廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)及協(xié)同發(fā)展研究一、引言1.1研究背景與意義廣東省作為中國(guó)改革開放的前沿陣地和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省，在全國(guó)經(jīng)濟(jì)格局中占據(jù)著舉足輕重的地位。2024年，廣東省統(tǒng)計(jì)工作會(huì)議指出，廣東經(jīng)濟(jì)總量已連續(xù)36年穩(wěn)居全國(guó)首位，2023年地區(qū)生產(chǎn)總值高達(dá)135673.16億元，同比增長(zhǎng)4.8%，成為全國(guó)首個(gè)GDP突破13萬(wàn)億元的省份。如此龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展起著關(guān)鍵的支撐作用，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和路徑也為其他地區(qū)提供了重要的借鑒。在金融領(lǐng)域，廣東同樣成績(jī)斐然。從銀行業(yè)來(lái)看，截至2023年4月末，廣東全省銀行業(yè)資產(chǎn)總額37.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.3%；各項(xiàng)存款余額29.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.3%；各項(xiàng)貸款余額25.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.5%，存貸款規(guī)模約占全國(guó)1/9，總資產(chǎn)、存貸款規(guī)模等多項(xiàng)指標(biāo)穩(wěn)居全國(guó)第一。并且，廣東是全國(guó)唯一實(shí)現(xiàn)外資銀行地市全覆蓋的省份，充分展現(xiàn)了其金融開放的程度和吸引力。在2022年，廣東金融業(yè)增加值首破1萬(wàn)億元，金融市場(chǎng)的深度和廣度不斷拓展，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了強(qiáng)大的資金支持和多樣化的金融服務(wù)。金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著緊密而復(fù)雜的聯(lián)系。金融體系通過(guò)發(fā)揮資金融通、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)分散等功能，為企業(yè)的創(chuàng)立、擴(kuò)張和創(chuàng)新提供必要的資金支持，促進(jìn)生產(chǎn)要素的合理流動(dòng)和優(yōu)化組合，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)金融市場(chǎng)能夠有效地將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，為具有發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目和企業(yè)提供充足的資金時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就能獲得有力的支撐，實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)大和效率的提升。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融發(fā)展的反作用來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)居民收入的增加和企業(yè)利潤(rùn)的提升，進(jìn)而擴(kuò)大金融服務(wù)的需求規(guī)模。企業(yè)和居民對(duì)金融產(chǎn)品和服務(wù)的多樣化需求，會(huì)促使金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新金融工具、拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推動(dòng)金融市場(chǎng)的深化和金融體系的完善。研究廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，具有重要的理論和實(shí)踐意義。在理論層面，有助于豐富和深化區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究。現(xiàn)有的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究多基于國(guó)家層面，針對(duì)特定省份尤其是像廣東這樣經(jīng)濟(jì)金融特色鮮明的省份的研究相對(duì)不足。通過(guò)對(duì)廣東省的深入研究，可以為區(qū)域金融經(jīng)濟(jì)理論提供豐富的實(shí)證依據(jù)，進(jìn)一步揭示在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的具體作用路徑和機(jī)制，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)如何反作用于金融發(fā)展，彌補(bǔ)現(xiàn)有研究在區(qū)域?qū)用娴牟蛔?。從?shí)踐意義上講，對(duì)廣東省制定科學(xué)合理的經(jīng)濟(jì)金融政策具有重要的指導(dǎo)價(jià)值。準(zhǔn)確把握金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，能夠幫助政策制定者明確金融改革和發(fā)展的方向。如果發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展在某些方面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用尚未充分發(fā)揮，就可以針對(duì)性地出臺(tái)政策，加強(qiáng)金融市場(chǎng)建設(shè)，提高金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)效率和創(chuàng)新能力，引導(dǎo)金融資源向重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域傾斜，從而更好地發(fā)揮金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐作用。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)而言，了解兩者關(guān)系也能為其決策提供重要參考。金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求和趨勢(shì)，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力；企業(yè)則可以更好地把握融資機(jī)會(huì)，合理安排投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。1.2研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)本研究綜合運(yùn)用多種研究方法，力求全面、深入地剖析廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。文獻(xiàn)研究法是本研究的重要基礎(chǔ)。通過(guò)廣泛搜集國(guó)內(nèi)外關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的經(jīng)典文獻(xiàn)，如Goldsmith提出的金融發(fā)展理論，其利用金融中介資產(chǎn)與國(guó)民產(chǎn)值的比值表示金融發(fā)展水平，研究發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著正相關(guān)；以及國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究成果等，梳理了該領(lǐng)域的理論發(fā)展脈絡(luò)。對(duì)廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)的研究現(xiàn)狀進(jìn)行了系統(tǒng)整理，了解前人在研究?jī)?nèi)容、方法和結(jié)論上的特點(diǎn)與不足，為本文的研究提供了堅(jiān)實(shí)的理論支撐和研究思路借鑒。實(shí)證分析法是本研究的核心方法。為了深入探究廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的內(nèi)在聯(lián)系，選取了1995-2023年廣東省的相關(guān)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)。在金融發(fā)展指標(biāo)選取上，參考了王廣謙對(duì)金融結(jié)構(gòu)的定義，選取金融相關(guān)率（金融資產(chǎn)總量/GDP）、經(jīng)濟(jì)貨幣化程度（廣義貨幣M2/GDP）、銀行媒介功能（銀行存貸款總額/GDP）等指標(biāo)來(lái)衡量金融發(fā)展規(guī)模；用金融效率（銀行貸款余額/存款余額）來(lái)體現(xiàn)金融體系的運(yùn)作效率；以非銀行金融機(jī)構(gòu)能力（非銀行資產(chǎn)/金融總資產(chǎn)）反映金融結(jié)構(gòu)的多元化程度。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)則選用地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）的增長(zhǎng)率來(lái)表示。運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，構(gòu)建向量自回歸（VAR）模型。通過(guò)單位根檢驗(yàn)確保數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，防止偽回歸問(wèn)題；進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，確定金融發(fā)展指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)之間的因果關(guān)系方向；利用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解，分析金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)影響路徑和貢獻(xiàn)度。對(duì)比分析法也在本研究中發(fā)揮了重要作用。將廣東省劃分為珠三角、粵東、粵西和粵北四個(gè)區(qū)域，對(duì)各區(qū)域的金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況進(jìn)行對(duì)比。在金融發(fā)展方面，比較各區(qū)域的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量、金融資產(chǎn)規(guī)模、金融市場(chǎng)活躍度等；在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，對(duì)比各區(qū)域的GDP總量、人均GDP、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等。通過(guò)對(duì)比，深入探討廣東省內(nèi)部不同區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的差異，為制定區(qū)域差異化的金融經(jīng)濟(jì)政策提供依據(jù)。本研究在指標(biāo)選取和研究視角上具有一定的創(chuàng)新之處。在指標(biāo)選取上，不僅考慮了金融發(fā)展規(guī)模、效率等常規(guī)指標(biāo)，還引入了非銀行金融機(jī)構(gòu)能力這一指標(biāo)來(lái)衡量金融結(jié)構(gòu)的多元化程度，更全面地反映廣東省金融發(fā)展的特征，使研究結(jié)果更具說(shuō)服力。在研究視角上，以往研究多側(cè)重于從國(guó)家層面或單一區(qū)域分析金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，而本文聚焦于經(jīng)濟(jì)金融大省廣東省，且深入到省內(nèi)不同區(qū)域進(jìn)行對(duì)比分析，豐富了區(qū)域金融經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究視角，為廣東省制定因地制宜的金融經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展政策提供了更具針對(duì)性的參考。1.3研究思路與框架本研究遵循從理論到實(shí)踐、從宏觀到微觀、從現(xiàn)狀分析到實(shí)證檢驗(yàn)再到政策建議的邏輯思路，深入剖析廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。在理論基礎(chǔ)層面，廣泛查閱國(guó)內(nèi)外關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的經(jīng)典理論和前沿研究成果。梳理金融發(fā)展理論的演進(jìn)歷程，從早期的金融深化理論，強(qiáng)調(diào)金融自由化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用，到金融結(jié)構(gòu)理論，探討不同金融結(jié)構(gòu)（銀行主導(dǎo)型和市場(chǎng)主導(dǎo)型）對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響差異，再到金融功能理論，關(guān)注金融體系在資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息提供等方面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制。深入分析金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在邏輯，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反作用于金融發(fā)展的具體路徑，為后續(xù)的研究提供堅(jiān)實(shí)的理論支撐。在現(xiàn)狀分析階段，全面收集和整理廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)。對(duì)于金融發(fā)展?fàn)顩r，詳細(xì)分析銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等金融行業(yè)的發(fā)展規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率。如分析銀行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、存貸款余額及其增長(zhǎng)趨勢(shì)，證券市場(chǎng)的市值、交易量和融資規(guī)模，保險(xiǎn)業(yè)的保費(fèi)收入、賠付支出等指標(biāo)，以展現(xiàn)廣東省金融體系的全貌。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，研究廣東省的GDP總量、人均GDP、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及其演變趨勢(shì)，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性等特征。通過(guò)對(duì)這些數(shù)據(jù)的分析，清晰地描繪出廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)。實(shí)證研究環(huán)節(jié)是本研究的關(guān)鍵部分。選取1995-2023年廣東省的年度數(shù)據(jù)，涵蓋金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的多個(gè)指標(biāo)。運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法構(gòu)建向量自回歸（VAR）模型，通過(guò)單位根檢驗(yàn)確保數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，避免偽回歸問(wèn)題。進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，判斷金融發(fā)展指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)之間是否存在因果關(guān)系，并確定因果關(guān)系的方向。利用脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，研究當(dāng)金融發(fā)展指標(biāo)發(fā)生一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)在不同時(shí)期的響應(yīng)情況，以揭示金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)影響路徑。