導(dǎo)致決策延遲，你是如何協(xié)調(diào)的？”解析：考察跨文化溝通和問題解決能力。3.職業(yè)規(guī)劃問題“你為什么選擇投行分析師崗位？未來3年如何規(guī)劃你的職業(yè)發(fā)展？”解析：考察對行業(yè)的熱情及自我認知。四、經(jīng)濟與政策分析（共3題，每題12分）1.LPR與貨幣政策若中國人民銀行在2026年降準0.5個百分點，分析其對A股市場融資成本的影響，并預(yù)測對房地產(chǎn)行業(yè)的傳導(dǎo)路徑。解析：考察宏觀政策對市場的傳導(dǎo)機制。2.中美貿(mào)易摩擦假設(shè)美國對中國光伏產(chǎn)品加征關(guān)稅，分析對國內(nèi)光伏龍頭企業(yè)（如隆基綠能）的財務(wù)指標(biāo)（如毛利率、市場份額）的影響。解析：考察對貿(mào)易戰(zhàn)“贏家與輸家”的判斷。3.ESG投資趨勢2025年ESG投資成為全球主流，分析其對中國高耗能行業(yè)（如鋼鐵、煤炭）的潛在沖擊，并提出企業(yè)應(yīng)對策略。解析：考察對可持續(xù)發(fā)展邏輯的理解。五、實務(wù)操作（共2題，每題15分）1.IPO估值案例某消費品牌2025年營收50億元，凈利潤10億元，無可比公司，但同行業(yè)平均市銷率為3倍，市盈率為20倍。若采用可比公司法，你如何估算其IPO估值區(qū)間？若采用現(xiàn)金流折現(xiàn)法，假設(shè)永續(xù)增長率為4%，無風(fēng)險利率3%，股權(quán)風(fēng)險溢價5%，估值結(jié)果如何？解析：考察估值方法的靈活運用。2.并購整合方案A公司并購B公司后，計劃在2026年整合雙方供應(yīng)鏈，提出以下方案：-方案一：合并采購以降低成本；-方案二：保留雙軌體系以避免沖突。分析兩種方案的優(yōu)劣勢及潛在風(fēng)險。解析：考察并購后的落地能力。答案與解析1.市場估值模型應(yīng)用-預(yù)期市值：100×（1+20%）×15%×25=75億元；-市盈率降至20倍：100×（1+20%）×15%×20=60億元（市值下降20%）。解析：收入增長直接提升估值，市盈率變化是關(guān)鍵變量。2.財務(wù)比率計算-資產(chǎn)負債率：500/（500+300）=62.5%；-毛利率：200/800=25%；-ROE原值：200×（1-25%）/300=50%；-新增負債后ROE：300×（1+30%）×（1-25%）/（300+100）=42.9%（杠桿降低ROE）。解析：杠桿效應(yīng)會攤薄股東回報。3.期權(quán)估值問題-看跌期權(quán)價值取決于股價與執(zhí)行價的差值，若股價跌破55元，可執(zhí)行期權(quán)以50元賣出股票；-3個月后股價60元，期權(quán)價值接近0（美式看跌期權(quán)提前行權(quán)無意義）。解析：期權(quán)需動態(tài)管理，時間價值隨接近到期而遞減。4.并購協(xié)同效應(yīng)測算-B公司協(xié)同效應(yīng)：20+5+20×10%=27億元EBITDA；-A公司2026年EPS貢獻：（50+27）×（1-30%）/（300+50）=0.21元。解析：協(xié)同效應(yīng)需量化成本與收益。5.現(xiàn)金流預(yù)測-凈現(xiàn)金需求：40-15=25億元；-經(jīng)營活動現(xiàn)金流需≥25億元（假設(shè)投資活動其他現(xiàn)金流入為0）。解析：現(xiàn)金流平衡是關(guān)鍵。6.新能源行業(yè)競爭格局-競爭策略：比亞迪降本、特斯拉品牌溢價、蔚來服務(wù)差異化；-技術(shù)突破口：固態(tài)電池或因安全性/充電速度勝出。解析：技術(shù)迭代決定行業(yè)未來。7.半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險-短期影響：設(shè)備供應(yīng)商訂單減少，但國產(chǎn)替代加速；-長期建議：企業(yè)加大研發(fā)投入，布局國產(chǎn)供應(yīng)鏈。解析：危機中孕育結(jié)構(gòu)性機會。8.房地產(chǎn)債務(wù)重組-融資模式：信托成本高但靈活，REITs可盤活存量資產(chǎn)；-再融資方案：發(fā)行永續(xù)債、引入戰(zhàn)投、資產(chǎn)證券化。解析：行業(yè)需探索新模式。9.生物醫(yī)藥創(chuàng)新趨勢-AI輔助藥物設(shè)計提升效率，腫瘤免疫治療受益于政策；-利好可能來自醫(yī)保放量或?qū)徟铀?。解析：技術(shù)驅(qū)動估值提升。10.壓力場景應(yīng)對-溝通策略：解釋估值邏輯（如可比公司溢價），提議分階段釋放估值；解析：需用數(shù)據(jù)說服客戶。11.團隊協(xié)作案例-協(xié)調(diào)方法：建立跨文化溝通機制，如定期同步會議；解析：結(jié)構(gòu)化沖突才能高效解決。12.職業(yè)規(guī)劃問題-規(guī)劃：1年積累行業(yè)知識，3年成為高級分析師，5年爭取項目管理經(jīng)驗；解析：需展現(xiàn)成長性。13.LPR與貨幣政策-降準利好A股融資成本，但房地產(chǎn)行業(yè)傳導(dǎo)較慢；解析：政策效果有滯后性。14.中美貿(mào)易摩擦-隆基綠能受影響小，因其全球布局分散風(fēng)險；解析：頭部企業(yè)抗風(fēng)險能力更強。15.ESG投資趨勢-鋼鐵行業(yè)需升級環(huán)保技術(shù)，或被綠色金融淘汰；解析：可持續(xù)性是硬門檻。16.IPO估值案例-可比公司法：50×3=