論文題目論我國住房抵押貸款證券化的風(fēng)險與 防范目錄TOC\o"1-3"\h\u20606一、我國住房抵押貸款證券化現(xiàn)狀

住房抵押貸款證券化是金融機構(gòu)(主要是商業(yè)銀行)通過住房抵押貸款證券化將金融機構(gòu)與證券市場有效結(jié)合，使住房貸款成為流動性證券的一種方式。它具有十分重要的現(xiàn)實意義，是非常有效的金融創(chuàng)新工具。但回報的同時可能也正面臨著風(fēng)險，而證券化是一把雙刃劍。雖然住房抵押貸款證券化可以轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險，但是過程是非常復(fù)雜的，不可避免地會給整個系統(tǒng)帶來一些風(fēng)險。所以，在我國住房抵押貸款證券化的具體實施過程中，有必要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，學(xué)會規(guī)避風(fēng)險，采取防范措施，成為我國經(jīng)濟積極健康發(fā)展的動力。一、我國住房抵押貸款證券化現(xiàn)狀

從中國發(fā)展證券化產(chǎn)品開發(fā)過程來看，1998年，央行率先組織開展了“住房抵押貸款證券化研究”。2000年下半年，只有中國建設(shè)銀行和中國工商銀行獲準開展住房抵押貸款證券化試點工作。截至2005年，我國資產(chǎn)證券化仍處于理論研究階段。此外，中國工商銀行、中國建設(shè)銀行等機構(gòu)也開始對抵押貸款證券化進行研究，并提出了一些研究建議。隨著經(jīng)濟的發(fā)展、相關(guān)政策法規(guī)的出臺和我國國內(nèi)環(huán)境的變化，我國先后發(fā)行了三種住宅抵押貸款證券。