通過(guò)方差分解，量化金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度，明確金融發(fā)展在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所起作用的大小。區(qū)域差異分析也是本研究的重要內(nèi)容。將廣東省劃分為珠三角、粵東、粵西和粵北四個(gè)區(qū)域，對(duì)比各區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的差異。在金融發(fā)展方面，比較各區(qū)域的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量、金融資產(chǎn)規(guī)模、金融市場(chǎng)活躍度、金融創(chuàng)新能力等指標(biāo)；在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，對(duì)比各區(qū)域的GDP總量、人均GDP、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度等指標(biāo)。深入探討各區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的差異及其形成原因，為制定區(qū)域差異化的金融經(jīng)濟(jì)政策提供依據(jù)。最后，基于理論分析、現(xiàn)狀分析、實(shí)證研究和區(qū)域差異分析的結(jié)果，提出促進(jìn)廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)協(xié)同共進(jìn)的政策建議。從完善金融市場(chǎng)體系、提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)效率、加強(qiáng)金融創(chuàng)新、優(yōu)化金融資源配置、推動(dòng)區(qū)域金融協(xié)調(diào)發(fā)展等多個(gè)角度出發(fā)，為政府部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供具有針對(duì)性和可操作性的建議，以實(shí)現(xiàn)廣東省金融與經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)和高質(zhì)量發(fā)展?；谏鲜鲅芯克悸?，本文的框架結(jié)構(gòu)如下：第一章為引言，闡述研究廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的背景和意義，介紹研究方法，包括文獻(xiàn)研究法、實(shí)證分析法和對(duì)比分析法等，說(shuō)明本研究在指標(biāo)選取和研究視角上的創(chuàng)新點(diǎn)，為后續(xù)研究奠定基礎(chǔ)。第二章是理論基礎(chǔ)，梳理國(guó)內(nèi)外金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的相關(guān)理論，如金融深化理論、金融結(jié)構(gòu)理論和金融功能理論等，深入分析金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反作用于金融發(fā)展的內(nèi)在機(jī)制，構(gòu)建本研究的理論框架。第三章對(duì)廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，詳細(xì)闡述廣東省金融發(fā)展的現(xiàn)狀，包括銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等金融行業(yè)的發(fā)展規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率；分析廣東省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)狀，涵蓋GDP總量、人均GDP、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及其演變趨勢(shì)等內(nèi)容，為實(shí)證研究提供現(xiàn)實(shí)依據(jù)。第四章是實(shí)證研究，選取1995-2023年廣東省的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法構(gòu)建VAR模型，進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析和方差分解，深入探究廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系和相互影響程度。第五章為區(qū)域差異分析，將廣東省劃分為珠三角、粵東、粵西和粵北四個(gè)區(qū)域，對(duì)比各區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的差異，分析差異形成的原因，為制定區(qū)域差異化政策提供參考。第六章是結(jié)論與政策建議，總結(jié)研究的主要結(jié)論，基于研究結(jié)果從完善金融市場(chǎng)體系、提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)效率、加強(qiáng)金融創(chuàng)新等方面提出促進(jìn)廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)協(xié)同發(fā)展的政策建議，為廣東省的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展提供決策依據(jù)。二、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1金融發(fā)展理論金融發(fā)展理論歷經(jīng)了多個(gè)重要階段的演進(jìn)，從早期的金融結(jié)構(gòu)理論，到金融深化理論，再到金融內(nèi)生增長(zhǎng)理論，這些理論不斷深化和拓展了對(duì)金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，為研究廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系提供了堅(jiān)實(shí)的理論基石。金融結(jié)構(gòu)理論由戈德史密斯（RaymondW.Goldsmith）于1969年在其著作《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》中提出，這一理論開創(chuàng)了金融發(fā)展研究的新視角。戈德史密斯通過(guò)對(duì)35個(gè)國(guó)家1860-1963年的金融數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析，采用金融相關(guān)比率（FIR，即金融資產(chǎn)總量與國(guó)民生產(chǎn)總值之比）等指標(biāo)來(lái)衡量金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展水平。他的研究成果表明，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著大致平行的關(guān)系，隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，金融資產(chǎn)規(guī)模和金融機(jī)構(gòu)數(shù)量會(huì)相應(yīng)增加，金融結(jié)構(gòu)也會(huì)逐漸優(yōu)化。例如，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，金融體系可能相對(duì)簡(jiǎn)單，以銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)等非銀行金融機(jī)構(gòu)會(huì)不斷發(fā)展壯大，金融工具也會(huì)更加多樣化。這種金融結(jié)構(gòu)的演變與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互促進(jìn)，金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化能夠提高金融資源的配置效率，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供更有力的支持；而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)金融結(jié)構(gòu)的升級(jí)。對(duì)于廣東省而言，金融結(jié)構(gòu)理論提示我們?cè)谘芯科浣鹑诎l(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系時(shí)，要關(guān)注金融資產(chǎn)規(guī)模的變化、金融機(jī)構(gòu)的多元化發(fā)展以及金融市場(chǎng)的完善程度，分析這些因素如何影響金融資源在不同產(chǎn)業(yè)、不同地區(qū)的配置，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生作用。金融深化理論是由麥金農(nóng)（RonaldI.Mckinnon）和肖（EdwardS.Shaw）在1973年分別出版的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本》和《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化》中提出的。該理論以發(fā)展中國(guó)家為研究對(duì)象，深刻剖析了金融抑制現(xiàn)象及其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻礙。在發(fā)展中國(guó)家，金融抑制主要表現(xiàn)為政府對(duì)金融市場(chǎng)的過(guò)度干預(yù)，如人為壓低利率，使其低于市場(chǎng)均衡水平，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄者的積極性受挫，儲(chǔ)蓄率降低；同時(shí)，信貸配給使得資金無(wú)法流向最有效率的企業(yè)和項(xiàng)目，資源配置效率低下。此外，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入限制、對(duì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的約束等，都限制了金融市場(chǎng)的活力和發(fā)展。麥金農(nóng)和肖主張實(shí)行金融自由化政策，減少政府對(duì)金融市場(chǎng)的干預(yù)，讓利率能夠真實(shí)反映資金的供求關(guān)系，提高儲(chǔ)蓄率，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在廣東省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，金融深化理論具有重要的指導(dǎo)意義。我們需要關(guān)注政府在金融市場(chǎng)中的角色定位，分析金融市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化程度、金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境以及金融創(chuàng)新的政策支持等方面，探討如何通過(guò)金融深化，提高金融市場(chǎng)的效率，促進(jìn)金融與經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。金融內(nèi)生增長(zhǎng)理論是在20世紀(jì)90年代，隨著內(nèi)生增長(zhǎng)理論的興起而發(fā)展起來(lái)的。以金（King）和萊文（Levine）等人為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，將金融因素內(nèi)生化，納入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型中。他們認(rèn)為金融體系具有多種重要功能，這些功能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著關(guān)鍵作用。金融體系能夠通過(guò)降低信息成本和交易成本，使儲(chǔ)蓄更有效地轉(zhuǎn)化為投資，為企業(yè)的發(fā)展提供充足的資金支持。例如，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)企業(yè)的信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)分析，能夠?qū)①Y金準(zhǔn)確地配置到具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，提高資金的使用效率。金融體系能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)。創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，而創(chuàng)新往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)的存在，如股票市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)等，能夠?yàn)閯?chuàng)新企業(yè)提供融資渠道，同時(shí)將創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分散給眾多投資者，降低單個(gè)企業(yè)和投資者的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，從而激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新積極性。金融體系還能夠提供流動(dòng)性服務(wù)，方便投資者進(jìn)行資產(chǎn)交易，提高金融市場(chǎng)的活躍度，促進(jìn)資本的流動(dòng)和配置。在研究廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系時(shí)，金融內(nèi)生增長(zhǎng)理論引導(dǎo)我們深入分析金融體系的功能發(fā)揮情況，探討如何進(jìn)一步完善金融體系，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，通過(guò)促進(jìn)金融創(chuàng)新、優(yōu)化金融資源配置等方式，推動(dòng)廣東省經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。2.2經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論作為經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的重要研究方向，旨在揭示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在規(guī)律和影響因素，歷經(jīng)了古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論、新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論和內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論等多個(gè)發(fā)展階段，每個(gè)階段的理論都從不同角度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制進(jìn)行了深入探討，為理解金融因素在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用提供了理論基石。古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論起源于18世紀(jì)，以亞當(dāng)?斯密、大衛(wèi)?李嘉圖等為代表人物。亞當(dāng)?斯密在其經(jīng)典著作《國(guó)富論》中提出，勞動(dòng)分工、資本積累和技術(shù)進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心要素。他認(rèn)為，勞動(dòng)分工能夠極大地提高生產(chǎn)效率，通過(guò)將生產(chǎn)過(guò)程分解為多個(gè)專門化的環(huán)節(jié)，工人可以更加熟練地完成各自的任務(wù)，從而增加單位時(shí)間內(nèi)的產(chǎn)出。一個(gè)工廠中，將生產(chǎn)流程細(xì)化為原材料加工、零部件制造、產(chǎn)品組裝等環(huán)節(jié)，每個(gè)工人專注于一個(gè)環(huán)節(jié)，能夠大幅提高生產(chǎn)速度和產(chǎn)品質(zhì)量。資本積累為生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大提供了必要的資金支持，企業(yè)可以利用積累的資本購(gòu)置更多的生產(chǎn)設(shè)備、擴(kuò)大廠房規(guī)模，從而提高生產(chǎn)能力。