關(guān)于某某可持續(xù)航空燃料（SAF）長期采購協(xié)議一、政策背景：全球碳減排目標(biāo)驅(qū)動下的強(qiáng)制摻混要求全球航空業(yè)碳減排進(jìn)程正迎來政策密集期，2025年成為多國可持續(xù)航空燃料（SAF）強(qiáng)制摻混政策落地的“元年”。歐盟率先構(gòu)建了最嚴(yán)格的階梯式目標(biāo)體系，要求2025年SAF摻混比例達(dá)到2%，2030年提升至6%，2050年進(jìn)一步增至70%，其中合成燃料占比需同步提升，2030年達(dá)到1.2%、2050年達(dá)35%。英國、挪威、新加坡等國緊隨其后，英國設(shè)定2030年10%、2040年22%的摻混目標(biāo)，挪威則計劃2030年實(shí)現(xiàn)30%的SAF使用比例。這些政策直接轉(zhuǎn)化為航空公司的剛性需求，例如歐盟2025年2%的摻混比例對應(yīng)近100萬噸SAF消費(fèi)量，是2023年全球市場需求的兩倍，推動航司加速鎖定長期供應(yīng)源。中國雖未實(shí)施強(qiáng)制摻混政策，但《“十四五”民航綠色發(fā)展規(guī)劃》明確提出2025年SAF累計消費(fèi)量達(dá)到5萬噸的目標(biāo)，并于2024年啟動應(yīng)用試點(diǎn)，國航、東航、南航等在北上廣深等樞紐機(jī)場的12個航班已開始加注SAF。政策差異導(dǎo)致全球SAF流向呈現(xiàn)顯著區(qū)域特征，目前歐洲憑借嚴(yán)格配額制度吸納了全球大部分SAF產(chǎn)能，而亞太、北美市場則依賴企業(yè)自愿采購與補(bǔ)貼政策逐步培育需求。二、市場現(xiàn)狀：供需失衡與價格高企下的協(xié)議模式創(chuàng)新當(dāng)前SAF市場呈現(xiàn)“需求爆發(fā)、供應(yīng)短缺、價格高企”的三重特征。國際航協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年全球SAF需求量預(yù)計達(dá)600萬噸，但2024年實(shí)際產(chǎn)量不足50萬噸，供需缺口推動歐洲SAF價格突破2230美元/噸，是傳統(tǒng)航空煤油的2-3倍。成本壓力下，長期采購協(xié)議成為平衡供需的核心機(jī)制——自2013年首筆商業(yè)采購以來，全球81家航空公司已公開170筆交易，近40%的航司簽署了多份協(xié)議，協(xié)議期限從早期的5-10年縮短至近年的2-3年，反映出市場對短期政策紅利與技術(shù)迭代的觀望態(tài)度。采購模式正從“物理交付”向“環(huán)境屬性交易”延伸。2025年10月，未來能源全球公司（FEG）聯(lián)合10家企業(yè)推出“預(yù)訂與認(rèn)領(lǐng)”（BookandClaim）試點(diǎn)，通過交易SAF的環(huán)境屬性而非物理燃料，實(shí)現(xiàn)跨地區(qū)減排權(quán)益分配。該模式下，DHL、JetBlue等航司通過購買經(jīng)ISCCCORSIA認(rèn)證的減排屬性，將SAF的環(huán)境效益與實(shí)際加注地點(diǎn)分離，大幅降低物流成本。這種創(chuàng)新機(jī)制已吸引三家跨國企業(yè)通過采購范圍3減排屬性，抵消商務(wù)旅行碳排放，為SAF消費(fèi)開辟了企業(yè)端增量市場。三、技術(shù)發(fā)展：從生物基到合成燃料的多元化路徑SAF技術(shù)路線正從第一代生物基燃料向第二代合成燃料擴(kuò)展，推動原料與工藝的多元化突破。目前主流技術(shù)仍以加氫處理酯和脂肪酸（HEFA）為主，占已簽署協(xié)議的60%，其原料包括餐飲廢油、動植物油脂等，但受限于原料收集半徑與供應(yīng)穩(wěn)定性，單廠產(chǎn)能普遍低于10萬噸/年。