第一個由中國建設(shè)銀行于2005年發(fā)起，受中信信托委托，發(fā)行了我國首個住房抵押貸款證券化產(chǎn)品——建元2005-1個人住房抵押貸款證券，總規(guī)模30億元。此后，建行又發(fā)行了40億元的2007-1年住房抵押貸款證券。2014年7月，中國郵政儲蓄銀行推出了2014年豫園個人住房貸款支持證券化產(chǎn)品(RMBS)的第一階段，該產(chǎn)品在銀行間市場成功轉(zhuǎn)租，總規(guī)模為68.14億元。我國住房抵押貸款證券化的風(fēng)險分析(一)提前償付風(fēng)險提前支付風(fēng)險是指貸款人因借款人提前支付貸款而提前支取現(xiàn)金并返還資金的可能性。在抵押貸款的的時候，之所以會提前支付那是因為這個時候的市場利率呈下降趨勢，所以在利率更低的時候進行抵押貸款比利率不變的時候更劃算，因而當(dāng)?shù)盅嘿J款利率下降時，提前支付往往更為活躍。(二)流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險主要是指銀行沒有辦法應(yīng)對負債減少或資產(chǎn)增加所引起的流動資金困難。當(dāng)銀行缺乏流動性時，它不能依靠負債的增長或以合理的成本迅速清算其資產(chǎn)來得到充足的資金，進而會導(dǎo)致影盈利能力下降。甚至在最壞的時候，流動性不足會引起銀行倒閉。(三)定價風(fēng)險定價風(fēng)險是指承銷商在承銷協(xié)議中新股定價后，由于市場條件的變化而引起的風(fēng)險。(四)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險結(jié)構(gòu)性風(fēng)險是指政府政治決策選舉情況的變化，自然災(zāi)害，戰(zhàn)爭等外部環(huán)境因素的變化，以及國際經(jīng)濟繁榮的變化，對股票價格產(chǎn)生一定程度的影響。，這稱為結(jié)構(gòu)風(fēng)險。例子包括波斯灣戰(zhàn)爭。(五)主動違約主動違約是指在償還住房抵押貸款的期間，財務(wù)狀況沒有任何問題，因為經(jīng)濟上的合理性而從一定方面上不愿意惝恍本息的行為。雖然借款人有一定的償還能力，但為了實現(xiàn)效用最大化而放棄房屋權(quán)益，不再執(zhí)行貸款合同。在現(xiàn)實生活中導(dǎo)致主動違約的原因有很多，比如房子價格的變化。當(dāng)房子價格出現(xiàn)上漲，這個時候即便是借款人償還不了貸款，它也不會違約，他會想辦法把房子賣掉，這樣可能不僅能還掉貸款還有可能會有一定的利益可得。相反，如果房子價格下降的時候，如果轉(zhuǎn)讓房子所得到的費用先不要說利潤，連最起碼的之前的貸款都還不了的話，這個時候借款人就會選擇理性的違約。另外，貸款利率的浮動也是造成主動違約的因素。(六)被動違約被動違約是指由于客觀原因，借款人未能及時按照貸款合同償還本金和利息而引起的違約行為。從貸款角度看，造成被動違約的主要因素是貸款期限。貸款期限越長，每月還款金額就少，還不起貸款的風(fēng)險就越低。相反，貸款年限長，隨著時間的推移，不確定性增加，其他相關(guān)風(fēng)險增加。在今天的中國，買房的基本上都是年輕人，貸款還款期一般是10-30年。另外一個制約被動違約的原因是還款收入比例，可能出現(xiàn)他們的工資不足以支付月供等一些問題。由此可見，城市居民償還抵押貸款的壓力仍然很大，這也反映了我國房地產(chǎn)價格是否合理，是否出現(xiàn)炒房的現(xiàn)象。三、我國住房抵押貸款證券化風(fēng)險的防范在我國，擔(dān)保制度還不夠完善，在銀行發(fā)放住房抵押貸款的過程中，存在嚴重的信息不對稱的問題，由于我國居民收入來源多樣化，名義收入和實際收入差距很大。在借款人辦理住房抵押貸款的過程中，借款人辦理住房抵押貸款的時候不能提供信用證明，甚至有些會虛報或者謊報財產(chǎn)證明，銀行工作人員不能準確的判斷客戶提供信息真假。在我國，社會保障程度不高，所以借款人未來現(xiàn)金流的預(yù)期支出不可預(yù)測，所以住房抵押貸款證券化在我國面臨著更大的違約風(fēng)險，我國應(yīng)加強對風(fēng)險控制的措施：在我國，擔(dān)保制度還有一定的缺陷還不是特別的完善。在住房抵押貸款發(fā)放過程中，存在著嚴重的信息不對稱問題。因為收入方式的多樣化，其名義收入與實際收入之間會有很大的出入。借款人在辦理住房抵押貸款過程中沒有辦法提供信貸證書，甚至有些人會偽造或謊報財產(chǎn)證明，因此銀行工作人員不能準確判斷是否由客戶提供的信息是真的還是假的。在中國，社會保障程度不高，借款人在以后的資金分配流向是不可預(yù)估的。因此，住房抵押貸款證券化在我國將會面臨較大違約風(fēng)險挑戰(zhàn)。我國應(yīng)加強風(fēng)險控制措施:(一)提前償付風(fēng)險的防范從貸款方面對提前償付風(fēng)險進行管理，提前還款風(fēng)險總是存在于正在運行的進程的抵押貸款證券,它只受人們的行為和經(jīng)濟環(huán)境的制約，由于經(jīng)濟環(huán)境和人們行為的不可預(yù)估性，因而他們無法理解提前支付風(fēng)險的變化規(guī)律，只能通過建立科學(xué)合理的防范機制，才能對其進行有效的預(yù)防和控制。提前還款鎖定，指借款人被禁止提前償還貸款的特定時期(通常為兩到五年)。設(shè)定取消條款，如果貸款人堅持提前還款，貸款協(xié)議將被暫停。服務(wù)機構(gòu)將預(yù)付貸款投資于國債，主要是為了為抵押貸款證券創(chuàng)造現(xiàn)金流。當(dāng)?shù)盅嘿J款證券到期時，出售國債，用收益償還抵押貸款證券。從結(jié)構(gòu)方面對提前還款風(fēng)險進行管理，發(fā)行抵押貸款支持債券。它是由一系列不同期限的抵押貸款支持的一組債券，現(xiàn)金收入來自貸款產(chǎn)生的本息。在收到本金和利息后，現(xiàn)金流按照債券的條款進行分配。通過發(fā)行不同期限的多組證券，投資者可以在長期和短期內(nèi)根據(jù)自己的需要獲得所需，并引入多元化的住房抵押貸款方式。根據(jù)投資者的風(fēng)險喜好，設(shè)計不同的證券來重新分配風(fēng)險和收益。預(yù)防商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的建議強化風(fēng)險管理意識，培育風(fēng)險管理文化

首先監(jiān)管部門要時始終堅持做好不定期的審查監(jiān)管工作，即便是在一切正常的情況下也不能放松警惕，在任何時候都要做好風(fēng)險防范，從銀行的角度來說銀行業(yè)務(wù)的快飛快發(fā)展，銀行獲取的現(xiàn)金來源也是多樣的，自然而然銀行面對的危險也是多種多樣的，在此種情形下，銀行將要求員工對銀行流動性風(fēng)險保持警惕,要有較強的風(fēng)險意識和風(fēng)險管理技巧，同時也要加強學(xué)習(xí)，提高風(fēng)險識別、風(fēng)險控制能力。第二要合理的優(yōu)化資產(chǎn)配置，降低不良貸款率。首先，要建立一定的約束機制，完善貸款業(yè)務(wù)。然后保持債務(wù)的流動性。內(nèi)部控制是由全體員工共同參與的，與每一位員工息息相關(guān)，內(nèi)部控制的健康有序合理發(fā)展與每一位員工是密不可分的，都要培養(yǎng)員工有這樣的意識。第三，建立科學(xué)的流動性風(fēng)險預(yù)警甄別和監(jiān)管體系。