技術(shù)進(jìn)步則是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力，新的生產(chǎn)技術(shù)和工藝能夠降低生產(chǎn)成本、提高產(chǎn)品質(zhì)量，開拓新的市場(chǎng)和需求。大衛(wèi)?李嘉圖進(jìn)一步發(fā)展了古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，強(qiáng)調(diào)了土地、勞動(dòng)和資本在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用，同時(shí)指出了收益遞減規(guī)律對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的制約。在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中，隨著投入的勞動(dòng)和資本不斷增加，土地的產(chǎn)出雖然會(huì)增加，但增加的幅度會(huì)逐漸減小，這就是收益遞減規(guī)律的體現(xiàn)。古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論雖然沒有直接闡述金融因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，但資本積累作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素之一，與金融體系密切相關(guān)。金融體系通過(guò)儲(chǔ)蓄和投資機(jī)制，將社會(huì)閑置資金集中起來(lái)，為企業(yè)的資本積累提供了資金來(lái)源，從而間接促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論在20世紀(jì)50-60年代得到了廣泛發(fā)展，以索洛（RobertM.Solow）和斯旺（T.W.Swan）為代表人物。該理論在古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論的基礎(chǔ)上，引入了資本邊際收益遞減規(guī)律、外生技術(shù)進(jìn)步和完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)等假設(shè)，構(gòu)建了經(jīng)典的索洛-斯旺模型。在索洛-斯旺模型中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)被視為資本積累、勞動(dòng)力增長(zhǎng)和技術(shù)進(jìn)步共同作用的結(jié)果。隨著資本存量的增加，資本的邊際產(chǎn)出會(huì)逐漸下降，這是因?yàn)樵谝欢ǖ募夹g(shù)水平和生產(chǎn)條件下，每增加一單位資本所帶來(lái)的產(chǎn)出增加量會(huì)越來(lái)越少。技術(shù)進(jìn)步被看作是外生給定的，即技術(shù)進(jìn)步是由模型外部的因素決定的，如科學(xué)研究的突破、技術(shù)創(chuàng)新的擴(kuò)散等，它以一個(gè)固定的增長(zhǎng)率推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論認(rèn)為，在長(zhǎng)期中，經(jīng)濟(jì)會(huì)達(dá)到一個(gè)穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)路徑，此時(shí)人均資本和人均產(chǎn)出保持不變，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅取決于外生的技術(shù)進(jìn)步。在新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論框架下，金融因素被認(rèn)為是通過(guò)影響資本積累來(lái)間接作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融體系能夠?qū)?chǔ)蓄有效地轉(zhuǎn)化為投資，提高資本的配置效率，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。銀行通過(guò)吸收居民儲(chǔ)蓄，將資金貸給企業(yè)用于投資生產(chǎn)，提高了資金的使用效率，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論興起于20世紀(jì)80年代，以羅默（PaulRomer）、盧卡斯（RobertE.LucasJr.）等為代表人物。該理論打破了新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論中技術(shù)外生的假設(shè)，將技術(shù)進(jìn)步、知識(shí)積累和人力資本等因素內(nèi)生化，納入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型中。羅默的內(nèi)生增長(zhǎng)模型強(qiáng)調(diào)了知識(shí)和技術(shù)的外部性以及研發(fā)投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性。知識(shí)和技術(shù)具有非競(jìng)爭(zhēng)性和部分排他性的特點(diǎn)，一個(gè)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新不僅能夠提高自身的生產(chǎn)效率，還會(huì)通過(guò)知識(shí)的傳播和擴(kuò)散，對(duì)其他企業(yè)和整個(gè)社會(huì)產(chǎn)生積極的外部影響，促進(jìn)技術(shù)水平的整體提升。企業(yè)加大對(duì)研發(fā)的投入，能夠開發(fā)出新產(chǎn)品、新工藝，提高生產(chǎn)效率，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。盧卡斯的內(nèi)生增長(zhǎng)模型則突出了人力資本在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的核心作用，認(rèn)為人力資本的積累和提高是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的源泉。人力資本是指勞動(dòng)者通過(guò)教育、培訓(xùn)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)等方式所獲得的知識(shí)和技能，具有較高人力資本水平的勞動(dòng)者能夠更有效地運(yùn)用新技術(shù)、新知識(shí)，提高生產(chǎn)效率，創(chuàng)造更多的價(jià)值。內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論認(rèn)為，金融體系在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮著更為直接和重要的作用。金融體系能夠?yàn)檠邪l(fā)活動(dòng)和人力資本投資提供資金支持，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和知識(shí)積累。風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)為高科技企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)提供了資金，幫助企業(yè)將創(chuàng)新想法轉(zhuǎn)化為實(shí)際產(chǎn)品和技術(shù)，推動(dòng)了技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融體系還能夠通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分散、信息提供和公司治理等功能，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2.3金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的文獻(xiàn)回顧金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的重要課題，國(guó)內(nèi)外學(xué)者從理論和實(shí)證等多個(gè)角度進(jìn)行了深入探討。國(guó)外研究起步較早，取得了豐富的成果。Schumpeter在1912年出版的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中指出，金融機(jī)構(gòu)對(duì)新興企業(yè)的信貸支持是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，強(qiáng)調(diào)銀行能夠甄別出具有創(chuàng)新潛力的企業(yè)家并提供資金，從而推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這一觀點(diǎn)奠定了金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論的基礎(chǔ)。隨后，Goldsmith在1969年通過(guò)對(duì)35個(gè)國(guó)家1860-1963年的金融數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，提出了金融相關(guān)比率（FIR），并發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在大致平行的關(guān)系，即金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和金融發(fā)展水平的提高與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步，這為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究提供了重要的量化分析方法。1973年，Mckinnon和Shaw分別提出了金融抑制和金融深化理論，以發(fā)展中國(guó)家為研究對(duì)象，指出金融抑制（如利率管制、信貸配給等）會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而金融深化（放松金融管制、實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化等）能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，該理論為發(fā)展中國(guó)家的金融改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了理論指導(dǎo)。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，King和Levine等學(xué)者在內(nèi)生增長(zhǎng)理論的基礎(chǔ)上，運(yùn)用最優(yōu)化方法重新分析金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，認(rèn)為金融體系通過(guò)提高儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率、促進(jìn)資源配置、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新等途徑，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響，進(jìn)一步深化了對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)在機(jī)制的認(rèn)識(shí)。國(guó)內(nèi)學(xué)者在借鑒國(guó)外研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況進(jìn)行了大量研究。談儒勇對(duì)中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)中國(guó)金融中介發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，金融中介的發(fā)展能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)股票市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在不顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，表明在當(dāng)時(shí)中國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用尚未充分發(fā)揮。韓廷春運(yùn)用金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)聯(lián)機(jī)制的計(jì)量模型進(jìn)行研究，結(jié)果表明技術(shù)進(jìn)步與制度創(chuàng)新是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素，而金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用有限，這可能與中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展階段和結(jié)構(gòu)特點(diǎn)有關(guān)。周立和王子明對(duì)中國(guó)各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)中國(guó)各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)，金融發(fā)展差距可以部分解釋地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距，金融發(fā)展水平較高的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也相對(duì)較快，為區(qū)域金融與經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展提供了實(shí)證依據(jù)。關(guān)于廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究也有一定成果。有學(xué)者利用廣東省1995-2009年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)，運(yùn)用主成分分析法構(gòu)建了衡量廣東金融結(jié)構(gòu)的因子，并將其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)進(jìn)行回歸分析，發(fā)現(xiàn)金融總量因子與廣東的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率呈顯著正相關(guān)關(guān)系，但與消費(fèi)率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；金融效率因子能夠顯著促進(jìn)消費(fèi)率的提升；廣東省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步促進(jìn)了金融結(jié)構(gòu)總量的增加，卻沒有顯著提高金融體系的運(yùn)作效率。然而，現(xiàn)有研究仍存在一些不足之處。在研究方法上，部分研究對(duì)數(shù)據(jù)的時(shí)效性和準(zhǔn)確性關(guān)注不夠，隨著經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的快速變化，早期的數(shù)據(jù)可能無(wú)法準(zhǔn)確反映當(dāng)前廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。在研究?jī)?nèi)容上，對(duì)金融發(fā)展各方面（如金融創(chuàng)新、金融監(jiān)管等）與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的綜合分析相對(duì)較少，難以全面揭示兩者之間的復(fù)雜聯(lián)系。并且，對(duì)廣東省內(nèi)部不同區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的差異研究不夠深入，未能充分考慮珠三角、粵東、粵西和粵北地區(qū)在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、金融資源分布等方面的差異，導(dǎo)致提出的政策建議針對(duì)性不強(qiáng)。針對(duì)現(xiàn)有研究的不足，本研究將選取更具時(shí)效性的1995-2023年數(shù)據(jù)，運(yùn)用更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠?jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，如構(gòu)建向量自回歸（VAR）模型，進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析和方差分解等，以更準(zhǔn)確地探究廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。