為突破瓶頸，新興技術(shù)路線加速商業(yè)化：Fischer-Tropsch（FT）合成技術(shù)通過煤氣化生產(chǎn)合成燃料，占協(xié)議總量的11%；Power-to-Liquid（PtL）技術(shù)利用可再生能源電解水制氫，結(jié)合CO?合成燃料，被歐盟視為長期主力技術(shù)，2030年目標(biāo)占比達(dá)1.2%；Alcohol-to-Jet（AtJ）技術(shù)則以生物乙醇為原料，在巴西、美國等農(nóng)業(yè)大國具備規(guī)?；瘽摿?。技術(shù)迭代推動SAF減排效益提升。傳統(tǒng)HEFA燃料可降低lifecycle碳排放50%-80%，而PtL技術(shù)在使用生物質(zhì)碳或直接空氣捕集（DAC）時，減排率可達(dá)90%以上。波音公司與CSIRO的研究顯示，2030年后合成燃料將逐步主導(dǎo)市場，但其高能耗特性要求配套可再生能源基地，目前僅挪威、冰島等能源結(jié)構(gòu)清潔的國家實(shí)現(xiàn)小規(guī)模投產(chǎn)。技術(shù)路線的分化導(dǎo)致長期采購協(xié)議呈現(xiàn)“技術(shù)綁定”特征，航司傾向于與生產(chǎn)商簽訂包含技術(shù)升級條款的協(xié)議，例如漢莎航空在2024年與Neste的協(xié)議中明確，2030年后50%的采購量需來自PtL或FT技術(shù)。四、企業(yè)案例：產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與商業(yè)模式創(chuàng)新國際航司：政策驅(qū)動下的規(guī)模化采購歐洲航司憑借政策壓力率先布局長期協(xié)議。法航-荷航集團(tuán)2024年與TotalEnergies簽訂10年供應(yīng)協(xié)議，鎖定每年30萬噸HEFA-SAF，用于巴黎、阿姆斯特丹樞紐機(jī)場的航班；美國聯(lián)合航空則采取“多技術(shù)組合”策略，既與WorldEnergy續(xù)簽HEFA燃料采購，又投資1億美元入股PtL技術(shù)公司，保障2030年合成燃料供應(yīng)。這些協(xié)議普遍包含“價格聯(lián)動條款”，將SAF價格與原油、碳價掛鉤，例如英國航空與Phillips66的協(xié)議約定，當(dāng)歐盟碳價超過90歐元/噸時，SAF采購價可上浮15%，以分擔(dān)成本波動風(fēng)險。中國市場：試點(diǎn)探索與國際合作國內(nèi)航司以“試點(diǎn)+國際合作”模式推進(jìn)SAF布局。2024年9月，國航、東航、南航在大興、雙流等機(jī)場開展SAF加注試點(diǎn)，單次航班加注比例約5%-10%。為突破國內(nèi)產(chǎn)能不足瓶頸，中國航油集團(tuán)2025年與芬蘭Neste簽訂5年采購協(xié)議，進(jìn)口HEFA燃料用于國際航線，同時聯(lián)合中石油在新疆建設(shè)國內(nèi)首套10萬噸級FT-SAF示范裝置，計劃2027年投產(chǎn)。此外，“一帶一路”框架下的跨境合作逐步展開，中國石化與新加坡樟宜機(jī)場集團(tuán)探討“SAF跨境互認(rèn)”機(jī)制，推動亞太地區(qū)燃料標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。能源企業(yè)：從供應(yīng)商到技術(shù)伙伴的角色轉(zhuǎn)型傳統(tǒng)石油巨頭與新興技術(shù)公司加速切入SAF產(chǎn)業(yè)鏈。殼牌在鹿特丹建設(shè)全球最大HEFA-SAF工廠，年產(chǎn)能80萬噸，并與達(dá)美航空簽訂20年采購協(xié)議，約定2030年后逐步提高合成燃料比例；霍尼韋爾、莊信萬豐等技術(shù)提供商則組建聯(lián)盟，推出模塊化PtL生產(chǎn)設(shè)備，將單廠投資門檻從10億美元降至3億美元，吸引中小能源企業(yè)參與。