隨著時代的發(fā)展科技的進步，網(wǎng)絡(luò)時代的到來，讓銀行收集信息和反饋更加方便快捷，在網(wǎng)絡(luò)上,充分利用現(xiàn)代信息處理時候,更加關(guān)注安全風(fēng)險的預(yù)防,尤其是披露客戶信息。銀行應(yīng)該根據(jù)當(dāng)?shù)氐那闆r做出所有的經(jīng)營決策，根據(jù)當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展戰(zhàn)略和客戶的需求做出全面的預(yù)測。它不應(yīng)該太標準化。其次，為了更好的促進業(yè)務(wù)的發(fā)展，銀行應(yīng)隨時注意用戶信息的變動，加強安全措施，認真檢查業(yè)務(wù)信息的完整性、準確性和真實性，妥善保存以往業(yè)務(wù)的研究記錄。第四，是建立反周期監(jiān)管機制，加強前瞻性監(jiān)管。在經(jīng)濟周期的不同階段，商業(yè)銀行應(yīng)實施差異化、動態(tài)化的流動性監(jiān)管。防范定價風(fēng)險價格認定風(fēng)險，就是價格認定的相關(guān)部門在進行價格認定的時候，由于出具了價格認定結(jié)論而遭受損失的一種不確定性的因素，防范措施可以采取，強化監(jiān)督審查力度，樹立科學(xué)的風(fēng)險防護觀念。(四)預(yù)防結(jié)構(gòu)性風(fēng)險由于結(jié)構(gòu)性風(fēng)險存在，對于普通人來講發(fā)生無法抗拒的天災(zāi)，爆發(fā)局部沖突或者戰(zhàn)爭，最好的辦法是轉(zhuǎn)移資產(chǎn)配置，從而更好的降低風(fēng)險。(五)健全和完善我國住房抵押貸款保險制度1、政府應(yīng)大力扶植并完善住房抵押貸款保險制度中國政府應(yīng)制定有針對性的法律法規(guī)，建立有針對性的住房抵押貸款保險制度。自1998年以來,華泰保險公司、太平洋保險公司都相繼推出了住房保險，隨著商業(yè)保險的危害性日益嚴重，中國應(yīng)建立適合中國發(fā)展的國民保險和商業(yè)保險以及住房抵押貸款保險制度，制定國家信用政策，在保險公司的基礎(chǔ)上，對商業(yè)保險機構(gòu)有信心進入市場，對建立和完善我國住房金融體系將發(fā)揮關(guān)鍵作用。2、保險公司應(yīng)豐富保險險種由于我國住房抵押貸款保險制度發(fā)展時間不長，并且住房抵押貸款保險種類比較單一，主要以購房者信用保險為主。保險公司應(yīng)發(fā)展全方位、多角度、多方面的住房抵押貸款保險。保險的多樣化可以使購房者和銀行做出靈活的決定，已規(guī)避雙方各自的風(fēng)險和已保證雙方之間的利害局面。(六)建立和完善個人信用體系建立相關(guān)的信用評價機構(gòu)這是一個由專業(yè)的經(jīng)濟，法律和金融專家在證券發(fā)行人的水平和證券信貸的組織。它是金融市場中重要的服務(wù)中介。它的主要目標是各類公司和地方債券，但也包括國際債券和優(yōu)先股。是根據(jù)法律建立的專門從事信用評級工作的工作團隊。它是一群專業(yè)的經(jīng)濟、法律和金融專家，他們?yōu)樽C券和信用評級。換句話說，它就是金融市場的重要中介。建立個人風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)通過個人風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),跟蹤貸款信貸資金流向后，從而發(fā)現(xiàn)了借款人的存在的問題，然后趕緊制定有效的方法，當(dāng)借款人缺失信用的情況下，這個時候就可以借助個人風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，根據(jù)信用缺失的具體狀態(tài)，進而制定不同的條件和規(guī)模的限制，對缺失信貸的使用權(quán)限進行限制。從而使風(fēng)險程度降低和避免，為自己的放款爭取到更加安全有效的保障性。這就是風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的意義價值所在。參考文獻[1]孫輝樸明根.論我國住房抵押貸款證券化違約風(fēng)險的防范[J].中共青島市委黨校.青島行政學(xué)院學(xué)報,2011(06):15-18.

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