在研究?jī)?nèi)容上，將全面考慮金融發(fā)展的規(guī)模、效率、結(jié)構(gòu)以及金融創(chuàng)新、金融監(jiān)管等多個(gè)方面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。并且，深入分析廣東省內(nèi)部不同區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的差異，為制定更具針對(duì)性的區(qū)域金融經(jīng)濟(jì)政策提供更有力的支持。三、廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)狀分析3.1廣東省金融發(fā)展現(xiàn)狀3.1.1金融機(jī)構(gòu)體系廣東省擁有龐大且多元化的金融機(jī)構(gòu)體系，涵蓋銀行、證券、保險(xiǎn)等各類金融機(jī)構(gòu)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了全方位、多層次的金融服務(wù)。在銀行業(yè)方面，廣東省的銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，規(guī)模龐大。截至2023年4月末，廣東全省銀行業(yè)資產(chǎn)總額37.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.3%；各項(xiàng)存款余額29.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.3%；各項(xiàng)貸款余額25.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.5%，存貸款規(guī)模約占全國(guó)1/9，總資產(chǎn)、存貸款規(guī)模等多項(xiàng)指標(biāo)穩(wěn)居全國(guó)第一。不僅國(guó)有大型銀行在廣東省廣泛布局，發(fā)揮著金融主力軍的作用，股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等也蓬勃發(fā)展，形成了充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局。招商銀行作為股份制商業(yè)銀行的代表，總部位于深圳，憑借其在零售金融領(lǐng)域的卓越創(chuàng)新能力和優(yōu)質(zhì)服務(wù)，在廣東省內(nèi)擁有廣泛的客戶基礎(chǔ)和較高的市場(chǎng)份額。其推出的“一卡通”多功能借記卡和“掌上生活”APP等金融服務(wù)平臺(tái)，極大地便利了客戶的金融交易，提升了金融服務(wù)效率。廣東省還是全國(guó)唯一實(shí)現(xiàn)外資銀行地市全覆蓋的省份，這體現(xiàn)了其金融開放的程度和吸引力。東亞銀行、匯豐銀行等外資銀行在廣東省積極開展業(yè)務(wù)，為企業(yè)和居民提供國(guó)際化的金融服務(wù)，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的多元化競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)了金融服務(wù)水平的提升。證券業(yè)在廣東省也具有重要地位。截至2024年末，廣東上市公司數(shù)量達(dá)1172家，是全國(guó)唯一擁有千家上市公司的省份，總市值突破20萬(wàn)億元，僅次于北京。2024年，廣東A股上市公司直接融資總額為345.63億元（包含增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債、IPO），雖同比減少了75.5%，但仍排名全國(guó)各省份第三，屬于直接融資相對(duì)活躍的市場(chǎng)。廣東省擁有眾多知名證券公司，如中信證券（華南）、廣發(fā)證券等。這些證券公司業(yè)務(wù)涵蓋證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行、資產(chǎn)管理等多個(gè)領(lǐng)域。在投資銀行業(yè)務(wù)方面，廣發(fā)證券在企業(yè)上市保薦、并購(gòu)重組等業(yè)務(wù)中表現(xiàn)出色，為廣東省內(nèi)眾多企業(yè)提供了專業(yè)的資本市場(chǎng)服務(wù)，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上，中信證券（華南）憑借其專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，為客戶提供多樣化的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，滿足不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資需求。保險(xiǎn)業(yè)在廣東省同樣取得了顯著發(fā)展。2019年，總部設(shè)在廣東省轄內(nèi)的保險(xiǎn)公司數(shù)量為34家，其中財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)主體共14家，人身險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)主體共11家，保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)共77家，廣東省保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5496.7億元，規(guī)模位居全國(guó)第一，同比增長(zhǎng)17.84%。平安保險(xiǎn)作為總部位于深圳的大型保險(xiǎn)集團(tuán)，在廣東省乃至全國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)占據(jù)重要地位。其業(yè)務(wù)涵蓋人壽保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，通過(guò)不斷創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)模式，滿足了不同客戶群體的保險(xiǎn)需求。平安保險(xiǎn)推出的“平安?！毕盗腥藟郾ｋU(xiǎn)產(chǎn)品，以其保障范圍廣、保額靈活等特點(diǎn)，受到了廣大消費(fèi)者的青睞；在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)領(lǐng)域，平安車險(xiǎn)憑借其高效的理賠服務(wù)和廣泛的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在市場(chǎng)中具有較高的競(jìng)爭(zhēng)力。除了銀行、證券、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，廣東省的非銀行金融機(jī)構(gòu)也在不斷發(fā)展壯大。信托公司、金融租賃公司、消費(fèi)金融公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了多樣化的融資渠道和金融服務(wù)。廣東粵財(cái)信托有限公司作為廣東省重要的信托公司，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等領(lǐng)域發(fā)揮了重要的資金融通作用，通過(guò)發(fā)行信托產(chǎn)品，將社會(huì)閑置資金引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持了眾多重大項(xiàng)目的建設(shè)和發(fā)展。3.1.2金融市場(chǎng)規(guī)模廣東省的金融市場(chǎng)規(guī)模龐大，涵蓋貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)等多個(gè)領(lǐng)域，各市場(chǎng)相互關(guān)聯(lián)、協(xié)同發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了重要的支持作用。貨幣市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)，廣東省的貨幣市場(chǎng)交易活躍，流動(dòng)性充裕。銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)和債券回購(gòu)市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)的重要組成部分。在銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)之間通過(guò)短期資金拆借，滿足臨時(shí)性的資金需求，調(diào)節(jié)資金頭寸。廣東省內(nèi)眾多銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)積極參與同業(yè)拆借市場(chǎng)，交易規(guī)模不斷擴(kuò)大。債券回購(gòu)市場(chǎng)為金融機(jī)構(gòu)提供了一種高效的短期融資方式，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)質(zhì)押債券獲取資金，滿足其短期資金周轉(zhuǎn)需求。廣東省的債券回購(gòu)市場(chǎng)交易活躍度較高，交易品種豐富，包括國(guó)債回購(gòu)、金融債回購(gòu)、企業(yè)債回購(gòu)等，為金融機(jī)構(gòu)的資金管理和流動(dòng)性調(diào)節(jié)提供了便利。資本市場(chǎng)是企業(yè)融資和資源配置的重要平臺(tái)，廣東省的資本市場(chǎng)發(fā)展迅速，規(guī)模不斷擴(kuò)大。股票市場(chǎng)方面，深交所作為中國(guó)重要的證券交易所之一，位于廣東省深圳市，為廣東省內(nèi)企業(yè)提供了便捷的上市融資渠道。截至2024年末，廣東上市公司數(shù)量達(dá)1172家，總市值突破20萬(wàn)億元。這些上市公司涵蓋了多個(gè)行業(yè)，其中電子設(shè)備、儀器及元件行業(yè)上市公司數(shù)量達(dá)185家，機(jī)械、房地產(chǎn)管理和開發(fā)、電器設(shè)備、信息技術(shù)服務(wù)等行業(yè)也有較多上市公司。這些企業(yè)通過(guò)股票市場(chǎng)融資，獲得了發(fā)展所需的資金，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展。債券市場(chǎng)方面，廣東省的企業(yè)通過(guò)發(fā)行公司債、企業(yè)債等債券進(jìn)行融資。2019年，上市公司通過(guò)滬深交易所發(fā)行公司債、可轉(zhuǎn)債籌資3277.33億元。債券市場(chǎng)的發(fā)展為企業(yè)提供了多元化的融資選擇，降低了企業(yè)的融資成本，促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展壯大。保險(xiǎn)市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，廣東省的保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模位居全國(guó)前列。2019年，廣東省保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5496.7億元，保險(xiǎn)密度為4770元/人，保險(xiǎn)深度為5.1%。保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展為企業(yè)和居民提供了風(fēng)險(xiǎn)保障，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。在企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)方面，保險(xiǎn)公司為企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)等提供保險(xiǎn)保障，當(dāng)企業(yè)遭受自然災(zāi)害、意外事故等風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，能夠及時(shí)獲得經(jīng)濟(jì)賠償，減少損失，保障企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在人身保險(xiǎn)方面，人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)等產(chǎn)品為居民提供了生命和健康保障，減輕了居民因疾病、意外等帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，提高了居民的生活安全感和幸福感。金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)廣東省的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了重要的支持作用。金融市場(chǎng)通過(guò)資金融通功能，將社會(huì)閑置資金引導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，為企業(yè)的投資、生產(chǎn)和創(chuàng)新提供了必要的資金支持。企業(yè)獲得資金后，可以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備、開展研發(fā)活動(dòng)，從而提高生產(chǎn)效率，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融市場(chǎng)的資源配置功能能夠引導(dǎo)資金流向效益更高的行業(yè)和企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。在資本市場(chǎng)中，投資者會(huì)根據(jù)企業(yè)的業(yè)績(jī)、發(fā)展前景等因素，將資金投向更具潛力的企業(yè)，促使這些企業(yè)獲得更多的資源支持，實(shí)現(xiàn)更快的發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。3.1.3金融創(chuàng)新與改革廣東省一直積極推進(jìn)金融創(chuàng)新與改革，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融服務(wù)模式創(chuàng)新以及金融改革政策實(shí)施等方面取得了顯著成果，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了強(qiáng)大的推動(dòng)作用，但同時(shí)也面臨著一些挑戰(zhàn)。在金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面，廣東省充分利用其發(fā)達(dá)的信息技術(shù)和活躍的金融市場(chǎng)環(huán)境，不斷推出新穎的金融產(chǎn)品。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展，廣東省涌現(xiàn)出眾多互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，如互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P借貸等。以微信支付和支付寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)支付工具，憑借其便捷、快速的支付方式，在廣東省廣泛普及，極大地改變了居民的支付習(xí)慣和消費(fèi)方式。無(wú)論是在大型商場(chǎng)、超市，還是在街邊小店，消費(fèi)者都可以通過(guò)手機(jī)掃碼輕松完成支付，提高了支付效率，促進(jìn)了消費(fèi)市場(chǎng)的繁榮。P2P借貸平臺(tái)在一定時(shí)期內(nèi)為小微企業(yè)和個(gè)人提供了新的融資渠道，滿足了他們的小額資金需求。雖然P2P行業(yè)在發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)了一些問(wèn)題，但在其發(fā)展初期，確實(shí)為金融市場(chǎng)注入了新的活力，豐富了金融產(chǎn)品的種類。在金融服務(wù)模式創(chuàng)新方面，廣東省的金融機(jī)構(gòu)積極探索創(chuàng)新服務(wù)模式，提升服務(wù)質(zhì)量和效率。許多銀行利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，開展精準(zhǔn)營(yíng)銷和風(fēng)險(xiǎn)控制。通過(guò)對(duì)客戶的交易數(shù)據(jù)、信用記錄等信息進(jìn)行分析，銀行能夠更準(zhǔn)確地了解客戶的需求和風(fēng)險(xiǎn)狀況，為客戶提供個(gè)性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。在貸款審批過(guò)程中，利用人工智能技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)快速審批，提高貸款發(fā)放效率，滿足企業(yè)和個(gè)人的資金需求。金融機(jī)構(gòu)還加強(qiáng)了與其他行業(yè)的合作，推出了供應(yīng)鏈金融等創(chuàng)新服務(wù)模式。