這種“技術(shù)授權(quán)+長期包銷”模式，正在重塑SAF的產(chǎn)業(yè)分工——航空公司通過協(xié)議鎖定供應(yīng)，能源企業(yè)獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流，技術(shù)公司則通過專利分成實(shí)現(xiàn)盈利。五、未來趨勢：政策、技術(shù)與資本的三重共振政策確定性將主導(dǎo)協(xié)議期限結(jié)構(gòu)短期（2025-2030年）協(xié)議仍以HEFA燃料為主，期限多為2-3年，反映市場對政策細(xì)則的觀望；中長期（2030年后）協(xié)議將向合成燃料傾斜，歐盟、英國等已明確合成燃料占比目標(biāo)，推動航司與生產(chǎn)商簽訂10年以上“技術(shù)爬坡協(xié)議”，例如漢莎航空要求2035年采購的SAF中50%來自PtL技術(shù)，觸發(fā)條款包括碳捕集成本下降、可再生能源電價補(bǔ)貼等。原料多元化與區(qū)域化布局加速東南亞依托棕櫚油產(chǎn)業(yè)發(fā)展HEFA技術(shù)，印尼計劃2030年SAF產(chǎn)能達(dá)50萬噸/年；拉美利用甘蔗乙醇資源布局AtJ路線，巴西航空工業(yè)公司已完成100%AtJ-SAF驗(yàn)證飛行；中國、美國則重點(diǎn)發(fā)展煤基/天然氣基FT合成燃料，結(jié)合碳捕集技術(shù)實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型。原料區(qū)域化將導(dǎo)致長期協(xié)議呈現(xiàn)“產(chǎn)地鎖定”特征，例如聯(lián)合航空與阿根廷生物燃料商簽訂的協(xié)議中，明確以當(dāng)?shù)卮蠖褂蜑樵?，價格與芝加哥期貨交易所豆油指數(shù)掛鉤。金融工具創(chuàng)新降低投資風(fēng)險綠色債券、碳期貨與SAF采購協(xié)議的結(jié)合成為新趨勢。2025年6月，美國西南航空發(fā)行5億美元SAF專項(xiàng)債券，以未來采購協(xié)議產(chǎn)生的現(xiàn)金流為抵押，票面利率較普通公司債低150個基點(diǎn)；歐盟碳市場則推出“SAF碳信用”衍生品，允許航司提前鎖定減排收益，對沖價格波動風(fēng)險。這些工具將吸引更多資本進(jìn)入SAF生產(chǎn)端，預(yù)計2030年前全球SAF工廠投資將超過300億美元，推動產(chǎn)能突破5000萬噸/年。六、挑戰(zhàn)與應(yīng)對：成本、標(biāo)準(zhǔn)與供應(yīng)鏈韌性盡管前景廣闊，SAF長期采購協(xié)議仍面臨多重挑戰(zhàn)。成本方面，PtL技術(shù)當(dāng)前生產(chǎn)成本高達(dá)3000美元/噸，需依賴碳稅、補(bǔ)貼等政策工具降至1500美元/噸以下才能具備經(jīng)濟(jì)性；標(biāo)準(zhǔn)方面，各國可持續(xù)認(rèn)證體系差異導(dǎo)致跨境交易成本增加，例如美國RFS計劃與歐盟REDII對原料可持續(xù)性的定義不同，需企業(yè)投入額外成本進(jìn)行雙重認(rèn)證；供應(yīng)鏈韌性方面，極端天氣、地緣政治可能沖擊原料供應(yīng)，例如2024年東南亞干旱導(dǎo)致棕櫚油價格上漲30%，直接推高HEFA-SAF協(xié)議履約成本。對此，行業(yè)正在構(gòu)建協(xié)同解決方案：國際民航組織（ICAO）推動CORSIA計劃與各國政策銜接，2026年起實(shí)現(xiàn)全球SAF減排屬性互認(rèn)；航空公司通過“多區(qū)域采購組合”分散風(fēng)險，例如阿聯(lián)酋航空同時與歐洲、北美、東南亞生產(chǎn)商簽訂協(xié)議，確保任何單一區(qū)域供應(yīng)中斷時，SAF總采購量仍能滿足摻混要求