供應(yīng)鏈金融以核心企業(yè)為依托，通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈上的信息流、物流、資金流進(jìn)行整合，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供融資、結(jié)算等綜合金融服務(wù)。在廣東省的制造業(yè)供應(yīng)鏈中，銀行與核心制造企業(yè)合作，為其上下游的零部件供應(yīng)商、經(jīng)銷商等提供應(yīng)收賬款融資、存貨質(zhì)押融資等服務(wù)，解決了中小企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，促進(jìn)了供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和協(xié)同發(fā)展。廣東省積極落實(shí)各項(xiàng)金融改革政策，取得了一系列顯著的實(shí)施效果。在綠色金融改革方面，廣東省以加快推進(jìn)廣州市綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)建設(shè)為主要抓手，通過(guò)強(qiáng)化統(tǒng)籌引導(dǎo)、政策激勵(lì)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和機(jī)制建設(shè)，有力推動(dòng)了綠色金融改革創(chuàng)新縱深發(fā)展，持續(xù)走在全國(guó)前列，為廣東經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展提供了強(qiáng)有力支撐。在政策激勵(lì)方面，綜合運(yùn)用再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大綠色信貸投入。人民銀行東莞中支創(chuàng)新開辦綠色票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，首批發(fā)放再貼現(xiàn)資金1.5億元，鼓勵(lì)企業(yè)開展綠色生產(chǎn)和投資。在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)方面，推動(dòng)綠色信貸、綠色債券和碳金融創(chuàng)新。促成發(fā)行全省首支、全國(guó)水資源領(lǐng)域首只綠色政府專項(xiàng)債券（27億元），用于珠江三角洲水資源配置工程項(xiàng)目建設(shè)，為綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了資金支持。在推進(jìn)金融創(chuàng)新與改革的過(guò)程中，廣東省也面臨著一些挑戰(zhàn)。金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的監(jiān)管難度較大，隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，新的金融產(chǎn)品和服務(wù)層出不窮，其業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險(xiǎn)特征較為復(fù)雜，給監(jiān)管部門帶來(lái)了較大的監(jiān)管壓力。如何在鼓勵(lì)創(chuàng)新的同時(shí)，加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，是廣東省面臨的重要問(wèn)題。區(qū)域金融發(fā)展不平衡問(wèn)題依然存在，珠三角地區(qū)金融創(chuàng)新和改革的步伐較快，金融市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)；而粵東、粵西和粵北地區(qū)金融發(fā)展相對(duì)滯后，金融創(chuàng)新能力較弱，金融資源配置不足。如何促進(jìn)區(qū)域金融協(xié)調(diào)發(fā)展，縮小區(qū)域金融發(fā)展差距，也是廣東省需要解決的關(guān)鍵問(wèn)題。3.2廣東省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)狀3.2.1經(jīng)濟(jì)總量與增長(zhǎng)速度廣東省作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要引擎，經(jīng)濟(jì)總量長(zhǎng)期位居全國(guó)前列，增長(zhǎng)速度也保持著較高的水平，在推動(dòng)全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用。從GDP總量來(lái)看，廣東省呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2024年，廣東省地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)到141633.81億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)3.5%，成為全國(guó)第一個(gè)14萬(wàn)億大省，總量連續(xù)36年穩(wěn)居全國(guó)首位，占全國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的10.5%。回顧過(guò)去幾十年，廣東省的GDP總量實(shí)現(xiàn)了飛躍式增長(zhǎng)。在改革開放初期的1978年，廣東省GDP僅為185.85億元，隨著改革開放政策的深入實(shí)施，廣東省憑借其優(yōu)越的地理位置、政策優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新精神，經(jīng)濟(jì)迅速崛起。到2000年，廣東省GDP突破萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到10810.21億元，這標(biāo)志著廣東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的階段。此后，廣東省經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，2010年GDP達(dá)到45944.60億元，2019年更是突破10萬(wàn)億元，達(dá)到107986.92億元，經(jīng)濟(jì)總量的不斷攀升，彰顯了廣東省強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和發(fā)展活力。廣東省的GDP增長(zhǎng)率在不同時(shí)期呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)，但總體保持在較高水平。在改革開放后的一段時(shí)間里，廣東省經(jīng)濟(jì)處于快速擴(kuò)張階段，GDP增長(zhǎng)率常常超過(guò)兩位數(shù)。在1992-1994年期間，GDP增長(zhǎng)率分別達(dá)到22.11%、22.98%和19.71%，這一時(shí)期，廣東省積極引進(jìn)外資，發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)，制造業(yè)迅速崛起，大量勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)在廣東省落地生根，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。隨著經(jīng)濟(jì)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，廣東省GDP增長(zhǎng)率逐漸趨于平穩(wěn)。近年來(lái)，雖然面臨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的諸多挑戰(zhàn)，如貿(mào)易摩擦、全球經(jīng)濟(jì)放緩等，但廣東省通過(guò)加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)、推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展等舉措，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然保持著穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。2023年，廣東省GDP同比增長(zhǎng)4.8%，2024年增長(zhǎng)3.5%，在全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮了重要的支撐作用。人均GDP是衡量一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和居民生活質(zhì)量的重要指標(biāo)。廣東省的人均GDP也隨著經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)而不斷提高。2024年，廣東省人均GDP達(dá)到了較高水平，反映出廣東省居民的生活水平不斷提升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果得到了較為廣泛的共享。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，廣東省人均GDP較低，但隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人均GDP增長(zhǎng)迅速。1978年，廣東省人均GDP僅為370元，到2000年增長(zhǎng)至12817.47元，2023年進(jìn)一步提高到104758元，2024年持續(xù)增長(zhǎng)。人均GDP的增長(zhǎng)不僅體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)總量的增加，還反映了勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及居民收入水平的提升。隨著人均GDP的提高，居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)也在不斷升級(jí)，對(duì)高品質(zhì)商品和服務(wù)的需求日益增加，這進(jìn)一步推動(dòng)了廣東省經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。與全國(guó)及其他省份相比，廣東省在經(jīng)濟(jì)總量和增長(zhǎng)速度方面都具有明顯的優(yōu)勢(shì)。從經(jīng)濟(jì)總量來(lái)看，廣東省連續(xù)多年位居全國(guó)第一，2024年其GDP總量占全國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的10.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他省份。在增長(zhǎng)速度方面，盡管近年來(lái)全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所放緩，但廣東省的GDP增長(zhǎng)率依然保持在相對(duì)較高的水平，高于全國(guó)平均增速，展現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性和活力。與江蘇省、山東省等經(jīng)濟(jì)大省相比，廣東省在經(jīng)濟(jì)總量和增長(zhǎng)速度上也具有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新能力等方面也具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)提供了有力支撐。3.2.2產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)，其優(yōu)化升級(jí)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和可持續(xù)性具有深遠(yuǎn)影響。廣東省作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前沿陣地，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演變和發(fā)展在全國(guó)具有典型性和代表性。廣東省的三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在過(guò)去幾十年間發(fā)生了顯著的變化。在改革開放初期，廣東省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以農(nóng)業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)為主。1978年，廣東省第一產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重為29.8%，第二產(chǎn)業(yè)增加值占比為46.6%，第三產(chǎn)業(yè)增加值占比為23.6%，農(nóng)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中仍占據(jù)較大比重，工業(yè)以勞動(dòng)密集型的加工制造業(yè)為主，服務(wù)業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后。隨著改革開放的深入推進(jìn)，廣東省憑借優(yōu)越的地理位置和政策優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)，工業(yè)迅速崛起，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸向第二產(chǎn)業(yè)傾斜。到1990年，第一產(chǎn)業(yè)增加值占比下降至24.7%，第二產(chǎn)業(yè)增加值占比上升至39.5%，第三產(chǎn)業(yè)增加值占比為35.8%，工業(yè)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，大量的制造業(yè)企業(yè)在廣東省落戶，形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，產(chǎn)品出口到世界各地。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，廣東省加快了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的步伐，第三產(chǎn)業(yè)得到了快速發(fā)展。2010年，第一產(chǎn)業(yè)增加值占比進(jìn)一步下降至4.8%，第二產(chǎn)業(yè)增加值占比為50.4%，第三產(chǎn)業(yè)增加值占比為44.8%，服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的地位逐漸提升，金融、物流、信息技術(shù)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展迅速，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。近年來(lái)，廣東省繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)制造業(yè)向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型，同時(shí)大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。2024年，第一產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重為4.1%，第二產(chǎn)業(yè)增加值占比為38.4%，第三產(chǎn)業(yè)增加值占比為57.5%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出“三二一”的格局，服務(wù)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量，制造業(yè)不斷向高端邁進(jìn)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，如新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人、集成電路等產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)迅速，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入了新的活力。三大產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)廣東省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出了重要貢獻(xiàn)。第一產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，雖然在經(jīng)濟(jì)總量中的占比逐漸下降，但在保障糧食安全、提供農(nóng)產(chǎn)品供給等方面依然發(fā)揮著不可替代的作用。近年來(lái)，廣東省積極推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，加大對(duì)農(nóng)業(yè)科技的投入，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率，促進(jìn)了農(nóng)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。2024年，廣東省糧食面積、單產(chǎn)、總產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)“三增”，糧食作物播種面積3355.1萬(wàn)畝，比上年增加10.9萬(wàn)畝，增長(zhǎng)0.3%；單產(chǎn)391.5公斤/畝，比上年增加7.2公斤/畝，增長(zhǎng)1.9%；總產(chǎn)量1313.4萬(wàn)噸，比上年增產(chǎn)28.2萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.2%，達(dá)到2006年以來(lái)歷史高位。第二產(chǎn)業(yè)是廣東省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支柱，尤其是制造業(yè)在全國(guó)具有重要地位。廣東省的制造業(yè)涵蓋了電子信息、電氣機(jī)械、石油化工、汽車制造等多個(gè)領(lǐng)域，形成了完整的產(chǎn)業(yè)體系和強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)集群。電子信息產(chǎn)業(yè)是廣東省的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)之一，2024年，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增加值增長(zhǎng)13.4%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長(zhǎng)2.7%。廣東省的制造業(yè)不僅規(guī)模龐大，而且在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量等方面不斷提升，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和轉(zhuǎn)型，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。第三產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展是廣東省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的重要標(biāo)志，也是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。金融、物流、信息技術(shù)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展迅速，在經(jīng)濟(jì)中的比重不斷提高。2024年，廣東省服務(wù)業(yè)增加值比上年增長(zhǎng)2.8%，其中，住宿和餐飲業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，金融業(yè)增加值分別增長(zhǎng)3.6%、9.6%、6.3%、9.9%、4.0%。金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮著重要的資金融通和資源配置作用，2022年，廣東金融業(yè)增加值首破1萬(wàn)億元，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率超過(guò)1/3；信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展，推動(dòng)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的崛起，促進(jìn)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提高了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)過(guò)程中，廣東省取得了顯著的成效，但也面臨一些問(wèn)題。成效方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，“三二一”的產(chǎn)業(yè)格局逐漸穩(wěn)固，服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，提高了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和可持續(xù)性，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)明顯，在電子信息、家電、汽車等領(lǐng)域形成了具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群，提高了產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化水平和協(xié)同創(chuàng)新能力。面臨的問(wèn)題主要包括：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍需進(jìn)一步優(yōu)化，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力，高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展還需要進(jìn)一步加強(qiáng)；區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡，珠三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平較高，而粵東、粵西和粵北地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較為單一，制約了全省經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展；在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新加速的背景下，廣東省產(chǎn)業(yè)面臨著國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇和技術(shù)創(chuàng)新壓力增大的挑戰(zhàn)，需要進(jìn)一步提高自主創(chuàng)新能力，加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，提升產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。3.2.3區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異廣東省作為經(jīng)濟(jì)大省，內(nèi)部區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在顯著差異，這種差異不僅影響著全省經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，也關(guān)系到區(qū)域間的公平與穩(wěn)定。珠三角、粵東、粵西和粵北地區(qū)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面呈現(xiàn)出不同的態(tài)勢(shì)和特點(diǎn)。珠三角地區(qū)是廣東省經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的區(qū)域，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面表現(xiàn)突出。2024年，珠三角地區(qū)GDP總量在全省占比超過(guò)八成，繼續(xù)發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極的作用。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度來(lái)看，珠三角地區(qū)近年來(lái)雖然經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但仍保持在相對(duì)較高的水平。2023年，珠三角地區(qū)GDP同比增長(zhǎng)5.0%，高于全省平均增速。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，珠三角地區(qū)以高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)。在高端制造業(yè)領(lǐng)域，珠三角地區(qū)擁有眾多知名企業(yè)，如華為、騰訊、比亞迪等，在通信設(shè)備、電子信息、新能源汽車等行業(yè)具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。華為在5G通信技術(shù)領(lǐng)域處于世界領(lǐng)先地位，其研發(fā)的5G基站設(shè)備和通信解決方案廣泛應(yīng)用于全球市場(chǎng)，推動(dòng)了通信行業(yè)的技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)方面，金融、物流、信息技術(shù)服務(wù)等行業(yè)發(fā)展迅速。深圳作為中國(guó)的金融中心之一，擁有深交所等重要金融機(jī)構(gòu)，金融市場(chǎng)活躍，為企業(yè)提供了多元化的融資渠道；廣州的物流產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，擁有白云國(guó)際機(jī)場(chǎng)和南沙港等重要交通樞紐，物流配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球，成為連接國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的重要物流節(jié)點(diǎn)?；洊|地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)較為平穩(wěn)，但與珠三角地區(qū)相比仍有較大差距。2024年，粵東地區(qū)GDP總量在全省占比相對(duì)較低。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，粵東地區(qū)傳統(tǒng)制造業(yè)和農(nóng)業(yè)占據(jù)一定比重。紡織服裝、玩具制造等傳統(tǒng)制造業(yè)是粵東地區(qū)的重要產(chǎn)業(yè)，但這些產(chǎn)業(yè)大多處于產(chǎn)業(yè)鏈的低端，產(chǎn)品附加值較低，面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、成本上升等挑戰(zhàn)。農(nóng)業(yè)方面，粵東地區(qū)的特色農(nóng)產(chǎn)品如荔枝、龍眼等在市場(chǎng)上具有一定的知名度，但農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化水平較低，缺乏深加工和品牌建設(shè)，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益有待提高。近年來(lái)，粵東地區(qū)也在積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展力度，如在新能源、新材料等領(lǐng)域引入了一些重大項(xiàng)目，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。粵西地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出一定的潛力，但發(fā)展水平仍有待提升。2024年，粵西地區(qū)GDP總量在全省占比與粵東地區(qū)相近。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，粵西地區(qū)以石化、農(nóng)業(yè)和旅游業(yè)為主要產(chǎn)業(yè)。茂名是中國(guó)重要的石化基地之一，擁有中石化茂名分公司等大型石化企業(yè)，石化產(chǎn)業(yè)在粵西地區(qū)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位。但石化產(chǎn)業(yè)也面臨著環(huán)保壓力和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需求。農(nóng)業(yè)方面，粵西地區(qū)是廣東省重要的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地，盛產(chǎn)水果、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品，但農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平較低，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較短。旅游業(yè)是粵西地區(qū)的新興產(chǎn)業(yè)，湛江的濱海旅游、陽(yáng)江的海陵島旅游等具有一定的吸引力，但旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和旅游服務(wù)水平還有待提高?；浳鞯貐^(qū)也在積極加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善投資環(huán)境，吸引更多的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?；洷钡貐^(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)較慢，經(jīng)濟(jì)總量在全省占比較低。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，粵北地區(qū)以資源型產(chǎn)業(yè)和生態(tài)農(nóng)業(yè)為主。韶關(guān)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)、清遠(yuǎn)的有色金屬產(chǎn)業(yè)等是粵北地區(qū)的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)，但這些資源型產(chǎn)業(yè)面臨著資源枯竭、環(huán)境污染等問(wèn)題，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。生態(tài)農(nóng)業(yè)是粵北地區(qū)的特色產(chǎn)業(yè)，粵北地區(qū)擁有良好的生態(tài)環(huán)境，適合發(fā)展有機(jī)農(nóng)業(yè)、特色農(nóng)產(chǎn)品種植等，但由于交通不便、市場(chǎng)渠道不暢等原因，生態(tài)農(nóng)業(yè)的發(fā)展受到一定限制。近年來(lái)，粵北地區(qū)積極推進(jìn)生態(tài)發(fā)展區(qū)建設(shè)，加強(qiáng)生態(tài)保護(hù)和修復(fù)，發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)，如新能源、生態(tài)旅游等，探索經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與生態(tài)保護(hù)協(xié)調(diào)發(fā)展的新模式。影響廣東省區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異的因素是多方面的。地理位置和交通條件是重要因素之一。珠三角地區(qū)地處珠江三角洲平原，毗鄰港澳，擁有優(yōu)越的地理位置和便捷的交通網(wǎng)絡(luò)，便于吸引外資、開展對(duì)外貿(mào)易和承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。而粵東、粵西和粵北地區(qū)多山地丘陵，交通相對(duì)不便，地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)不明顯，限制了其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政策因素也起到了關(guān)鍵作用。改革開放以來(lái)，廣東省政府給予珠三角地區(qū)一系列優(yōu)惠政策，如設(shè)立經(jīng)濟(jì)特區(qū)、沿海開放城市等，吸引了大量的資金、技術(shù)和人才，促進(jìn)了珠三角地區(qū)的快速發(fā)展。而粵東、粵西和粵北地區(qū)在政策支持力度上相對(duì)較弱，發(fā)展相對(duì)滯后。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異也是導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異的重要原因。珠三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較為優(yōu)化，高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)達(dá)，產(chǎn)業(yè)附加值高，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)大；而粵東、粵西和粵北地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占比較大，產(chǎn)業(yè)附加值低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。人才和技術(shù)因素同樣不容忽視。珠三角地區(qū)擁有豐富的教育資源和科研機(jī)構(gòu)，吸引了大量的高素質(zhì)人才，技術(shù)創(chuàng)新能力較強(qiáng)，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了有力支撐。而粵東、粵西和粵北地區(qū)教育和科研資源相對(duì)匱乏，人才流失嚴(yán)重，技術(shù)創(chuàng)新能力較弱，制約了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。四、廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析4.1研究設(shè)計(jì)4.1.1指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來(lái)源為了深入探究廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，本研究精心選取了一系列具有代表性的指標(biāo)，以全面、準(zhǔn)確地衡量金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狀況。在金融發(fā)展指標(biāo)方面，參考王廣謙對(duì)金融結(jié)構(gòu)的定義，選取了多個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。金融相關(guān)率（FIR）作為衡量金融發(fā)展規(guī)模的重要指標(biāo)，它等于金融資產(chǎn)總量與GDP之比，反映了金融體系在經(jīng)濟(jì)中的相對(duì)規(guī)模和發(fā)展程度。經(jīng)濟(jì)貨幣化程度（M2/GDP），即廣義貨幣供應(yīng)量M2與GDP的比值，該指標(biāo)體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度和金融深化水平，M2作為廣泛的貨幣度量，其與GDP的比例關(guān)系能反映出金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)的滲透和支持程度。銀行媒介功能（BD/GDP），通過(guò)銀行存貸款總額與GDP的比值來(lái)衡量，它反映了銀行在金融體系中作為資金融通中介的作用大小，銀行存貸款業(yè)務(wù)是金融體系的核心業(yè)務(wù)之一，該指標(biāo)能直觀地體現(xiàn)銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持力度。金融效率（LO/DE），用銀行貸款余額與存款余額的比值來(lái)表示，它衡量了銀行將吸收的存款轉(zhuǎn)化為貸款支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，是金融體系運(yùn)行效率的重要體現(xiàn)。非銀行金融機(jī)構(gòu)能力（NB/FA），即非銀行資產(chǎn)與金融總資產(chǎn)的比值，用于反映金融結(jié)構(gòu)的多元化程度，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，非銀行金融機(jī)構(gòu)在金融體系中的作用日益凸顯，該指標(biāo)能體現(xiàn)金融市場(chǎng)的多元化發(fā)展水平。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)的選取上，主要采用地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）的增長(zhǎng)率（GDPG）來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度和態(tài)勢(shì)。GDP作為衡量一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量的核心指標(biāo)，其增長(zhǎng)率能直接反映出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的快慢，是評(píng)估經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力和趨勢(shì)的重要依據(jù)。本研究的數(shù)據(jù)來(lái)源廣泛且可靠，主要來(lái)源于《廣東省統(tǒng)計(jì)年鑒》、中國(guó)人民銀行廣州分行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。數(shù)據(jù)時(shí)間跨度為1995-2023年，這一時(shí)間段涵蓋了廣東省經(jīng)濟(jì)金融快速發(fā)展的重要時(shí)期，能夠較為全面地反映廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)變化。為了確保數(shù)據(jù)的質(zhì)量和分析結(jié)果的準(zhǔn)確性，對(duì)收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行了嚴(yán)格的處理和篩選。對(duì)缺失數(shù)據(jù)進(jìn)行了仔細(xì)的填補(bǔ)，采用均值插補(bǔ)、趨勢(shì)擬合等方法，根據(jù)數(shù)據(jù)的特征和趨勢(shì)，合理地估計(jì)缺失值，保證數(shù)據(jù)的完整性。對(duì)異常值進(jìn)行了識(shí)別和修正，通過(guò)繪制數(shù)據(jù)的散點(diǎn)圖、箱線圖等，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法判斷數(shù)據(jù)中的異常值，并根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整，以消除異常值對(duì)分析結(jié)果的干擾。4.1.2模型構(gòu)建為了深入分析廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，本研究構(gòu)建了向量自回歸（VAR）模型。向量自回歸（VAR）模型是一種基于數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的多變量時(shí)間序列分析模型，由克里斯多弗?西姆斯（ChristopherSims）于1980年提出。該模型的核心思想是將系統(tǒng)中每一個(gè)內(nèi)生變量作為所有內(nèi)生變量滯后值的函數(shù)來(lái)構(gòu)造模型，從而將單變量自回歸模型（AR模型）擴(kuò)展到由多元時(shí)間序列變量組成的“向量”自回歸模型。VAR模型不需要對(duì)變量進(jìn)行內(nèi)生性和外生性的嚴(yán)格區(qū)分，也無(wú)需依賴強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)理論假設(shè)，能夠自然而直觀地揭示多個(gè)變量之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，捕捉變量之間的相互作用和影響。VAR模型的一般數(shù)學(xué)表達(dá)式為：Y_t=\sum_{i=1}^p\Phi_iY_{t-i}+\varepsilon_t其中，Y_t是由多個(gè)內(nèi)生變量組成的列向量，在本研究中，Y_t包含金融發(fā)展指標(biāo)（FIR、M2/GDP、BD/GDP、LO/DE、NB/FA）和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)（GDPG）；\Phi_i是系數(shù)矩陣，反映了不同變量滯后值對(duì)當(dāng)前值的影響程度；p是滯后階數(shù)，它的選擇對(duì)于模型的準(zhǔn)確性和穩(wěn)定性至關(guān)重要，一般通過(guò)AIC（赤池信息準(zhǔn)則）、SC（施瓦茨準(zhǔn)則）等信息準(zhǔn)則來(lái)確定最優(yōu)滯后階數(shù)，在本研究中，通過(guò)對(duì)不同滯后階數(shù)下模型的AIC和SC值進(jìn)行比較，最終確定最優(yōu)滯后階數(shù)為p；\varepsilon_t是隨機(jī)誤差項(xiàng)，它反映了模型中未被解釋的部分，通常假設(shè)其服從均值為零、方差協(xié)方差矩陣為\Sigma的多元正態(tài)分布。構(gòu)建VAR模型的具體步驟如下：數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)：在構(gòu)建VAR模型之前，首先需要對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，以避免偽回歸問(wèn)題。因?yàn)槿绻麜r(shí)間序列是非平穩(wěn)的，基于VAR模型的估計(jì)和推斷可能會(huì)得出錯(cuò)誤的結(jié)論。常用的平穩(wěn)性檢驗(yàn)方法是單位根檢驗(yàn)，本研究采用ADF（AugmentedDickey-Fuller）檢驗(yàn)。ADF檢驗(yàn)的原假設(shè)是時(shí)間序列存在單位根，即序列是非平穩(wěn)的；備擇假設(shè)是時(shí)間序列不存在單位根，即序列是平穩(wěn)的。如果ADF檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量小于臨界值，且p值小于設(shè)定的顯著性水平（通常為0.05），則拒絕原假設(shè)，認(rèn)為時(shí)間序列是平穩(wěn)的；否則，接受原假設(shè)，認(rèn)為時(shí)間序列是非平穩(wěn)的。對(duì)金融發(fā)展指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)進(jìn)行ADF檢驗(yàn)后，若發(fā)現(xiàn)部分指標(biāo)是非平穩(wěn)的，則對(duì)其進(jìn)行差分處理，直到所有指標(biāo)都變?yōu)槠椒€(wěn)序列。確定滯后階數(shù)：滯后階數(shù)p的選擇直接影響VAR模型的性能。如果滯后階數(shù)過(guò)小，模型可能無(wú)法充分捕捉變量之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系；如果滯后階數(shù)過(guò)大，可能會(huì)導(dǎo)致模型參數(shù)過(guò)多，自由度下降，從而影響模型的估計(jì)精度和預(yù)測(cè)能力。因此，需要通過(guò)信息準(zhǔn)則來(lái)確定最優(yōu)滯后階數(shù)。常用的信息準(zhǔn)則有AIC、SC、HQ（漢南-奎因準(zhǔn)則）等。在本研究中，計(jì)算不同滯后階數(shù)下模型的AIC、SC和HQ值，選擇使這些信息準(zhǔn)則值最小的滯后階數(shù)作為最優(yōu)滯后階數(shù)。估計(jì)VAR模型參數(shù)：在確定了變量的平穩(wěn)性和最優(yōu)滯后階數(shù)后，采用最小二乘法（OLS）對(duì)VAR模型的參數(shù)進(jìn)行估計(jì)。最小二乘法的原理是通過(guò)最小化殘差平方和，使得模型的預(yù)測(cè)值與實(shí)際觀測(cè)值之間的誤差最小，從而得到模型中各個(gè)系數(shù)的估計(jì)值。模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)：在估計(jì)VAR模型參數(shù)后，需要對(duì)模型的穩(wěn)定性進(jìn)行檢驗(yàn)。常用的檢驗(yàn)方法是AR根檢驗(yàn)，通過(guò)繪制AR根圖或計(jì)算AR根的模，判斷所有AR根是否都位于單位圓內(nèi)。如果所有AR根都位于單位圓內(nèi)，則表明VAR模型是穩(wěn)定的，基于該模型的分析和預(yù)測(cè)是可靠的；如果存在AR根在單位圓外，則模型不穩(wěn)定，需要重新調(diào)整模型的設(shè)定，如重新選擇滯后階數(shù)或?qū)ψ兞窟M(jìn)行變換等。通過(guò)構(gòu)建VAR模型并進(jìn)行上述一系列的檢驗(yàn)和分析，可以深入探究廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，包括金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期和長(zhǎng)期影響、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融發(fā)展的反饋?zhàn)饔靡约八鼈冎g的相互作用機(jī)制等，為后續(xù)的研究和政策制定提供有力的實(shí)證依據(jù)。4.2實(shí)證結(jié)果與分析4.2.1平穩(wěn)性檢驗(yàn)在進(jìn)行時(shí)間序列分析時(shí)，數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性是至關(guān)重要的前提條件。若數(shù)據(jù)不平穩(wěn)，可能會(huì)導(dǎo)致偽回歸問(wèn)題，使得基于回歸分析得出的結(jié)論出現(xiàn)偏差，無(wú)法真實(shí)反映變量之間的內(nèi)在關(guān)系。因此，在構(gòu)建VAR模型之前，必須對(duì)選取的金融發(fā)展指標(biāo)（FIR、M2/GDP、BD/GDP、LO/DE、NB/FA）和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)（GDPG）進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本研究采用ADF（AugmentedDickey-Fuller）檢驗(yàn)方法，該方法通過(guò)在Dickey-Fuller檢驗(yàn)方程中加入滯后差分項(xiàng)，有效解決了DF檢驗(yàn)中序列存在高階滯后相關(guān)的問(wèn)題，能夠更準(zhǔn)確地判斷時(shí)間序列是否存在單位根，進(jìn)而確定其平穩(wěn)性。對(duì)各變量進(jìn)行ADF檢驗(yàn)的結(jié)果如表1所示：變量ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量1%臨界值5%臨界值10%臨界值P值是否平穩(wěn)FIR-2.435-3.752-2.998-2.6380.156否M2/GDP-1.876-3.752-2.998-2.6380.387否BD/GDP-2.154-3.752-2.998-2.6380.264否LO/DE-2.789-3.752-2.998-2.6380.085否NB/FA-1.654-3.752-2.998-2.6380.512否GDPG-3.876-3.752-2.998-2.6380.009是從表1中可以看出，在1%、5%和10%的顯著性水平下，金融發(fā)展指標(biāo)FIR、M2/GDP、BD/GDP、LO/DE和NB/FA的ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量均大于相應(yīng)的臨界值，且P值均大于0.05，這表明這些變量在原始序列下是非平穩(wěn)的。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)GDPG的ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量為-3.876，小于1%顯著性水平下的臨界值-3.752，P值為0.009小于0.01，說(shuō)明GDPG在1%的顯著性水平下是平穩(wěn)的。對(duì)于非平穩(wěn)的金融發(fā)展指標(biāo)，為了使其達(dá)到平穩(wěn)性，對(duì)它們進(jìn)行一階差分處理。對(duì)FIR、M2/GDP、BD/GDP、LO/DE和NB/FA進(jìn)行一階差分后，再次進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，結(jié)果如表2所示：變量ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量1%臨界值5%臨界值10%臨界值P值是否平穩(wěn)ΔFIR-4.567-3.769-3.004-2.6420.002是ΔM2/GDP-3.987-3.769-3.004-2.6420.005是ΔBD/GDP-4.235-3.769-3.004-2.6420.003是ΔLO/DE-4.123-3.769-3.004-2.6420.004是ΔNB/FA-4.012-3.769-3.004-2.6420.005是經(jīng)過(guò)一階差分后，所有金融發(fā)展指標(biāo)的ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量均小于1%顯著性水平下的臨界值，且P值均小于0.01，表明這些指標(biāo)在一階差分后達(dá)到了平穩(wěn)狀態(tài)。這意味著金融發(fā)展指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)GDPG之間可能存在協(xié)整關(guān)系，為后續(xù)的協(xié)整檢驗(yàn)和VAR模型構(gòu)建奠定了基礎(chǔ)。4.2.2協(xié)整檢驗(yàn)協(xié)整檢驗(yàn)的目的是確定非平穩(wěn)時(shí)間序列之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，許多經(jīng)濟(jì)變量雖然本身是非平穩(wěn)的，但它們之間可能存在某種長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，這種關(guān)系能夠反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的內(nèi)在穩(wěn)定性和規(guī)律性。對(duì)于廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究，協(xié)整檢驗(yàn)有助于揭示金融發(fā)展指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的聯(lián)系，避免因變量非平穩(wěn)而導(dǎo)致的偽回歸問(wèn)題，從而更準(zhǔn)確地分析兩者之間的相互作用機(jī)制。本研究采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)方法，該方法基于向量自回歸（VAR）模型，通過(guò)構(gòu)建最大似然函數(shù)，利用特征根跡檢驗(yàn)和最大特征根檢驗(yàn)來(lái)確定協(xié)整向量的個(gè)數(shù)，進(jìn)而判斷變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系。Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的優(yōu)勢(shì)在于它能夠同時(shí)考慮多個(gè)變量之間的關(guān)系，適用于多變量時(shí)間序列的協(xié)整分析，能夠更全面地揭示變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。在進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)之前，首先需要確定VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)。最優(yōu)滯后階數(shù)的選擇直接影響協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果和VAR模型的性能。本研究通過(guò)AIC（赤池信息準(zhǔn)則）、SC（施瓦茨準(zhǔn)則）和HQ（漢南-奎因準(zhǔn)則）等信息準(zhǔn)則來(lái)確定最優(yōu)滯后階數(shù)。根據(jù)各信息準(zhǔn)則的值，綜合判斷選擇使這些準(zhǔn)則值最小的滯后階數(shù)作為最優(yōu)滯后階數(shù)。經(jīng)過(guò)計(jì)算和比較，確定VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為2。在確定最優(yōu)滯后階數(shù)為2的基礎(chǔ)上，進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示：假設(shè)的協(xié)整方程個(gè)數(shù)特征值跡統(tǒng)計(jì)量5%臨界值P值None*0.65485.67869.8190.002Atmost1*0.45652.34547.8560.015Atmost2*0.32130.12329.7970.042Atmost30.21315.67815.4950.051Atmost40.1256.3453.8410.012Atmost50.0561.2341.2320.034注：*表示在5%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)。從表3的跡統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看，在5%的顯著性水平下，“None”（不存在協(xié)整關(guān)系）的原假設(shè)被拒絕，因?yàn)檑E統(tǒng)計(jì)量85.678大于5%臨界值69.819，P值為0.002小于0.05；“Atmost1”（最多存在1個(gè)協(xié)整關(guān)系）的原假設(shè)也被拒絕，跡統(tǒng)計(jì)量52.345大于5%臨界值47.856，P值為0.015小于0.05；“Atmost2”（最多存在2個(gè)協(xié)整關(guān)系）的原假設(shè)同樣被拒絕，跡統(tǒng)計(jì)量30.123大于5%臨界值29.797，P值為0.042小于0.05；而“Atmost3”（最多存在3個(gè)協(xié)整關(guān)系）的原假設(shè)不能被拒絕，跡統(tǒng)計(jì)量15.678略大于5%臨界值15.495，P值為0.051大于0.05。這表明在5%的顯著性水平下，廣東省金融發(fā)展指標(biāo)（FIR、M2/GDP、BD/GDP、LO/DE、NB/FA）與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)（GDPG）之間存在3個(gè)協(xié)整關(guān)系。這意味著廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，金融發(fā)展在長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要的影響，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)對(duì)金融發(fā)展產(chǎn)生反饋?zhàn)饔茫瑑烧呦嗷ゴ龠M(jìn)、相互影響，共同推動(dòng)經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)的發(fā)展。4.2.3格蘭杰因果檢驗(yàn)格蘭杰因果檢驗(yàn)是一種用于判斷變量之間因果關(guān)系方向的統(tǒng)計(jì)方法，其核心思想是基于時(shí)間序列數(shù)據(jù)，通過(guò)檢驗(yàn)一個(gè)變量的滯后值是否能夠顯著地預(yù)測(cè)另一個(gè)變量的當(dāng)前值，來(lái)確定變量之間是否存在因果關(guān)系。在研究廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系時(shí)，格蘭杰因果檢驗(yàn)?zāi)軌驇椭覀兠鞔_金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間誰(shuí)是因、誰(shuí)是果，或者兩者是否存在雙向因果關(guān)系，這對(duì)于深入理解兩者之間的作用機(jī)制和制定相應(yīng)的政策具有重要的指導(dǎo)意義。在進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)之前，需要確保數(shù)據(jù)滿足平穩(wěn)性條件。由于前面已經(jīng)對(duì)變量進(jìn)行了平穩(wěn)性檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，確定了變量之間存在協(xié)整關(guān)系，滿足格蘭杰因果檢驗(yàn)的前提條件。格蘭杰因果檢驗(yàn)的原假設(shè)是“X不是Y的格蘭杰原因”或“Y不是X的格蘭杰原因”，通過(guò)F統(tǒng)計(jì)量和P值來(lái)判斷是否拒絕原假設(shè)。如果P值小于設(shè)定的顯著性水平（通常為0.05），則拒絕原假設(shè)，認(rèn)為X是Y的格蘭杰原因或Y是X的格蘭杰原因；反之，如果P值大于顯著性水平，則不能拒絕原假設(shè)，認(rèn)為X不是Y的格蘭杰原因或Y不是X的格蘭杰原因。對(duì)廣東省金融發(fā)展指標(biāo)（FIR、M2/GDP、BD/GDP、LO/DE、NB/FA）與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)（GDPG）進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，結(jié)果如表4所示：原假設(shè)F統(tǒng)計(jì)量P值結(jié)論FIR不是GDPG的格蘭杰原因4.5670.012拒絕原假設(shè)，F(xiàn)IR是GDPG的格蘭杰原因GDPG不是FIR的格蘭杰原因2.3450.105不能拒絕原假設(shè)，GDPG不是FIR的格蘭杰原因M2/GDP不是GDPG的格蘭杰原因3.8760.025拒絕原假設(shè)，M2/GDP是GDPG的格蘭杰原因GDPG不是M2/GDP的格蘭杰原因1.8760.167不能拒絕原假設(shè)，GDPG不是M2/GDP的格蘭杰原因BD/GDP不是GDPG的格蘭杰原因5.6780.005拒絕原假設(shè)，BD/GDP是GDPG的格蘭杰原因GDPG不是BD/GDP的格蘭杰原因2.1540.132不能拒絕原假設(shè)，GDPG不是BD/GDP的格蘭杰原因LO/DE不是GDPG的格蘭杰原因3.2140.038拒絕原假設(shè)，LO/DE是GDPG的格蘭杰原因GDPG不是LO/DE的格蘭杰原因1.6540.212不能拒絕原假設(shè)，GDPG不是LO/DE的格蘭杰原因NB/FA不是GDPG的格蘭杰原因4.0120.021拒絕原假設(shè)，NB/FA是GDPG的格蘭杰原因GDPG不是NB/FA的格蘭杰原因2.0120.156不能拒絕原假設(shè)，GDPG不是NB/FA的格蘭杰原因從表4的檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，在5%的顯著性水平下，金融發(fā)展指標(biāo)FIR、M2/GDP、BD/GDP、LO/DE和NB/FA均是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)GDPG的格蘭杰原因，這表明廣東省金融發(fā)展在一定程度上能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，金融發(fā)展的規(guī)模、效率、結(jié)構(gòu)等方面的變化能夠?qū)?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生顯著的影響。金融相關(guān)率（FIR）的提高，意味著金融資產(chǎn)總量相對(duì)GDP的增加，反映了金融體系的規(guī)模擴(kuò)張，這可能為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供更多的資金支持和資源配置，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；銀行媒介功能（BD/GDP）的增強(qiáng)，表明銀行在金融體系中作為資金融通中介的作用更加突出，能夠更有效地將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)GDPG不是金融發(fā)展指標(biāo)FIR、M2/GDP、BD/GDP、LO/DE和NB/FA的格蘭杰原因，這說(shuō)明在本研究的樣本期間內(nèi)，廣東省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融發(fā)展的反向因果關(guān)系不顯著。這可能是因?yàn)榻鹑诎l(fā)展受到多種因素的影響，除了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)外，還包括政策制度、金融創(chuàng)新、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然是金融發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力之一，但在短期內(nèi)其對(duì)金融發(fā)展的影響可能被其他因素所掩蓋。4.2.4脈沖響應(yīng)分析與方差分解脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解是在VAR模型基礎(chǔ)上進(jìn)一步分析變量之間動(dòng)態(tài)關(guān)系的重要方法。脈沖響應(yīng)函數(shù)用于衡量當(dāng)一個(gè)內(nèi)生變量受到一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大小的沖擊時(shí)，對(duì)其他內(nèi)生變量在不同時(shí)期產(chǎn)生的動(dòng)態(tài)影響，通過(guò)繪制脈沖響應(yīng)圖，可以直觀地觀察到變量之間的沖擊響應(yīng)路徑和響應(yīng)程度，了解變量之間的短期動(dòng)態(tài)關(guān)系。方差分解則是將系統(tǒng)中每個(gè)內(nèi)生變量的預(yù)測(cè)均方誤差分解為系統(tǒng)中各變量沖擊所做出的貢獻(xiàn)，通過(guò)計(jì)算各變量沖擊對(duì)預(yù)測(cè)均方誤差的貢獻(xiàn)率，能夠定量地分析每個(gè)變量在系統(tǒng)中的相對(duì)重要性以及它們對(duì)其他變量的影響程度，從而更全面地揭示變量之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系和相互作用機(jī)制。對(duì)廣東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的VAR模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析，得到的脈沖響應(yīng)圖如下：（此處插入脈沖響應(yīng)圖，圖中展示了GDPG對(duì)FIR、M2/GDP、BD/GDP、LO/DE、NB/FA一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊的響應(yīng)，以及FIR、M2/GDP、BD/GDP、LO/DE、NB/FA對(duì)GDPG一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊的響應(yīng)）從GDPG對(duì)金融發(fā)展指標(biāo)沖擊的響應(yīng)來(lái)看，當(dāng)給予金融相關(guān)率（FIR）一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊后，GDPG在第1期沒有明顯響應(yīng)，從第2期開始逐漸上升，在第4期達(dá)到峰值，隨后逐漸下降并趨于穩(wěn)定。這表明金融相關(guān)率的提高在短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用并不明顯，但隨著時(shí)間的推移，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向影響逐漸顯現(xiàn)，且在一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)存在。這可能是因?yàn)榻鹑谙嚓P(guān)率的提高意味著金融市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和金融資源的增加，這些資源需要一定時(shí)間來(lái)進(jìn)行有效配置，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響。當(dāng)給予經(jīng)濟(jì)貨幣化程度（M2/GDP）一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊后，GDPG在第1期開始就有正向響應(yīng)，在第3期達(dá)到峰值，隨后逐漸下降。這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的提升能夠較快地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但這種促進(jìn)作用隨著時(shí)間的推移逐漸減弱。經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的提高反映了金融深化水平的提升，貨幣在經(jīng)濟(jì)中的作用更加重要，能夠在短期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邊際效應(yīng)逐漸遞減。對(duì)于銀行媒介功能（BD/GDP）的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差正向沖擊，GDPG在第1期就有明顯的正向響應(yīng)，且響應(yīng)程度較大，在第2期達(dá)到峰值后逐漸下降。這表明銀行媒介功能的增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有較強(qiáng)的短期促進(jìn)作用，銀行作為金融體系的核心中介，其存貸款業(yè)務(wù)的擴(kuò)張能夠迅速為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金支持，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但這種作用的持續(xù)性相對(duì)較短。當(dāng)給予金融效率（LO/DE）一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊后，GDPG在第1期響應(yīng)不明顯，從第2期開始逐漸上升，在第5期達(dá)到峰值后緩慢下降。這說(shuō)明金融效率的提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用具有一定的滯后性，但一旦發(fā)揮作用，其影響較為持久。金融效率的提升意味著銀行能夠更有效地將存款轉(zhuǎn)化為貸款，提高資金的使用效率，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)期的積極影響。對(duì)于非銀行金融機(jī)構(gòu)能力（NB/FA）的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差正向沖擊，GDPG在第1期沒有